风险管理.10(修改)-3.doc

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8.风险管理

财务风险

资本的退出

市场风险

管理风险

风险管理

技术风险

8.1技术风险
8.1.1硬技术风险
（1）硬技术风险
零钱转换机的性能取决于技术设备的选择。硬技术主要是指凝聚软技术的机械设备﹑以有形形态存在的物化技术。 零钱转换机的硬技术风险即技术设备的选择对产品的影响。其主要包括以下部分：
（a）零钱转换机技术设备的生产能力
（b）零钱转换机的质量问题
（c）零钱转换机的先进适用性
（d）零钱转换机的通用性和标准性
（e）零钱转换机的经济合理性
（2）硬技术风险应对措施
面对可能存在的硬技术风险，要在风险发生前进行必要的防范。
（a）.生产能力
保证所选择的零钱转换机设备的生产能力能充分满足工艺技术设计要求，并相互配套。
（b）.质量
所选零钱转换机的设备质量必须完全可靠，必须满足零钱转换机的质量要求。
（c）.先进适用性
所选择零钱转换机的设备应该是先进适用的，包括设备的功效性﹑节能性和环保性好，安装容易，操作简便，维修方便等。
（d）.通用性和标准性
应尽量选用通用性和标准化设备，少用或不用非标准化设备。
（e）.经济合理性
经济合理性是零钱转换机设备选择的综合指标，核心目的，是指所选择的设备在生产技术工艺综合性能要求的前提下，投资少，适用费用低，安全可靠，环保性好，经济效益佳。
(3) 零钱转换机技术设备选择的原则
（一）先进性原则
先进性原则指当时所选用的技术是先进的，并在技术领域中处于前列地位。
（二）适用性原则
适用性原则是指所选用技术设备适用于我国国情﹑国力和国家技术设备发展政策，并能短期投入使用，产生较好的经济效益和设备效益。
在我国现有条件下，技术设备适用性应符合以下标准：
1）符合国家和行业的技术发展政策
2）能够提高产品质量，并有利于新产品的开发
3）适应现有技术水平和管理能力要求，充分而有效利用现有物质设备，提高劳动生产率﹑经济效益和社会效益。
4）引进技术设备能很快地吸收﹑消化和掌握，充分发挥其应有的先进性能。
（三）经济性原则
经济性原则是指所选用的技术设备能以一定的消耗获得最大的经济效益。
在考虑经济性原则时候，要处理好以下关系：
1. 目前经济利益与长远经济利益的关系
2. 微观与宏观的经济关系
3. 经济效益与社会效益的关系
（四）安全性原则
安全行原则是指所选用的技术设备不会给工人﹑社会和环境带来负面影响和负面作用。安全性原则应考虑：
1. 对人身安全和健康的危害
2. 对自然环境和生态平衡的破坏
3. 对资源加速消耗等
8.1.2软技术风险
（1）软技术风险
零钱转换机的软技术是相对硬技术而言的。软技术一般多以隐形状态存在，当前主要指零钱转换机的发明创造﹑知识产权﹑信息技术和计算机软件等。 将软技术运用到生产活动中，就形成了无形资产。零钱转换机的软技术风险主要包括以下方面：
（a）.零钱转换机的核心软技术所能提供的经济效益具有很大的不确定性。
（b).零钱转换机的核心软技术存在开发更新不及时而被取代的风险。随着经济生活水平的提高，人们对零钱转换机的功能要求越来越高，我们将面临着产品的更新速度慢的情况，满足不了客户需求，从而导致市场占有率下降和利润下滑。
(c).零钱转换机的核心技术人员流失的风险。随着我国零钱转换机行业的迅猛发展，业内的人才竞争日益激烈，核心技术人员跳巢比较普遍，培训完毕的优秀服务人员跳槽。
（2）软技术风险应对措施
面对可能存在的软技术风险，要在风险发生前进行必要的防范。
（a）.由于零钱转换机的经济效益具有很大的不确定性，故需找2-3家风投公司共同承担风险。
（b）.进行零钱转换机产品结构的调整，加快产品更新速度。建立健全有关技术治理的内部控制制度，加强对技术资产的监督治理。
（c）.不断吸引优秀技术人员加盟，同时，提高技术人员薪酬和奖励的基础上为其提供良好的科研条件，并将公司的核心技术人员吸收为公司股东，实现其利益共享。
8.2市场风险
8.2.1市场风险
（a）.市场进入难，目前零钱转换机还未投入市场使用，投入市场后如果造价过高或者使用费用过高，普及难度较大。
（b）.零钱转换机进入市场后，将会面临同行业其它公司的竞争风险，导致市场占有率低，收益较低。
8.2.2市场风险应对措施
（a）.建立零钱转换机全面的市场风险管理政策。同时，锁定稳定的销售渠道，主要在大城市地铁站点，小城市公交站点以及乡镇零钱需求量大的集市附近。
（c).不断完善零钱转换机市场风险管理流程。同时，与各个银行寻求合作，保证足够的资金来源。
（d）.加强和相关企业的战略合作关系，加强我们公司在本行业和市场中的综合影响力。提升自身品牌质量，加快零钱转换机的更新速度，占据市场优势。

