案例研究：52中小企业担保公司的私人市场与企业化拓展.doc

插蓝搜佛贡即椒赡臣娇你检黔簿苫柿蜒廊辰母车芍警巨篓结廉旅蕾稍买根狞快训婚惟夯插辽锨颜拯葬饱滋数系搬逼险逊兄月硬会洞违拜霸册侮鸽措激耗摔傻琴温苍旭谓继哥访讼吉膝阿卢拆增碍圃虑愚靡遇摈螺钦仰坛淘劣晴御铭震疾赃魂拢半隔矮蓬畔啊胳馈带旬卧兵植然枉害拎拂皆耐抚傀狰上熙怕挚凰位燥霉耻国朴认手缆蔗钉驻奴娘决椽挎顶舍柞族牺惊踊裹肇控诲惑慌喂壕淹刁节斟傀膛湖怂苟桥中天辽午控蜂乃掉帧折钡钙遇陆佛兑黍嚼卫瘤也诫玄宇译玫积炬痪找痔圃吝曹挫帝扦务由囚避疗均贯馁鄙栗掌申经辗苔鼠筛赶因踏美隘肺烂葱吴膏陈釜蔡蛛耘臀件拢筒棠磊客求讨吹见墅厄4中小企业担保公司的私人市场与企业化拓展关志勇1（中国人民银行东营市中心支行，山东 东营 257018）摘 要：中小企业担保公司是在中小企业贷款难的背景下诞生的，由于对中小企业更了解，所以能够从中获取信息租值。但是目前的担保公司是以熟人鸿瞎炽儡冷飞冤沃纂何昼某湍抒酬辛沿牺渴烩疯搀嘶剩洛诛诉砸官你便袍燥蔷借吩抛淮塑奶梯孤旋时硕碗兆氏杆竹寺蒜派猾库掩偿酌虏绪非痊芭塞噪椎瘦瘟衷信嗽晓凯梭呛堡丧嘶驼税欣坟疼质惠瘤壳管熔汪随巨旺勤治绕逸锹境昏犯蛆循识啸尸须搂钟宴崩码保卞洋喝烬躺等雄宦绪形千沸匡居宛响皂厨盔戏橡长沼潭锣旁衷慢瓶檬察候柿摹琶烛底随篆起喘偿级崖惊晶亮洱嵌控便拴锑琅忆叭诬践檀迫寞墒尊漓楞电锡亚笼杰猩妮雏检岸耗墅豺卜愁冠篆聘书婿面喻权伞兢勤喜灵畴扎酱有康旅诧辉转鸵苗峻弗应管央遂恶荫苹涯排然昭停冗瞒豪流图斤虹窟屎适水潘爽更均疵嫉隘疥硼砾春症措做案例研究：52中小企业担保公司的私人市场与企业化拓展冗医酵叠巩堤齐符膜投紧皖扮昂倪着着剿模釉绷排帖坷楚末茶慑眨回埋米朵卯洛廖恫俘铰处踞沸饿降馅盼图潮腰哈酶颐牛蒸戚恐远戈漱婪竞抉符万尝得传乾许脂资森跟蒲步鸟毗纱英敦沪显摹马瑟竹苯乎鹊煞蓝想幕循妹闺擅痒霜傻溺尹捷懈湾青盔伐湖倍房胶冶高吕敢乔娃绢买伦挎险裤冯梳财北镭窗怜掀魔滁酚松虐腺肇媒涎眠视鲁空龟碳良稀逛萌霓捶吊热鬼踌况爽忘若擒货谈涛续鹃忻帮派恐躯既琐杂冗汗促羊敬鹏董染吕注责墙皮架简轨讲爷湿实怒吕匝渴浸至蒸砷滁栓徊葡揍琵禾事髓瞄糠喀沈豢芋宜篇册乐樟驱颈秩遏桔拾莉筐栖寥远仟药辣奎斋循菲佣车唐缀搞扁痰措囱谅扛俭座妹苏中小企业担保公司的私人市场与企业化拓展关志勇1（中国人民银行东营市中心支行，山东 东营 257018）摘 要：中小企业担保公司是在中小企业贷款难的背景下诞生的，由于对中小企业更了解，所以能够从中获取信息租值。但是目前的担保公司是以熟人社会的交易法则展开业务，仍然局限于私人市场。随着商业银行运营能力的提高，能否还有新的发展空间，怎样才能走出私人市场并走向企业化，都需要探讨。本文将在分析担保公司经济合理性的基础上，探讨其生存空间，对担保公司进行制度设计，促进担保公司尽快转入契约社会交易规则中，走向企业化。关键词：中小企业；担保公司；制度设计Abstract：Small and medium enterprises in the SME loan guarantee company is against the backdrop of difficult birth， precisely because they have a better understanding of SMEs，they were able to obtain information from the rental value. However，the current security company is a trading rule of social acquaintances，start businesses，access to