财务管理答案[1].doc

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AD三、简答题1企业筹资的目的与要求分别是什么？企业之所以要筹集一定数量的资金，目的大概有以下几个方面：满足企业设立的需要；满足生产经营的需要；偿还原有债务；满足资本结构调整的需要。企业在筹资过程中，必须尽量满足下列要求：合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间；科学选择筹资方式，力求降低资本成本；妥善安排资本结构，保证举债规模适度。2企业可以通过哪些渠道筹集资金？可供选择的筹资方式有哪些？筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。现阶段，我国企业筹集资金的渠道主要有：国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他法人资金；民间资金；企业自留资金；外商资金。企业的筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资；发行股票；发行债券；银行借款；商业信用；融资租赁。3什么是资本成本？如何计算资本成本？资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看，它是投资者提供资本时要求得到的资本报酬率；从资本的需求者角度看，它是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用和筹资费用两部分。资本成本在财务管理中一般用相对数表示，即表示为用资费用与实际筹得资金(筹资总额减去筹资费用)的比率。其计算公式为：4如何计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数？经营杠杆系数（）=或财务杠杆系数（）= 或或5什么是资本结构？如何确定最佳资本结构？企业的资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的不同组合决定企业的资本结构及其变化。企业的筹资方式虽然有多种，但主要分为债务资本和权益资本两大类。资本结构的问题主要是指债务资本的比例问题。所谓最佳资本结构就是使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。企业可以通过用息税前利润（）每股收益（）分析法或者比较资本成本法来确定最佳资本结构。四、计算题1（1）（2）（3）（4）2（1） （2） EPS=0.2025元 则明年的每股收益为0.5+0.2025=0.7025元3（1）增发的普通股股数=2000/5=400万股 利息=10008%=80万元（2）利息=10008%+20008%=240万元（3） EBIT=2240万元预期的EBIT为2000万元，小于2240万元，所以应该发行普通股筹资。4各方案资本成本的计算：甲方案：50/5006%+100/50010%+350/50015%=13.1%乙方案：100/5006%+150/50010%+250/50015%=11.7%丙方案：150/5006%+200/50010%+150/50015%=10.3%丙方案的资本成本最低，应该选择丙方案。第4章 权益资本筹集一、单项选择题1.B2.B3.A4.B5.D二、多项选择题1.ABD2.ABCD3.ABCD4.AB5.ABD三、简答题1（1）吸收直接投资的优点：吸收直接投资所筹集的资金属于企业的权益资金，与负债资本比较，它能提高企业的资信和借款能力；吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力；降低财务风险。（2）吸收直接投资的缺点：吸收直接投资的资本成本通常较高；吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。2公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公开间接发行。这种发行方式的好处是，发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。这种发行方式的不足之处主要是手续繁杂，发行成本高。不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需要中介机构承销。我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法，就属于股票的不公开直接发行。这种发行方式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。3（1）普通股筹资的优点：无固定股利负担；无固定到期日，无需还本；普通股筹资的风险小；普通股筹资能增强公司偿债和举债能力。（2）普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高；普通股的追加发行，会分散公司的控制权；普通股的追加发行，有可能引发股价下跌。4（1）发行可转换债券的优点：资本成本较低；公司可以获得股票溢价利益。（2）发行可转换债券的缺点：业绩不佳时债券难以转换；债券低利率的期限不长；会追加费用。四、计算题转换比率=1000/10=100股1转换价值=11100=1100元非转换价值=10003%（P/A，5%，10）+1000（P/F，5%，10）=307.722+10000.614=845.66元 市场价格的底价为1100元2转换价值=6.5100=650元非转换价值=10003%（P/A，7%，10）+1000（P/F，7%，10）=307.024+10000.508=718.72元 市场价格的底价为718.72元 第5章 负债资本筹集习题答案 ：一、单选题：1、B2、A3、C4、C5、C二、多选题：1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）收款法下的实际利率=8%（2）贴现法下实际利率=2、放弃现金折扣的资金成本=3、（1）立即付款：折扣率=3.7%；放弃现金折扣成本=15.37%（2）30天内付款：折扣率=2.5%；放弃现金折扣成本=15.38%（3）60天内付款：折扣率=1.35%；放弃现金折扣成本=15.81%（4）最有利的是第60天付款，价格为9780元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。