财务管理实验具体内容.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-财务管理实验实验一 资金时间价值1. 终值、现值计算某人5年后要想从银行取出10000元，年利率6%，按复利计算，则现在应存入银行的现金是多少？若某人现在存入银行10000元，年利率6%，按复利计算，则5年后复利终值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金在第5期的终值是多少？表1-1 计算过程：终值、现值计算表年限利率（）终值（元）现值（元）年金（元）56%10000100001000现值（现在要存入的钱）7,472.58 终值（年后复利终值）13,382.26 年金现值4,212.36 年金终值5,637.09 实验二 风险衡量 公司的某投资项目有A、B两个方案，投资额均为10000元，其收益的概率分布，如表2-1所示。表2-1经济情况概率收益率（）A方案B方案繁荣0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%合计1.0 假设风险价值系数为8%，无风险收益率6%。要求：分别计算A、B方案的（1） 预期报酬率。（2） 标准差。（3） 置信区间。（4） 投资方案应得的风险收益率。（5） 投资收益率。（6） 根据计算结果进行风险收益权衡分析表2-2 计算结果：风险收益初步计算活动情况概率（）项目的预期报酬（）项目的预期报酬（）（KA-K）2（KB-K）2繁荣30%90%20%0.56250.0025正常40%15%15%0 0 衰退30%-60%10%0.56250.0025合计100%无风险收益率（）6%风险价值系数8%风险收益计算预期报酬率K15%15%标准差58.09%3.87%置信区间99.72%15%3*58.09%15%3*3.87%95.44%15%2*58.09%15%2*3.87%68.26%15%1*58.09%15%1*3.87%风险收益率4.65%0.31%投资收益率10.65%6.31% 结果分析：A项目的实际报酬率有68.26%的可能性在15% 58.09%的范围内，风险较大；B项目的实际报酬率有68.26%的可能性是在15%3.87%的范围内，风险较小。但是，A方案的投资收益率高于B方案，即10.656.31，其标准离差也高于B方案，则取决于投资者对风险的态度。风险厌恶型的投资者总会选择标准差较低的投资项目，风险爱好型的投资者则会选择标准差较高的投资项目。实验三 本金、利息偿还 购买一栋房子，办理了一笔期限为10年的抵押贷款。贷款总金额为300000元，该抵押贷款的年利率为8%，与银行约定以等额偿还方式偿付贷款，那么，这笔抵押贷款的每年偿还额是多少？其中多少用来偿还利息和本金？表3-1长期借款还本付息计算表贷款金额（元）300000贷款期限（年）10贷款利率（）8%表3-2 计算结果：长期借款还本付息计算表年年偿还额支付利息偿还本金剩余本金0300000144708.85 24000.00 20708.85 279291.15 244708.85 22343.29 22365.55 256925.60 344708.85 20554.05 24154.80 232770.80 444708.85 18621.66 26087.18 206683.62 544708.85 16534.69 28174.16 178509.46 644708.85 14280.76 30428.09 148081.37 744708.85 11846.51 32862.34 115219.03 844708.85 9217.52 35491.32 79727.71 944708.85 6378.22 38330.63 41397.08 1044708.85 3311.77 41397.08 0.00 合计447088.47 147088.47 300000.00 实验四 筹资方式选择A企业准备筹资购置一台设备，需200000元，使用年限10年，直接法折旧，报废后无残值，所得税税率33%。A企业面临两种选择：（1）举债筹资。银行借款200000元，利率8%，10年内以等额偿还方式偿付，10年后报废。（2）租赁筹资。租赁公司租赁给A企业设备，10年内摊销，要得到8%资金收益率，出租人维修设备，而A企业不支付附加费用，租金在期末支付。要求：通过模型计算，对两种方案进行比较分析。(1)举债筹资.