风险分析报告-风险管理.docx

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- 风险分析报告-苏宁电器一:基本信息分析:1. 基本经营情况: 经营范围 (1)许可经营项目：互联网信息服务（按许可证规定的范围经营），音像制品直营连锁经营，普通货运。以下限指定的分支机构经营：电子出版物、国内版图书、报刊零售。 (2)一般经营项目：家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览服务，企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修。2.盈利情况:经营结果及原因分析单位：(人民币)千元项目2009年1月3月2008年1月3月金额%营业收入12,658,22012,638,35419,8660.16%营业税金及附加56.27931.18625.09380.46%销售费用1,225,3481,007,993217,35521.56%管理费用220,715161,78258,93336.43%财务收入-净额27,4252,33729,7621,273.51%营业利润617,330588,22429,1064,95%营业外收入19,1395,74013,399233.43%利润总额628,034584,56743,4677.44%归属于母公司的净利润474,963430,97243,99110.21%经营生产活动的现金流量净额2,232,207213,0312,091,176947.83%1)、2009年1-3月，公司继续推进连锁网络发展，连锁店面数量由上年同期的662家增加至819家，连锁规模进一步扩大。但受全球金融危机的影响，市场环境从上年三季度末开始发生较大变化，对公司08年四季度以及本年一季度影响较为明显，报告期内公司实现营业收入126.58亿元，比上年同期增长0.16%，其中主营业务收入同比增长0.54%。自去年四季度以来，国家实施了一系列积极的宏观经济政策，陆续推出了部分拉动内需的措施。随着相关政策、措施的逐步落实，一季度部分经济指标、行业数据有一定程度的回暖，政策效应开始逐步显现。我们认为随着目前已有的拉动内需政策的进一步落实，以及未来可能出台的更多直接或间接的拉动内需的政策与措施，国内的消费市场将得到提振，消费者的需求和信心将逐步恢复，零售行业也将有所改善。2)、报告期内，公司综合毛利率水平达到16.95%，较上年同期增长了2.33个百分点，主要原因为：上年同期公司大部分供应商的采购合同政策是延续执行2007年度的采购合同政策，而本报告期内公司大部分供应商的采购合同政策是延续执行2008年度的合同政策，2008年度采购合同政策较2007年度有所提升，且自2008年以来，公司持续推进差异化采购策略，使得本报告期内毛利率水平较同期有一定的提升。3)、由于报告期内综合毛利率水平较上年同期有一定的提升，带来本报告期内应交增值税及营业税有所增加，营业税金及附加也相应的增加，较上年同期增长了80.46%。4)、随着公司连锁网络规模的进一步扩大，相关的人员费用、租赁费用、广告费及装修费等支出呈现一定幅度的增长，但销售收入由于受外部环境影响，增速放缓，使得报告期内公司的销售费用率、管理费用率水平合计比上年同期上升2.18个百分点；但综合来看，公司销售费用率、管理费用率仍保持在相对合理的水平。5)、由于报告期内公司与银行的合作加强，银行卡消费的手续费费率有所下降，同时供应商现金折扣有所增加，使得财务收入净额较上年同期增长1,273.51%。6)、报告期内，公司收到政府为扶持企业发展而给予的相关补贴及奖励较上年同期有所增加，使得营业外收入较上年同期增长233.43%。上述原因，带来归属于母公司股东的净利润较上年同期增长10.21%。7)、经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长947.83%，主要原因为：报告期内，公司较多的采用了银行承兑汇票方式支付供应商的货款，以及期末存货下降，带来经营活动产生的现金流量净额的增加。 3.对生产经营环境以及宏观政策、法规产生重大变化已经、正在或将要对公司的财务状况和经营成果产生重要影响的说明完成盈利预测的情况对2009年1-6月经营业绩的预计单位：(人民币)千元2009年1-6月预计的经营业绩归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度在10%-15%之间2008年1-6月经营业绩归属于母公司所有者的净利润1,100,808业绩变动的原因说明随着公司连锁网络规模的进一步扩大，采购、销售、服务等经营变革全面系统的推进，公司经营质量稳步提升，同时国家内需拉动政策逐步推进落实，预计2009年1-6月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长10%-15%。 4.信用状况： 苏宁电器自成立以来受到广大消费者的信赖，在市场上树立了良好的信誉，在银行无不良记录，无违约记录二财务状况分析：1.