筹资方式优缺点比较.doc

筹资方式优缺点比较
筹资方式
优点
缺点
权益性
筹资
投入资本
1. 提高企业的资信和借款能力；
2. 能尽快地形成生产经营能力；
3. 财务风险较低。
1. 投入资本筹资通常资本成本较高；
2. 产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。
发行普通股
1. 普通股筹资没有固定的股利负担
2. 普通股股本没有规定的到期日，无需偿还
3. 利用普通股筹资的风险小
4. 发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉
1. 资本成本较高
2. 可能会分散公司的控制权
3. 可能引起股票价格的波动
债务性
筹资
长期借款
1. 借款筹资速度较快
2. 借款资本成本较低
3. 借款筹资弹性较大
4. 可以发挥财务杠杆的作用
1. 借款筹资风险较高
2. 借款筹资限制条件较多
3. 借款筹资数量有限
发行债券
1. 筹资成本较低
2. 能够发挥财务杠杆的作用
3. 能够保障股东的控制权
4. 便于调整公司资本结构
1. 财务风险较高
2. 限制条件较多
3. 筹资的数量有限 （通常比长期借款规模大）
融资租赁
1. 能够迅速获得所需资产
2. 限制条件较少
3. 可以避免设备陈旧过时的风险
4. 租金分期支付，降低不能偿付的危险
5. 能够享受税收利益
1. 筹资成本较高（相对于长期借款和发行债券）
混合型
筹资
优先股
1. 优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金
2. 优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性
3. 保持普通股股东对公司的控制权
4. 能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力
1. 优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券
2. 优先股筹资的制约因素较多
3. 可能形成较重的财务负担
可转换债券
1. 有利于降低资本成本
2. 有利于筹集更多资本
3. 有利于调整资本结构
4. 有利于避免筹资损失 (赎回)
1. 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处
2. 若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力
3. 若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。
4. 回售条款的规定可能使发行公司遭致损失（回售）
A.筹资者角度
1.思考——成本比较
权益性筹资成本、债务性筹资成本和混合性筹资成本；
长期借款、发行债券和融资租赁；
2.思考——筹资风险
权益性筹资、债务性筹资、混合性筹资

B.投资者角度
1.思考——投资者风险
权益性投资、债权性投资、混合性投资
2.思考——投资者必要报酬
权益性投资、债权性投资、混合性投资