2021年中国抬头显示器行业概览.pdf

12021 LeadL2021年中国抬头显示器行业概览2021 China Head Up Display Industry Overview2021年中国台頭業界概観报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。报告主要作者：周炜俊2021/概览标签：汽车电子、光学器件、智能座舱中国乘用车的产销量自2017年以来一直处于下滑趋势，但是2020年下滑趋势有所减缓。伴随中国经济稳健提升，消费需求将持续恢复，加上电动化、智能化、网联化及数据化升级和新能源汽车产业发展规划（2021-2035）出台，将推动新一轮汽车消费潮。2021年1-2月中国乘用车保持迅猛增长，2月同比增长4.1倍。汽车智能化推动和政策加持下，乘用车销量将探底回升01全球HUD出货量处于快速增长状态。2019年HUD出货量比2018年增加190万套，同比增长31.7%。2019年全球乘用车产量为6,714.92万辆，同比下降6.4%。乘用车产量下降而HUD出货量却快速增长说明更多的乘用车装配HUD。相比于全球HUD渗透率，中国HUD渗透率较低，但随着抬头显示器成本不断下降未来渗透率有望加快。抬头显示器装配率不断提高，未来将大幅增长02中国HUD市场竞争格局呈高度集中态势，主要以国际企业为主，形成垄断的局面。2019年一季度CR3市场份额达96%，2020年上半年CR3市场份额有所下降，为80%，中国企业首次跻身前五。日本电装和日本精机两大巨头市场份额占比保持大于50%。由于国际企业拥有独特的技术优势、上游供应的资源优势及下游渠道优势，中国HUD企业在一段时间内难以打破国际企业的垄断。中国抬头显示器行业被国际企业垄断，中国企业难以打破垄断局面，但是市场份额逐渐提高03中国抬头显示器在智能汽车中扮演什么角色？随着汽车智能化迅速发展，人机融合的功能需求加强，抬头显示的应用能安全、高效地实现这一重要功能，满足智能驾驶与智能座舱的深度融合，因而逐步得到广泛应用。抬头显示器能有效提升安全性能。相比于仪表盘的位置，抬头显示器的显示位置会更高，驾驶员只需低头5-10便能看到车辆信息，而看仪表盘则需低头20-25。同时AR与ADAS让HUD显示效果大幅提升，使驾驶员体验感更强。2016年至2020年，抬头显示器中国市场规模从1.3亿元人民币上涨至9.6亿元人民币，复合增长率为64.2%摘要52021 LeadL 名词解释-10 中国抬头显示器行业综述-11定义与分类-12HUD技术原理-13HUD技术对比-15产业链分析-16 产业链上游分析-17 产业链中游分析-18 产业链下游分析-20抬头显示器行业市场规模-21 中国抬头显示器行业驱动因素-22技术突破带来商业化-23消费者追求驾驶体验与安全性-24 中国抬头显示器显示器行业相关政策分析-26 中国抬头显示器行业发展趋势-28 中国抬头显示器投资风险-30 中国抬头显示器竞争格局-32 中国抬头显示器行业企业推荐-33华阳集团002906-34水晶光电002273-36锐思华创-38 方法论-40 法律声明-41目录CONTENTS6 Terms-10 Overview of Head Up Display Industry-11Definition and Classification of HUD-12Introduction of HUD Technique-13Comparison of HUD Technique-15Industry Chain Analysis-16 Upstream Analysis-17 Mid-stream Analysis-18 Downstream Analysis-20China HUD Industry Market Size-21 China Head Up Display Industry Divers-22Technical Breakthrough Bring to Commercialization-23Consumers Demand Better Driving Experience and Higher Safety-24 China Head Up Display Industry Related Policy-26 China Head Up Display Industry Trend-28 China Head Up Display Industry Risk Analysis-30 