财务管理期中练习题.doc

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财务管理期中练习题
一、不定项选择题
1.以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是：( )
A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值
C.有利于企业克服短期行为 D.反映了创造的利润与投入的资本之间的关系
2．某人有一笔5年后到期的借款，本息合计221024元，他决定从现在开始为还款存钱。于是，他每年年末等额地存入银行一笔款项，以便5年后将本息一并取出偿还借款。若银行年利率5%，他的年偿债基金为：( )
A．60000元 B．51000元 C．34050.60元 D．40000元
3．（中级）为保证企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有：( )
A．所有者解聘经营者 B．所有者向企业派遣财务总监
C．公司被其他公司接收或吞并 D．所有者给经营者以股票选择权
4．（中级）相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得借款的主要缺点是：( )
A．限制条件多 B．筹资速度慢 C．资金成本高 D．财务风险大
5.（中级）相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：( )
A．筹资风险小 B．筹资速度快 C．资本成本低 D．筹资数额大
6. 关于债券的发行价格，下列说法正确的有:( )
A. 一定等于其面值 B. 可能低于面值 C. 可能高于面值
D. 当投资者要求的必要报酬率大于债券的票面利率时，债券折价发行
7．某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元。假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为：( )
A. 10[(P/A,10%,15)- (P/A,10%,5)] B. 10(P/A,10%,10)(P/F,10%,5)
C. 10[(P/A,10%,16)- (P/A,10%,6)] D. 10[(P/A,10%,15)- (P/A,10%,6)]
8．利用普通股筹资的缺点在于：( )
A．财务风险小 B．资本成本高 C．分散公司控制权 D．没有固定的股利负担
9．便于利用财务杠杆效应的筹资方式有：( )
A．长期借款 B．发行债券 C．发行普通股 D．发行优先股
10．某人将10,000元存入银行，银行年利率为10%，按复利计息。则5年后此人可从银行取出:( )
A．17,716元 B．15,386元 C．16,105元 D．14,641元
二、计算题
1. 某公司为了提高产品质量，拟购置一台自动化生产设备，假设有两个付款方案可供选择：（1）A方案：现在一次性付款800,000元。（2）B方案：分六期付款，从现在起，每年初付款150,000元，六年900,000元。银行利率为9%。
要求：为该公司作出决策。
解:B方案付款现值＝150 000×(1十9％)×(P/A,9%,6 )
＝150000×4．486×(1十9％)=733 461(元)
或=150 000×[1十(P／A，9％．5)]
＝150000×(1十3．89)＝733500(元)
采用A方案比采用B方案多付款＝800 000一7330461＝66 539元，选择B方案。

2. 预计某企业未来5年的净收益为150万元、130万元、120万元、140万元、150万元，假定该企业可以永续经营下去，且从第6年起以后各年收益将稳定在150万元，折现率和资本化率均为10%。
要求：运用收益法评估该企业的价值。
解:　企业整体价值=150×0.9091+130×0.8264+120×0.7513+140×0.6830+150×0.6209+150÷10%×[1-1/(1+10%),5]=136.365+107.432+90.156+95.62+93.135+1500×0.3791=522.708+56.865=579.573(万元)
3. 某企业2002年至2006年的产销量和资金占用量的历史资料如下表所示。该企业2007年预计产销量95000件。
某企业产销量与资金占用量表
年度
产量（x）（万件）
资金占用量（y）(万元)
2002
8.0
650
2003
7.5
640
2004
7.0
630
2005
8.5
680
2006
9.0
700
要求：（1）分别运用高低点法和回归直线法预测2007年的资金需求量。
（2） 说明两种方法预测的2007年资金需求量出现差异的原因。
解:(1)回归直线法:①根据资料计算整理出下列计算表中数据

年度
产量（x）
资金占用量（y）
xy
X的平方
2002
8.0
650
5200
64
2003
7.5
640
4800
56.25
2004
7.0
630
4410
49
2005
8.5
680
5780
72.25
2006
9.0
700
6300
81
合计（n＝5）
＝40
＝3300
＝26490
＝322.5
　　②将表中数据代入

