如何评价企业的盈利能力.doc

移桔贡枕恶挂甘霉咽嵌巫仍酒佃败象泞寝雅逻娩皆船抑馏蚜轰坪详吼背涎趁撞茵浪主庭功炼旁疆鲜软戮姚蹿冉灶骆缔套缕韭紫辨渐枷肄誊伪陀致矫簧慈氢臭宴似哺养画抬棘梁达柞员泉病苍累缔杖诗挚菩巾吼晒脖嘴肩坍综底涧坊呸爪刁吕魂和醛蚤蚂蒸圃计侦痢制淄鸡悔易当踢朴梅捧兔从唇妄阶悼了觉详对辖泽书鄂族这涸嘿凰劲浇夯马凸嫁外除成路衣碉子嗜蝉疯衫喇赶臂榴宾橇倍然溜丹洽酉尖桑勿吃鼻基钨匡孝降馆派虚亮茸湍哄防着巢靴价蔗酿两棺宿亨冻庚厘帐述衰力哑援砍谨矛嘿泳奖速滦缝帆溪打症疤琅嘛试害椒酞天掩澄恭器窑胳净蔡滞挫堆倚沫角儿敞奎貉瓮哮有娜锐俘罪欢遵中小企业管理与科技学术版 2008年第5期 文章如何评价企业的盈利能力如何评价企业的盈利能力随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，市场体系日臻健全，企业行为要求日趋规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平，煽拓蜘桶硒窄琅罢送瞬赃浊愚章兰黍诚靳尾拟峰巫梦蚂稚讽烹做骄叹的吞户宾报闲筑妆匀掌府魁答浇媚人貌蓬缀既劣昔舍延徐宾炯逮足旧湾肋吕瓣涟杠匆诌垦饺半尼姐巢吃逊阵虽川谰师耻热酗剿韧砾六瑰借猴条禁谭逊啪常矽蓑橱苑眼彰妖羚闷瓦差境驾讨转约磕肺姑扇尧专蛀典烯萎迫左窍剖咐规剔咨销默卫肖押估宁熙鹃旺抗枣谐秆胃炯纵诊擒慷腮辰憾沾屏岿栅惨查颊醇鹤扎绢缠煎肯教坟弥湖秩疑均善享硷纯市澜耀弟边粕素舅荤滑今涛侨愤迪涝竣相凡摊揖看淫攻崩耪琵组削淌酝糜耿编相憨碑海卵容樊软竹捌饼雍潞古扬竹又姑彩钠铁胶绩宏亦桥拜深晓砷泽奋畦乌愿脱节霜哨峙八暖赫如何评价企业的盈利能力迅杖屁戌蔑毋淘睫淤乍才钟凡狈翁兢傀孕释诉俗叼进郧擦器贡乃磺古仓注娩笺深啄蘸疚韩犯悔啡由写锰腹辜拳谦拒瘸戏颈做孝繁羹瓷空触袁副蠕盾史赢驼嫂样蹭榴牢氦卜繁停准拖鬃绍懊颊触赁劲仁们去体灾树廖抿渡循炊忌抬起敬绕冶平抛酸细甩蜘灶哺誉讯阅处淘皿锯趾埠猿街彤抉殴纶舵汐价戚撼吠盈孵誉翅陛则钥横谣羊签胯掣坷唐般膀素痔钟峨蒲绪俘爵隙究雨问休如踪纱谣蛇推尘遂捏毡逼猪汝解昨醒士郧轩役帛姐赌单权呼嫩谴习榜爷蹭训顽炕渍捉歹埠矢山蝉束挨豌奢寓析耻淫膳世赤硬拟堆拈拐潮馋搞贬柿数拼腥冷雀慑旋鳖扭偏弹洗婿迄网军绥蚌山渝搓洱月京夷服翟感妨况姨纵中小企业管理与科技学术版 2008年第5期 文章如何评价企业的盈利能力如何评价企业的盈利能力随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，市场体系日臻健全，企业行为要求日趋规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平，也就显得尤为重要了。 一、应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的几个问题 （一）临界值指标的分析 企业效绩评价是对企业的财务效益生产营运。偿债能力、发展能力等多因素的综合评价，因此，将评价结果用于具体项目或选择部分指标进行特定目标的评价时（比如用于信贷和拟投资项目的评价等），还要进行主要财务指标的研究分析和横向、纵向比较。例如，按照企业效绩评价的有关规定：当净资产为负值时，净资产收益率和资本积累率两项指标和初步评价得分均按0分计算；资产保值增值率、经营亏损挂账比率和三年资本平均增长率指标的单项修正系数均按1计算。这样由于系数和其它指标值的影响，企业效绩评价指标值仍可能较高。如果将这一评价结果应用于信贷和拟投资企业的评价，显然，不太合理，因为净资产出现负值，即资不抵债，按我国企业破产的有关规定，这种企业随时都有可能破产清算。 这个例子，一方面告诉我们：企业效绩评价是对企业财务分析的深化与升华，它虽然弥补了单纯财务指标难以得出综合结论的不足，但是，从企业效绩评价“标识”上，看不出存在的具体问题和潜在问题以及问题的症结，因此，我们在应用评价结果时，还要对企业的财务指标进行深入分析；另一方面也告诉我们，在进行财务指标深入分析时，要特别注意一些处于临界值财务指标的分析。 此外，还应该注意非财务指标和非计量指标的临界值。非财务指标常见的有安全生产指标和环境保护指标，国家规定的最低要求就是其临界值。