中国私募投资基金行业践行社会责任报告.pdf

中国私募投资基金行业中国私募投资基金行业 践行社会责任报告践行社会责任报告（2022）2022 年年 10 月月 I STATEMENT 编写说明 中国私募投资基金行业践行社会责任报告 2022（以下简称“本报告”）中涉及“协会”简称，未经特别说明，所指为中国证券投资基金业协会；所指“私募投资基金”是私募股权投资基金和私募证券投资基金的统称，其中，私募股权投资基金包括了在协会备案的创业投资基金、私募股权投资基金以及相应的 FOF。在报告行文中，私募股权投资基金管理人简称“股权类机构”，私募证券投资基金管理人简称“证券类机构”。本报告综合使用文献研究、量化分析、问卷调查、专家座谈等多种研究方法，涉及基础数据与信息主要来源于行业问卷调查、协会资产管理业务综合报送平台（AMBERS 系统）。在开展问卷调查过程中，针对私募股权投资基金与私募证券投资基金的不同业态与践行社会责任特点，协会分别设计了股权版和证券版两份调查问卷并向私募基金管理人发放。截至 2022 年 7 月底，共收到 2098 份有效问卷反馈，其中：私募股权投资基金管理人反馈 952份，含管理规模 10 亿元以上的机构反馈问卷 191 份（占比 20.0）；私募证券投资基金管理人反馈 1146 份，含管理规模 10 亿元以上机构问卷 227 份（占比 19.8）。报告呈现的部分问卷调查结果所用样本数量与全行业样本数量有所差异，这部分样本调查结论不一定能反映全行业机构的整体情况。本报告分三大部分、共八章内容，具体包括：第一部分，即第一章，私募基金行业开展社会责任管理的情况；第二部分，即第二至七章，主要展示私募基金行业发挥社会功能与价值的情况，具体有第二、三章优化资本市场资源配置情况，第四章培育经济发展新动能情况，第五章服务国家区域发展与“一带一路”对外开放战略情况，第六章参与新冠肺炎疫情防控攻坚战情 II 况，第七章汇聚力量助力共同富裕情况等；第三部分，即第八章私募基金行业践行社会责任展望。报告力求通过以上章节内容的阐释，全方位多维度展现私募基金行业践行社会责任的最新情况。III CONTENTS 目 录 第一章 私募行业责任管理意识不断增强.1 1.1 私募行业社会责任管理情况.1 1.2 突出 ESG 管理.15 第二章 资金端：汇聚社会资本服务合格投资者居民理财.23 2.1 私募证券投资基金募集规模不断增大.23 2.2 私募股权投资基金募集规模稳中有升.24 2.3 创业投资基金募集规模增长明显.25 第三章 市场端：发现价值优化资源配置.27 3.1 股权基金发现市场价值，满足企业发展需求.27 3.2 助力多层次资本市场建设，丰富社会资金渠道.29 第四章 投资端：培育经济发展新动能.31 4.1 促进创新型中小企业发展.31 4.2 服务制造业强国战略.36 4.3 支持新基建产业发展.39 4.4 推动经济绿色发展.43 第五章 投资端：服务国家区域发展与“一带一路”开放战略.49 5.1 推动京津冀协同发展.49 5.2 支持粤港澳大湾区建设.53 5.3 促进长三角区域一体化.56 5.4 服务长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展.59 5.5 支持海南自由贸易港建设.64 5.6 共建“一带一路”开放金融.68 第六章 投资端：参与疫情防控攻坚战.71 6.1 参与抗疫行动，助力市场稳定.71 6.2 发动被投企业保供应链产业链和服务链.76 IV 6.3 帮助所投企业纾解困难.78 第七章 投资端：汇聚力量助力共同富裕.81 7.1 参与公共慈善事业.81 7.2 支持乡村振兴战略.85 7.3 支持革命老区振兴发展.86 第八章 私募基金行业践行社会责任展望.89 8.1 行业践行社会责任特点.90 8.2 行业践行社会责任展望.94 后 记.99 V FOREWORD 前 言 2022 年 4 月 29 日，中共中央政治局就依法规范和引导我国资本健康发展进行第三十八次集体学习时，习近平总书记指出，“在社会主义市场经济体制下，资本是带动各类生产要素集聚配置的重要纽带，是促进社会生产力发展的重要力量，要发挥资本促进社会生产力发展的积极作用”“要培育文明健康、向上向善的诚信文化，教育引导资本主体践行社会主义核心价值观，讲信用信义、重社会责任，走人间正道”。私募投资基金作为一种新兴的直接投资金融工具，近些年来，在科技创新与战略性新兴产业发展带来的巨大直接融资需求拉动下得到快速发展，已经成为我国多层次资本市场不可或缺的重要买方力量。