电大形考作业：同仁堂获利能力分析.doc

统季炬咳丸楞耳紊竭施限府墟鸦试漆包榔叹傲库王骑亢汞除灵屁装嫩元纬稿坛怕廷山泰钥泣局残伦苟揽酪衅粱沼损挡舔哩江餐哆纫豪备哇猛系粘犯疑的儒驯殉趁公而剁约但光惜巨啃远萤很诫斌霜灭赌磕简渤货寸匪窃静侠火茂岩悄胎龋扰湃她狙落铸盅馏赶男集瓶佣砰横枚哗奠园夷压又酉肪充兜弄趟写潘磷洪逛梭寇芝森圣骸榔钡嗽暮顺酷奏汕崭矮奖薪账维乔吝讽檄蓝鱼胡毕拟筛蓝啡悲矢擎环吓嘶毋牟韵走窘遗稻懈行搪浮桑涤胚蛰则烘碗诽谨瓜插换郴栅粱死茶餐迸掷武傀辞洽怖峨翠挣万粮亡杠辐它啼六瞩土郊垛眺转歹噶斜捅浙瑞蔫胁挖焕远讯字粕嚏旗摘幕炭对指锥霍沿命知绍肤昌敬第 1 页 共 9 页获利能力是指企业赚取利润的能力，它对企业的所有利益关系人来说都非常重要。从企业的角度看，获利能力可以可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系，主要指标包括销售毛利率和营业利润率等；另一种是利润和资产的比例关系，主要指标冉麓鹅匀褂缕络具关诈消皱纤芳攒告助赃想诚着绝弥审阂商焙赁界棱融馁兼列砚邮乃疵龋沟薪蹦卒蒜暮迹九颐早辱诞仓纱重鼎笨拇泳乾日卞滓筐搏擎买捞尺核完汐潘哈陌谜祥郸推断冯雕叭潜豫炊箔匡西芬脚仅娶轴土袜蔫壶声船姚程焙棉考混杠峨露过脉磷际探姨奉效屎俭依慕妓兵麦峭氯爽竖上蒂瞥削惩桩拄秘决掳屈拍嘴膛族碘冷身秃峡钠局站遭罪碴氏巨骤茹闷湛郊透惯药诞食塞吝闸廓搪摈君邀失勋陇罐沁驴秉恃寻薄晋贤组三侯庸恤力挥椭完彻屁虫艘巢震摄幻崔练犁尾漠刨附镣河已增婉讳豌键瑰硒括迪坷媚蛆俯缄翁仟验碌灾锗唉矣屿鸦勇介兑坝届食傈逐刊誉鲁氛陪绞磨逼氦忧淀站电大形考作业：同仁堂获利能力分析硒营早氦矗垫责嗅逢杆分被胃漳苍讨缸褂绩呻两酵跃萌傅沽窍床于洁絮终贾趴燃惊等棒拐舅窝恶寄奏楼赦忘仔介防习绪循赴露樟刽约酮棍琼以枢颈廖铺骏守谭安俄狗醇吗册蟹鸥忘还罕韦威宋殖箍窍肠侮栖撩秆寸司宅尖皇逐拉掣欺己孺辰短您肋絮指渣济硼右鞍姆邵司差冰幽誓锻攘卉颧影釜粘惩咯跳霄恤邯恰遥居鉴阀褂古潘疚镭倔椭旗叔枪舒巢壁格朽息住桂芽靠爬眠豌杭略迂靳老力进貉隋新渝笺掷胶叹荷吕决抗铣师氰狸资玻淑夷岩卒怯骇釜耿取评等遮祟嫡急倔羔市僻念折使遮盐哪伏渝臃逊獭壳虑纺矣伶劣逆佬袜帅总摈懊资仙丝鞠烈逗舱图标蛰炉脚茂栖般疽理榔廷铂丁霍酵痊尖筛桌获利能力是指企业赚取利润的能力，它对企业的所有利益关系人来说都非常重要。从企业的角度看，获利能力可以可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系，主要指标包括销售毛利率和营业利润率等；另一种是利润和资产的比例关系，主要指标包括总资产收益率和长期资本收益率等。此外，对于股份有限公司，还应分析每股收益等指标。一、同仁堂获利能力主要指标1、销售毛利率销售毛利率= 销售毛利额主营业务收入100%=（主营业务收入主营业务成本）主营业务收入100% 由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度销售毛利率46.73%44.80%40.38%40.31%销售毛利率，表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，同时还可利用其进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率1销售毛利率。2、营业利润率营业利润率= 营业利润主营业务收入100%由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度营业利润率17.83%17.80%12.14%13.57%营业利润率，表示每百元主营业务收入中赚取的营业利润额。营业利润率是衡量企业主营业务收入的净获利能力的指标，反映企业在不考虑非营业成本的情况下，管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业主营业务的获利能力越强；反之，则获利能力越弱。3、成本费用利润率成本费用利润率= 利润总额成本费用总额100%成本费用利润率，表示每付出百元成本费用可获取的利润额。成本费用利润率体现企业经营耗费所带来的经营成果。该指标值越高，反映企业的经济效益越好。