汤臣倍健财务分析报告.doc

珠海格力电器股份有限公司 2010年度财务报告分析汤臣倍健股份有限公司财务分析报告报告人姓名及学号：1。王琛 20122052092.刘帅3。秦睿4.马法轩2015 年 6 月目 录第一篇 公司简介3第二篇 财务报告分析4一、资产负债表分析41、资产负债表水平分析42、资产负债表垂直分析10二、利润表分析151、利润表综合分析152、利润表分部分析19三、现金流量表分析241、现金流量表水平分析241、现金流量表垂直分析28第三篇 财务效率分析31一、企业盈利能力分析311、资本经营能力因素分析312、盈利能力历史分析32二、营运能力分析1、总资产周转率分析362、营运能力历史分析37三、偿债能力分析391、偿债能力历史分析39四、发展能力分析421、发展能力趋势分析42第四篇 财务报告综合分析 47第一篇 公司简介汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域,并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业.汤臣倍健股份有限公司是一家主要从事膳食营养补充剂的研发、生产和销售的公司.公司主要产品包括蛋白质粉、多种维生素系列（男士、女士、儿童、孕妇)、维生素C片、维生素B族片、天然维生素E软胶囊、维生素A+D软胶囊、钙+D软胶囊、牛初乳钙片、骨胶原高钙片、螺旋藻片、红葡萄籽片、小麦胚芽油软胶囊、深海鱼油软胶囊、金枪鱼油软胶囊、蜂胶软胶囊、大豆磷脂软胶囊、角鲨烯软胶囊等100多个品种.公司是中国膳食营养补充剂行业非直销领域的领先企业,是生物与新医药技术领域的高新技术企业,拥有涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型的专业生产基地，拥有行业非直销领域庞大的销售网络和连锁网络，拥有行业内强势的渠道性品牌，是目前我国民族品牌中较少具备与外资品牌相竞争相抗衡条件的企业之一.截止2010年6月30日,公司产品在国内200多个城市总共约9,000多个零售终端进行销售，其中在3，900多个终端设置了销售专柜。目前,公司产品的零售终端数量在同行业中已处于领先地位.第二篇 财务报告分析（母公司报表数据）一、 资产负债表分析1、资产负债表水平分析 单位：元项目期末余额期初余额增减额变动率对总资产的影响流动资产：货币资金1，302,693，543.951，416，269,189。41113,575，645.46-8。02%4。65%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产0.00衍生金融资产0.00应收票据21,522,639。126，983,301.1614,539，337.96208。200。54应收账款48,927，389。0044，218，639。684，708，749.3210.65%0.18预付款项34，836,957.9820，246,414.4714，590,543.5172。06%0.55应收利息28，318,109.9815，075,516.4213，242,593。5687.840。50%应收股利0。00其他应收款2,232,046。136,809，287.434，577,241。30-67。220.17%存货221,063，325。95204,917,368.1616，145,957。797。880。60%划分为持有待售的资产0。00一年内到期的非流动资产0.00其他流动资产3，884,050.3013，664.393,870,385.9128324.62%0.14%流动资产合计1,663，478,062.411，714，533,381.1251，055，318。712.98%1.91%非流动资产：0。00可供出售金融资产20，880，616。00880,616。0020，000，000。002271.140.75%持有至到期投资0.00长期应收款0.00长期股权投资399，949,172.92245,636,517.43154,312，655.4962.825。77%投资性房地产0。00固定资产395，918，741。30357，296，339。1938,622,402.1110。81%1.44在建工程85,448,165。2937,204，693。7448,243，471.55129.671.80工程物资0.00固定资产清理0。00生产性生物资产0。00油气资产0.00无形资产74,520，292。7057，876,078。3616,644，214。3428.76%0.62开发支出22,552,615。7720,529，411。202,023，204.579.86%0.08商誉0。000。00长期待摊费用3，346,513.122，316，382。481，030，130。6444.47%0.04%递延所得税资产1，024,490.84494,727.52529，763。32107.08%0.02%其他非流动资产6,751，347.803，680,858。263,070，489。5483.420.11非流动资产合计1,010，391,955.74725，915,624.18284，476,331。5639。19%10。64%资产总计2，673,870，018.152,440，449,005。30233,421,012。859.568.73%流动负债:0。00短期借款0.00以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融负债0。00衍生金融负债0.00应付票据0.00应付账款66,143，394.8565，776，625.41366，769.440.56%0。01%预收款项16，944，664。5347,978,408.3431,033,743。8164.68-1。16%应付职工薪酬21，990，260.1725，579,203.073，588，942。