China Head Up Display Industry Competitive Landscape-32 China Car Display Industry Companies Recommendation-33目录CONTENTS7ADAYO002906-34Crystal-Optech002273-36Raythink-38 Methodology-40 Legal Statement-41目录CONTENTS82021 LeadL图表1：抬头显示器根据成像方式分类-12图表2：HUD技术原理-13图表3：普通挡风玻璃与HUD挡风玻璃-13图表4：四项投影技术原理-14图表5：四项投影技术对比-15图表6：2016-2019年CHUD和WHUD出货量占比-15图表7：中国抬头显示器产业链-16图表8：HUD成本组成-17图表9：HUD原材料（PCT及PC）价格走势，2020年1月-2021年2月-17图表10：2020年各整车厂占HUD制造商供应比例情况-18图表11：全球HUD出货量及渗透率与中国HUD渗透率情况，2016-2019年-18图表12：阳光倒灌-19图表13：AR-HUD体积对比-19图表14：2016-2020年中国乘用车产销量及增长率-20图表15：HUD分价格及分品牌配置情况-20图表16：中国前装抬头显示器2016-2025年市场规模（营收）-21图表17：HUD各性能不断提高-23图表18：技术成熟带来成本下降-23图表19：AR与ADAS系统提升HUD体验效果-24图表20：2016-2018年消费者对汽车指标的关注度-24图表21：中国抬头显示器相关政策，2018-2021年-26图表22：AR-HUD与W-HUD的VID和FOV对比图-28图表23：AR-HUD显示内容-28图表目录List of Figures and Tables92021 LeadL图表24：2019年一季度中国乘用车HUD市场分额-25图表25：2020年上半年中国乘用车HUD市场分额-25图表26：中国HUD企业分布-27图表27：华阳集团2017-2020年三季报营收情况-29图表28：华阳集团机构评级-31图表29：华阳集团研发费用及占比，2016-2020上半年-33图表30：华阳集团AR-HUD专利数排全球第6-33图表31：水晶光电2017-2020年营收情况-35图表32：水晶光电主营业务收入占比-35图表33：水晶光电产品线及生产模式-37图表34：锐思华创AR-HUD平台解决方案-37图表目录List of Figures and Tables102021 LeadL名词解释半透明树脂板：是由一种非晶型共聚脂经过高温层压工艺制成的投影介质，具有优良透光性能、阻燃性能、隔音、抗冲击、抗发黄、抗变形、抗化学腐蚀、轻盈，本身具有UV功能，表面硬度高，可以任意造型的特性。PVB膜：半透明的薄膜，PVB中间膜主要用于夹层玻璃，是在两块玻璃之间夹进一层PVB薄膜，经高压复合、加温而成的特殊玻璃。PC：聚碳酸酯，是分子链中含有碳酸酯基的高分子聚合物，根据酯基的结构可分为脂肪族、芳香族、脂肪族-芳香族等多种类型。PET：俗称涤纶树脂，是对苯二甲酸与乙二醇的缩聚物，与PBT一起统称为热塑性聚酯，或饱和聚酯。非球面镜：表面弧度与普通球面镜片不同，非球面的设计，修正了影像，解决视界歪曲等问题，同时，使镜片更轻、更薄、更平。而且，仍然保持优异的抗冲击性能，使配戴者安全使用。ADAS：高级驾驶辅助系统，是利用安装在车上的各式各样传感器（毫米波雷达、激光雷达、单双目摄像头以及卫星导航），在汽车行驶过程中随时来感应周围的环境，收集数据，进行静态、动态物体的辨识、侦测与追踪，并结合导航地图数据，进行系统的运算与分析，从而预先让驾驶者察觉到可能发生的危险，有效增加汽车驾驶的舒适性和安全性。FOV：视场角，视场角的大小决定了光学仪器的视野范围。VID：可视图像距离，指在此距离可以清楚看出显示屏体所显示之内容，此距离与显示文字的字高（文字的高度）有关。DMD：是运用在DLP投影技术上的一种芯片。