我国农业上市公司财务绩效评价研究教学文稿.doc

精品文档 我国农业上市公司财务绩效评价研究朱莉娟（云南农业大学经济与管理学院，云南 昆明650000）摘要：农业是我国证券市场上一个非常重要的一个行业，其稳定健康发展对整个社会经济起着非常重要的影响，加之近年来政府部门高度重视农业的发展，因此，对农业上市公司财务绩效的研究显得十分必要。本文主要运用SPSS17.0，通过因子分析法，对我国A股市场农业上市公司2014年的财务绩效进行实证研究，研究表明我国农业上市公司经营绩效呈“两头小，中间大”的椭圆形分布，同时行业内部各子行业发展不均衡，文章最后给出了相关政策建议。关键词：农业上市公司，财务绩效，因子分析一、引言中国作为一个人口众多，耕地较少的农业大国，截止2014年我国耕地面积约为20.3亿亩，人均耕地面积约为1.4亩，不到世界人均耕地面积的一半，由此可见，提高农业部门的生产效率已成为当务之急。农业上市公司作为中国证券市场的重要组成部门，它不仅实现了我国农业经济的产业化升级，也带动了整个国民经济的发展。农业上市公司经营状况的好坏可以通过财务数据显示，因此可以通过对财务数据研究对农业上市公司做出客观的评价。本文主要利用因子分析法，从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四方面采用15个财务指标对农业上市公司进行财务绩效分析，得出农业上市整体现状及发现公司经营过程中存在的问题，并由此得出提高企业绩效的各种手段措施。二、 文献综述我国学者对农业上市公司财务绩效评价方面做了一系列研究。陈玲运用移动平均法和因子分析法对农业上市公司绩效进行评价，得出当期农业上市公司规模较小，经营绩效呈“两头小，中间大”的橄榄形分布。郝祥坤，赵海燕、赵丽等运用运用因子分析法，实证分析了农业上市公司的财务绩效，研究得出农业上市公司整体绩效较低，总体财务状况较差，多元化道路受阻。刘伟运用二次相对评价模型、因子分析法对农业上市公司业绩进行评价，研究发现农业上市公司发展潜力较大，如果加强资产管理、成长能力，取得政府在贷款等方面的支持，必将带动我国农业快速发展，提升我国农业在国际的竞争力。三、研究方法本文主要采用了因子分析法对A股农业上市公司2014年财务数据进行实证分析。为了保证研究结果的有效性，本文剔除ST、PT类农业上市公司和2014年12月31日未公布财务数据，财务数据缺失，异常的公司。最终选择了33家农业上市公司进行财务状况分析。数据主要来自和讯网和证券之星公布的各农业企业信息。本文主要从偿债能力，盈利能力，营运能力，和成长能力四个方面选择了资产负债率，速动比率，现金比率，净资产收益率，总资产收益率，资本金收益率，主营业务利润率，每股收益，应收帐款周转率，存货周转率，总资产周转率，主营业务收入增长率，净利率增长率，总资产扩张率，固定资产投资扩张率十五个指标。二、实证分析本文选取的15个财务指标，利用SPSS17.0，通过因子分析法，我们可以得到以下结果：首先需要对2014年33家农业上市公司的财务指标进行相关性检验，从而排除偶然性因素的影响。一般而言，KMO值0.5，意味着可以进行因子分析。由表1可以看出，本文样本的KMO为0.658，大于0.5，因子相关性较强，同时sig(显著性概率)为0.00，小于0.05，这表明原始数据之间的相关性较为明显，适合做因子分析。表1 KMO和Bartlett的检验取样足够度的 Kaiser-Meyer-Olkin 度量。Bartlett 的球形度检验 近似卡方dfSig. .575585.799105.000表2为总方差解释表，从表中我们可以看到4个最大特征根，他们累积贡献率为79.033，说明4个主成分足够充分说明解释原始数据的信息，因此这些变量适合做因子分析。表2 解释的总方差 成份初始特征值提取平方和载入旋转平方和载入合计方差的% 累积%合计方差的%累积%合计方差的%累积%15.48636.57736.5775.11934.12834.1285.11934.12834.12823.27621.84358.4203.26021.73455.8633.26021.73455.86331.84412.29670.7152.12314.15370.0162.12314.15370.01641.2488.31879.0331.3539.01779.0331.3539.01779.0335.8545.69384.7266.7625.08189.8077.5793.86393.6718.4232.82196.4929.2701.80298.29310.123.81899.11111.058.38699.49712.038.25599.75213.028.18899.94014.007.04699.98715.002.013100.000表3为旋转后的因子系数矩阵，旋转后的因子系数可以使得解释变量两极分化，解释变量变得更有意义。由表格可见F1由资本金收益率，每股收益，总资产收益率，净资产收益率，净利率增长率，主营业务利润率6个变量来解释；F2由速动比率，现金比率，总资产扩张率3个变量解释；F3由总资产周转率，应收账款周转率，存货周转率3个变量解释；F4由固定资产周转率，主营业务增长率2个变量解释。表3 旋转成份矩阵成份1234资本金收益率.966.017.178-.034每股收益.963.015.189-.040总资产收益率.957.003.192-.055净资产收益率.936.092.096.016净利润增长率.806.297.137.078主营业务利润率.779-.059-.124.092速动比率-.016.979-.038-.136现金比率-.038.979-.043-.093总资产扩张率.051.894-.091-.087资产负债率-.310-.572-.179-.076总资产周转率.082-.153.926.086存货周转率.104.207.804.227应收帐款周转率.174-.061.652-.192固定资产投资扩张率-.141.001.013.825主营业务增长率.203-.220.055.717经过旋转分析得出4个主因子的得分后，将其代入公式F=(34.712*F1+21.707*F2+13.673*F3+8.941*F4)/79.033，可以得出综合得分，见表4：表4 