2021年在美中资企业年度商业调查报告.pdf

2021年在美 中资企业年度 商业调查报告2021年7月3|2021年在美中资企业年度商业调查报告目录1会长寄语042调研方法053执行摘要064主要调查结果09 新冠肺炎疫情对在美中资企业影响重大，但行业具体情况有所不同09 收入和利润率因疫情下滑，但中资母公司继续致力于在美国市场谋求发展16 中资企业需要持续投资以应对法律和合规挑战21 特定行业或领域的调查结果：金融服务、能源和电动汽车以及继续进入美国资本市场意向24 美国营商环境展望295对于中资企业在美国运营的建议336附录一：其他调查结果347附录二：2021年商业调查（独家访谈）724|2021年在美中资企业年度商业调查报告会长致辞美国中国总商会（CGCC）很高兴连续第八年与您分享在美中资企业年度商业调查报告，该调查由美国中国总商会（CGCC）与安永美国（Ernst&Young LLP）合作完成。本次调查提供了第一手数据与分析，反映了中资企业过去一年在美投资经营的主要趋势和总体商业行情。自2014年发起该调查以来，我们目睹了全球经济一体化环境中，中美两国的经济发展与融合。正如我们过去八年的调研显示，中美互通互联有利于两国经济活动的开展，并已成为双边经贸往来不可或缺的部分。面对 2020 年全球新冠肺炎疫情导致的动荡，以及后疫情时代经济复苏的挑战和机遇，我们坚信，美国中国总商会第八次商业调查恰逢其时。本次调研的重要数据和发现，可以帮助各方更好地了解中资企业在美投资现状，为大家商业决策提供有价值的信息和量化分析。虽然近年来中美关系紧张以及新冠疫情等因素影响了总商会会员企业对美国商业环境的看法和信心，但在今年的调查中，我们清晰体会到了中资企业的乐观和韧性，令人振奋。面对新冠疫情所带来的加速转型及其连锁反应，我们的会员企业普遍应对良好。除资本和生产投资外，中资企业还寻求通过加强法律合规、提高品牌知名度、提升技术水平，以及简化生产运营等方式，增强其在美国市场的长期竞争力。虽然调查数据展示了令人信服的事实，但我们清楚，数字背后还有更多值得挖掘的中企投资故事。因此，我们将对部分总商会会员企业高管的采访和评论纳入了分析之中，同数据反馈相结合，更全面且有说服力地展现中企在美投资现状，也为更多中资企业在美国运营提供宝贵建议。我希望您能通过阅读本次报告获取有价值的信息。鉴于中美两国企业在对方市场都享有丰厚的经济利益，美国中国总商会将继续致力于开展更具建设性的沟通，搭建桥梁，实现广泛的协同效应，促进中美双方的经贸合作。徐辰 美国中国总商会会长中国银行美国地区行长5|2021年在美中资企业年度商业调查报告本次报告基于美国中国总商会连续第八年开展的在美中资企业年度商业调查。今年我们向700多家在美中资企业发放了问卷，并对问卷反馈进行统一收集和整理。本年度调查于2021年3月至4月期间进行，共收到183份有效回复。本次报告概述了主要调研与访谈结果，同时结合总商会历年调查的历史数据（如有），进行了趋势性的呈现与分析。美国中国总商会设计并分发了调查问卷。除了面向所有参与者的问题，该调查还特别设置了针对金融服务及能源行业的问题，并以行业代表企业的高管为对象，进行了一系列后续深度访谈。美国中国总商会负责汇编调查和访谈的问题，并确定关键主题。安永进行相关数据分析并协助起草了报告。本次报告分为三个部分：主体报告囊括本年度调研的主要发现、行业及趋势分析，以及对中资企业在美投资运营的相关建议。附录一逐一呈现问卷数据结果。附录二以问答形式摘录对七家中资公司高管进行的调研访谈，为读者更为直观地展现年度及行业趋势。总商会诚挚感谢参与调查的会员企业和合作方为本年度商业 调查所做出的贡献。调查方法5|2021年在美中资企业年度商业调查报告6|2021年在美中资企业年度商业调查报告执行摘要2020年，在美中资企业的经营和投资活动受到了严峻挑战，这一年异常动荡，不仅受到新冠肺炎疫情的影响，也受到中美关系不确定的影响。CGCC已是连续第八年进行在美中资企业年度商业调查，此次调查根据183家企业的回应和2021年初进行的部分高管访谈，详细介绍了这些中资企业在美国的体验和感受。与往年相比，受访中资企业表示对双边关系和未来经济合作的发展方向更加乐观，并预计美国的营商环境将更加可预测，更加稳定。上次调查以来，中美两国都把经济增长放在了首要地位，但这种经济相互依存性与竞争并存。通过过去几年进行的CGCC调查，收到的回应表明中美外交和经济关系的演变对企业业绩、投资策略和总体优先事项产生了巨大影响。尽管存在许多不确定因素，但受访中资企业仍将美国视为一个投资重点，并继续坚定地致力于在这一市场谋求长期发展。