证券投资与管理学试卷一标准答案.doc

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证券投资与管理学试卷一标准答案

一、名词解释：
1、证券：用以证明或设定权力所做成的书面凭证。
2、可转换债券：是指可在一定时间内按一定价格或比例将之转换为普通股票的债券。
3、开放式基金：是指发行规模不固定，投资者可随时向基金管理人申购或赎回的基金。
4、中国存托凭证：是指在中国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的一种可转让凭证。
5、系统性风险：是指由于一些共同因素所引致的对所有证券的收益率都会产生影响的风险。
二、填空题：
1、商品证券 货币证券 资本证券
2、发行公司的财务状况 原生证券的价格 大于
3、短期 长期
4、规模 盈利记录 发展潜力
5、单一价格 多种价格
6、上升 下降
7、下降
8、销售量对经济周期的敏感性 经营杠杆 财务杠杆
9、降低
三、单项选择题：
1.A 2.C 3.D 4.B 5.B 6.C 7.A 8.C 9.B 10.C
四、多项选择题：
1.ABC 2.AC 3.BCD 4.AB 5.BCD 6.ABD 7.ABD 8.AB 9.ACD 10.ABD
五、简答题：
1、答：第一，证券的产权性。证券的产权性是指有价证券记载着权利人的财产权内容，代
表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处置的权利。
第二，证券的收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，
这是投资者转让资本使用权的回报。
第三，证券的流通性。证券的流通性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要
灵活地转让证券以换取现金。
第四，证券的风险性。证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，
甚至使本金也受到损失的可能。
2、答：注册制是以美国联邦证券法为代表的一种证券发行审核方式，实行所谓的公开管理
原则。在注册制下，发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。证券主管机关的职责是依据住处公开原则，对申报文件的全面性、真实性、准确性及时性作形式审查。至于发行人的营业性质，发行人的财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。证券主管机关无权对证券发行行为及证券本身做出价值判断，申报文件提交后，经过规定的法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。在注册制下，发行人的发行权无须由国家授予。
核准制是以欧洲各国公司法为代表的一种证券发行审核方式，实行所谓的实质管理
原则。在核准制下，发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券主管机关除了进行注册制所要求的形式审查外，还要对发行人的营业性质，发行人的财力、素质及发展前景、发行数量与价格等条件进行实质审核，并由此作出发行人是否符合发行实质条件的价值判断，在核准制下，发行人的发行权由审核机构以法定方式授予。
3、答：认股权证全称股票认购授权证,它由上市公司发行,给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。
认股权斑点的内在价值的计算公式为：
V= (P-E) •N
其中：V——认股权证的内在价值；
P——公司发行的每股普通股的市场价格；
E——认股权证的每股普通股的认购价格；
N——换股比例，即每张认股权证可购买的普通股票数。
例：某公司在发行债券时同时发行认股权证，规定每认购1000元面值债券公司送一个认股权证，规定在债券到期前的五年时间内每5个认股权证可按25元的招待价格购买一股普通股票。当普通股票价格为30元时，认股权证的价值为：V= (30-25)/5-1元。当股价涨至40元一股时，认股权证的价值为：V= (40-25)/5=3元，此时，股价涨幅为33.3%，而认股权证的涨幅为200%。当股价下跌时，认股权证的跌幅也大于股票价格的跌幅。
六、答：a. r=8%+(15%-8%)×1.2=16.4% g=b×ROE=60%×20%=12%
V0=D1/(r-g)=40%×10×(1+12%)/(16.4%-12%)=101.82
b. P1=V1=V0×(1+g)=101.82×(1+12%)=114.04
Y=(P1-P0+D1)/p0=(114.04-100+4×1.12)/100=18.52%
七、论述题
答：随着中国经济的发展以及国民收入水平的提高，财富增加为投资者带来的边际效用从递增转变为递减，会有越来越多的投资者进入拐点以后即投资者的效用函数从凸性转变为凹性，相应的投资者对风险的态度从风险偏好转变为风险厌恶，投资者对股票的投资要求一定的风险溢价，也就是说在股票的价值决定模型中作为分母的投资者要求报酬率提高，所以股票的内在价值下降，而做为一个有效的资本市场，价格应该反映内在价值，这是我国股票市场平均市盈率从50余倍下降到20余倍的原因。虽然我国投资者仍然不乏风险偏好者，但资产价格是由大多数投资者的偏好共同决定的，可以说我国大多数投资者已经逐渐转变为风险厌恶者，而且这种类型的投资者随着国民收入水平的提高以及财富积累的增加会越来越多，这就为现代投资理论在中国的构建奠定了微观基础。
股权分置是我国股票市场特有的现象，“同股”但“不同价、不同权”，国有股、法人股非流通，而公众股流通，且非流通的国有股、法人股通常一股独大，“侵蚀、剥夺”中小股东的利益。在进行股权分置改革以后，实行全流通使得所有股东的利益建立在共同的基础之上，也是就股票价格，不仅社会公众股东关心股票价格，国有股东和法人股东的利益也与股票价格息息相关，而提升股票价格的唯一途径就是建立健全公司治理结构，提高公司经营管理水平，增加公司业绩，所以股权分置改革扫清了中国证券市场进一步发展的制度障碍，奠定了中国证券市场未来发展的制度基础，中国证券市场必然迎来一个光明的发展前景。 另外随着我国资本市场对外开放进程的加快，会有越来越多的境外合格机构投资者进入国内A股市场进行投资，也会有越来越多的境内合格机构投资者进入国际资本市场进行投资，所以资本流动是双向的，哪里的股票价格便宜就会吸引资本的流入，而哪里的股票价格定价偏高就会遭到抛售而导致资本流出，国际国内的资本市场市盈率会趋于一致。当然由于人民币对资本项目有限制的自由兑换和资本管制，资本流动有一定的障碍，所以国际国内的资本市场市盈率还不能完全一致，但是我们不能忽视资本流动对我国股票市场价格的影响。我的观点是，由于中国经济的高速成长和逐渐成为世界经济的制造中心，我国股票的市盈率会略高于国际资本市场，但也不可能偏离太大。从这个角度来讲我国的股票价格大幅走高和大幅走低的可能性都不大，会在稳健中慢牛攀升。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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