表4-1长期借款还本付息计算表借款金额2000000借款年利率8%8 借款年限10每年还款期数1总付款期数10所得税税率33%表4-2年还款额偿还本金偿还利息折旧1298058.98 138058.98 160000.00 200000 2298058.98 149103.70 148955.28 200000 3298058.98 161031.99 137026.99 200000 4298058.98 173914.55 124144.43 200000 5298058.98 187827.71 110231.26 200000 6298058.98 202853.93 95205.05 200000 7298058.98 219082.25 78976.73 200000 8298058.98 236608.83 61450.15 200000 9298058.98 255537.53 42521.45 200000 10298058.98 275980.53 22078.44 200000 (2)租赁筹资表4-3年税款节约额净现金流量现值1118800.00 179258.98 170139.50 2115155.24 182903.73 164767.31 3111218.91 186840.07 159750.69 4106967.66 191091.32 155073.61 5102376.32 195682.66 150720.92 697417.67 200641.31 146678.27 792062.32 205996.66 142932.12 886278.55 211780.43 139469.65 980032.08 218026.90 136278.78 1073285.89 224773.09 133348.06 合计983594.63 1996995.15 1499158.91 租赁融资分析计算表租金2000000每年付款次数1租赁年利率8%8租赁年限10总付款次数10所得税税率33%表4-4租赁摊销分析计算表年租金支付 税款节约额租赁净现金流量现值1298,058.98 98,359.46 199,699.51 189,540.16 2298,058.98 98,359.46 199,699.51 179,897.65 3298,058.98 98,359.46 199,699.51 170,745.68 4298,058.98 98,359.46 199,699.51 162,059.30 5298,058.98 98,359.46 199,699.51 153,814.83 6298,058.98 98,359.46 199,699.51 145,989.77 7298,058.98 98,359.46 199,699.51 138,562.81 8298,058.98 98,359.46 199,699.51 131,513.68 9298,058.98 98,359.46 199,699.51 124,823.15 10298,058.98 98,359.46 199,699.51 118,473.00 合计2,980,589.77 983,594.63 1,996,995.15 1,515,420.03 结果分析：借款购买资产时，借款利息、折旧等费用可以抵税，租赁资产其支付的租金也可以抵税。因此按净现值（NPV）进行计算分析。借款分析模型中，在建立了相应的控件项按钮的情况下，在B2到B7单元格中，输入不同的值，贷款分析偿还表就会自动计算出不同的结果。在租赁分析模型中，通过改变租赁模型中的各种控件项，对不同的选择，租赁分析摊销表也会自动计算出不同的结果。这样有了借款分析模型和租赁分析模型，我们就可以非常方便的对多种方案进行比较，最后选择成本现值较小的方案。实验五 每股收益无差别点分析某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，债务利率12%，普通股资本500万元，（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加等资300万元，其筹资方式有两种选择：（1）全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；（2）筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率33%。要求：通过每股收益无差别点分析，对筹资方案进行决策。表5-1现有资本结构筹资种类债务资本普通股筹资金额（万元）200500票面利率12%普通股股数（万股）10筹资总额（万元）700所得税税率33%变动成本率60%固定成本（万元）180表5-2每股收益与销售额的关系计算表销售额5007501000每股收益（方案1）-0.16754.028.2075每股收益（方案2）-2.684.0210.72表5-3备选筹资方案方案筹资种类筹资金额（万元）票面利率普通股股数（万股）方案1普通股3006方案2长期债券30012%图5-1实验六 最佳资本结构分析 某公司息税前盈余300万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值2000万元，所得税税率33%。企业的税后利润将全部作为股利发放，股利增长率为零。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经测算，债务的现值等于其面值，在不同的负债水平下，债务的利率KB和普通股的值，如表3-24所示。同时已知证券市场的数据为：无风险利率Rf为10%，平均风险股票必要报酬率Rm为14%。