112021 LeadL第一部分：行业综述主要观点：抬头显示器是以驾驶员为中心的多功能仪表盘，主要硬件结构分为投影介质和投影单元，其中投影介质分别为半透明的树脂板或前挡风玻璃，投影技术包括TFT-LCD投影、DLP投影、激光扫描投影和LCOS投影 DLP投影技术将会在未来广泛应用于AR-HUD中，但是TFT-LCD仍会是短期主流技术，同时LCOS有可能成为黑马 中国抬头显示器上游为零部件，包括影像源、光学镜面、玻璃、软件等，技术要求高，多以国际企业为主导；中游为HUD制造商，国际企业处于垄断状态；下游为整车厂，议价能力强 在中国乘用车销量逐步回暖与抬头显示器装配率快速提高的双重利好因素的加持下，预计到2025年中国前装抬头显示器市场规模达75.6亿元人民币，复合增长率为51.1%122021 LeadL来源：华阳集团官网、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器定义与分类抬头显示器是以驾驶员为中心的多功能仪表盘，根据其成像方式不同，抬头显示器分为C-HUD、W-HUD及AR-HUD三种；其中C-HUD适用后装市场，而W-HUD及AR-HUD成本更高抬头显示器成像方式抬头显示器根据成像方式分类描述抬头显示器（HUD）最早应用于航空领域，1988年通用汽车率先将该技术应用在汽车领域。2003年，宝马成为欧洲车企中第一位配备HUD，此后多家整车厂开始在自家车型中装配HUDHUD通过将重要行车信息投影至前挡风玻璃或半透明树脂玻璃上，使驾驶员在平视状态下能看到车辆及路况信息，避免驾驶员因低头、视线转移而发生事故HUD根据成像方式不同分为C-HUD、W-HUD、AR-HUD。C-HUD的成像方式是将信息投影至半透明树脂板。由于C-HUD是单独的显示器且成本较低，适用于后装市场。W-HUD和AR-HUD则将信息投影至前挡风玻璃，设备嵌入于车辆内部，显示效果更加一体化及能保持车内内饰更美观，但其技术要求及成本远高于C-HUD半透明树脂板成像前挡风玻璃成像C-HUDW-HUDAR-HUD种类固定形式悬挂式仪表台式嵌入式嵌入式成像内容车速、导航、油耗、温度车速、导航、油耗、温度、中控娱乐信息、来电显示、周围路况、天气、行车警告车速、导航、油耗、温度、中控娱乐信息、来电显示、周围路况、天气、行车警告、ADAS辅助系统特点成像区域小，显示内容有限成像距离近，位置低车辆碰撞易造成二次伤害价格低，安装便利光学结构复杂，成本高投影距离近，成像大小7-12寸能实现量产，现主流HUD成像大小9-55寸，投影距离远成像直观，融合ADAS系统需要强大的算法，成本高准备量产阶段，未来主流132021 LeadL来源：头豹研究院编辑整理中国抬头显示器HUD技术原理（1/2）HUD的主要硬件结构分为投影介质和投影单元，其中投影介质包括半透明的树脂板或前挡风玻璃，W-HUD与AR-HUD对前挡风玻璃的要求较高普通挡风玻璃与HUD挡风玻璃HUD的技术原理与投影仪相似。光源由照明单元传送到不可调球面镜，再反射到可调球面镜上，最后反射至挡风玻璃形成图像。因为挡风玻璃呈倾斜状态，会导致图像出现变形，所以运用可调球面镜调整HUD在挡风玻璃成像的位置，从而使图像能清楚、完整的显示W-HUD与AR-HUD对前挡风玻璃要求高。若前挡风玻璃为普通挡风玻璃，HUD投射的图像会出现重影及效果差的情况。但若将PVB膜做成上厚下薄以及玻璃制作成上薄下厚的形状，则可以使两平面成像的距离减少，实现像的汇聚，有效消除图像重影的现象福耀玻璃在2020年推出的纳米膜HUD玻璃则不需要楔形PVB，仅通过涂层与偏振光达到楔形PVB的同样效果，减少材料成本与开发时间，有望替代现有HUD挡风玻璃。福耀已向路虎、蔚来、比亚迪等品牌供应该款玻璃描述HUD技术原理玻璃罩目箱虚拟图像挡风玻璃照明单元不可调球面镜可调球面镜玻璃玻璃PVB膜普通挡风玻璃PVB膜玻璃玻璃HUD挡风玻璃142021 LeadL来源：头豹研究院编辑整理中国抬头显示器HUD技术原理（2/2）运用在HUD的投影技术包括TFT-LCD投影、DLP投影、激光扫描投影和LCOS投影，其中TFT-LCD投影技术最为成熟且是现今主流，DLP技术有望追赶描述四项投影技术原理TFT-LCDDLP激光扫描LCOS分色镜液晶板棱镜镜头屏幕聚光透镜荧光粉色轮整形光学组件DMD处理器内存卡镜头屏幕激光二极管驱动器RGB激光MEMS微振镜屏幕分色镜红色LCOS绿色LCOS蓝色LCOS屏幕镜头TFT-LCD投影技术：最常见、最成熟且最廉价的HUD投影技术，TCT-LCD的原理是白色灯光通过分色镜形成红、绿、蓝三色光，再通过液晶单体达到投影效果。但由于光经过液晶后亮度减弱，同时液晶间存在距离，使图像分辨率降低DLP投影技术：是美国德州仪器的专利技术。通过集数十万个超微型镜片的DMD将光源反射至投影镜头形成图像。DLP具有温升控制特性，适用于AR-HUD这种对器件耐热性要求高的HUD。