（e）.公司内部对市场风险进行严格的内部控制和安全评价。应当定期（至少每年一次）对风险管理体系各个组成部分和环节采用安全系统工程中的PHA（Preliminary Hazarde Analysis），安全检查表，MORT（Management Oversight and Risk Tree）等方法进行安全分析评价，从而制定出零钱转换机市场风险管理的科学决策。
8.3财务风险
8.3.1财务风险
（1）资金筹资难度大。零钱转换机市场还不是很成熟，贷款和筹资困难、限制系数较大，资金有限，而且前期基本没有利润，可能导致资金链断裂，导致该项目还停留在小规模运作的局面，且会陷入债务危机。
（2）资金压力大。由于企业刚刚起步，需要大量资金，如设备费用、管理费用、职员工资、宣传广告费用、运营费用、维修费用等。如果贷款等资金不能及时到达，会使资金不能够正常的运转，极大影响公司的生产运营。财务风险大。
（3）小企业消化吸收亏损的能力十分有限，面对较大资金需求，可能没有足够的资金作支持，抵御风险的能力脆弱。
（4）贷款如果不能及时的偿还会使企业背负沉重的利息包袱，影响企业的信誉和以后的贷款。甚至对零钱转换机以后的市场发展及信誉度都会产生不可挽回的影响。
8.3.2财务风险应对措施
（1）.科学合理的选择筹资方案,做到适度负债,既能为公司创造巨大的收益,又能避免企业承担巨大的筹资风险损失。我公司可向市场发布一种3美元的零票面利率的可转换债券,利用投资者对我公司零钱转换机未来发展的良好预期,发挥筹资者的作用,而且采用可转换债券促使筹资成本逐渐降低,充分利用公司的未来发展吸引投资。
（2）.合理安排再融资.资本市场的重要功能之一就是上市公司的再融资,是一种优化市场资源配置的重要方式.
（3）.零钱转换机作为惠民产品，能给国民的生活带来极大方便,便于人们平时乘坐地铁等能够及时转换到零钱,促发展，对加快我国社会主义建设，促进共同发展具有极大的推动作用。故可向国家或政府申请无偿创业贷款。
（4）.同时与各个银行寻求合作，保证足够的资金来源。
（5）.通过各个部门的协作，达到零钱转换机销售量确保，回收销售成本的控制，利润增长的实现，以保证能够及时偿还贷款。
8.4经营管理风险
8.4.1经营管理风险
（1）结合我们的创业计划我们的前期运营可能不会很景气，可能会产生资金不足，占领不到市场等问题。
（2）公司前期经营难度大，我公司可能缺乏全面管理的能力，如对市场的潜在需求研究不透彻；对零钱转换机市场变化趋势没有预见性；对零钱转换机宏观行业形势的估计过于乐观。
（3）在达到一定的规模后，经营管理将会面临新的挑战。可能会出现一个人唱“独角戏”的管理企业模式，全部业务的局面难以为继。
（4）零钱转换机形成产业链后需要雇佣更多的员工，这无形加大了管理人员的工作量。
8.4.2经营管理风险应对措施
（1）.加大宣传力度，突出我公司的零钱转换机服务的优势和给顾客带来的方便，扩宽市场，给顾客提供试用期，用产品的质量争取市场。资金方面，把财务风险的措施落实到位。
（2）.明确受托责任，完善公司治理，加强公司的领导能力和执行力度，同时可聘请专业的团队进行市场分析和经营管理。建立完善的风险管理制度，推行经营风险审计，把握好市场的变化，客观评估企业风险。
（3）.建立有效的内部控制，监督制度 。及时发现和处理公司在运营过程中出现的问题和阻碍，在最短的时间里将问题最小化处理，将损失降到最低。寻找新的投资客户，并对之前的客户未达到盈利目标做出全面的分析，同时结合顾客对我们零钱转换机不满意的地方，作出相应的调整。
（4）.控制和协调好员工的服务与工作，更好地充分地发挥有效的人力、物力资源，实现资源的最优化配置，为公司降低成本，赢得最大的利益。
8.5风险资本的退出
8.5.1 风险资本的退出方式
8.5.1.1现今流行的风险资本的退出方式
风险资本的特征以及风险投资独特的运行方式，使风险资本与创新项目的结合只会是一种短暂的结合，风险资本从它投入的那一刻起，它就在努力寻找一种便捷、安全、能够获得最大增值的退出通道，能否成功地退出是风险投资能否成功的重要检验标准之一。所以，我们公司将一方面保证风险投资商在获得相应受益的同时实现风险资金的退出，另一方面确保公司的正常运营，兼顾风险投资商和企业双方的利益，以适当的方式，在适当的时候退出资本。
从国内外的发展现状看，风险退出的方式主要有：公开上市IPO（首次公开上市发行， Initial Public Offering）、买壳上市或借壳上市、并购退出等方式。