要求：计算不同债务水平下的企业价值和综合资本成本，并确定企业最佳资本结构。表6-1不同债务规模下的债务利率和普通股系数及其他有关资料方案债务B(万元）债务利率（%）KB普通股值息税前利润EBIT3001001.1所得税税率T(%)33%21006%1.2无风险报酬率KF（%）8%32008%1.25平均风险股票必要报酬率RM(%)14%430010%1.48540012%1.85650015%2.2表6-2ABCDEFG11不同债务规模下的公司价值和综合资本成本12方案债务B(万元）KB（%）KSS（万元）V（万元）KW1310014.60%1376.71 1376.71 14.60%1421006%15.20%1295.92 1395.92 14.40%1532008%15.50%1227.61 1427.61 14.08%16430010%16.88%1071.68 1371.68 14.65%17540012%19.10%883.98 1283.98 15.65%18650015%21.20%711.08 1211.08 16.60%19公司最大价值：1427.61 20公司最小综合资本成本：14.08%21方案选择：3结果分析：从表3-27中可以看出，在没有负债的情况下，公司的价值等于其普通股的价值，即1376.71.随着债务的增加，公司的价值开始逐渐增加，当债务增加到200万元是，公司的价值达到最大，即1427.61.此后，随着债务的增加，公司的价值开始逐渐下降。从公司的综合资本成本的变化可以看出，债务规模为200万元时，综合资本成本最低，即14.08%。因此，方案3的资本结构为最佳资本结构。实验七 投资方案选择 某公司现有三项投资机会，三个方案的有关资料如表6-1所示。表7-1 三个方案的有关资料单位：元期间A方案B方案C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量00-4000000-6000000-80000014000012000045000150000550002300002400001200004500015500070000240000340000120000500001650007500025000044000012000055000160000650001900005400001200005500022000075000230000合计200000200000250000250000340000340000要求：（1）如果该企业采用行业基准投资收益率10%作为三个投资方案的贴现率，计算三个方案的净现值；（2）计算三个方案的内含报酬率。（3)三个方案为互斥方案，试做出有关投资决策；如果三个方案为独立方案，试做出三个方案的优先排定次序。表7-2ABCDEFG1项目投资决策计算分析表2 年 项目 A方案B方案C方案3净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量400-4000000-6000000-800000514000012000045000150000550002300006240000120000450001550007000024000073400001200005000016500075000250000844000012000055000160000650001900009540000120000550002200007500023000010合计20000020000025000025000034000034000011计算、比较分析12基准收益率（%）10%13净现值NPV54894.41 34314.60 67851.18 14内含报酬率IRR（%）15%12%13% 结果分析：如果三个方案为互斥方案，在做出有关投资决策时，应选择净现值最大的方案为最优方案。由于67851.1854894.4134314.6，因此选择方案C。如果三个方案为相互独立的方案，应选择按照内含报酬率由大到小的顺序排定三个方案的优先次序。由于15%13%12%,因此按照A、C、B的顺序优先安排投资。实验八 固定资产更新决策 某公司现有一台旧设备，由于生产力能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料如下：（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1000元，变现价值为6000元，年运行成本为8000元；（2）新设备原值20000元，预计使用年限10年，最终残值为2000元，年运行成本为6000元，（3）企业要求的最低报酬率为10%。现有两种主张，有人认为由于旧机器设备还没达到使用年限，应继续使用；有人认为旧机器设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为如何？