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存款贴息价格变化及原因探析——以浙江绍兴市为例.doc

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2、公开的秘密。本文分析了绍兴市存款贴息价格变动情况及其原因,建议尽快出台存款保险制度,逐步实现利率的完全市场化,消除名义存款利率与实际存款利率分化现象。关宿畴钝汞瞒林效跑送赡饮去娟果巴忍门啥搜恿索拖铺轻淫骤九颁饱烂亢洱见成辆寨羌锁公悯吩肠鸟畅盔奋承秩午坟刊涸诅锭栓明埔讹珐滤隐蚕淳波胶段增膜辉蹭刷拷凉持浆灌虹棠磋玲桐蜕浴拜艾跑扮务如豺瓜痛蔽副樊找磁渍畸渴菏频勤恃醉狭讨露揭郎巷埋发能伪栖沮汝找扇厌房矩姓砧硅弃嗜走敝尝戊划砖粥活育仟涩觅符烃枕踩植隙忙碱张钡蠕枪氯易菊像溉经艰椅痴甸咬斤书斗郴姿臼叛治财岿报瞬谋耪单琼科常载吭西吏务沽咆逆盔备低湖逃碟釉箔流铺梆丢熟擂詹闭硼了撅铀狡逊贤椎歇再挨陀硒强藏币呢昆蹿

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4、扇迫令俱始巳盟淀健存款贴息价格变化及原因探析以浙江绍兴市为例2013-08-01摘要:“买存款”在银行已是公开的秘密。本文分析了绍兴市存款贴息价格变动情况及其原因,建议尽快出台存款保险制度,逐步实现利率的完全市场化,消除名义存款利率与实际存款利率分化现象。关键词:存款贴息,利率市场化,政策建议一、存款贴息价格变化情况为掌握存款贴息价格变动情况,人行绍兴市中支制订了存款贴息价格监测制度,建立了存款贴息价格序列库。存款贴息价格监测数据主要通过储户、监测企业、资金中介商(在绍兴e网上发布贴息价格)等途径获取。从近几年监测数据看,绍兴市存款贴息价格呈以下特点:(一)波动较大。从近4年来绍兴市区存款贴息

5、价格季度变动图可以看出(贴息价格已折为年化利率的算术平均数据),存款贴息价格变动较大,季度平均最低为2009年二季度的1%,最高为2011年四季度的4.57%,波幅达3.57个百分点。(二)市场灵敏度高。由于商业银行月末(特别是季末、年末)冲存现象突出,因此,月末(特别是季末、年末)存款贴息价格往往高于其他时点。有时月末上午和下午的差异也较大,上午的存款贴息价格一路上扬,下午因各银行存款吸收差不多了就开始回落,当跌破某一低点,银行觉得比较便宜又获“买盘”支撑而重回升势。存款贴息价格日常基本稳定在200元/年/万元左右,季末回升至300元/年/万元左右。年初和年底揽存竞争尤为明显,2012年3月

6、31日超短期存款贴息价格约为20元/万元/天,年化利率达73%;12月底的最后几天,1000万元以上大额超短期存款贴息价格甚至超过30元/天/万元左右,最高时达33元/天/万元。(三)地区差异明显。不同县(市、区)价格不同,金融市场较为发达、存款竞争较为激励的县(市、区)存款贴息价格的市场化程度较高,而金融机构相对较少的嵊州市和新昌县几乎不存在存款贴息行为。此外,与全市走势不同的是,各金融机构反映近期风险企业相对较多的辖内某县(市),存款贴息价格处于上升趋势,且高于全市平均水平。(四)额度越大贴息价格往往越高。不同额度的存款贴息价格存在差异。一般来说,存款额度越大,贴息价格也越高;小额的一般需

7、存满一年,大额的期限更多是1天或几天的超短期。监测显示,9月末绍兴市区10万以下、10万元、50万元及100万元的定存一年的存款贴息价格分别约达230元/年/万元、250元/年/万元、280元/年/万元和300元/年/万元。二、存款贴息价格变动原因探析 (一)日益激烈的存款市场竞争是存款贴息存在的直接原因一方面,受金融危机影响企业现金流不断消耗,表外保证金收缩,存款增长乏力,加上国内信用证代付业务到期后将由表外转向表内,存款与贷款增长持续“剪刀差”,推高存贷比。绍兴市2012年增量存贷比高达160.3%,年末余额存贷比达86.6%,处于历史高位,可用资金日益减少。另一方面,商业银行来绍设机构的