4、（1）到期一次还本付息方式下的发行价格：500（1+10%5）（P/F。8%，5）=510.75（元）（2）本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格：500（P/F，8%，5）+50010%（P/A，8%，5）=540.15（元）（3）本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格：500（P/F，4%，10）+50010%2（P/A，4%，10）=540.78（元）5、（1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元 （2）每期租金=1300000/（P/A，6%，5-1）+1=291147元第6章 项目投资管理参考答案：一、单选题：1、A2、C3、D4、B5、B二、多选题：1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD三、简答题：（略）四、计算题：1、（1）各年折旧额：第1年：（200000-8000）515=64000（元）第2年：（200000-8000）415=51200（元）第3年：（200000-8000）315=38400（元）第4年：（200000-8000）215=25600（元）第5年：（200000-8000）115=12800（元）（2）净现值=（5000064000）0.909（5000051200）0.826（5000038400）0.751（5000025600）0.683（50000128008000）0.621-200000 =149207.2（元）（3）该投资方案现值指数=1149207.2200000=1.7462、使用旧设备的现金流出量现值=900030003.791=20373（元）采用新设备的现金流出量现值=2000010003.791=23791（元）差量=23791-20373=3418（元）评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，因此不应购置新设备。3、（1）计算两个方案的现金流量。计算年折旧额甲方案年折旧额=200005=4000（元）乙方案年折旧额=（30000-4000）5=5200（元）列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量 单位：元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800（2）计算两个方案的净现值甲方案：NPV=7600（P/A，12%，5）-20000=76003.605-20000=7398（元）乙方案：NPV=92800.89391600.79790400.71289200.636158000.56733000 =3655.76（元）（3）计算两个方案现值指数。甲方案：NPVR= PI=1+0.37=1.37乙方案：NPVR= PI=1+0.11=1.11（4）计算两个方案的内含报酬率。甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等。甲方案：（P/A，I,5）=200007600=2.632甲方案内含报酬率：25%+（2.689-2.632）（2.689-2.436）（30%-25%）=26.13%乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”。测试i=16%时，NPV=92800.862+91600.743+90400.641+89200.552+158000.476-33000 =44.52（元）测试i=18%时，NPV=92800.848+91600.718+90400.609+89200.516+158000.437-33000 =-1541（元）乙方案内含报酬率=16%+44.52（44.52+1541）（18%-16%） =16.06%（5）计算两个方案的投资回收期甲方案投资回收期=200007600=2.63（年）乙方案投资回收期=3+55208920=3.62（年）（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案，投资回收期小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。4、（1）固定资产原值=240（万元），固定资产年折旧=44（万元），原始投资=200（万元）， 经营期年净流量 =81.37（万元），终结点净流量=101.17（万元）（2）净现值=74.29（万元）净现值率=38.92%，现值指数=1.39。（3）该项目净现值大于0，净现值率大于0，现值指数大于1，该项目是可行性项目。