2022泰康绿色金融发展白皮书.pdf

2/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER中央财经大学绿色金融国际研究院2022/5泰康绿色金融发展白皮书DEVELOPMENT WHITE PAPERTAIKANG GREEN FINANCE 4/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPERTAIKANG GREEN FINANCE DEVELOPMENT 1/泰康绿色金融发展白皮书中央财经大学绿色金融国际研究院2022/5TAIKANG GREEN FINANCE DEVELOPMENT 2/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER绿色保险作为绿色金融的重要组成部分，是实现“双碳”目标、为社会经济可持续发展发挥必要保障作用的主力军。然而，我国绿色保险发展仍面临界定标准未明、行业发展不足等问题，保险行业如何有效践行绿色发展已成为完善绿色金融体系的重要论题。值此经济结构调整、高质量发展转型起步的关键时期，为帮助海内外更直观地了解我国绿色金融发展情况、洞察长寿时代下保险业发展的机遇与挑战、以国际视野促进我国“双碳”布局的实现，泰康保险集团协同中央财经大学绿色金融国际研究院撰写并发布泰康绿色金融发展白皮书。该报告分层次、成体系地介绍了绿色金融发展框架，同时聚焦保险行业，以泰康集团的实践进展为例，客观审视行业和泰康自身绿色发展的经验和不足，以期引导保险业高度重视宏观背景下的绿色低碳发展，形成可复制、可推广的有效倡议，引领行业绿色生态圈的形成。报告主要观点如下 共同应对气候变化、推进碳中和目标实现已是全球共识，发展绿色金融是支持经济绿色转型及金融体系应对气候环境风险的关键要素。从国际来看，欧美等国家具有领先的绿色金融发展经验，中国在全球绿色金融合作中亦处于引领地位。中国绿色金融发展兼具“自上而下”制度推动以及“自下而上”市场实践创新的特征，通过政策端的全面推进、市场端的集中发力、地方试点的协调配合以及国际合作方面的积极作为，切实推动绿色金融高效支持“双碳”目标下经济社会的可持续发展。绿色保险作为绿色金融的重要分支，在环境保护、节能减排以及应对气候变化方面具有关键性作用，也是各市场参与方实现相关风险保障的重要工具。当前我国绿色保险政策基础良好，在主流产品立法与机构引导上均有侧重。其次，绿色保险提供的风险保障规模连年攀高，产品创新呈现出“多层次、全产业链”的综合性发展趋势，在各产业链渗透水平良好。在保险资产端，绿色发展理念持续发力，险资配置在绿色领域的倾斜力度进一步扩大，投资方向及规模同步增长。此外，以绿色康养为首的可持续服务实践不断完善，预计 2021 至2030 年间养老市场将进入爆发期。与长寿时代背景下的绿色保险双碳目标2020 年，习总书记在第七十五届联合国大会上提出我国 2030 年前实现碳达峰、2060 年前实现碳中和的整体战略。2021 年，政府工作报告和“十四五”规划中均提起要制定相关行动方案，同年的气候大会进一步明确了开展“绿色转型”的核心目标。与此同时，中国已进入长寿时代。人口老龄化趋势下的绿色可持续发展与碳达峰、碳中和的宏观背景相叠加，绿色金融势必将发挥更重要的作用，抵御人口结构变化所带来的颠覆性影响，支持“健康中国”战略下社会、经济与产业的低碳发展。绿色金融发展白皮书GREEN FINANCE DEVELOPMENTWHITE PAPER3/在针对我国人身保险业和财产保险业的 SWOT分析中，“长寿时代”背景下的人身保险业和“双碳”背景下的财产保险业均具有较强的风险识别和管理优势，分别在养老健康板块和绿色可持续投资领域具备优越前景。其中，由于系统性风险的识别难度较高，未来人身保险业在扩大多元化供给的同时，需要警惕低利率环境带来的投资回报压力以及强监管下的资金配置压力。对财产保险业来说，为防止极端气候带来的风险识别与信息披露缺漏的情况，气候相关的风险研究是未来需要关注的重点。据此，在“长寿时代”和“双碳”目标的双重作用下，国内保险业需要立足负责任、绿色和可持续的投资原则，参与推动 ESG 投资主流化进程。以泰康集团为例，作为行业内较早开始践行绿色发展理念的保险机构之一，泰康集团及旗下子公司通过“绿色财险+绿色寿险+绿色康养”的组合多头推进长寿时代命题下的健康养老布局。立足于绿色、低碳、可持续发展理念，开拓性提出倡导“绿色简约生活方式”的新主张。基于“幸福有约”品牌，通过一张社区确认函有效地将虚拟保险产品和实体医养联结，打通了保险业输出金融产品的“支付端口”与专业管理具体生活方式的“服务端口”，为业内外作出保险产品与服务绿色化的良好表率。