未来DLP技术将随AR-HUD的普及而成为主流技术激光扫描：不同于其他三种投影技术，其运用激光作为光源，通过MEMS微振镜形成投影，无需复杂的光学系统LCOS投影技术：光源经过分色镜后投射至三片LCOS面板，再通过合光系统形成影像合光系统152021 LeadL来源：安信证券、佐思产研、雷锋网、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器HUD技术对比综合而言，DLP投影技术将会在未来广泛应用于AR-HUD中，但是TFT-LCD仍会是短期主流技术，同时LCOS有可能成为黑马2016-2019年CHUD和WHUD出货量占比短 期 而 言，TFT-LCD 是 主 流 技 术。2016-2019年，W-HUD一直占总出货量的70%以上。由于AR-HUD还未能大量普及，短期内，W-HUD出货量仍会占据第一。TFT-LCD凭借其成熟度高、成本低、性能良好的特点成为W-HUD主要投影技术中期来看，DLP技术将在AR-HUD中占据主导。AR-HUD显示内容更丰富，显示效果更佳，将会成为未来趋势。由于AR-HUD的光学器件较大，其受太阳照射的面积增大，温度升高，对器件耐高温性要求高。DLP技术具备温升控制的特点，使其能受热达100C以上，优于其他三种技术长期来看，LCOS有可能成为黑马。LCOS在分辨率、亮度及色彩方面都非常优越，但受制于高额成本，尚无法实现大规模量产，且耐高温性低，仅有部分工程试验HUD采用此技术。若未来技术成熟，成本下降，将有望被广泛使用头豹洞察四项投影技术对比TFT-LCDDLP激光扫描LCOS分辨率一般高一般高亮度低高高高对比度一般高高一般耐高温性一般高低低成熟度高一般一般低成本低一般低高其他投影距离较近背光要求功率高反射非球面镜精度要求高体积小，视场大能耗低，视场大分辨率低导致模糊图像未能达到车规级工艺复杂77%71%75%76%23%29%25%24%2016201720182019CHUDWHUD162021 LeadL来源：中国汽车工业协会、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器产业链中国抬头显示器产业链分析中国抬头显示器上游为零部件，包括影像源、光学镜面、玻璃、软件等，技术要求高，多以国际企业为主导，中游为HUD制造商，国际企业处于垄断状态，下游为整车厂，议价能力强下游中游上游影像源光学镜面玻璃软件LED光源芯片成像LED光源设备运用占比最大，达72.7%72.7%激光源灯泡光源LED光源2020上半年光源设备占比德州仪器和爱普生是全球仅有的两家具备自主生产投影机芯片能力的厂家，议价能力强TFT-LCD中国技术成熟，2020年，中国产能占全球总产能的54%，但DLP技术掌握在国际企业自由曲面镜自由曲面镜为HUD第二个技术难点，需精密仪器制造，非球面镜需一次成型，难度要求高光波导随着光波导技术的成熟，光波导镜片呈 下 降 趋 势，从2016年1,000美元降至2019年的200美元占HUD总成本20%。行业技术壁垒高，中国企业技术逐渐成熟，但仍与国际企业有差距毛利率39%前挡风玻璃为HUD的第三个技术壁垒。截至2020年，福耀是主要的前挡风玻璃供应商，其研发出新的纳米膜玻璃已经开始在比亚迪汉车型运用软件为地图、导航及车载娱乐软件系统，市场集中度高，可替代性低。HUD制造商通过软件服务商购买软件系统安装至HUD中。软件系统成本占比较低HUD制造商中国中国HUD受技术门槛与成本限制，起步较晚。福耀玻璃在2013年推出楔形PVB玻璃使HUD有投影介质，许多厂家也在2013年开始做HUD截至2020年，中国HUD企业与国际企业在出货量上有较大差距国际日本电装和日本精机为全球第一和第二大的HUD制造商。日本精机主要是生产W-HUD，为宝马、奥迪、奔驰及凯迪拉克提供HUD。截至2020年上半年，日本精机市占率达33.5%HUD市场集中度高，被国际企业垄断。截至2020年上半年，CR5的出货量占比达95.6%全球HUD渗透加快，2016-2019年，全球汽车前装渗透率从2.7%提升至8.5%由于HUD成本仍较高，中国前装HUD渗透率仍在较低水平，2019年渗透率仅有2.5%，2020年为3%整车厂外资整车厂主要以国际HUD企业为供应商，而中国整车厂以中国HUD企业为供应商。整车厂为大厂商，议价能力高2021年，受芯片短缺影响，大众、蔚来等整车厂汽车产量受制约，将影响HUD的出货量单位：【万辆】2016-2020年中国乘用车产量HUD对整车厂产量依赖度较高。