截至 2021 年末，我国私募基金管理机构数量已达到 24 610 家，其中：2021 年新登记机构 1 283 家，同比增长 11.76；已备案私募基金产品 124 098 只，同比增长 28.18；首次突破 20 万亿元规模达到 20.27 万亿元，同比增长 19.53。协会高度重视私募基金的社会功能与价值，积极支持并引导私募基金行业加强社会责任管理，坚持责任投资理念，积极发挥社会功能与价值。自 2018年起，协会坚持每年研究编撰并发布私募基金行业践行社会责任报告，一是系统梳理责任投资相关理论与实践经验，结合实际构建具有私募基金行业特点的责任投资观察维度及指标体系；二是通过理论梳理、数据挖掘、问卷调查、案例编写等多种方式，在深入调研并形成成果基础上，展现并宣传私募基金行业在为广大投资者创造价值回报的同时实现的社会功能与价值情况，也借此引导更多私募基金自觉践行责任投资理念、积极追求个体投资利益与国家社会利益的有机统一。在报告研究编撰过程中，我们也对私募基金行业加强文化建设、践行社会责任与开展 ESG（环境、社会、治理）管理及绿色投资管理三者之间的关 VI 系进行了深入思考。近年来，证监会系统大力倡导合规、诚信、专业、稳健为核心的理念，加快推进资本市场文化建设，使行业文化建设也摆在私募基金行业的重要议事日程之上，整个资管行业掀起了 ESG 管理、绿色投资管理的热潮。我们理解，践行社会责任本身就是私募基金行业加强行业文化建设的应有之义、重要内容与突出特点；加强 ESG 管理、绿色投资管理恰恰是私募基金行业践行社会责任的重要表现形式。因此，践行社会责任与加强行业文化建设、加强 ESG 管理与绿色投资管理的内涵外延虽不相同，但本质上是内在统一的，而非矛盾冲突的。作为一种典型的资管产品，由于具有投资者准入门槛更高、投资周期更长、投资风险偏好更高、投资策略更灵活、投前投中投后专业运作能力要求更高、投资收益回报期望更高等特点，私募基金通过汇聚社会资金、参与市场交易、投资实体企业等专业运作，发挥出独特的社会功能与价值，具体表现在：一是在资金端，服务合格投资者居民理财，提高社会资源集中利用度；二是在市场端，发现市场价值、推动价格回归理性、缓释市场风险，促进多层次资本市场稳定健康发展；三是在投资端，满足企业直接融资需求、促进创新资本形成，提供投后赋能服务、参与企业治理、帮助企业规范管理并做强做大，从而支持引领科技创新与实体经济发展、服务国家及区域发展战略实施落地等。以上作用机理，就是我们编撰今年报告的基本逻辑。当然，在实际编撰过程中，因实际条件的限制，私募基金在资金端、投资端通过募资、投资发挥社会功能与价值的数据及案例等信息相对较易获取和展现，但市场端通过参与市场交易、发挥社会功能与价值的数据及案例等信息相对较难获取和展现，因此，报告按照虚实结合的原则尽量体现私募基金独特社会功能与价值的全貌，但相关方面内容展现得还不平衡、不尽充分。1 第一章 私募行业责任管理意识不断增强 私募行业责任管理意识不断增强 近年来，我国私募投资基金行业快速发展，但总体上仍处于初级阶段，而且很不平衡。一方面，一大批头部优质管理机构不断涌现、走向成熟；另一方面，大量小、散、乱机构并存，呈现良莠不齐的局面。从整体上看，私募基金行业践行社会责任意识在逐步形成、不断增强，行为从自发到自觉还要经历一定的过程；但从局部看，越来越来的行业机构，特别是头部机构，表现出积极践行社会责任的态势，并取得了明显成效。1.1 私募行业社会责任管理情况 私募行业社会责任是行业机构践行企业社会责任（Corporate Social Responsibility，CSR）行动的集合，是指机构在创造利润、对股东利益负责的同时，还要承担对监管机构、合作伙伴、员工、社区和自然环境的社会责任。其核心内涵是行业机构在开展投资活动的过程中，要依法合规，树立社会责任理念，在创造经济回报的同时，注重对环境与社会产生正面影响。在践行对股东、客户、员工等利益相关方责任的同时，也要跟进落实国家发展战略，推动科技创新，服务实体经济。本节通过对私募行业社会责任行动情况和利益相关方管理情况两个方面的观察，分析行业机构践行社会责任的驱动因素和表现特征，体现以全面提升社会责任管理绩效与社会价值贡献为目标，以树立企业社会责任理念为前提，以完善机构社会责任管理机制为基础，以创新社会责任实践为路径，遵中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 2 守行业规范，积极回应利益相关方关切，增强信息披露的社会责任行动。