同时，作为中国第三家加入联合国负责任投资组织的保险机构，泰康集团积极推动负责任投资理念在中国的普及与发展。集团通过制定ESG投资发展规划、完善自身 ESG 投资组织架构，在投融资实践流程中提升了绿色因素占比，在清洁能源、民生基础设施等绿色项目上投资额达到千亿人民币级别，实现以资本杠杆撬动绿色低碳市场的可持续需求，充分体现长期保险资金在国民经济中的“压舱石”作用。然而，我国保险业绿色发展仍面临诸多挑战。从宏观环境来看，后疫情时代经济下行、人口老龄化以及国际合作缺位等现实情况对国内保险业发展造成了极大压力。从制度安排来看，绿色保险仍存在政策框架不完善、标准定义缺失、相关体制机制缺乏精细化处理等问题。从行业生态来看，保险行业整体绿色低碳创新意识不足、方法学开发应用欠缺且专业人才较为匮乏。1 提升自身发展与双碳目标实现的契合度，建立健全适应性机制。2 构建“绿色+新兴战略”的发展方向，积极引导观念转型与实践落地。3 探索性开发创新型绿色保险产品，引导相关组织明确绿色标准。4 拓展绿色保险产业和服务的深度与广度，提高行业水平。5 践行 ESG 投资，引导机构兼顾国际化与本土化投资原则。6 加强风险管理，在业内开展环境与气候风险压力测试。对此，报告提出推动保险业绿色发展的六条措施建议4/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER目录CONTENTS0102双碳背景下的绿色金融发展综述保险业绿色发展及关键因素分析/人类社会面临巨大的气候、环境和生物多样性挑战金融与气候环境具有辩证关系绿色金融的定义与功能绿色保险政策基础良好绿色保险产品渐趋多样险资绿色投资市场逐步壮大绿色康养服务内容持续完善/08/10/11/14/16/22/12/12/13/13/26/27/31/33欧盟是推动全球绿色金融发展的领先区域英国建有相对完善的绿色金融体系美国绿色金融发展起步较早中国是绿色金融国际合作的引领国“长寿时代”下人身保险业发展格局悄然改变“双碳”目标下财产保险业高质量转型需求迫切可持续发展目标下 ESG 投资主流化趋势明显绿色金融政策及标准体系全面推进绿色金融市场实践丰富多元地方绿色金融发展各有千秋一、绿色金融的定义与起源一、保险业绿色发展的现状p8p24二、国际绿色金融发展经验及中国角色二、影响保险业绿色发展的关键因素三、中国绿色金融发展的领先行动/33/42/465/0304泰康绿色金融发展实践现实问题与政策建议/“敢为先锋”的企业公民完善治理架构与运作机制加强气候环境风险管理宏观环境：保险业面临经济、社会和国际等方面多重挑战制度安排：绿色保险相关政策、标准与体制机制尚不完善行业生态：保险业绿色发展水平不足/50/51/52/66/68/70/54/55/58/59/63/78/79/81正式加入联合国负责任投资组织（UNPRI）制定 ESG 投资发展规划与实践框架构建较为完善的 ESG 投资组织架构将绿色因素纳入投融资流程策略及标准开展绿色投资项目的设计与运行增强宏观适应：提升保险业发展与双碳目标实现的契合度锚定“长寿时代”：引导保险业绿色+新兴战略发展方向明确绿色标准：探索性开发创新型绿色保险产品提高行业水平：拓展绿色保险产业和服务的深度与广度践行 ESG 投资：兼顾国际化与本土化投资原则加强风险管理：开展环境与气候风险压力测试加速新能源车险产品和服务创新，促进行业健康发展引领绿色健康生活方式，创新打造绿色寿险业务与生态自然资源相结合，搭建绿色康养体系一、顶层战略规划：充分体现可持续发展目标一、我国保险业绿色发展的挑战分析p48p76二、投融资实践：逐步践行 ESG 投资理念二、推动保险业绿色发展的六条措施建议三、产品与服务：“绿色财险+绿色寿险+绿色康养”多头推进四、日常运营：开展绿色化行动/82/82/83/84/84/856/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER01双碳背景下的绿色金融发展综述泰康绿色金融/发展白皮书TAIKANG GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER7/人类社会面临巨大的气候、环境和生物多样性挑战金融与气候环境具有辩证关系绿色金融的定义与功能一、绿色金融的定义与起源二、国际绿色金融发展经验及中国角色三、中国绿色金融发展的领先行动欧盟是推动全球绿色金融发展的领先区域英国建有相对完善的绿色金融体系美国绿色金融发展起步较早中国是绿色金融国际合作的引领国绿色金融政策及标准体系全面推进绿色金融市场实践丰富多元地方绿色金融发展各有千秋8/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER一、绿色金融的定义与起源人类社会面临巨大的气候、环境和生物多样性挑战根据世界经济论坛发布的全球风险报告 2020，从风险发生的可能性与影响力来看，极端天气、减缓和适应气候变化失败以及生物多样性丧失是全球未来十年内最迫切最重大的风险之一，将对人类可持续发展造成毁灭性打击。