财务分析(000001).pptx

2.资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析反映资本经营盈利能力的指标反映资本经营盈利能力的指标总资产报酬率总资产报酬率影响总资产报酬率的因素影响总资产报酬率的因素因素分析与评价因素分析与评价总资产净利率计算与分析总资产净利率计算与分析净利润净利润总资产报酬率总资产报酬率100%平均总资产平均总资产总资产报酬率总资产周转率总资产报酬率总资产周转率销售净利润率销售净利润率式中：式中：销售收入销售收入总资产周转率总资产周转率平均总资产平均总资产净利润净利润销售净利润率销售净利润率100%销售收入销售收入3.商品经营盈利能力分析反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标收入利润率指标成本费用利润率指标成本费用利润率指标销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利销售净额销售净额同行业比较同行业比较蓝田股份蓝田股份销售净利率销售净利率=净利润净利润销售净额销售净额4.上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析的特点上市公司盈利能力分析的特点上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的指标每股收益每股收益 普通股权益报酬率普通股权益报酬率 股利发放率股利发放率 价格与收益比率（市盈率）价格与收益比率（市盈率）每股收益分析每股收益分析每股收益计算每股收益计算 净利润优先股股息净利润优先股股息 每股收益每股收益 流通股股数流通股股数 普通股权益普通股权益 净利润优先股股息净利润优先股股息 流通股数流通股数 普通股权益普通股权益 每股账面价值每股账面价值普通股权益报酬率普通股权益报酬率 =每股净资产每股净资产净资产收益率净资产收益率普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息净利润优先股股息普通股权益报酬率普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益平均额普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析股利发放率分析股利发放率分析股利发放率计算股利发放率计算 每股股利每股股利 股利发放率股利发放率 100100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 每股股利每股股利 100 100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 价格与收益比率价格与收益比率股利报酬率股利报酬率股利发放率分析股利发放率分析价格与收益比分析价格与收益比分析价格与收益比率计算价格与收益比率计算 价价格格与与收收益益比比率率，亦亦称称市市盈盈率率，是是反反映映普普通通股股的的市市场场价价格格与与当当期期每每股股收收益益之之间间的的关关系系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：价格与收益比率每股市价价格与收益比率每股市价/每股收益每股收益其他指标每股净资产每股净资产每股经营现金流量每股经营现金流量营运能力的内涵营运能力的内涵营运能力主要指企业营运资产的效率营运能力主要指企业营运资产的效率企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运能力分析的目的企业营运能力分析的目的营运能力分析可评价企业资产营运的效率。营运能力分析可评价企业资产营运的效率。营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。全部资产周转率分析全部资产周转率分析总周转额（总收入）总周转额（总收入）全部资产周转率全部资产周转率平均总资产平均总资产总收入总收入 平均流动资产平均流动资产 100%100%平均流动资产平均流动资产 平均总资产平均总资产 流动资产周转次数流动资产周转次数流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重流动资产周转率计算流动资产周转率计算 流动资产周转额流动资产周转额 流动资产周转次数流动资产周转次数(次次/一定时期一定时期)流动资产平均余额流动资产平均余额 计算期天数计算期天数 流动资产周转天数或周转期流动资产周转天数或周转期(天天/次次)流动资产周转次数流动资产周转次数 流动资产平均余额流动资产平均余额计算期天数计算期天数 流动资产周转额流动资产周转额存货周转率分析存货周转率分析 计算期天数计算期天数 计算期天数计算期天数平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数 