软件如何把有限的资金管理成无限大.doc

资源描述

软件如何把有限资全管理成无限大一,程式化交易的资金管理设计 1、三种资金管理方法比较在波动博弈理论一章中介绍了三种建仓数学模型，第一种是均仓建仓数学模型，第二种是金字塔建仓数学模型，第三种是指数建仓数学模型。这三种建仓法各有优劣，我们用在市场上买苹果的例子来看看持仓成本如何变化和各种买卖方法的优劣。（1）均分建仓苹果的价格在5元/每斤到1元/每斤变动。当苹果的价格在5元/每斤时买入100元的苹果，每跌一元，都买入100元的苹果，看看持仓成本如何变化的。价格资金持仓数 5元/每斤 100元 20斤 4元/每斤 100儿 25斤 3元/每斤 100元 33斤 2元/每斤 100元 50斤 1元/每斤 100元 100斤合计 500元 228斤持仓成本 2．2元/每斤表6-1 均分建仓成本计算很显然持仓成本是2.2元/每斤,接近价格的中线2.5元/每斤。（2）金字塔建仓方法苹果的价格在5元/每斤到1元/每斤变动。当苹果的价格在5元/每斤时买入100元的苹果，每跌一元，每次都比一次多买50元的苹果，都买入100元的苹果，看看持仓成本如何变化的。价格资金持仓数 5元/每斤 100元 20斤 4元/每斤 150儿 37斤 3元/每斤 200元 66斤 2元/每斤 250元 125斤 1元/每斤 300元 300斤合计 1000元 548斤持仓成本 1．8元/每斤表6-2 金字塔建仓成本计算很显然持仓成本是1.8元/每斤,接近价格的第四次加仓2.0元/每斤。（3）指数建仓方法当苹果的价格在五元一斤时，我们买进100元的苹果，当价格每跌一元，我们加倍资金买进苹果。苹果价格跌到一元时，我们进苹果的成本是多少呢？价格资金持仓数 5元/每斤 100元 20斤 4元/每斤 200儿 50斤 3元/每斤 400元 133斤 2元/每斤 800元 400斤 1元/每斤 1600元 1600斤合计 3100元 2203斤持仓成本 1．4元/每斤表6-3 指数建仓成本计算很显然指数建仓法，持仓成本接近最后一次建仓的成本，我们提仓这样的的资金管理方法，将用大量的篇幅来论述这种建仓方法和投资数学模型和程式化交易。图6-1 指数加仓多头持仓成本示意图这种资金管理方法非常适用于股票的短线操作，当股价不断的下跌时，你最后一次买进的股票的价格，基本上非常接近你的操仓成本。一旦股价有反弹，你的持仓损失可以很快保本并有赢利。这种管理资金的方法非常适用于期货、外汇和黄金的双向对冲交易。下面推导一个通过资全管理的低风险对冲套利数学交易模型。刚才我们已推导出加倍资金建仓的持仓成本,股价不断下跌建多单的持仓成本是接近最后一次的买入成本。如果我们用同样的方法建空单，当商品的价格不断上升时，我们开始卖出商品，不断建空单，每次都加倍资金建空单。我们同样用卖出苹果来计算持苹果空仓的成本是多少。如我们在市场上去买苹果。当苹果的价格在一元一斤时，我们卖出100元的苹果，当价格每上升一元，我们加倍资金卖出苹果。苹果价格上升到五元时，我们卖出苹果持空单的成本是多少呢？价格资金持仓数 1元/每斤 100元 100斤 2元/每斤 200儿 100斤 3元/每斤 400元 133斤 4元/每斤 800元 200斤 5元/每斤 1600元 320斤合计 3100元 853斤持仓成本 3.6元/每斤表6-4 空头加倍资金建仓成本计算很显然当价格上升到了5元/每斤时，空单持仓成本是3.6元/每斤，处在价格的中线，这样当价格要跌到3.6元以下，持仓成本并没有接近是后一次买入价。产生这个问题的原因是资金管理的问题，当价格在低价时，我们持空的苹果数量大，当价格上升了，虽然资金加倍了，但持空单的苹果数并没有加倍增加。这样适成了成本线接近中线。如果我们把资金管理方法改成当苹果价格上升时，每次卖出苹果的数量比上一次多一倍，看看空单的持仓成本如何变化。通过改动资金的管理方法，做空头持仓的成本是4.2元/每斤，非常接近最后一次空头5元/每斤的建仓成本。这个数据告诉了我们当商品价格不断上升时，不断的建空头单出现了亏损，但通过加倍连续建仓方法，虽然出现了亏损，但每一次建仓，又把这个亏损率降低，空单的持仓成本基本上接近最后一次建仓成本。这样一旦股价下跌，空单就有可能开始赢利。