财务管理课后答案-第六章.doc

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第六章 证券投资管理
思考练习
一、单项选择题
1．D 2．D 3．D 4．A 5．C 6．B 7．A 8．A
9．D 10．D 11．B 12．C 13．D 14．B 15．C 16．C
二、多项选择题
1．ABC 2．AB 3．AC 4．ACD 5．ABCD 6．BC 7．ABCD 8．BC
9．AB 10．ACD 11．ACD 12．CD 13．ABCD 14．ABD 15．ABC
三、判断题
1-5.√×××× 6-10.√√×√× 11-15. ×××√√
四、计算题
1．925=80×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）
按折现率9%测试：
80×3.8897+1000×0.6499=961.08元
按折现率10%测试：
80×3.7908+1000×0.6209=924.16元
使用插值法：i=9.02%
2006年1月1日该债券投资收益率是9.02%.
2．(1) 计算前三年的股利现值之和 :
20×(P/A,20%,3 )= 20×2.1065 = 42.13( 元 )
(2) 计算第四年以后的股利现值=220×0.5787=127.314( 元 )
(3) 计算该股票的价格 =100×(42.13+127.314)=169944( 元 )
3．债券价值=5×(P/A，6%，3)+5×(P/F，6%，3)=17.563（元）
即这种债券的价格必须低于17.563元时，投资者才能购买。
4．(1) 1050=1000×5%×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6)
由于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试.
令i=4%
V=50×5.242+1000×0.7903
=262.1+790.3
=1052.4
(1081.15>1050, 应提高折现率再测 )
令i=5%
V=50×5.0757+1000×0.7462
=253.785+746.2
=999.985
插值计算 :
i=4.05%
该债券的收益率=4.05%×2=8.10%
(2) 该债券预期收益率=6%+0.8×(9%-6%)=8.4%
5．甲方案:
证券组合的β系数 =1.8*40%+1.5*30%+0.7*20%+1.2*10%=1.43
证券组合的风险收益率 K=12%+1.43（15%-12%）=16.29%
乙方案：
证券组合的β系数 =1.8*30%+1.5*30%+0.7*20%+1.2*20%=1.37
证券组合的风险收益率 K=12%+1.37（15%-12%）=16.11%
所以乙方案的风险较大。
案例分析
1.发行普通股票是公司筹集资金的一种基本方式，其优点主要有：
（1）能提高公司的信誉；
（2）没有固定的到期日，不用偿还；
（3）没有固定的利息负担；
（4）筹资风险小。
发行股票筹资的缺点主要是：
（1）资本成本较高；
（2）容易分散控制权；
另外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。
相对股票筹资而言，债券筹资的优点有：资金成本较低；保证控制权；具有财务杠杆作用。缺点：筹资风险高；限制条件多；筹资额有限。
2.投资基金的特点：
（1）集合投资.集合大家的财富，投资主体众多，实现投资的规模经济（信息与交易成本的节约）；
（2）组合投资.多样化的投资对象以分散风险；
（3）专家理财.基金本质是委托理财，基金实行的都是专家管理制度；
（4）利益共享，风险共担；
（5）严格监管，信息透明；
（6）独立托管，保障安全。
投资基金的优势：
（1）多元化投资。不论你的资金量多寡，投资者都要遵循多元化投资这一重要法则。但是普通投资者由于资金量有限，如果想做到充分的多元化投资，持有不同类型的股票、债券和其他投资品种，最后的效果可能适得其反，走向了另一个极端――过度多元化，使得投资回报无法保障。尤其是如果不具备相应的专业技能就去投资，风险的漏洞更大。而通过购买共同基金，投资者就可以瞬间获得一个充分多元化的投资组合。当然，如果只买一只基金还是做不到个人全部资产的多元化，还需要持有若干种不同风格和投资方向的基金产品。
（2）规模效应。和其他行业一样，如果你购买的东西多，数量大，你就可以获得商家的更多折扣。共同基金的巨额资金运作就可以让他们从券商那里拿到更低的交易佣金，可以显著降低交易成本。设想一下，如果你的投资组合有10～20只股票的规模，你不仅要为每一只股票支付正常的交易成本，当你需要调整组合时，每笔买卖交易都需要支出成本。最后，在减去所有累计的交易成本费用后，你的投资回报或许就不会像表面看上去的那么好。而投资基金的交易成本和交易频率则要小许多。
（3）流动性强。共同基金的流动性和股票一样强，投资者可以随时购买和赎回基金。从流动性角度来讲，投资基金比投资房地产或其他不动产有着显著的优势。而且投资者还可以分批分期买入基金，不会因为暂时资金量有限就无法从事投资活动。
（4）专家理财。相对于绝大多数投资大众，基金管理人应该称得上是专家。他们对于股票投资知识和技能的掌握，以及资源的支持要远高于普通投资者。让基金专业人员帮助自己打理投资，虽然不能保证他们的表现就一定出众，但基本会比自己随意“下注”或将资金闲置的效果要好许多。
3．讨论分析“华夏平稳增长”对股票与债券各自的投资组合有什么特点，在进行证券投资组合时应注意哪些方面。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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