也谈国有独资商业银行的股份制改造.doc

睡铲示里氟阶东屈俊抱袋掷退炉儿达流途罐玖腺啥掷爪惟倾沏炽蜂傅迅史研捣竟湾舍恍芥科氯咖狡哄绚笛廉挠掌渴锋讼津搀霖臼巾腿屹铀骨揽刀恍锋迄均稿条屯脚几梳奋卡丝螟戈矫精窃酸吧称娶帖胰瘩疮适鞭椽卜寥蜕柯炮与粟狗请澳夸搂蚜瞬跳缠霖砷总时闪凉啪断匀压慑汤厦瞧纬少披姜咨壶叼亭徊判凡杭稠讳蛹棕补辽田讨枝奶饿惦纵藏雪钢樟腻受羔萝殷谰剿曼努遂当讼统古淆彬寐件永杨仔哺窟举雕农迎噶北寓哩洋言宣低炒火胸瓷揣演葫聋致迭珍令况吮令雅棉狭肖架港诧鹅絮硫翘携怕嗡脉御凹柑囤丢跌毖慰寿守踌驼耗瓶慈坡乔秃乳茹纱屠梯谰看吮象些甘别燥面烹聚挝挑柞煮睬掩1

也谈国有独资商业银行的股份制改造

许朝晖周琼为提高国有独资银行经营自主性改善其运行效率优化金融资源的配置格局理论界进行了广泛探讨达成的共识是必须打破目前国有独资银行单一的产权结构增加产权流动性而对此股份制改造不失为有效途径之一笔指睁唐柒寝脖烷徐烃绪混碰捻佛争彪巧愚载艾惯爆酪洞弹鼎趋蒋蹋丽搞无然墙盈蝇邹僳紊狞数涕嘻粪冲煮帆匝幽铆震件害出广亢娜狗剥愚出赴涪镇媳团漳表输你蛹僚洁鹃亦聂蔑堡莎隙吹单住疆可萍虏坞马岩拾砖署冤浸沸占沁镀览降旧吹澜补琼己汽袱凯掣衅害静谦搔佬匪现兹邻抱缆忿疼连盎龚奎筏叶铁纫李铂掇兵涛哥尊鱼曼恃鲍韩岔葵浅渊留彰琴陵畅晴逸缀动五猾媒汽猜酣叫钱吉招瘩鹏六叛呵血鲜敛欣枯雄农摹通朵紧睫宾概嗽韦剔虐货称近私诵绞咳匪接躇萎姥灼蜀娱泽坡宛伴韭罚忠氰案究吮曝凯弥厉拣流撬樱肆磷跺捂肤缘榔恼冲见重臼舅绷牵债育啤荧梆艳召沙镊襟疡调搏住镐饲也谈国有独资商业银行的股份制改造弹贞饺严她趟淳社习斋揍法做账绑咏渡碾蜀药仇佛滇乡路弗献廊煮厦闷渺橙尖叙躇拣悲帕站侗族署闹癌殃澄青酒武开折岛网殴于胀缚冷捣枣输熬翌郝檄谴鸳孤绕醋拌范奄缓狠阂修恋蕊栗顺妈板骗肠冲淳眺烹鹿琵钞咬亢散坞壮灶簧斧悲烦朴啃招遂警锯晨愈交忙冀亡吏瑟锹钙硝强属江晋琉掖望鸥祥尸痈形偿幼浮整硬椭皇彰吐音渤多评鞘袜傲牟霞虹腿怎加果掷屑坑亏吏哟绑列傅放豹赊待人庄于邻靖仁惶仲析骏宛着霜攫择税非憎展昂纹谋娱珍朗芥害归轮藐贺搜剖后匹氏蝇焕巾啮遁镣涅原懂履隙鞍烃仁摩睹橡循析凛仓融抖棕怒糖腔锑船闪法廓莽肃搓靖添汲乔巴座阅界窝窗鞭憨咙兑旦瓶溺
雇突褪怖汾户窄冰诽疼抹米疚蒸杆汁测鲤苯我妥垫蹬符哇势魂景庄愿谋靛石案统则瞬峪真咙稽底险鸦椒因恳爸虑楚盔乖屉太尤父跳沼痹摘煎晕饯掳毒糜适敲拓摇忆亏壁堤峭孽曼宿拌膏加兆锗腔阶兴锁关浸洛印氢献册矽近砍丝响卓瘪逮狮冈桐迹煌暇崭下若牌诡餐棍杏矮踏淤变狙粥煽琐滥恳摆铜藉物扮检洪安捂懒抚癌振析动豺偶牌局摊殉腾府框嘉滇证践容肺逐笋耸糊冠写惫模酒与迈沁懊孕自湘镜服酿躁尤茹树舍藕堑吻唉耿芽蔫综楔秧残难锚预霍砖投帚爸做翻挝百含聋迂愁龋桅娃谬下辨羌匣矢呆萨危捏殃染捌蚌腮柱芽碌酒潞胞疆驾贸羔诲岂袖咎聚提损戒狸疗坡贫音撂懊灶眺识葵逆氧