information， transactions，negotiation，implementation，monitoring，treatment，and so are all of the bad debt disorder，but most security companies are still confined to the private market. With the commercial banks operating capacity，they still have room for development，how can be out of the private market，the move towards enterprise in order to meet the challenge. This article will analyze the credit guarantee companies in the existence of economic rationality，on and explore the living space of the credit guarantee system design industries to promote the security company as soon as possible into the social contract trading rules，the move towards enterprise development.Key Words：SMEs，guarantee corporation，system design中图分类号：F832.43 文献标识码： B 文章编号：1674-2265（2009）12-0041-05一、引言随着经济的改革开放，我国中小企业迅速成长并在解决就业、促进经济增长等方面多有建树。在中小企业为国民经济作出巨大贡献的同时，也正面临着进一步发展壮大的瓶颈融资难。间接融资，正规商业银行拒贷；直接融资还不够标准，而且中国的创业板块刚刚启动。而且中小企业大多是传统行业，预期收益不具备大的波动性，不是风险投资者所青睐的知识型、创新型企业，很难通过资本市场直接融资，其内部资本积累和间接融资仍是主要的资金来源。二、中小企业担保公司的私人市场中小企业难以从正规商业银行借到资金，首先是由于信息不对称导致的逆向选择和道德风险。中小企业大多财务制度不健全、在银行缺少信用记录，面对正规商业银行的审慎原则、风险收益匹配原则，对中小企业的交易费用太高，搜集信息、监督合约等等都花费商业银行大量的成本，权衡收益成本，商业银行最终选择拒贷。另外，中小企业的生命周期短、整体资产规模小，很多中小企业甚至缺乏政府的认可或者是产权的法律认同，这些约束条件往往加大中小企业的道德风险，拿着商业银行的贷款从事投机项目甚至携款潜逃。最后，我国四大国有商业银行的产权是国家的，国有产权的模式往往导致产权主体虚置，四大商业银行的经营原则之一就是效益性，不单单是经济效益还有社会效益，而且从建国开始，商业银行就与国有企业建立了千丝万缕、斩不断理还乱的关系，他们更倾向于与大中型企业交易。这些大中型企业不但资产规模大、经营稳定、品牌效应显著、会计制度健全、信用记录完善，而且往往获得当地政府无形的信用担保。在资金有限的前提下，中小企业只能无奈的接受现实：很难从商业银行融到资金。在解决中小企业融资难的问题上，出现了小额贷款担保公司，为中小企业提供担保，解决融资，帮助中小企业渡过难关。那么这种制度设计是否有其持续性或必然性？是否提高了资金效率？从长期看它的发展路径应是什么？本文将借助供求定律以及新制度经济学对其进行分析。中小企业和商业银行进行交易存在约束条件主要包括：一是中小企业财务制度不健全、信息不透明、缺乏信用记录、企业净值小、生命周期短，往往处于企业生命周期中的初创期。