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财务管理课程设计报告

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目 录
第一部分 财务分析 1
一、公司概述 1
（一）公司沿革 1
（二）公司资料 1
（三）经营范围 1
（四）行业概述 2
二、财务报表项目分析 2
（一）资产负债表项目分析 2
（二）利润表项目分析 3
（三）净现金流量分析 5
三、主要财务指标分析 6
（一）偿债能力指标分析 6
（二）运营能力指标分析 8
（三）获利能力指标分析 9
（四）成长能力指标分析 10
四、杜邦体系的综合分析 11
五、分析结论 13
第二部分 投资决策分析 14
一、项目资料 14
二、项目分析 14
（一）资金筹措 14
（二）固定资产折旧 15
（三）无形资产摊销 15
（四）销售收入和销售税金估算 15
（五）经营期总成本费用估算 16
第三部分 筹资决策分析 17
一、原资本结构和筹资后资本结构情况 17
二、不同结构下的每股收益和筹资方案的选择 17
第四部分 股利分配政策分析 18
一、山东黄金股利政策及支付方式 18
二、2006-2008年的股利分配方案的基本分析 19
三、股利政策对公司财务状况和股东的影响 19
（一）股利形式 19
（二）股利政策对公司财务状况的影响 19
（三）股利政策对股东的影响 20

第一部分 财务分析
山东黄金是我国黄金采掘业的龙头企业，我们以山东黄金2006年、2007年与2008年的会计报告所披露的财务信息为依据，分别进行了财务报表分析、财务比率分析以及杜邦财务分析，最后针对公司管理过程中存在的问题，提出了相关建议。
一、公司概述
（一）公司沿革
山东黄金矿业股份有限公司，由山东黄金集团有限公司、山东招金集团公司、山东莱州黄金(集团)有限公司、济南玉泉发展有限公司(原名济南玉泉发展中心)、山东金洲矿业集团有限公司(原乳山市金矿)五家法人单位共同发起设立的。山东招金集团公司、山东莱州黄金(集团)有限公司以货币方式各投入148.89万元，济南玉泉发展有限公司、山东金洲矿业集团有限公司以货币方式分别投入89.334 万元和59.556万元，共计446.67 万元。根据山东省国有资产管理局鲁国资企字[1999]第60 号文，将五家发起人投入股份公司的净资产14,889 万元，按67.16%的比例折股本10,000 万股。 经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]89 号文批准，公司于2003 年8 月13 日通过上海证券交易所采取“上网定价”方式公开向社会公众发行人民币普通股6,000 万股，每股面值为人民币1.00元，每股发行价4.78 元。
（二）公司资料
公司名称：山东黄金矿业股份有限公司
英文名称：Shandong Gold-Mining Co.,Ltd
法人代表：陈玉民
公司董秘：林朴芳
总 经 理：邓鹏飞
联系地址：山东省济南市解放路16号
注册地址：山东省济南市解放路16号
邮政编码：250014
行业类别：采掘业
股票简称：山东黄金
股票代码：600547
股票上市交易所：上海证券交易所
（三）经营范围
公司的行业性质为黄金行业。公司的经营范围：黄金地质探矿、开采、选冶；贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提纯、加工、生产、销售；黄金矿山专用设备及物资、建筑材料的生产、销售等。公司的主要产品是黄金和白银。