财务报表分析2008年第三季报表1）资产负债表：货币资金11524954000.00短期投资减：短期投资跌价准备短期投资净额应收票据17666000.00应收股利应收利息52076000.00应收帐款212399000.00坏帐准备应收帐款净额预付帐款1787046000.00应收关联企业款应收补贴款其它应收款148250000.00存货5999273000.00存货跌价准备存货变现损失存货净额待摊费用待处理流动资产净损失一年内到期长期债券投资其它流动资产424951000.00内部往来流动资产合计20166615000.00长期股权投资1004000.00其中：合并差价长期债权投资长期投资合计减：长期投资减值准备长期投资净额固定资产原价减：累计折旧固定资产净值工程物资在建工程144532000.00固定资产清理待处理固定资产净损失固定资产合计无形资产543848000.00开办费长期待摊费用217845000.00递延资产其他长期资产无形资产及递延资产合计递延税款借项资产总计24334661000.00短期借款216000000.00应付票据9001733000.00应付帐款5198415000.00预收帐款195169000.00代销商品款应付工资137779000.00应付福利费应付股利未交税金380279000.00其他未交款其他应付款323957000.00预提费用一年内到期的长期负债其他流动负债136064000.00待扣税金应付关联企业款职工奖励及福利基金流动负债合计15745036000.00长期借款应付债券长期应付款住房周转金其他长期负债长期负债合计递延税款贷项4888000.00递延收益负债合计15754637000.00少数股东权益262574000.00股本2991008000.00资本公积1086191000.00盈余公积223870000.00其中：公益金任意公积金集体福利基金未分配利润4016381000.00货币换算差额股东权益合计8317450000.00负债及股东权益总计24334661000.002）现金流量表分析：经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金43456297000.00收到的租金收到的增值税销项税额和退回的增值税款收到的除增值税以外的其他税费返还收到的与其他经营活动有关的现金368822000.00现金流入小计43843157000.00购买商品、接受劳务支付的现金35851904000.00经营租赁所支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金1145403000.00支付的所得税款支付的增值税款支付的除增值税、所得税以外的其他税费支付的其他与经营活动有关的现金2479253000.00现金流出小计41043781000.00经营活动产生的现金流量净额2799376000.00投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额969000.00收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计969000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2123385000.00权益性投资所支付的现金债权性投资所支付的现金支付的其他与投资活动有关的现金现金流出小计2123385000.00投资活动所产生的现金流量净额-2122416000.00筹资活动产生的现金流量吸收权益性投资所收到的现金2430000000.00子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金466000000.00收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计2896000000.00偿还债务所支付的现金390000000.00发生筹资费用所支付的现金分配股利或利润所支付的现金子公司支付给少数股东的股利偿付利息所支付的现金融资租赁所支付的现金减少注册资本所支付的现金子公司依法减资支付给少数股东的现金支付的其他与筹资活动有关的现金9945000.00现金流出小计851394000.00筹资活动产生的现金流量净额2044606000.00汇率变动对现金的影响现金及现金等价物净增加2721566000.00以投资偿还债务以固定资产偿还债务以固定资产进行长期投资以存货偿还债务融资租赁固定资产净利润0少数股东净利润加：计提的坏帐准备或转销的坏帐固定资产折旧0无形资产摊销待摊费用摊销处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）固定资产报废损失财务费用投资损失（减：收益）递延税款贷项（减：借项）存货的减少（减：增加）待摊费用摊销（减：增加）经营性应收项目的减少（减：增加）0经营性应付项目的增加（减：减少）0增值税增加净额（减：减少）其他经营活动产生的现金流量净额货币资金的期末余额减：货币资金的期初余额现金等价物的期末余额6222786000.00减：现金等价物的期初余额3501220000.00现金及现金等价物净增加额3）利润表主营业务收入39101600000.00减：折扣与折让主营业务收入净额减：主营业务成本32719350000.00减：主营业务税金及附加147257000.00主营业务利润加：其他业务利润减：存货跌价损失营业费用3431132000.00管理费用534355000.00财务费用-103289000.00进货费用营业利润2338524000.00加：投资收益补贴收入营业外收入28640000.00减：营业外支出49645000.00加：以前年度损益调整利润总额2317519000.00减：所得税547580000.00减：少数股东损益58256000.00净利润1711683000.00加：年初未分配利润盈余公积转入减：职工奖励及福利基金可供分配的利润减：提取法定盈余公积提取法定公益金转入盈余公积职工福利奖金可供股东分配的利润减：已分配优先股股利提取任意盈余公积已分配普通股股利转作股本的普通股股利未分配利润2.