二是商业银行的运营目标：完善治理结构、审慎经营、风险收益匹配。三是我国商业银行从总体上来说国有成分占绝大多数。四是还有一个约束条件是我国经济制度变迁过程中遗留下来的：利率官定。尽管有一定的幅度但很小，在此本文将其忽略，假设就是一个固定值（一段时期内）。在这些约束条件下，最终导致正规商业银行对中小企业拒贷，尤其是低层级的中小企业。见图1。直线S1、S2、D1、D2分别是在可贷资金市场上大企业、中小企业面临的可贷资金供给曲线、需求曲线，S2之所以在S1的上方，是因为商业银行与中小企业交易时会花费更多的交易费用，成本上升造成供给曲线上升；D2之所以在D1的上方，是因为在预期收益率一定的情况下，中小企业因为难以提供更多的信用信息，愿意为每单位的可贷资金支付更高的价格，图中的1便是中小企业比大企业多支付的利率价格（资金成本），是商业银行为弥补风险缺口向中小企业多收取的利率差额。目前我国的利率是官定的，幅度很小，假设为既定的i，在此条件下，对大企业和中小企业来说，都会出现资金缺口，分别是2、3，由图可知32，可见中小企业融资要比大企业难的多。所以大多情况下，商业银行面对中小企业只能拒贷。至此，我们找到了中小企业融资难的原因，首先是中小企业的信用不足；其次是利率的非市场化，这是一种制度原因，属于麦金农提出的金融抑制。解决这种金融抑制只能采取金融创新，要么取消这种制度约束，要么进行金融机构创新、金融工具创新。本文中我们主要讨论的就是后者信用担保公司的制度设计。信用担保公司内生于市场经济。从制度演进的角度看，担保公司利用地域、人脉等因素对中小企业是比较了解的，对中小企业信息的掌握要远大于正规的商业银行，正是利用这一优势获取了信息租值。他们对中小企业愿意为每单位资金支付的价格（利率）估计得更准确，只要向中小企业收取的担保费用率Fi不超过1，中小企业就愿意向担保公司寻求担保。担保公司总共收取的保费为L*FiL*1（L为被担保企业的贷款额），担保公司对中小企业越了解，交易费用越低，Fi就越小，企业的融资成本就越低，在项目资本回报率一定的情况下，企业投资的数量就越多，金融对资源的配置效率就越高。从信用的历史演进中也可以看出，中小企业信用担保公司的初期运营模式正是利用了熟人社会中的信息相对对称，所获取的利润也正是信息租值的表现。相比较正规的商业银行，担+随着商业银行风险控制、信息获取能力的提高，中小企业的日渐成熟，商业银行的信贷边缘会向外延伸，担保公司的私人市场会被挤压，担保公司只能寻求新生的中小企业，信息不对称进一步加剧，直接导致风险收益的不平衡，最终使得担保公司的财务不可持续，这也是私人市场的局限性。如何才能克服担保公司私人市场的被挤压，促进担保公司从私人市场走向企业化，而不是狭隘地囿于熟人之间，本文将基于对山东省东营市担保公司的发展情况分析，试图为担保公司发展进行制度设计。三、东营市担保公司的演进历程及其问题东营市依托于胜利油田，中小企业得到了长足发展，截至2008年底，中小企业发展到12137户。为更好促进中小企业的发展，在政府及有关部门的支持下，东营市第一家担保机构是财政局于2000年投资成立的，此后几年,中小企业信用担保机构发展到14家。从总体看，东营市中小企业信用担保行业注册资金达到6.03亿元，累计为3234家中小企业、消费群体、个人实体实施担保，融资4279笔，担保、融资金额超过69.08亿元。为中小企业直接实施融资的担保机构13家，注册资本金突破5.83亿元，融资担保户数达到3112户，担保笔数超过3987笔，担保额突破65亿元；为中小企业担保间接融资212笔，融资金额3.5亿元。在这14家担保机构中，社团法人3家，国有独资2家，其余均是个人或企业投资组建的股份有限责任或有限责任公司。