90-14.030.13%应交税费27，576，238.7138，426,202。6710，849,963.96-28。240.41%应付利息0。00应付股利0.00其他应付款44，872，721.6125，990,208.8418，882，512。7772。650.71划分为持有待售的负债0.00一年内到期的非流动负债0.00其他流动负债0.00流动负债合计177,527,279。87203，750,648。3326，223，368.4612。87-0.98非流动负债：0.00长期借款0。00应付债券0.00其中:优先股0.00永续债0.00长期应付款0。00长期应付职工薪酬0.00专项应付款0。00预计负债1，250,000.001,250,000.00-100.00%-0。05递延收益4,074，000.104，819，666.58745,666。4815。470.03递延所得税负债6，049，020。622,261，327.463,787，693.16167。50%0。14其他非流动负债0.00非流动负债合计10,123，020.728,330，994.041,792,026。6821。510。07负债合计187,650,300.59212,081，642。37-24，431,341。78-11。520.91%所有者权益：0.00股本658,010，940.00328，080，000.00329,930,940.00100。5612.34其他权益工具0.00其中:优先股0.00永续债0.00资本公积868，575,204。231,157,815，965。26-289,240,761.0324。98%10。82%减：库存股0。00其他综合收益0.00专项储备0。00盈余公积159，889,421。28105,365，203.7154,524，217.5751.75%2。04未分配利润799,744,152。05637,106,193。96162,637，958.0925.53%6.08%所有者权益合计2,486,219，717。562，228，367，362.93257,852，354。6311。57%9。64%负债和所有者权益总计2,673,870,018。152,440，449，005.30233,421，012.859。56%8.73一、 从投资和资产角度进行分析评价根据表1，可以对汤臣倍健股份有限公司(以下简称汤臣倍健）2010年总资产变动做出以下分析评价：该公司总资产本期增加233，421,012.85元，增长幅度为9.56，说明汤臣倍健本年资产规模稳步增长。进一步分析可以发现：1、流动资产本期增加2。98%,使总资产规模增长了-1。91.非流动资产本期增长了39.19%,使总资产规模增长了10.64，两者合计使总资产增加了233421012。85元，增长幅度为8。73。2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上，而且流动资产的货币资金大幅减少.如果从这一变化来看，该公司的流动性减弱.尽管流动资产的绝大部分项目都有不同程度的增加，但因货币资金的大幅减少使得流动资金减少了2。98%。而非流动资产则上涨近10，分析原因如下：一是应可供出售金融资产大幅度增长。应收票据本期增长20，000,000。00元，增长幅度为2271.14，对总资产的影响为0。75%。出现这种变化的主要是原因是公司国2014年非公开发行A股股票，导致股票的大幅积累；二是长期股权投资的大规模增加。本期增加了154,312，655.49元,增长幅度为62.82%，对总资产的影响为5。77%。企业长期股权投资增加说明企业参股其他企业，是企业对外资本扩张的表现。加大投资，可以使企业拥有更多资源，增强企业的集团实力，加大抵御市场风险的能力。三是其它应收款的增长.其它应收款本期增长了37200692。90元，增长幅度为370。18%，对总资产的影响为1。14.其它应收款的变动主要是因为年末应收出口退税款及保证金增加所致;四是预付款项的增长.预付款项本期增加了463733235。78元，增长幅度为37。73%，对总资产的影响为1。11%。预付款项的变动同样主要是因为预付供应商货款及基建设备款项增加所致 ；五是应收账款的增加。应收账款本期增加了222,151,426.05 元，增长幅度为31。61%，对总资产影响为0。53%。应收账款反映了企业销售规模,信用政策的变化,结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现,该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现这样幅度的增长是正常的。六是货币资金的减少。3943086581。6元,减少了22。24,对总资产的影响为9.41%。单就这一变化来看，货币资金的减少将降低企业的短期偿债能力，给企业带来财务风险。当然对于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价；3、非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：一是递延所得税资产的增长。递延所得税资产本期增加了466，778,697.17 元，增长幅度为46。92%，对总资产的影响为1.11。结合递延所得税明细账分析可知，本年递延所得税资产的增长主要是由于预提费用的大幅度增长所导致。企业本年销售规模扩大，因销售商品产生的产品质量保障费用导致预提费用上升是正常的。同时，资产减值准备的计提也是导致递延所得税资产增长的另外一个主要因素。资产减值损失的计提应当结合长期股权投资，固定资产,存货等项目进行具体分析；二是在建工程的增长。在建工程本期增加了31,511，999。50元，增长幅度为210。83%，对总资产的影响为0.08。在建工程的增长主要反映了企业正在扩大生产规模，准备进行更进一步的扩张计划。结合在建工程明细账分析可知，企业本年由在建工程转入固定资产的项目不是太多，但企业却增加了大量的在建工程投资，在建工程本年减值准备没有变化。