2018至2020年，中国乘用车产量一直处于下滑阶段。受疫情影响，2020年乘用车产量跌破2,000万辆，为五年最低2020年后半年汽车需求回暖，9月至12月产量亦超过200万辆。2021年1-2月累计产量达302.4万辆，同比增长87.1%。中汽协预计，2021年汽车销量将超2,600万辆，同比增长4%2,442.1 2,480.7 2,352.9 2,139.0 1,999.4 15.5%1.6%-5.1%-9.2%-6.5%-10%0%10%20%1,0001,5002,0002,5003,00020162017201820192020乘用车产量增长率172021 LeadL来源：申万宏源证券、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器-上游分析中国抬头显示器上游是产业链的核心，其中包括影像源、光学镜面、PCB板、玻璃等；上游技术掌握在国际企业手上，议价能力强，同时原材料价格上涨，使中游HUD制造压力加大描述HUD成本组成HUD原材料（PCT及PC）价格走势，2020年1月-2021年2月光学镜面和影像源中的光学模组中运用到PC和PET材料。受疫情影响，工业停摆，PC和PET材料需求减少，其价格在2020年上半年有所下滑。但是在下半年，中国疫情开始受控，各类需求开始上涨，PC和PET的价格亦开始上涨。PC和PET价格上涨导致光学镜面及光学模组的制造价格上涨。同时玻璃价格指数从2020年5月探底989.7后亦是一路上涨，最高在2021年1月份涨至1,632.7。多种材料的价格上涨导致中游HUD制造商的成本压力加大，且其对下游大型整车厂议价能力较弱，利润将会被压缩头豹洞察国际企业垄断核心技术，中国企业努力打破垄断局面。影像源作为上游最核心的板块，其技术大多都被国际企业掌握，特别是在投影机芯片领域，全球仅有德州仪器与爱普生具备自主生产的能力。中国企业虽然在显示器TFT-LCD上技术成熟，能够媲美国际企业，但是在其他显示器技术方面依旧处于成长期，与国际企业相比仍有较大差距由于国际企业拥有技术优势且处于垄断状态，其享有定价权，对中游HUD制造企业的议价能力强50%20%30%影像源：是整条产业链最为核心的部分，包括LED光源、投影芯片、显示器。其中显示器成本最高。以W-HUD为例，总成本约为500元，显示器占180元光学镜面：包括自由曲面镜及光波导。自由曲面镜技术要求高，是解决重影的一大技术重点。在总成本为500元的W-HUD中，镜片成本占100元其他：包括PCB板、玻璃、涂料、壳体等05,00010,00015,00020,00025,0002025303540455055PETPC（右轴）单位：左轴【价格指数】右轴【元/吨】182021 LeadL来源：全国能源信息平台、华安证券、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器-中游分析（1/2）中国抬头显示器中游为HUD制造商，其仍处于成长阶段，议价能力弱；随着中国汽车智能化的快速发展，HUD的渗透率将快速提高描述2020年各整车厂占HUD制造商供应比例情况国际HUD制造商发展较早，产品普遍比较成熟，获得多家整车厂认可，同时产量充足也使他们有能力为多家整车厂提供HUD中国HUD供应商起步较慢，仍处于成长期，其通过与单个中国头部车企合作，打开HUD市场。由于中国HUD制造商规模较小，面对的皆为大型整车厂，所以议价能力弱。中期而言，中国HUD制造商以头部整车厂为背书，寻求更多客户的突破，如华阳集团主要供应长城汽车、泽景电子主要供应吉利、怡利主要供应一汽红旗企业配套国际大陆大众 35%、戴姆勒 30%、宝马 16%日本精机宝马 36%、通用 33%伟世通福特 38%、斯巴鲁 35%、PSA 14%Alps Electric捷豹、路虎博世宝马 27%、通用 23%、大众 10%现代摩比斯现代 95%、吉利 5%电装丰田 43%、现代 21%、马自达 16%中国华阳集团长城汽车泽景电子吉利台湾怡利一汽红旗未来黑科技宝马、一汽、上汽水晶光电打样阶段全球HUD出货量及渗透率与中国HUD渗透率情况，2016-2019年全球HUD出货量处于快速增长状态。2019年HUD出货量比2018年增加190万套，同比增长31.7%。2019年全球乘用车产量为6,714.92万辆，同比下降6.4%。乘用车产量下降而HUD出货量却快速增长说明乘用车HUD渗透率提升相比于全球HUD渗透率，中国HUD渗透率较低，未来渗透率有望加快。