技术方案经济效果评价分析.doc

第二章　技术方案经济效果评价

第一节（技术方案）经济效果评价内容

一、经济效果评价基本内容
1.简述经济效果评价基本内容？
答：经济效果评价内容一般包括：
（1）盈利能力；
（2）偿债能力；
（3）财务生存能力。
经济效果评价是对技术方案财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学决策根据。
2.简述技术方案盈利能力分析对象和分析指标？
答：（一）技术方案盈利能力分析对象：
技术方案计算期盈利能力和盈利水平。
（二）技术方案盈利能力分析指标包括：
（1）财务净现值；
（2）财务内部收益率；
（3）静态投资回收期；
（4）总投资收益率；
（5）资本金净利润率。
3.简述技术方案偿债能力分析对象和分析指标？
答：（一）技术方案偿债能力分析对象：
财务主体
（二）技术方案偿债能力分析指标重要包括：
（1）利息备付率；
（2）偿债备付率；
（3）资产负债率；
（4）借款偿还期；
（5）流动比率；
（6）速动比率。
4.简述技术方案财务生存能力分析对象及分析指标？
答：财务生存能力分析也称资金平衡分析：
（一）对象：
分析技术方案与否有足够净现金流量维持正常运行，以实现财务可持续性。
（二）根据：
财务计划现金流量表。
（三）计算指标：
净现金流量和合计盈余资金。
（四）鉴别原则：
基本条件：有足够经营净现金流量
必要条件：整个运行期内，容许个别年份净现金流量出现负值，但合计盈余资金不能出现负值。
（五）经营性技术方案分析内容
对于经营性方案，现行市场价格，分析确定技术方案盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察确定技术方案财务可行性和财务可接受性，
（六）非经营性技术方案分析内容
对于非经营性方案，经济效果评价应重要分析确定技术方案财务生存能力。
二、经济效果评价措施
5.简述经济效果评价措施？
答：（一）经济效果评价基本措施：
（1）确定性评价。
（2）不确定性评价。
（二）按评价措施性质分类
（1）定量分析。
（2）定性分析。
（三）按评价措施与否考虑时间原因分类：
（1）静态分析。（不考虑资金时间价值）
（2）动态分析。（考虑资金时间价值）
（四）按评价措施与否考虑融资分类：
（1）融资前分析（不考虑融资方案，分析投资总体获利能力）；
（2）融资后分析（在确定融资条件下，分析三个能力，以便融资决策。）
（五）按技术方案评价时间分类：
（1）事前评价（实行前）；
（2）事中评价（实行过程中跟踪评价）；
（3）事后评价（实行完毕后后评价）。
6.简述按照与否考虑融资分类？
答：环节：融资前分析；初步确定融资方案；融资后分析。
（一）融资前分析
（1）不考虑融资方案，分析投资总体获利能力；
（2）编制技术方案投资现金流量表，计算技术方案投资内部收益率、净现值和静态投资回收期等指标；
（3）初步投资决策和融资方案根据和基础。
（二）融资后分析
以融资前和初步融资方案为基础，考察技术方案在确定融资条件下盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在融资条件下可行性。
（1）盈利能力动态分析包括下列两个层次：
①技术方案资本金现金流量分析。计算资本金财务内部收益率指标，考虑技术方案资本金可获得收益水平。
②投资各方现金流量分析。计算投资各方财务内部收益指标，考虑投资各方也许获得收益水平。
（2）静态分析重要计算资本金净利润率和总投资收益率
三、经济效果评价程序
7.简述经济效果评价程序？
答：（1）熟悉技术方案基本状况；
（2）搜集、整顿和计算有关技术经济基础数据资料与参数；
（3）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表；
（4）经济效果评价。
四、经济效果评价方案
8.简述经济效果评价方案？
答：经济效果评价方案包括如下两种：
（一）独立型方案
（1）技术方案间互不干扰，在经济上互不有关技术方案，在“做”与“不做”之间进行选择。与否可接受，取决于技术方案自身经济性。
（2）原则：技术方案经济指标能否到达或超过预定评价原则或水平。
（3）绝对经济效果检查。
（二）互斥性方案
各个技术方案彼此可以互相替代，具有排他性。
评价内容：
（1）各个技术方案自身经济效果，即进行“绝对经济效果检查”；
（2）考察那个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检查”。
五、技术方案计算期
9.简述技术方案计算期？
答：计算期=建设期+运行期（投产期+达产期）
（一）建设期
从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要时间。
（二）运行期：
运行期分为投产期和达产期两个阶段
（1）投产期：技术方案投入生产，但生产能力尚未完全到达设计生产能力过渡期。
（2）达产期：生产运行到达设计预期水平后来时间
10.简述对于计算期几点认识？
答：（1）不适宜太长（预测精度；折现数据失真）
（2）一般以“年”为单位
（3）不一样方案计算期应当相似（否则，比较年值）
11.简述经济效果评价指标体系？
答：经济效果评级指标体系概括如下：
（一）确定性分析
（1）盈利能力分析
1）静态分析
①投资收益率
a.总投资收益率
b.资本金净利润率
②静态投资回收期
2）动态分析
①财务内部收益率
②财务净现值
（2）偿债能力分析（都属于静态分析）
①利息备付率；
②偿债备付率；
③资产负债率；
④借款偿还期；
⑤流动比率；
⑥速动比率。
（二）不确定性分析
（1）盈亏平衡分析
（2）敏感性分析
12. 静态分析和动态分析合用范围？
答：静态分析指标计算简便。合用于：
（1）对技术方案进行粗略评价；
（2）对短期投资方案进行评价；
（3）对逐年收益大体相等技术方案进行评价。
动态分析指标考虑资金时间价值，更为客观，对于方案而言，都应当采用