这样的情况，企业应当结合自身情况，注意资金利用问题,是否能够支付由于大规模融资所带来的利息；三是长期股权投资的增长.长期股权投资本期增加了127,811,115.77 元,增长幅度为4.03，对总资产的影响为0.30。长期股权投资较期初增加210。54主要是公司报告期内新增投资所致；四是固定资产的减少。固定资产本期减少了63，330,612.06 元，降低率为2。03%，对总资产的影响为0。15。固定资产反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。结合固定资产明细账分析可知，固定资产本期计提折旧419,853,368。94 元。本期由在建工程转入固定资产原价为526,970，862.19 元，本公司尚未办妥产权证书的固定资产原值为840,145，648。10 元。虽然企业本期固定资产净值有所减少，固定资产的减少主要是尚未办妥产权证书所导致,这是企业发展战略中的暂时现象，并不会对企业的生产能力造成太大的影响，从长远来看，企业的生产能力将有较大增加.二、从筹资或权益角度进行分析评价根据表1，可以格力2010年总资产变动做出以下分析评价：该公司权益总额较上年同期增加10749712815。46元，增长幅度为25.64%,说明格力本年权益有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：1、负债本期增长8,991,311，145。07 元，增长幅度为26。63，使权益总额增长了21。45;股东权益总额本期增长1，758,401，670.39 元，增长幅度为21。55，使权益总额增长了4。19，两者合计使权益总额增加10749712815。46元,增长幅度为25。64。2、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上.流动负债的增长是主要方面.流动负债本期增加了8,292,651,054。65 元,增长幅度为24.58,对群益总额的影响为19.78，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要体现在以下几个方面：一是预收款项的大幅度增加.预收款项本期增加5，126,930,962.13 元,增长幅度为54.57%，对权益总额的影响为12。23。预收款项的增加主要是由于公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策导致的，这需要公司良好的社会声誉作为保障；二是应付账款的增长.应付账款本期增加3,565，361，670。94 元，增长幅度为36.21，对权益总额的影响为8。50%。应付账款出现了较大幅度的增长，给公司带来较大的偿债压力，公司应当警惕自身是否能按时偿付账款，当然这样不嫩给出好或坏的评价，应当结合公司在建工程，投资性房地产以及现金流量表中相关项目进行进一步分析;三是其他流动负债的增长。其他流动负债本期增加2,652,846，151.34 元，增长幅度为42。75%，对权益总额的影响为6.33.其他流动负债的较大幅度的增长，给企业带来偿债压力，企业应当引起注意；四是短期借款的增长。短期借款本期增加153，272,977.39 元,增长幅度为15.94，对权益总额的影响为0.37。短期借款的增加主要是公司外汇质押借款增加所致;将给企业带来偿债压力和一定的财务风险，企业应当高度重视资金的周转问题。五是应付票据的减少.应付票据本期减少3，059,977，847.21元，降低率为53。66，对权益总额的影响为7。30%。公司本期应付票据出现了大幅度的减少,这主要是企业偿还了大量应付票据所致，应付票据的减少有利于减少企业的利息支出,有利于缓和公司现金周转压力；六是应交税费的减少。应交税费本期减少216，940，730。89元,降低率为26。80%，对权益总额的影响为0.52。结合应交税费明细账分析可知，公司本期应缴税费的变动主要是增值税的大量减少以及企业所得税的增加所致.企业所得税的增加进一步反映了企业当前销售对路，产品畅销.而增值税的大量可能是企业当期大量购进存货所致。非流动负债本期增加了698，660，090.4元,增长幅度为3563。23%，对权益总额的影响1.67%。非流动负债的增长主要体现在以下几个方面：一是长期借款的增加.长期借款本期增加661,740，967.20元，对总资产的影响为1。58.长期借款的增加可能是由于公司扩大生产规模，大量增加在建工程所致,是企业正常经常所致，当然公司应当注意利息的支付和借款的偿还期限；二是递延所得税负债的增加。递延所得税负债本期增加37，859，327。52元，增长幅度为262.78，对权益总额的影响0.09.递延所得税负债的减少主要是当期可供出售金融资产减值所导致的,公司应当引起注意;三是其他非流动负债的减少.其他非流动负债本期减少了940,204。30元，降低幅度为18。08，对权益总额的影响为0。0022。虽然其他非流动负债的减少对权益总额的影响并不是很大，但结合其他非流动负债明细账分析可知,其他非流动负债的增长主要是由于递延收益的增加所导致,政府补助给公司带来递延收益,这反映了政府对公司发展的大力扶植，看好并支持公司未来的发展。体现了格力电器良好的发展势头和光明前景，投资者应当引起重视；3、股东权益本期增加1，758,401,670.39元，增长幅度为21.55，对权益总额的影响为4.19。股东权益的变动主要体现在以下几个方面：一是股本的增加.股本本期增加939，296，250.00元，增长幅度为50。00%,对权益总额的影响为2。24。股本的增加额主要是为实施2009年度股东大会批准的关于利润分配的决议(每10股配送红股5股）所致;二是未分配利润的增加。未分配利润本期增加534，377,292。80元，增长幅度为12.94%，对权益总额的影响为1。27%.未分配利润出现一定幅度的增长需要结合利润表进行进一步分析。