上市公司融资风险相关问题研究.doc

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1 论文封面
吉林财经大学
毕业论文

上市公司融资风险相关问题研究

小三号宋体加粗

学 院 国际交流学院
专业班级 XXXXXXXXXXXXXX
学生姓名 XXXXXXXXXXXXXX
学 号 XXXXXXXXXXXXXX
指导教师 XXXXXXXXXXXXXX
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吉林财经大学
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上市公司融资风险相关问题研究

小三号宋体加粗

学 院 国际交流学院
专业班级 XXXXXXXXXXXXXX
学生姓名 XXXXXXXXXXXXXX
学 号 XXXXXXXXXXXXXX
指导教师 XXXXXXXXXXXXXX
职 称 XXXXXXXXXXXXXXX

二 ○ 一 三 年 四 月

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2 论文原创性声明
小三号黑体

毕业论文原创性声明

本人郑重声明：所呈交毕业论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

小四号宋体，固定行距22磅

论文作者签名： 年 月 日

3 中文摘要

摘 要

我国上市公司融资风险问题日渐突出，融资风险来源于多方面，基于对我国上市公司现行发展的基本背景和现状研究分析，阐述了上市筹融资的各类风险识别，并提出基于上市企业内部自身治理、经济等环境政策支持和政府相关筹融资风险管理配套支持等方面提出了对策建议。
【关键词】上市公司 融资风险 对策

4 英文摘要
Abstract
Because the separation of Listing Corporation financing risks in China have become increasingly prominent, the financing risk originates from many aspects, analyzing the basic background and research status of listing Corporation in China based on the current development, the identification of risk listed raise financing, and puts forward the listed company internal governance, economy and puts forward some countermeasures and suggestions for environmental policy support and government financing risk management support based on listing strategies.
Keywords: Listing Corporation financing risk countermeasures

12号Arial，固定行间距22磅

5 论文目录

目 录

一、XXXXX (XX)
（一）XXXXXXXXXXXXXX (XX)
（二）XXXXXXXXXXXXXX (XX)
一、 前言
（一）研究背景
（二）上市公司融资风险相关含义
（三）上市企业融资风险管理发展现状
（四）本章小结
二、文献综述
（一）融资顺序及其方式方面的研究
（二）融资难的问题
（三）融资效率及相关关联影响的研究
三、上市公司筹资方式和风险的类别
（一）上市企业筹资形式划分
1.内部筹资
2.外部筹资
（二）上市融资风险分析
1.上市公司债券筹资风险种类
（1）发行风险
（2） 经济环境风险
（3）通货膨胀风险
（4）经营风险
(5)可转换债券的转换风险
(6)外生性风险
2.股票筹资模式存在风险
（1）上市企业经营价值与股价背离的现实风险
（2）上市融资存在兼并或并购风险
（3）上市募股筹资的其他风险
(三)融资中道德风险
（1）上市企业经营及资金运用水平有限，投资缺乏科学理性
（2）上市企业高层过度在职消费引起不满
（3）经营者、管理者间投融资态度区别
（4）经营者投资过度
（四）本章小结
四、上市公司融资风险的防范对策
（一）完善并健全上市企业经营与筹融资的规范
（二）构建立体化担保风险管控机制
（三）完善上市企业筹融资风险管理政策支持
（四）本章小结
五、结语

写作进度
参考文献 (XX)

