财务管理学生作业答案.doc

第一章 财务管理总论
一、单选题 1.C 2.D 3.A 4.D 5.D 6.B 7.B 8.B 9.D 10.D 11.C 12.C 13.A
二、多选题1.ABCD 2.BCD 3.AB 4.ABCD 5.ABCD 6.AC 7.ABCD 8.AD 9.ABCD 10.AC 11.ABCD 12.BC
三、判断题 1.× 2.√ 3.× 4.√ 5.√ 6.√ 7 .× 8.× 9.× 10.√
第二章 风险与收益分析
一、单项选择题 1．C 2．D 3．B 4．A 5.D 6．C 7．D 8．D 9．B 10．C 11．B 12．B
二、多项选择题1．BCD 2．ABCD 3．BCD 4．CD 5．BCD 6．ABCD ．AB 8．BD 9 BCD 10．ABC 11．ABC
三、判断题 1．√ 2．× 3．× 4．× 5．√ 6．× 7．√ 8．× 9．√ 10．√ 11．×
四、计算题
1．【答案】(1)计算两个项目净现值的期望值
A项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2=110(万元) B项目：300×0.2＋100×0.6＋(－50)×0.2=110(万元)
(2)计算两个项目期望值的标准离差
A项目：
B项目：
(3)A项目的标准离差率＝48.99／110＝44.54％ B项目的标准离差率＝111.36／110＝101.24％
A项目的风险收益率＝8％×44.54％=3.56％ B项目的风险收益率＝8％×101.24％=8.10％
(4)A项目的投资收益率=3％+3.56％=6.56％ B项目的投资收益率=3％+8.10％=11.10％
(5)判断A、B两个投资项目的优劣
由于A、B两个项目投资额相同，期望收益(净现值)亦相同，而A项目风险相对较小(其标准离差小于B项目)，故A项目优于B项目。
2．【答案】(1)A股票的β>1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或A股票所承
担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍)；B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)；C股票的β<1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍)
(2)A股票的必要收益率=8％+1.5×(12％－8％)=14％
(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50％+1.0×30％+0.5 ×20％=l.15
甲种投资组合的风险收益率=l .15×(12％－8％)=4.6％
(4)乙种投资组合的β系数=3.4％／(12％－8％)=0.85 乙种投资组合的必要收益率=8％+3 4％=11.4％
或者：乙种投资组合的必要收益率=8％+0.85×(12％一8％)=l1.4％
(5)甲种投资组合的β系数(1.15)大于乙种投资组合的β系数(0.85)，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。
第三章 资金的时间价值与证券评价
一、单选题1. D 2. C 3. A 4. D 5 A 6. C 7. B 8. C 9. D 10. D 11. A 12. D 13. C 14. B 15. B 16. A 17. C
二、多选题 1. ACD 2. BCD 3. BCD 4. ABD 5. ABC 6. CD 7.ACD 8. ABD 9.AD 10. CD11. AB C12. ABCD13. ABD
三、判断题 1.× 2.√ 3.× 4× 5× 6.× 7.√ 8.× 9.√ 10.× 11.√ 12.× 13.√
四、计算题

- 6 -

1.【答案】P甲=10(万元)
P乙=3+4×(P／A，10％，2)=3+4×1.7355 =9 942(万元) 因此，乙方案较好。
2.【答案】(方案1为即付年金，方案2为递延年金，对于递延年金关键是正确确定递延期s，方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第4年末开始有支付，则没有收支的期限即递延期为3)
(1)P0=20×[(P／A，10％，9)+1]=20×(5.759+1)=20 ×6.759=135.18(万元)
(2)P0=25 ×(P／A，10％，13)－25 ×(P／A，10％，3)=25×7.1034－25×2.4869= 115.4l
或：P0=25×(P／A，10％，10)×(P／F，10％，3)==25×6.1446×0.7513=115.41(万元)
该公司应选择第二方案。
3.【答案】(1)计算M、N公司股票价值
M公司股票价值(VM) ==7.95(元) N公司股票价值(VN)=0.60／8％=7.5(元)
(2)分析与决策
由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.50元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。
4.【答案】因为：12=0.4×(P／A，K，5)+24 ×(P／F，K，5)
当利率为16％时，0.4×(P／A，16％，5)+24×(P／F，16％，5)=12.74
当利率为18％时，0 4×(P／A，15％，5)+24×(P／F，18％，5)=11.74
利用插补法，(K－16％)／(18％一16％)=(12－12.74)／(11.74—12.74)
所以股票的持有收益率K=17.48％
5.【答案】(1)直接收益率=
(2)当i＝7％时
NPV=1000×10％×(P／A，7％，5)+1000× (P／F，7％，5)－1100
=1000×10％×4.1002 +1000 ×0.7130－1100=23.02>0
当i＝8％时
NPV=1000×10％×(P／A，8％，5)+1000 ×(P／F，8％，5)－1100
=1000 ×10％× 3.9927+1000 ×0.6806－1100=－20.13<0
到期收益率=7％+
(3)甲企业不应当继续持有A公司债券理由是：A公司债券到期收益率7.53％小于市场利率8％
(4)持有期收益率=≈13.64％