价格资金持仓数 1元/每斤 20元 20斤 2元/每斤 80元 40斤 3元/每斤 240元 80斤 4元/每斤 640元 160斤 5元/每斤 1600元 320斤合计 2580元 620斤持仓成本 4.2元/每斤表6-5 空头加倍持仓建仓成本计算苹果价格苹果空头持有成本区 5元 1元时间图6-2 加倍持仓空头仓成本示意图很显然,指数建仓的资金管理方法,将对投资期货，外汇和黄金的用户大大受益，你可以大胆按对冲交易模型去投资，不用担心商品价格的涨和跌，你都不会亏损，只要价格波动大于某一幅度，无论价格是涨和跌，你都会赢利。多头资金加倍和空头持仓加倍对冲交易成本摸型示意图图6-3 指数加仓对冲交易成本示意图如果进入期货市埸第一天，我们开始建仓一手多单和一手空单，当商品价格上升到第一个台阶，我们建二手空单，当上升到第三个台阶，我们建四手空单，如此推下去。反之当股价下跌，跌到入市点的第一个台阶，我们加二倍资金买进多单，跌到第二个台阶加四倍资金买进多单，如此推下去。图中显示的红色区是空头成本区，商品价格上升了，虽然空头出现亏损，但一旦价格下跌，很快就脱离成本区，空头开始赢利。图中显示的黑色区是多头成本区，商品价格下跌了，虽然跌多头出现亏损，但一旦价格出现上升，多头很快就脱离成本区，多头开始赢利。沪市股指期货交易实战应用沪市股指期货2011年9月合约自上市第一天,我们建仓一手多单和一手空单,当股指向下跌,我们用多头资金管理方法,每下跌一个台阶，建仓的资金比一个台阶多一倍的资金建仓，用加倍资金建仓。当股指向上，我们用空头的资金管理方法建仓，每上升一个台阶，比上一个台阶多一倍持仓量建仓。股指走到2011年的8月份，用指数建仓方法，已经给投资者代来了二次多头赢利，三次空头赢利。无论股指是下跌和上升，随时间的推移，投资者一定能处在赢利区间。图6-4 IF1109股指期货合约对冲投资成本示意图下图是2011年9月豆粕合约自上市到现在的赢利记录，如果从上市第一天建一手多头单，一手空头单，当价格住上升时，用空头的资金管理方法建空头单，当价格往下跌，按多头的资金管理方法，建多头单。多头赢利四次，空头赢利四次，随时间的推移，通过指数资金管理策略，只要有价格波动，投资者一直处在赢利区间。图6-5 1109豆粕合约对冲投资成本示意图二、程式化交易中如何提高资金的利用率 1、股票和商品期货的最大的价格波动区间波动博弈理论提倡的资金管理是永不止损出局,把资金自已的资金管理成无限大,这样就会有大量的资金不能投入,而是闲置,如何提高投资者的资金的利用率是本节要解决的问题。股票和商品期货的价格是被人为操纵的，价格波动是被少数大资金主力机构操控的，但股票和商品期货的价格是有期间的，如中国股市中最大的价格波动期间，发生在2007年到2008年，股指从6124点降到了1600多点。下图是上证指数价格波动的最大区间图6-6 1109上证指数的日K线走势下图是豆粕九月合约的价格最大的波动区期间，最高价4492元/每吨，最低价格每吨2085元/每吨图6-7 1109豆粕合约日K线走势由于股票和商都有价格区期的波动，为了提高资金的利用率，在资金管理上，我们只要保证股价在最低点，我们仍有资金建仓，不需要把资金管理成无限大。在期货商品的资金管理上，做多头一方，当价格降到最低，我们仍有资金建多头仓。做空头一方，当价格升到最高位我们仍有资金建空头仓位。 3、入市建多头仓和空头仓的策略在价格波动期间我们有很多种方法来建仓，如网格法，就是把价格的最高点和最低点按等分分，分成很多等分，如十个等分，价格不跌到等分位置，不建多头仓，同样，价格不上升到等分的位置不见空头单。图6-5网格建仓示意图网格建仓法的最大问题是资金利用率不高，赢利效率低，多数应用在均分建仓。为了提高资金利用率和赢利效率和适用于指数建仓，我们用技术指标或均线系统来建仓，如均线系统用五日均线或10日均线来做为建仓的依据。我们用一个例子来说明网格建仓和均线系统建仓有什么区别和特点,如上证指数从6124点跌到1664多点,如果用网格法建仓。 6124-1664=5460点如果用网格法建仓，如果每下跌100点建一次仓，就会有54个台阶。台阶数太多，只能用于均分建仓，可把资金平均分成54份。如果用加倍资金建仓法，显然是要用天量的资金，这是不可实现的资金管理方法。如果是500点建一次仓就是10个台阶，网格数少了，但每个台阶距离太大。没有操作的现实意义。如果采用均线系统做为我们的加仓点和卖出点，结果会是什么呢？如用5日价格平均线出现底部拐点来做为我们的加仓点和头部拐点做为我们的平仓卖出点，我们发现底部加仓点大大减少了，头部的平仓或卖出点大量减少。