财务管理课程实验材料2012.3.doc

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2012年财务管理课程实验材料

一、实验目的
1、熟练掌握财务管理工作的基本技能及主要程序和方法。具体包括：企业筹资决策和企业投资决策。
2、在实际操作过程中,提高学生专业理论知识与实际业务相结合的运用能力；对资料的理解、概括能力；分析问题和解决问题的能力。
3、感受到财务人员的实际工作环境和工作作风，进一步提高学生综合处理财务管理业务的能力，提高学生的综合素质。

具体：（实验二：风险与收益分析实验）
1、掌握投资方案的预期收益率、标准差和标准离差率的计算；
2、理解风险与收益的均衡原理，并运用该原理熟练进行投资方案的评价与决策。

具体：（实验三：筹资及资本预算综合实验）
1、了解影响企业资本结构的宏观因素和微观因素；
2、 熟悉企业的主要筹资方式，了解影响筹资的环境因素，特别是金融环境对筹资的影响；
3、熟悉企业资本预算的决策方法与决策过程，分析利率突然上升对公司的最佳资本结构的影响。

二、实验材料
实验一：财务分析实验
新鑫公司2011年有关财务比率如下表所示：

表1 新鑫公司2011年有关财务比率如下表
月份
指标
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
流动比率
2.2
2.3
2.4
2.2
2
1.9
1.8
1.9
2
2.1
2.2
2.2
速动比率
0.7
0.8
0.9
1.0
1.1
1.15
1.2
1.15
1.1
1.0
0.9
0.8
资产负债率%
52
55
60
55
53
50
42
45
46
48
50
52
资产报酬率%
4
6
8
13
15
16
18
16
10
6
4
2
销售净利率%
7
8
8
9
10
11
12
11
10
8
8
7
要求：
1、根据实验资料说明公司生产经营的特点。
2、根据实验资料分析企业流动比率与速动比率的变动趋势及产生差异的原因，怎样消除这种差异。
3、根据实验资料，说明公司资产负债率变动的原因及对公司可能产生的影响。
4、根据实验资料计算6月份和12月份的净资产收益率，使用杜邦分析体系分析该指标期末与期中差异的原因。
5、根据实验资料说明资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？
6、该公司筹资、投资应注意什么问题？

实验二：风险与收益分析实验
假设你是ABC公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如下表所。
投资备选方案及有关资料
经济状况
概率
A
B
C
D
衰退
一般
繁荣
0.2
0.6
0.2
10%
10%
10%
6%
11%
31%
22%
14%
-4%
5%
15%
25%
（1）计算各方案的期望收益率、标准差及标准离差率。
（2）根据四项待选方案各自的标准差和期望收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案？说明理由。
（3）你认为上述分析是以各待选方案的总风险（标准差）为依据的，不十分科学，应进行系统风险分析。投资方案D是一种经过高度分散的基金性资产，可以用来代表市场投资。试求各方案的β系数，然后用资本资产定价模型来评价各方案。