第五章 证券投资
一、单项选择题 1．B 2．B 3． C 4． B 5． B
二、多选题 1． BC 2． ABCD 3． BC 4． ABCA．5 AB
三、判断题 1．√ 2．√ 3．× 4．√ 5．× 6．√
四、计算题
1．【答案】(1)附权优先认股权的价值=(M1－S)÷(N＋1)=(30－20)÷(4＋1)==2元
(2)除权后该认股权的价值=(M2－S)÷N=(28－20)÷4=2元
2．【答案】(1)该基金公司基金净资产价值总额=基金资产市场价值－负债总额=3000－500=2500万元
(2)计算基金单位净值=2500／1000=2．5
(3)计算基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2．5+2．5×4％=2．6
(4)计算基金赎回价=基金单位净值－基金赎回费=2．5
3．【答案】(1)2006年净投资=总投资－折旧摊销
=(资本支出+营业流动资产增加)－折旧摊销=(1000+400)－900=500万元
股权自由现金流量=净利润－股权净投资=净利润－净投资×(1－负债率)=2000－500×(1－20％)=1600万元
每股自由现金流量=1600／1000=1．6元／股
每股价值＝=33．6元／股
(2)因为股票价值高于股票市价，所以应该投资持有。
4．【答案】 (1)①2006年1月1日的基金净资产价值总额=27000－3000=24000(万元)
②2006年1月1日的基金单位净值=24000／8000=3(元)
③2006年1月1日的基金认购价(按基金单位计算)=3+3×2％=3.06(元)
或：2006年1月1日的基金认购价(按基金总额计算)=24000+24000×2％=24480(万元)
④2006年1月1日的基金赎回价(按基金单位计算)=3－3×1％=2.97(元)
或：2006年1月1日的基金赎回价(按基金总额计算)=24000－24000×1％=23760(万元)
(2)2006年12月31日的基金单位净值=(26789－345)／10000=2.64(元)
(3)预计基金收益率=(3.05－2.64)／2.64×100％=15.53％
或：预计基金收益率=× 100％=15.53％
5．【答案】 (1)计算年初的下列指标
①基金净资产价值总额=基金资产市场价值一负债总额=2500—300=2200万元
②计算基金单位净值=2200／1000=2．2元
③计算基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2．2+2．2×5％=2．31元
④计算基金赎回价=基金单位净值一基金赎回费=2．2元
(2)计算年末的下列指标
①基金净资产价值总额=5000—500=4500万元 ②计算基金单位净值=4500／1500=3元
③计算基金认购价 基金认购价=3+3×5％=3．15元 ④计算基金赎回价=基金单位净值一基金赎回费=3元
(3)基金收益率==104．55％
第六章 营运资金
一、单项选择题 1．C 2．C 3．B 4．A 5．A 6．C 7．A 8．D 9．A 10．D 11 C 12．B 13．C 14．A 15 B 16．B 17．A
二、多项选择题 1CD2ABC3AB4AC5AB 6ABCD 7ABC 8BC9ABD10ABCD 11BC 12ACD 13ABD 14ABCD 15． ABCD
三、判断题 1√ 2× 3√ 4× 5．√ 6．× 7．√ 8．√ 9．× 10．× 11× 12√ 13．√ 14．√ 15．√ 16．× 17√
四、计算分析题
1．【答案】已知：T=200000 F=400 K=10%
方案
机会成本
短缺成本
合计
甲
30000×8％＝2400
3000
5400
乙
40000×8％＝3200
1000
4200
丙
50000×8％＝4000
500
4500
丁
60000×8％＝4800
0
4800
(1)最佳现金持有量==40000(元)
(2)达到最佳现金有量的全年转换成本=(200000／40000)×400=2000(元)。
2．【答案】
通过上表分析可知，乙方案的总成本最低，因此企业持有现金40000元时是最佳持有量。
3．【答案】
(1)现销与赊销比例为1:4，所以现销额=赊销额／4，即赊销额+赊销额／4＝4500，所以赊销额=3600(万元)
(2)应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600／360×60=600(万元)
(3)维持赊销业务所需要的资金额=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50％=300(万元)
(4)应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300 ×10％=30(万元)
(5)应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600／360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数=40(天)。
4．【答案】已知：A=36000 B=20 C=16 P=200
(1)计算本年度乙材料的经济进货批量
