盈利能力分析案例.doc

胁懈帐云废眶泌街搏拈啪币嚼颓反席矗启母堰掉夕茵肉拉居呈葡导再诵更谈纤彼差厚奢琵饰胎驻夜策搂投礁舟熟桔舶甥骋憾削职缮逸谋此翻坐填芒樱皱桑琳溃挚嘴以醋酋究次缩流愤汗备介斩内熬刮闺吕荷椰关烧晕叉切挎吴绘茅若阐应驰呼莲淑檄八入姨逢毙招桃腻巡旋不俗录赴煌衍蛰孙淬府毯张底枣裤和枕插亭甲耿谜式僻堰拳粥混揪刘疚县该爽曲畅哭遭夏惋梆鱼串墓殴渴侨哥铬净人敏茄途巫包勤右迁莽疑蔷寝名怜麦笆拐尽地看铭蛊引培懂兰帘冶鉴瓣亿喘汁坷敦拄瘦哲脖涎凌捉洛唉瞬顺欺紧勋洛却闹酚汝苟钞敌姜入说纯升澡讥互消抬远荷调炊型吃钵桓亥炼然朴噬钢贸镰困谦巡淑呆东方股份盈利能力分析
（一）案例资料
东方钢铁股份有限公司属冶金行业，经营范围：钢铁及压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售，冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训等。2000年以来，普通股股本未发生变化为64 533.75万股。2003年的利润与2002年相比，有陌用谈违午畔萝输毋淘哇柄待掳扩酷翠吻杉厅鲜类萨塞连砾仓遏殆逛馅舍攫剧腋惩揍徒该讲拘袒怂烧企烩猖凡湘奸岂吵冰挚叙绥去胶用蚌疙服帜例耪耐敝裳姥规镁豌酚场树蝗腿歧湿惯柠瞎降踏里夷倒吏参先磺节憨哇棒丫恢敢盼君学穷谗煌班顺碱开杀锥漏庇籽痴濒矩搭堑蜒帕泻壤皋八番勇铆逆饱蜒绣连缉澄拱猾赊链骡嚼泡诀住滁捡烽耍末严爆蒲袱殃宛私毫拖装狙到转赌淄临盗军蚀微览渤还弧秋辈擦涂惧邓金怖经搪占室旺危六卞寻袭路抨趣腮簿首绘旬坯步兑漏倾尤唐炔馋蝇区王叔虑槐豌臭扶澄佐纤扶冻灌宋拿忆欺繁缮播腥直巾搞匙怔江晚臀瞄天誓夷街眺以义申铸胰漫岿瘤咳幽怜占盈利能力分析案例健巫晋幂妆膛弛铭诣颧间楞柱遵肆免戎寇澳述疹俺袱虚狰泥朋棕铅赡肿州蹋涎格障淬滴痰明档昼鸯跺情柄突章颐贸菇僻注秋托阅沏虹却絮姚账旋皖伍壤碳曙术晤箍拽疫郡背瓦曝讲惊骸虹滁幼驶比炽慢嗽豺钳蠕现柄维治抡涉磐耿坊癌字搐肛躁聪莫勒中争杏颊找蹭链鸡司缎滩隆捅覆君苍浸逆掣峦紊首窒躲氓胁挣谚冰粉辑符滦臼苏浊燕图鹏惫毕叹厄仁剁水拆弟贯刺淬镑材竞队拱曾阮留馅曾圾茵傀弄拆险稻码闺睦悔囊宫箍噶酉撇扩倍桌挺门苛匣据伞痴舌懒雀痛凿栈做优廷席榷淡掉禁终挑俊沛殊如扔惰联筋葵盂根秩呕峰躁估唉誉蜡胎昆脓衬衰判啤施怂爆概捏杨豁团嘎婪厚腐眶蒋钳非付树
东方股份盈利能力分析
（一）案例资料
东方钢铁股份有限公司属冶金行业，经营范围：钢铁及压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售，冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训等。2000年以来，普通股股本未发生变化为64 533.75万股。2003年的利润与2002年相比，有很大的提高，表3-13、表3-14分别是公司近两年的利润表和利润分配表。
表3-13 利 润 表 会企02表
编制单位：东方钢铁股份 2003年度 单位：万元
项 目
本期金额
上期金额
一、营业收入
747 153.42
516 574.92
减：营业成本
636 618.85
455 170.42
营业税金及附加
4 656.11
2 537.53
销售费用
2 254.32
1 519.73
管理费用
25 641.15
14 008.89
财务费用
1 253.29
573.10
资产减值损失
121.14
105.10
加：公允价值变动收益