1992 年，全球首个为全面控制二氧化碳等温室气体排放，应对全球气候变暖给人类经济和社会带来不利影响的国际公约联合国气候变化框架公约发布，该公约从宏观层面确立了全球应对气候变化的最终目标。至今已有190多个国家批准成为公约缔约方，做出解决气候变化问题的相关承诺。1997 年，作为气候框架公约的补充，京都议定书签字通过，首次从法规层面限制温室气体排放，明确发达国家应率先承担减排与向发展中国家提供资金技术支持的义务。同时首次提出温室气体排放权交易的方式。2015年为应对全球变暖，预防和减缓气候与环境风险产生的冲击，第21届缔约方大会（COP21）表决通过巴黎协定并提出“将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在 2 摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在 1.5 摄氏度以内”的气候减缓与适应长期目标。该协定是全球应对气候变化的第三个里程碑式国际法律文本，也影响了 2020 年后全球气候治理格局。2015年，2030年可持续发展议程 提出17项可持续发展目标（SDGs），其中无论清洁能源目标、人类生产生活目标，抑或气候环境目标最终均聚焦于重新引导与调动公共与社会资本，彻底解决经济、环境维度的发展问题，倡导世界可持续发展。经济适用的清洁能源（确保人人获得负担得起、可靠和可持续的现代能源）目标 7产业、创新和基础设施（建造具备抵御灾害能力的基础设施，促进具有包容性的可持续工业化，推动创新）目标 9可持续城市和社区（建设包容、安全、有抵御灾害能力和可持续的城市和人类住宅）目标 11负责任消费和生产（采用可持续的消费和生产模式）目标 129/双碳背景下的绿色金融发展综述01气候行动（采用紧急行动应对变化及其影响）目标 13水下生物（保护和可持续利用海洋和海洋资源以促进可持续发展）目标 14陆地生物（保护、恢复和促进可持续利用陆地生态系统，可持续管理森林，防治荒漠化，直至和扭转土地退化，遏制生物多样性的丧失）目标 15资料来源：联合国官网 https:/www.un.org/sustainabledevelopment/zh/图 1 气候、环境相关的联合国可持续发展目标数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院图 2 21 世纪人类可持续发展面临的威胁与挑战2021 年 11 月，第 26 届联合国气候大会围绕森林与土地利用、减少甲烷排放、全球碳市场等开展广泛讨论，通过艰辛谈判最终形成格拉斯哥气候公约，该公约就巴黎协定实施细则达成共识，并强调将“从所有来源调动气候资金实现巴黎协定目标所需水平”，该公约将开启新时代全球共同应对气候变化的征程。此外，为积极应对生物多样性挑战，2020 年联合国生物多样性大会召开并达成“昆明宣言”，承诺制定、通过和实施一个有效的“2020 年后全球生物多样性框架”以扭转当前生物多样性丧失趋势。然而，即使各国先后发布双碳目标及路径图，并积极推动气候变化相关行动计划，但应对极端天气、延缓气候变化、削减生物多样性破坏的进程并不容乐观。经济适用的清洁能源每年因将可燃燃料作为家用能源而导致的室内空气污染造成 400 多万人死亡。在全球范围内依旧有 13%的人口无法使用现代电力，主要集中于非洲及亚洲，30亿人口需依靠燃烧木头，煤炭或动物粪便烹饪或取暖可持续城市和社区截 止 2016 年，90%城 市居民呼吸着不符合安全标准的空气。在未来几十年，95%的城市扩张将发生在发展中国家。目前有 8.3 亿人口居住在贫民窟，主要分布在东亚与东南亚。经济适用的清洁能源2021 年，二氧化碳浓度正处在 300 万年以来最高水平，生物多样性正以前所未有的速度丧失。预计到 2065 年，海平面将平均上升 24-30 厘米，即使现在停止排放，气候变暖的多方面效应也将持续几个世纪。10/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER金融有效支持气候变化和环境改善气候环境相关的“绿天鹅”风险传导形成金融风险金融与气候环境相互影响。