5、（1）债券成本=10% （2）每年折旧额=（1550-50）3=500（万元） （3）2004年的净利润=2000+（1000-400-500）（1-40%）=2060（万元） 2004年经营净现金流量=（2060-2000）+500=560（万元） 2005年净利润=2180万元 2005年经营净现金流量=680万元 2006年净利润=2300万元 2006年经营净现金流量=850万元（4）净现值=-1550+5600.909+6800.826+8500.751=159.07（万元）第7章 营运资本管理一、单项选择题1.B2.C3.B4.B5.D二、多项选择题1. BCD 2. ABCD 3. ABE 4. ABC 5. ABC三、简答题（略）四、计算题1项目 批量平均储存量储存成本订货次数订货成本相关总成本200千克1004000801600020000600千克3001200027540017400 相关总成本=Q/2*C+A/Q*B=400/2*40+16000/400*200=16000（元） 所以每次购入C材料400公斤能使全年相关总成本达到最低，此时相关总成本为16000元2项目A方案（N/30）B方案（N/60）C方案（N/90）年赊销净额变动成本480031205300344556003640信用成本前收益168018551960信用成本应收账款机会成本坏账损失收账费用小计5272261501151593631018228059521信用成本后收益153015451439经比较B方案的信用成本后的收益最大，所以选择B方案（2）应收账款周转天数=50%*10+20%*20+30%*50=24（天） 应收账款机会成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（万元） 坏账损失=5300*1.2%=63.6（万元） 收账费用=26（万元） 现金折扣=5300*（2%*50%+10%*20%）=63.6（万元） 信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-26-=1655.9（万元）经比较D方案的收益大于B方案所以选择D方案3（1） 无折扣时即当客户购买量不足500吨时经济进货批量=相关总成本=200/2*36+7200/200*100=7200（元）存货成本总额=7200*50+7200=367200（元） （2） 购买量在500吨以上1000吨以下价格优惠5%此时成本总额最低批量为500吨存货成本总额=7200*50*（1-5%）+500/2*36+7200/500*100=352440（元）（3） 购买量在1000吨以上价格优惠8%此时成本总额最低批量在1000吨存货成本总额=7200*50*（1-8%）+1000/2*36+7200/1000*100=349920（元）经比较可得，成本总额最低的最佳经济进货批量为1000吨。第8章 利润分配管理 一、单选题1C 2D 3A 4D 5B二、多选题1ABCD 2ABCD 3ABC 4ABCD 5ABCD三、简答题（略）四、计算分析题1（1）为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%，即： 权益资本融资需要=70050%=350（万元）按照剩余股利政策，投资所需要的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即： 对外筹措债务资金额=70050%=350（万元） （2）可发放股利=800350=450（万元） 股利发放率=450/800100%=56.25% 即：可发放450万元的股利额；股利发放率为56.25%。（1）调整资本结构后需要追加资本额（800080%1000）60%8000=1000（万元）需要税后利润转增资本额=1000400=600（万元） （2）当年股利发放限额=750（60090）=240（万元）（1）2007年投资方案所需的自有资金额70060420（万元） 2007年投资方案所需从外部借入的资金额70040280（万元） （2）2006年度应分配的现金股利 净利润2007年投资方案所需的自有资金额 900420480（万元） （3）2006年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550（万元） 可用于2007年投资的留存收益900550350（万元） 2007年投资需要额外筹集的资金额700350350（万元）（4）该公司的股利支付率550/100010055 2006年度应分配的现金股利55900495（万元） （5）因为公司只能从内部筹资，所以2007年的投资需要从2006年的净利润中留存700万元，所以2006年度应分配的现金股利900700200（万元）第9章 财务分析一、单选题二、多选题三、简答题（略）四、案例分析（1）流动资产销售百分比（3009001800）/6000*100%50% 流动负债销售百分比（300600）/6000*100%15% 2007年需要增加的营运资金额600025%（50%15%）525（万元） （2）2007年需要增加对外筹集的资金额5252001006000（125%）10%（150%）450（万元） （3）2007年末的流动资产（3009001800）（125%）3750（万元） 2007年末的流动负债（300600）（125%）1125（万元） 2007年末的资产总额5400200100（3009001800）25%6450（万元） （上式中“200100”是指长期资产的增加额；“（3009001800）25%”是指流动资产的增加额） 因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2007年末的负债总额270011253825（万元） 2007年末的所有者权益总额资产总额负债总额645038252625（万元） （4）07年的速动比率速动资产/流动负债100%（300900）（125%）/（300600）（125%）100%133.33% 07年的产权比率负债总额/所有者权益总额100%3825/2625100%145.71% （5）07年初的流动资产30090018003000（万元） 07年的流动资产周转次数6000（125%）/（30003750）/22.22（次） 07年的总资产周转次数6000（125%）/（54006450）/21.27（次） （6）2007年的净资产收益率6000（125%）10%/（12006002625）/2100% 33.90% （7）2007年的资本积累率（26251800）/1800100%45.83% 第10章 