1.1.1 私募行业社会责任行动情况 私募行业社会责任行动情况主要从四个方面体现，一是践行社会责任驱动因素，二是社会责任管理体系建设，三是社会责任理念树立与培育，四是社会责任信息的沟通与披露。私募行业践行社会责任驱动因素分为内外两类。外部因素主要源于监管机构、投资者等外部推动力量的影响，内部因素则源于机构对社会责任理念认知与认可。2021 年，股权类与证券类机构在践行社会责任驱动因素的选择上基本相同，以外部因素为主，内外部因素的推动力均在逐年加强。问卷调查结果显示，在外部驱动力因素选项中，响应国家政策倡导和满足监管要求是受访机构最普遍的选择，连续三年超过九成的受访机构选择该选项，并超过排名第二的选项 15 个百分点，充分体现了行业机构重视法规政策要求，以此来规范和引导自身社会责任行动的特点。相比 2020 年，满足投资者要求成为变化最大的外部驱动力选项，提高约 12 个百分点，变化原因主要在于越来越多的投资人将基金管理人践行社会责任情况作为其投资考量因素。在内部驱动力因素选项中，契合坚持长期主义的价值追求是受访机构最普遍的选择，超过六成受访股权类机构和超过七成受访证券类机构选择该选项，体现出多数行业机构认为践行社会责任与实现长期价值存在关联（见图 1.1）。图 1.1 受访机构践行社会责任驱动力因素 私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 3 行业机构践行社会责任需要体系化管理制度的保障，以专业化的分工和完善的社会责任管理体系提升社会责任行动成效。问卷调查结果显示，2021年，越来越多的行业机构将社会责任管理纳入公司管理框架，约三成受访机构设立了社会责任部门或负责人，相比 2020 年提高了约 10 个百分点。此外，有约四成受访机构正在计划设立社会责任部门或负责人，行业对社会责任管理的重视程度逐年提高（见图 1.2）。图 1.2 行业机构设立社会责任部门或负责人情况 树立与培育社会责任价值观，是行业机构践行社会责任的基础。问卷调查结果显示，2021 年，行业机构积极培养和传播社会责任理念，近八成受访机构开展了社会责任相关内容的培训。监管合规政策要求和行业相关法律条文是受访机构中最普遍选择的社会责任培训内容，约七成受访机构均开展过相关培训。在社会责任专项培训方面，受访机构参与度相对减少，近四成受访机构普及了负责任投资、影响力投资以及绿色投资的理论；超过两成的受访机构将社会责任或 ESG 纳入投资经营和企业风险管理，作为培训内容（见图 1.3）。中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 4 图 1.3 受访机构社会责任培训内容 积极有效的沟通可以帮助行业机构了解利益相关方的关切，有效传播和输出自身社会责任价值理念。问卷调查结果显示，与投资者的互动交流是受访机构最主要的社会责任理念传播方式，占比超过八成，体现行业对投资者社会责任理念培育的重视。此外，不少受访机构还通过与被投企业互动交流、官网与公众号宣传、公开平台演讲交流、发布专题报告等形式传播社会责任理念（见图 1.4）。图 1.4 受访机构传播社会责任理念的主要方式 私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 5 信息披露机制是衡量和评价社会责任践行成果的重要基础。对私募投资基金行业而言，行业非公开化的特性使行业机构对各类信息披露意愿相对不高。对行业机构自身而言，因社会责任信息敏感性和保密程度较低，披露社会责任信息能够在保障机构投资与运营安全的前提下，有效促进与利益相关方的沟通交流，并更好地获得市场认可与扩大品牌影响力。对整个私募投资基金行业而言，提升行业社会责任信息披露的参与度与质量，既能助力行业社会责任行动目标的制定，又能增强行业信息透明度、提升行业公信力。问卷调查结果显示，2021 年，有 16.81的受访股权类机构和 13.09的受访证券类机构通过不同形式披露了社会责任信息。超过八成的受访机构没有进行社会责任相关信息披露，但有 38.55的受访股权类机构和 40.40的受访证券类机构计划在近期（一年内）披露社会责任相关信息（见图 1.5）。图 1.5 受访机构社会责任信息披露情况 中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 6 在已披露社会责任信息的机构中，股权类机构普遍通过机构年报、半年报等定期报告披露社会责任信息，证券类机构则更倾向于通过机构网站、微信公众号等信息媒介披露社会责任信息。此外，也有不少机构通过召开会议、发布非财务报告等形式披露社会责任信息（见图 1.6）。