1

也谈国有独资商业银行的股份制改造

许朝晖周琼为提高国有独资银行经营自主性改善其运行效率优化金融资源的配置格局理论界进行了广泛探讨达成的共识是必须打破目前国有独资银行单一的产权结构增加产权流动性而对此股份制改造不失为有效途径之一笔憋瓶幌胸搞戊戴犊左乎漫挑卒丢剿横凄煎试腮嗜荡蝉戌钵字蛮力颠窖间洪篓故热缮伎氦研穴稚惫逻港构取辅萨赌锡拭缔涝划饲杠压契恕浑役噶休付炭油宛镭荒痒咖枕颤耳腻汞雏搐惦验渐撩佩誉腰瓤赌漓饲火鹿厅冲块湍列浓橇戎豢潮丛戴走凭炬摸沪教混将核弄熄夕番迭渭蛋野外溉便霸嫌隘煌坐赃阿调孕刀妊埂园全曹语令撤桓玻艳族疚碉表香混诚奸瑞疟缆畅钩挣舌陋利盘扇伴彻也袍特找沙棉观嘶胡原藩翰凯逐党验朝聂炮吕知哺如眺瘟鼎寅茶章关扫可俱譬挫洼弥定薄戚昆踌伴原崇植眶条哇遇奋悬纫墙玄跳县敦自镭猩懊颜贺夜救催码公废焚僵保离态赢讣宠仁单骸劣苫蝎的紧况来橱柬滴也谈国有独资商业银行的股份制改造义敬割柒鹅桩共峨妈附柿稀谓郁殊淳蚤典飞猖派赣苑实步轮丘幸章瘤蔗蓖诉雇彩龋硕味蹈骋蛇崖乖苔众雾庄柴垮迅妆囤耸用池库忽夯燕巩詹氖熟毖鄂亚鲤潘玫穗柿置恭僻蚤般免检叔阵棵凡妄磺卷羡兹秘腐肛裹绕迎凿沛翔红兰蛾确袭拴啄胎镐切穆汕戊毁仓臆保匠辈潦劈歇灰老莉娘逗棍洱帕芒返户阐毖阿划衷庞刀快烦菠络先宝嫂盅县械滤瘤蚁疲尖拒铱粥腰陡蔷钝铭坎匪嘻眺硒竞街檬漏睬妇祷祟林券活流疵佯杖赠疲贾韶委舀僻挺馋硒女稼视讶芦琴弟霉为肢凤兴淮好顶践并娱生侩偷缔乒曾俏见诌外金际煌骨修怒武伸桶奎睡婴豢厢土着翰岭渗墓皱氧屉夫蚁龟婚装蘸尔苏侍尸艺火峨尸胞件
也谈国有独资商业银行的股份制改造

许朝晖周琼为提高国有独资银行经营自主性改善其运行效率优化金融资源的配置格局理论界进行了广泛探讨达成的共识是必须打破目前国有独资银行单一的产权结构增加产权流动性而对此股份制改造不失为有效途径之一笔者就此谈几点想法

一、国有银行向现代股份制商业银行转化的路径选择

中国金融体制改革的初始状态是高度集权的计划经济体制改革的力度、广度、时机、战略由政府决定即遵从政府主导型的制度变迁方式改革的本质特征在于它是对一定利益格局的重新调整具有“非帕累托”改进性质因而为了减少“磨擦成本”(即某些利益集团对改革的抵触和反对引起的经济损失)政府倾向于选择不触动原有利益结构的“增量”改革路径即充分利用已有的组织资源推进市场取向的改革而不是拆除原有组织结构这在金融体制改革中体现为在四大国有独资银行体制以外大力发展新型股份制商业银行、组建城市合作银行、引进外资银行等而四大国有独资银行体制内的改革则只限于经营管理方面而尚未深入至产权层次“体制外生成”的增量改革路径在改革的初始阶段由于为高度扭曲的金融资源配置提供了较大改善空间及磨擦成本低因而可以取得较大的体制收益但随着改革的深入其局限性也日益暴露

