财务盈利能力分析.doc

第四节财务盈利能力分析
一、现金流量分析
(一) 项目投资现金流量表编制
项目投资现金流量表是站在项目角度，不考虑融资，是在设定项目所有投资均为自有资金条件下项目现金流量系统表格式反应。
项目投资现金流量表

项目
建设期
生产期
达产期
生产期正常年份
1
2
3
4
5
6
7
8
1
现金流入

营业收入
产品销售(营业)收入=销售量 *销售价

补助收入

销项税额
看题目详细给定计算基数或数额. *17%

资产余值回收
期末净值=尚未计提折旧（摊销）+残值。在计算期最终一年回收，包括固定资产和无形资产 。

流动资金回收
正常生产年份流动资金占用额。在计算期最终一年回收。
2、
现金流出

建设投资
建设投资不包括建设期利息。

流动资金
流动资金投资为各年流动资金增长额。

经营成本
经营成本=总成本-折旧-摊销-财务费用
=外购原燃料动力费+工资薪酬+修理费+其他费用

进项税额
看题目详细给定计算基数或数额。*17%

应纳增值税
（销项税额-进项税额），局限性可以继续抵扣，直至为正数

营业税金及附加
考题简化：营业税金及附加=销售收入*营业税金及附加税率

调整所得税
调整所得税=销售收入-销售税金及附加-（总成本-利息支出）
=销售收入-销售税金及附加-总成本+利息支出
（以上公式不考虑利息对固定资产原值影响，未考虑弥补前5年亏损）

维持运行投资
一般不考
3
净现金流量
净现金流量= 各年现金流入量-各年现金流出量。
4
合计净现金流量
各年为本年及此前各年净现金流量之和。
5
折现系数
（P/F，n，i）
6
净现值流量
净现金流量*（P/F，n，i）
7
合计净现值流量
各年为本年及此前各年净现值流量之和。

计算指标：
项目投资财务内部收益率(％)(所得税前，所得税后)
项目投资财务净现值(所得税前，所得税后)(ic= n ％)
项目投资回收期(年)(所得税前，所得税后)
注：1．本表合用于新设法人项目与既有法人项目” 增量”和“有项目”现金流量分析。
2．调整所得税为以息税前利润为基数计算所得税，区别于“利润与利润分派表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中所得税。

(二)项目资本金现金流量分析
资本金现金流量表是站在项目投资主体角度考察项目现金流入流出状况，也是融资后现金流量分析 。
资本金现金流量表

项目
建设期
生产期
达产期
生产期正常年份
1
2
3
4
5
6
7
8
1
现金流入
产品销售(营业)收入+回收固定资产余值+回收流动资金+补助收入

营业收入
产品销售(营业)收入=销售量 *销售价

补助收入

销项税额
看题目详细给定计算基数或数额*17%

回收资产余值（固定和无形资产）
期末净值=尚未计提折旧（摊销）+残值。在计算期最终一年回收，

流动资金回收
正常生产年份流动资金占用额。在计算期最终一年回收。
2、
现金流出
建设投资中资本金+流动资金中资本金+经营成本+销售税金及附加+借款还本额+借款附息额+所得税+维持运行投资

建设投资中资本金
建设期才有。生产期没有。取自建设设投资估算表。
建设投资不包括建设期利息。

流动资金中资本金
流动资金投资为各年流动资金增长额。

经营成本
取自总成本费用估算表。
经营成本=总成本-折旧-摊销-财务费用
=外购原燃料动力费+工资薪酬+修理费+其他费用

营业税金及附加
简化：营业税金及附加=销售收入*营业税金及附加税率

借款还本额
还本附息计算表（等额本金法，等额本息法）

借款附息额
还本附息计算表（等额本金法，等额本息法）

进项税额
看题目详细给定计算基数或数额。*17%

应纳增值税
（销项税额-进项税额），局限性可以继续抵扣，直至为正数

所得税
所得税=销售收入-销售税金及附加-总成本

维持运行投资

3
净现金流量
净现金流量= 各年现金流入量-各年现金流出量。
4
合计净现金流量
各年为本年及此前各年净现金流量之和。

计算指标： 资本金财务内部收益率(％)
注：1．项目资本金包括用于建设投资、建设期利息和流动资金资金。
2．对外商投资项目，现金流出中应增长职工奖励及福利基金科目。
3．本表合用于新设法人项目与既有法人项目“有项目”现金流量分析