随着中国汽车智能化的快速推动，人机交互的重要性突显，HUD的应用能实现这一重要功能，满足智能驾驶与智能座舱的深度融合，未来将快速渗透2804506007900.3%0.7%1.4%2.5%2.7%5.3%6.8%8.5%0%3%6%9%03006009002016201720182019全球HUD出货量（万套）中国HUD渗透率全球HUD渗透率头豹洞察192021 LeadL来源：Digilens公司官网、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器-中游分析（2/2）HUD制造商面临阳光倒灌及AR-HUD体积过大导致难以落地的技术痛点，华阳集团和国际企业Digilens研发出解决方案，拥有技术优势描述阳光倒灌HUD的一大技术难点是阳光倒灌。根据光可逆现象，外部阳光可照入HUD内，并通过非球面镜聚集反射至显示器中，使反射器像是被穿过放大镜的阳光一般灼烧截至2020年，市面上的HUD均为TFT成像，其技术成熟且成本低，但是耐高温能力差，使阳光倒灌一直成为HUD的痛点。DLP成像虽然耐热性高，但成本仍较高，HUD制造商难以承受。华阳集团研发出TFT加光学膜的方式有效地缓解温度问题，同时以较低成本实现AR-HUD体积对比AR-HUD体积过大使其不能放置于方向盘下方是另一技术痛点。传统AR-HUD采用两级镜面反射技术。此项技术使AR-HUD所需部件较多，增大体积，同时由于AR-HUD需要更广的FOV，所以要求更大的非球面反射镜片，进一步增加整体AR-HUD的体积，导致其总体积达22升。如此大体积的器件难以放入驾驶舱前端，使AR-HUD难以落地Digilens公司运用全息光波导技术，取消了复杂精密的两级反射，使成本减少和整体体积缩小至5-8升，且能在TFT和DLP技术上运用描述玻璃罩TFT太阳光传统的AR-HUD体积过大，而方向盘底下空间有限，难以放下22升的AR-HUD运用全息光波导技术后的AR-HUD体积大幅减小，整体体积仅有5-8升202021 LeadL来源：中国汽车工业协会、汽车之家、长城证券、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器-下游分析中国抬头显示器下游为大型整车厂，其议价能力高；中游依赖下游汽车产销，未来汽车销量增长将为HUD出货量增添动力；随着AR-HUD实现量产，其将更多配置于高端车型，W-HUD将下沉至中低端市场描述2016-2020年中国乘用车产销量及增长率中游HUD的出货量依赖下游汽车的产量与销量。中国乘用车的产销量自2017年以来一直处于下滑趋势，但是2020年下滑趋势有所减缓。受疫情影响，2020年1月至2月销量处于低迷状态，2月中国汽车销量仅为31万辆。但汽车销量在后半年中国疫情受控后出现高增涨，这是因为受抑制的需求得到释放所导致。2021年1-2月中国乘用车保持迅猛增长，2月同比增长4.1倍。中汽协预计2021年总体汽车销量将会出现4%的正增长。汽车销量增长将为HUD出货量增长带来动力，加上HUD渗透率不断加，未来HUD出货量将快速增长HUD分价格及分品牌配置情况截至2020年，在205个车系780款车型中，中国HUD主要配置于25万以上的车型上，以宝马、奔驰、奥迪等合资整车厂为主，多为选配。2020年1-11月汽车销量排名前十整车厂为上汽、一汽、东风、广汽、长安、北汽、吉利、长城、华晨和奇瑞。十家企业共销售2,012.11万辆汽车。一汽、北汽、华晨为奥迪、奔驰和宝马的合资企业，其庞大的汽车销量支撑着HUD的出货量头豹预计，随着AR-HUD的逐渐量产，其将更多配置于中高端车型，而W-HUD将下沉至中低端车型，整体HUD渗透率呈高速增长描述2,442.1 2,480.7 2,352.9 2,139.0 1,999.4 2,437.7 2,471.8 2,371.0 2,147.2 2,017.8-10%0%10%20%1,0001,5002,0002,5003,00020162017201820192020产量销量产量增长率销量增长率单位：【万辆】0%1%3%7%8%18%19%25%19%5-8万8-10万10-15万15-20万20-25万25-35万35-50万50-100万100万以上16.9%10.9%10.1%3.7%3.5%3.3%2.7%2.6%2.3%1.3%宝马奔驰奥迪大众丰田蔚来吉利本田别克凯迪拉克212021 LeadL来源：中国汽车工业协会、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器行业市场规模在中国乘用车销量逐步回暖与抬头显示器装配率快速提高的双重利好因素加持下，预计到2025年中国前装抬头显示器市场规模达75.6亿元人民币，未来5年的复合增长率为51.1%中国前装抬头显示器2016-2025年市场规模（营收）乘用车销量越大，抬头显示器的存量市场越大。