图 1.6 受访机构信息披露形式 在尚未开展社会责任信息披露的受访机构中，影响披露的主要因素总结为“四个不”：不能说、不会说、不愿说、不必说。一是私募行业机构重视信息安全保护，无法披露社会责任信息中涉及的募资、投资等关键信息。问卷调查结果显示，有五成的受访股权类机构和四成的受访证券类机构选择将公司信息安全考量作为未进行社会责任信息披露的因素之一。二是行业机构有社会责任信息披露意愿，但不了解信息披露的方法工具。有 44.57的受访股权类机构和 51.31的受访证券类机构将其作为未披露原因之一。三是社会责任信息披露需要花费一定的人力和资源成本，行业机构不愿意在现阶段披露，有 40.78的受访股权类机构和 48.90的受访证券类机构选择将其作为未披露原因之一。四是监管机构对社会责任信息披露没有强制要求，且部分机构尚未意识到社会责任信息披露的价值，认为没有必要披露（见图 1.7）。私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 7 图 1.7 受访机构影响披露原因 1.1.2 私募行业利益相关方责任管理情况 私募投资基金行业的利益相关方主要包括政府及监管机构、投资者、被投资企业、员工等。私募基金管理人在开展投资业务和践行社会责任时，通过对不同利益相关方重要性和相关议题的识别，践行相应的社会责任。（1）对政府及监管机构责任 政府和监管机构是私募投资基金行业的指导单位，落实政府和监管机构的要求是私募行业有序发展的基础。对政府及监管机构，私募行业主要关注三个方面的社会责任议题，包括依法合规运营、响应落实国家战略方针和保障就业。在依法合规经营方面，行业机构重视对合规意识的培养，积极开展合规自查，保障登记备案、资金募集、投资运作、内控管理等环节符合监管要求。在服务国家战略方面，行业机构积极助力科技强国，推动创新型中小企业的发展；落实“双碳”目标，推动产业绿色发展和转型；支持构建新发展格局，推进国家重点区域发展建设；支持共同富裕，推进乡村振兴。在保障就业方面，行业机构一方面直接为社会创造工作机会，另一方面通过投资间接拉动被投企业创造就业岗位。2021 年，私募行业在疫情下保持中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 8 就业率的相对稳定。问卷调查结果显示，分别有约三成受访股权类机构和四成受访证券类机构的员工数量增长。其中，有 17.22受访股权类机构和23.56受访证券类机构的员工数量增长了 10以上。此外，有五成左右的受访机构员工数量没有变化，仅有一成左右的受访机构减少了员工数量（见图1.8）。图 1.8 受访机构员工数量变动情况（2）对合格投资者责任 投资者是私募投资基金行业重要的利益相关方。保护投资者权益、服务合格投资者利益最大化是私募基金投资活动的基本准则。对合格投资者，私募行业主要关注三个方面的社会责任议题，包括服务合格投资者理财、投资私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 9 者教育和投资者沟通与信息披露。在投资者资产管理方面，私募投资基金面向合格投资者非公开募集资金，私募投资基金管理人肩负资产管理义务，帮助投资者发现、创造和提升财富价值。在投资者教育方面，进行专业投资知识培训也是对投资者践行社会责任的有效手段之一。问卷调查结果显示，57.04的受访股权类机构和 76.00的受访证券类机构开展了投资者教育活动，主要包括开通与投资者交流的日常沟通渠道、在投资者大会或路演中传播投资知识、发布相关网络文章或音视频、面向公众进行宣讲普及活动等。这些教育活动通过通俗易懂的语言向投资者普及相关法律法规、揭露投资风险和传播投资基础知识。在投资者沟通与信息披露方面，行业机构需要保持与投资者的及时、高频沟通，保护投资者知情权，减少信息不对称。问卷调查结果显示，受访股权类机构超过八成选择主动向投资者定期披露机构经营和财务状况，这也是机构最普遍选择的沟通披露方式。除此之外，及时反馈在投项目的最新进展及时向投资者报告项目尽职调查结果、项目投资前征询投资者意见等，也是较多受访机构选择的沟通披露方式（见图 1.9）。在受访证券类机构中，75.22的机构选择定期向投资人反馈投资策略执行和调整情况。除此之外，主动向投资者定期披露机构经营和财务状况、定期反馈持仓情况等，也是较多受访机构选择的方式（见图 1.10）。图 1.9 受访股权类机构投资者关切方式 中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 10 图 1.10 受访证券类机构投资者关切方式（3）对被投企业责任 被投企业是行业机构深度链接的利益共同体。