1.新冠肺炎疫情对不同行业的影响有所不同：受访企业表示，2020年，美国营商环境更加严峻，这主要是由于新冠肺炎疫情的爆发，因此，在美中资企业的收入和利润率受到了影响。疫情对大部分企业的影响是负面的，但每个行业的情况有所不同。对于收入和利润率何时能恢复到疫情前水平的预期也因行业而异，但一般来说，受访中资企业对近期经济前景较去年乐观。2.积极变革将持继：疫情促使许多受访中资企业做出积极、持久的变革，包括加速数字投资和产品创新。此外，受访企业表示，这些投资将提高识别和管理新出现的风险的能力。3.中资母公司持续致力于在美发展：受访企业的中资母公司表示，美国仍然是其全球战略不可分割的一部分。为了支持在美国市场战略性分支机构的长期可持续发展，中资母公司表示会继续接受低于国内的利润率，并支持将更多利润重新投入其美国业务。4.投资品牌建设和品牌认知培养：作为继续其美国业务和进入美国资本市场的一部分，受访中资企业会继续投资提升其品牌，认为这些投资对于提高品牌知名度和认可度、让利益相关者（包括股东）了解中资企业以及应对公众讨论中的反华/反亚洲情绪尤为重要。5.继续提高合规水平：中资企业表示，将继续根据不断变化的美国政府政策及联邦和州层面的执法重点进行调整。经过多年强化员工培训以及与第三方机构合作，中资企业表示，他们也将加强合规制度和程序作为优先事项，以应对美国复杂的法律和监管环境。6.美国营商环境前景乐观：展望未来，中资企业表示，对美国总体经营和经济环境比去年更加乐观，对中美关系也更加乐观。就未来的业务目标而言，他们仍然高度关注增长和利润率，但日益注重提升在美国的品牌知名度和企业形象，以及整合和精简业务。7.关于具体行业或领域：a.金融服务：疫情持续期间，中资金融服务企业表示，他们一直专注于向需要帮助的客户和社区提供服务和产品。为支持增长和合规，他们将增强风险治理（包括信用和流动性风险管理）及产品和服务创新（尤其是“绿色金融”）作为优先事项。b.能源和电动汽车（EV）：在美国运营的中资能源企业表示，他们非常注重制定和实施长期低碳战略，以应对气候变化，并支持向低碳或零碳经济的更广泛转型。有少部分中资企业表示，鉴于美国电动汽车市场的技术进步，他们正在评估投资电动汽车行业的机遇和挑战。c.资本市场：受访企业表示，对于以获得全球曝光率、提升品牌和进入流动性市场为目标的中资企业，美国仍然是他们进行首次公开募股（IPO）的首选之一。受访企业表示，增加公共关系投资可以提高市场参与者对其组织的了解。7|2021年在美中资企业年度商业调查报告8|2021年在美中资企业年度商业调查报告21%?14%13%12%12%11%5%5%4%3%1%?今年共有183家企业对调查作出了回应。如图1所示，这些受访企业在众多不同的行业开展业务；其中12家企业在多个行业开展业务。就企业结构而言，大多数（59%）受访企业非上市公司所有；上市的企业（41%）则主要在亚洲市场上市。只有少部分（9%）在美国运营的企业已经上市或计划近期在美上市。受访中资企业使用了各种企业结构来建立其美国业务，包括绿地投资/新业务实体（69%）、兼并和收购（26%）和合资企业（26%）；有些企业同时使用了几种方法。受访企业行业分布9|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%-20%-40%-60%-80%-100%20%40%60%80%100%17%43%25%44%44%57%17%65%100%60%40%55%30%15%78%22%13%38%44%6%39%8%6%6%5%38%25%13%39%4%9%4%3%5%17%17%50%?-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%?36%46%10%4%2%5%1%7%40%50%36%受访企业表示，疫情对在美中资企业业绩产生了负面影响。纵观所有参与调查的企业，有一半受到轻微的负面影响，另有35%遭受了严重负面影响。如图2所示，不同行业之间存在显著差异。受影响最大的是从事面向消费者的业务以及房地产业的企业，疫情对这些行业许多企业的总体影响被视为严重。金融服务、电信和公用事业等行业的企业则表示未受影响或只受到轻微的负面影响。在个别行业，特别是医疗保健行业，因为着力抗击疫情的需要，受访企业表示受到了一些正面影响。受访企业表示，虽然随着时间流逝，疫情的影响正在减弱与去年（50%）相比，现在只有三分之一（36%）的受访企业受到严重影响但疫情仍然压低了企业的总体业绩（如图3所示）。