一、 前言
（一）研究背景
随着我国社会主义市场经济体制改革的不断深化，各企业在成长过程中不断面临各种问题，而其中资金问题逐步成文各企业共同面对的问题之一，即便企业存在一定规模，或者经济效应相对较好，但也存在不同程度的资金问题，特别是其中的上市公司更是存在融资的问题，而同时上市企业的融资又存在一定程度的风险，例如难以摆脱上市筹资的短期困难和资金的长期化需求等，因而如何通过防范或降低对应的上市融资风险已经迫在眉睫。
（二）上市公司融资风险相关含义
上市公司，具体指的是，通过所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。作为股份有限公司的其中一种，上市公司须在证交所进行挂牌交易，除此之外，上市公司必须经历审批等程序以及一系列条件审核。
而上市企业所对应的上市筹融资风险主要由以下几类构成：
第一，生产风险，即主要是指上市企业所对应具体日常生产中的主体项目试运营或实质性生产阶段所面临的各阶段生产性风险，包含对应的主体技术风险、资源能源储备与供给风险、和项目履约等风险，它是上市企业筹融资奉献中的基础性风险。
第二，市场风险，这主要是指上市企业在日常运营中的自身经营过程中，由于产品在价格、成本等因素方面造成的质量维系等困境，以及对应的市场需求与企业供给量质量波动带来的风险，具体而言又可以包括竞争、需求以及价格方面的各类风险，上述市场风险彼此相互影响，形成关联。
第三，信用风险。主要是指上市企业各方由于不能履约及相关联行为导致的责任义务履行不到位等引起的风险。
第四，金融风险。主要是指上市企业在上市过程引起的各种汇率或者利率方面风险。
第五，政治风险。主要是指我国上市企业在筹融资过程中面临的各种由于国家政权、各国政治关系等引起的对应风险，主要可以分为两类，分别是国家风险，即指的是上市企业或者对应筹资主体所在国家对应的政治制度或体质存在稳定性问题时，所造成的相关运营威胁，这里主要指的是产品销售受阻等措施，以及相关货物禁运、总体抵制壁垒或偿债的事实终止；而另一类主要是指由于国家政治、经济政策稳定性风险所形成的税制困境，以及对应的关税与非关税壁垒以及对应的外汇管制等各类风险可能。
第六，环境保护风险。主要是指筹融资地域范围内的各地组织对于环境的要求所引致的上市筹融资困难，或者由于环保相关法律条文制约所导致的上市企业日常运营或筹融资行为停滞。
（三）上市企业融资风险管理发展现状
就目前而言，我国上市企业的融资风险管理及其控制在上市企业管理中占据一定程度的重要地位，上市筹融资为上市公司企业不仅带来了大量的投资所需资金，同时也给广大上市企业带来一定的挑战，上市企业若经营不善，甚至将面临倒闭的危险。而今我国上市企业普遍存在以下的融资风险管理问题，基本可以归纳为：
第一，上市企业普遍的筹融资观念偏旧，不仅上市综合静音管理理念欠缺，1而且诸多管理层仅仅考虑眼前利益，对于上市企业总体股本以及对应资本结构优化等事宜认知偏弱，同时不具备强烈的风险防范意识和应有的危机处理能力及预见能力，并且上市企业上述事务的关注即便存在，也仅仅是从流程技术角度加以重视，尚未将其放置于公司的综合管理与总体经营方面结合起来加以重视。。
第二，现有上市企业大多不能有效运用上市募得资金，不仅有不少比例的资金不能获得正常高效运用，而且甚至存在部分资金偏离使用方向，这样不仅不利于企业进行很好的投融资利用，更容易引起企业的相应风险增长；同时，上市企业由于过度融资或者对于筹融资部分兼顾不全，往往容易导致上市企业的自身股价动荡不稳定。
综上而言，我国上市企业存在普遍的筹融资困境和风险，因而应对其进行适当的风险树立和问题分析，从而为我国上市企业逐步形成针对性措施打下基础。
（四）本章小结
融资风险普遍存在于给类公司中，而我国上市企业同样需要面临类似问题，也就是说这种风险是普遍存在的，上市企业的风险主要有生产风险、市场风险、信用风险、金融风险、政治风险和环境风险等，本研究认为鉴于上市企业普遍存在的各类风险，应该加以积极措施来应对，同时做好尽可能的方案来避免风险导致的损失，或者尽量减少风险所引致的各类损失。
二、文献综述
关于上市企业筹融资及其对应风险的研究，主要集中在其筹融资顺序、相应方式方法、以及由融资管理发展问题和相应的绩效管理对策构成，现将文献研究总结如下：
