企业偿债能力及盈利能力指标解读.doc

企业长期偿债能力指标长期偿债能力是指企业偿还长期债务能力。衡量企业长期偿债能力重要就看企业资金构造与否合理、稳定、以及企业长期盈利能力大小。分析长期偿债能力能力重要指标有：资产负债率（亦称负债比率）产权比率（亦称负债权益比率），带息负债率、利息费用保障倍数（亦称已获利息倍数）。目录1长期偿债 资产负债 产权比率 利润表分析 2短期偿债 流动比率 速动比率 现金 3偿债能力 资产负债 产权比率 或有负债 已获利息 4能力分析5影响原因 或有事项 退休金计划 金融工具 1长期偿债：企业长期偿债能力重要取决于资产和负债比例关系，尤其是资本构造，以及企业获利能力。长期债权人为判断其债权安全尤其关注长期偿债能力。其指标有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率五项。运用资产负债表分析长期偿债能力重要指标是：资产负债率、产权比率与有形净值债务率。资产负债资产负债率= 负债总额/资产总额资产负债率计算中对分子应否包括流动负债存在争议：反对者认为：由于短期负债不是长期资金来源，因此，若包括，就不能很好地反应企业“长期”债务状况。赞成者认为：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，实际上是企业资金来源一种“永久”部分。本教材采用稳健态度，则将短期债务包括于该指标分子之中。债权人立场：资产负债率越低越好。权益投资人（股东）：由于杠杆作用存在，资产负债率应当高些。经营者：风险收益均衡，因此资产负债率应适度。经验研究表明，资产负债率存在明显行业差异，因此，分析该比率时应重视与行业平均数比较。运用该指标分析长期偿债能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综合判断。分析时还应同步参照其他指标值。产权比率产权比率= 负债总额 /所有者权益总额与资产负债率无主线区别，只是体现方式不一样。重要反应所有者权益对偿债风险承受能力。有形净值债务率=负债总额 / （股东或所有者权益 无形资产净值）。之因此将无形资产从股东权益中扣除，是由于从保守观点看，这些资产不会提供应债权人任何资源。重要阐明债权人在企业破产时受保障程度。利润表分析运用利润表分析长期偿债能力重要指标是：利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。利息偿付倍数=（利息费用+税前利润）/ 利息费用“利息费用”是指本期发生所有应付利息，包括财务费用中利息费用，计入固定资产成本资本化利息。资本化利息虽然不在损益表中扣除，但仍然是要偿还。为何用息税前利润作分子？见教材P89。利息费用不仅包括作为当期费用反应利息费用，还应包括资本化利息费用。一般，利息偿付倍数至少应当不小于1。该比率越高，一般表达企业不能偿付债务利息也许性就越小，这意味着长期偿债能力也越强。由于实际上，假如企业在偿付利息费用方面体现良好，企业也许永不需要偿还债务本金。由于当旧债到期时，企业有能力重新筹集到资金。不过，由于非付现成本存在，短期内指标值偶尔不不小于1，也不一定就无力偿债。因此，为了考察企业偿付利息能力稳定性，一般应计算5年或5年以上利息偿付倍数。保守起见，则应选择5年中最低利息偿付倍数值作为基本。是利息偿付倍数一种扩展，是一种更为保守度量方式。实际上，许多经营租赁也是长期性，长期性经营租赁也具有长期筹资特性，因此，租赁费利息费用实际上也是固定支出。优先股股息也具有同样特性。根据经验，租赁费用中利息约占1/3；固定支出偿付倍数计算中究竟应包括哪些固定支出，实际上没有统一规定，可以象上面公式那样只包括“租赁费中利息部分”，也可以包括所有租赁费用，乃至包括所有折旧、折耗及摊销，包括固定支出越多，该指标就反应得越稳健。2短期偿债企业短期偿债能力衡量指标重要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。流动比率是流动资产与流动负债比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反应企业用可在短期内转变为现金流动资产偿还到期流动负债能力。一般状况下，流动比率越高，阐明企业短期偿债能力越强。国际上一般认为，流动比率下限为100%，而流动比率等于200%时较为合适。流动比率过低，表明企业也许难以按期偿还债务。流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业筹资成本，进而影响获利能力。速动比率是企业速动资产与流动负债比率。其中，速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定存货、预付账款、待摊费用等后余额。一般状况下，速动比率越高，阐明企业偿还流动负债能力越强。国际上一般认为，速动比率等于100%时较为合适。速动比率不不小于100%，表明企业面临很大偿债风险。速动比率不小于100%，表明企业会因现金及应收账款占用过多而增长企业机会成本。现金是企业一定期期经营现金净流量同流动负债比率，它可以从现金流量角度来反应企业当期偿付短期负债能力。现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。