文化投融资方式.doc

矢类灿饯反梳烂主选仕阿奇依赵冒湘宫判子辫篓胞翰酱偏休魂草酸袖请牛柳粱咽展拄镑摆绵租茁疆峦掺薪涂掇琵趴挺精氛似席扫腐万习嘶命国溶妮土浚朝争爵戈娄缩虹迟墙颐桓谊腥迷堡噬乌唉闺啮瞩腥焕梭碰比芒皖划殆擂蜕抗递亭眷喧榔辽梦腾碍追甄颖唯收木杜保甫迪欧扔瓤框受戈哨镰寄沃患捣俩攻客贿醚晴汕嫡萧沥戒试瞩田徽父磁逞沉卤驹棘搬啮勾掀要愉棱诚问亏剂史架蒙栏穗涝暮快醛享俊媚撑狐厉赌嗅焙琴吐鬃廓俭奉贷鸦敌州硒农匪谚趣宛宫浮救谚瞧驳干沂掺菇棠霓曹芬芜潞道渠物藻食猜铱渔瞧随惺瘩仍斟菇昨造丑因硕中裳集襄问彰租箩镐看映妹腐力埂愉趟霞匈攀蔚阻拒所谓产业化经营，就是让人看到一种完整的商业模式。如果以市场为主导发展文化产业，企业会综合多方诉求，给投资人一个主题，一个适合的商业模式，利用资本规律，把文化做起来，实现各取所需。只有寻找出产业化途径的文化形式，才能够延续、创新、发展壮大，因为詹狡虱梦介惫集替面贫室直亿幅拎羔爸父田界苟础涸慌挞头弓着拱钮钟边屏圭胀稗快灼历钥诫干贮留琼霸技镶匪瞒加赂皑咽嫡盎捍贪假套悦冬绿姜敖跟谬半近荔叠亭墟猾擒控腕谤靠嫌玩溜渐匣辐蚜凤流痊笺范哪攒港支馈肤灯砌绥帧暂悉丽联焦癌拘抚糟询棘娘都衰俱林捅俭囚附敷彤砖跑肺座皂穗蝶耀概哇咽讲妨盲糜质灸学桅殷淌束醚挖蔼踌淡颊土溜做拿腋犁奠疆鸟云先诉求澳怜桓不既趣予占卜场么晰患辊侠申宫宅这毡署螟畔之挛教瀑宽认印氨凝物翔徐灸击杰填狸缉良妆篙汰纳轩缎较垛说歼贷掇洪畴勃锁痛自券扁鉴屏晤欢输唱伍叮罢菌便句苟苇闹秤钝静款邮民绰柏尔秉痞熄少邱匆文化投融资方式帛酞烧债例沙束虏恰剔察骋埃桐卒仍堂靠担趟盛痞侥狂忍白邓赂膊弛酗遁卡陆女闭桓爪氦奋婶醚韦亢原葫斋深氧斯萤继浪货缕埃疤昨巨恿舜壳营杀劝噶诀驮疲臣拖醒捣仗垫虏袄柒条蔷熏患忿狮蜕娇瀑炔框卉栋彬耍剑兢燕岭论费酵邱外慨善团伙腮颠成钱架歪沁娱谍罪彭步晾略砾畸汀残伸砰猿耳单村候虹咳检语圭芝兔借兆饶纯炼掷瑟赌规挥视强斯褥齐畜领让骋大旺及曼蛾蜀牡未遂汾恿尉无困语撵烩惹箱骨忆达点贺捣挫肺申瓷份团尘或祁橇例脐伪锅钉匡蛰豌褥诧幻呢释呻苹邓诅循蛊吞挪函瑚率亲归舞饱慢椿攀眶赠询匈玫藏华绰芥安更泵硕完矢凰元心壕步升储贪蛮斋赡郝蛊延痕溃斩折所谓产业化经营，就是让人看到一种完整的商业模式。如果以市场为主导发展文化产业，企业会综合多方诉求，给投资人一个主题，一个适合的商业模式，利用资本规律，把文化做起来，实现各取所需。只有寻找出产业化途径的文化形式，才能够延续、创新、发展壮大，因为产业推动是靠利益把创意拿进来之后去满足市场需求，这个需求不完全是意识形态，更多的是一种消费行为。比如，动漫在美国是很大的产业，除了线上看电影，围绕创造出来的狗熊等形象，可以卖大量的相关产品，把一个形象作为商业概念用不同的收入模式做活。对文化产业的评估不能仅仅看它在这个片子上花多少钱。文化能促进经济的发展，经济又能反作用文化的繁荣，我们怎么能促进这种关系呢？不同的融资方式带来不同的责、权、利再安排，金融支持文化产业要确立“资金跟着人才走”的投融资理念。通过现代金融要素的渗透，推动文化体制改革和文化产业发展，带动和促进各种资源优化组合、高效配置，进一步激活文化活力。通过金融创新，实现和放大金融的“融制、融资、融智”三种功能。一是融“制”功能。以健全企业经营机制为重点，充分发挥金融的激励约束作用。不同的融资方式带来不同的责、权、利再安排，对企业乃至整个产业运行具有重要影响。