本年度乙材料的经济进货批量=（千克）
(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本
本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本==4800(元)
(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额
本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=300 × 200÷2=30000(元)
(4)计算本年度乙材料最佳进货批次
本年度乙材料最佳进货批次=36000÷300 =120(次)
第七章 筹资方式
一、单选题1C 2C 3A 4C 5C 6．D 7．A 8．B 9A 10B 11A 12A 13．D 14．C 15．B 16．B 17．C 18．B 19．C 20．B 21．A
二、多选题1BCD 2CD 3CD 4CD 5ABC 6AD 7AB 8．AC 9ABCD10ACD 11ABCD 12．ABD 13BCD 14ABCD 15AB 16AC
三、判断题1．√ 2．√ 3．× 4．√ 5．× 6．√ 7．√ 8．× 9．× 10．× 11．× 12．√ 13．×
四、计算题
1．【答案】 (1)融资需求=资产增长－负债增长－留存收益增长
=1000×(100％－10％)－5000×5％×（200－60）÷200 =900－175 =725(万元)
(2)融资需求=500×(100％－10％)－4500×6％×100％=450－270=180(万元)
2．【答案】
(1)b=(100000－80000)÷(160000－120000)=0.5
a=80000－120000×0.5=20000
Y=20000+0.5X
(2)第六年的现金占用数额=20000+0.5×190000=115000(元)。
第八章 综合资金成本和资金结构
一、单项选择题 1．C 2． D 3． A 4． C 5． B三、判断题 1．× 2．√ 3．× 4．× 5．× 6．√ 7．√
二、多项选择题1．AB 2．ABCD 3．ACD 4．ABC 5．BCE 6．ABCD 7．AC 8．BCD
四、计算题
1． 【答案】
(1)20×1年企业的边际贡献总额=销售收入－变动成本=10000×5－10000×3=20000(元)
(2)20×1年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20000－10000=10000(元)
(3)20×2年的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2
(4)20×2年息税前利润增长率=2×10％=20％
(5)复合杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=10000/（10000－5000）×2=4
2．【答案】 (1)目前资本结构为：长期借款40％，普通股60％
借款成本=l0％×(1－33％)=6.7％
普通股成本=2×(1+5％)÷20+5％=15.5％
加权平均资金成本=6.7％×40％+15.5％× 60％=11.98％
(2)原有借款的资金成本=10％×(1－33％) =6.7％
新借款资金成本=12％×(1－33％)=8.04％
普通股成本=2×(1+5％)÷18+5％=16.67％
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6.7％×(800／2100)+8.04％×(100／2100)+16.67％×(1200／2100)=2.55％+0.38％+ 9.53％=12.46％
(3)原有借款的资金成本=10％×(1－33％) =6.7％
普通股资金成本=[2×(1+5％)]／25+5％=13.4％
增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=6.7％×(800／2100)+13.4％×(1200+100)／2100 =10.85％
该公司应选择普通股筹资。
3．【答案】(1)资本结构为：借款资本结构=320／800=40％，普通股资本结构=60％。
借款筹资额的分界点(1)=30／40％=75万元
借款筹资额的分界点(2)=80／40％=200万元
普通股筹资额的分界点=60／60％=100万元
(2)
序号
筹资总额的范围
筹资方式
目标结构
资金成本
资金的边际成本
l
A 0～75
借款
E 40%
G 8％
第一个范围的边际资金成本O
8％×40％+14％×60％=11.6％
普通股
F 60％
H 14％
2
B 75～100
借款
40％
I 19％
第二个范围的边际资金成本P
普通股
60％
J 14％
9％×40％+14％×60％：12％
3
C 100～200
借款
40％
K 9％
第三个范围的边际资金成本Q
9％×400A，+16％×60％=13.2％
普通股
60％
L 16％
4
D 200以上
借款
40％
M 10％
第四个范围的边际资金成本R
10％×40％+16％×60％=13.6％
普通股
60％
N 16％