（四）行业概述
中国作为世界第五大黄金生产国和第三大黄金需求国，目前的交易量却不大，因此我国的黄金的市场潜力很大。随着中国经济的不断增长，人民有能力购入黄金，形成庞大的需求动力。
  　中国经济发展的强劲势头未减，尽管易受美国经济减缓的影响，但中国内地农村和城市人民生活水平的提高，将促进未来首饰业的购买量。
  　作为一种投资产品，黄金由于其价值相对稳定，是非常理想的避险工具。在当前我国居民财富积累不断增强，而房地产市场降温、股市震荡的形势下，大量民间资本急需寻找安全的新投资领域。从2002年至2007年以来中国黄金投资市场发展的实际情况来看，年均复合增长率达到了111%，而且这一趋势还将继续下去。这使黄金势必将成为继股票、债券、基金之后，中国居民又一个重要的金融投资渠道。
从2002年盘桓在80元/克左右到2008年稳稳站在200元/克以上，6年间黄金价格已经累积了可观的涨幅。综合世界黄金供给与需求状况可以看出，黄金需求一直保持着增长势头，但总供给的增加却有限，预计今后几年全球仍将维持100多吨左右的供需缺口。权威投资人士认为，在高通胀背景下，黄金价格从长期看，其牛市仍将持续10至15年。更为重要的是，即便不谋求从金价的波动中牟取利润，作为价值最为稳定的金融投资产品，黄金也是投资者构建资产组合时不应缺少的品种，发挥着“保险绳”和“安全阀”的作用
二、财务报表项目分析
（一）资产负债表项目分析
表一◇2006——2008资产负债简表 单位：元

首先公司资产总额达到41多亿，规模很大，比2007年增加了2348147691元，2007年比2006年约478440015元，从图上看出，2008年的增幅超过了2007年，这与山东黄金在2008年对一些子公司的合并和资产处置的结果。股权在2006，2007两年变化不大。
（二）利润表项目分析
表二◇2006—2008利润分配表 单位：元

从三年的财务数据来看，随着黄金的价格的上升，在开采量增加有限的基础上，山东黄金的主营收入提高。但是其相应成本的增幅不容小视，其营业利润的增加是有限的。同样来看，期间费用中，管理费用增加明显，主要在于公司的规模的扩大，相应的管理成本的上升。财务费用的增加，说明了公司的负债比以前有所增加。
（三）净现金流量分析
表三◇2006——2008现金流量简表 单位：万元

通过图表分析，经营活动产生的净现金流量是逐年增长，在2008年有大幅增长。最显著的一点就是2008年的投资活动现金流量大量外流，说明了2008年该年度，山东黄金投资活动的两个情况：一、投资收益的减少，二、投资项目的增多。
三、主要财务指标分析
（一）偿债能力指标分析
1、短期偿债能力指标
注释：（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/流动负债
（3）资产负债率=负债总额/资产总额
（4）利息保障系数=（净利润+利息+所锝税）/利息

、

分析如下：
公司2006—2008流动比率先升后降，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平比较，在2006～2007年，基本上差距不大。但是2008年山东黄金的流动比率偏小。与行业认定的理想标准2：1有着很大距离。
公司的资产负债比率在2007年出现一个高点，主要是公司进行的公司资产处理和取得一些开采权，加大了借款的力度，在公司报表里显示：2007年公司的流动负债和长期负债同比2006和2008年都增高了很多。但是公司的利息保障系数同比2006和2008年也提高了。说明公司有良好的盈利能力偿还利息及本金。
（二）运营能力指标分析
应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额
存货周转率=营业成本÷平均存货余额
总资产周转率=营业收入÷平均资产总额

从图上分析，山东黄金的存货周转率一直在增长，到后两年增速放缓，而山东黄金的应收账款周转率在2007年达到高点后下挫，说明了该公司的存货占用少，销售情况良好。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。该公司在2007年的应收账款周转率达到高点，说明那年的坏账损失少，其偿债能力要比2006年和2008年要好一些。
（三）获利能力指标分析
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产净利率=净利润/总资产
每股收益=净利润÷普通股平均股数