（一）融资顺序及其方式方面的研究
关于上市企业筹融资的顺序与方式选择方面，我国的曾康霖、谢应辉曾在《资金论》中明确指出，我国上市企业的融资，也就是筹措资金的一种模式，并且我国的筹融资主要可以分为内部和外部融资。而刘建勇在针对中小企业上市筹融资问题方面的研究表明，我国现有中小上市企业虽然面临较低的资产负债率，但其上市拟筹资的方式排序优化为内部筹融资优先，然后是银行借款方式，再者是股权性质的融资，其中以短期借款形式为主向银行筹措资金，这主要是由于广大中小企业相对自身资金运作规模较小，不易进行中长期的借款投资。刘建勇同时指出中小农业性上市企业由于自身性质及资金运用状况，以及未来一定时期内经营运行所需资金规模，结合公司的经营运行目标与对应有可能产生的各类风险，来进行进一步的筹融资。而田德录，卢凤君等人的研究则表明，无论是农业型上市企业还是其他上市企业，主要的首选融资模式还是内部短期融资。
（二）融资难的问题
关于上市筹融资难度问题的研究，我国学者有相对较为集中的研究，其中吴文元，王旭，宋青锋等人认为对于中国而言，广大农业性质的中小上市企业普遍存在相对规模偏小，以及上市筹融资能力偏弱的问题，规模同时也成为约束中小上市农业企业的短板，更是制约其通过筹融资进行进一步发展；刘建勇、汤浩同时结合我国共113家中小企业进行样本数据的调查，结果发现制约我国中小企业融资发展的最大障碍是其规模和所有制体制方面的欠缺，所形成的主要是规模和所有体制形式上的歧视。黄福广、李西文等人则主要是基于我国深圳各中小上市企业数据，进行相关的约束性分析，而风险资本持股缓解了融资约束,但作用不显著这个结论。可见，上市公司融资问题是普遍存在的。徐庶敏基于中小企业的研究，指出，尽管实体融资对于中小企业而言不可能成为主要的融资渠道，但对于高速发展和快速成长型企业而言，实体性融资则是今后一个重要的发展方向。
（三）融资效率及相关关联影响的研究
关于上市企业融资影响方面的评价，我国的谢惠贞、陆姣在其研究中发现，现有上市中小企业自身价值可以通过上市融资获得显著提升，并且存在大量的升值与成长空间；同时二人指出对应的上市融资价值对应与企业的筹资融债率、规模增长的负相关关联，但与公司对应的净资产收益率、和自杀呢成长性呈现了显著的正相关关联；
而Paolo Fulghieri and Merih Sevilir 提出随着市场竞争的加剧，上市企业结合外部效应进行相应的计划组织，可以形成公司的关键型资本。另外，吕帆等人结合DEA模型的数据包络分析方法，形成了关于我国中小上市板块中记性上市的中小企业为对象，实施对于其股权融资模式的效率DEA模型评价，最终得出我国中小上市企业相对低下的融资效率等结论。
三、上市公司筹资方式和风险的类别
（一）上市企业筹资形式划分
所谓上市企业的公司融资，主要是指公司通过一定去到筹措所需资金的方式渠道。结合现有不同标准，我国目前融资方式主要可以分为内部和外部融资；而根据融资中是否存在第三方中介组织的形式，可以将我国融资基本上划分为直接与间接型融资；根据上市企业筹融资构成中对应的不同产权关系关联，可以将我国上市公司筹资分为债务性质与股权性质的融资；当然，筹融资模式的长短期限则构成我国上市企业融资的短期和长期融资之分。本研究主要针对内部和外部筹融资进行进一步分析研究。
1.内部筹资
我国上市企业主要的筹融资主要是以内部的现金流筹融资形式存在，这主要是指根据利润留存分配的方式，可分为折旧以及未分配利润（也即留存收益）两部分，分别对应既有投资的成本弥补，以及再投资的资金来源形式，本研究之后的分析主要是基于内部筹融资过程中以部分留存收益的形式为主要对象。
2.外部筹资
我国上市企业现行筹融资主要有两种模式，主要是指新发股份和债券筹融资，同时包含部分混合型筹融资，主要是指优先股、可转换证券、认股权证等。
（二）上市融资风险分析
根据上述分析，我国上市公司现行主要融资方式集中在募股和配股方面，因此本研究继续以债券和股票融资进行进一步分析：
1.上市公司债券筹资风险种类
　　针对我国上市企业不同筹融资方式，上市公司债券筹资风险是指上市公司利用上市公司债券筹资所要承担的风险。
（1）发行风险