一方面，金融能有效支持应对气候变化和环境改善。当前全球气候环境相关项目仍存在巨大资金缺口，仅依靠政府补贴不足以弥补需求，亟需社会资本提供稳固的资金支持。由此诞生的“绿色金融”可动员市场资金支持绿色产业项目及棕色转型项目，通过绿色信贷、绿色债券等创新金融产品对气候变化与环境改善相关项目形成稳定资金支持。同时，资金也是生物多样性与生态系统成功保护的决定性因素之一，可引导扩大生物多样性保护项目的融资渠道及金融产品开发，并通过严格投资风险管理减少对生物多样性带来负面影响的投资。另一方面，金融面临气候环境相关的“绿天鹅”风险。根据 2017 年气候相关金融信息披露工作组（TCFD）提出的气候风险分析框架，气候变化与环境破坏将导致物理风险与转型风险。物理风险方面，极端天气事件导致资本更多从生产性用途（例如技术创新）转移到重建和替代上，预防性储蓄增高而投资减少，并冲击央行货币政策，影响货币稳定性。转型风险方面，市场风险重新定价可能导致资产向绿色突然转移，棕色企业公司可能因为更为严格的环保法规而面临财务状况危机与信用风险，并由于相关诉讼与索赔而面临经济损失。同时在中国环境保护管理转型过程中，金融机构仅依靠环评许可来把控生物多样性风险或许不够。金融与气候环境具有辩证关系资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院整理图 3 金融与气候环境的辩证关系资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院图 4“绿天鹅”事件可能引发系统性金融风险金融未能有效解决气候变化和环境破坏问题所带来的金融风险。物理风险公共或私人部门为应对气候变化和环境保护采取的有效政策及行动所带来的金融体系不适应性风险。转型风险气候环境11/绿色金融的定义与功能资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院图 6“绿色金融”三大核心功能图 5 绿色金融体系架构图双碳背景下的绿色金融发展综述01基于金融与气候环境的辨证关系，近年来绿色金融大力发展。2016 年 8 月，中国人民银行、财政部、国家发改委等七部委发布绿色金融体系构建的纲领性文件关于构建绿色金融体系的指导意见，明确提出了“绿色金融”的官方定义，即“支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务”。该文件标志着中国成为全球首个拥有较为完善的绿色金融政策体系的国家。构建绿色金融体系，可有效抑制污染性投资，动员和激励更多社会资本投入到绿色产业，最终有助于加快我国经济向绿色化转型，支持生态文明建设，也有利于促进环保、新能源、节能等领域的技术进步，加快培育新的经济增长点，提升经济增长潜力。通过资源配置、风险管理和市场定价的三大功能，绿色金融可为实体经济绿色发展提供多元化支撑，并提高抵御气候变化相关金融风险的能力。绿色金融核心功能资源配置通过货币政策、信贷政策、监管政策、强制披露、绿色评价、行业自律、产品创新等，引导和撬动金融资源向支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动倾斜，实现绿色引领与资源的优化配置。通过气候风险压力测试、环境和气候风险分析、绿色和棕色资产风险权重调整等工具，增强金融体系管理气候变化相关风险的能力。同时，通过不同绿色金融工具间投资组合实现项目风险的分散，对绿色融资项目在环境、社会及管理等方面做出严格要求，优化风控体系。推动建设全国碳排放权交易市场，发展碳期贷等衍生产品，通过交易为碳减排安排合理定价；在价格信号方面，利率、汇率、证券价格等价格信号均能在金融市场定价功能中予以实现，绿色金融无疑是对绿色发展相关价格的展现，并在此基础上服务政府决策或企业发展，为经济决策提供佐证。风险管理市场定价地方实践绿色信贷绿色证券绿色基金与PPP环境权益交易环境风险分析绿色保险国际合作中国绿色金融体系Green FinancialS ystemi nC hina12/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER二、国际绿色金融发展经验及中国角色欧盟是推动全球绿色金融发展的领先区域英国建有相对完善的绿色金融体系总体来看，国际绿色金融发展经历了由初期探索逐步演变为区域性、全球化协同发展的基本过程，整体呈现出部分区域与国家领先发展的基本特征。与此同时，中国是推动全球绿色金融发展的引领国。英国的绿色金融发展得到了包括英格兰银行审慎监管局、金融行为监管局、财务报告委员会和养老金监管机构等在内的监管部门的大力支持。