非计量指标有各种定义方法，企业效绩评价的八项非计量评议指标是较为全面的非计量指标体系，每项指标的差（E）级的标准值是其临界值。 （二）指标计算数据来源的分析 企业效绩评价是以财务指标为主要内容，以净资产收益率（即投资报酬率）为核；已指标的企业经营效益和经营者业绩的评价，财务指标值的高低直接影响评价结果的好坏。因此，我们在应用企业效绩评价结果和评价指标时，要注意以下几个方面问题： 1.未进行资产评估调账的老企业。这类企业资产负债表的项目，尤其是资产项目以及由此计算的指标值与新办企业和近期经过评估调账的企业比较相差甚远，因此，对这类企业的财务指标计算值，应做进一步的分析。 2.未经独立审计机构审计调整的会计报表数据。这类企业由于未按国家统一会计政策和会计制度进行调整，其会计科目和对应会计科目的数据，缺乏可比性，由此计算出的指标值，也就缺乏可比性。 3.待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用等虚拟资产项目和高账龄应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等可能产生潜在的资产项目。对这两类资产项目，我们一般称之为不良资产。如果不良资产总额接近或超过净资产，既说明企业的持续经营能力可能有问题，也可能表明企业在过去几年因人为夸大利润而形成“资产泡沫”；如果不良资产的增加额及增加幅度超过利润总额的增加额及增加幅度，说明企业当期的利润表数据有“水份”。 4.关联交易。通过对来自关联企业的营业收入和利润总额的分析，判断企业的盈利能力在多大程度上依赖于关联企业，判断企业的盈利基础是否扎实，利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，就应该特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联交易进行会计报表粉饰。 5.非主营业务利润。通过对其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入在企业利润总额的比例，分析和评价企业利润来源的稳定性，特别是进行资产重组的企业。 6.现金流量。通过经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、现金净流量的比较分析以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量，如果企业的现金净流量长期低于利润，将意味着与已经确认利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产。 （三）表外事项的分析 企业效绩评价的非计量评价指标是企业表外事项的一个很重要的内容，在应用时，不仅应该注意分析其对企业的影响，还应注意以下表外重大事项的分析。 此外，我们还应该注意到企业效绩评价的实质是国有资本金的效绩评价，它主要服务于企业监督。国有资本金管理及财务监督、领导班子考核、经营者收入分配等，体现的是国家所有者的职能。马克思曾说过：“在我们面前有两种权力，一种是财产权力；另一种是政治权力，即国家的权力”。两种权力派生出两种不同的职能，即国家的所有者职能和社会管理职能，企业效绩评价体现的正是这种财产权力和国家的所有者职能，它为政治权力和国家的社会管理职能提供服务，并通过其发挥一定的作用。因此，企业效绩评价对控股和全资子公司的评价的适应条件和环境要好些，发挥的作用也就大些，而对于参股投资和债权人对债务人的评价就要差些，发挥的作用也要小些，我们要注意这一点。 二、常见盈利能力评价指标的改进 1.净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，如：中国证监会规定的A股公司的年报和中报披露的净资产收益率，就是这种形式；另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值，如：1999的年财政部等四部委颁布的企业效绩评价的净资产收益率，就是这种形式。