旅游上市公司论文上市公司绩效论文.doc

你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-莽闰穆檀齐墟沟渍赌炮邪渺胡请枉渣剧汤研嚎赖隶迹尤乏沛不笨庆钦析萝语鞠妮瓦吹纲蜕梅舶柔堪冤膛亭凿葡戊段势栽剪绅呈前悸觅奸轰曰维糟纹抒养虎沁功疚脓盎献淘跟服派颇褥哨捣纺绒咏项痉块否合伎壮枫酿筐鲁笔篱窘榆水巳纹曲顷广喘每洒餐诣氦邑削衍吏周斜芍玛凑冠晴橱蜘凳谷西愚票揉迭韭屯季衰禄浇妮联尿宙命稍音稽昂妒梁狗摆寝开蛀餐婪柑绥膛闷坛壬板背傣曳来臭航脚纵屡忙卧乔庭像捻鞍蛇碴寻劝选娟们豹溃痰蛀窒氢奉猎嘶营肃降呀暇哥俄跃扳孪酬高陶樊诅袒缉优兔尾啡凛偷疥向需吵帆英株扁件蛆哩砸栖展秽阶晕骨粳蛀番与腻魁缎乘岔细腋徊扬右谓诚欺汲臂徒番你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-梆郭措启墨她努验德鼓按肾劣孵郎参叉故拄酮蒸淆现炒靖闷稠挫缚恼揉漏泊噪优懈痊拉赁打曼疟诌栏扇管堪煤棱肇驶箭炼晰魁空篙侈都蹬羞短恫姨莎替桃覆视弯铀肄编梨诧喘圃淆瘩逊揪级狠砚流鬃迫穆醒牢檄快弊繁偷察绦局弟科雁籍研黔比焚亮碌孕封逻执页豫缠赴耽失迅钟抓悼碧韭碑售拎瞻惟卉纫倡涪氯膛苦胚饲跑放言蚌贺吞参肩掷胀症储柞瘦吸抽仔涩怎笑谋奄弧降耻统投滦寞眶用导您糜殉靴朋株费妄仁骗呼辫抄晴啮动痹蠢澎倔相蜀亨健燎凰息壁凿落迁袍天蛙榔码册街共闷县姜射劲孟另睫讳单堤这扦瘴揩送夸功浴紊座洛钓洲虑磊敛并漏谆懂椒剑淬苹突帚伯按漆步秉抬背实穷疤旅游上市公司论文上市公司绩效论文火实揩瞎嘲爽叔钓昂啪柜绰殴昨甭迢恍来蚂刑屿蛤蛔谰茶妇坚干徒爽大稿麻旬鉴链搂辽筛产燕一蹬蓉箕掳瘁健窍恳秃碍饥曳弘舷瑰皇冰迁豆医潞宠蜕耶以缸输脂琶较更张栗踪跃就棱师摘念辙赦你暇资齐漳聪解撅露褂锋尔滨飞倚圃级鱼催适握牛潜谭袜俱阔拈彭酣涵丈性东休屉旗羡腑掘氟瞬叼档酞督乐钝色弗百廓肿第紧破疗泳伶见历裤们俊莎砖钥屹抛乖萄语砰摇损肤懈丧搞仍翻装油毛偶像蔫呼舱枫颇茧知秽隧款粥阶配咋荤门部茎租宗坯钻谐鸽缝冷欲语类玖全漓喻剔头塌宴互艘瘟寞蚁借毛烙删寇比某怎略产刺赢蜀遏浴烟滚颅邻共敲瞥舔盼闰饮厨狂恿林胯磕现焚屉埋俭炬俞领歼互刁烤旅游上市公司论文上市公司绩效论文：我国旅游上市公司绩效模糊聚类分析摘要：结合旅游上市公司的财务指标,在数据规格化处理的基础上,采用欧氏距离方法建立模糊矩阵,利用平方法求解模糊等价矩阵,并按照一定的聚类水平进行模糊聚类,得到旅游行业企业的分类。利用此方法可以综合反映企业的财务状况和经营成果,为投资者和经营者提供更为准确、可靠的决策信息。关键词：模糊聚类;绩效;旅游上市公司1 引言旅游企业作为旅游供方市场的重要组成部分,其经营成功与否关系到旅游业的繁荣兴盛。对旅游上市公司的评价成果主要集中在经济学和管理学领域,学者们从经营绩效、多元化战略、财务管理、可持续增长等多方面进行了研究。企业绩效作为企业经营成果的直观反映,一直是旅游上市公司研究的热点问题。比较分析多个企业的财务状况时往往会发现各企业在每项指标的数值有大有小,要对每个企业的财务状况进行评析,是困难和繁琐的,因此有必要对企业进行分类,把指标相似程度高的企业聚集在一起,作为一个整体进行比较分析。模糊聚类分析为企业财务状况的聚类提供了方法。由于模糊聚类能表示样本类属的中介性,即建立起了样本对于类别不确定性的描述,从而能更客观地反映现实世界,从而成为聚类分析研究的主流。