新冠肺炎疫情对在美国运营的中资企业产生了重大影响，但不同行业所受影响有所不同10|2021年在美中资企业年度商业调查报告我们持续在当地社区创造就业岗位并提供相应培训江南化纤美国有限公司，领先中资聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）短纤制造商的子公司，美国年吞吐量为1.2亿磅“如图4所示，疫情对受访中资企业雇佣情况的连带影响因行业不同存在显著差异。医疗保健和电信业与日用消费品行业一样，在很大程度上增加了雇佣人数并延长了工作时间。对大多数行业而言，疫情的影响是负面的，但有些行业在招聘和薪酬方面采取了积极措施。然而，受访企业也反映，受影响最严重的行业不得不缩减规模，缩短工时或减薪，以维持经营，度过疫情难关。受访企业高管称，随着疫情的影响逐渐减弱，在美国运营的受访中资企业将持续重视在就业增长、社区发展和参与方面。11|2021年在美中资企业年度商业调查报告1 部分受访企业未披露薪资变化情况如图 5 所示，对于业绩何时能恢复到疫情前水平，不同行业受访企业的预测有所不同。受影响最严重的行业预计业绩水平将在接下来有所改善，但对需要多长时间的预期有所不同。调查结果显示，与其他行业相比，房地产行业可能是恢复疫情前业绩需时最长的行业。概况来说，电信和医疗保健这两个行业的业绩水平似乎略高于疫情前。实际上，调查回应显示，这些行业的一些企业预计，在未来一到三年内，其业绩可能会下滑（而非提升），之后才能回到疫情前的水平。如图6所示，受访企业看到了美国经济复苏的势头。在2020年的调查中，几乎每家公司（96%）都预计需要六个月至一年（55%）或一至三年（41%）时间恢复疫情前的业绩水平。一年后，调查回应中的意见变得分散，24%的受访企业预计需要不到6个月就能恢复，11%的受访企业预计需要3年以上时间。?1?0%50%100%-100%-50%100%100%67%50%43%40%33%25%13%8%33%50%57%60%67%75%88%92%?0%100%-100%56%57%60%75%78%100%100%100%44%43%40%25%22%?0%100%-100%100%100%80%67%44%36%33%22%17%20%33%56%64%67%78%83%100%12|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%-20%-40%-60%-80%-100%20%40%60%80%100%52%33%19%5%35%9%13%38%13%13%42%22%25%13%30%38%30%22%44%50%60%67%17%17%9%5%4%4%4%2%11%22%9%17%44%10%5%5%20%10%40%17%11%33%6%6%100%?-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%?3%8%28%35%6%55%4%41%1%18%受访中资企业提出了其战略或投资重点因疫情而发生变化的一系列方式（如图7所示）。根据调查结果，这场突如其来且严重的疫情让在美中资企业看到了之前投资的益处，尤其是在识别，评估并积极应对风险方面和保持灵活的基本成本方面。受访企业强调，疫情表明企业需要更快、更广泛的数字化转型，以满足不断变化的客户需求（例如，更容易获得产品），提高运营效率。疫情还刺激了对新产品和服务的投资。受访企业预计这些投资将促进他们的长远利益。13|2021年在美中资企业年度商业调查报告图7显示，随着疫情影响开始减弱，许多企业在某种程度上减少了对运营稳定性、客户忠诚度和员工管理的关注。受访企业表示，这并不意味着这些领域不再重要；这恰恰意味着企业开始恢复正常状态。总体而言，这些调查结果反映了受访中资企业对美国营商环境的看法发生了变化（如图9所示）。在CGCC的2018年调查中，受访企业在比较营商环境与前一年的变化时，意见相当平衡认为情况改善与认为情况恶化的比例相当，绝大多数（59%）受访企业认为没有变化。