销售净利率与净利润成正比，与销售收入成反比。公司在提高销售收入的同时，必须更多地增加净利润，才能提高销售净利率。销售净利率反映公司销售收入的盈利水平。山东黄金的销售净利率在2006~2008年呈现U型，说明该年公司的销售净利不高，获利能力有所下降，可以推断该公司2007年的成本费用支出较高或上升。因为在销售增加的基础上，成本费用呈现同幅甚至超幅增长。导致该年的销售净利率下降。
山东黄金的资产利用率在稳步提升，表明公司资产利用的综合效果的提高。说明公司在增加收入和节约资金使用等。
（四）成长能力指标分析
财务指标
2006年度
2007年度
2008年度
主营收入增长率(%)
-6.34
178.77
100.14
主营利润增长率(%)
39.5
40.68
161.91
营业利润增长率(%)
64.16
46.68
140.53
净利润增长率(%)
46.62
50.4
230.22
每股收益增长率(%)
45.45
50.66
48.51

分析如下：
2007年山东黄金的主营业务增长率大幅增加，但是在2008年有所回落。主营业务利润增长率却是一路上升，并且2008年大幅上升。营业利润率、净利润增长率、都是在2007年微调之后大幅上升，说明了山东黄金整个企业盈利能力良好。发展能力优越。
四、杜邦体系的综合分析
·（一）、杜邦等式的基本形式：
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
其中：营业净利率=净利润/营业收入
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）=1+产权比率
年度
2006
2007
2008
净资产收益率
18.76%
23.58%
28.16%
权益乘数
1.724
1.852
1.724
资产负债率
0.42
0.46
0.42
资产净利率
9.4193%
11.9987%
21.083%
总资产周转率
2.6168
6.1782%
6.5794%
营业净利率
3.5996%
1.9421%
3.2044%
·（二）、杜邦等式分析结构图：

净资产收益率
28.16%
总资产收益率
21.083%
权益乘数
1（1-0.42）
主营业务利润率
3.2044%

总资产周转率
6.5794%
净利润
636,808,184
主营业务收入
19,873,121,265
主营业务收入
19,873,121,265
资产总额
4,194,560,173