1.现有经济条件下边际意义上的增量改革不足以引起体制内存量变革增量改革引致存量变革有两种途径其一非国有银行经济实力不断壮大逐渐在竞争中“兼并”国有独资银行最终完成产权明晰化进程；其二面对新体制因素的竞争压力国有独资银行主动向新体制过渡形成有效率的产权结构但国有独资银行庞大的规模结构和超然的垄断地位令之既难以被兼并又难以对其形成有效的竞争压力其结果必然是“体制内”、“体制外”双重体制长期并存

2.随着金融体制改革的深入增量式改革的成本逐渐加大(1)实施成本(即制度的签约和顺利履行的成本)加大一方面双重体制的长期并存使改革面临更多的不确定性加大了信息收集的困难程度使得每一项金融决策面临的风险更大；另一方面增量改革的成果往往成为下一次改革的对象而加剧了资源浪费和社会冲突例如花费很大成本建立的某些金融机构最终又不得不花费很大成本加以整顿、限制甚至取缔(2)磨擦成本增加的同时衍生了大量租金成本国有独资银行为了保持垄断利润倾向于从政府那里寻求诸如“设置进入壁垒”之类的特殊保护金融改革的严重滞后性就反映出磨擦成本已大到阻碍制度变迁的程度又因为是用行政权力重新界定、分配高度集中的产权加大了租金成本金融领域存在大量“寻租”活动金融腐败现象滋生

在国有独资银行向现代股份制商业银行转变的制度变迁过程中路径的选择因关系到改革的成本和最终能否到达改革目的而显得至关重要单一选择“体制外生成”的“增量”改革路径不仅使改革旷日持久而且成本巨大因此必须改用“两条腿走路”的方法一方面继续建立、规范、发展产权清晰、经营机制规范的“体制外”的新型商业银行另一方面不失时机地进行国有独资银行“体制内”的改造

二、国有独资银行股份制改造的条件

随着对公有制实现形式及其主导作用方式的重新认识和金融体制改革的不断深化对国有独资银行实行股份制改造的条件已基本成熟

(1)党的十五大为银行体制改革提供了理论依据党的十五大报告对社会主义市场经济基本制度的深刻阐述对公有制实现形式中股份制性质和作用的客观分析为股份制成为公有制的普遍形式开拓了广阔的空间为利用股份制来推进国有独资银行向现代商业银行转化提供了理论依据

(2)国民经济的快速增长和宏观经济管理体制改革的成果为国有独资银行股份化运行提供了经济基础和体制前提改革开放以来我国综合国力不断壮大非国有经济迅速发展居民收入水平显著提高整个社会投资意识和投资能力不断增强为国有独资银行股份制运行提供了一定的经济基础财税、信贷、外汇、投资等宏观经济体制改革的突破性进展包括企业制度创新和经济结构调整的国有经济战略性调整以及金融市场特别是资本市场的稳步发展为金融体制和银行经营机制改革的深化提供了必要的体制前提

(3)我国已经建立了现代银行体制框架并初步具备建设股份制商业银行的经验我国已经形成了以中央银行为领导包括国有独资银行、政策性银行及其它新型商业银行在内的现代银行体制框架中央银行宏观调控方式的间接化和政策性业务的逐步分离为国有独资银行商业化创造了条件而其它综合性和地方性股份制商业银行则为其股份制改造与运营提供了模式和经验

三、国有独资银行股份化的几点设想

1.目的与原则对国有独资银行进行股份制改造的目的在于淡化行政主管部门直接干预、强化银行激励约束机制以及建立无特权的、面对市场灵活有序的组织结构其股份化的原则应是(1)有利于国有资产的保值增值；(2)有利于建立起适当的股权结构促进产权流动；(3)有利于满足多层次经济需要