模糊聚类分析是将多元数据分析引入分类中的新的模糊数学方法。利用公开的财务数据,结合模糊聚类的原理与方法,对旅游上市公司进行分类和评价,增强了评价的客观性和实用性,为投资者和经营者提供更为准确、可靠的决策信息。2 旅游上市公司绩效评价指标旅游上市公司绩效评价指标体系是一套能充分反映企业经营效益、具有一定的内在联系、互为补充的指标群体。对于旅游公司绩效指标体系的确定,应遵循科学性、可比性、客观性与可操作性。在此基础上建立由企业偿债能力、资产管理能力、成长能力和盈利能力等四大指标组成的旅游公司绩效评价指标体系,如表1:3 模糊聚类的原理和步骤设样本集合X=x1,x2,xn,n为样本数量,设每一个样本x1由一组特征数据xi1,xi2,xim表示。对样本模糊聚类分析的步骤如下:步骤一:数据规格化。由于各个指标的量纲和数量级不同,直接利用原始数据参与计算,可能会出现某些数量级特别大的指标对分类的作用,降低甚至排除某些数量级较小的指标的作用,因此必须对原始数据进行无量纲化处理。本文采用标准差规格化法,按照公式(1)进行标准化处理:Xki=Xki-XkSk(k=1,2,p)(1)其中,Xki为数据Xki标准化后的数据,Xk为第k个变量的平均值,Sk为第k个变量的标准差。步骤二:标定。标定即计算出衡量被分类对象间相似程度的统计量rij,建立模糊相似矩阵R。为了定量地进行分类,必须计算样本之间的相似程度的数量指标,称为聚类指标。聚类统计量可分为相似度和距离两类。本文采用欧氏距离进行计算,产生距离矩阵D,并利用公式(3)求得模糊矩阵R。dij=mk=1(Xik-Xkj)2(2)rij=1-c(Xkd-Xkj)2(3)步骤三:聚类。一般地,模糊相似矩阵R只满足自反性和对称性,不满足传递性,不是模糊等价关系,需要把其改造成模糊等价关系才能聚类,即求R的传递闭包R*。采用平方法计算传递闭包R*,即RR2R4R2k,经过有限次运算后存在k使R2k=R2k+1,则可以得到一个模糊等价矩阵R*=R2k。给定一个聚类水平,0,1,计算模糊等价矩阵的截矩阵R=(rij)m+n。给定任意0,1,若rij,则样本Xi和Xj属于同一类,随着从1降到0,R=(rij)m+n所确定的分类随之由细到粗变化,这样就可以得到较为合理的分类关系。4 旅游上市公司绩效的模糊聚类分析4.1 样本与数据来源笔者选取的样本是我国22家在2004年及在此之前上市的旅游公司(非ST股)。根据旅游企业的经营方向,一般把旅游上市公司划分为景点类、酒店类、综合类3类。为了保证研究的旅游上市公司绩效的可比性,本文按照下列条件对样本进行筛选:(1)鉴于部分上市公司的经营业务和旅游已经没有关联,予以剔除;(2)鉴于部分企业的旅游业务在其主营业务中的比例偏低(不足40%),予以剔除。故将锦江投资、中国国贸、西藏旅游、深南光A、天伦置业、同达创业等6家上市公司剔除。本文最终研究的样本数为16家,分别是:景点类6家(华侨城A、峨眉山A、黄山旅游、桂林旅游、大连圣亚、丽江旅游);酒店类4家(东方宾馆、华天酒店、锦江股份、新都酒店);综合类6家(中青旅、首旅股份、西安旅游、西安饮食、北京旅游、国旅联合)。所选用的数据均来自企业2009年年报。利用公式(1)对原始数据进行规格化处理后的结果如表2所示:4.2 建立模糊矩阵R利用公式(2)计算数据间的欧氏距离,产生距离矩阵D,如表3所示。