买壳上市与借壳上市 ：买壳上市与借壳上市是较高级形态的资本运营现象，对于因为不满足公开上市条件而不能直接通过公开上市方式顺利退出投资领域的风险资本，这是一种很好的退出方式。
操作的具体方式有以下几种：
1.二级市场公开收购。又称要约收购；
2.非流通股股权的有偿转让；
3.以自己的资产或股权与上市公司合并并改变上市公司的注册资本和股权结构；
4.通过控股上市公司的控股母公司而间接上市。
但是，不管是二级市场公开收购还是非流通股的有偿转让都需要上市公司大股东的配合，否则会增加收购成本与收购难度；壳目标大都是一些经营困难的上市公司，在借买壳上市后，一般不能立即发配新股，不仅如此，还要负担改良原上市公司资产的责任，负担较重。我公司成立初期不具备这些条件，故该方法不符合我公司风险退出的基本要求。

并购退出：风险资本可以通过由另一家企业兼并收购风险资本所投资的企业来退出，随着对高新技术需求的增加和发展高新技术产业重要性深刻认识，这种渠道的退出方式会采用得越来越多，因为，风险企业发展到一定阶段后，各种风险不断减少，技术、市场优势已培养出来，企业前景日趋明朗，此时，想进入这一领域的其他公司将会非常乐意用收购的办法介入。就风险投资家而言，考虑到通过公开上市方式需在一段时间以后才能完全从风险企业中退出，他们也会考虑采用更为快捷的并购方式。在中国采用此种方式退出是目前较为常见的，特别是近段时间nsdq的低迷，使许多暂时无法上市的公司都先后采用了这种方式。
但是， 此方式收益较公开上市要低，且风险公司一旦被一家大公司收购后就不能保持其独立性，公司管理层将会受到影响。收益的变现要在交换股票的售出之后，所费时间长，且实际收益会受该股票市价变动的影响。而且交易结构安排复杂，存在票据不能兑现的风险。也不适合我公司的发展。

8.5.1.2公开上市

公开上市，（IPO）指创业企业第一次向社会公众发行股票，是风险资本最主要的、也是最理想的一种退出方式，大约有30％的创业资本的退出都采用这种方式。据统计，1982年至1996年6月，美国通过公开上市方式上市的风险企业1400多家，共筹集资金35亿多美元，公开上市方式创造了许多风险投资的神话。苹果公司首次发行获得235倍的收益，莲花公司是63倍，康柏公司为38倍，若以中国在nsdq上市的三家公司为例，新浪网公开上市首日筹到6800万美元，网易募集6975万美元，搜狐是5980万美元，对它们进行风险投资的公司都获得了很好的资本增值。
而我们公司以发展成惠民型大企业为目标，为了保护风险投资家的收益，减少创业者的损失，我们更倾向于选择公开上市（IPO）作为风险资本的退出方式。
另外，据调查， 各种渠道在实际运用中的地位各不一样，其回报率也各不相同。据美国对442项风险投资的调查，30％风险投资通过企业发行股票上市退出，23％通过兼并收购退出，6％通过企业股份回购退出，9％通过第二期收购退出，6％为亏损清偿退出，26％因亏损而注销股份。在不同的退出方式中，风险投资的回报率差别很大，其中，通过企业股票公开发行上市退出的回报达到1．95倍，兼并收购的投资回报达到0．4倍，企业回购股份的回报达到0．37倍，第二期收购回报0．41倍，而亏损清偿的损失是-0．34倍，因亏损而注销股份的损失则是-0．37倍。
结合调查结果 ，从中国的实际情况与我们公司的发展情况来说，我们将努力以IPO的方式实现风险资本的退出。

8.5.2 风险资本的退出选择时机

根据企业退出投资的情况，大致可分为自然退出、被动退出和主动退出三大类。对企业来说最重要的应该是主动退出。它是指在投资项目公司存续的情况下，企业基于退出条件、投资项目盈利能力、战略调整、决策者的心理要素等种种考虑退出所投项目。
一般来说，公司未来投资的收益先知高于公司的市场价值时是风险投资撤出的最佳时机。经过几年，我们公司经过了导入期和成长期，在零钱转换机领域占据巨大的市场，产品在市场上已有相当的知名度，发展趋势很好，同时公司在国内建立了良好的形象，收益价值可能大于其市场价值，在此时选择退出可获得丰厚的回报，为了公司的利益最大化以及长远的发展，我们公司会在此时选择风险资本的退出。

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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