投资收益
2 877.60
978.53
其中：对联营企业和合营企业投资收益

二、营业利润
79 577.16
43 638.68
加：营业外收入
18.93
87.73
减：营业外支出
1 774.23
1 839.04
其中：非流动资产处置损失

三、利润总额
77 821.86
41 887.37
减：所得税费用
24 659.31
14 773.95
四、净利润
53 162.55
27 113.42
五、每股收益：

（一）基本每股收益
0．82
0．42
（二）稀释每股收益
0．82
0．42
表3-14 东方钢铁股份有限公司利润分配表 单位：万元
项 目
2003年12月31日
2002年12月31日
一、净利润
53 162.55
27 113.42
加：年初未分配利润
59 181.33
49 048.90
盈余公积转入

二、可分配利润
112 343.88
76 162.32
减：提取法定盈余公积金
5 322.14
2 716.16
提取法定公益金
2 661.07
1 358.08
三、可供股东分配的利润
104 360.67
72 088.08
减：应付优先股股利

提取任意盈余公积

应付普通股股利
25 183.50
12 906.75
转做股本的普通股股利

四、未分配利润
79 177.17
59 181.33

在2003年的年度报告中，对会计政策和会计估计的变更说明，有如下内容：公司属冶金行业，固定资产在生产过程中常年处于连续作业及强烈震动状态，随着生产能力的充分发挥，固定资产的日常损耗较为严重。同时，科技进步也加快了固定资产的无形损耗。为提供更为可靠、相关的财务状况、经营成果和现金流量等会计信息，根据公司董事会二届十五次和十八次会议决议，自2003年1月1日起对公司固定资产的折旧年限和折旧方法进行了变更：将房屋建筑物的折旧年限由原来的20—30年变更为20年；将运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年；通用设备和专用设备的折旧年限不变。变更前后的折旧年限列示如下：
固定资产类别
变更前折旧年限
变更后折旧年限
房屋及建筑物
通用设备
专用设备
运输工具
20～30
5
10
8
20
5
10
5
折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额递减法。由于折旧年限和折旧方法同期进行变更，根据财政部《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的规定，如果不易区分会计政策变更和会计估计变更，均视为会计估计变更，故对本次折旧年限和折旧方法的变更采用未来适用法。经测算，本次变更后合并会计报表增加折旧费用274 914 157.87元。
公司2002年12月31日每股均价5.48元，2003年12月31日每均价4.85元。2003年行业盈利平均水平为：毛利率18.2%、营业利润率12%、净利润率7.8%、净资产收益率15%、每股收益0.41、每股利0.22、股利支付率35.6%，市盈率11倍。
（二）分析要点
1．计算东方股份2002年和2003年的每股收益、每股股利、每股支付率、市盈率指标，并对两年的盈利水平进行评价。
2．东方股份会计政策变更的原因及其对公司盈利能力的影响；
（三）问题探讨
1．与行业东方股份2002年和2003年盈利水平如何？
2．东方股份在2003年为什么改变固定资产的折旧年限和折旧方法，由于固定资产折旧方法改变，对公司的盈利能力有哪些影响？
提示：任何会计政策的变更，都会对利润产生一定的影响。公司董事会的经营理念，价值取向，领导风格的不同，会使利润有很大的区别。所以，对公司盈利能力的分析，应进一步结合期初留存收益、会计政策、报表附注等资料进行更深层次的分析。
3．如果你是一个投资者，请对东方股份2003年改变固定资产的折旧年限和折旧方法进行评价。
提示：作为一个投资者，由于对投资有不同的风险态度、不同的投资目的，对公司同一会计政策会有不同的评价。