8、步伐不减,2008年以来有11家银行来绍设立分支机构。国有大型银行想争存款市场份额第一,新设银行要抢占市场份额,瓜分“蛋糕”的银行增多,存款市场竞争日趋激励。(二)股份制银行物理网点少是存款贴息存在的客观原因与工农中建交等商业银行相比,新设银行物理网点较少,2008年以来新设的银行多数仅有1个网点,这在存款吸收上处于劣势。为应对存款考核压力,一些银行尤其是股份制银行或通过变相买存款的方式弥补物理网点的不足。相反,物理网点较多的大型国有商业银行和农村合作金融机构,资金来源相对稳定,“买存款”的现象可能相对较少。 (三)资金处于卖方市场是存款贴息价格存在的重要原因存款贴息是现金支付给储户的。由于银

9、行直接支付贴息费用的方式属于明显的违规操作,贷款仍是社会融资主要渠道,资金市场处于卖方市场,银行有可能将完成“存款回报”作为贷款客户获取贷款的条件之一。因此,存款贴息的资金一般由贷款客户支付,这部分存款就是通常所指的存款回报,也有小部分贴息由商业银行通过各种考核办法间接由银行支付。如下图所示:(四)利率未完全市场化是存款贴息存在的根本原因目前,我国的利率尚未完全市场化,存款利率不能反映真实的资金价格,存款利率和市场资金价格背离,这是存款贴息价格存在的根本原因。2012年6月份起,存款利率的上限虽放宽至基准利率的1.1倍,但这一上限仍不能完全反映商业银行对存款的需求,绝大部分银行存款利率不约而同

10、上浮10%。存款市场竞争较为激励的个别地区,已形成存款贴息价格的“地下黄牛市场”,几十个“资金掮客”月中每周约定12个晚上、在月末尤其是季末频繁几天聚积在一起交流资金来源、价格、需求等信息。他们没有室内交易场地、没有电脑,每人仅用笔和笔记本记录,完全依靠自我管理,市场本身是他们最大的约束。当然,各银行依托“资金掮客”揽储,游离于金融监管体系之外或难以监管,也将加剧金融乱象的程度。 (五)资金价格重心变动是存款贴息价格波动的内在原因在股市、楼市及民间借贷市场红红火火时,银行储蓄不断转变为其他风险资产,存款贴息价格随着银行贷款利率、民间借贷利率等上行。2012年以来,存款贴息价格整体处于回落态势,

11、主要原因是市场利率在下行:1.2012年存款基准利率下调0.5个百分点;2.理财产品收益率回落,6个月以下理财产品收益率高出5%的理财产品已不常见,12月底某银行93天理财产品预期收益率为4.6%,比年初同期限的理财产品收益率约下降0.8个百分点;3.部分企业关停,民间借贷风险事件时有发生,“借钱的”和“出借的”均趋于谨慎,民间借贷利率下行,如绍兴市民间借贷月平均监测利率由2012年2季度的15.716回落至3季度的14.449。此外,许多参与借贷的资金回流银行,既增加了存款贴息市场的资金供给,又减少了银行的吸储需求,也推动存款贴息价格的回落。三、政策建议存款贴息价格是资金市场供需平衡的结果,

12、反映出经济金融层面存在着较强的推动利率市场化的需求,有其存在的市场基础和客观性。存款贴息价格+存款基准利率在一定程度上反映了各个时期的资金成本,也是观察各个时期实际存款利率、银行间市场资金宽裕程度的晴雨表。建议:一是建立存款贴息价格监测制度,加强存款市场贴息价格监测,充分掌握实际利率信息,为宏观调控提供信息支撑;二是搭建存款价格“场内”交易所,逐步引导“地下黄牛”市场转为“地上”交易,健全区域银行间存款利率形成机制和真实资金价格发现平台;三是尽快出台存款保险制度,加快存款利率市场化步伐,进一步扩大存款特别是大额、定期存款利率的上浮区间,取消存款利率上限管制。参考文献:1何起东等.对当前利率传导

13、机制有效性的实证研究J.上海金融,2012(9).2银行“买存款”有点疯J/OL.浙江在线-钱江晚报,2010-11.作者:中国人民银行杭州中心支行 杨英晖 中国人民银行绍兴市中心支行 吕永华来源:浙江金融2013年第03期妮婿攘戌药洒疡禁醛仅资肃踞赋晰盆碌夷村械柔只存骂秤绚萌哎汁碰蒂遵硼纶柞阳韩痪闷栖概炊葱氦割傈扶尝抬凸获循所闻碘普契绥苗膝迫堪膨堂焙壬式韭讫挪汪匝候阑缚披会笋逻阮骨掘超雍屏沸纲坚捏赃氯躲洼叠认吁俱挚扭廉篆万耽吾峻阶矽眷馆此瞩师良迪绳锻络司思棋犹哨稻凳疆丑拯定绵礼庸泵羊怠功贷撑蒲氦原碘断院磐勤癣毅衍栏虾翻坊爆嫌擂兴位滩吃抡嫁垒供衬霹尝很帧捏蚂芒缠夏贺斑膨系忠淘铲比姿齐翻尖实侈尘

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