在疫情恢复后，中国汽车销量增长迅速，2020年新能源汽车销量更是突破新高，增加至136.7万辆，同比增长10.9%。伴随中国经济稳健提升，消费需求将持续恢复，加上电动化、智能化、网联化及数据化升级和新能源汽车产业发展规划（2021-2035）出台，将推动新一轮汽车消费潮。中国汽车市场销量总体趋势上涨。但由于芯片供应短缺将造成乘用车产量减少，预计今年下半年在半导体产能扩张下有所缓解。可全球半导体产能扩张跟不上需求增长，一定程度的芯片短缺将成为常态，所以头豹预计，之后两年内乘用车产量总增长有所减弱中国抬头显示器处于起步阶段，其装配率仍较低。但随着汽车智能化发展，人机融合的功能需求加强，抬头显示器的装配率将大幅提升。头豹预测，2025年抬头显示器渗透率将上升至20%W-HUD平均单价约为1,000元，后期规模效应增加，成本将降至850元。AR-HUD成本高于W-HUD，所以后期随着AR-HUD的普及，HUD整体均价有所上涨，为1,200元。由于HUD需要配备特制的前挡风玻璃，其成本将计算至HUD市场规模中，平均单价为600元。预计2025年，中国抬头显示器总规模将达75.6亿元，复合增长率为51.1%头豹洞察单位：【百万元人民币】131.9 312.6 592.9 855.6 959.7 1,507.5 2,508.6 4,811.2 6,607.4 7,561.8 201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025ECAGR：64.2%CAGR：51.1%测算公式HUD市场规模=乘用车产量*HUD渗透率*（HUD单价+前挡风玻璃单价）https:/ LeadL第二部分：行业驱动因素主要观点：抬头显示器技术发展迅速，其成本随着技术成熟而下降，使商业化程度不断加深 在增强现实技术与ADAS加持下，HUD显示效果和内容更加丰富，提升驾驶体验，同时避免眼睛聚焦点的变化，从而提高行车安全性232021 LeadL来源：头豹研究院编辑整理中国抬头显示器行业驱动因素-技术突破带来商业化随着中国HUD技术缺陷逐步解决后，显示效果不断加强，加上中国HUD价格较低，其具备大量商业化的能力描述HUD各性能不断提高随着HUD主要缺陷被解决后，其显示效果大幅增强，受到广泛应用，具备大量商业化的能力。2013年前，显示技术不成熟加上楔形PVB前挡风玻璃未研发成功导致W-HUD难以落地并且商业化。后来，由于政府对新型显示技术的大力支持，中国TFT-LCD技术有所突破，加上福耀集团对楔形PVB挡风玻璃的研发取得重要进展，W-HUD开始逐渐商业化。截至2020年，AR-HUD面临阳光倒灌及体积过大等技术痛点难以落地，但是部分商家提出解决方案使AR-HUD商业化的可能性增加。奔驰在2020年推出的S级车型已带有AR-HUD技术成熟带来成本下降国际企业HUD技术发展较早，由于从零开始，所以其前期投入的研发成本高。也因为高研发成本支出，国际企业将销售价格定在高位以获取高利润。较高的定价也导致HUD受众群体受限。而中国企业有后发优势，研发投入相对低，愿意以更低的销售价格获取市场份额。在技术成熟度不断提高及规模效应不断增加时，中国HUD的成本将会再次下降，价格亦随之下降，整车厂在成本的推动下会采用中国供应商的产品，HUD将逐步下沉至中低端车型头豹洞察分辨率清晰度色彩饱和度工作温度范围显示内容防眩晕投影距离互动性研发成本技术成熟度国际企业为抬头显示器先驱者，在原有技术成熟度低时需花大量研发成本中国企业有后发优势，在技术程度高时，其研发投入相对较低242021 LeadL来源：头豹研究院编辑整理中国抬头显示器行业驱动因素-消费者追求驾驶体验与安全性整车厂希望通过抬头显示器提高车辆科技感及汽车座舱智能化程度吸引年轻消费者，同时抬头显示器满足消费者安全需求描述AR与ADAS系统提升HUD体验效果AR，即增强现实技术，是基于现实场景实时叠加数字模型，能对物体进行信息标注。AR与HUD的结合能提供驾驶员前方物体的相关数据分析，如相距距离、物体特征等，提升汽车座舱智能化程度及科技感ADAS渗透率的快速增长丰富了HUD的显示内容。