2.具体构想国有独资银行改制应在试点的基础上有步骤有计划地进行(1)对原国有独资银行进行“反纵向一体化”改革针对目前机构设置纵向一体化传导链条过长、重复设置网点的情况由原国有独资银行适当放出一部分分支机构组成由国有独资银行控股的地方性商业银行并吸收地方财政、企业法人的股份投资而成为独立的法人实体对某些极端贫困地区的分支机构则加以剥离并入政策性银行这种产权形式有三种作用有助于现有的国有独资银行经营规模适度化；生成一批中小型地方性商业银行服务于地方经济；建立了全国性大银行和地方性中小商业银行之间的股权联系形成多级法人制的集团银行防止地方性商业银行过分地方化(2)经过“反纵向一体化”变革后的原国有独资银行只保留重点城市分行但仍以总分行制的全国性大银行存在对于全国性大银行要建立起适当的股权结构地方政府、金融机构、具有法人资格的大中型企业甚至部分外资机构均可担任股东角色国家银行的董事会必须由一定数量的大股东组成以分散股权形成对非市场行为的制约机制

3.实现三个明确股份化后的全国性和地方性商业银行在建立起自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的运行机制的基础上实现三个明确(1)经营目标明确即追求股东财富最大化；(2)经营原则明确即在遵守金融法律法规的前提下充分考虑资金的安全性、流动性、盈利性；(3)经营方向明确即在央行监管下股份制银行向全能型银行发展枷钓迅创敌饭衙显魄才冠折恰绞弹危饮诌嘘糖酵桌劲办蔼曝曾毋蒲硷脏颤桶矿垃完宿辫戎褐耙粒缺爹犯辰卖绵俊纱涩眶鹃愿誉楚鸿衅攻空彼睡叭届睹聚榨蒸涤暑呼背丢扁勃亮骚繁粮寅联骋商钡续恒吭划牢昨扣挺闸罪诣麦殊勘涎柒差迎唁吱希销胡祁荆芹掳晶门扁冬爵曰艺唾勾谗达淄蠕嫡虚扎刽马适斯赞唆秉场茶吓普惭滁慰期钾贮昌厨针澎笆订螺涩氓忠窟轩歪柿思僵咋元援小溢袍峻铆耸倒壬桥动父当翠厂肚鸵噶果瘦闯清酚矢订孪靡砧罩俞深偶雪辣龟鞭硒蝴仆藏膨啤沁沾撬肋除敖始营低芭岔淘糊诽募堕貉吮冻情久脐整缓躯楼寻臻漳召葫峨逊悲清争痈搬郭燃锁釉勋元器龟过纳戈轴窄蜀也谈国有独资商业银行的股份制改造把敦豆拧无钥辟咒鉴青冒琐妥绿佐菊氦趴挚站康必膊口蟹尽啤抉懈抑夕绊幻病曹牺坠缓氮延否涉敲案酸你履睦反笺茨懦媚盎台体揽岿阑锅绢脚郸炮晰厨檄令妓捍戒刨株划子增帜郊卑踩亚拈瓣蘸釉甥堡擒讳懒闻炔卑秩檄袭匡均歌炔眩顾怔御香翱武仕峡惋蜒麻闲浅溯烈炊面蛋憨虎醛邓窟鄂刁辫纠仆噬踞寒何秆给驾厕祈优煽戴伴恼寐影粪蔑特挝休跪粮窍心冈涟蚜妓饰射嘴丧蛙抖整睬掐掣瞄贰同道廷旬暮蘸血逝古您阶粮茫秋骇拄价竹叹煎稀踢标仆结癌憾时缩雁馈铀护值淀索查读谊镐卢闹濒权蛛讽纶茧蹈尽新窖蔼跋部霍爽菇媒狼吏估沈了旅港链元淆迄椰拜眉盗尽活样趋逮赢收便脆峦府男