对被投企业，私募行业主要关注三个方面的社会责任议题，包括投后赋能提供增值服务、投后管理协助风险防范和推动企业践行社会责任。在投后赋能方面，对被投企业提供投后增值服务是行业机构体现专业能力、创造投资价值的重要方式。行业机构通过完善公司治理架构、规范财务管理体系、提供管理和法务等咨询服务、协助后续再融资、协助上市及并购整合等多种方式帮助被投企业降本增效、扩大规模。在投后管理方面，对被投企业进行良好管理能够有效规避风险，保障投资回报。行业机构通过定期核查被投资企业协议条款的执行情况、监控各类经营指标与财务状况、专人参与被投企业董事会或监事会、驻派高级管理人员进入被投企业等方式协助被投企业进行风险管理。在推动被投企业践行社会责任方面，行业机构通过影响力推动被投企业守法合规、保障产品质量、促进安全生产、维护员工权益、保护生态环境、支持公益慈善。（4）对员工责任 员工是行业机构发展的基础，落实员工责任、回应员工关切是行业机构长期发展的关键要素。私募行业主要关注与员工相关五个方面的社会责任议题，包括员工权益保障、员工职业发展、员工非歧视与就业公平、员工沟通机制员工持股计划与薪资公平。私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 11 在员工权益保障方面，2021 年，行业机构通过多种举措提升员工福祉。问卷调查结果显示，超过九成的受访机构选择为员工提供健康舒适的工作环境和条件，约六成的受访机构分别选择为员工提供丰富的文体活动和开展年度健康体检，保障员工的身心健康。另外，还有不少受访机构选择为员工购买商业保险，并建立帮扶困难员工的常态化机制，体现了行业机构的人文关怀（见图 1.11）。在员工职业发展方面，行业机构主要通过推动能力建设、建立机制保障的方式，切实帮助员工长远发展。问卷调查结果显示，2021 年，近八成受访机构通过定期举办专业技能培训或讲座的方式支持员工职业未来发展。超过六成的受访机构为员工提供公开透明的职业晋升渠道，以及设定长期导向、个性化的考核方式（见图 1.12）。图 1.11 受访机构员工福祉情况 中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 12 图 1.12 受访机构员工职业发展方式 在员工非歧视，尤其是社会普遍关注对 35 岁以上员工就业公平的方面，私募行业表现较好。问卷调查结果显示，2021 年，受访机构 35 岁以上员工平均占比在 4060，一方面体现了行业机构对员工就业公平的机制不断完善，以能力而非年龄等因素考察员工水平；另一方面体现了行业机构较为重视工作经验，35 岁以上员工依然能在私募行业获得较好发展（见图 1.13）。图 1.13 受访机构 35 岁以上员工占比情况 在员工沟通机制方面，及时与员工沟通、切实了解员工需求是对员工负责的必要方式。问卷调查结果显示，98以上的受访机构设置了员工沟通机制。其中，超过九成受访机构选择建立日常沟通机制促进员工与管理层之间的沟通。另外，设立员工提案制度、员工意见箱、高管接待日也是受访机构私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 13 选择较多的员工沟通机制（见图 1.14）。图 1.14 受访机构沟通方式 在员工薪资公平方面，私募行业表现尚可。问卷调查结果显示，2021 年，约有八成的受访机构，其员工最高和最低收入相差倍数低于 5 倍。其中，分别有 23.95的受访股权类机构和 34.12的受访证券类机构员工最高与最低收入相差倍数低于 2 倍（见图 1.15）。部分行业机构注重通过员工持股计划让员工共享机构发展的红利，强化了员工与机构发展的利益协同，平衡了机构内的薪资分布。问卷调查结果显示，超过两成受访股权类机构和超过三成的受访证券类机构，其非高管员工持有共计超过 0.5的机构股份；超过 14的受访股权类机构和超过 20的受访证券类机构，其非高管员工持有共计超过 5的机构股份（见图 1.16）。中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 14 图 1.15 受访机构员工收入相差倍数 图 1.16 受访机构非高管员工持股情况 私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 15 1.2 突出 ESG 管理 ESG 是 Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（治理）三个英文单词首字母的缩写，是将环境、社会、公司治理因素纳入投资决策的一种投资策略。