2019 年，英国政府设定 2050 年温室气体零排放的目标，发布绿色金融战略并提出两个目标，一是引导私人资金流向与政府倡导的“清洁、环境可持续、韧性增长”相一致，二是加强英国金融部门的竞争力。英国在绿色金融的实践层面处于全球领导地位，主要以积极参与绿色金融投融资、协同开展国际合作为代表。例如，2012 年，英国设立国家级绿色投资银行。2015 年，由英格兰银行牵头设立气候相关财务金融披露小组。2016 年 G20 峰会期间，中英两国共同担任 G20 绿色金融研究小组联合主席。2017 年，英国成立绿色金融工作小组，并发布清洁增长战略。此外，英国还通过繁荣基金和英国加速气候转型伙伴关系（UK PACT）项目来推动多边与双边绿色金融区域性合作。2019 年，欧盟发布欧洲绿色协议提出欧盟绿色发展总框架和应对气候变化总体战略方针，拟定“提高欧盟 2030 年和 2050 年的气候雄心”方面未来的政策措施和阶段性目标。为推动欧盟气候目标的实现，2018 年欧盟委员会出台可持续发展融资行动计划，明确欧盟可持续发展融资的行动要点，以调动私人资本实现可持续投资。2019 年欧盟可持续金融分类方案进一步明确了欧洲绿色金融发展方向和技术指引，同时制定了包含绿色低碳经济发展、棕色经济绿色转型等在内的可持续金融活动具体的检验标准和技术规范。2021 年的可持续金融披露条例确立欧盟金融市场 ESG 信息披露指南。在绿色金融实践方面，欧盟的碳排放权交易市场（EU-ETS）于2005 年启动，是设立最早的区域性碳市场。在欧盟国家中，法国、德国等是全球绿色金融表现最佳国家之一，从政策制定到市场实践均有诸多可借鉴经验。13/美国绿色金融发展起步较早中国是绿色金融国际合作的引领国 力推绿色金融成为全球议题自 2016 年中国作为主席国积极推动绿色金融理念融入 G20 议题以来，中国和英国连续三年担任 G20 绿色金融/可持续金融研究小组联合主席，持续通过国际合作延续绿色发展共识，推动绿色金融成为国际主流议题。绿色金融研究小组也定期发布综合公报，辨析全球推动绿色金融遇到的问题和障碍，提出发展建议，大力推动全球绿色金融发展。2017 年中国人民银行参与发起“中央银行和监管机构绿色金融网络”（NGFS），建立宏观审慎政策、微观审慎政策以及推动金融机构创新等三个工作组，与其他央行和监管机构共同研究环境因素和气候变化可能带来的金融风险，分享发展绿色金融的成功经验。2021 年中美发布应对气候危机联合声明，中法德领导人视频峰会明确并达成三方加强合作应对气候变化的共识。11 月，中美在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布中美关于在 21世纪 20 年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言，应对气候变化的绿色金融合作已成为中欧、中美合作新窗口，并带来对外合作新契机。推动“一带一路”绿色金融发展2019 年 4 月，习近平主席在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式主旨演讲中强调把绿色作为底色，推动绿色基础设施建设、绿色投资、绿色金融。2018年11月，中英绿色金融工作组第三次工作组会议共同发布由 “一带一路”绿色投资原则，明确提到投资者要“充分了解 ESG 风险”，要“把环境、社会和治理（ESG）因素纳入机构的决策过程。“一带一路”绿色投资原则的签署，标志着“一带一路”的投资绿色化迈出新的一步。持续在国际合作中发挥重要作用自中国积极推行绿色金融走向国际以来，中英、中法、中卢等国双边合作中绿色金融的作用不断被强调，合作成果取得明显进展。而在中国政府与联合国、欧盟、东盟、世界银行、经合组织等国际组织的合作中，绿色金融的角色也日益持重。与此同时，央行绿色金融网络、绿色金融领导力项目等实施也有力促进全球金融监管机构间达成发展绿色金融作用的共识。双碳背景下的绿色金融发展综述01美国绿色金融体系是全球经济中规模最大、最具活力的体系之一。1980 年超级基金法是美国绿色金融制度早期构建的起点，自此美国开始构建绿色金融制度体系，包括美国联邦政府与州政府制定的绿色金融法律。此外，美国设立了专门的绿色金融组织体制，即全国性的环境金融中心、环境顾问委员会以及环境金融中心网络，以支持对绿色金融的推进与管理。2021 年 11 月 10 日，中美在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布中美关于在 21世纪 20 年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言。