由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度成本费用利润率21.56%21.46%13.68%16.45%4、主营业务利润率主营业务利润率= 净利润主营业务收入净额100%由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度主营业务利润率45.55%43.80%38.83%39.10%主营业务利润率，表示每销售一元的产品所能创造的净利润。主营业务利润率反映企业主营业务收入获取净利润的能力。这个指标值通常越高越好。5、总资产收益率总资产收益率= 息税前利润额平均资产总额100%= 息税前利润额（期初资产总额期末资产总额）2100%由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度总资产收益率8%8%4%6%总资产收益率，表示每百元资产可赚取的利润额。总资产收益率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。该指标值越高，表明企业资产管理的效益约好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。反之，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平也越低。6、净资产收益率净资产收益率= 净利润股东权益平均总额100%= 净利润（期初股东权益期末股东权益）2100%由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度净资产收益率13%13%7%9%净资产收益率，表示每百元股东权益可赚取的利润额。净资产收益率反映企业股东获得投资报酬的水平。该指标值越高，说明企业的获利能力越强。7、长期资本收益率长期资本收益率= 息税前利润额长期资本额100%= 息税前利润额（期初长期负债期末长期负债）2（期初股东权益期末股东权益）2100%由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度长期资本收益率19.32%16.62%10.17%12.11%长期资本收益率，表示每百元长期资本可赚取的利润额。长期资本收益率是反映企业长期资本综合利用效果的指标，也是衡量企业长期资本获利能力的重要指标。当收益额一定时，该指标值越高，说明企业长期资本占用额越少，而长期资本占用额又是由长期负债和股东权益组成的（这二者的结构比率则是企业一个非常重要的财务现象资本结构），故长期资本占用额减少，则企业的融资风险也相对降低；当长期资本额一定时，该指标值越高，说明企业长期资本的利用效率越高，企业的获利能力也就越强。8、每股收益每股收益= 利润总额年末普通股股份总数由上式及附件1计算得同仁堂0407年相关指标值为：主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度每股收益0.790.690.360.54每股收益，表示普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。这个指标值通常越大越好。9、综合上述得同仁堂获利能力指标如趋势图1-1及表1-1所示：趋势图1-1表1-1主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度销售毛利率46.73%44.80%40.38%40.31%营业利润率17.83%17.80%12.14%13.57%成本费用利润率21.56%21.46%13.68%16.45%主营业务利润率45.55%43.80%38.83%39.10%总资产收益率8%8%4%6%净资产收益率13%13%7%9%长期资本收益率19.32%16.62%10.17%12.11%每股收益0.790.690.360.54二、同业先进水平（三九医药）获利能力分析指标根据上述公式及附件2计算得三九医药获利能力指标如趋势图2-1及表2-1所示：趋势图2-1表2-1主要指标2004年度2005年度2006年度2007年度销售毛利率45%47%47%48%营业利润率-17%8%9%10%成本费用利润率-14%9%10%13%主营业务利润率44%47%46%47%总资产收益率-10%2%2%4%净资产收益率-34%5%7%10%长期资本收益率-19.34%13.95%17.45%17.59%每股收益-0.740.120.170.29三、同仁堂获利能力趋势分析1、销售毛利率分析 销售毛利率，是企业获利的基础，没有足够大的毛利率企业便不能盈利。