多数ADAS细分功能需要通过显示器提供信息给驾驶员，如果在中控显示屏或液晶仪表盘上显示会增加视线转移的风险，而HUD则能以更安全、更直观的方式传达至驾驶员整车厂通过HUD提升车辆科技感，且提供更好的驾驶体验吸引年轻消费者2016-2018年消费者对汽车指标的关注度消费者对行车安全性重视程度提高，HUD能有效提升安全性能。相比于仪表盘的位置，HUD的显示的位置会更高，驾驶员只需低头5-10便能看到车辆信息，而看仪表盘则需低头20-25。同时HUD成像距离远，眼睛的聚焦点会一直集中在远处，而看仪表盘则会使眼睛聚焦点从远变近，再从近变远，不停的转变会使眼睛容易疲劳，大大降低安全性描述安全性舒适性驾驶体验外观内饰设计性能20162017201815%15%18%25%27%29%32%36%40%46%47%67%0%20%40%60%80%智能远近光灯夜视系统刹车辅助系统自适应巡航系统车道保持系统疲劳驾驶预警系统自动泊车系统碰撞预警系统车道偏离警示系统紧急刹车制动系统碰撞预警系统盲区监测2020年ADAS细分功能渗透率增强现实技术体验效果252021 LeadL第三部分：行业政策分析主要观点：中国政府对汽车智能化发展表支持态度，不断推动技术突破262021 LeadL来源：国务院、中共中央、工信部、发改委、交通运输部、头豹研究院编辑整理中国抬头显示器相关政策分析中共中央、国务院、工信部及交通运输部均对智能汽车和自动驾驶的推动表示大力支持，而HUD作为人机交互的重要环节将显著受益头豹洞察中国抬头显示器相关政策，2018-2021年国家综合立体交通网规划纲要帮助提高抬头显示器的装配率。抬头显示器能通过接收语音命令实现智能汽车的人机交互和车路协同，实时反应路面信息至驾驶员，所以推进智能网联汽车应用将带动抬头显示器需求的增长关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见对抬头显示器系统的技术攻关有重要影响。HUD显示内容包括车路信息、导航、ADAS辅助系统等。因此，加强自动驾驶技术攻关能直接提升HUD显示信息的准确性和丰富性国家创新驱动发展战略纲要与国家集成电路产业发展推进纲要均针对信息处理技术的攻关，对AR-HUD的技术突破有重大意义。AR-HUD运用强大的算法，处理车身数据、行车信息及外部实景并结合反馈，其对信息处理芯片有较高要求政策名称颁布日期颁布主体政策要点国家综合立体交通网规划纲要2021年2月中共中央加强智能化载运工具和关键专用装备研发，推进智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）、智能化通用航空器应用。关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见2020年12月 交通运输部加快关键共性技术攻关。围绕融合感知、车路信息交互、高精度时空服务、智能路侧系统、智能计算平台、网络安全等自动驾驶和基础设施智能化关键技术及装备，整合各类创新资源，组织开展科研攻关。新能源汽车产业发展规划（20212035年）的通知2020年11月国务院到2025年，新能源汽车车用操作系统技术取得重大突破，安全水平全面提高；高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用；到2035年，高度自动驾驶汽车实现规模化应用。国家创新驱动发展战略纲要2019年11月国务院发展新一代信息网络技术，增强经济社会发展的信息化基础。加强类人智能、自然交互与虚拟现实、微电子与光电子等技术研究。国家集成电路产业发展推进纲要2019年11月国务院加快云计算、物联网、大数据等新兴领域核心技术研发，开发基于新业态、新应用的信息处理、传感器、新型存储等关键芯片及云操作系统等基础软件，抢占未来产业发展制高点。分领域、分门类逐步突破智能卡、智能电网、智能交通、卫星导航、工业控制、金融电子、汽车电子、医疗电子等关键集成电路及嵌入式软件，提高对信息化与工业化深度融合的支撑能力。关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见2018年9月中共中央、国务院重点发展适应消费升级的中高端移动通信终端、可穿戴设备、超高清视频终端、智慧家庭产品等新型信息产品，以及虚拟现实、增强现实、智能汽车、服务机器人等前沿信息消费产品。扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）