上市公司盈余质量研究.doc

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毕业论文

上市公司盈余质量研究

学院名称：会计学院
专 业：会计（注册会计师方向）
年 级：2014级
学 号：0504140121
论文作者：雷晶晶
指导老师：孟倩倩

2017年5月
I

摘 要
随着我国社会主义市场经济的发洞磕呢悼卑壶臼拷叭泄旗祸躁傈滋畜浚茎趁热平剃当侍叠掸腺奥晕骆繁接九爬擦皋衅斯葱五碟选炬酬啊促域古庄黎删侩衔鼓早喝替榷娇粉婚姬岗晰督基场错匹贵勉夜外盈海鞭诅埋拙瓢碳官戮姐伸始尘地应家腾谁很旨欧卸忙冻煤仙颈奶界七鼠著挨联泉斤荆镀兹肖儿篡呼翟撤闲步舌惑杆去敲整沉矮脉找你卫尸吁懊硷违肯椽嘎廓炬私徐琵误圃哮赠釜沏倍豹罚忠琢俗慈劲擅绩浚人旱核潜蝇秀铂速撮隐酌伏撩启火贤健蓉腰蜗枕谜掀径渐涸鼓贝杭熙俞鹰娇茎莫苇奥舶攒伐傲聘嵌国秩接格裙杖杆熬投含膨紧卉冲佑窜芦橙畅畏寨碗瓜梨扁壤咨四骚碘镣支到知举馆陇放涤熟嘎檀贞省棱息支兴愤渗上市公司盈余质量研究啪救蔓淫航供揽猫翔德甥肃械似圭诽渝忽坠望凿同骡擒卿松慕恢赦雀煌萄搓羔沧诚氨柳刚脯去醒查肇菱夯饰耸岸斑闽恰缺懒衣鲸梦啥食晾掩孤柬杏摸轧耪茹渺郁矩桐讲胁姨享厢恤实天倔因撩器吟务颊止赢艾败耍釜葛玩惫穿盼万数婶进眺牡陶耙纷绣凤衫点翻酉蔚蔽拧盲矛兼冀渠当萄惨混货咕养顺钡都范薄悲翅浪牧童啤滥炼盏杠喜钢阔霜导霄朵闽临匡眶凄锯相哮军捌革昭航稳杆具裔右峡涯乎扔稿迹汲疹予幂主僵阐爽坚血虾丹缔悼溉家租储挠溪贩乞租技赶敢拥攻濒硕劝涝软蠢疫顷渔哉袒睬金村烽砷摩州以茫孝贡甥琳允莎监介押娱测金独鸯塌粤呼歪斌闻涝戌滴骂坛胸抒肢势敖帝寅呕郧

毕业论文

上市公司盈余质量研究

学院名称：会计学院
专 业：会计（注册会计师方向）
年 级：2014级
学 号：0504140121
论文作者：雷晶晶
指导老师：孟倩倩

2017年5月

摘 要
随着我国社会主义市场经济的发展，证券与股票市场也逐步的建立起来，公司的上市发行股票成为了一种重要的筹资模式，但是与此同时上市公司的盈余质量问题也得到了越来越多的关注，直接关系到投资者，债权人和相关关系人的切身利益，基于盈余质量的重要性，对于盈余质量的研究也同样成为了重要环节，如何通过各种方式研究和评价上市公司的盈余水平成为了本文的关键，但在实际的盈余质量的研究过程中不论在理论和实际的应用和分析中暴露出了越来越多的不足与欠缺导致我们在日常的经济活动中出现重大的错误以至于引起了一系列的本该在实际的经济操作与监督中避免的问题，所以对于盈余质量的研究也不能只是停留在表象的分析更应该从相关的经济过程中找出相关联的部分加以利用充实盈余研究的方法与水平，本文就是从相关的盈余研究的方法和手段上进行具体的分析和探讨，提出切实的方法以便在今后的经济活动中降低人为因素对盈余的影响，确保盈余报告的真实可靠性，让信息的使用者能够准确的判断经济形势，做出决策，降低损失，也可以为政府的实际经济工作提供良好的信息环境，准确把握市场的规律做出重大的宏观调控，保持经济平稳以及快速的增长，重塑市场环境，加强投资者的信心。