·1、对权益净利率的分析
　　权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
该公司的权益净利率在2006年至2008年间出现了一定的增长，分别从2006年的18.76%增加至2008年的28.16%.
　　年度
权益净利率
=
权益乘数
×
资产净利率
2006年
18.76%
=
1.724
×
9.4193%
2007年
23.58%
=
1.852
×
11.9987%
2008年
28.16%
=
1.724
×
21.083%
通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的提高在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。从2006—2008年该公司的资产净利率稳步提升，说明该公司的资产利用情况得到了改善。经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。
2、对资产净利率的分析
表三：资产净利率表 单位：%
　　年度
资产净利率
＝
销售净利率
×
总资产周转率
2006年
9.4193
＝
3.5996
×
2.6168
2007年
11.9987
＝
1.9421
×
6.1782
2008年
21.083
=
3.2044
×
6.5794
通过分解可以看出2008年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前两年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：
　　销售净利率＝净利润÷销售收入
　　2006年 3.5996%＝128216036÷3561942776
2007年 1.9421%＝192842032÷9929605173
2008年 3.2044% =636808184÷19873121265
该公司2007年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多造成的。
下面是对全部成本进行的分解：
　　年度 全部成本＝ 主营业务成本＋销售费用＋管理费用＋ 财务费用
　　2006年 3,317,799,1923＝3,091,125,796＋8,997,890＋194,488,341＋23,187,165
2007年18,950,320,195＝18,138,374,933＋25,435,395＋711,774,445＋74,735,422
2008年 9,555,217,554＝9,267,259,072+16,332,148+252,478,760+19,147,574
2007年，山东黄金的成本居高，相对比2006，2008年的成本总额高出很多，财务费用的增加多出3倍多，管理费用和销售费用也是比其他两年高很多。在本例中，导致权益利润率增幅不大的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。
五、分析结论
山东黄金的杜邦分析得出的结论是公司的收入发展势头良好，但是成本控制做的不是很好。因此，对于山东黄金，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。
为此我们给出以下建议:
一、 坚持规范运作，打造黄金品牌。公司始终坚持规范发展、依法运作，不断完善各项规章制度，从根本上保证公司的科学、规范发展。
二、 抓探矿增储，资源并购实现新突破。公司始终将获取资源放在前所未有的高度来认识，集中人财物力狠抓资源开发工作。
三、 抓节能减排，打造资源节约、环境友好型企业。公司按照科学发展观的要求，抓好节能减排工作，努力打造资源节约、环境友好型企业。
四、 抓科技创新，不断提升核心竞争力。公司不断加大科技投入和激励力度，不断完善科技创新体系，设立了专业研究所，建立首席工程师和科技创新带头人制度，激发多个层面科技人员的创新积极性，公司科技创新能力不断提升。
五、 创新生产管理，以提高处理能力为突破口，重点加强井下采充管理和采掘管理，加大矿山掘进力度，提高采场的采出能力，保证出矿量，做到生产能力稳中有升，确保完成年度生产经营任务目标。
六、 加强经营管理，建立以成本管理为中心的预算控制体系,加强成本费用控制和考核,降低吨矿成本费用；积极把握经济形势，做好风险控制；加大节能减排科技投入，推广使用节能产品，加快淘汰高耗能的落后工艺、技术和设备；完善绩效考核体系，提高经济效益。
第二部分 投资决策分析
公司董事会审议通过2009年投资计划，建设项目包括三山岛金矿8000吨/日采选能力续建工程、焦家金矿6000吨/日采选能力续建工程、1200吨/日金精矿综合回收利用工程(氰化部分)、鑫莱公司500t/d采选技改工程主要项目包括重点工程、生产技措工程、节能减排、科技项目、设备购置、矿山环境改造及地表零星工程等。
无形资产投资600万元，固定资产投资4400万元，流动资金1000万元，主要是用于探矿增储。公司投资所需资金来源为企业自有资金包括计提的折旧、维简费和留存收益，不足部分由公司统一对外融资；
　　此外，为保证生产经营活动的正常运行，公司需向外筹集2亿元，用于补充流动资金。
一、项目资料
（一） 假设项目周期：建设期1年，生产期10年
（二） 生产规模：20万吨/年
（三） 第2年达产率90%，第3年以后均为100%
（四） 无形资产投资600万元，固定资产投资4400万元，流动资金1000万元
（五） 产品的销售价格1000万元/每吨（不含增值税）
（六） 产品的可变成本200万元/每吨（不含增值税）
（七） 不包括固定资产折旧、无形资产摊销和投资借款利息的年固定费用40万元
（八） 折旧费按直线法计算，残值率5%，平均折旧年限为10年
（九） 无形资产按直线法摊销,平均年限为十年,无残值，资金成本率为10%
（十） 税金按现行政策，所得税率为25%，城建税7%，教育费附加3%
二、项目分析
（一）资金筹措
资 金 筹 措 表 （ 万 元 ）
建设期
第一年
固定资产
4400
无形资产
600
流动资产
1000
小计
5000
债券（8%）
20000