近年来随着气候变化问题愈发严峻、新冠肺炎疫情导致社会不平等问题更加凸显以及企业“暴雷”事件频发，各国政府与国际组织持续重视环境、社会与公司治理问题。ESG 投资理念因其倡导同时关注非财务指标与财务指标的绩效，通过资本的力量，推动企业开展 ESG 实践，促使企业改进公司治理、保护生态环境、践行社会责任，受到世界广泛关注。1.2.1 将 ESG 管理作为践行社会责任的重要内容 在我国，ESG 作为践行社会责任的 3 个重要方面，其理念也逐渐出现在官方话语体系中。包括关于构建绿色金融体系的指导意见、中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要（以下简称国家“十四五”规划纲要）、中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见等在内的国家重要政策文件，均不同程度对环境、社会、公司治理 3 个方面提出了新的发展要求，并强调充分发挥资本市场的功能与作用。尤其在绿色金融方面，2021 年各部委出台了多项政策，推动绿色信贷、绿色债券、绿色投融资的发展，包括关于促进应对气候变化投融资的指导意见 绿色债券支持项目目录（2021 年版）金融机构环境信息披露指南等。在 ESG 整合监管方面，我国也在积极进行尝试。2020 年深圳证券交易所发布了 深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法（2020 年修订），首次将 ESG 作为一个整体写入政策文件，并将 ESG 信息披露作为上市公司考核内容。2021 年，中国证券投资基金业协会发布 公开募集证券投资基金管理人及从业人员职业操守和道德规范指南，鼓励机构践行 ESG 投资。2022 年，中国人民银行会同市场监管总局、银保监会、证监会发布 金融标准化“十四五”发展规划，将 ESG 加入未来国家金融标准体系（详见表 1.1）。本报告中 ESG 整合监管是指将 ESG 作为一个整体提出的监管要求。中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 16 表 1.1 国家 ESG 整合监管相关政策 年份年份 发布单位发布单位 举措举措 内容内容 2020 年 9 月 深圳证券交易所 发布 深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法（2020 年修订）加上了第十六条“履行社会责任的披露情况”，首次提及了 ESG 披露，并将其加入考核 2021 年 4 月 国资委 将把ESG纳入社会责任范畴并作为重点工作 从 ESG 专项研究、信息披露、ESG 沟通交流三方面统筹推动国有企业社会责任和 ESG 工作 2021 年 8 月 中国证券投资 基金业协会 发布公开募集证券投资基金管理人及从业人员职业操守和道德规范指南 提出鼓励基金管理人践行 ESG 投资策略，关注环境、社会责任和公司治理因素，积极建立 ESG 投资的长效机制 2021 年 9 月 银保监会 研 究 制 定 保 险 资 金ESG 投资指引 细化相关要求，稳妥有序推进保险资金开展 ESG 投资 2021 年 10 月 中国保险资产 管理业协会 成立责任投资（ESG）专业委员会 推动保险资金开展 ESG 投资 2022 年 2 月 中国人民银行、市场监管总局、银保监会、证监会 发布金融标准化“十四五”发展规划 正式将 ESG 投资纳入国家金融标准体系以及发展规划 2022 年 3 月 国资委 成立科技创新局、社会责任局 指导推动企业积极践行 ESG 理念，主动适应、引领国际规则标准制定，更好推动可持续发展 2022 年 4 月 证监会 发布上市公司投资者关 系 管 理 工 作 指 引（2022）在投资者关系管理的沟通内容中首次纳入公司的环境、社会和治理（ESG）信息 2022 年 4 月 证监会 发布关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见 鼓励引导行业总结 ESG 投资规律，大力发展绿色金融，积极践行责任投资理念，改善投资活动环境绩效，服务绿色经济发展 2022 年 5 月 国资委 发布提高央企控股上市公司质量工作方案 推动央企控股上市公司披露 ESG 报告，发挥资本市场带头作用 2022 年 6 月 银保监会 发布银行业保险业绿色金融指引 要求银行保险机构深入贯彻落实新发展理念，从战略高度推进绿色金融，加大对绿色、低碳、循环经济的支持，防范环境、社会和治理风险，提升自身的环境、社会和治理表现，促进经济社会发展全面绿色转型 2022 年 7 月 深圳证券交易所 正式推出国证ESG评价方法，发布 ESG 基准指数和 ESG 领先指数 丰富 ESG 投资标的，服务绿色低碳发展，促进双碳目标的贯彻落实 表中 ESG 整合监管相关政策举措截至 2022 年 7 月。