2、资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析（表2） 期末余额期初余额期末余额（）期初余额（）变动额(%）资产流动资产：货币资金13，783,157，646.40 17，726,244,228。00 26.17%42。28%-16.12%交易性金融资产116，854,906。70 0。00 0.220.00%0。22%应收票据18,052，426，759.33 10,028，357，693.27 34。27%23.9210。35应收账款924，896，126。90 702，744，700。85 1.76%1。68%0。08%预付款项1，692,953，801.51 1,229，220,565。73 3.21%2。93%0。28应收利息181,544,781。35 66，460,604。19 0.34%0.16%0.19%应收股利其他应收款609,166，265.50 129,560，092.20 1。16%0。310.85存货9,096,724,345。57 4，423,963,935.81 17.27%10。556。72一年内到期的非流动资产0。00%0.00%0。00%其他流动资产81,366，442.90 44，165,750.00 0.15%0.11%0。05流动资产合计44，539，091,076.16 34,350,717,570。05 84.5681。942.62%非流动资产:可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资3,301,466,951.58 3,173，655，835。81 6。277。57-1。30%投资性房地产37,794，549.97 36,725，089。39 0。070。090.02%固定资产3，055,380,985.76 3，118，711，597.82 5。807。44%-1。64在建工程46,458,685。18 14，946，685。68 0。090。04%0。05工程物资固定资产清理1，000，093.86 0.0024%-0.0024%生产性生物资产0。00%0.00%0.00%无形资产230，451，621。84 231,952,879。59 0.440。55%-0.12%开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产1,461，691，903.62 994,913，206.45 2。782。37%0.40%其他非流动资产非流动资产合计8,133,244,697。95 7,571，905,388。60 15.44%18.062。62%资产总计52,672,335,774.11 41,922,622,958.65 100.00100.00负债和所有者权益（或股东权益）流动负债：短期借款1，114,905,895。96 961，632,918。57 2。12%2。29%0。18交易性金融负债0。00 28，581,683。00 0.000。07%-0.07%应付票据2,642，571,398。50 5,702,549，245.71 5。02%13.60%8.59应付账款13,412,420，157.32 9,847，058,486。38 25。46%23.49%1。98预收款项14，522,112,943.56 9,395,181,981.43 27.5722.41%5。16应付职工薪酬577,579,765。65 495,709,121。07 1。10%1.18%-0.09%应交税费592，668,243.89 809,608，974。78 1。131.93%-0。81应付利息15,004，270。94 4,793，057.35 0.03%0.01%0。02应付股利602，881.87 602,881.87 0.000.000.00%其他应付款298，954，622。40 291，296，926.62 0。57%0.69%-0。13%一年内到期的非流动负债0。00%0.00%0。00其他流动负债8,858，155，347.21 6,205,309，195.87 16。82%14。802。02%流动负债合计42，034，975，527。30 33,742，324，472.65 79。80%80。49-0.68%非流动负债：长期借款661，740，967.20 0。00 1。260。001.26%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债52，266，813。15 14,407，485.63 0.100。030.06%其他非流动负债4，259,795.70 5,200,000。00 0.010.010。00非流动负债合计718，267,576.05 19,607,485.63 1.36%0.051。32%负债合计42，753,243，103.35 33,761，931,958。28 81.17%80。530。63实收资本(或股本)2，817,888，750。00 1,878，592，500。00 5。354。480.87%资本公积202，511，852.56 185，891,479。73 0.38%0.44-0.06%减：库存股专项储备盈余公积2,233,456,183.87 1,965，348,429。11 4.24%4。69-0。45%未分配利润4,665，235，884.33 4,130，858，591.53 8。86%9.85-1.00%外币报表折算差额所有者权益（或股东权益)合计9,919,092，670.76 8，160，691,000。37 18.83%19。47%-0。63%负债和所有者权益（或股东权益）总计52，672,335,774。11 41,922，622,958。65 100。00%100。00%一、 资产结构的分析评价从表2可以看出:1、从静态方面分析.