　　一般而言，根据上市企业继续拧筹融资过程中的不同发行主体及其发行量个各类因素的不同影响，导致债券融资发行的不同程度的不成功，甚至是失败，特别是诸如发行主体的自身总体经营水平、经营条件、公众购买力与融资偏好习惯，以及同期可参考购买量、报酬利润率以及国家个税调节力度，再加之上市公司的公众形象以及上市公司债券的可转让性等的影响因素等，都有可能进一步导致上市融资企业存在大量宣传公关费用以及发行费用，以及对应的成本手续费，但即便如此，上市企业仍有可能不能成功上市筹融资。
（2） 经济环境风险
　　一般而言，对于上市企业，同样存在上市筹融资过程中难以把握的相关环境运行规律，这主要指的是相关的一国经济政策、法律、金融、文化与金融等环境因素，以及政府相关政策对上市企业融资造成的综合影响。
（3）通货膨胀风险
　　所谓通胀风险，主要是指当一国存在通胀危机之时，对应上市进行筹融资企业所可获得的筹措资金逐步在价值上实质减少，从而进一步损减上市企业综合筹融资效率，这是当今上市企业主要的通胀对应风险，从某种意义上讲，上市企业面临适度通胀从而实现资金筹措的最终保值，进而转化成其对于债券融资的进一步合理需求，与此同时，债券市场获得对应繁荣，当然需要指出的是这一推动增长在债券市场领域是有限的，但在过度的通胀环境下不能获得对应的市场筹融资报纸作用，进而进一步破坏债券筹融资的价格均衡。
（4）经营风险
　　i.上市公司销售和盈余是否稳定；
　　ii.上市公司是否面临原材料、能源、电力等的短缺；
　　iii.员工是否有不安定情况或存在罢工的潜在因素；
　　iv.债券期限安排是否合理。
　　对于上市企业而言，如对应债券筹融资属于新建项目，则应保持债券融资一定长度的时限，否则难以实现筹融资的偿还及效应显现；当然其融资不能单纯仅仅考虑利润实现的长期性，还应兼顾短期的界定，即不能以过长期限来换取收益，因为此时债券筹融资利息在时限问题上呈现出一定程度的负面影响。对于上市企业而言，过长的上市企业债券筹融资，反而容易造成利息成本过大的影响，从而最终影响上市企业资金的综合运用。同时，对于上市企业而言，还应兼顾考虑以下内容：
第一，对应产品是否存在适应的市场路线
第二，累积经营客户对象是否忠诚而稳定
第三，上市企业是否具有相对稳定的利润实现能力
(5)可转换债券的转换风险
　　所谓上市公司的可转换债券主要是指上市企业在其准备上市发行时，对其进行相关发行价格、发行对应利率和对应总偿还额度与可转换期限等信息进行标注，允许对应转换操作的债券类型，他表面其持有人可进行相关债券的有效转让和基于对价价格的有效偿还，或者将其逐步转化为对应普通股价的债权性证券，它具备各类债券的特征，详析如下：
第一，转股失败。这主要是指上市企业在股市低迷构成中，欲以低价转让其所持债券，但此时股票对价实质较低，不能满足股票或债券持有者间的各种有价证券，但是利用还本付息形式的损失低于转股所获，从而阻碍了上市企业进一步持有股票的发展，在长期而言，对于上市企业而言不仅因此有可能面临相对负担重，不能适度调整现有股本或债权、资产结构。从中也不难看出，债转股的关键在于适当的市场交易价格设置，并对其进行进一步的灵活设置与调节，从而获得更为精准的债转股成功。
第二，收益削减。这主要是由于上市企业才成功实现筹融资的债转股过程中，需要进行进一步的筹资结果再分配，从而在某种程度而言，是对筹得资金的一种稀释，并对股权持有人的一种收益分配，这就在总体上减少了收益分配。
(6)外生性风险
　　上市企业筹融资过程中的外生性风险主要是指基于市场交易所形成的其他外部因素风险，以及由于相关因素变异造成的各类无法预知的风险。
2.股票筹资模式存在风险
（1）上市企业经营价值与股价背离的现实风险
作为一国经济的主要探测体，股票价格预示着一国经济整体上市企业的利好或失利的走向，而对照我国目前的股票证券市场发展，仍存在普遍的盲目性，不仅投资存在一定的盲从，而且其盲目购买的股票价格也会产生进一步的价值背离，进而造成进一步的投资失利恶性循环，从而失去广大民众投资者的证券投资热情。
（2）上市融资存在兼并或并购风险
上市企业在股票债券市场中的发展，应该具备了一定的公开化信息的透明，而对应的公司经营及相关日常营业相关数据信息应该进行适当的披露与监管，特别是随着我国证券股票市场监管的不断规范，从而为我国上市企业相关信息披露对于风险管理的改进提供有利条件，而国家宏观调控在向全流通领域迈进的同时，可以形成逐步的依据实力并购，从而形成良性的对外披露与股票债券市场的资源整合优势。