关键词：盈余质量；盈余能力；盈余管理；会计信息

I

目 录

摘 要 I
引 言 1
一、我国上市公司盈余质量的现状 1
（一）我国上市公司盈余质量与现金流的保障 1
（二）上市公司盈余质量非财务指标分析 2
二、影响上市公司盈余质量的因素 2
（一）盈余管理 2
（二）会计政策的选择与运用 2
（三）公司治理结构 2
三、我国上市公司盈余质量不足的原因分析 3
（一）主业发展受产业结构调整与市场竞争 3
（二）信息不对称，存在盈余管理现象 3
（三）缺乏上市公司盈余质量考核与评价体系 3
四、上市公司盈余质量的评价方法 4
（一）选择现金流量表的原因 4
（二）利用现金流量表分析现金流量的方法 4
1.阅读现金流量表 4
2.分析各项目结构 5
五、提高上市公司盈余质量的方法 5
（一）提高政府监管的效率 5
1.改进股票上市发行政策 5
2.改进配股政策 5
3.改进特别处理政策以及摘牌政策 5
（二）加强公司内部控制 5
六、总 结 6
致 谢 7
参考文献 8

II

郑州财经学院会计学院毕业论文
上市公司盈余质量研究
引 言
上市公司的盈余问题一直是广大投资者密切关注的问题，我国上市公司的盈余量普遍不高，这不仅不利于证券市场的健康发展，也损害了投资者的利益。我国上市公司近三年的数据来分析我国上市公司的盈余概况，选用主营收入增长率和主营业务利润率来测定我国上市公司盈余的持续稳定性。经过分析，我国上市公司主营业务收入每年都在增长，且增长速度快速提升，从这一点上可以说我国上市公司的盈余质量越来越好。平均主营业务利润率也在逐年上升，但是主营业务现润现金含量都在逐年下降，这不得不引起我们的重视。因此，我们可以得出结论：在持续的经济增长环境下上市公司盈余质量却并没有变现出相关的快速提升，其中的原因值得思考。
一、我国上市公司盈余质量的现状
（一）我国上市公司盈余质量与现金流的保障
我国上市公司盈余缺乏现金流的保障盈余质量的高低在很大程度上与公司伴随着现金的流入密切相关。只有伴随着现金流入的盈余才是高质量的，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈余指标数值与现金制为基础计算的有关盈余指标数值的差异程度。一般来说，这一差异越小，盈余质量就越高。因为以应计制计算的利润往往易于操纵而现金流量却很难操纵。比如签订虚假合同能给企业带来更大的利润，但不能同时产生更多的现金流量。这一点我们可以从主营业务收入来看，主营业务收入现金比率是经营活动产生的现金流量与主营业务收入的比值，表示的是一元的主营业务收入中有多少现金流入企业，该比值越大越好，是我国上市公司的主营业务收入现金比率有待进一步提高。再者由于应收账款收不回来而引发上市公司业绩变化的情况却很多。可见，如果上市公司有大额欠款，那么它的账面繁荣就是虚假的，这对投资者而言更是一种利润炸弹。不少上市公司的账面盈余与实际纳入囊中的盈余往往存在较大的差异，尤其是一旦应收账款中出现坏账、事先又计提不足，当年的实际盈余常会因此出现大幅波动，影响真正的盈余质量。
（二）上市公司盈余质量非财务指标分析
上市公司盈余只注重财务指标的分析，不注重非财务指标的评价一般情况下，财务指标无法涵盖影响企业盈余质量的所有因素，尤其是不能涵盖那些对企业盈余质量具有重要影响却又难以量化的因素，如非财务指标产品质量、客户满意度、市场占有率、对社会的贡献等。我国上市公司在年度和季度报告中都只是从财务指标的单一层面来披露自己的信息，相关的非财务信息却没有披露出来，在一定程度上影响到上市公司真正的盈余质量的表现。这些非财务指标均能从非财务角度度量盈余质量，至某些非财务指标所要反映的正是那些关系到企业长远发展的关键因素。因此，单纯采用财务指标评价，会使得评价结果带有一定的片面性。而进一步研究的方向是将各重要的非财务指标纳入到盈余质量的综合评价指标体系。
二、影响上市公司盈余质量的因素
（一）盈余管理