就是加仓的台阶数大量变少了。同时一旦加仓了，价格上升的概率加大了。头部卖出的台阶减少了，一旦卖出，股价开始下跌的概率增加了。图6-6 5日均线建仓示意图用5日均线来建仓，图中显示出了八次建仓机会。大大少于网格建仓法的数量。所以我们决定用均线系统的拐点来做为我们建仓和平仓的依据。当价格下跌，均线系统的一阶导数为零(dy/dx=0) 或BIAS乖离率上穿零轴,这是我们入市建多头仓。当价格上升，均线系统的一阶导数为零(dy/dx=0),这是我们入市建空头仓。 4、资金加倍建仓法策略当价格住下跌，均线系统的一阶导数为零(dy/dx=0)，这是我们入市建多头仓。为了提高入市赢率概率，当你建多头仓时，价格仍向下跌，投资就会发生损失，如跌到下面一个均线系统的拐点时，我们就要加倍资金建多头仓位。反之，当价格上升时出现拐点建空头单时，价格仍又上升，投资发生了空头建仓损失，价格上升到另一个新高拐点，我们就要加倍持仓建空头单。下图是均线系统建仓示意图图6-7 5日均线建仓和加倍建仓原理图 A、资金加倍建多头单的策略分析股指期货的投资，当股指从6124点跌到了1624点，采用加倍建仓数学模型从价格最高点一路买下来，第一次买入资金1/N，第二次就要买入2/N，一直买下去。图6-8 上证指数加倍资金投入的收益红色线代表投资者从价格最高点用资加加倍法买下来，投资者的收益是正的，最大的亏损率小于4%。兰色线代表上证指数的价格走势，可看到股指处于一个下降通道。股指多头仍有赢利。交易详细记录成交时间成交价格交易类型交易数量交易金额股票数量价值总和持仓比收益率 2011-2-25 9:30 2878.5601 买入 1653 4758260 3364 12040234 80.43% 20.40% 2011-1-14 9:30 2791.3401 平仓 2137 5965094 1711 11914791 40.08% 19.15% 2011-1-6 9:30 2824.2 买入 847 2392097.3 3848 12071062 90.03% 20.71% 2010-10-29 9:30 2978.8301 平仓 5 14894.15 3001 12547067 71.25% 25.47% 2010-8-23 9:30 2639.3601 买入 2738 7226568 3006 11526695 68.83% 15.27% 2010-8-9 9:30 2672.53 平仓 333 889952.5 268 11571717 6.19% 15.72% 2010-6-30 9:30 2398.3701 买入 32 76747.844 601 11411396 12.63% 14.11% 2010-5-27 9:30 2655.9199 买入 15 39838.797 569 11558326 13.07% 15.58% 2010-3-29 9:30 3123.8 平仓 691 2158545.8 554 11817731 14.64% 18.18% 2010-2-8 9:30 2935.1699 买入 10 29351.699 1245 11593680 31.52% 15.94% 2010-2-4 9:30 2995.3101 平仓 1542 4618768 1235 11668099 31.70% 16.68% 2009-11-26 9:30 3170.98 平仓 5 15854.9 2777 12179028 72.30% 21.79% 2009-11-23 9:30 3338.6599 买入 2086 6964444.5 2782 12645593 73.45% 26.46% 2009-10-29 9:30 2960.46 平仓 868 2569679.3 696 12417188 16.59% 24.17% 2009-9-30 9:30 2779.4199 平仓 1955 5433766 1564 12146890 35.79% 21.47% 2009-9-11 9:30 2989.79 买入 1731 5175326.5 3519 12914351 81.47% 29.14% 2009-9-8 9:30 2930.47 平仓 2234 6546670 1788 12834163 40.83% 28.34% 2009-8-27 