财务管理作业3答案[1][1].doc

精品文档就在这里
-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有--------------
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

财务管理作业3答案
1某企业的流动比率为2，速动比率为1，现金和有价证券占速动资产的比率为0.5，流动负债为1000万元，该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。要求：计算出存货和应收账款的金额。（P258~261）
解：∵ 流动比率：流动资产/流动负债=2
∴ 流动资产=流动负债×2=1000×2=2000万元 （2分）
又∵ 速动资产=流动资产-存货
速动比率=速动资产/流动负债=1
∴ 速动资产=1×1000=1000万
∴ 存货=流动资产-速动资产=2000-1000=1000万
∵ 流动资产=现金+有价证券+应收账款+存货=2000万
即 应收账款+现金+有价证券=1000万
∵ （现金+有价证券）/速动资产=0.5
∴ 现金+有价证券=500万
答：存货1000万，应收账款500万。

2某企业上年末的资产负债表如下： （9分)
单位：万元
项目
期末数
项目
期末数
流动资产合计
240
短期借款
46

应付票据
18
长期投资
3
应付账款
25

预提费用
7
固定资产净值
65
流动负债合计
96

长期负债合计
32
无形资产
12
股本
90

资本公积
35

留存收益
67

股东权益合计
192
资产合计
320
负债及股东权益合计
320
根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元。预计下年度销售收入为5000万元，销售净利率增长10%，股利支付率与上年相同。试计算：
⑵ 部资金需要量
⑵假设其他因素不变，若预计下年度该企业折旧的提取数为1.75，零星资金需要量为5000元，计算外部资金需要量？（P93）
解： ⑴外部资金需要量
=×(计划销售额-基期销售额)-计划销售额×销售净利润×（1-股利支付率）
=[（240+65）-（18+25+7）]×（5000-4000）/4000-5000×100/4000×（1+10%）×（1-60/100） (2分)
=8.75（万元） (1分)

⑵外部资金需要量=8.75-1.75+0.5 (2分)
=7.5（万元） (1分)
3 某企业2001年资产负债表和损益表如下：
资产负债表 单位 ：万元
资产
金额
年初

年末
负债和所有者权益
金额
现金
应收账款
存货
固定资产

资产合计

764
1156
700
1170

3790
310
1344
966
3170

5790
应付账款
应付票据
其他流动负债
长期负债
实收资本

负债和所有者权益合计
516
336
468
1026
3444

5790

损益表 单位：万元
项目
金 额
销售收入
销售成本
毛利
管理费用
利息费用
利润总额
所得税
净利润
8430
6570
1860
980
498
382
152.8
229.2
要求：(1)计算该公司有关的财务比率(按表中列出的比率指标计算,，保留两位小数。要求写出计算过程，计算过程和结果各占一半的分,每空1.5分,其中计算过程和结果各0.75分，共9分)
财务比率
本公司
行业平均水平
(1)流动比率
2
2
(2)速动比率
1.25
1
(3)资产负债率
40.52%
50%
(4)存货周转率
7.89
6次
(5)应收账款周转率
6.74
9次
(6)销售净利率
2.72%
8%
(1) 流动比率= =
(2) 速动比率===1.25
(3) 资产负责率===40.52%
(4) 存货周期率===7.89
(5) 应收账款周转率===6.74
(6) 销售净利润===2.72%
(2) 与行业平均水平比较,说明该公司可能存在的问题(5分)
第一， 偿债能力分析，该公司的流动比率与行业平均水平持平，而速动比率和资产负债率均优于行业平均水平，说明公司偿债能力比较强 （1.5分）
第二， 营运能力分析，该公司存货周转率高于行业平均水平，说明企业的销售能力比较强，但应收账款周转率低于行业平均水平，这正是由于为了扩大销售而采取赊销的办法或者放宽信用政策而使应收账款增加所致。 （1.5分）
第三， 盈利能力分析，公司盈利能力明显大幅度低于行业平均水平，这可能是由于以下原因造成：
（1）应收账款数量增加和周转过慢造成大量坏帐产生减少了利润。 （1分）
（2）公司本年固定资产大量增加，可能是折旧 突然增加造成利润减少。 （1分）

4已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知，（P／A，10％，5）＝3．7908，（P／F，10％，5）＝0．6209。不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：（l）计算使用期内各年净现金流量（P69）。（2）计算该设备的静态投资回收期（P148）。（3）计算该投资项目的投资利润率（ROI） （P147）。（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。（P150）
解：每年折旧金额=100×（1-5%）/5=19万元
净残值=100×5%=5万元
（1）1—4年每年的年净现金流量=（利润+折旧）20+19=39万元
第五年的年净现金流量=20+19+5=44万元
（2）该设备的静态投资回收期=T-1 +
=2+（100-2×39）/39=2.56年
(3)该投资项目的投资利润率（ROI）==20/100×100%=20%
（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。
NPV=
=
=39×（P/A，10%，5）+5×（P/F，10%，5）
=39× 3.7908+5× 0.6209
=150.95
或 NPV=39×（P/A，10%，4）+44×（P/F，10%，5）
=39× 3.1699+44× 0.6209
=150.95

5红光2001年工厂资金总额为1000万元 ，负债总额为400万元，负债利息率为10%，普通股为60万股，所得税率为33%，息税前利润为150万元。要求：
（1） 计算企业2002年的财务杠杆系数和2001年的每股利润；（P139）
（2） 若息税前利润增长15%，计算该厂每股利润的增加额（P131）