实践端，美国在绿色金融各个领域发展相对前沿。2002 年 10月，美国花旗银行牵头发起“赤道原则”；2003 年，美国花旗银行制定了环境与社会风险管理（ESRM）体系，从信贷风险与声誉风险角度来把控环境与社会风险，通用于全球交易。绿色债券方面，2019 年，美国绿色债券占全球发行量的五分之一。绿色保险方面，上世纪 70 年代末，美国已将环境污染责任保险设为独立险种。碳市场构建方面，美国加州于 2013 年 1 月开始执行碳排放权交易机制，通过西部气候倡议（WCI）逐步建立区域机制的统一，现加州总量控制与交易计划（CCTP）已成为北美最大区域性强制碳交易市场。芝加哥气候期货交易所（CCFE）在2008 年推出了基于“区域温室气体减排行动（RGGI）”的碳期货产品。与此同时，由于政党更迭，美国绿色金融发展有所起伏，尚未系统化。14/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER三、中国绿色金融发展的领先行动绿色金融政策及标准体系全面推进中国在全球绿色金融发展进程中处于引领国地位，特别是中国绿色金融具有典型的“自上而下”的制度推动，结合“自下而上”的实践创新，为助力经济社会绿色转型开创了良好局面。2016 年G20 绿色金融综合报告指出，绿色金融发展需要明确的政策信号。经过多年探索实践，我国已形成较为全面的绿色金融“顶层设计”。2015 年生态文明体制改革总体方案、2016 年关于构建绿色金融体系的指导意见等宏观政策文件的发布，从国家层面为统一绿色金融标准提供重要依据。2018 年人民银行牵头设立绿色金融标准化工作组，明确并持续展开各项标准工作的研究，论证成熟后陆续发布。图 7 我国绿色金融典型特征与领先优势图 8 绿色金融标准体系绿色金融标准体系绿色金融通用基础标准绿色金融产品服务标准绿色信用评级评估标准绿色金融信息披露标准绿色金融统计与共享标准绿色金融风险管理与保障标准政策全面指导地方积极实践力促国际合作市场快速发展15/双碳背景下的绿色金融发展综述01习近平总书记在“一带一路”峰会重点强调绿色金融作用资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院根据公开资料整理图 9 中国绿色金融顶层设计体系201520172020202020162019生态文明体制改革总体方案国务院国务院常务会议批准在浙江、江西、广东、贵州和新疆 5 省（区）建立绿色金融改革创新实验区“十九大”报告提出树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策关于构建绿色金融体系的指导意见中国人民银行、财政部、发改委、银监会、保监会、证监会、环境部“十四五”提出推动产业和经济高质量发展，完善绿色金融体系第七十五届联合国人会一般性辩论上宣布：中国将提高国家自主贡献力度，争取在 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。关于促进应对气候变化投融资的指导意见：完善金融监管政策，推动金融市场发展，支持和激励各类金融机构开发气候友好型的绿色金融产品。关于加宽建立健全绿色低碳循环发展经济体系和指导意见中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要政府工作报告中国环境部、发改委、人民银行、银保监会、证监会国务院指出要实施金融指出绿色低碳发展专项政策，设立减排支持工具。16/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER绿色金融市场实践丰富多元 绿色信贷规模稳居世界第一绿色信贷是最主要的绿色融资工具，而中国是目前全球唯一从 2013 年开始就进行绿色信贷统计的国家。2012年，原中国银监会出台绿色信贷指引及绿色信贷统计制度，对银行业金融机构充分发挥银行业金融机构引导社会资金流向、配置资源，大力促进节能减排和环境保护提出明确要求。2020 年 6 月，银保监会修订关于绿色融资统计制度有关工作的通知。