（二）固定资产折旧
1.固定资产总额 = 4400(万元)
2.固定资产资产残值= 4400×5% =220(万元)
固定资产年折旧额= (4400-220)÷10 =418(万元)
固 定 资 产 折 旧 估 算 表( 万 元 )
年份
期初账面净值
年折旧额
期末资产余额
2
4400
418
3982
3
3982
418
3564
4
3564
418
3146
5
3146
418
2728
6
2728
418
2310
7
2310
418
1892
8
1892
418
1474
9
1474
418
1056
10
1056
418
638
11
638
418
220
（三）无形资产摊销
1.无形资产总额=600(万元)
2.无形资产年摊销额=600÷10=60(万元)
无 形 资 产 摊 销 估 算 表( 万 元 )
年份
期初账面净值
年摊销额
期末资产余额
1
600
60
540
2
540
60
480
3
480
60
420
4
420
60
360
5
360
60
300
6
300
60
240
7
240
60
180
8
180
60
120
9
120
60
60
10
60
60
0
（四）销售收入和销售税金估算
1. 销售收入估算
第二年：1000×20×90% =18000(万元)
第三年：1000×20=20000(万元)
以后各年同第三年
2.销售税金估算
第二年税金：18000×17%×(7%+3%)=306(万元)
第三年税金：20000×17%×(7%+3%)=340(万元)
以后各年同第三年
销 售 收 入 和 销 售 税 金 估 算 表(万 元)
年份
销售收入
销售税金
2
18000
306
3
20000
340
4
20000
340
5
20000
340
6
20000
340
7
20000
340
8
20000
340
9
20000
340
10
20000
340
11
20000
340
（五）经营期总成本费用估算
总 成 本 费 用 表 (万 元)
年份
总成本费用
折旧费
摊销费
利息
固定费用
可变成本
经营成本
1
5718
418
60
1600
40
3600
3640
2
6118
418
60
1600
40
4000
4040
3
6118
418
60
1600
40
4000
4040
4
6118
418
60
1600
40
4000
4040
5
6118
418
60
1600
40
4000
4040
6
6118
418
60
1600
40
4000
4040
7
6118
418
60
1600
40
4000
4040
8
6118
418
60
1600
40
4000
4040
9
6118
418
60
1600
40
4000
4040
10
6058
418

1600
40
4000
4040

山东黄金项目投资现金流量表（项目投资）
金额：万元
年份
0
1
2
3
4
…
11
营业收入

18000
20000
20000
…
20000
回收残值

…
220
回收流动资金

…
1000
建设投资
5000

…

流动资金投资

1000

…

无形资产摊销

60
60
60
60

固定资产折旧折旧

418
418
418

418
总成本

4118
4518
4518
…
4458
所得税后净现金流量
-5000
-940
3948.5
4348.5
4348.5
…
5523.5
计算指标：PP=1+1+(6000-3948.5)/4348.5=2.47(年)
NPV=-5000-940*(P/F.10%.1)+3948.5*(P/F.10%.2)+4348.5*(P/A.10%.8) *(P/F.10%.2)+5523.5*(P/F.10%.11)
=18516.33(万元)

根据上述预算资料，我们通过看这个项目的净现值和静态投资回收期都具有财务的可行性，因此该项目是可行的。
第三部分 筹资决策分析
山东黄金目前有75000万元，现因生产发展需要准备在筹集20000万元资金，这些资金可以利用发行股票来筹集，也可以利用发行债券来筹集。表一列示了原资本结构和筹资后资本结构情况。
一、原资本结构和筹资后资本结构情况
表一 山东黄金资本结构变化情况表 单位：万元
筹资方式
原资本结构
增加筹资后资本结构
增发普通股
增发公司债券
公司债券（利率8%）
10000
10000
30000
普通股（每股面值10元）
20000
28000①
20000
资本公积
25000
37000②
25000
留存收益
20000
20000
20000
资本总额合计
75000
100000
100000
普通股股股数（万股）
2000
2800
2000
①②说明：发行股票时，每股发行价格25元，筹资20000万元须发行800万股，普通股增加8000万元，资本公积增加12000万元。
解答：（EBIT－10000×8%）（1－25%）÷2800=（EBIT－30000×8%）（1－25%）÷2000
求得：EBIT=6400（万元）
此时：EPS1=EPS2=2(元)
二、不同结构下的每股收益和筹资方案的选择
表二 山东黄金公司不同结构下的每股收益 单位：万元
项目
增发股票
增发债券
预计息税前利润（EBIT）
20000
20000
利息
800
2400
利润总额
19200
19760
所得税（税率25%）
4800
4940
净利润
14400
14820
普通股股股数（万股）
2800
2000
每股收益（元）
5.143
7.41
这就是说，当息税前利润等于6400万元时，每股收益为2元。如图表二所示，当息税前利润大于6400万元时，增发债券的每股收益大于增发股票的每股收益，利用负债筹资较为有利；当息税前利润小于6400万元时，增发债券的每股收益小于增发股票的每股收益，不应再增加负债，以发行普通股为宜；当息税前利润等于6400万元时，采用两种方式没有差别。山东黄金公司预计息税前利润为20000万元，故采用发行公司债券的方式较为有利。
第四部分 股利分配政策分析
一、山东黄金股利政策及支付方式
股票代码：600547 股票简称：山东黄金
【分红】
分红年度
分红方案
股权登记日
除权除息日
红股上市日
2008年度
10转增10股派3元
（含税）
20090424
20090427
20090428
2007年度
10转增10股派7.2元
（含税）
20080520
20080521
20080522
2006年度
10派4.8元（含税）
20070423
20070424