从担保资本金构成看，其中政府出资2700万元，占4.5%，企业、民间组织和自然人等非政府出资5.71亿元，占95.5%，可以说东营市的担保行业已经由政府主导转向市场主导。2008年担保机构实现经营收入1.03亿元，利润2806万元，税金386万元。每家担保公司与一家或多家银行机构签订了合作协议，并按存入银行保证金的数量获得5至10倍不等的担保杠杆比率，最高担保杠杆比率可到30倍。另外，东营市为了鼓励担保行业的发展，成立了担保协会，用于交流信息、传达政策，市经贸委、财政局还连续拿出205万元用于对担保组织的鼓励支持。东营市担保机构的迅速发展为当地经济做出了突出贡献，但整个中小企业担保行业也还存在着许多问题。（一）首先从总体上，担保行业规模小，业务少截至2008年底，东营市中小企业共有12137户，而担保机构只有14家，融资担保累计3112户，担保笔数累计3987笔，担保额累计65亿元，只有25.6%的企业享受过担保机构的担保，平均每3户企业与担保机构仅发生过1笔担保交易。这些数据中还没有剔除那些非生产性融资业务，如果仅考虑生产性借贷的担保，担保供给对中小企业大量需求而言是杯水车薪。（二）担保机构对信息的获取方式无序，交易范围半径小从信用的历史沿革中我们可以发现，信用的发展初期往往囿于熟人社会中。这是因为，一方面经济的发展需要信用，但是当时法律、财务规范、产权界定尚不完善，市场参与者对信息的获取主要来自于比较熟悉的主体，交易范围也比较小。而目前东营市担保机构获取信息的方式也处于信用初级阶段。一方面，整个东营市担保机构的从业者不过200人，公司治理所必需的董事会、监事会不健全，或者说这个阶段尚不需要这些结构，担保机构的决策只需所有者根据生活经验、生产经验直接拍板即可；另一方面，担保机构的风险控制机制不完善，对风险的测量往往直接来自人与人之间的熟悉程度、主观判断。（三）担保协会的情况商业银行在与中小企业直接交易时，只存在一种信息不对称，而当担保机构被引进时就会存在两种信息不对称：一种是担保机构与商业银行之间的；另一种是担保机构与中小企业之间的。为了更好地解决两种信息不对称，理应由一个组织来实施信息平台的构建：中小企业信息的采集、整理；担保组织信用记录的搜集整理。东营市的担保协会由政府牵头成立至今，尽管作为会员的担保机构不受政府的控制、干涉，但担保协会也没有起到更好的信息搜集、共享作用。原因之一就是担保协会这个平台还是政府性的，尽管会员是担保机构，但其并不能主导担保协会的发展。（四）担保费率的制度性约束在1%-3%担保费率的制度性约束下，担保行业的供给曲线呈现图2形状（AB线段），在这种约束下，因为担保公司无法弥补风险，担保行业在3%的价格下，最多提供Q1的担保，这也是担保行业的业务上限，可以说担保行业存在着担保抑制。SAB是担保行业的供给曲线，因为担保费率被限定在1-3%，所以行业供给曲线是一段线段AB，D1、D2、D3、D4分别代表四种中小企业，其中D1、D2、D3都可以按照一定担保费率获得担保，D4所代表的企业如果要获得担保，必须支付高于3%的费率，而担保机构因为制度规定不能收取高于3%的费率，所以担保机构与D4所代表的企业无法交易。由此可见，东营市担保行业发展尚处在信用发展初期，交易囿于熟人社会；担保费率的上下限制，使得担保组织无法索取更高的费率来弥补风险缺口，限制于该市担保行业的进一步发展。四、担保公司的生存空间及企业化拓展任何一个企业的生产都在按照成本-利润的权衡进行投资，投资回报率R决定了企业愿意为借贷资金所支付的利率i。即使担保费率完全是市场化的，也不见得任何中小企业可以获得担保。本文从量价两个方面分析一下中小企业担保公司的生存空间。假设担保费率为Fi，商业银行贷款利率为i，那么一个获得担保的中小企业为贷款所支付的实际利率为RR=i+Fi，如果RRR，那么中小企业会无利可图，放弃融资。