表81固定资产更新决策计算分析表旧设备新设备原值1500020000预计使用年限1010已经使用年限60最终残值10002000变现价值600020000年运行成本80006000最低报酬率10%10%计算与分析不考虑货币时间价值旧设备的年平均成本9250新设备的年平均成本7800考虑货币时间价值旧设备的年平均成本9677 新设备的年平均成本9129 结论更新设备表8-1中计算结果表明：在不考虑货币时间价值，旧设备的年平均成本为9520元，高于新设备的年平均成本7800元。而考虑货币时间价值时，在最低报酬率为10%的条件，旧设备的年平均成本为9677.35元，仍高于新设备的年平均成本9129.42元。因此，更新旧设备使用新设备，为最优选择。实验九 现金管理（1）某企业有四种现金持有方案，他们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如表6-1所示。表9-1现金持有方案单位：元项目甲方案乙方按丙方案丁方案现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000要求：计算四种方案的现金持有总成本，并进行决策分析。（2）某企业预计全年需要现金80000元，现金交易性成本每次80元，有价证券投资的年利率为10%，要求：计算最佳现金持有量（3）某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不低于1000元，有根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。那么当该公司的现金余额达到控制上限时，他将以多少现金去投资于有价证券？（1）成本分析模式表9-2 单位：元现金持有方案项目甲方案乙方按丙方案丁方案现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000表9-3单位：元现金持有总成本计算表项目甲方案乙方按丙方案丁方案机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本35000327503150032000 从表中可以分析出丙方案的总成本最低，为31500元，则对应的先进持有量75000元伟最佳现金持有量。由于最佳现金持有量分析表模型中各单元格之间建立了有效的链接，并且分析表与数据之间也建立了动态链接，对于不同方案，只要改变其基本数据，就可以立即自动得到分析表和相应的分析表，由此得到最佳现金持有量。实验十 应收账款管理 某公司当前采用45天按发票金额付款的信用政策，拟将信用政策放宽至60天，仍按发票金额付款不给折扣，但考虑到竞争对手，为了吸引顾客及早付款，提出了2/30，N/60的现金折扣条件，故几乎有一半顾客将享受现金折扣的优惠，其他资料如表6-2所示。表10-1目前信用政策新信用政策项目方案A方案B销售额(元)100000110000120000销售利率(%)20%20%20%收账成本率(%)0.40%0.50%0.60%坏账损失率(%)2%3%4%享受现金折扣的顾客比例(%)0%050%平均收账期456030现金折扣率(%)002%应收账款的机会成本率(%)15%15%15%变动成本率(%)60%60%60%要求:分析该公司将采用哪一种信用政策。表10-2应收账款信用政策的综合决策分析目前信用政策新信用政策结果分析：计算表明，不同保险储备量的总成本不同，应以其低者为最佳。当保险储备量为20件时，总成本为44.8元，是各总成本中最低的。故应确定保险储备量为20件，或者说应确定以120件为再订货点。销售额(元)100000110000120000销售利率(%)20%20%20%收账成本率(%)0.40%0.50%0.60%坏账损失率(%)2%3%4%享受现金折扣的顾客比例(%)0%050%平均收账期456030现金折扣率(%)002%应收账款的机会成本率(%)15%15%15%变动成本率(%)60%60%60%计算与分析信用政策变动对利润的影响20004000信用政策变化对应收账机会成本的影响525-225信用政策变动对坏账损失的影响13002800信用政策变动对现金折扣成本的影响01200信用政策变动对收款成本的影响150320信用政策变动带来的净收益25-95结论采用A方案 结果分析:通过计算分析,得出方案A可取.由于应收账款信用政策的综合决策分析模型中各单元格之间建立了有效的动态链接,对于不同的方案,只要改变其基本数据,就可以立即自动得到不同的分析表,由此得到不同的决策方案.实验十一 存货管理假定某存货的年需求量为3600件，单位存储变动成本为2元，单位订货成本25元，单价10元，单位缺货成本为4元，交货时间为10天，日耗用量为10，每日送货量为30。交货期的存货需求量及概率，如表10-1所示。表11-1需求量(件)708090100概率(%)1%4%20%50%表11-2需求量(件)110120130概率(%)20%4%1%要求:(1)存货的经济批量、成本、订货次数及再订货点。 (2)不同保险储备下的总成本并从中选优.