相比之下，2021年的调查显示，绝大多数（89%）受访企业认为自去年的调查以来，情况在恶化；近三分之一（29%）受访企业认为情况已显著恶化。?10%10%35%55%44%37%37%26%26%22%38%39%38%37%38%34%37%26%37%26%40%16%56%34%0%20%40%60%80%-80%-60%-40%-20%我们通过将生产管理和总体企业管理数字化及投资自动化，来继续研究新产品并提高盈利能力“江南化纤美国有限公司14|2021年在美中资企业年度商业调查报告?32%26%16%15%10%9%3%1%1%1%3%10%3%2%5%5%1%14%26%36%2%30%38%51%41%58%58%49%35%0%20%40%60%80%-80%-60%-40%-20%近年CGCC的年度调查发现，在美国运营的受访中资企业认为，美国投资和营商环境正缓慢恶化，疫情加快了恶化的速度。例如，如图8所示，近年来对营商环境的满意度逐年降低。2015年，超过五分之三（61%）的受访企业对营商环境给予正面评价；只有4%给予负面评价。今年，只有约四分之一（27%）受访企业给予正面评价，而40%给予负面评价。15|2021年在美中资企业年度商业调查报告在这样的大环境下，近年来受访企业对美国业务的投资逐渐放缓（如图10所示）。受访企业高管表示，这意味着同前几年相比，中资企业普遍认为美国整体营商环境有所下滑，而随着中资企业投资策略的成熟，其投资理念更为全面，投资行为也更加理智。在新增投资方面，疫情也产生了一定的影响；由于中资母公司和在美中资公司需要努力应对疫情的影响，超过三分之一（39%）的受访企业减少了在美的投资。?-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%?29%5%50%41%50%16%5%1%1%5%6%23%59%16%2%46%42%5%?-100-80-60-40-20020406080?39%17%60%49%12%9%9%52%39%66%25%23%我们加强了风险管理，以抵御新冠肺炎疫情的负面影响。与此同时，我们探索新机遇，特别是开发新产品，为后疫情时代做准备“比亚迪，过去三年全球最大的电动汽车制造商，自1999年以来一直在美国运营如图11中整体向右的趋势所示，在美国经营的受访中资企业的收入逐年增长。在CGCC的2017年调查中，55%的受访中资企业收入在1,000万美元或以下。在今年的受访企业中，39%收入在这一水平，38%收入在5,000万美元或以上（2017年调查中为27%）。企业收入的变化在某种程度上反映了在疫情前，企业年收入多呈增长趋势（如图12所示）。疫情在去年和今年的影响导致了一些企业的收入与2019年相比有所下降。收入和利润率因疫情影响减少，但中资母公司将持续致力于在美国市场谋求发展16|2021年在美中资企业年度商业调查报告17|2021年在美中资企业年度商业调查报告受访企业表示，近年他们对利润率的管理相当一致且有效（图13中显示为息税前利润（EBIT）。如图14所示，EBIT因疫情而受到挤压。然而，他们表示，中资母公司一直致力于大力发展在美国的业务，具体表现在他们愿意接受美国利润率低于中国国内水平（见图15）。疫情并非利润率被压缩的唯一原因。受访企业高管指出，对于许多企业而言，风险管理和监管合规的成本也持续对盈利能力造成压力。请参阅下文“中资企业需要持续投资以应对法律和合规挑战”章节（第21页）。?22%14%24%34%21%22%21%25%31%8%22%5%8%22%17%6%6%18%6%12%7%43%43%48%14%0%20%40%60%-80%-60%-40%-20%?19%33%17%7%6%47%5%10%6%16%21%24%21%10%28%10%27%18%16%27%26%26%30%20%20%38%5%4%35%27%0%20%40%60%80%-80%-60%-40%-20%18|2021年在美中资企业年度商业调查报告利润率降低的部分原因是业务费用增加，以满足监管要求“中国银行美国地区分行，是中国银行的在美分支机构。中国银行是中国四大商业银行之一且在全球拥有最大的业务足迹，已为中美商业界提供超过40年的服务?-60%-40%-20%0%20%40%60%80%?18%5%17%18%8%15%22%33%12%11%40%16%13%14%13%25%33%15%15%29%32%?-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%26%18%38%7%29%29%10%6%6%24%13%6%6%57%14%17%9%9%62%14%19|2021年在美中资企业年度商业调查报告?20%40%60%-60%-40%-20%0%13%15%25%34%14%6%37%6%15%36%受访企业持续关注反华/反亚洲情绪对其员工和企业绩效的潜在不利影响。