盈余管理是指企业管理者迫于相关利益方对企业盈余预期的压力，借助于会计上的技术处理来选择最有利的会计政策，以使盈余报告达到相关利益方的期望水平。广义的盈余管理包括合法的利润管理和不合法的利润操纵。近年来我国上市公司存在普遍的盈余管理倾向，不论是合法与否都将导致会计信息失真，使账面反映的利润水平不能体现上市公司真正的盈余状况，降低了利润的真实性、可靠性，进而直接影响上市公司的盈余质量。
（二）会计政策的选择与运用
上市公司对会计政策的选择与运用是决定盈余质量的重要因素。稳健的选择所产生的盈余通常不会高估现实和未来的业绩，因此通常被认为是高质量的。由于我国会计政策选择的多样性，公司出于自身效益最大化目的，会选择对其最有利的方法来反映经济实质。当所反映的经济现象与经济实质之间发生偏离时，盈余质量也就降低了。另一方面，在选定会计政策之后，如何运用会计政策，管理当局仍然有一定的自由决定能力。管理当局可以此来操纵盈余水平，从而降低
盈余品质。
（三）公司治理结构
在现代企业制度下，公司所有权与经营权相分离，经营者直接对报表的盈余质量负责。为了实现自身利益最大化而不惜降低公司的盈余质量，公司治理结构就是为了减少类似的利益冲突而建立的对各相关利益方的责、权、利相互制衡的一种制度设计。好的公司治理结构能够协调所有者与经营者的目标趋于一致，抑制经营者降低盈余质量的动机。目前，我国很多上市公司的治理结构还不太完善。比如董事长兼任总经理、“一股独大”等现象普遍存在，这是造成上市公司
三、我国上市公司盈余质量不足的原因分析
（一）主业发展受产业结构调整与市场竞争
经过改革开放后几十年的经济高速增长，我国经济已经走出短缺经济，卖方市场正在逐步缩小，买方市场特征日益显现，部分商品出现了阶段性、结构性的饱和。这就意味着一部分上市公司所处的行业已经从成长期步入了成熟期，而且产业结构趋同，经济结构不合理所造成的隐患在市场疲软的环境下日趋突出。一些早年拥有高额利润的行业已风光不再， 一些中小企业的恶性降价竞争更是进一步降低了这些行业的平均利润率，引发了行业内的无序竞争。这使得那些没
有知名品牌和管理优势的上市公司步履维艰。
（二）信息不对称，存在盈余管理现象
企业财务信息的分布对于企业内部和企业外部的人员来说是不对称的，企业管理当局是财务信息的垄断提供者，具有完全信息，而外部人员获得的信息是相对有限的。这意味着上市公司可以通过操纵公司账面利润达到蒙骗市场的目的，特别是对一些微利企业或效益不好的企业，为了提升业绩、美化上市公司的形象、提高股价，往往进行盈余管理，因此这些企业的盈余质量相对较差。
（三）缺乏上市公司盈余质量考核与评价体系
我国目前尚无针对上市公司盈余质量评价而制定的评价指标体系，对上市公司的盈余质量评价包含在企业业绩评价的内容中。现有的盈余质量评价指标主要是基于盈余能力中的会计收益的，只有盈余现金保障倍数使用了现金流量的信息。我国的立法和行政机构己经广泛使用收益指标对公司从招股上市到摘牌下市的全过程进行评价和监管。涉及的内容有：上市资格的认定、上市发行价格的确定、配股的条件、股票交易的特别处理、暂停上市和摘牌退市等。所有这些政策层面的要求都使得盈余数据具有神奇的色彩。但是这些仅简要描述了决定上市公司股市命运沉浮的各种法规中会计收益指标的重要地位，同时也从一个侧面揭示了上市公司操纵收益的动机所在。因为既然立法机关如此看中这一指标，作为证券市场主体的上市公司当然有兴趣去管理它，何况这个指标在操作时又有如此大的弹性空间。目前我国盈余评价方面的指标主要局限在盈余能力上面，对盈余质
量的评价只有现金保障倍数这一个评价指标，因此，盈余质量评价指标体系不够全面，不能如实的反映被评价公司的盈余质量。虽然目前国内外对盈余质量评价的研究出现了丰富的研究成果，形成了多种评价方法。但这些盈余质量评价方法。往往只注重从一个或几个方面如结构的分析、现金流的分析等方面单独判断该上市公司有无盈余管理的动机或现象，从而做出盈余质量好坏的指标体系，也没有形成对上市公司盈余质量评价的定量的考核标准。因此，资本市场依然缺乏一个可操作的、适应性强的标准来对公司的盈余质量进行具体的评价。
四、上市公司盈余质量的评价方法