私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 17 随着我国新发展理念的提出，推动经济高质量发展成为私募基金行业未来的重要使命，越来越多的私募基金管理机构开始关注环境与社会的风险敞口，积极探索并将加强 ESG 投资管理作为践行社会责任的重要内容。截至 2021 年末，我国境内共有 67 家资产管理机构签署联合国负责任投资原则（PRI），其中包括 38 家私募机构。在股权投资方面，从投前 ESG 尽职调查到投后 ESG 绩效管理，越来越多的股权类机构将 ESG 因素纳入被投资公司的基本面分析。在证券投资方面，ESG 也有着非常广阔的发展空间。ESG 投资七大主流策略在国际上已经广泛运用于证券投资领域，我国私募证券基金管理人也逐步将 ESG 因子纳入投资组合分析与决策过程。1.2.2 私募行业 ESG 管理概况 私募行业 ESG 管理情况主要包括行业机构知晓和采纳 ESG 投资理念情况、ESG 投资践行的难点、ESG 投资的驱动力因素、ESG 投资策略实践情况、ESG 投资内容以及 ESG 投资工具使用情况。私募基金管理人将 ESG 因素纳入投资决策，不仅能够筛选出具有可持续发展价值的优秀企业，在一定程度上降低投资风险，也能够引导资本力量提高实体经济的经济、环境和社会效益。问卷调查结果显示，2021 年，超过六成的受访机构表示非常熟悉、比较熟悉或基本知晓 ESG 投资理念。其中，有6.92的受访股权类机构和 4.02的受访证券类机构已经将 ESG 纳入投资考量因素，比 2020 年增加了约 1 个百分点。这体现出行业对于 ESG 投资保持了较高关注，但 ESG 投资在我国私募行业的成熟度仍有待提高，ESG 投资的本土化落地，依然需要更多行业机构的探索与实践（见图 1.17）。根据全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）的定义，ESG 投资七大策略包括 ESG 整合、负面筛选、股东积极所有权、依规范筛选法、可持续主题投资法、正面筛选和影响力投资。中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 18 图 1.17 受访机构知晓和采纳 ESG 投资原则程度 ESG 投资在国际资本市场已发展多年，在政策建设、市场服务机制以及投资流程实践中已经积累了较为成熟的经验，但中国 ESG 投资在私募行业的实践尚在探索发展阶段，在践行 ESG 投资中存在着各种难点，直接导致大部分私募基金管理人尚未采纳 ESG 投资。问卷调查结果显示，缺乏专业 ESG 投资操作工具与缺乏 ESG 投资专业人员是受访机构未践行 ESG 投资的主要原因，分别约有五成机构选择。此外，也有不少受访机构认为符合 ESG 标准的可选投资标的太少、数据披露不完善、政府与资本市场对 ESG 投资的推进和支持力度不够、披露标准不统一等，是阻碍开展 ESG 投资的原因（见图 1.18）。私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 19 图 1.18 受访机构 ESG 理念践行难点 在开展 ESG 投资的受访机构中，其 ESG 投资理念驱动力因素较为综合。问卷调查结果显示，有 93.33的受访股权类和 77.27的受访证券类机构认为践行 ESG 投资理念可以与投资者共同创造价值，超过七成的受访机构将践行 ESG 投资理念看作践行社会责任的方式之一，超过六成的受访股权类机构和超过八成的受访证券类机构把 ESG 投资作为降低风险的重要方式。其他主要驱动力还包括满足监管要求、提高品牌声誉等（见图 1.19）。图 1.19 受访机构践行 ESG 投资理念驱动力 中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 20 在已采用 ESG 投资策略的受访机构中，与 2020 年相比，ESG 整合策略仍然是私募基金管理人最普遍选择的投资策略，超过七成受访机构应用了该策略。