第二节 经济效果评价指标体系

一、投资收益率分析
1.简述投资收益率分类及计算？
答：根据分析目不一样，投资收益率有详细分为：
（一）总投资收益率（ROI）
总投资收益率（ROI）表达总投资盈利水平，按下式计算：

式中EBIT——技术方案正常年份年息税前利润或运行期内年平均息税前利润；
　　TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和所有流动资金）。
（二）资本金净利润率（ROE）
资本及利润率表达技术方案资本金盈利水平，按下式计算：

式中NP——技术方案正常年份年净利润或运行期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税；
EC——技术方案资本金。
【小结】
（一）总投资收益率

息税前利润=利息+所得税+净利润
方案总投资=建设投资（银行贷款+自有资金）+建设期贷款利息（不包括运行期贷款利息）+所有流动资产（银行贷款+自有资金）
（三）资本金净利润率

年净利润=利润总额-所得税
资本金=投资人投入资金总和
3.简述投资收益率分析优缺陷？
答：（1）长处：简便，直观；适合于多种投资规模。
（2）缺陷：忽视了资金时间价值；正常年份选用主观色彩浓厚；
适合于方案评价初期，以及工艺简朴、计算期较短状况。
二、投资回收期
4.简述投资回收期概念？
答：投资回收期也称返本期，以技术方案净收益回收总投资所需要时间（年）为单位。宜从技术方案建设开始年算起；若从投产开始年算起，应予以尤其注明。（投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期，一般只进行静态投资回收期计算分析）
5.简述静态投资回收期计算？
答：静态投资回收期计算分为如下两种状况：
（一）各年净收益相似
当技术方案实行后各年净收益（即净现金流量）均相似时，静态投资回收期计算公式如下：

I-技术方案总投资
A-技术方案每年净收益，即A=现金流入量-现金流出量
（二）各年净收益不

6.简述静态投资回收期鉴别原则及其优缺陷？
答：（一）鉴别原则
若投资回收期（Pt）≤基准投资回收期（Pc），则方案可行；否则，不可行。
（二）优劣
长处：简便，易懂；反应了资本周转速度；适合于更新迅速、资金短缺等状况。
缺陷：没能反应资金回收之后状况；没有考虑资金时间价值，只能作为辅助指标。
三、财务净现值（FNPV）分析
7.简述财务净现值概念？
答：财务净现值（FNPV）用预定基准收益率（或设定折现率）ic，将整个计算期内各年发生净现金流量都折现到技术方案开始实行时（起点）现值之和。
8.简述财务净现值鉴别原则和优缺陷？
答：（一）鉴别准则
三种也许：
①FNPV＞0，获得超额收益
②FNPV=0，刚好满足规定
③FNPV＜0，不可行
（二）优劣
长处：全面；明确；直观。
缺陷：基准收益率取值困难；不一样技术方案需要相似计算期；难以反应单位投资使用效率；对运行期各年经营成果，反应局限性；不能反应投资回收速度。
四、财务内部收益率分析（FIRR）
9.简述财务内部收益率概念及其求算？
答：（一）概念
财务内部收益率（FIRR）技术方案在整个计算期内，各年净现金流量现值合计（FNPV）等于零时折现率
（二）财务内部收益率求算（试算法）

10.简述财务内部收益率鉴别准则及其优缺陷？
答：（一）鉴别原则
若FIRR≥基准收益率（ic），则技术方案可行；否则，不可行。
（二）优劣
长处：可以反应投资全过程收益；无需选择折现率，不受外部原因影响。
缺陷：计算麻烦；非常规方案会出现多种内部收益率，难以判断。
11.简述FNPV 与FIRR比较？
答：（1）对于常规、独立方案，两者结论一致；
（2）各有利弊：前者简便；后者不受外部原因影响。
五、基准收益率确实定
12.简述基准收益率概念？
答：基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态观点所确定、可接受技术方案最低原则收益水平。它是方案比选重要根据。
13.简述基准收益率测定？
答：（1）政府投资项目应根据政府政策向导确定
（2）企业各类技术方案应选用行业财务基准收益率，并考虑战略、规划、政策、市场等原因。
（3）境外投资技术方案应考虑国家风险原因
（4）投资者自行测定基准收益率
①资金成本。为获得资金使用权所支付费用，重要包括筹资费和资金使用费。（钱是借）
基准收益率最低程度不应不不小于资金成本。
②机会成本。投资者将有限资金用于拟实行技术方案，而放弃其他投资机会所能获得最大收益。（钱是自己）
基准收益率不应低于单位资金成本和单位投资机会成本中较高者。