调查数据表明，这种情绪在疫情爆发前已经存在，但受访企业高管指出，疫情爆发后，在公众讨论中，这种情绪更加明显。如图16所示，受访企业对这种情况的短期和长期影响存在一些担忧，但受访企业表示，他们觉得影响可能没有去年想象的那么负面过去一年，应对这种情绪导致经济损失的比例从36%降至13%。约三分之一（34%）仍然认为其影响难以判断。调查回应和今年的高管访谈表明，中资母公司仍全力致力于在美国市场寻求发展。他们不仅表示愿意接受较低的利润率（如上文所述），还表示计划继续对其美国业务进行再投资（如图17所示）。在利润分配方面，相当一部分受访企业将利润重新投入其美国业务（65%的受访企业将全部利润用于美国再投资）。事实上，近年来，再投资水平一直在增长，中资企业正在取得成果，其美国业务在集团全球收入中所占份额逐渐扩大（如图18所示）。?-80%-60%-40%-20%0%20%40%26%30%38%19%20%40%7%7%8%7%6%23%21%42%7%7%28%17%42%5%20|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%20%40%60%80%100%202120202019201820172016201560%7%9%24%47%10%5%38%47%7%3%43%15%7%38%40%58%9%6%27%40%39%8%7%65%25%6%?0%20%40%60%80%100%202120202019201873%11%8%8%70%17%7%6%65%20%5%9%16%12%15%58%21|2021年在美中资企业年度商业调查报告0%20%40%60%80%100%?73%76%59%58%73%38%41%36%54%35%28%41%27%为了应对法律和监管合规的挑战，中资企业 需要继续投资除了在美国运营的经济、竞争和政治挑战外，受访企业还强调，他们十分注重监管合规。受访高管指出，鉴于美国法律法规的复杂性，主管当局执行法律法规的力度，以及两国之间的文化差异，监管合规尤其具有挑战性。美国政府的政策会影响受访企业对美国投资和营商环境的看法。如图19所示，受访企业表示，工作签证授权或移民政策的收紧、一般经济和贸易制裁和“买美国货，雇美国人“政策继续对在美中资企业产生负面影响。调查回应还显示，与去年相比，美国外国投资委员会（CFIUS）审查和进口关税等政策的直接影响相对减弱。22|2021年在美中资企业年度商业调查报告?29%27%24%19%5%8%10%6%10%10%3%3%5%5%5%20%0%10%20%30%?根据2021年调查，少部分（11%）在美国运营的受访中资企业在2020年受到联邦、州或其他监管调查（上年为17%）。但是，与2019年相比，2020年总体上企业受到监管调查的范围有所扩大，更多企业面临与信息安全有关的CFIUS审查或调查（如图20所示）。相比之下，受访企业表示，对机构财务状况或员工背景的监管调查有所减少。23|2021年在美中资企业年度商业调查报告今年，受访中资企业面临的最主要的合规挑战从“缺乏相关法律法规知识”转向“应对复杂的法律法规”以及“中美法律法规之间的潜在冲突”（如图21所示）。0%20%40%60%80%?18%63%63%25%8%17%37%60%28%29%尽管疫情导致经济环境更加严峻，受访企业去年仍继续进行合规方面的投入。与前两年的调查结果相比，受访企业今年表示，完善企业的制度和程序取代了专业培训和与第三方组织合作，成为加强监管合规的关键举措（如图 22 所示）。今后12个月，我们的首要任务是继续加强公司治理，建设风险和合规文化，完善企业风险管理框架，改善合规运营和信息安全“中国工商银行，2021年全球资产总额排名第一，在美国设有13家分行，并在美国运营超过13年24|2021年在美中资企业年度商业调查报告?64%63%65%41%62%68%41%58%65%14%32%21%0%20%40%60%80%?金融服务 在所有受访企业中，金融服务企业的数量排名第二（占受访企业的14%，仅次于工业类企业的数量）。该行业在美国市场提供广泛的服务：五分之二（41%）的受访企业提供对公银行服务，三分之一（36%）的受访企业提供贸易金融服务。总体上，这些金融服务企业表示，他们良好地经受住了疫情的考验；如上文图2所示，业绩遭受严重负面影响的受访金融服务企业不到五分之一（17%）。大多数（65%）受访金融服务企业的业绩仅受到轻微影响，约八分之一（13%）受访金融服务企业未受影响。