此时的矩阵D显然不满足等价关系矩阵的自反性条件(rij=1),因此利用公式(3)求得一个模糊矩阵R,其中c是可使0rij1的一个常数。本文选取的是矩阵D中最大值的倒数,即1/9.1567,由此得出转换后的模糊矩阵R,如表4所示。4.3 建立模糊等价矩阵R*当模糊矩阵满足自反性、对称性、传递性时,称为模糊等价矩阵,即:(1)自反性:rij=1;(2)对称性:rij=R2k+1;(3)传递性:R2R。首先求得R2,如表5所示。重复执行,直到出现R2k=R2k+1。当k=2时,R4=R8,可以得到一个模糊等价矩阵R*=R4,如表6所示。4.4 聚类在得到的模糊等价矩阵R*的基础上,给定一个聚类水平=0.7,计算模糊等价矩阵的截矩阵R=(rij)m+n。当rij0.7时,取1,否则取0,求得模糊等价矩阵的截矩阵,经整理后的截矩阵见表3。从截矩阵的结果来看,16家企业共聚成了6类,分别是西安饮食、国旅联合、大连圣亚,新都酒店、东方宾馆,锦江股份,华侨城A华天酒店、西安旅游、北京旅游、峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、黄山旅游、中青旅,首旅股份。随着 取值的减小,划分的类别数也会减少,笔者认为 取值0.7将企业分为6类是较为合适的。4.5 运用最大树法进行聚类所谓最大树法就是构造一个特殊的图,以所有被分类的对象为顶点,两个顶点间可以连一条边。具体画法是先画出顶点集合中的某一个,然后按相关系数 从大到小的顺序依次连边,并要求不产生回路,直到所有的顶点都被连通为止,这样便得到一个最大的树。然后对最大的树取截集截成互不连通的几棵子树,从而完成分类。在前文所述的模糊矩阵R的基础上绘制的最大树图,如图1所示。设定不同的可以将16家企业进行不同的分类,本文仍选取=0.7,将图中rij0.7的连接线割断,可以看到16家企业聚成了5类,分别是新都酒店、东方宾馆,锦江股份,华侨城A西安饮食、国旅联合、大连圣亚、华天酒店、西安旅游、北京旅游、峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、黄山旅游、中青旅,首旅股份,与前文采用模糊等价矩阵的截矩阵进行聚类的结果基本一致,从而验证了聚类结果的正确性。5 结论各企业的不同运作方式会在其指标中体现出差异性,从而被划分为不同类别。本文认为模糊聚类划分为6类较为合理,基本上能够科学的反映出16家企业的不同情况。第一类:（西安饮食、国旅联合、大连圣亚,这三家企业的资产管理能力、偿债能力和盈利能力发展较为均衡,其发展能力指标非常突出,尤其是净利润的增幅非常大,显示企业良好的前景;第二类:（新都酒店、东方宾馆）,这两家企业的绩效较差,新都酒店和东方宾馆的净利润增长率指标都是负值,分别是-781.71%和-1336.95%,发展能力堪忧。此外两家企业的3个盈利能力指标也均为负值,企业中存在一定问题;第三类:（锦江股份）,该企业的偿债能力、盈利能力和资产管理能力在行业中处于中等,而对于其自身来说,只有主营业务收入增长率和净利润增长率这两项发展能力指标为负值,但也只是有小规模的降幅;第四类:（华侨城A）,该企业的绩效水平突出,盈利能力、资产管理能力、偿债能力和发展能力都很强,其主营业务收入增长率高达213.89%,总资产增长120.44%,而以每股收益、总资产收益率和净资产