（3）上市募股筹资的其他风险
虽然募股筹资可以增加新资金规模，以改善上市企业的日常经营运作情况，但对于公司的集中领导有所稀释，也正是基于这个原因，大多中小规模企业以及新设立公司都避谈普通股筹资的方式；
第二，普通股筹资相对成本较高。虽然相对较高的风险对应了较高的风险回报，但是从上市企业的会计处理而言存在操作差异，即普通股主要是以税后利润支付形式实现，而债券利息主要是以费用作为税前支付形式展开，不存在抵税效应；而根据发行成本角度的比较可知，普通股的高于其他筹资形式，并且基于和老股东相同的剩余索取权，则新配发股份前的盈余只会造成股权的稀释，从而进一步导致股价下跌的可能。
(三)融资中道德风险
鉴于我国目前大多上市企业存在普遍的非完全性上市剩余控制权，则股权所有者与企业经营者之间存在严重的信息不对称倾向，从而引发相应的主体道德风险，进一步影响上市企业经营的各类影响，详析如下：
（1）上市企业经营及资金运用水平有限，投资缺乏科学理性
作为公司经营者，肩负着努力经营的各类成本与投入，而股东却占有大部分收益，为此本研究建议应该以边际成本与边际收益相等的均衡点作为经营者甚至是基层员工努力的水平，而当两者处于不平衡状态时，为避免相应人员工作努力程度不到位等倾向，应该拟定方案对于其进行边际利益的补偿或相应激励；另外，我国上市企业相对投资主体的增股配发利益行为相对偏少，但这与上市企业募股筹资相对较低成本构成一定程度的不对称，会进一步导致经营层的努力程度下降，而募股筹资所得资金的变相分化或差异化投资，在没有进行合理分析与配置的前提下，容易形成公司进一步的资金利用率下降，不仅出现与主业毫不相关的产业投资现象，而且甚至有的上市公司的经营者将通过发行股票、配股、增发，募集的大量资金直接或间接地投入到证劵市场参与股市的投机炒作，也就是说上市企业的募股筹资很多情况下没有进行良性和科学的规划及投资，致使诸多资金的利用效率低下。
（2）上市企业高层过度在职消费引起不满
同样的，上市企业经营努力与股东管理层的在职消费构成不公平和不对称，并且在分摊上也存在不对称，从而形成了不同倾向性的上市企业经营管理忠诚度，各种管理层的在职消费奢华和夸张引来了大多上市企业经营管理层的不满，特别是诸如办公室豪华装修、出入办公的豪华汽车接送等，都与经营管理以及基层的辛勤劳苦不相对称，从而引发了经营日常运行过程中的员工怠慢情绪，以及工作效率的低下。
（3）经营者、管理者间投融资态度区别
上市企业经营者还存在与股东所有者层的报酬差距，这主要体现在市场的不确定因素中，经营者按照人力资本供给获取劳动成果报酬的形式，存在一定程度的相对较大风险；而相比之下，上市企业股东管理层对于筹资募股等形式获得资金，进行进一步的自我运用显得相对收益较为显著，并只承受了相对风险中的较小部分，还可以通过一定程度的投资组合以及配股转让等方式，进行股权风险降低的行为决策组合。故而，总体而言，经营者对于上市筹融资的风险态度是相对显著而否定的，从而影响甚至造成其对于经营筹融资动作的进一步否定，但从股东利益角度而言，投资不足或筹融资不力会形成其对于投融资的进一步吸取，进而形成上市企业内部关于投融资行动的反差。
（4）经营者投资过度
同时，针对上市企业股东而言，经营者对于上市公司规模的关心较为强烈，这主要是由于其与上市企业的筹融资利益直接获得者分配所驱动的，于是形成我国诸多上市公司筹融资过程中的非最佳投资组合选择项目，甚至出现一些盲目地为功能性投资而进行的胡乱筹融资，与公司经营主管业务不着边际，更在投资决策效率角度而言，属于纯粹的过度投资行为。
（四）本章小结
资金作为上市企业经营的重要支柱，支撑了我国上市企业重要的日常经营运行活动，而作为我国上市企业不仅应该积极把握其投资方式与资金运转走向，更应该结合实际情况进行积极的投融资方式选择与融资筹划，从而建立积极的内外部风险控制；而其中上市企业筹融资风险主要可以划分为内部和外部风险，各种各优缺点也是各不相同，作为我国上市企业应根据自身实际情况进行选择，已将生产经营风险降至最小，实现利润的最大化。
四、上市公司融资风险的防范对策
（一）完善并健全上市企业经营与筹融资的规范