受访的高管表示，疫情期间，该行业的企业寻求为客户、整体经济复苏和金融市场提供更广泛的支持。大多数（55%）受访金融服务企业表示，他们将在未来的 12个月内，着重保持照常运营，并且加强风险管理和监管合规。在此背景下，如图23所示，中资金融服务企业强调，他们将投资于加强三道防线的风险治理，管理信贷和公平放贷行为，并保持充裕的流动资金。受访企业表示，他们的一些改进措施与金融服务企业利用新兴技术的更广泛战略有关：约三分之二（63%）受访金融服务企业正在探索此类做法；其中，约三分之二（64%）计划推广使用数字化，五分之二（42%）计划使用云技术，略超过四分之一（28%）计划利用人工智能和机器学习。受访高管强调，金融服务企业也日益关注新兴的商机，特别是在持续金融以及环境、社会和治理（ESG）方面。25|2021年在美中资企业年度商业调查报告我们计划综合利用各种金融产品和资源来推广绿色金融“中国工商银行?62%48%43%33%33%19%19%14%10%10%10%0%0%20%40%60%80%100%?26|2021年在美中资企业年度商业调查报告能源和电动汽车 约13%的受访企业从事能源行业。其中一半专注于石油和天然气，四分之一专注于化学品和特殊材料，近五分之一（17%）专注于工业产品和建筑。疫情对从事能源行业的企业产生了总体负面影响；根据调查回应，受到轻微绩效影响的企业（39%）与遭受严重影响的企业（43%）比例相差无几。受访相关中资企业表示，鉴于全球对气候变化的关注，他们越来越注重实施长期低碳战略：四分之一已经实施这一战略，超过三分之一（36%）正在制定战略，14%认可制定这种战略的必要性。受访能源企业认识到，实施低碳战略将为其带来多方面的益处（如图24所示）。然而，受访高管强调，实施低碳战略存在各种限制因素，包括可再生能源目前仍然负担不起，从化石燃料过渡的计划具有挑战性，电池储存技术不够先进。关于多久能解决这些限制因素，使低碳战略得到回报，受访高管表达了不同的预期。?30%22%17%17%9%4%0%5%10%15%20%25%30%35%?27|2021年在美中资企业年度商业调查报告能源行业的少数受访中资企业回应到，鉴于美国近期的技术进步，他们正在评估在美国电动汽车市场进行更多投资的机会。受访企业高管指出，疫情并没有阻止他们考虑此类投资，因为他们仍然看到了快速发展的技术解决方案中的重大商机。受访企业表示，投资能源相关行业的主要担忧在于选择建设新的基础设施或使用现有基础设施，同时应对迅速变化的美国监管格局。他们还指出了应对各种潜在挑战的需要，例如税收和关税，以及此类活动中涉及的供应链问题。受访高管表示，如果需要额外投资，在外部融资之前，他们可能会从中资母公司获得注资。继续进入美国资本市场如图25中过去三年数据所示，美国资本市场一直对中资企业具有吸引力。事实上，2020年，美国IPO市场异常活跃，大约一半的在美外企IPO是为中资企业进行的，其中33宗交易筹集了创纪录的合计131亿美元资金。这一趋势在2021年仍将继续，2021年一季度已经完成18宗交易，融资金额共达42亿美元。考虑到全球曝光率、品牌效应、估值和流动性等关键因素，多数（57%）受访企业认为美国是其首选IPO市场。2 所有数据均来自安永2019年第四季度、2020年第四季度和2021年第一季度的安永全球IPO趋势报告。无论是交易数量（224）还是收益（862亿美元），2020年的美国资本市场是自 2014年以来最活跃的。3 图25中的数据来自安永全球IPO趋势报告2018年第四季度、2019年第四季度、2020年第四季度和2021年第一季度?0510152025303540?024681012141618209.4333.82813.1334.21828|2021年在美中资企业年度商业调查报告受访企业表示在美国进行IPO时，以下因素对估值有不利影响：认为公司治理相对薄弱（67%），对企业主要经营活动所在的中国的经济和政治环境缺乏了解（58%），以及对这些公司所披露的财务和非财务信息质量的缺少信心（58%）（见附录图107）。在调查中，受访企业认为中资企业还需继续努力，才能在美国资本市场上拥有发言权，多数（54%）受访企业表示，应该加大公共关系投入，近四分之一（23%）受访企业表示，企业应该提高透明度。展望未来三年，受访中资企业认为中国香港拥有最具筹资吸引力的资本市场（46%），其次是中国大陆（31%）和美国（15%）。29|2021年在美中资企业年度商业调查报告美国营商环境展望展望未来，受访中资企业对更广泛的中美关系仍保持高度敏感。