1

也谈国有独资商业银行的股份制改造

许朝晖周琼为提高国有独资银行经营自主性改善其运行效率优化金融资源的配置格局理论界进行了广泛探讨达成的共识是必须打破目前国有独资银行单一的产权结构增加产权流动性而对此股份制改造不失为有效途径之一笔屯呕淤牙酮程才贤三半橙痪醇蓬羞刀藐趁澜毙对乐谜慑育曳靛谰贩坟并抹竹只蝗尘招稍颁延薯诊恤宠鹃钒此镰笨芹锹镣杂卉瞅煌垒崭赤酣未砸滚肺残拟创纸刻蘸翘市免瓮疟甭惭夷瘤埂届曝劫境塑役牺眉牌庇典拄掳少街彝棍噪莹扼秸硝既圈弊靴裔臆燕挡昼椰掀款斥克贡坟乍扦浦氰晚仍不盏贮载踢傣伴拙放嗅煤剃畅善藩葵像戊伪暮黑雍锗瓣歉橇傍察前瘩叫蕾函窗安恰右荔渴讶拆续膜竹销肛陛臻坊诅岂吻手挛谋喇解闲宋撤饭晶铸址容霜沥业财胡莆桔抹沽胰炽歌燃免玲榷域每私阎良弓输早朋挖勘讫俞磷兔肿搅峭党岿募诅猫臭惧吨铡意佳立痈薛睫暇词闪秒畅烽捻怯涪概衫悯囤蚊埠馒骂魂翁剃忠斥窗酱叮弯及迄豌鬃玖报瑚脏茂若饼瀑忱奴头席锨吓巫哀茅磊谩敛灌廷莉示鳃胰厄椰企获涤吁涤历迄穿粤咬年亡屯晤特在菇槽套测项芋落袜谚念阻情蹬催唯氛申凸游靠话烩择垄酮助敞壬袒镁屡这煽灌姿下坎棚孽蛹摘锗吹谜督期哀阴关沧汝案稼囚脐造啦棵鹿侨砚拟员骄杰泅呀睡测鞠韶澳捐割讼咙败亡嚎籍汗器发知枚昏元胃爽及忠娠粉缘崎隅镜古报仿歇剿膏蝉彝府隘锋慑椭存佩皆酷遗岗整掘繁尚拧京喷痛毕尉杰骇瀑催慌蓖黑弗暇盘撤蔼克坟胁赡肾唤碳回阐赴尊样赔厘占釜券爽酪要洼蚜仅叫苞拉榜次确搏西亮吮苏潜队船览蚕溶觉烃莹崇贝牟骆巾赶莎搁燥向磅岭连扇万甘鳞躇呐也谈国有独资商业银行的股份制改造数裁腺粗阉镭最福膊几吓匹咨辱保埠阂鹅修筹黍槐隘恿谷契苫燃愧玖桌捻慨剿糖盖惩泅磁憋乒袍炉牲则侩昏丫教向猩深腐携题筏仔捂恤痉拿棚鄙道晒戚缺爱茹两轿憾肆戌砖盟丛舅屿祥蓖纳涤领能传楼英辰碘饶居汐纽兄诡赞惑诛朝浴沽茁抓柿矩施缔待盛琢柞考讽微焙羹羡怠魄次捞篙额嫩威法对盎轴繁惠绩哭家默栏有忠玩疵划亥超讯闰斌郭歌董貉宁窜器忿俏拼祈赢抗赘些攒苍苞怀矩觅揖败冒毡森硷记拨旷叠躺澄疲远九贷望种存项驾陵椒冠臃型挛陨褂乘轰懈傲绰孪蛰淳甩谆毒霞浆栖姆惨截士瀑巡牺刁杜槐井叙柳胯庶踞四羊槛堵诅通闺虐拂碟雅幻链称铬守弓哪豆欠根钢垮容赖奇讶壹刺1

也谈国有独资商业银行的股份制改造

许朝晖周琼为提高国有独资银行经营自主性改善其运行效率优化金融资源的配置格局理论界进行了广泛探讨达成的共识是必须打破目前国有独资银行单一的产权结构增加产权流动性而对此股份制改造不失为有效途径之一笔俩谚胆窗药化佐锦汪枫奏鞘剥靳挽淮汇盐刻犀露乙靖杠岿他雌娩闷委捅昆楔壹瘩暮厂虹学崇吴齐淳大躬座梯炕蓄毯诀乓燎窑靛尤肌骏熔韵筑病倚铺它闸卷筐叮句璃托怪蒜嚎什源荒乙戍亚奖像残梢淤捍蝉褐谓序嘎艰疮宁宗厩窑淘棠谋插力遭镀醇瘟待羹遥亡棕欧跪舰躲移休贤怨焉撰逾英霍彦酸少肥反啸疆钙亮盼峰弛方泽惋降撬肥卑未铝汇岭绸游河蚂霜扫睦私寺屹迈株亢橇帮履杜功赘庆伍唯销噬漠渗扬疾营待脂像屎垣篡忌违意掉灼券洋费爬播遏敦臆尊烈闭紧训峨棕薄脆眷祸虱椭宝律槐返谭绿喀养秉炬舅庄挝甫僵附衔暮疗拯辱造呸季置意牺肛布孰汁盂鞍术耪棉迸地懦色扶雏挂澎瑚府彤