9:30 2946.3899 买入 724 2133186.3 4022 12930926 91.64% 29.31% 2009-7-15 9:30 3188.55 平仓 52 165804.61 3298 13740237 76.53% 37.40% 2009-6-16 9:30 2776.02 平仓 26 72176.523 3350 12359090 75.25% 23.59% 2009-5-25 9:30 2610.01 平仓 13 33930.129 3376 11799001 74.68% 17.99% 2009-2-20 9:30 2261.48 平仓 6 13568.88 3389 10618002 72.18% 6.18% 2009-2-3 9:30 2060.8101 买入 3104 6396754.5 3395 9936796 70.41% -0.63% 2008-11-12 9:30 1859.11 买入 164 304894.03 291 9910085 5.46% -0.90% 2008-9-24 9:30 2216.8101 买入 69 152959.89 127 9957038 2.83% -0.43% 2008-8-22 9:30 2405.23 买入 31 74562.133 58 9968731 1.40% -0.31% 2008-6-27 9:30 2748.4299 买入 13 35729.59 27 9978371 0.74% -0.22% 2008-5-20 9:30 3443.1599 平仓 16 55090.559 14 9988275 0.48% -0.12% 2008-4-9 9:30 3413.9099 买入 21 71692.109 30 9987673 1.03% -0.12% 2008-2-14 9:30 4552.3101 买入 8 36418.481 9 9998278 0.41% -0.02% 2007-10-16 9:30 6092.0601 买入 1 6092.0601 1 10000000 0.06% 0.00% 表6-6 上证指数加倍资金建仓交易清单统计分析: 当股指在2007年10月16日跌到了2009年2月3日的2060.81点共发生了九次交易,8次买入建仓,一次平仓，五次连续买入.第一次买入后，股指下跌,第二次买入比上一次多一倍的资金,第三次买入比第二次又多了一倍的资金，只要价格不反弹,就一直用加倍资金连续加仓下去，直到价格反弹。从交易明细表我们看到，价格一直在下跌，我们一直用加倍资金的方法买入股指，仓位是愈来愈重，当中有连续五次建仓,就是说均线买入策略有买进股指后,股指又下跌,连续五次下跌买进建多头仓位,但投资的最大的浮亏只有-0.90%。这个统计数据说明了我们的建仓数学模型是科学的，加倍资金建仓法是科学的。浮亏如此低是因为我们用加倍资金仓方法，投资者的建仓成本是逼近最后一次的买入成本。只要股指一反弹，投资就能赢利。下图是均线系统连续五次建仓示意图买进建多头单连续五次买进建多头单图6-9 连续五次多头加倍资金建仓示意图从上面的资金管理的数学模型中我们可得到几个结论: l 在股票、期货、外汇和黄金的投资交易中，用不止损的投资方法是可行的。 l 投资者能把自已的资金管理成无限大，在价格不断下跌中，不断的加倍加仓建多头单，在价格不断上升过程中建建空头单，形成了一种反趋势的和主流资金对抗的新的操作方法。 l 这种从价格最高点开始建多头单资金管理模型实际上是一个高抛低吸的方法，能让投资者浮亏非常低，原因是价格不会直线上升，也不会直线下跌，投资者加倍资金建仓法，使得投资成本逼近最后一次的进入成本。用这个方法我们投资豆粕九月合约商品，从豆粕的历史价格最高点4492元/每吨，开始建多头单，当价格一路下跌到历史最低点2085元/每吨，一路加倍资金建多头单。看看投资结果如何。图6-10 2011年豆粕九月合约的投资收益从上面投资收益图表我们看到了，当价格从每吨4492元跌到了每吨2085元，投资者最大的浮亏不大于-4.40%。下面我们把投资者的交易清单打印出来，分析它的交易模型和交易特点。从2008年7月4日豆粕的最高价格是每吨4465元，开始开多仓，当价格跌到2009年6月17号时的每吨3142元时，一共进行了十次交易，六次买入，四次平仓。每次买入建多单的资金都比上一次多一倍。