上市公司综合排名得分F1F2F3F4综合得分荃银高科-0.16865.11812-0.38692-0.92371.160482855福成五丰0.189220.549782.572471.356360.832600005国联水产1.05502-0.597763.37686-1.04320.765384772西部牧业1.218280.10610.229850.926880.70884341开创国际1.7637-0.20608-0.7994-0.57090.515145235好当家1.18124-0.0926-1.280130.461080.324072646香梨股份0.17751-0.236291.488520.450230.321519118隆平高科-0.047320.29323-0.853123.565690.315547889丰乐种业-0.076730.935430.18830.234440.282321071农发种业0.41463-0.101160.73208-0.36130.240106933新五丰1.04544-0.412170.06063-1.03070.239846077罗牛山0.34565-0.120750.446120.245130.223559635平潭发展-0.199170.036011.18253-0.14430.110675086登海种业0.214440.0238-0.445530.59220.090638042福建金森0.85136-0.48785-0.58192-0.62430.068628569大湖股份0.23321-0.44249-0.431371.069220.02722697新农开发0.26343-0.20040.20704-0.9682-0.01305767壹桥海参0.02585-0.04495-0.392480.2583-0.03967132众兴菌业0.57032-0.45794-1.124410.07639-0.06117205敦煌种业0.27578-0.22916-0.46165-0.5356-0.08227727天山生物-0.642110.746710.28161-0.5244-0.08753227亚盛集团0.10508-0.42319-0.829741.04067-0.09589732神农基因-0.85147-0.259010.918851.40961-0.1266787雏鹰农牧-0.0567-0.33874-0.310610.13848-0.15601104永安林业0.27695-0.46023-0.80284-0.5711-0.20826607大康牧业-0.00377-0.19315-0.56502-0.7253-0.23450734仙坛股份0.02164-0.29718-0.69582-0.5568-0.25548274海南橡胶-0.944680.51804-0.273760.23109-0.29384665中水渔业-0.17698-0.33768-0.40947-1.1604-0.37259673东方海洋-0.60212-0.42586-0.50328-0.2804-0.50021416云投生态-0.43006-0.74058-0.52513-0.8015-0.57381734温氏股份-2.24193-0.70195-0.17515-1.6135-1.39030825獐子岛-3.78765-0.520060.162890.37973-1.73526866 表5 各子行业因子平均得分、总得分类别家数F1F2F3F4综合得分农业110.009124.04604-1.028644.577081.455365177畜牧业8-0.46993-0.54061.39796-2.02898-0.342552148林业40.49908-1.65265-0.72736-2.1412-0.602779755渔业63.24671-1.70493-0.0079-2.335520.692120443其他4-3.28552-0.147870.365941.92852-1.202160984四、结论（一）、我国农业上市公司经营绩效呈“两头小中间大”椭圆形分布从以上分析可以看出农业上市公司整体财务绩效较低，且企业之间差距较大，总体上农业上市公司的经营绩效呈“两头小中间大”椭圆形分布。财务数据显示综合得分大于0.5的优秀企业仅5家，占15%。第二类得分在0.324-0.05之间的一般企业共24家，72.7%；第三类得分低于-0.05的低劣企业共4家，占12.12%。然而，优秀的5家企业中除了综合得分排第二的福成五丰各子能力发展较均衡外，其他4家公司各子能力间发展均不平衡，其中综合得分最高的荃银高科短期偿债能力显著优于其他，而成长能力和营运能力则稍差，说明公司长期发展面临风险。经营业绩一般的24家公司中绝大多数企业偿债能力，成长能力和营运能力低于平均水平，可见农业上市公司的整体经营绩效不容乐观。（二）、农业上市公司二级行业发展不均衡从农业上市公司内部来看，二级子行业发展能力并不均衡（见表5），只有农业和渔业的综合得分超过行业平均水平，综合得分由高到低依次是农业，渔业，畜牧业，林业，其他。此外，总得分超过平均值的农业和渔业其各绩效因子并没有都超过平均值，农业的营运因子低于平均水平，盈利因子也较低，这说明农业行业营运水平较低，盈利能力不强。渔业除了盈利因子较强，其他因子都低于平均水平，这说明渔业的的获利是建立在经营风险较大的基础上，因此要提高营运能力，和偿债能力。五、对策建议首先，建立一套有效的风险预警机制，以减少外部因素的影响。农业上市公司应根据公司自身特点，建立一套有效的应急措施，制定行之有效的预案，尽可能在灾害发生时有效止损，将损失降到最低。其次，加大农业行业的资本投入。目前制约农业上市公司发展的一个重要问题就是资本投入少，而农业产业化经营后可以提高资金的回报率，因此政府应在符合国家产业政策的前提下，坚持以市场为导向，优先发展那些商品率高、加工链条长、效益好、市场容量大的产品，引导个体资本、集体资本和国有资本等资本参与农业产业化经营。第三，形成公司的核心竞争力，增加主营业务收入。近年来很多企业盲目的跟风，实行多元化经营，使得企业的经营风险不断加大，财务指标下降。但是农业企业在生气，气候等方面具有特殊性，其应该加大科学技术的投入，增加其产品附加值，积极发展其主营业务。参考文献：1赵海燕,赵丽.我国农业上市公司财务绩效评价研究J. 黑龙江八一农垦大学学报.2015,(3):129-1332刘伟,杨印生.我国农业上市公司业绩评价与分析J.农业技术经济.2006,(4)46-523陈玲,李永泉.中国农业上市公司绩效评价J.中国农学通报. 2011,27(04):416-4224郝祥坤.基于因子分析法的农业上市公司财务绩效评价研究J.经济研究导刊.2011（35）：124-125.精品文档