实验三：筹资及资本预算综合实验
ABC公司是一家上市公司，以计算机软件及系统集成为核心业务，面向电信、电力、金融等的基础信息建设提供应用软件和全面解决方案。公司当前正在作2012年度的财务预算。下一周，财务总监成刚将向董事会汇报2012年度的总体财务计划。预算的重点在于投资项目的选择和相应的融资方案的确定。
财务部牵头，与各个业务部门集中研究，全面考察了所有备选投资项目。经过周详的项目可行性分析后，初步认为下一年度可供选择的项目有如下8个（如表3所示）。
表3 可供选择的项目
项目
投资额（万元）
内涵报酬率（%）
A
B
C
D
E
F
G
H
3000
2000
3000
3500
4000
4000
4000
2000
25
21
18
15
12.4
11.3
10
9
在现金流量方面，估计所有项目在第一年都将是净现金流出，而在随后的项目有效期内均为净现金流入，并且所有项目的风险预计都在公司可接受的水平之内。
成刚审查后认为，大家在项目机会及初步可行性分析方面已做得相当出色，当务之急是将主要精力放在如何选择筹资方式及分析资本成本方面。
在半个月前的一次公司理财会议上，公司的财务咨询顾问周先生告诉成刚：预计ABC公司第二年可以按面值发行利率为8%的抵押债券5000万元；若超过5000万元，便只能发行利率为9%的无抵押普通公司债券。财务顾问及其所在的投资银行作出上述预测，乃是基于ABC公司2012年度的资本预算总额及来年的留存收益的预测。成钢预计来年的留存收益大约为10000万元。
成钢及财务顾问均认为公司当前的资本结构属于最佳结构，其构成为长期负债40%、普通股权益15%、留存收益45%。
此外，财务人员还收集了以下附加信息：
ABC公司当前的普通股市价为每股21元。
投资银行指出，若以当前市价再增发新股筹集750万元股本，公司所能得到的每股净现金流量将是19元。
ABC公司当前的年度股利为每股1.32元。但成刚确信董事会将会把2011年的股利水平提高到每股1.415元。
公司的收益和股利在过去10年里翻了一番，其增长速度相当稳定。估计公司为了向投资者传递一个公司稳定成长的信号，这一增长速度将继续下去。
ABC公司适用的所得税率为25%。
要求：
1、运用案例中提供的信息，确定2012年度的最佳资本预算（本案例对折旧忽略不计）。
2、根据实验资料分析说明哪些项目被放弃？放弃的理由。
3、你认为有哪些因素可能会使成刚愿意采用一个不同于问题（1）中得出的资本预算？
4、假设资本市场利率突然上升，从而使公司的各项融资成本随之上升。抵押债券的税前成本上升至11%，普通债券的税前成本上升至12.5%，公司的普通股市价跌至每股18元，而发行新股的每股净收入则降为每股16元。在这种情况下，重新确定2012年度的最佳资本预算，并分析利率突然上升对公司的最佳资本结构有何影响？

实验四：长期筹资实验

出于为新的投资项目融资的需要，正泰机器制造公司计划以10%的利率发行1000万元可转换次级信用债券。目前公司股票市价为每股36元，经过与战略伙伴摩根投资银行共同初步分析后，正泰公司认为它可以获得大约12%的转换溢价（发行价超过转换价值）。在头10年内，该信用债券每份的赎回价格为1060元，随后10年降至1030元，而在最后10年降到1000元。考虑到股票市价的波动，公司在该信用债券的转换价值超过其赎回价格至少达到15%以上时才会将其赎回。在可预见的未来时间内，每股盈余预期将以8%的年复利率增长，且该公司的市盈率没有变化。
要求：根据案例提供的信息，请你分析确定：
1、正泰公司发行的可转换债券处于强制转换状况之前预期必须经过的时间。
2、发行可转换债券对该公司是不是一个好主意？

实验五：流动资产管理实验

时代计算机公司是在1980年成立的，主要生产小型及微型计算机，其市场目标主要定位于小规模公司和个人。该公司生产的产品质量优良，价格合理，在市场上颇受欢迎，销路很好，因此该公司也迅速发展壮大起来，由超初只有几十万元资本的公司发展到上亿元资本的公司。但是到了20世纪90年代末期，该公司有此问题开始显现出来。该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资本的周转循环，公司不得不依靠长期负债及短期负债筹集资本。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。假如现在该公司请你做财务顾问，协助他们改善财务问题。
财务人员将有关资料整理如下：
（１）公司的销售条件为“2/10，N/30”，约半数的顾客享受折扣，但有许多未享受折扣的顾客延期付款，使平均收账期约为60天。2008年的坏账损失为500万元，信贷部门的成本（分析及收账费用）为50万元。
（２）如果改变信用条件为“2/10，N/30”，那么很可能引起下列变化：
①销售额由原来的1亿元降为9000万元。
②坏账损失减少为90万元。
③信贷部门成本增加至100万元。
④享受折扣的顾客由50%增加到70%（假定未享受折扣的顾客也能在信用期内付款）。
⑤由于销售规模下降，公司存货资本占用将减少1000万元。
⑥公司销售的变动成本率为60%。
⑦资本成本率为10%。
要求：作为财务顾问，请分析计算以下几个问题，为2009年公司应采用的信用政策提出意见：
1、为改善公司目前的财务状况，公司应采取什么措施？
2、改变信用政策后，预期相关资本变动额。
3、改变信用政策后，预期利润变动额。
4、该公司2009年是否应该改变其信用政策？ 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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