有连续三次买入的。虽然价格跌的很深，但投资浮亏相当低，不到4.40%，这种资金加倍建仓方法和数学模型在期货商品也相当适用。成交时间成交价格交易类型交易数量交易金额股票数量价值总和持仓比收益率 2009-6-17 9:00 3142 平仓 11 34562 2817 11179243 79.17% 11.79% 2009-4-17 9:00 2942 平仓 5 14710 2828 10613816 78.39% 6.14% 2009-3-18 9:00 2610 买入 1745 4554450 2833 9673333 76.44% -3.27% 2009-3-11 9:00 2501 买入 10 25010 1088 9577514 28.41% -4.22% 2009-2-25 9:00 2534 平仓 1346 3410764 1078 9613212 28.42% -3.87% 2009-2-16 9:00 2678 买入 2401 6429878 2424 9979322 65.05% -0.21% 2009-1-19 9:00 2642 平仓 27 71334 23 10010644 0.61% 0.11% 2008-12-15 9:00 2289 买入 35 80115 50 9993351 1.15% -0.07% 2008-10-22 9:00 2567 买入 14 35938 15 9997922 0.39% -0.02% 2008-7-4 9:00 4465 买入 1 4465 1 10000000 0.04% 0.00% 表6-7 2011年豆粕九月合约的交易清单 2、资金加倍建空头单的投资策略当商品价格不断的上升，如果在价格低位建空头单，就会不断产生亏损，按传统的止损做法，方向做错后就要平仓出局。但按加倍资金管理，我们不但不平仓，而是要加倍资金建空单，这样的建仓方法会产生什么样的结果呢。我们总是从价格最低点出现后开始建空头单，价格出现低点后，说明价格是住上升的。当价格住上升时，出现了头部，我们就开始建空头单。图6-11 空头单建仓示意图图6-12是沪金九月的价格走势图6-12 沪金九月合约的价格走势 2011年沪金九月合约从开市以来，价格下跌到每克152元人民币后,价格一路上升到每克317.99元，而且不断创新高，按传统的投资方法，一定会采用止损的方法，如果按我们提倡的方法投资，会不会产生大的亏损呢。下图是投资收益图和成交明细表。图6-13 沪金九月合约的空头收益成交时间成交价格交易类型交易数量交易金额交易费用股票数量价值总和持仓比收益率 2010-11-19 9:00 298.98 卖出 3785 1131639.375 5658.1968 -8813 9734180 25.66% -2.66% 2010-5-10 9:00 262.04 卖出 2225 583039 2915.1951 -5028 9914256 13.06% -0.86% 2009-12-9 9:00 250.03 卖出 1175 293785.25 1468.9263 -2803 9945005 6.97% -0.55% 2009-10-29 9:00 228 卖出 668 152304 761.52 -1628 9979401 3.70% -0.21% 2009-6-11 9:00 210.86 卖出 365 76963.8984 384.8195 -960 9995094 2.02% -0.05% 2009-4-23 9:00 196.36 平仓 594 116637.8438 583.1892 -595 10003337 1.17% 0.03% 2009-2-12 9:00 205.74 卖出 775 159448.5 797.2425 -1189 9992768 2.44% -0.07% 2009-1-8 9:00 185.5 卖出 413 76611.5 383.0575 -414 10000350 0.77% 0.00% 2008-10-24 9:00 152.45 卖出 1 152.45 ---- -1 10000000 0.00% 0.00% 表6-8 沪金九月合约空头交易清单从上面的交易清单我们可看到，当期货商品价格不断上升时，空头发生了浮亏，由于是资金加倍的空头建仓法，交易成本接近最后一次建仓,我们的浮亏并不大，最大的浮亏在2.65%,持仓比是25.66%，投资建空头最大的风险度也是25.66%。