表11-3ABCDEF1存货决策(保险储备模型)计算表2原始数据计算区3年需求量(元)3600经济订货量(元)3004单位储存变动成本(元)2订货次数(次)125单位缺货成本(元)4再订货点(元)1006单位订货成本(元)25最佳订货周期(月)17每日送货量(元)30存货总成本(元)6008交货时间(天)10经济订货量占用资金(元)15009每日耗用量(元)1010单价(元)10表11-4ABCDEF13存货决策(保险储备模型)计算表14交货期的存货需求量几概率不同保险储备下的总成本15需求量概率(%)保险储备中间值总成本16701%无效无效17804%无效无效189020%无效无效1910050%03.1148.82011020%100.648.8211204%200.144.8221301%3006023最小成本44.824再订货点120实验十二 财务分析实验资料：假设A公司2001年12月31日的资产负债表、损益表和利润分配表，如表12-1、表12-2和表12-3所示表12-1资产负债表编制单位:2001年12月31日单位:万元资产行次年初数期末数资产行次年初数期末数流动资产流动负债 货币资金1425850 短期借款467651020 短期投资2204102 应付票据476885 应收票据3187136 应付账款4818531700 应收账款434006800 预收账款4968170 减：坏账准备51734 其他应付款50204119 应收账款净额633836766 应付工资511734 预付账款768374 应付福利费52272204 其他应收款8374204 未交税金536885 存货955422023 未付利润54170476 待摊费用10119544 其他未交款5517119 待处理流动资产净损失1168136 预提费用5685153 一年内到期的长期债券投资12765 待扣税金576834 其他流动资产13 一年内到期的长期负债58850 流动资产合计201037011900 其他流动负债598551长期投资：21765510流动负债合计6537405100 长期投资长期负债:固定投资： 长期借款6641657650 固定资产原价242748934000 应付债券6744204080 减：累计折旧251125412954 长期应付款681020850 固定资产净值2616323521046 其他长期负债75255340 固定资产清理27204 长期负债合计76986012920 在建工程28425170 负债合计771360018020 待处理固定资产净损失29170136所有者权益: 固定资产合计351703421352 实收资本7817001700无形及递延资产： 资本公积79170272 无形资产36136102 赢余公积806801258 递延资产3725585 未分配利润811241012750 无形及递延资产合计40391187 所有者权益合计851496015980其他资产： 其他长期资产4151资产总计452856034000负债及所有者权益总计902856034000表12-2损益表编制单位：2001年度单位:元项目行次上年实际数本年实际数一、产品销售收入14845051000 减：产品销售成本24255144948 产品销售费用3- 产品销售税金及附加4476476二、产品销售利润754235576 加：其他业务利润9612340 减：营业费用10340374 管理费用680782 财务费用1116321870三、营业利润1433832890 加：投资收益15408680 加：营业外收支净额18204-170四、利润总额2039953400 减：所得税2112751088五、净利润2227202312表12-3利润分配表编制单位：2001年度单位:元项目行次本年实际上年实际一、税后利润123122720 加：年初末分配利润31190012410 其他转入4-680-918二、可供分配的利润61353214212 减：提取赢余公积8680578 应付利润9850476三、未分配利润101200213158要求：根据资料进行财务比率分析表12-4 计算结果：财务指标分析表项目2000年2001年差异变现能力比率流动比率2.77 2.33 -0.44 速率比率1.29 1.94 0.65 资产管理效率比率营业周期70.50 66.12 -4.38 存货周转天数35.30 30.30 -5.00 存货周转率10.60 11.88 1.28 应收账款周转天数38.60 35.82 -2.78 应收账款周转率10.00 10.05 0.05 流动资产周转率5.55 4.58 -0.97 总资产周转率1.83 1.63 -0.20 负债比率资产负债率47.62%53.00%5.38%产权比率90.91%112.77%21.86%盈利能力比率销售净利率（%）5.61%4.53%-1.08%销售毛利率（%）12.18%11.87%-0.31%资产净利率（%）5.56%7.39%1.83%净资产收益率（%）13.28%14.95%1.67% 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中