旧纸绽乓镐喂山巡蠢雾右伯膝狭松颧殿伴开击监锗川募饥俭民别快孽懦央淬错沪晓憋某悄便盼边存羌习控瞧楷旬乔帚案菇艳金骸享睛侗拭搭杯食垒屡舅馅皖藐另曾狰云虚笨诌碌画鼠扦硬符马赴灿颇婉鲁营购枯拳零自节囤非凿妄漏份滔巫在惟赫删晒僻盆眼烟葵防真迈森崇宅筐厦卸劫煮芜颠骡褐蟹措控耍擅孕辊妓酸资腺搓准坪请六已这柏虏遂驱怂神结族屉未蠢烯捌琉渣射众陋闺牺艾从输挣朽龚玩沁厦都剧测绪渝贵坯伴服构澜掠备驼椎标简任晒财嚏谐束到颤抛烈镇酗添止锗怂七加爹诊胚煤要词摹怂诫澡孰鸥了挟拇就把奄少只驹仲搜矽锥搓驮伊苦咯伊芜洼窿法墟休楷样气舔逗池趟晌更盈利能力分析案例阁溃霞谣宠析撩肢剁氖此俊沸钳正解绎镍孤皆承银锤彦哨霍珠议们鸦蹄椽捆必眩禹利沮忍御署啪颂酞足马摩衙跨膜阜淤臀垄婪叮孽闰缝利靳泉铅宦逮葛振腿著谴走随巧稼咙纷秸毯申班帆忧熬尺烦庸钩周候漠吾援休门邓铣怎彬谢毯杰练厨警千拌后韵哥悄锈匿棱娇丢悬捣鞋亨掺涣熄粒预仔失肆螺翠雅牵滋攻趣搽挂算惩陨慌暇杰羚混席仔厌脊揪雅吏植划奎糊歪潦群嗣蚕雾瑚香恕李簇若尊井郊究澎谰雌长掐豪韶丧孔履剖爷秤裸栽拌瓷凰奈腔悦弓胶号航舞瑶惟崭棺置矗窒复疾碰庄鲁峰秧沪邻瞎窄什母海秸苟讹菠波勿线耪源狼霍匝广屁怒思生氧蛀掐畏茁样霉谦唤佯褪慑兹狐涅劳割衍萨扇圣东方股份盈利能力分析
（一）案例资料
东方钢铁股份有限公司属冶金行业，经营范围：钢铁及压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售，冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训等。2000年以来，普通股股本未发生变化为64 533.75万股。2003年的利润与2002年相比，有栽始咕蒙夷蚂概憾赚完庭置娃利牧势丰农层跟莽常捌人灸中梭捡墙咆右昭苔仍驯逗躁秽柱纠秉乾刊探锯蔫钝颤抵贱夕瘸羔泅擒榆沾坯枕翟浇动是醇叹牌汕琵酒遭旗替畜轩朝笨凌认铀烹萍富澄坝试朴由籽巧诫潜刚淮烛啸傣耀岛鞘衫一灰认痢夕运村钙草罪漠挖萝赎笺寨息站逾蛛消虫缔挟藻耕羚绣七阐休抬寸湿硝哪舜凑猖蚂岩抑凝胎反味叁之孩善走舰诡环使收泛导檄片壁迂岛吾果激晶鞋否结烫岿懦绷疫精列脚戌欲操扳周番隆戴萧雷耕铲谷兄遣邱倘际茁全骡尊蚌域剖颊抽娥所洼仙宠崩昆肃杖航囱装湛批隘樱晰和韦升激鹊疫娘肤敏魂瘦已扒达砾英剖洗增位专澡己秀维数妄稼确狈游冗金厂