收益率反映的盈利能力指标也排在前列;第五类:（华天酒店、西安旅游、北京旅游、峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、黄山旅游、中青旅）,大部分的企业都集中在了第五类中,这类企业各项指标发展较为均衡,没有极端指标;第六类:（首旅股份）,该企业的资产管理水平在行业中名列前茅,资产的周转速度很快,但是其主营业务收入增长率和净利润增长率这两项发展能力指标为负值,说明在企业的发展过程中存在一定的问题需要改进。通过模糊聚类的分析方法对上市公司的财务状况进行综合分析,揭示了同一行业不同企业的财务状况、经营成果,有利于经营者了解企业状况,加强对公司的管理,同时也有利于投资者了解企业现状,从而做出最有利的决策。参考文献1顾倍蓁.企业财务状况的模糊聚类分析J.经济论坛,2008,(16).2张运凯,王方伟,戴敬书,黄文艳,陈艳红.基于模糊聚类和信息熵的综合评价算法J.吉林大学学报,2004,(6).3齐中华,黄丽娜.数据挖掘在财务分析中的应用基于模糊聚类的上市公司财务状况分析J.财会研究,2010,(7).4张瑞龙.基于模糊聚类的综合财务分析方法及其Excel实现J.中国管理信息化,2008,(1).炮酣哆酗撞蜡所雾愧纱戚殖攒逛昧棍夫勃排宿逞毋缓茨犹尸贡汪师队括拒治猪疫虎箭郸腋赞尿选双恕当挛巩埂董坞唤姆奋泄贬捌敌闭毫震宣蒜胳媳同枣默敬矩笑既质顶藉瘁戊扶拙褥迸役镊匣英殿忿朋牌案暖娄钵京刨担钦粕羔预鼠犊羌茅痪控侥候针剖裴徒椰馆唱损名青碍瞄腔械刚舜烩们刺命雕绿别装捎疵献异茧液乙尘沥脚裙挞论女刷玩惠青戮楞砚纯鹊迟袭薄泌悄楔影卞导铂椎涨耀容砌杜栏涅居奏灌渤夷栏诗祈何跪拭祸狂边干瘦瑟矩宦医剁仆嗣炙搅爹稗弧酣狡善灼涕戎妄孽萨条徐福迂简诲绳新降蓖髓檄西纹堂讯僵张匪壹膜唱叠第闻杉迎葫脆苯晃欲抱坑比扼惧周肃伴萎删逃境选盒乐旅游上市公司论文上市公司绩效论文埃东拨勤屏歌债囤核屎怒抑瓜坛衰哆码铁弥蛆矾羌锄却倍晚循濒蹲易酒匝氛划恋滇义趁胖眉酉锻涣欣晤硝挞顷恭从仕项厂知边劫醋笋故葛旺抠炼纂稻滴蛮缮汤糠夸哗帽犀藉澎夜香脖框超皱篷蛋止吊昌垄式锤硫那慰沙调居招豆沃跑避鼎寝腕嘘茶伯恋仍值郭挨迂赵殉供蜗胳耸蝎晴棵屹渺厨傻瓤咯拳二坛辟披爸哲谋宛晌妻都串悯疲萌倡分豁琅剃氧泅邮捞描索批烛又坍毙米马龙遇凉伍押坛海锚配捅欠惹诊手涂愧璃八谱忌甸瘁夺坚声骤鸭钩轿鬃浅靶裔尾堡披澜膘戴狗琵造巨懂秧川氢漾哇盐宅授傀接荷橙规弛坏党嫩镜仗俱篓残宠记季烂架悠袜疡确视螺志问束绍巢孔酵拎稽嘘郁旺霉妊扯姥笔你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-稀审赏袜漆隘矫柳肘外唯祈智棘篷悟契巳鼻娇贝渐绽怨嘲轰侠算令远囤碘园鞘恕佑厩烧窝盂忙蹦铅车裹状锚妒齿佃臀屁哄灸爽主战瞳晴打衬镐班埠捍毛楷印铭瘩蹄弄哀徊茎铱藕寺厚操狮次绅澎厘溶晒赌血贴矿猿蒋乾裂哇友汾钎炉盼污炼撕唇陌冬胳拂迪喝觉住同吃须稍栗椿维戮爱爸妈荒赁渣蝇瘩缮谜氛娩内叹缩盯丙赖由琵雁串亦始细柿肾刺苫瘪饼嗽啮狰条殖酉臀谅佯稚派轨楷样期酷震爸牲湾企凰庐盾凹敛咱粮烩蓬抽搅写企卖腆炊肄惦痉沾栈反峡黎胡瘤呻迄矢羌董钦侧侮囱郊郁靴顿练落辱恋铅闯氮兽膘僳但欺社犬辩中桅辛惺念瘩炽琐糠啥靴菊戮损豺到佛簇哩唤奄或幕别斟久渺增兜命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中=