数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院图 10 2020 年绿色信贷市场发展数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院根据银保监会公开信息整理图 11 20132017 年绿色信贷余额（单位：亿元）（银保监统计口径）六省九区绿色金融改革创新试验区绿色信贷能力建设持续深入01030204市场规模国际交流合作和风险管理资金投向六省九区交通和能源行业仍为绿色贷款主要支持方向绿色信贷余额接近 12万亿元，规模稳居世界第一国际交流合作和环境风险管理意识增强2013/062013/122014/122015/122016/122014/062015/062016/062017/0625002000150010005000绿色信贷余额指数（绿色信贷余额）17/数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院根据银保监会公开信息整理图 12 20172021 年第二季度绿色信贷余额（单位：万亿元）（人民银行统计口径）201720192021/S1201820202021/S21612141086420绿色信贷余额线性（绿色信贷余额）双碳背景下的绿色金融发展综述01根据银保监会数据1显示，截止 2021 年二季度末本外币绿色贷款 3 余额13.92万亿元，同比增长26.5%，高于各项贷款增速14.6个百分点。其中，投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款分别为6.79和2.58万亿元，合计占绿色贷款的67.3%。1 2017 年以前绿色信贷数据由银保监会公布，此后由中国人民银行进行统计公布。由于统计口径的差异，2013 至 2021年间绿色信贷数据由图 13 和图 14 分别展示。按用途按行业基础设施绿色升级产业清洁能源产业交通运输、仓储和邮政业电力、热力、燃气及水生产和供应业6.683.583.9826.5%19.9%16.4%万亿元万亿元万亿元同比增长同比增长同比增长3.8820.2%万亿元同比增长18/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER在绿色信贷国际交流合作方面，商业银行践行国际原则积极性持续升高，赤道原则、负责任银行原则 及 可持续蓝色经济金融原则被国内更多金融机构认识，国内金融机构国际交流合作和环境风险管理意识持续增强。绿色债券发行维持世界第二绿色债券是绿色金融工具中的“明星”，具有降低投入成本、刺激企业部门加速新能源开发和节能减排技术运用推广功能。2015 年底各债券主管部门陆续出台绿色债券相关指导文件，2016 年中国成为全球最大的绿色债券发行国。2017 年以后，由于美国房利美发行的单笔绿色住房抵押贷款资产证券化产品（Green MBS）规模巨大，美国成为全球最大的绿债发行国，中国保持世界第二的水平，但中国无论是从债券类别和发行家数来看，都属于全球首位。20162314.18601231542222391982483.142860.243656.142786.62243120182020201720192021/上半年25040003500300025002000150010005000200150100500境内外绿色债券当年发行规模（亿元）境内外绿色债券当年发行数量（只）数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院根据银保监会公开信息整理图 14 中国境内外绿色债券发行数量及规模（2016-2021 年上半年）从 2021 年上半年绿色债券发行数量与规模来看，国内贴标绿色债券市场整体上行，新增发行绿色贴标债券198只，发行规模约2431亿元。2021 年以来，绿色债券的子品种“碳中和债”发行踊跃，2 月包括华能国际、国家电投、南方电网、三峡集团、雅砻江水电和四川机场集团 6 家企业首批发行，预计每年可减少4164.7万吨二氧化碳排放。截至 2021 年 4 月，已有48只“碳中和债”发行，发行规模达到692.2亿元。19/双碳背景下的绿色金融发展综述01 绿色基金受政策重点支持但规模增速有限相比国外发达国家，我国绿色基金起步虽较晚，但长期作为我国政策支持重点领域。2021 年 10 月，国务院印发关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见，特别提及应研究设立国家低碳转型基金，鼓励社会资本设立绿色低碳产业投资基金。随着绿色金融顶层设计不断完善，绿色基金规模增长不断扩大。据不完全统计，在双碳目标背景下，目前“绿色”、“碳中和”概念基金已超过2000亿，其中母基金规模近1000亿2。然而，受“防范化解金融风险”的顶层设计指引影响，2018 年，关于规范金融机构资产管理业务的指导意见的发布进一步加强对金融机构资产管理监管。基于此，基金的募资、投资受到极大限制，新增绿色基金数量自2018 年起逐年下降。