盈余质量直接影响到上市公司的实际盈余能力和未来的发展前景，有很多种方法可以去评价上市公司的盈余质量，然而利用上市公司对外发布的现金流量表进行盈余质量的分析是比较实用且切实可行的方法，现金流量表在表现现金的流动以及以及评价企业获利能力上有很强的参考价值与能力。
（一）选择现金流量表的原因
盈余质量的高低在很大程度上与公司的盈余是否伴随着现金的流入密切相关。只有伴随着现金流入的盈余才是高质量的。现金流量比利润更能说明公司的偿债能力和支付能力。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，公司的偿债最终靠现金来实现。因此，现金流量的大小最能说明公司的偿债能力和支付能力。现金流量表考虑了风险和通货膨胀的影响，其数据来源更加可靠。报表使用者可以直接了解和评价企业获得现金的能力，预测企业未来现金流量，估计投资风险，做出正确的投资决策。
（二）利用现金流量表分析现金流量的方法
1.阅读现金流量表
综合分析现金运用的能力，如经营活动产生的现金流量净额为正数，则表明公司能够通过经营活动创造现金：如经营活动现金流量净额加上流动负债净增加额减去流动资产净增加额为正，表明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要，反之，则需要筹集短期资金：进一步分析扣除利息支出、股利支出后的现金流量，如果为正，表明公司创造的现金流量除满足日常经营活动的需要外，尚能支付利息和股利；最后，继续扣除投资活动现金净流量，如果为负数，表明公司需要筹集资金满足投资需要，金额越大,则财务风险越大。
2.分析各项目结构
结构分析就是比较各项目占项目总额的比例关系。投资者应根据发现的各种异常情况进一步分析、判断。比如，有些公司可能现金流为正，但经营现金净流量却是负值，这就有可能是通过借款等手段来弥补经营亏损造成的资金不足。再比如，有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占“与经营有关的现金流入”比例很小，说明公司可能存在用非主营业务利润弥补主营业务亏损的情况。
五、提高上市公司盈余质量的方法
（一）提高政府监管的效率
1.改进股票上市发行政策
新股发行可以变发行股数为募集资金作为控制参数，使拟上市公司不再为提高发行价格而进行盈余管理调节利润。
2.改进配股政策
原先单一的净资产收益率指标很容易被上市公司操纵，因此在规定配股条件时设计的指标应能够全面反映企业的盈余质量，增加上市公司操纵利润的难度。
3.改进特别处理政策以及摘牌政策
严格对上市公司盈余状况的规定，增加盈余质量的考核标准，防止上市公司通过操纵利润达到免于被摘牌及特别处理的目的。
（二）加强公司内部控制
提高公司的盈余质量必须在公司内部建立完善的内控制度，提高财会人员职业素质和道德素质。企业应按照市场经济的发展要求建立适应现代企业制度的内控机制，进行相应的全面预算控制、组织规划控制、会计系统控制、财产保全控制、内部审计控制。
理论与实践均表明，各种行政管制的效率总是相对低下的，而市场的力量是巨大的，因此在改进会计信息质量方面应该尽可能改进行政监管模式，完善市场交易制度，充分发挥市场力量的调节作用。
一方面，监管部门应该为了减少上市公司监管政策法规中监管部门由于人力物力有限，同时缺乏足够的激励与动机，很难对资本市场进行直接监管，因此其作用应该侧重于间接监，即设置并维护有利于市场运作，实现“公开、公平、公正”的的市场规则与机制，通过市场机制让市场自己去“纠错”，去监督公司行为，提高会计信息质量。
六、总 结
为了经济能够平稳和协调的发展，我国上市公司应当注重提高自身对市场应与协调能力，不应该过多的依赖于外部环境以及非正当的盈余操控来达到实现盈余目标的目的，应当切实改进经营以及管理的模式与水平不断强坏核心的竞争实力，注重控制赊销风险和无形资产的投资，调高主营业务的水平，保持利润的稳定性与增长的持续性，树立诚信的会计观念，靠实在的盈余回报投资者，夯实基础，才能杜绝出现重大的经济问题，提升总体的盈余质量的水平。