2005年度
10派3.3元（含税）
20060526
20060529

2004年度
10派3元(含税)
20050518
20050519

2003年度
10派2元(含税)
20040526
20040527

根据公司的股利分配方案的走向可初步认定，山东黄金采取的股利政策是固定或稳定增长的股利政策。而且06年采取的是现金股利的支付形式进行发放，07年和08年采取的是现金股利与股票股利结合的形式进行发放。
二、2006-2008年的股利分配方案的基本分析
1、06年由于公司在不断的发展，黄金价格有所提升，使得今年的盈利较上年增长，所以分配的现金股利较05年增长了【（4.8-3.3）/3.3】45.5%；
2、在07年这一年当中，中国的经济达到一个高潮，在分配股利的方面公司做出了重大的让利，采取新的鼓励分配形式，即现金股利与股票股利相结合的方式，并且现金股利的比例也比06年有一个较大幅度的增长，比06年增长了【（7.2-4.8）/4.8】50%；
3、08年底，由于金融危机的影响，使得全世界经济趋向低迷状态，公司的财务状况也受到了相应的影响，所以今年发放的现金股利较上年降低了【（3-7.2）/7.2】58.3%，股票股利仍旧不变。
三、股利政策对公司财务状况和股东的影响
（一）股利形式
1、现金股利
现金股利是以现金支付的股利，是股利支付最重要的方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余（特殊情况下课用弥补亏损后的盈余公积金）支付外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前必须筹备足够的资金。
2、股票股利
股票股利是公司以增发股票作为股利支付方式。股票股利会使每个股东拥有的股票数成比例增长。股票股利不会导致公司资产流出或负债增加，因而不会影响公司资金的使用，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
（二）股利政策对公司财务状况的影响
l、发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，使公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。
发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。与此同时，股票股利将不影响所有权益的总额，资产、负债等均不发生变化；只有在公司同时存在普通股和优先股的时候，发行股票股利将影响股本结构当中两种股本比例变化。现金股利将引起所有者总额的减少，但不会引起股本结构的变化。
2、发放股票股利可以降低每股价值，可以抑制股票价格上光过快。一般来说，当企业经营良好，股票价格上涨过快，反而会使投资者产生恐惧心情，害怕风险过大，不适宜大量交易，发放股票股利就可以降低每股价格，从而达到分散个别投资者风险的目的，但总体风险无法分散。与此同时，降低每股价格，可以吸收更多的投资者。
3、发放股票 股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信息，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌。
发放现金股利则会增强投资者的信心，向社会传递公司的运作非常好，从而吸引更多的投资者。
4、发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
（三）股利政策对股东的影响
一般而言，当公司运行正常，发放股票股利将增加股东的现金收入，这是因为公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，一般在发放少量股票股利(如2%——3%)后，大体不会引起股价的立即变化，可使股东得到股票价值相对上升的好处。发放现金股利将不可能得到比股利面值更大的现金收入。
另外，股票股利可使股东少交个人所得税，因为按现行税法规定，现金股利应计入应纳个人所得税所得，股票股利不计人应纳个人所得税所得。将股票股利抛售换成现金资产时不缴纳个人所得税，仅仅缴股票交易过程的交易税，税率只有7.5‰，是个人所得税率的3/20，从而给股东带来节税效应。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)