③投资风险。风险越大，则风险补助率（i2）越高。
④通货膨胀。通货膨胀率越大（i3）、物价指数变化率（i3）越大，则基准收益率越大。
因此，基准收益率可按下式计算：
合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。确定基准收益率基础是资金成本和机会成本，而机会风险和通货膨胀则是必须考虑原因。

第三节  偿债能力分析

1.简述偿债能力分析对象？
答：偿债能分析对象时财务主体企业而非技术方案。
2.简述偿债资金来源？
答：偿债资金来源包括如下几部分：
（1）利润；
扣除盈余公积金、公益金后未分派利润；股份制企业，还应扣除分派给投资者利润。
（2）固定资产折旧；
投产初期、提取折旧（资金）闲置，可以还贷（缩短还贷期限）；逐渐减少比例；最终，以未分派利润偿还贷款后余额“垫回”折旧。
（3）无形资产和其他资产摊销费；
（4）其他资金来源（减免营业税）。
3.简述还款方式及还款次序？
答：（1）国外借款：在规定期限内，按规定数量还清。
（2）国内借款：先贷先还、后贷后还，利息高先还、利息低后还。
三、偿债能力分析
（一）借款偿还期（Pd）
4.简述借款偿还期概念？
答：根据国家财税规定及技术方案详细财务条件，以可作为偿还贷款收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要时间。它是反应技术方案借款偿债能力重要指标。
5.简述借款偿还期计算和鉴别原则？
（一）计算

（二）鉴别准则
（1）应当满足贷款机构规定期限
（2）对于预先给定借款偿还期技术方案，可以只分析利息备付率和偿债备付率（不分析借款偿还期）
（二）利息备付率（ICR）
6.简述利息备付率概念和鉴别原则？
答：（一）概念：
利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期限内，各年可用于支付利息息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）比值。
其体现式为：
EBIT:息税前利润，等于利润总额+利息    
PI：应付利息
（二）鉴别准则：
不小于1；不适宜低于2。
（三）偿债备付率（DSCR）
7.简述偿债备付率概念？
答：技术方案在借款偿还期内，各年可用于还本付息资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）比值。
8.简述偿债备付率计算及期鉴别原则？
答：（一）计算：

式中：可用于还本付息资金EBITDA（息税前利润+折旧+摊销）-TAX（企业所得税）
PD：应付本息金额
（二）鉴别准则：
不小于1；不适宜低于1．3。
【本章小结】
本章意在以若干评价指标，反应技术方案三个能力。有关内容理论性强、技术含量高，并以资金时间价值计算为基础。应试人员应当认真听课，反复读书，理解、记忆。并且，也许只有独立地就重要评价指标做题，才能真正到达把握精髓目。
动态评价指标含义、计算、鉴别与特点

静态评价指标含义、计算及鉴别准则

第二章　技术方案经济效果评价
第一节（技术方案）经济效果评价内容
1.简述经济效果评价基本内容？
2.简述技术方案盈利能力分析对象和分析指标？
3.简述技术方案偿债能力分析对象和分析指标？
4.简述技术方案财务生存能力分析对象及分析指标？
5.简述经济效果评价措施？
6.简述按照与否考虑融资分类？
7.简述经济效果评价程序？
8.简述经济效果评价方案？
9.简述技术方案计算期？
10.简述对于计算期几点认识？
11.简述经济效果评价指标体系？
12. 静态分析和动态分析合用范围？
第二节 经济效果评价指标体系
1.简述投资收益率概念及计算？
2.简述投资收益率分类？
3.简述投资收益率分析优缺陷？
4.简述投资回收期概念？
5.简述静态投资回收期计算？
6.简述静态投资回收期鉴别原则及其优缺陷？
7.简述财务净现值概念？
8.简述财务净现值鉴别原则和优缺陷？
9.简述财务内部收益率概念及其求算？
10.简述财务内部收益率鉴别准则及其优缺陷？
11.简述FNPV 与FIRR比较？
12.简述基准收益率概念？
13.简述基准收益率测定？
第三节  偿债能力分析
1.简述偿债能力分析对象？
2.简述偿债资金来源？
3.简述还款方式及还款次序？
4.简述借款偿还期概念？
5.简述借款偿还期计算和鉴别原则？
6.简述利息备付率概念和鉴别原则？
7.简述偿债备付率概念？
8.简述偿债备付率计算及期鉴别原则？