不过，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金运用不充足，获利能力不强。3偿债能力长期偿债能力，是指企业偿还长期负债能力。企业长期偿债能力衡量指标重要有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数和带息负债比率五项。资产负债资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额比率，反应企业资产对债权人权益保障程度。一般状况下，资产负债率越小，阐明企业长期偿债能力越强。有保守观点认为资产负债率不应当高于50%，而国际上一般认为资产负债率等于60%时较为合适。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆运用不够。企业经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。产权比率产权比率也称资本负债率，是指企业负债总额与所有者权益总额比率，反应企业所有者权益对债权人权益保障程度。一般状况下，产权比率越低，阐明企业长期偿债能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债能力作用基本上是同样，两者最大区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务构造稳健程度以及自有资金对偿债风险承受力。或有负债或有负债比率，是指企业或有负债总额对所有者权益总额比率，反应企业所有者权益应对也许发生或有负债保障程度。其计算公式如下：负债总额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起诉讼或仲裁）+其他或有负债金额已获利息已获利息倍数，是指企业一定期期息税前利润与利息支出比率，反应了获利能力对债务偿付保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出合计数，利息支出指实际支出借款利息、债券利息等。其中：息税前利润总额=利润总额+利息支出 一般状况下，已获利息倍数越高，阐明企业长期偿债能力越强。国际上一般认为，该指标为3时较为合适，从长期来看至少应不小于L带息负债比率，是指企业某一时点带息负债总额与负债总额比率，反应企业负债中带息负债比重，在一定程度上体现了企业未来偿债（尤其是偿还利息）压力。其计算公式如下：带息负债总额=短期借款+一年内到期长期负债+长期借款+应付债券+应付利息4能力分析企业偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务能力。企业有无支付现金能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展关键。企业偿债能力是反应企业财务状况和经营能力重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务能力。企业偿债能力，静态讲，就是用企业资产清偿企业债务能力；动态讲，就是用企业资产和经营过程发明收益偿还债务能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展关键。企业偿债能力分析是企业财务分析重要构成部分。流动比率表达每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。它反应企业流动资产对流动负债保障程度。公式：流动比率=流动资产合计流动负债合计一般状况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力强。一般，该指标在200%左右很好。98年，沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析企业短期偿债能力时，还应结合存货规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。假如某一企业虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有也许导致存货变现能力弱，变现价值低，那么，该企业实际短期偿债能力就要比指标反应弱。速动比率表达每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保证，深入反应流动负债保障程度。公式：速动比率=(流动资产合计存货净额)流动负债合计一般状况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，一般该指标在100%左右很好。98年沪深两市该指标平均值为153.54%。在运用该指标分析企业短期偿债能力时，应结合应收帐款规模、周转速度和其他应收款规模，以及它们变现能力进行综合分析。假如某企业速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款规模大，变现能力差，那么该企业较为真实短期偿债能力要比该指标反应差。