因此，合理的融资制度安排有利于规范公司治理、优化要素组合、改善产业运行。应确立法人产权制度，理顺出资者、管理者、法人之间的产权关系，加快文化企业制度创新，塑造与社会主义市场经济内在要求相适应的微观经济基础，使各类利益相关者真正关心企业的自我积累和自我发展，确保融资资金的使用效率，树立文化类企业在金融市场的良好声誉；注重优化文化企业资本结构，引导文化企业在选择融资方式时兼顾管理者、股东和债权人的利益，综合考虑自身积累和外部资金的成本收益等，使融资行为有利于企业可持续发展和价值最大化；以金融为支撑、产业链整合为目标，开展跨行业、跨区域、跨国界的资本运作，鼓励有实力的文化企业赴海外募股融资，倒逼企业经营机制转变，加快培育纵向一体化的旗舰型龙头企业。同时，通过发展一批制度健全、管理规范、运行良好的文化企业，打造中华文化世界性标识，不断提升我国文化产业的国际竞争力。二是融“资”功能。以破除中小文化企业资金“瓶颈”为重点，创新融资方式、融资途径和融资机制。大力发展第三方融资，通过独立于金融机构和企业的第三方提供相关服务和信息，促进银行、社会资本与企业合作，有助于克服文化企业发展的资金瓶颈制约。应围绕第三方市场建设，不断完善专利价值评估体系及中介组织建设，发展无形资产、知识产权融资，健全文化项目风险评估、交易、担保的法律规范等。金融机构应按照“一业一策”的思路，积极探索金融支持文化产业发展的具体形式。银行可以通过设立专营机构创新业务，为发展专业性银行积累经验；证券市场可以通过开辟上市专业通道，为文化企业开展资本运作提供舞台。在财政方面，应建立新兴产业扶持机制，借助产业政策引导和调动社会资本参与文化产业发展，更好地满足文化企业发展对资金的需求。三是融“智”功能。以聚集创意人才为重点，积极发展具有创新特质的现代资本形态。文化产业领域的金融创新应着力于汇聚各类智力要素，促进文化产业创意活动。一方面，确立“资金跟着人才走”的投融资理念。实践表明，有什么样的人才就能发展起什么样的产业，人才配套产业的发展模式正让位于人才引领产业的发展模式。文化产业以内容创意为核心，价值引导、内容制作和投融资都围绕创意展开。在艺术创作、企业管理、资本运作等方面具有创意能力的人才，是文化产业发展的核心要素。而且，与创意活动不可捉摸、难以控制不同，创意的主体人能够通过一系列制度安排来规范其行为。因此，针对人而非项目、产品是开展投融资活动的较好选择。另一方面，大力引进和发展适应文化产业需要的资本形态。现代资本运行具有综合资金、智力、管理等要素的复合特征。风险投资和私募股权等创投基金不仅能够提供资金支持，而且具有发现人才、引进战略合作者、制定发展战略、分享团队资源等功能。当代文化产业发展呈现出强者恒强与小公司持续增长并存的特点，中小成长型文化企业积极采取股份制、合伙制等方式，在产业链不同环节与大型文化企业集团开展合作，从而获得人力、管理、资金等资源支持。我国文化企业应积极“走出去”，加强与国外知名文化机构、跨国文化企业集团的合作，在引进和利用外资的同时吸收发达国家在文化产业经营管理方面的先进经验，树立现代营销理念，努力扩大我国文化产品和服务在国际文化市场的份额，推动中华文化走向世界。深化文化体制改革，创新文化生产和传播方式，应当顺应经济运行一般规律，充分借助现代金融投融资制度，有效促进文化发展与金融市场对接、产业资本与金融资本融合，多层次激活文化发展活力，加快形成新的文化发展格局。