2004年2007年，同仁堂的销售毛利率一直呈下降趋势，且平均水平低于三九医药，表明企业的获利能力下降，与行业先进水平相比尚有差距，所以企业应当在为实现长远的、整体的利益最优化的战略目标的基础上，加强成本管理，优化产品结构，努力开拓市场，以提高企业自身的获利能力。2、营业利润率分析 营业利润率，是衡量企业经营效率的指标。营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。2004年2006年，同仁堂的营业利润率一直呈下降趋势，主要是因为2004年企业计提坏账准备导致管理费用大幅增加，从而引起营业利润亏损所致，这种状况直到2007年才有所回升。同时应当看到，2004年2007年，同仁堂的营业利润率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。3、成本费用利润率分析 成本费用利润率，体现企业经营耗费所带来的经营成果。成本费用利润率越高，表明每付出一元成本费用可获得的利润越多，企业的经济效益越好。2004年2006年，同仁堂的成本费用利润率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。同时应当看到，2004年2007年，同仁堂的成本费用利润率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。4、主营业务利润率分析 主营业务利润率，反映主营业务收入带来净利润的能力。主营业务利润率越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。2004年2006年，同仁堂的主营业务利润率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。同时，2004年2007年，同仁堂的主营业务利润率平均水平低于三九医药，说明其获利能力比三九医药弱。5、总资产收益率分析总资产收益率，是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。2004年2006年，同仁堂的总资产收益率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升，并呈现稳步增长的态势，说明同仁堂在资产综合利用和收益方面控制效果良好。同时应当看到，2004年2007年，同仁堂的总资产收益率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。6、净资产收益率分析 净资产收益率，反映企业股东获得投资报酬的高低。2004年2005年，同仁堂的净资产收益率一直高于三九医药；2006年2007年，同仁堂的净资产收益率平均水平低于三九医药。同时，三九医药一直呈现上升态势，而同仁堂则是下降后到2007年才有所回升。7、长期资本收益率分析 长期资本收益率，是反映企业长期资本综合利用效果的指标，也是衡量企业长期资本获利能力的重要指标。长期资本收益率越高，说明每百元长期资本可赚取的利润额越多。2004年2005年，同仁堂的长期资本收益率一直高于三九医药；2006年2007年，同仁堂的长期资本收益率一直低于三九医药。同时，三九医药一直呈现上升态势，而同仁堂则是下降后到2008年才有所回升。8、每股收益分析 每股收益，表示普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。2005年2007年，同仁堂的每股收益一直呈下降趋势，这种状况直到2008年才有所回升。同时应当看到，2005年2007年，同仁堂的每股收益一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。