存货周转次数存货周转次数 销售成本销售成本 当期材料消耗额当期材料消耗额 (1)(1)材料周转率材料周转率(次数次数)平均库存材料占用额平均库存材料占用额 当期完工产品成本当期完工产品成本 (2)(2)在产品周转率在产品周转率(次数次数)平均在产品成本平均在产品成本 销售成本销售成本 (3)(3)产成品周转率产成品周转率(次数次数)平均产成品成本平均产成品成本应收账款周转率应收账款周转率 赊销收入净额赊销收入净额 应收账款周转率应收账款周转率 平均应收账款余额平均应收账款余额其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、折扣折扣 平均应收账款余额平均应收账款余额(期初应收账款期末应收账款期初应收账款期末应收账款)2)23.固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析 固定资产周转率固定资产周转率4.营业周期营业周期营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天数应收账款周转天数现金周期现金周期=营业周期营业周期-应付账款周转天数应付账款周转天数偿债能力分析的目的偿债能力分析的目的有利于投资者进行正确的投资决策有利于投资者进行正确的投资决策有利于企业经营者进行正确的经营决策有利于企业经营者进行正确的经营决策有利于债权者进行正确的借贷决策有利于债权者进行正确的借贷决策有利于正确评价企业的财务状况有利于正确评价企业的财务状况流动比率的计算与分析流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：流动资产流动资产流动比率流动比率100%100%流动负债流动负债流动比率评价流动比率评价评价标准：经验标准；行业标准评价标准：经验标准；行业标准评价方法：静态评价评价方法：静态评价动态评价动态评价评价角度：所有者评价角度：所有者经营者经营者债权人债权人应注意的问题应注意的问题使用该指标应注意的问题。使用该指标应注意的问题。(1)(1)流动比率不一定越高越好。没有刚性的标准。流动比率不一定越高越好。没有刚性的标准。(2)(2)使用该指标时，应密切结合行业的特点和企业生产经营的特点。使用该指标时，应密切结合行业的特点和企业生产经营的特点。(3)(3)流动资产的变现能力；流动负债的弹性。流动资产的变现能力；流动负债的弹性。（4 4）流动资产的长期化问题，虚资产问题；流动负债的长期部分的影响。）流动资产的长期化问题，虚资产问题；流动负债的长期部分的影响。（5 5）流动资产与流动负债的不同时性。）流动资产与流动负债的不同时性。速动比率的计算与分析速动比率的计算与分析速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：速动资产速动资产速动比率速动比率100%100%流动负债流动负债速动资产（余额法）速动资产（余额法）=流动资产流动资产-存货存货-预付款项预付款项速动资产（直接法）速动资产（直接法）=现金类现金类+应收款项应收款项速动比率评价速动比率评价评价标准：经验标准；行业标准评价标准：经验标准；行业标准评价方法：静态评价评价方法：静态评价动态评价动态评价优点优点缺点缺点现金比率的计算与分析现金比率的计算与分析现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：货币资金货币资金现金比率现金比率 100%100%流动负债流动负债现金比率评价现金比率评价评价标准：经验标准；历史标准评价标准：经验标准；历史标准评价方法：静态评价评价方法：静态评价动态评价动态评价评价角度：所有者评价角度：所有者/经营者经营者/债权人债权人优点与缺点优点与缺点影响短期偿债能力的特殊项目影响短期偿债能力的特殊项目增加变现能力的因素增加变现能力的因素可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉降低变现能力的因素降低变现能力的因素未作记录的或有负债、担保引起的负债未作记录的或有负债、担保引起的负债2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期负债的特点长期负债的特点时间长、金额大时间长、金额大动态分析动态分析影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素 长期负债规模与结构长期负债规模与结构 盈利能力盈利能力 长期资产规模与结构、保值程度长期资产规模与结构、保值程度盈利能力对长期偿债能力的影响分析盈利能力对长期偿债能力的影响分析利息赚取倍数的计算与分析利息赚取倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数的计算与分析利息保障倍数的计算与分析利息保障倍数的计算与分析 息税前利润息税前利润利息保障倍数利息保障倍数 