由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标变现能力差或无法变现，因此，假如这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析企业短期偿债能力时，还应扣除这些项目影响。现金比率现金比率，表达每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还保证，反应企业可用现金及变现方式清偿流动负债能力。公式：现金比率=(货币资金+短期投资)流动负债合计该指标能真实地反应企业实际短期偿债能力，该指标值越大，反应企业短期偿债能力越强。98年沪深两市该指标平均值为56.47%。现金流动负债比率公式：现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债。该指标越大，表明企业经营活动产生现金净流量较多，可以保障企业准时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表达企业流动资金运用不充足，收益能力不强。资本周转率资本周转率，表达可变现流动资产与长期负债比例，反应企业清偿长期债务能力。公式：资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)长期负债合计一般状况下，该指标值越大，表明企业如今长期偿债能力越强，债权安全性越好。由于长期负债偿还期限长，因此，在运用该指标分析企业长期偿债能力时，还应充足考虑企业未来现金流入量，经营获利能力和盈利规模大小。假如企业资本周转率很高，但未来发展前景不乐观，即未来也许现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，企业实际长期偿债能力将变弱。资产负债率：资产负债率是企业负债总额和资产总额之比，它反应是资产总额中有多大部分是通过举债而得到资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额100%一般状况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。保守观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上一般认为资产负债率等于60%时较为合适。产权比率产权比率是负债总额和股东权益权益总额比值。产权比率=负债总额/所有者权益总额100%产权比率与资产负债率对评价偿债能力作用基本相似，两者重要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务构造稳健程度以及自有资金对偿债风险承受能力。股东权益比率股东权益比率是股东权益总额和资产总额比率，该比率反应是资产中多大比例是所有者投入。股东权益比率=股东权益总额/资产总额100%股东权益比率和负债比率之和等于一，因此，这两个比率是从不一样侧面来反应企业长期财务状况，股东权益乘数比率越大，负债比率就越小，企业财务风险也就越小，长期偿债能力就强。5影响原因长期资产与长期债务当企业缺乏盈利能力时，拥有长期资产与否具有较高市价或清算价值十分重要。因此，长期资产计价和摊销措施影响很大。长期经营性租赁长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应当考虑其对企业债务构造影响，即将与经营租赁有关资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。长期经营性租赁费中“本金”：由于不能确切懂得租赁资产价值，故假设资产与负债相等。而与长期经营性租赁有关负债，应当是所有预期租赁费用中“本金”部分，或者说是所有预期租赁费用减去其中内含利息。因此，它约为所有预期租赁费用2/3。或有事项这重要应当通过仔细阅读报表附注加以发现。资产负债表外揭示金融风险和信贷风险如：假如某一当事人不能履行协议中规定条款也许给企业带来预期损失；企业所持有担保品状况描述；债务人所在组织所处行业和/或地区也许遭受风险程度揭示。退休金计划退休金计划是企业法定义务。对企业而言，它是一种负债，是一项未来固定支付义务，从而影响企业长期偿债能力。金融工具这是指报表附注中对估计金融工具公平市价揭示，或在未能估计出公平市价时，对公平市价所作非精确描述性信息。 读书好处1、行万里路，读万卷书。2、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。3、读书破万卷，下笔如有神。4、我所学到任何有价值知识都是由自学中得来。达尔文5、少壮不努力，老大徒悲伤。6、黑发不知勤学早，白首方悔读书迟。颜真卿7、宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。8、读书要三到：心到、眼到、口到9、玉不琢、不成器，人不学、不知义。10、一日无书，百事荒废。陈寿11、书是人类进步阶梯。12、一日不读口生，一日不写手生。13、我扑在书上，就像饥饿人扑在面包上。高尔基14、书到用时方恨少、事非通过不知难。陆游15、读一本好书，就如同和一种崇高人在交谈歌德16、读一切好书，就是和许多崇高人谈话。笛卡儿17、学习永远不晚。高尔基18、少而好学，如日出之阳；壮而好学，如日中之光；志而好学，如炳烛之光。刘向19、学而不思则惘，思而不学则殆。孔子20、读书给人以快乐、给人以光彩、给人以才能。培根