财务管理第四章筹资管理与资金成本.doc

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第四章 筹资管理与资金成本（下）
一、判断正误题
1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。(　　)
2．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 (　　)
3．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风险则越大 。(　　)
4．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。(　　)
5．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。(　　)
二、单项选择题
1. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为(　 　)。A．1．32 B．1．26 C．1．5 D．1．56
2. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是(　 　)。
A．发行普通股 B．发行优先股
C．发行债券 D．举借银行借款
3. 企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业(　 　)。
A．只存在经营风险 B．只存在财务风险
C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵销
4.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是(　 　)。
A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股
5. 企业在追加筹资时需要计算(　 　)。
A．加权平均资金成本 B．边际资金成本
C．个别资金成本 D．机会成本
6．进行资本结构决策时，使用(　 　)。
A．个别资本成本 B．加权平均资本成本
C．边际资本成本 D．完全成本
三、多项选择题
1. 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是( )。
A．借款手续费 B．债券发行费 C．债券利息 D．股利
2．复合杠杆系数的作用在于 ( )。
A．用来估计销售额变动时税息前利润的影响
B．用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响
C．揭示企业面临的风险对企业投资的影响
D．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
3．下列哪项属于权益性资金成本( )。
A．优先股成本 B．银行借款成本 C．普通股成本 D．留存收益成本
4. 资本成本包括( )。
A．资金筹集费 B．财务费用 C．资金占用费 D．资金费用
5．负债资金在资金结构中产生的影响是( )。
A．降低企业资金成本 B．加大企业财务风险
C．具有财务杠杆作用 D．分散股东控制权
6．下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。
A．产品边际贡献总额 B．所得税税率 C．固定成本 D．财务费用
7．影响优先股成本的主要因素有( )。
A．优先股股利 B．优先股总额
C．优先股筹资费率 D．企业所得税税率
8．在计算以下( )项个别资本成本时，应考虑抵税作用。
A．普通股成本 B．留存收益成本 C．长期借款成本 D．债券成本

计算：
1、某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500万元，票面利率8%，筹资费用率2%；优先股200万元，年股利率12%，筹资费用率5%；普通股300万元，筹资费用率7%，预计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。
　　　　 答案：　　
债券资本成本率＝ 8%(1-30%) /(1-2%) =5. 714％
优先股资本成本率＝12%/(1-5%) =12.632％
普通股资本成本率＝14%/(1-7%) ＋4％ ≈19.054%
综合资本成本率=5.714%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.10%
2、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(单位：万元)
筹资方式
甲方案
乙方案
长期借款
200，资金成本9%
180，资金成本9%
债券
300，资金成本10%
200，资金成本10.5%
普通股
500，资金成本12%
620，资金成本12%
合计
1000
1000

　　 试确定该公司的最佳资金结构。
答案：
甲方案综合资金成本=9%*20%+10%*30%+12%*50%=10.8%
　　乙方案的综合资金成本=9%*18%+10.5%*20%+12%*62%=11.16%
　　应选择甲方案所决定的资金结构。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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