2 数据来源：碳中和专委会数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院绿色债券数据库图 15 2021 年上半年度绿色债券投放情况20/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER2010541321256312517294827434201120132015201720122014201620182019202020211-5月200150100500数据来源：中国证券投资基金业协会图 16 2010 年2021 年 5 月绿色基金设立备案数量（不含证券私募）数据来源：中国证券投资基金业协会，WIND 数据库图 17 20182020 年新增绿色基金数量与增长率2015101115%90%62%21%11%16%16121720162018202020172019250140%120%200100%15080%10040%60%5020%00%绿色基金新增数量绿色基金增长率13777126绿色基金大致可分为四类，其中以绿色产业引导基金与产业发展绿色基金为最主要的两种形式。绿色产业引导基金旨在引导社会资本投向环境保护和污染防治、能源资源节约利用、绿色交通和清洁能源等对绿色发展有益的行业、项目与技术。2020 年 7 月，财政部、生态环境部与上海市共同设立国家绿色发展基金，聚焦长江经济带沿线绿色发展。此外，各地也纷纷设立地方绿色政府引导基金，运用财政资金杠杆放大和引导作用推动区域绿色低碳发展。产业发展绿色基金则主要通过投资孵化绿色项目来助力相关绿色产业发展，同时帮助企业履行社会责任，提升社会声誉。2020 年 4 月，光大控股发起“光大一带一路绿色股权基金”，主要投向绿色环境、绿色能源、绿色指导与绿色生活四大领域。21/表 1 绿色基金主要类型与发起投向双碳背景下的绿色金融发展综述01基金类型发行主体基金投向绿色产业引导基金各级政府偏公益性行业产业发展绿色基金大型企业集团与企业业务具有一定协同性绿色产业PPP 绿色项目基金地方政府或建设单位公益性强行业绿色 PEVC 基金金融机构私人市场化、投资回报较好的绿色股权项目 碳排放权交易地方试点多年并在全国市场启动自 2013 年我国碳排放权交易市场开始地方试点探索建设以来，碳交易市场成交量整体呈现先增后减再增的波动趋势。数据来源：碳排放交易网图 18 地方碳市场当日成交价交易走势图22/绿 色 金 融 发 展 白 皮 书GREEN FINANCE DEVELOPMENT WHITE PAPER2021 年 7 月，全国碳排放权交易市场正式启动上线，初期仅发电行业被纳入市场参与交易。截至 2021 年 10月 15 日，全国碳排放权交易市场累计成交量已达 5746334 吨，累计交易金额近 3 亿元。“十四五”期间，包括化工、钢铁、有色、建材等八大高耗能行业企业将逐渐被纳入市场交易主体。预计在全国碳市场完全建设完毕后，我国全国碳市场将成为全球最大碳排放交易市场。数据来源：根据公开信息整理图 19 全国碳市场交易当日成交额走势图地方绿色金融发展各有千秋绿色金融发展需要在各地落地实践。其中，建设地方绿色金融改革创新试验区是我国推动顶层设计落地、探索“自上而下”和“自下而上”路径相互结合综合发展模式的重要内容。2017 年 5 月国务院常务会议决定建立绿色金融改革创新试验区，迄今已有广东、浙江、江西、新疆、贵州、甘肃等六省九区入选试验区并开展地方绿色金融创新实践。除试验区外，其他诸如北京、江苏、四川等地也大力推动绿色金融发展作为推动当地经济转型的重要抓手。数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院中国地方绿色金融发展报告（2020 年版）图 20 我国地方绿色金融发展总体情况0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002021/7/192021/7/212021/7/232021/7/252021/7/272021/7/292021/7/312021/8/22021/8/42021/8/62021/8/82021/8/102021/8/122021/8/142021/8/162021/8/182021/8/202021/8/222021/8/242021/8/262021/8/282021/8/302021/9/12021/9/32021/9/52021/9/72021/9/92021/9/112021/9/132021/9/152021/9/172021/9/192021/9/212021/9/23