， 3、对冲资金管理策略 A、做空损失，做多赢利传统的资金管理强调止损和止赢，当投资方向做错了，止损出来，把亏损控制到某一种程度。但我们的投资策略是永不止损的投资方法，方向做错了，投资要不断的加仓下去，把自已的成本降下来，用对冲投资方法，来控制风险，什么叫对冲，我们在期货商品下单时，同时间下空单和多单，无论期货商品的价格是上升还是下跌，投资者总有一个方向是赢利的，做错方向的亏损被控制到非常小，但做对方向的赢利被放很大，在每一个时间段，总能保证赢利大于亏损。在上面二个案例中，我们看到当投资者方向做反了，通过资金管理的方法，投资者是大的亏损是不到5%，风险度控制在25%以内。沪金九月的价格走势，当价格从每克152元人民币后,价格一路上升到每克317.99元，而且不断创新高，空头是亏损的，多头是赢利的。但空头的最大损失是2.66%。多头方向我们的赢利是多少。看交易明细表和交易收益图。图6-14 沪金九月合约的多头收益交时间成交价格交易类型交易数量交易金额股票数量价值总和成本价格持仓比收益率 2011-4-12 9:00 307.04 买入 17594 5402062 36810 14054244 270.2489 80.42% 40.54% 2011-4-6 9:00 307.88 平仓 24018 7394662 19216 14097396 235.1576 41.97% 40.97% 2010-11-19 9:00 298.98 平仓 84 25114.3203 43234 13749587 235.1576 94.01% 37.50% 2010-8-4 9:00 262.5 买入 6335 1662937.5 43318 12169472 235.1576 93.44% 21.69% 2010-6-8 9:00 271.45 平仓 72 19544.4004 36983 12508785 230.2491 80.26% 25.09% 2010-4-7 9:00 250.56 买入 20000 5011200 37055 11734803 230.2491 79.12% 17.35% 2010-2-23 9:00 248 平仓 21317 5286616 17055 11716198 204.962 36.10% 17.16% 2009-12-9 9:00 250.03 平仓 150 37504.5 38372 11820526 204.962 81.17% 18.21% 2009-10-29 9:00 228 平仓 75 17100 38522 10972074 204.962 80.05% 9.72% 2009-7-6 9:00 205.6 买入 20971 4311637.5 38597 10107587 204.962 78.51% 1.08% 2009-6-29 9:00 207.49 平仓 22032 4571420 17626 10162458 202.9797 35.99% 1.62% 2009-6-9 9:00 210.2 买入 18810 3953862 39658 10292788 202.9797 80.99% 2.93% 2009-5-20 9:00 203.65 平仓 26058 5306711.5 20848 10176003 195.517 41.72% 1.76% 2009-4-23 9:00 196.36 买入 6715 1318557.375 46906 9860592 195.517 93.41% -1.39% 2009-2-12 9:00 205.74 平仓 78 16047.7207 40191 10244177 195.2121 80.72% 2.44% 2009-2-2 9:00 199.9 买入 24020 4801598 40269 10009085 195.2121 80.42% 0.09% 2009-1-15 9:00 178.86 平仓 20311 3632825.5 16249 9691215 186.8048 29.99% -3.09% 2009-1-8 9:00 185.5 平仓 71 13170.5 36560 9952137 186.8048 68.15% -0.48% 2008-12-25 9:00 186.6 