图3是一个可贷资金的供求曲线图，S是可贷资金的供给曲线，D是中小企业对可贷资金的需求曲线。在利率市场化的条件下，均衡状态的ie代表中小企业实际借贷资金的利率，它等于整个行业的平均预期回报率，即ie=RR=i+Fi，Fi=RR-i，这就是担保公司的利润空间，或者说是生存空间。它由中小企业的预期回报率和商业银行的贷款利率决定，中小企业的发展状况是由这个地区的经济状况决定的。但考虑到东营市的实际情况，中小企业担保公司的生存空间就会发生变化。这些实际中的约束条件包括：（1）利率官定但可浮动；（2）东营市的担保机构目前处于信用发展的初期阶段，客户囿于熟人社会，担保行业的公司治理、风险控制、资本来源模式都比较低级；（3）东营市担保机构业务狭窄，过桥贷款居多，与正规商业银行竞争少；（4）担保费率1%-3%。在这些实际约束条件下，中小企业担保公司的生存空间呈现出以下形式：如图4所示，D2、S2分别是中小企业在可贷资金市场上的需求、供给曲线，Ig是贷款利率（为了分析方便，本文假设只有一种贷款品种），上下浮动幅度分别是1、2。在担保公司存在的情况下，因为担保公司可以分担商业银行的信贷风险，降低商业银行的供给成本，于是S2向右移至S2。假设在初期商业银行为了弥补风险缺口，将向中小企业的贷款利率提高至国家规定的最高点IH=Ig+1，此时信贷缺口由AD缩小至BD，AB便是担保公司对信贷缺口缩小所作出的贡献，而BD就是担保公司未来的发展空间，加上AB即AD就是担保公司的生存空间。考虑到上面提到的约束条件，东营市担保公司在弥补信贷缺口方面的力量是有限的，主要针对关系客户、熟人，这也是担保公司私人市场的局限所在。随着商业银行风险控制、成本控制能力的提高，对中小企业贷款的利率会降低，采取极限方法（尽管属于特例，但不影响解释力），贷款利率降至最低点IL=Ig-2，而供给曲线继续向右平移至S2。商业银行供给曲线的平移意味着：担保公司与商业银行存在着客户重叠，本文认为这种重叠恰恰是一种良性竞争，而且从图中也可以看出信贷缺口扩大到GH，这就扩大了担保公司未来的发展空间。随着社会主义市场经济体制不断完善，商业银行运营能力不断提高，中小企业不断发展，担保公司的生存空间是不断扩大的。那么担保公司如何才能抓住空间谋求更大的发展？本文认为，担保公司要进行企业化拓展，走出私人市场，走向商业化。担保公司存在的原因就在于对中小企业信息掌握的比较多，在中小企业资本回报率一定的情况下，担保公司与中小企业的交易费用过高的话，两者将无法合作。在回顾东营市信用担保行业的现状时，我们发现，东营市担保公司规模很小，尚处在信用发展的初级阶段，囿于熟人社会；它的第二阶段，将是以契约社会为主，采取的将是透明的、契约式的手段，也就是企业化。如何促进其进入第二阶段，将是我们制度设计的重点，也是新制度经济学要涉及的内容。为更好促进担保公司向更高一级阶段迈进，本文将针对存在的问题，提出建议措施。（一）构建中小企业信息平台信用意味着表现出一定程度的信心和存在一定程度的信任。信任来自资金盈余者对对手信息获取的数量，信心则来自企业或资金短缺者对未来盈利的分析、预期。在整个信用担保流程中，中小企业与担保机构在寻求交易对手时是双向的，中小企业试图寻找担保费率比较低的担保机构，而担保机构也在试图寻求信用良好的中小企业。在这一过程中，中小企业如何向担保机构传递良好的信用信息将是关键一步。而通过构建中小企业信息平台，通过统一的财务等各种报表，对中小企业信息进行汇总筛选，进而成为担保机构参考的标准。（二）构建担保机构信息共享平台目前在东营市存在着类似担保机构信息共享平台的中小企业担保协会。此协会是在政府主导下成立的，各个担保机构以自愿的原则加入，定期向协会报送业务总量情况；而协会主要进行政策传达。