得到：
a＝（322.5×3300－40×26490）/（5×322.5－40×40）＝372
b＝（5×26490－40×3300）/（5×322.5－40×40）＝36
③预计2007年产量为95000件的资金需要量
＝372＋36×9.5＝714（万元）＝7140000（元）
4．甲投资者现在打算购买一支股票，已知A股票过去五年的收益率分别为：-2%、5%、8%、10%、4%；B股票为新发行的股票，预计未来收益率为15%的可能性为40%，未来收益率为4%的可能性为35%，未来收益率为-6%的可能性为25%。
要求：（1）比较A、B股票的风险大小。
（2） 如果甲是风险中立者，请问甲投资者会选择哪只股票。
解:(1）A股票的预期收益率＝（－2%＋5%＋8%＋10%＋4%）/5＝5%
B股票的预期收益率＝15%×40%＋4%×35%－6%×25%＝5.9%
A股票收益率的标准差

＝4.58%
B股票收益率的标准差

＝8.35%
A股票收益率的标准离差率＝4.58%/5%＝0.92
B股票收益率的标准离差率＝8.35%/5.9%＝1.42
结论：B股票的风险大于A股票。
（2）对于风险中立者而言，选择资产时不考虑风险。由于B股票的预期收益率高于A股票，所以，甲投资者会选择B股票。

5．（中级）已知：某公司2002年销售收入为20,000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表） 单位：万元
资 产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资金
应收账款净额
存货
固定资产净值
无形资产
1,000
3,000
6,000
7,000
1,000
应付账款
应付票据
长期借款
实收资本
留存收益
1,000
2,000
9,000
4,000
2,000
资产总计
18000
负债与所有者权益总计
18000
该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备—台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。
要求：（1）计算2003年公司需增加的营运资金。
（2） 预测2003年需要对外筹集的资金量。
解:(1)2003年公司需增加的营运资金
=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%
=2100(万元)
（2）2003年需要对外筹集的资金量
=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248
=1000(万元)
6.（中级）某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50,000元,租期5年,到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资本成本率为10%。
要求：（1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。
（2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值。
（3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。
（4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值。
（5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。
解:1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）＝15270（元）
（2）后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）＝93225（元）
（3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1]＝12776（元）
（4）先付等额租金方式下的5年租金终值＝12776×（F/A,10%,5）＝85799（元）
（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。
7.（CPA）A公司需要筹集990万资金，使用期5年，有两个筹资本方案：（1）甲方案：委托B证券公司公开发行债券，债券面值1000元，承销差价（留给证券公司的发行费用）每张票据是51.60元，票面利率14％，每年末付息一次，5年后到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。（2）乙方案：向C银行借款，年利率10％，补偿性余额为10％，5年后一次还本并付息（按单利计息）。假定发售债券时的预期市场利率（资金的机会成本）为10%，不考虑所得税的影响。
要求：（1）甲方案的债券发行价格应该是多少？
（2）假设不考虑时间价值，哪个方案的筹资成本较低？
（3）假设考虑时间价值，哪个方案的筹资成本较低？
解:.（1）甲方案债券发行价格=面值的现值+利息的现值
　　=1000×0.6209+1000×14%×3.7907
　　=620.9+530.70
　　=1151.60元/张
　　（2）不考虑时间价值 甲方案：每张债券公司可得现金=1151.60-51.60=1100元
　　发行债券的张数=990万元÷1100元/张=9000张
　　总成本=还本数额+利息数额=9000×1000×（1+14%×5）=1530万
　　乙方案：借款总额=990/（1-10%）=1100万元
　　借款本金与利息=1100×（1+10%×5）=1650万元
　　因此，甲方案的成本较低。
（3）考虑时间价值 甲方案：每年付息现金流出=900×14%=126万元
　　利息流出的总现值=126×3.7907=477.63万元
　　5年末还本流出现值=900×0.6209=558.81万元
　　利息与本金流出总现值=558.81+477.63=1036.44万元
　　乙方案：5年末本金和利息流出=1100×（1+10%×5）=1650万元
　　5年末本金和利息流出的现值=1650×0.6209=1024.49万元
　　因此，乙方案的成本较低。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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