财务比率分析报告期2009-06-302009-03-312008-12-312008-09-30偿债能力分析流动比率1.33741.3981.37741.2808速动比率1.11561.14430.98410.8998现金流动负债比(%)24.033116.938930.605617.7794股东权益比(%)35.782640.514340.594634.1794流动负债率(%)99.427599.558199.77999.9391负债权益比(%)175.4965143.0832142.5053189.4167经营效率分析存货周转天(天)34.732335.1741.198443.5364存货周转率(倍)5.18252.5598.73826.2017应收款周转天(天)1.10110.82930.78631.1057应收帐款周转率(倍)163.4761108.5271457.8289244.1996主营成本比例(%)83.024983.40682.840683.6778营业费用比例(%)8.96639.68039.58078.7749管理费用比例(%)1.63731.74361.57231.3666财务费用比例(%)-0.393-0.2167-0.44750.2642总资产周转率(倍)1.1060.56952.63671.9279盈利能力分析经营净利率(%)4.62683.75224.34944.3775经营毛利率(%)16.525816.149416.751515.9456资产利润率(%)6.93332.825715.593211.4264资产净利率(%)5.11732.13711.46798.4394净利润率(%)4.62683.75224.34944.3775净资产收益率(%)12.715.1324.7320.58净资产收益率-增长率(%)-9.2976-43.2193-21.9782-10.4037净资产收益率-扣除(%)12.645.0524.8420.78净资产收益率-扣除-增长率(%)-9.9715-44.5055-21.6651-9.6522净资产收益率-加权(%)13.49031.60净资产收益率-加权-增长率(%)-33.41560-16.09130净资产收益率-扣除/加权(%)13.41031.750净资产收益率-扣除/加权-增长率(%)-33.94090-15.73780税前利润增长率(%)13.85937.435831.655666.4289扣除非经常性损益后净利润125789800046763200021799130001728086000成长能力分析主营收入增长率(%)5.45760.157224.268439.4327净利润增长率(%)14.887710.207448.092781.9756总资产增长率(%)15.481824.823933.203948.2809股东权益增长率(%)26.664594.092989.8094103.1061主营利润增长率(%)12.740315.42247.906658.7272财务结构分析资产负债率(%)62.797257.969157.849564.7416长期负债资产比(%)0.34340.23590.10590.0194固定比(%)15.449618.183419.423816.2214现金流量比率主营收入现金含量(倍)1.13881.05961.10261.1114净利润现金含量(倍)3.29964.69971.75981.6355链接:苏宁2009半年.PDF苏宁2008.PDF苏宁2007.PDF专家评级法声誉:良好的声誉杠杆收益波动性:收益波动不大经济周期:繁荣时期宏观经济政策:政府采取积极的政策利率水平:中央银行采取低利率政策资本:还款能力:抵押:经营环境:繁荣时期,稳定的行业状况,利润水平低资本充足性:资产质量:管理水平:整齐划一,规范合理,有较多的管理人才为其服务盈利水平:流动性:法人客户评级模型流动性,盈利性,杠杆比率,偿债能力,活跃性Z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.006x4+0.999x5X1=(流动资产-流动负债)/总资产=(20166615000-15754637000)/24334661000=0.181X2=留存收益/总资产X3=息税前利润/总资产X4=股票市场价值/债务帐面价值X5=销售额/总资产 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业) 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)-精品 文档-