针对上述分析情况，本研究认为，作为我国上市企业应该首先保持良好的筹融资心态，因为由于不良筹融资行为而引发的道德滑坡不仅有可能影响到公司对于其他经营管理层或公司基层人员的利益，更对于公司的长期经营产生一定程度的负面影响。故而作为我国上市企业务必高瞻远瞩，从制定企业的长远经济利益出发，形成科学合理的筹融资体系规划，并针对经营管理层和公司基层逐步制定相应的激励政策，以规范其应有的筹融资绩效激励；同时，应该逐步规范现有经营管理层的筹融资经营意识与理念，争取在公司内部形成一套规范化的筹融资目标形成体系，并在公司上下层中逐步加以引导和实施。
另外，本研究建议上市企业面对自身治理结构不强的困境，加强外部职业经理人引进制度即在一个所有权、法人财产权和经营权分离的企业承担法人财产的保值增值责任，由企业在职业经理人市场上聘任，而其自身以受薪、股票期权等以获得报酬为主要方式的企业经营管理专家。特别是其自身企业治理过程中，职业经理可深入企业生产、经营管理各层，履行其改善企业经营管理和所有权实质不分离下的职能规范。向广大上市企业提供包括经营理念、管理技术、制度建设、团队培养等方面专业知识，帮助其获得企业经营的有序管理和良好融资管理组织风貌，并最终实现企业利益最大化的目标。
（二）构建立体化担保风险管控机制
关于上市企业筹资发展中的担保寻求问题，应做到相应的充分重视，由于担保对于广大上市企业而言，不仅是缓解其筹资和担保实体难以寻求的困境，更建议上市企业在不断探索寻求担保的尝试中，实时总结经验，并以日常经营的改善来反哺其社会资源网络发展的资本累积，同时做好有效而科学的引导工作，以便为企业自身创造更好的担保获取资格条件；再者，作为国家和政府，在上市企业的发展过程中应注重其担保基金的务实监督，促进针对上市企业发展的信用担保及其基金的监控管理，而在日常的担保项目中进行有效追踪机制，从而形成立体化的担保风险管控预警机制。
（三）完善上市企业筹融资风险管理政策支持
　　从上市企业的发展环境而言，又有以下措施可供改进。
　　第一，建议国家及地区政府着手出台相应的法律法规以完善上市企业筹资的资本市场操作规范与透明化，并切实提升其筹资增规模的透明化及转化效率；同时，在上市企业规模有限的前提下实施筹资相关手续的简化，并提升一定的舆论和传媒监督效应，从而从侧面加大对于上市企业的社会关注与聚集氛围和相关责任部门的上市企业筹资负面效应追责制度。
　　政府应注重有关上市企业的信用文化熏陶和建设，利用相关法律规章制度的确立与贯彻来强化企业对于信贷意识的重视与实践行为规范；同时，做好银行等金融机构的上市企业筹资行为数据监控的管理引导工作，切实落实银企信用障碍问题发生的环节管控。
作为上市筹资的另一重要环境保障，政府应设法尽量以上市企业的发展实情和区域经济发展状况，进行酌情的财税政策支持，并结合《会计法》实施监管力度，提升上市企业财务管理和会计核算过程中的信息失真等情况的控制实效，进而为上市企业营造良好的资信提供补充支持。
（四）本章小结
综上所述，针对我国上市企业筹融资存在的一定风险，本研进行了对策分析，分别从完善并健全上市企业经营与筹融资的规范、构建立体化担保风险管控机制和完善上市企业筹融资风险管理政策支持等角度做了对策阐述。
五、结语
随着我国社会主义市场经济体制改革的不断深化，各企业在成长过程中不断面临各种问题，而其中资金问题逐步成文各企业共同面对的问题之一，而上市企业更是面临诸如上市筹融资风险的困境，不仅存在一定的政治因素、环境因素和经济政策等因素的风险，还存在公司企业内部经营治理的各种风险，上市企业应该从风险分析角度入手，着力探求构成其上市融资风险的各种原因，并从中获得上市筹融资风险特征及规律，并从自身经营规范、市场和环境共担风险机制建立，以及政府相关政策筹融资风险管理支持的角度加以完善。

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吉林财经大学
毕业论文

上市公司融资风险相关问题研究

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学 院 国际交流学院
专业班级 XXXXXXXXXXXXXX
学生姓名 XXXXXXXXXXXXXX
学 号 XXXXXXXXXXXXXX
指导教师 XXXXXXXXXXXXXX
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