财务预算与控制一、单项选择题1.D2.B3.A4.C5.D二、多项选择题1.ABCE2.ABCDE3. ABC 4. ABCD 5. ACD三、简答题（略）四、计算题1、A中心本降低额=800（150-130）=16000（元）A中心本降低率=16000（800150）100%=13.3%2、（1）计算追加投资前甲中心的剩余收益=30015%-30012%=9（万元）（2）计算追加投资前乙中心的投资额=12（18%-12%）=200（万元）（3）计算追加投资前集团公司的投资利润率=（30015%+20018%）（300+200）100%=16.2%（4）若甲中心接受追加投资，计算其剩余收益为：（30015%+25）-（300+100）12%=22（万元）（5）若乙中心接受追加投资，计算其投资利润率为：（20018%+20）-（200+100）100%=18.67%（万元）3、销售预算表 单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量预计单位售价销售收入上年应收账款第一季度第二季度第三季度第四季度200100200003000160002401002400040001920030010030000480024000260100260006000208001000100100000300020000240003000020800现金收入合计19000232002880026800978002生产预算表季度一二三四全年预计销售量加：预计期末存货合计减：预计期初存货预计生产量200242241421024030270242463002632630296260242842625810002410241410103直接材料预算表 项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量单位产品材料耗用量生产需用量加：预计期末存量减：预计期初存量预计材料采购量单价预计采购金额2101021002462062140364202461024602962462510375302961029602582962922387662581025802502582572377161010101010025020610144330432 4预计现金支出表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年上年应付款第一季度第二季度第三季度第四季度合计11503210436032103765697537654383814843833858824111506420753087663858277245直接人工预算表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量（件）单位产品工时人工总工时（小时）每小时人工成本（元）人工总成本（元）21010210024200246102460249202961029602592025810258025160101010101002202006制造费用预算表 单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年变动制造费用间接人工间接材料其他费用小计150360295 80518070050013802506504801380320390270980900210015454545固定制造费用修理费用折旧管理人员工资其他费用小计1135200040033038651750200040057047201100200040012005700160020004004004400558580001600250018685合计467061007080538023230减：折旧现金支出费用200026702000410020005080200033808000152307产品成本预算表 单位：元成本项目单位成本生产成本期末存货成本销货成本单价投入量成本直接材料直接人工变动制造费用固定制造费用合计320.451.851010101030204.518.57330300202004545186857373072048010844417523000020000450018500730008销货及管理费用预算表 单位：元项目金额销售费用销售人员工资广告费包装费管理费用福利费保险费办公费2000800010001000200800合计13000每季度支付现金32509现金预算表 单位：元季度一二三四全年期初现金余额加：销货现金收入可供使用资金25000190004400028520232005172064752880035275662726800334272500097800122800减：各项支出直接材料 直接人工制造费用销售及管理费用所得税购买设备股利支出合计43604200267032501000154806975492041003250100025000500050245814859205080325010002339882415160338032501000500026031277242020015230130040002500010000115154现金多余或不足2852014751187773967646向银行借款还银行的借款借款利息期末现金余额285205000647550002506627739650005000250739610利润表 单位：元项目金额销售收入销售成本毛利销售及管理费用利息利润总额所得税税后净利润100000730002700013000250137504000975011资产负债表 单位：元资产负债与所有者权益项目年初年末项目年初年末现金应付账款直接材料产成品固定资产累计折旧资产总额250003000618102250000600073640739652007501752750001400076098应付账款长期借款普通股未分配利润权益总额115020000400001249073640385820000400001224076098 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)-精品 文档-