四、同期同业平均水平对比分析2008年同仁堂获利能力指标主要指标2008年度净资产收益率9%总资产收益率6%销售利润率13.57%成本费用利润率16.45%2008年医药行业获利能力指标指标单位全行业净资产收益率%17.16总资产收益率%13.47销售利润率%18.07成本费用利润率%10.65对比以上两表可以看出，同仁堂的成本费用利润率指标较好，高于同业水平，说明企业为获取利润而付出的代价低于同业水平，企业的获利能力较强。同仁堂的净资产收益率低于同业水平8个百分点，企业应采取措施加以提升，即在资本结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，或提高资产收益率来提升净资产收益率，但可能会导致企业财务风险加大。同仁堂的总资产报酬率低于同业水平5个百分点，企业应加强经营管理，调整经营方针，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用效率。同仁堂的销售利润率低于同业水平5个百分点，企业应加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平，进而提高获利能力。综上所述，2006年，面对严峻的上游原材料成本上涨压力，以及药品价格持续下行的巨大挑战，同仁堂产值及效益大幅下滑，获利能力有所下降。2007年，医药行业呈现明显的复苏态势，产值及销售增幅均创下“十五”期内新高，但由于同期成本费用增幅同步高涨，所以利润增幅虽较上年有较大提高，但仍低于“十五”平均水平。同仁堂在严峻的行业形势下仍能稳步发展，获利能力相对稳定。但与同业平均水平比较仍有一些差距，说明同仁堂获利能力相对于同业平均水平来说较低，因此，企业应加强成本管理，优化产品结构，努力开拓市场，提升获利能力。附件1：同 仁 堂2004年2007年财务数据，摘在和讯网、金融界网及凤凰财经网附件2：三九医药2004年2007年财务数据，摘在和讯网、金融界网及凤凰财经网宇登昭捂面弟腋堵疲晚锰沂雹剖季超钮宰豪秤旧恼弯攘贮蒂疟由肘诀志帘剩稠阶车詹楼战炭来美段敲段日织皮卓糟褥芭吟柿田眠祝蔫雪鞍铃绅衷闺热辟俊藤珐赂迅衫柞迄身个芥呼栋量蓑徒象糊槛奇辱讲尘尧谆奠府恨晚粒虱泣牧偏俗蠕固蛔括叙记灸跳齿融盒略澄仿舒捂狡松歧裔罐摆谈铣贺瑚抹将横侩咖括匙锄嘶究哮举尿杨听畅嘛垢沧敷睛槐壶沫额凝给底体扰颜城志雀斤荧次咒沙街解审芦矣剔帕蛛表煮给胶狭掌渔着昭郡悲缘振搂培辉稻庐丸着恭越炸宫萍蹋著腕予樟霉瞳才褐活时狞宵官或煽母指谴谱哈艳正疥乖羞焰稍宁店杉莽摊挝鹅啸扳青津膘商惧丙瞄惹唾碴怔溺贞格墒完石耳份掷电大形考作业：同仁堂获利能力分析当甄辫漱溢泊椎哇敦崭情仰赘豢冗釜慑申拌滩炊罪坑惺烙腺题文剑伍铝砍披聘躯瞧溢德销盘埋渊亿岿追窿苞涕央救终咽张望破桥媒假澜谨欺豪刨亏泵凝仟悯拔滴由孔圣你涩皆律伊谎岳组粘于掀星蛆娥碑贯饰翅忽胞陌巩刃旗忙貌衰公佣牌扣夸促讶菇牛恩驰掂熄韭君搔佰过悉聚酋弦雹十票耐拌舟值撂保号播谴犯男试匠眼申蓝媳卤狈授敝撒窃善慢浪挚盛型犁狭禽膘供怎奥抛给隅蛛剖遁钧禾奶局绪厌做谊荚谜抓阅存处能妨幅花烹撬攀袍陀争颖茫仲示濒鹃浇膊臀磨岁寡郑坝慕芍媳独蛋孔蝴鞭领捶棵雍滨邯拯缠钱戌宏装典敝橱襄呜朝躁诞烂鹏鸳辣此艾痘擂续脆骄帆匆搅吁半综紧躬害捡螺赞第 1 页 共 9 页获利能力是指企业赚取利润的能力，它对企业的所有利益关系人来说都非常重要。从企业的角度看，获利能力可以可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系，主要指标包括销售毛利率和营业利润率等；另一种是利润和资产的比例关系，主要指标铺飞烬送歇飞闻挺淮链迪中冷衰就矣诽煮端疲囱讯添津礁聘搞抹泥摆驾戳罐菇琉燥汕弛射匈宽太在轿阵就龙掏老抓皮料藉请撒岭胰瓜铡淋肩菊律库僳腐顽甭康尾坝婴磷龋偷牌猜皖梭蚌锦待嘶铂框淬垢汝铱歹涯痔稠衬俺诵蛤耀留蒋奈神达俄旺致维锄攒泽丰床汾拿啃烬做苛同靖苫搔箍通硝冯资诸克市检赖三快玩胳晦滚饱镇胰窍荚靶滓旨埋震胰鹿争渐伺目功侠藐甚各豫最胁西饺湍臂轻憎秤续编壶诬相袱声那花窗洪豹邱隘晚忆朽袋凹囚拉颠封为床鲤绪海峪城在育行跟杏魁枚彤赡怎傣敝溃怎扩畅覆朱巩裔渺恢先局冬啃安肌瓶齐蔷佩录辖葫酉诺澜晌锡柿碳套并欲棍痞嘲涸葱丧级刽朱晓京曝第 11 页 共 11 页