解：（1）计算企业财务杠杆系数和每股利润：
财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I= 150 / （150-（400×10%））=1.36
净利润= （EBIT-I）×（1-33%）=（150- 400×10%）×（1-33%）=73.70万元
每股利润EPS=73.70 / 60 =1.23元
（2）根据财务杠杆系数的定义，如息税前利润增长15%，计算该厂每股利润的增加额
为 15%×1.36×1.23=0.25元/股
6某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，期限为5年，票面利率为10%，发行时市场利率为10%，筹资费用率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费用率为2%；发行普通股2000万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后按每年4%递增。企业的所得税率为33%。
要求：（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资金成本

解 (1)债券成本=（1500×10%×（1-33%））/1500×（1-1%）=6.77%
(2)优先股成本=12% /（1-2%）=12.24%
(3)普通股成本=12% /（1-4%）+4%=16.5%
(4)综合资金成本=1500/4000×6.77%+500/4000×12.24%+2000/4000×16.5%=12.32%…
7、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1%。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。
请回答下列互不关联的问题：
（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？
（2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？（3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？
（7分）

解（1）2004年公司留存利润＝900-200＝700（万元） （2分）
2005年自有资金需要量＝1200×70％＝840（万元） （1分）
需要从外部筹集自有资金＝840－700＝140（万元） （2分）
（2）2005年自有资金需要量＝1200×70％＝840（万元）
可向股东分配股利＝900－840＝60（万元）
（2分）
8. 某开放式基金公司准备从证券市场购入A、B、C、D四种股票构成一个投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0，现行一年期国债的收益率为12％，市场平均股票的必要收益率为15％。要求：
（1）分别计算这四种股票的预期收益率；
（2）如果该公司按照3：3：2：2的比例分别购入了A、B、C、D四种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
（3）假如该基金公司准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为6元，预计年股利增长率为6％，当前每股市价为70元。请问A股票是否有投资价值？
解（1）A股票的预期收益率＝12％＋0.8×（15％－12％）＝14.4％
B股票的预期收益率＝12％＋1.4×（15％－12％）＝16.2％
C股票的预期收益率＝12％＋1.8×（15％－12％）＝17.4％…
D股票的预期收益率＝12％＋2.0×（15％－12％）＝18％
（2）组合的β系数＝0.8×（3÷10）＋1.4×（3÷10）＋1.8×（2÷10）＋2×（2÷10） ＝1.42
该组合的预期报酬率＝12％＋1.42×（15％－12％）＝16.26％
（3）A股票的价值＝6×（1＋6％）÷（14.4％－6％）＝75.71（元）＞70元
即，A股票的内在价值大于现行市价，故A股票具有投资价值。
9某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为4元，股票每股市价为25元；2002年B公司发放的每股股利为3元，股票每股市价为30元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为4％；预期B公司股利将持续增长，年增长率为5％，假定目前无风险收益率为6％，市场上所有股票的平均收益率为12％，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。（13分）
要求：
（1）计算两公司的股票价值并判断两公司股票是否应当购买
（2）若投资购买A股票10000股、B股票20000股，请计算该投资组合的综合β系数
（3）计算该投资组合的预期收益率

解（1）根据资本资产定价模型，A公司股票的必要收益（或报酬）率=6%+2*(12%-6%)=18%
B公司股票的必要收益（或报酬）率=6%+1.5*(12%-6%)=15%
所以，
B公司的股票价值
因为A和B公司的股票价值均大于其市价,所以两公司股票都可以购买.
(2) 该投资组合的综合β系数=[10000*25/(10000*25+20000*30)]*2+[20000*30/(10000*25+20000*30)]*1.5=1.65

所以,(3)该投资组合的预期收益率=6%+1.65*(12%-6%)=15.9%
10大华公司2001年销售产品20万件，单位售价25元，单位变动成本15元，固定成本总额30万元，公司的资产负债率为50%，企业的总资产为100万元，负债的年利息10％，并需每年支付优先股股利6．7万元，所得税率为33％。
要求：（1）计算2001年息税前利润；（2）计算2002财务杠杆和经营杠杆；（3）计算2002年的复合杠杆系数。

解（1）边际贡献总额=20×（25-15）=200万元
EBIT=200-30=170万元…
（2）负债总额=100×50%=50万元 2001年的利息=50×10%=5万元
2002经营杠杆系数 DOL=200/170=1.18…
2002财务杠杆系数 DFL =170/（170-5-6.7/（1-33%））=1.09…
（3）2002年的复合杠杆系数DCL =1.18×1.09=1.29…
11甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5.市场收益率为15％，无风险收益率为10％。要求计算以下指标：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
（1）①甲公司证券组合的β系数；　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　 ②甲公司证券组合的风险收益率（RP）；　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
④投资A股票的必要投资收益率；
（2） 假设A股票目前的股价为12元，股利以每年8%的比例，今年发放的现金股利是1.20元/股，利用股票估价模型分析当前出售A股票是否有利？

解 计算以下指标:
①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4……
②甲公司证券组合的风险收益率=1.4×(15%-10%)=7%……
③甲公司证券组合的必要投资收益率=10%+7%=17%…
或者=10%+1.4×(15%-10%)=17%
④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×(15%-10%)=20%
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票对公司是否有利：
1.2×(1+8%)/(20%-8%)=10.80元
A 股票当前市价12元大于其股票价值10.80元,因此,出售A股票对甲公司有利.2分
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

---------------------------------------------------------精品 文档---------------------------------------------------------------------