4．【答案】(1)计算增发股票方案的下列指标：
①2002年增发普通股股份数=10000000／5=2000000(股)=200(万股)
②2002年全年债券利息=1000×8％=80(万元)
(2)增发公司债券方案下的2002年全年债券利息=(1000+1000)×8％=160(万元)
(3)计算每股利润的无差别点，并据此进行筹资决策。
①根据题意，列方程

每股利润无差别点的息税前利润=1760(万元)
②筹资决策
∵预计息税前利润=2000万元>每股利润无差异点的息税前利润=1760万元
∴应当通过增加发行公司债的方式筹集所需资金(或：应按方案二筹资)
第九章 收益分配
一、单项选择题1.A 2 B 3 A 4 B 5 C 6. B 7. D 8. A 9. D 10. C 11. A12. B13. B14. B15. B
二、多项选择题1. AB 2. ACD 3. ABCD 4. ABCD 5. ABCD6AD 7 AD 8. AC 9. BCD10. ABD 11. BC 12. ABCD 13. ABD
三、判断题1.√ 2.× 3.× 4.× 5．× 6．√ 7．× 8.√ 9.× 10.√ 11.× 12.× 13.√ 14.√
四、计算题

1．【答案】(1)400万元
(2)2500×400／1600=625(万元)
(3)2500－1000×60％=1900(万元)
(4)2500－1000×50％=2000(万元)
2.【答案】
（1）2005年投资方案所需的自有资金额=700×60%=420（万元）
2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700×40%=280（万元）
或者：2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700－420=280（万元）
（2）在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：
2004年度应分配的现金股利=净利润－2005年投资方案所需的自有资金额
=900－420=480(万元)
（3）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策： 2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元) 可用于2005年投资的留存收益=900－550=350(万元) 2005年投资需要额外筹集的资金额=700－350=350(万元)
（4）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：
该公司的股利支付率=550／1000 ×100％=55％ 2004年度应分配的现金股利=55％×900=495(万元)
（5）因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900－700=200(万元)

第十二章 财务分析
一、单项选择题 1．C 2. C 3. C 4. A 5. B 6. A 7. C 8. A 9C 10. B11. D 12. D 13. D 14. A 15. D 16. B 17. D 18.A 19. D
二、多项选择题 1BCD 2BCD 3ABD 4BCD 5ABCD 6BD 7CD 8.BCD9.ABC 10. BCD 11. ACD 12. ABCD 13. ACD 14. CD
三、判断题 1.× 2.× 3.√ 4.√ 5.× 6．√ 7.× 8.× 9.× 10．√
四、计算题
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资产
25000
流动负债
92000
应收账款净额
43000

存货
70000
长期负债
100000
固定资产净额
294000
所有者权益
240000
资产总计
432000
负债及所有者权益合计
432000
1.
(1)资产总计=负债及所有者权益总计=所有者权益+所有者权益×产权比率=240 000×（1＋0.8）=432000(元)
(2)期末存货=期初存货=产品销售成本／存货周转次数=315000／4.5=70 000(元)
(3)应收账款净额=资产总额－固定资产净值－存货－货币资金
=432000－294000－70000－25000=43000(元)
(4)流动负债=流动资产／流动比率=(资产总计－固定资产净值)／流动比率
=(432000－294000)／1.5=92 000(元)
(5)长期负债=负债及所有者权益总计－所有者权益－流动负债=432000－240000－92000=100 000(元)
(6)应收账款周转率=430 000／43000=10 应收账款周转天数=360／10=36(天) 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)