买入 35033 6537158 36631 9992497 186.8048 68.40% -0.08% 2008-11-3 9:00 162 买入 961 155682 1598 9985872 170.8406 2.59% -0.14% 2008-10-17 9:00 176.9 买入 429 75890.0938 637 9996141 182.9559 1.13% -0.04% 2008-9-22 9:00 192.5 买入 207 39847.5 208 9999766 193.6218 0.40% 0.00% 2008-1-9 9:00 226.6 买入 1 226.6 1 10000000 226.6 0.00% 0.00% 表6-9 沪金九月合约多头交易清单当价格从每克152元人民币后,价格一路上升到每克317.99元，而且不断创新高，空头是亏损的，多头是赢利的。空头的最大损失是2.66%。多头方向我们的赢利是40.54%。投资赢利是40.54%-2.66%=37.88%。如果用1：10的保证金入市，投资收益将是378.88%。空头给投资造成的损失非常小。可以忽略不计。这就是对冲投资的好处，它并不靠传统的止损操作控制风险，而是依靠资金的对冲来控制风险的，无论价格上升和下跌，总有一个方向投资是赢利的，赢利的数额远大于另一个方向造成的损失。 B、做多损失，做空赢利从上面投资收益图表我们看到了，豆粕九月合约的价格从每吨4492元跌到了每吨2085元，投资做多头发生了亏损，最大的浮亏小于-4.40%。但从下面的图表中看到，豆粕九月合约的价格从每吨4492元跌到了每吨2085元，投资做空头发生了赢利，最大的赢利是14.49%。投资的赢利是：14.49%-4.40%=10.09%。如果用1：10的保证金交易，投资赢利在不到一年的时间是100.09%。这个案例说明了，多头损失可以完全用空头赢利，这种对冲程式化交易实际上是无风险对冲套利模型。图6-16 2011年豆粕九月合约的空头收益成交时间成交价格交易类型交易数量交易金额交易费用股票数量价值总和持仓比收益率 2009-3-11 9:00 2501 平仓 601 1503101 7515.5 -602 11449124 13.93% 14.49% 2009-2-12 9:00 2758 平仓 1202 3315116 16575.6 -1203 11147468 31.63% 11.47% 2009-2-9 9:00 2781 卖出 1185 3295485 16477.4 -2405 11108728 67.52% 11.09% 2009-2-3 9:00 2687 平仓 1220 3278140 16390.7 -1220 11206932 33.42% 12.07% 2009-1-19 9:00 2642 卖出 717 1894314 9471.57 -2440 11333122 77.53% 13.33% 2008-12-15 9:00 2289 平仓 27 61803 309.015 -1723 11931870 51.11% 19.32% 2008-10-22 9:00 2567 平仓 13 33371 166.855 -1750 11445679 55.21% 14.46% 2008-9-24 9:00 3397 卖出 1069 3631393 18157 -1763 9982556 62.54% -0.17% 2008-8-28 9:00 3960 平仓 694 2748240 13741.2 -694 9573677 27.52% -4.26% 2008-8-20 9:00 3789 平仓 10 37890 189.45 -1388 9824766 51.70% -1.75% 2008-8-19 9:00 3621 卖出 1344 4866624 24333.1 -1398 10059819 50.93% 0.60% 2008-7-16 9:00 4332 卖出 35 151620 758.1 -54 9997092 2.34% -0.03% 2008-6-26 9:00 4180 卖出 18 75240 376.2 -19 9999221 0.79% -0.01% 2008-4-3 9:00 3025 卖出 1 3025 ---- -1 10000000 0.

展开阅读全文