按照我国财务分析措施规定，可以只计算项目资本金财务内部收益率指标。
(三)现金流量分析基准参数选用。
（1）投资获益要不小于资金机会成本，否则该项投资就没有比较价值。因此一般也把资金机会成本作为基准参数确实定基础。
(2)项目投资财务内部收益率基准参数可采用国家、行业或专业(总)企业 公布 ，或由评价者自行设定。一般可在加权平均资金成本基础上再加上风险和调控意愿等原因来确定。
(3)项目资本金财务内部收益率基准参数应为项目资本金所有者整体最低可接受收益率。可自行确定，也可参照同类项目(企业)净资产收益率确定。

二、静态分析
（一）利润及利润分派表编制
利润及利润分派表编制以利润总额计算过程为基础。
利润总额＝产品销售(营业)收入-销售税金及附加-总成本费用

利润与利润分派表
序号
项 目
计 算 期
1
2
3

n
1
营业收入
产品销售(营业)收入=销售量 *销售价
2
营业税金及附加
考题简化：销售税金及附加=销售收入*销售税金及附加税率
3
总成本费用
总成本费用= 经营成本+折旧+摊销+利息支出
4
补助收入

5
利润总额(1—2—3+4)
也叫税前利润=销售(营业)收入-营业税金及附加-总成本+补助收入
6
弥补此前年度亏损
仅限于前五年，局限性弥补，用净利润弥补。
7
应纳税所得额(5—6)

8
所得税
应纳税所得额（无弥补亏损时，为利润总额） * 25%
9
净利润(5—8)
利润总额-所得税；又叫税后利润。
10
期初未分派利润
每年记录此前年度留下来 未分派利润
11
可供分派利润(9+10)

12
提取法定盈余公积金
题目给定计算措施，一般是当年净利润*10%

13
可供投资者分派利润(11—12)

14
应付优先股股利
按融资方案计算，一般是:面值*%
15
提取任意盈余公积金
题目给定计算措施，一般是当年净利润*10%
16
应付一般股股利
(13—14—15)
按融资方案计算，一般是:面值*%
17
各投资方利润分派：
按照股东协议分派

其中：x x方

X X方

18
未分派利润
(13—14—15—17)
可以累积到下年:

19
息税前利润
息税前利润=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出

20
息税折旧摊销前利润(息税前利润+折旧+摊销)
息税折旧摊销前利润=净利润+所得税+利息支出+折旧+摊销
=利润总额 +利息支出+折旧+摊销
=（销售(营业)收入-营业税金及附加-总成本 ） +利息支出+折旧+摊销
=销售(营业)收入-营业税金及附加-（经营成本+折旧+摊销+利息支出） +利息支出+折旧+摊销
=销售(营业)收入-营业税金及附加-经营成本
=正常年份现金流（税前）（项目现金流量表）
注：序号12---18项目仅供理解，超过了教材。

(二)静态分析指标
1、项目投资回收期(Pt)
P=合计净现金流量开始出现正值年份数-l+(上年合计净现金流量绝对值／当年净现金流量)
2、总投资收益率。
总投资收益率表达总投资盈利水平，是正常年份年息税前利润(EBIT)或运行期内年平均息税前利润与项目总投资比率。其计算式为：

式中：息税前利润=利润总额+支付所有利息
或息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销
息税前利润 = 利润总额＋支付所有利息
= 营业收入- 总成本 – 营业税金及附加 + 利息
= 营业收入-（经营成本+折旧+摊销+利息）-营业税金及附加 + 利息
= 营业收入－经营成本－折旧- 摊销 - 营业税金及附加
（息税折旧摊销前利润=正常年份现金流）
总投资收益率高于同行业收益率参照值，表明用总投资收益率表达盈利能力满足规定。
3、项目资本金净利润率
项目资本金净利润率表达项目资本金盈利水平，指正常年份年净利润或运行期内年平均净利润与项目资本金比率。计算式为：

项目资本金净利润率高于同行业净利润率参照值，表明用项目资本金净利润率表达盈利能力满足规定。