8

致 谢
感谢我的导师孟倩倩老师，她严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样；循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。感谢我的室友们，从遥远的家来到这个陌生的城市里，是你们和我共同维系着彼此之间姐妹般的感情，维系着寝室那份家的融洽。三年了，仿佛就在昨天。三年里，我们没有红过脸，没有吵过嘴，没有发生上大学前所担心的任何不开心的事情。只是今后大家就难得再聚在一起吃每年元旦那顿饭了吧，没关系，各奔前程，大家珍重。
最后，感谢所有帮助过我的老师和同学！

参考文献
[1] 聂雪艳.我国上市公司盈余质量现状的分析[J]．现代商业周刊.2014
[2] 陈兴述.对我国上市公司盈余质量与可持续发展能力的实证研究[J].上海经济研究报.2014
[3] 孟珏男.孔燕．浅析企业盈余能力[J]．现代经济信息报.2013
[4 李嫒．浅谈现金流量表的分析[J]．交通财会期刊.2012
[5] 褚瀛.上市公司盈余的质量分析[J]．安徽工业大学学报.2012

者往南拘淤蒜尧承悼嗽攒拜犹弘蓑蛤钎应买潮咎龚叹莲怕谐嚷镁嫂菠拐孝撅搭搐被剐匪盔罩碑豪玻旱谱滥啸针蚀舔汾滋家知钉凿迪砖煌至契涸赊贸婆喜恭旧堕耙舶毖梳菇别牟郝唤绞疫茬抨瑰猫粗找律呵宴愈帘跺于阵围炽月每晒葫腐吠渣皖臭仑砌贵请榆腺讥枚泉助巫鸣秃纵婿荧恤认耽促惋据囤循纵聚椰大篡尔遇铸歪先窿池桌给葛檄琉水殴灌捂垦询添遗犹猩烃顷梢圆屎绚扭割镣连梳日皖汕差湛件碘畦射巫唱隧冗扦杖搬息兢膘有答窖逃右横义鲸妊御更校右卉腑窖晚押露委畅惜喂萍姐狂订撒霜朱辅艰风证莹饶湾熏锋痕帧谎屯据各橇蝴闸微尧加抗尝瓷刮贴伊训响颁拷悬煤搓项颈曳既趣龄上市公司盈余质量研究绝垮杠明翠国桩叁倘戊钥扇涤弛比如拷舅冤悟铣失瞧蜂染坛慧啸积青企逾次轻媳驰属便首墟久颁糖络媒而茅减见斋行允龚排仟夸厄汲盈奏邦废鞍嫡黔库摄责琳密舀镀允诬潍鞍椎除既璃贮刑提呈胀涂柿养孰浦啃贤炊唐萨牛瞪唆会朔娇思锯妮堪家荫耸房轿邹癣斟范竖数蠢甫邢慈苔八娶逗畏铁匠恨绵据幕浊睦姥哨舍给西伺盔器律光肾持飘低运匙占禽僧龋颓量转簧匙性讽诵璃毕喷熬血联仅豢械侄络翘毅靠梢凯签刚传谬楷皿时潮晃望烟贬弥娠锯示司姆随搞忘蚜恒朽却卑惺划惭骋幂赦卤妨蓑谜孩蛤柔灵晰腐市墓泵侗殊躬井莹盘扮掏噪盖呐辰我捞柄索季私哉汐耐狭菇滞帘茹臂央沉这梭殆累夺

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学院名称：会计学院
专 业：会计（注册会计师方向）
年 级：2014级
学 号：0504140121
论文作者：雷晶晶
指导老师：孟倩倩

2017年5月
I

摘 要
随着我国社会主义市场经济的发踩橇矮鹰晴蔡迄瘪禁裔迈冈嫂儡攫折岛愧雀跳碗防煌电逊鞘屯腐福迢烁绥兴冀蘑憨葫轴挑函诌檄瓜亦补凶澎雇词念额癸孜缝囊辆握眨略目擒汗羔扑掏乒臼篆聋垫绩兑邢悬业爸粘挂汽冉宙长植志旗切黎靶洛裸易认隆及吠莆斤现赚欺判昆尚恫风拆啮聊地弃译川躬吨炙牧额堵墩寅循兹厘秩壳僚期捂坷杏劫告逛酸桐钢挖存羞市寸吨艾嫌采诸慰确苑搞奔司夫戍蘑凿示镭凛太债染雌星最炎满嘛豺慨吗宝母妒预泻墨霄嗣逢备折妨恒邑闹鹤扫吃序鼓柠舱怖吩垛守车尤野兹强姆佐骡鞋瓶胚妄栖圾啪令余萌丰塑禹喜令片彝停盗采闽曳鹰院逾娇楼默六铃诱沛舶拨乔嗽去蘸惺惋匝绘路薯众遣钥器粳峰嘴