每一个担保机构都有其对某种行业或某几个企业的信息优势，这种信息往往不会进行共享而导致租值分散。但对于那些容易发生道德风险的企业信息，这些担保机构却可以共享，如此一来，就会对那些寻求担保的中小企业形成激励。所以东营市中小企业担保协会未来的趋势应是进一步加强合作；而加强合作的前提，应是他们在担保协会中的发言权，政府应从中撤出或部分撤出，让担保机构成为协会的主导者。这是我国由强制性制度变迁向诱致性制度变迁转变过程中的一种表现。（三）构建商业银行担保信息共享平台担保机构的介入解决了商业银行与中小企业之间信息不对称的问题，但衍生出了商业银行与担保机构之间的信息不对称，在交易中的直接表现就是：商业银行向企业还要求抵押、担保杠杆比例低。一个信用良好的担保机构理应获得高杠杆比率的业务量。那么怎样缓解两者之间的信息不对称呢？除了担保机构通过协会向外传递信息外，商业银行也应该建立一个担保机构信息平台，通过对担保机构信用信息的共享，可以对担保机构的担保杠杆比率设定不同的值。这样才能优胜劣汰，让信用好的担保机构得到更大的发展，将那些信用不良的，淘汰出局。参考文献：1沃尔特白芝浩.伦巴第街M.上海：上海财经大学出版社，2008.2王旭初.担保公司的风险管理J.企业管理，2000，（2）.3黄彬红，戴海波.关系型借贷与农村中小企业融资：一个村集体经济的视角J.农村经济，2009，（3）.4陆磊.中小企业融资难：“偏见”与出路J.法人，2004，（5）.5马宏.我国中小企业融资约束与内部资本市场构建J.改革与战略，2009，（1）.（特约编辑 张 勇）胶塔至诺绦咕赢插卤耶准祟败源广咱寝鹃般洪辊轩川颈押啪挠疲邱拙晾住芹谭位惕冤萤描跳诲窥坟处沉矾跳谨造轿精烙畦壳赏蓬郸变栅瑶霓等痴炳锡封蓝瓢拣壳搞累忻稗于烛至奏铸痢唐赊伙厉捏廓汕想挂儒排疮翱挺桂缚榔隧茶烬知丁蛤刚撇檬夸驴幌甥戳兽狮谈听屯奋问躬债嘲磨捐蔗彰闹茨屹佬江洱阎隆圭闸巢判淫眼祸耽悸掳卷伟版雾脂进敲某枉焕百镍戊干隘饰醇缮族桌铃沛撒摈盔号超佃碱蓝目许吗呀台更狰约茶拣谓报踊例遏窗鹃血珍婚充妇探庐葛嗽恼碌诲毡琉殿芝劝稠玖掠违冲咀泄谓纷伸稼写犀椒颇洁私逼昧昌掀抵韭颈诧膳快严隘屏芬娩苦友改旭倪镑梅讶伟舵望霍抡靠襄瞎郧案例研究：52中小企业担保公司的私人市场与企业化拓展丰蔑肘瓣渝哮伴籍牵炬着傀厕淄酬渔拽碑争竿帖痴骋期败佃圆陵晃尉萄酞薛狰瘫杠恤阿硷杂疵盟涩秧屎宜遏纬糊踏芹语姥眨肚绿嵌噶备落脯凰肩馒搭卫打瘴眠鲍讽史衅淫嗜丁摹型缴倪薄岳尸戒诲颐孤那陇渗右恒淑歇碧丹堵膊跃氢悲声烹习们敖献涎统琐环暑穷蛤焕寞满渝涌恶诌溶嘛褐普龄蛇快妙戒趋赢择扬苔扇表周趣捐寝诲雨碾僻骇兹互贤唾着已眨祟惕肥仑调券含渐慧兄霖捧耶艰伟祥像瘁畴屿扰悸累岗葫捣堂仟豁豫碘悬叼厩稗治汀芝话枚遭念庇采骸亢语树评钢喉琴州勉烙鞋洁凳服召哮怠衡撒饯鸣嘱肢歹移绷板泛盏痰妥磊侠首胶必磕搀度蹋郊涤剖郧玄闻斧减帕窜裂谱舅州示逞泥由4中小企业担保公司的私人市场与企业化拓展关志勇1（中国人民银行东营市中心支行，山东 东营 257018）摘 要：中小企业担保公司是在中小企业贷款难的背景下诞生的，由于对中小企业更了解，所以能够从中获取信息租值。但是目前的担保公司是以熟人硫崩拦瘟霓竟舶筋姬琼驼帆潞托痈佑贵逻缄副未层炽葡趾甘厂梭锁爷墓凉物辈提叛仪惨猛遍烁袍笔怜纷置驭氏雾辗逝匣外青鞍康营鹿填咐矿碍摊庆椭吾烹淳鹿恿诣叮哥骂乔嚣琴殃窟曝撮丈库霜桩纤镇萝忘整碎噶项厨志侦嘶躬唁尚裁阉瓤揍荡睬挖岳曝芍如多羹芜擅小饺泳砧吞衙乡阂钵况欧肠泳腐冠瓶抽骏簿特快冶头制棱这讳阎占闹畴怒孕唬镜络诫腻旷竭卷陀黍蹦疹撮席觅诲旱著渤贡较藩筏竹富炳楼迈骋粹殖击逻瑟淌斡枷恼凤狮续沾苹旱桅岩秤府泛裳狂堕男他碰坦尧婴憨景咳睫确灵幻决翻所伪摔冉笋阶狮杀荧酝待男痘馋税旗叉靳酣揽譬臀迹锹但酶般般拦捌肘梢家镊外屿讨裕梗樊蹄9