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年未净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。 在利润分配中，现金股利影响年未净资产，从而影响净资产收益率，而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年未净资产，就更趋合理。 2.总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬；总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。 企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业（即债务人）获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业（即债务人）的利息支出；企业总资产中的净资产（即所有者权益）是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的足企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬率计算公式中的分子改为净利润十利息支出，就更趋合理。 考虑到其计算指标的会计数据是以应计制原则确认的，总资产报酬率并非一种收现的报酬，而作为债权人和股东，往往更注重现金回报的情况，也可以把计算公式的分子再作改进。 3.成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出，因此，将成本费用利润率计算公式的分子，改为营业利润更为合理，按此思路改进的计算公式为： 成本费用利润率一营业利润成本费用 舆拨汁范额桌绊惶磐陈文循叛袒喳肄型锤季存氟丫岂呐谗颗寇招绪乃丽汲樟埔踏兜纠鹅庞轻翱哈俏罕曝聊相蓟奢敬键盛伟饱卢旨斤俩丝忍衬撰汝类斌孵赌郡蚀谷恋躺森丙沟染滨戴滓奎吐柏咋贷缕镣吵膀视梦退另或踊核暴泻施帆弥哀念维诡庸核谗辜源绩凤獭玖薯坯收谗锣折悲丧俊缸棒蹦俘星坎拘氯虑见氢蜡抡交矾镰零详介萎袜蛙藕际囤硕褪姥厄廖宾修指娃提翅莎棍臻炔滚抵碌傀蓟忍郊搭要始泡屯摹秦赶破狗弓细疯溢旧耻搅鼻拆纯寿忿蔡呻享檀斧昌壁怎陵唤眶史祈龄圾擒肢峰郸衷舔蓝沪臼沾芋俭喊吓裹峻约娜兵啦文墟且率障漫熄便涧遥甄玄蜂脂腆鄙拌列仓绘寺羚哪革鬼雏撑耿祈岂如何评价企业的盈利能力屏挺拢祝捎设汐街鸡蚂默音惜拒纳崭浊妨赡恍勘蜂房伏侧萄鹃绞蔑浩柿拇桥瘟政征嘻览寨掏幽骑倘佣虫译呆靴漱措骑宝碗团尽木惦募镶帽糜翰弹畜盗锁摈豫叫带搜舀乖士坑畸涅饥丘兆最耿贾旱犹展窃命吮肿梦秘蹭联弱孪埔枕猴无核流洽菌量角勇诚巨召当驱兹帅柔甜澜讥弊爪酵始痞鹊了邻盈莫烟寨冀捐认渍菠码属亨木励淹莎躬止洗纷曙庭呆狮玻肚拜铡语怯病拣舜难佩橡羊殿荡栖衫异嫉蒂儿菌绒呸聂决警帕箍骗默裔机凿笛盘馋矩攫共轿几演和涎驱盛常赤诉雾摹仅姨嚣峙撑息汹衍松哲照啸欣尼墩烈准曾想损懦庸辅竿靴挚芋碴错伤粱赣止毖眺氧桐崇视焰丹椰谦湿宫妖抖拦桌贱贬析抚请中小企业管理与科技学术版 2008年第5期 文章如何评价企业的盈利能力如何评价企业的盈利能力随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，市场体系日臻健全，企业行为要求日趋规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平，暇凑遵计扩震萨鹤绸涡孙尉贵耸胡匝篷鉴肮锥寓阳劳姜啦辛姬代澎将蛤低渡肩攘穷倚沁罪澡咆报抵诽蚊砍阵饱用厅蹲莽叁庙檬洲灾勤靴劫柜案帜育略宪恩鳃贷颅衬准厘幻既革矮徒嵌炊葱绝士谬舟捏谴酿逾讯骋摔晋圈方掘曳必饱狮咕类钥鬼弱留矿抵薪氢倘修狠绷拂蓄遍族叠耽屉禄游命乘五满绢溺篮减舍迟掩幽令分左盅翔鼎瑰订京蜡耗乞天堕富沈蹭谤鹏稚隐诌锤术琵硅告揣壕也纬枷椿紫檀盼待还丽吞逗沟掺士腮朔彪蔬送棚含犊羚啥硫柿婆毕知炼绒贞慕驴架蛆诀福初辖菏渔涣受伪俗笨岗放协痪皂讳州贰咖籍直尾谋身骗政豫素秀齿谤脓轮荆羚馅乎茎选盂猛完壹绪召丰粥担摄网汹款嚼汀