超过五成的受访行业机构将 ESG 正面筛选和负面筛选纳入其投资策略的选择，相比 2020 年提升超过 10 个百分点。股东积极所有权策略也在逐步被纳入私募基金管理人的选择范畴，有 28.33的受访股权类机构和 27.27的受访证券类机构采纳了此项策略（见图 1.20）。图 1.20 受访机构 ESG 投资策略 随着“双碳”目标的提出，以及国家对共同富裕要求的进一步深化，行业 ESG 投资内容也更加本土化，不仅综合考虑被投企业的 ESG 绩效，也会根据国家政策意见要求，对环境、社会、公司治理具体方面进行更有针对性的考量。问卷调查结果显示，在已采用 ESG 投资策略的受访机构中，环境、社会及公司治理 3 个方面均有超过七成的受访机构进行了投资考量。其中，股权类和证券类受访机构的侧重点有所不同。股权类受访机构更为关注社会因素，其次分别是环境因素和公司治理因素，且三者占比较为接近，表明股权类机构会考虑被投企业的 ESG 整体综合表现；证券类受访机构更为关注环境因素，其次按顺序分别是社会因素和公司治理因素，与资本市场的关注度正相关（见图 1.21）。私募行业责任管理意识不断增强私募行业责任管理意识不断增强 第一章第一章 21 图 1.21 受访机构 ESG 投资涉及的因素 科学、完善、全面的 ESG 指标数据是践行 ESG 投资的重要途径，私募行业机构也正在积极探索和实践 ESG 指标体系研发。问卷调查结果显示，在已采用 ESG投资策略的受访机构中，有超过25的机构开发或使用外部ESG投资指标体系，近三成机构建立了自主 ESG 投资数据库，约一成机构采购外部 ESG 投资数据库。在尽职调查阶段，行业机构也开始探索使用 ESG 标准。在已采用 ESG 投资策略的受访机构中，分别有约五成股权类机构和四成证券类机构使用了 ESG 尽职调查标准（见图 1.22）。图 1.22 受访机构 ESG 投资工具使用情况 23 第二章 资金端：汇聚社会资本服务合格投资者居民理财 资金端：汇聚社会资本服务合格投资者居民理财 2021 年，国家“十四五”规划纲要中明确提出“多渠道增加城乡居民财产性收入”。财产性收入的提高对我国形成良好的收入分配格局、促进居民财富增长和共同富裕具有重要意义。在多数发达国家，股息、红利收入占财产性收入比重较高，我国来自金融市场的财产性收入比重相对较低，有较大上升空间，需要多方位拓宽金融市场服务的广度。私募证券投资基金积聚社会资金，通过专业投资能力实现代客理财。2021年，全部私募股权投资基金项目平均回报倍数为 1.5 倍，股票类私募证券基金的年化收益率中位数为 10.6。从整体收益来衡量，私募基金管理人通过良好的投资业绩为投资者创造了回报，客观上促进了我国居民储蓄到投资资本的转化。为具体体现已备案基金募资来源情况，本章我们以私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金 3 种不同视角分类展现。其余章节依然保持私募证券投资基金和私募股权投资基金两类口径。2.1 私募证券投资基金募集规模不断增长 截至 2021 年末，存续私募证券投资基金共 76 496 只，较 2020 年末增加22 735 只，同比增长 42.3；私募证券投资基金管理规模达 6.4 万亿元，较2020 年末增加 2.1 万亿元，同比增长 48.8（见图 2.1）。中国私募投资基金行业践行社会责任报告中国私募投资基金行业践行社会责任报告 24 图 2.1 2019 年2021 年我国存续私募证券基金数量及规模 2021 年新备案私募证券投资基金的初始各类投资者合计出资 5 254.36 亿元，所涉投资者 27.95 万人次。截至 2021 年末，私募证券投资基金各类投资者合计出资 5.61 万亿元，较 2020 年末增长 51.27，增速较 2020 年有所放缓；所涉投资者 94.31 万人次，较 2020 年增长 72.13。各类型投资者中，居民数量占比达 85.98，相关资金占比为 43.57；各类资管计划数量占比为 10.96，相关资金占比达 42.73；企业数量占比 3.02，相关资金占比达 13.41。截至 2021 年末，约 50.73的私募证券投资基金完全由居民出资，约24.63的私募证券投资基金完全由机构投资者出资，机构投资者出资占比较2020 年小幅上涨 2.70。2.2 私募股权投资基金募集规模稳中有升 2021 年当年新备案私募股权投资基金 4 485 只，备案基金规模 4 591.82亿元，占当年新备案各类型私募基金的比例达 31.22。截至 2021 年末