就一般意义而言，企业流动资产变现能力强,其资产风险小，流动资产变现能力差，其资产风险较大.所以，企业流动资产比重较大时，企业资产的流动性强，风险小,非流动比重高时,企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重高达84。56,非流动资产仅占15.44。根据这样的资产结构,可以认为格力资产的流动性强，资产风险较小，但缺点是较低的非流动资产规模会让企业难以形成较大的生产规模，不利于企业的扩张；2、从动态方面分析。本期该公司流动资产比重较上期上升了2.62，货币资金的比重降低了16.12，应收票据的比重上升了10.35，存货的比重上升了6.72%，其他各项流动资产的变动幅度都不大，货币资金、应收票据和存货出现了较大幅度的变化,但综合而言，对流动资产的影响不是太大，说明该公司的资产结构相对比较稳定.二、资本结构的分析评价从表2可以看出：1、从静态方面看，该公司股东权益比重为18。83%，负债比重为81.17，资产负债率相当高，公司财务风险较大.这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析很难做出判断，必须结合企业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。2、从动态方面分析，股东权益下降了0。63，主要是送股和实现利润导致，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降.二、利润表分析 1、利润表综合分析 单位：元利润表水平分析（表5）项目本期金额上期金额增减额增减一、营业收入59，157，908，612.05 41,625,588，108。18 17,532,320,503。87 42.12%减：营业成本49,285，589,652。24 33,020,017,197.92 16,265,572,454。32 49。26营业税金及附加198，359，106。71 170，013，823。61 28,345，283.10 16.67销售费用8,012,379，782.93 5,508,669，769。96 2，503，710，012.97 45.45管理费用1，156，991,267.03 1，127，711,103.30 29，280,163.73 2。60%财务费用-419,638,128.84 138,875,315。18 -280,762，813。66 202。17%资产减值损失66,983,199。61 8,673,667。40 58，309,532.21 672。26加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）145,436,589。70 -28,581，683.00 174,018,272。70 608.85%投资收益（损失以“号填列）-28，386，774。32 633,563,303.38 -661，950，077。70 104。48其中:对联营企业和合营企业的投资收益3，296,805.89 -2,083,231。92 -1，213,573.97 58。25%二、营业利润（亏损以“”号填列）974,293，547。75 2,534，359，481。55 1，560,065,933。80 61。56加：营业外收入2,191，581，659。94 326,251,015。26 1,865，330，644.68 571。75%减:营业外支出29,722,912.97 10,084,485.08 19，638，427.89 194。74%其中：非流动资产处置损失1，746,345。09 1，765,504.16 19,159.07 -1.09%三、利润总额（亏损总 额以“”号填列）3,136，152，294.72 2，850，526，011.73 285,626，282。99 10.02%减：所得税费用455,074,747。16 324，540,547。74 130，534,199.42 40.22四、净利润(净亏损以“”号填列）2,681，077,547.56 2,525，985,463.99 155,092,083.57 6。14由表5分析可知，格力公司2010年净利润较2009年增加了155，092，083.57元，增长幅度为6。14%,利润总额增长285,626,282。99元，增长幅度为10.02%,营业利润较上年减少了1,560,065,933。80元，降低幅度为61.56，说明企业经营情况出现了一定的滑坡，但是由于营业外收入的大幅度上升等原因，是企业净利润保持了一定的增长。对于这样的情况,我们难以给出好的评价,必须结合利润表中数据进行进一步分析。一、利润增减变动分析评价1、净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果,或可供企业所有者分配或使用的成果。格力电器2010年度实现净利润2，681,077,547.56元，比上年增长了155，092，083。57元，增长率为6.14,增长幅度一般。从水平分析看,净利润的增长主要是因为利润总额较去年增长285,626,282.99元，增长幅度为10.02所导致的;由于所得税费用比去年上涨130，534，199。42元，二者相抵，使本期净利润增加2，681，077,547.56元；2、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标,它不仅反映企业的营业利润,而且反映企业的营业外收支状况。格力公司利润总额增长285,626，282.99元，增长幅度为10.02%，关键原因是营业外收入增加了1,865，330，644。68元，增长幅度为571.75所导致的；同时营业外支出也一定幅度的增加。营业外支出增加了19，638,427.89元，增长率为194.74%，营业利润较去去年减少了1，560，065，933.80元，降低幅度为61。56，两者的综合作用使利润总额增长285,