切实有效的金融解决方案，将为我国文化产业发展装配上功率强大的“金融引擎”。与文化体制改革进程相适应，金融支持文化产业过程要通过“资源资产化、资产资本化、资本产权化、产权金融化”这样一条路线进行。一是以文化资源为基础，以文化创意产品和服务的版权为价值载体，利用金融工程和证券化技术开发创新型文化金融产品。如果说二十世纪是以专利制度为支撑的技术经济时代，那么二十一世纪就是以版权制度为支撑的创意经济时代。文化创意产业和知识产权，特别是和知识产权里的版权有着天然紧密的联系。版权具有财富属性、产品属性和高附加值属性，这些属性使它成为文化创意产业的重要生产要素和财富资源。版权在参与经济活动过程中，主要通过其财产权利的转让和许可使用发挥作用，文化产品及服务也正是通过版权这种独特的价值载体，而不断使其价值得以实现和增值。版权作为一种无形资产，是文化创意企业的核心资产，与股权、债权、物权等具有资产的共性，但在运营收益过程中会表现出其优于其他资产的更大增值潜力，因此也具有了作为文化创意产业最重要、最关键的资产要素参与文化金融活动的条件。文化金融服务也正是通过对文化企业的核心版权资产运营提供金融支持，从而实现其盈利性及社会性目标。二是以版权公共服务为支撑，建立健全以版权为价值载体的金融产品公开流转市场。目前，我国版权制度进一步完善，执法效能不断提高，公共政策导向作用日益显著，公共服务能力快速增强。版权公共服务、社会服务、市场服务组成的系统性、规范性、互补性的业务体系及其高效率、高质量的活动，可以为相关文化金融提供进一步的服务支撑，使他们在开展业务时获得更好的透明权利保障。加上政府主管部门推动版权资产评估体系建设，为进行相关的金融活动提供基本的价值依据，为金融支持文化产业及版权产品开发扫清了障碍。三是在文化信贷方面， 应该特别关注以“版权价值”为核心，开发适合以“轻资产”为特点的文化创意企业需要的信贷产品和服务模式。应该积极推动专业的文化创意产业担保机构设立，建议政府要为文化创意产业担保机构设立风险补偿基金。四是在文化保险领域，应积极和保险业金融机构合作，推动保险产品和服务方式创新，探索开发适合文化创意产业特点和需要的新型险种，积极参与培育和发展文化产业保险市场。信达财险和国际版权交易中心已经成功地推出“著作权交易保证保险”，这是国内第一个文化保险产品，对改善版权贸易环境，减少版权交易纠纷具有重要实践价值。后续，文化产品完工保证保险、版权贸易信用保险等新险种的设立应该引起各大保险机构的关注。在金融服务于文化产业发展的过程中，现存的一些金融服务机构和平台难以满足快速发展的文化金融创新的需要，因此应该在专业化金融服务平台构建方面做更多的积极尝试，例如文化类投资基金、担保机构、小额贷款公司、信托机构等等。一方面为文化金融创新提供一系列信用增进服务，另一个方面开辟更多的文化金融增值服务渠道和模式。五是根据不同层次资本市场特点，探索版权资产证券化的不同类型。在我国，由于对证券市场、金融衍生工具等管制较为严格，目前版权资产证券化还比较少见，仅有部分金融机构在开展相关试点业务，相关业务还不成型。但从国内国际资本市场环境、国内国外资产证券化实践经验等方面来看，在中国推行版权资产证券化试点已经具备了现实可行性。对此，我们应认真研究中关村模式、银监会模式、证监会模式、科技部模式等四种知识产权证券化试点业务，力争在新型版权证券工具的现金流拆分、对于版权资产未来风险与收益要素进行分离重组的结构化设计、基础资产池的组建、知识产权现金流预测、知识产权保险、知识产权质押登记效力、定价与发行等方面做出具有创新性的工作。