利息支出总额利息支出总额息税前利润息税前利润是指扣除利息和所得税前的利润是指扣除利息和所得税前的利润利息支出利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息资产负债率计算与评价资产负债率计算与评价负债总额负债总额资产负债率资产负债率资产总额资产总额评价：评价：净资产负债率（产权比率）计算与评价净资产负债率（产权比率）计算与评价 负债总额负债总额净资产负债率净资产负债率 净资产总额净资产总额权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数=资产总额资产总额所有者权益所有者权益=1+产权比率产权比率有形资产负债率计算与评价有形资产负债率计算与评价 负债总额负债总额有形资产负债率有形资产负债率 资产资产-无形资产无形资产长期资产负债率计算与评价长期资产负债率计算与评价 长期负债长期负债长期资产负债率长期资产负债率 非流动资产非流动资产影响长期偿债能力的特殊项目影响长期偿债能力的特殊项目1、融资租赁与经营租赁、融资租赁与经营租赁2、担保责任、担保责任3、或有事项、或有事项4、资产负债表日后事项、资产负债表日后事项5、长期资产计价方法、长期资产计价方法6、长期负债计价与可转换债券、长期负债计价与可转换债券第第11章章企业发展能力分析企业发展能力分析（1 1）销售（营业）增长率销售（营业）增长率 =本年销售（营业）增长额本年销售（营业）增长额 上年销售（营业）收入总额上年销售（营业）收入总额（2）资本积累率）资本积累率=本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额 年初所有者权益年初所有者权益（3）总资产增长率）总资产增长率=本年总资产增长额本年总资产增长额年初资产总额年初资产总额（4）固定资产成新率）固定资产成新率=平均固定资产净值平均固定资产净值 平均固定资产原值平均固定资产原值含义含义（1）权益净利率权益净利率是综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心是综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心=净利净利/权益权益（2）总资产净利率总资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强也是一个重要的财务比率，综合性也较强=净利净利/总资产总资产（3）销售净利率销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系反映了企业净利润与销售收入的关系=净利润净利润/销售额销售额（4）总资产周转率总资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力揭示出企业资产实现销售收入的综合能力=销售额销售额/总资产总资产（5）权益乘数权益乘数反映所有者权益同总资产的关系反映所有者权益同总资产的关系=总资产总资产/权益权益关关系系杜邦分析体系中主要指标的相互关系：杜邦分析体系中主要指标的相互关系：（1）权益净利率（净资产收益率）权益净利率（净资产收益率）=总资产净利率总资产净利率x权益乘数。权益乘数。（2）总资产净利率）总资产净利率=销售净利率销售净利率x总资产周转率。总资产周转率。（3）权益净利率）权益净利率=销售净利率销售净利率x总资产周转率总资产周转率x权益乘数权益乘数（盈利水平盈利水平资产管理水平资产管理水平资本结构）资本结构）分析时可以采用比较分析法，因素分析法等多种方法，进行层层分解，从多角度，多分析时可以采用比较分析法，因素分析法等多种方法，进行层层分解，从多角度，多层次地开展分析。层次地开展分析。最终找出导致企业综合指标变化的原因，以改善经营，加强管理。最终找出导致企业综合指标变化的原因，以改善经营，加强管理。经济增加值经济增加值EVA(EconomicValueAdded)经经济济增增加加值值(EVA)(EVA)是是2020世世纪纪8080年年代代由由美美国国研研究究出出的的一一项项衡衡量量考考核核企企业业和和公公司经营业绩的新指标。司经营业绩的新指标。EVAEVA税后净经营利润资本税后净经营利润资本资本成本率资本成本率税后净经营利润税后净经营利润=净利润净利润+利息费用利息费用在在EVA条件下，有三条基本途径可使公司价值得以增值：条件下，有三条基本途径可使公司价值得以增值：(1)(1)资本投资不变，增加税后净经营利润；资本投资不变，增加税后净经营利润；(2)(2)减少资本投资，即通过出售、撤走部分资本，提高留存资本的运减少资本投资，即通过出售、撤走部分资本，提高留存资本的运用效率，加速周转，提高经济增值；用效率，加速周转，提高经济增值；(3)(3)增加对高回报项目的资本投资，即增加投资并使新的投资回报远增加对高回报项目的资本投资，即增加投资并使新的投资回报远超过资本成本，达到提高经济增值的目的。超过资本成本，达到提高经济增值的目的。