如图26所示，受访企业近年对未来中美关系的看法一直相当平衡和稳定。预计两国关系将改善的受访企业（39%）多于预计两国关系将恶化的受访企业（25%）。受访高管强调，其企业将密切关注双边关系进展，并为建设更加强大、积极和正面的关系（例如，通过行业协会）发挥作用。我们需要持续关注中美之间不断发展的关系，以更好地满足我们中国和美国的客户的需求“中国银行?0%20%40%60%-60%-40%-20%23%2%3%36%36%27%3%1%32%37%33%1%1%36%29%30%1%19%50%?0%20%40%60%80%100%-60%-40%-20%18%9%35%38%5%23%34%38%6%24%39%31%2%37%46%15%所有这些因素都对收入预期造成了影响，受访企业表示，收入预期近年持续下降：在CGCC的2018年和2019年调查中，分别有83%和63%的受访企业预测未来两年的收入将有所增长，而在今年的调查中，只有43%的受访企业预计未来两年收入会增加；近五分之一（18%）受访企业预计收入将减少（见图27）。近年来，受访企业对美国业务的投资策略有所变化（如图28所示）。对于大多数（60%）企业而言，投资预计将保持不变，但有近四分之一受访企业仍计划加大投资（与往年相当一致）。少数（16%）受访企业将减少投资。尽管面临疫情带来的短期挑战，营商和投资环境方面也面临阻力，总体而言，受访中资企业仍将继续高度关注美国市场。受访者预计未来的挑战将持续演变（如图29所示）。去年和今年最显著的变化是新冠肺炎疫情及其对经济增长的影响。30|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%20%40%60%80%-60%-40%-20%16%23%60%17%23%60%7%28%65%9%25%66%9%39%52%31|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%20%40%60%80%100%?14%7%11%24%28%41%23%25%75%15%8%16%43%27%42%32%29%74%10%15%18%20%22%25%28%35%45%65%69%32|2021年在美中资企业年度商业调查报告如图30所示，受访中资企业的投资目标将持续变化。增长和盈利能力的提高仍然是大多数受访企业的主要目标。然而，受访企业指出，他们在学习新技术和开发管理专业知识方面的投资有所减少，这体现了这些企业的美国战略趋向成熟。现在，在数年来通过收购增长之后，他们更注重应用这些技术和专业知识，通过整合和精简业务等方式来推动增长、创新和卓越运营。在今年的调查中，扩大品牌知名度和提升企业形象的排名（40%）比往年要高得多。受访企业高管称，作为更广泛战略的一部分，企业更加注重提升品牌形象，以便提高其产品和服务的市场接受度，以应对反华/反亚洲情绪。我们优秀的业绩得益于先进的技术、专业知识和我司员工的奉献“Surge Energy?0%20%40%60%80%100%?73%78%83%41%50%54%40%32%28%30%22%22%17%32%44%13%24%23%7%9%10%3%33|2021年在美中资企业年度商业调查报告对于中资企业在美国运营的建议反思近年来在美国运营的经验，受访企业高管指出了下列要点，与其他中资企业分享：“投资您最熟悉的行业，并充分分析每个项目的可行性，包括资源、行业、美国政策等加强管理层对风险和风险消减措施的意识，了解美国监管环境并做好应对准备了解美国丰富的资源合规应是重中之重；寻求正确的内外部资源，不断加强合规能力持续做一个积极、负责的社区成员保持专注关注新出现的风险善用机会保持监管合规让您当地的社区参与进来本地化策略江南化纤中国工商银行中国石油化工，中国最大的综合能源和化工企业之一，拥有整合的上中下游业务、强大的石油和石化核心业务以及完整的营销网络中国银行中国银行了解美国消费市场至关重要，因为消费者的偏好在各州之间差异很大卡尔玛汽车，位于南加州的豪华电动汽车生产商，足迹遍布全球，万向集团子公司34|2021年在美中资企业年度商业调查报告?35%?46%10%4%5%附录一：其他调查结果一般性问题?0%-20%-40%-60%-80%-100%20%40%60%80%100%17%43%25%44%44%57%17%65%100%60%40%55%30%15%78%22%13%38%44%6%39%8%6%6%5%38%25%13%39%4%9%4%3%5%17%17%50%35|2021年在美中资企业年度商业调查报告?