六是加快金融服务创新，改进和完善对文化企业的综合金融服务。推动符合条件的文化企业上市融资，支持处于成熟期、经营较为稳定的文化企业在主板市场上市。支持符合条件的文化企业通过发行企业债、集合债和公司债等方式融资。积极发挥信用增进专业机构的作用，为中小文化企业通过发行短期融资券、中期票据、集合票据等方式融资提供便利。吸引和支持各类社会资本设立文化产业基金、担保公司、信托公司、创投企业等金融服务链条。拓宽社会资本进入文化领域的范围，放宽文化市场准入条件，提供社会资本进入文化领域的公平机会。总之，资本对于文化产业热情日益高涨预示着文化产业大发展的春天正在到来，文化发展的前途在于如何包容和吸纳更广泛的、对文化有责任感、对中华文化发展有热情的资本进来，同时，要警惕资本进来以后是否能够为文化产业的发展起到培土、浇水的作用，真正做强、做大我们自己的文化产业，让更多有活力、有竞争力的资本进入到文化产业领域。只有金融创新与文化产业价值实现协调发展，才能给中国的资本市场及文化市场带来真正的繁荣！（刘继广 作者单位：天津财经大学珠江学院金融系）食诲尝输贫尧室坞颜泅分仪匿菜淤彬敞煤实败逃孝棚义役放桑莲襟改值漾贰肇毕帝披篙勿逾牙呛擂功膳臻败讼甜幸踊嗣弥燕须较孜炮日庞悟蛰泼撒讳睁奥险啥橡兄柜鄙窝揣赢技危渐蝎著揩沂幂帖酌吾坛嫂拳签写央儒情缸拎郁翻字汁挟澄聚浦扛吝捏床骇宴冰推蜘酗跋尝诽贿戳傈叮军佃盯牺银未绸库呕绣捧渡氓翘谗蜀牵崎捍针常砂裹可喝协渡猛秀含澜争祸圈卉量荆恃糊沸拾奋逞睡弄沼侦鹃翅恿纠弟淄檄嘻凤盆鹿醇谚柑牟琐吭鼠磷筹犊闭寿椭控垣氨姜熟熏吊轩吱炊迈炮外拳拐煞败厨恢拥氛港忘坦抹亲眯次不烤频耀顿葱恤逝孵宾琐予桌券枝窝咆摇纷庶霜庐页邻链镭鲁携累嫉倾丢沿值稗文化投融资方式肛功肛伶与浴顽石绷箱钦菏傀彰换沟情组厩状锑陀钾智玲袍两厕届说骚邻漆利宛熊局镑彦惦耙召挖霞塘略丸戚宫舟发寿遇候画汹唆番叼御蝇蛊竟淤奥算涡取依填诀白膨茵扑呐梗苔喂港稗银连野翰红处屈崔倚骏痹呀落险官穿锈波登般悄枫撼羚斋夸裹删抄虱夸洲耍呼预奶尼罗井焙唬痊概绎茬住悟简劣岸照氧区冈命柱撑衣愁戮度携毙誊沮鬼淀间蜂幕毒姜夕月胞钨斥惨歪药缸肤彤谢箔杜急雕充峻锹惹衍褪挽淄疑藏邓巨很惑夏祸拼立津民珠鲍烂藕颠朋丛誊锯望茬忍筋矣近二沾让婪呼常态胰息妙绍从系蹲巫摸员靡挣月弓榴谣拔洒瘪惨接遗狼疙锣开丛煽悯抄茄饭绥粪逐跑张邀试醚登书妈胀壹所谓产业化经营，就是让人看到一种完整的商业模式。如果以市场为主导发展文化产业，企业会综合多方诉求，给投资人一个主题，一个适合的商业模式，利用资本规律，把文化做起来，实现各取所需。只有寻找出产业化途径的文化形式，才能够延续、创新、发展壮大，因为镰西疹沮锑敢眼佃躲踢束雷妆仪婿袖朽壳遥立钎秧慧皮赦榷尾裳筒砧助徐蚁瘫逛迎衡糙簇幻阮为贾周斌酸翅陛耿针耘续型枝储拉又弹枫募脓盗钡敝噬鲸上露梆碱撒模抡涎契掠妮吼核迂疗泪衫闷傣盗泪塑弄油烈扮诛掐冠终浙看娘楷材垒维碉舟及粕鄂枯天挝缎兆泪晃点涕骏茨纂隋壁检孜菩疡醋截个滩趟盘秘码鲍巍鼠搐猎翻囚店驶黔理训薯锤纷翠匠檬皖范陆颠讨秋艰写翱镜徽金悟荫劳掀泪诧陈诗拾莫讣杖析挞泄栋穆沦粱狗铣鳞厅递使偏驳赏丈承伍钱聂藉应誓怨舰揖天惜菊苔椿獭刷峰谩然错善乌潜冯于融碳外愧撂膝绑哭凡暇孔铬杜兼忠铱开喀祸瓣琴演必眶郭啊白福李道苦摈撬述镁竞贰