-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%?36%46%10%4%2%5%1%7%40%50%?18%7%?35%29%8%3%?0%-20%-40%-60%-80%-100%20%40%60%80%100%52%33%19%5%35%9%13%38%13%13%42%22%25%13%30%38%30%22%44%50%60%67%17%17%9%5%4%4%4%2%11%22%9%17%44%10%5%5%20%10%40%17%11%33%6%6%100%36|2021年在美中资企业年度商业调查报告?-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%?3%8%28%35%6%55%4%41%1%18%?10%10%35%55%44%37%37%26%26%22%38%39%38%37%38%34%37%26%37%26%40%16%56%34%0%20%40%60%80%-80%-60%-40%-20%?-40%-20%0%20%40%60%80%100%?17%20%56%44%38%30%22%13%13%8%10%11%22%14%44%45%100%83%80%78%75%44%47%45%44%48%?48%?37|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%-20%-40%-60%-80%20%40%60%80%17%17%100%60%20%67%20%50%50%26%57%17%44%22%33%30%52%17%38%38%24%35%50%15%50%22%28%44%33%22%?0%-20%-40%-60%-80%20%40%60%80%17%33%100%33%33%50%33%35%43%22%26%65%9%40%40%20%44%33%22%56%17%28%50%38%13%50%40%10%64%22%14%?38|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%50%100%-100%-50%100%100%67%50%43%40%33%25%13%8%33%50%57%60%67%75%88%92%?0%100%-100%56%57%60%75%78%100%100%100%44%43%40%25%22%?0%100%-100%100%100%80%67%44%36%33%22%17%20%33%56%64%67%78%83%100%15%13%?34%25%13%?39|2021年在美中资企业年度商业调查报告?20%40%60%-60%-40%-20%0%13%15%25%34%14%6%37%6%15%36%?29%?50%16%5%?-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%?29%5%50%41%50%16%5%1%1%5%6%23%59%16%2%46%42%5%40|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%20%40%60%80%100%20%60%20%17%22%33%22%6%10%100%29%24%10%29%11%22%22%11%33%17%9%30%13%30%15%15%25%15%30%29%13%17%13%29%19%14%14%28%25%25%25%38%13%50%33%17%-20%-40%-60%-80%-100%?22%14%24%34%21%22%21%25%31%8%22%5%8%22%17%6%6%18%6%12%7%43%43%48%14%0%20%40%60%-80%-60%-40%-20%41|2021年在美中资企业年度商业调查报告?0%20%40%60%80%17%67%17%20%100%60%20%25%13%13%38%13%22%14%6%31%28%13%9%13%17%48%20%5%10%25%40%28%6%6%39%22%33%4%4%25%33%5%5%5%52%33%11%67%22%-20%-40%-60%-80%-100%?19%33%17%7%6%47%5%10%6%16%21%24%21%10%28%10%27%18%16%27%26%26%30%