公司上市的要求及流程.doc

公司上市的规定及流程一、公司上市的条件，以下条件必须所有满足，缺一不可： 世界经理人管家W;KvBmj1、其股票通过国务院证券管理部门批准已经向社会公开发行； A!M%m(n02、公司股本总额不少于人民币五千万元； ?0W8x 4Hoh_#U03、开业时间在三年以上，最近三年连续赚钱；原国有公司依法改建而设立的，或者公司法实行后新组建成立，其重要发起人为国有大中型公司的，可以连续计算； j$_2R#KoORB%k&AY3r04、持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本超过人民币四亿元的，其向社会公开发行的比例为百分之十五以上； B N1f-TB)05、公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； Y%Vw5m*K06、国务院规定的其他条件。 04cgM8/0%n1Lz U&Z!B)W(Wnv0二、公司上市大体要经历以下环节： 7_Y9UqCLs7z1O8E01、 拟写公司上市方案及可行性报告。 世界经理人管家x:AsNaj;iX R2、聘请律师介入为公司完善有关公司管理的法律文献，按公司法的规定完善公司的组织机构，并拟写、整理有关公司上市的法律文书，如有涉诉案件的，律师代理完毕有关诉讼工作。 世界经理人管家p7k sgZG3、聘请注册会计师介入完毕有关公司上市的审计工作，并完善财务报表和原始凭证。 X:sO/D ml04、聘请券商进行上市辅导、推荐。 世界经理人管家&F L q.T L!L a5、律师出具法律意见及有关上市法律文献报证监会审批。 /w1Cz HD.A3f I06、审批。 !a5B)fvFb4_D07、上市。 世界经理人管家,1x5t f8、注册会计师对上市公司上市后三年财务审计。 uZWo#n+L&s?b-b7f0R CNLdn1g$W_H0三、公司上市所需要的时间世界经理人管家R*bL.;+从拟写可行性报告准备上市时起，到通过审核上市，大约需18个月。 世界经理人管家9z0?*?:E!)C3b四、公司上市所需要提供的基本资料1公司股本结构（股东构成）2公司管理层介绍（副总以上人员介绍）3产品介绍4市场分析5技术分析（在行业内技术所处地位）6行业分析（市场份额、经营状况等方面）7近三年公司财务状况8公司三年经营发展计划公司上市条件和情况分析公司上市概述一、上市公司的性质1、股票上市的概念股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，它是连接股票发行和股票交易的桥梁。2、上市公司的概念 上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司的本质是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点，但上市公司区别于一般公司的最大的特点在于可以运用证券市场进行筹资，广泛吸取社会上的闲散资金，从而迅速扩大公司的规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，上市公司的股本扩张能力和市场竞争能力要比一般公司强。3、公司上市的意义公司之所以要上市，是由于上市之后，该公司可以获得以下好处：（1）形成良好的独立经营机制。（2）形成良好的股本扩充机制。（3）形成良好的市场评价机制。（4）形成良好的公众监督机制。二、公司上市的条件1、两地上市与第二上市 形式较为简朴，类似于公司先后（或者同时）发行两种不同性质的股票，在不同交易所上市交易，我们称其为“两地上市”。已在某一证券交易所上市某种股票的上市公司，通过国际托管银行和证券经纪公司，继续将其同种股票在另一个证券交易所挂牌交易，实现股份的跨市场流通，我们称其为“第二上市”。2、暂停上市与终止上市上市公司财务状况的分析一、上市公司财务状况分析的信息与方法1、上市公司财务状况信息的内容及其来财务会计数据和其他经济信息披露的途径，重要是通过资产负债表、收益表、钞票流量表三张财务报表与标明作为财务会计报表一部分的附注、其它报表和说明材料来呈报。一般情况下，上市公司的会计信息披露涉及如下一些内容：（1）数量性信息。（2）非数量性信息。（3）期后事项信息。（4）公司分部业务的信息。（5）其它有关信息。2、上市公司财务状况分析的方法 所谓财务状况分析，就是对上市公司的各种财务报表，以某种分析方法，对其帐面数字的变化和变动趋势及其互相之间的勾稽关系进行分析和比较，以便了解一个公司的财务状况及其经营成果。财务分析的重要方法有差额法、比率分析法和比较分析法。二、上市公司财务状况分析的指标运用1、资本结构分析（1）资产负债率。该指标又称负债比率，它说明在借款人（即公司）的总资产中，债权人提供资金所占的比重，以及借款人资产对债权人权益的保障限度，反映公司负债经营限度，计算公式为：负债合计资产总计该指标值越低，表白公司负债经营限度低，偿债压力小，运用财务杠杆进行融资的空间就越大，公司总体抗风险能力愈强；反之，则表白公司负债经营限度高，偿债压力大，公司总体抗风险能力就弱。 对公司而言，负债经营规模应控制在合理水平内，该指标一般在50%左右为宜。然而，在具体分析公司的偿债压力时，还要考虑到公司负债结构的合理性。（2）资本化比率。该指标反映公司负债的资本化（或长期化）限度。计算公式为：长期负债合计（长期负债合计+所有者权益合计）该指标值越小，表白公司负债的资本化限度低，长期偿债压力小；反之，则表白公司负债的资本化限度高，长期偿债压力大。（3）固定资产净值率。该指标反映固定资产的新旧限度，计算公式为：固定资产净值固定资产原值该指标越大，表白公司的经营条件相对较好，反之，则表白公司固定资产较旧，需投资进行维护或更新，经营条件相对较差。（4）资本固定化比率。该指标反映公司自有资本的固定化限度。计算公式：（资产总计-流动资产合计）所有者权益合计该指标值越低，表白公司自有资本用于长期资产的数额相对较少；反之，则表白公司自有资本用于长期资产的数额相对较多，公司平常经营所需资金靠借款筹集。2、偿债能力分析 偿债能力分析涉及短期偿债能力和长期偿债能力两个内容的分析。（1）短期偿债能力分析。短期偿债能力是指公司用流动资产支付流动负债的能力，有时也称为“支付能力”。一般情况下，衡量上市公司短期偿债能力的重要指标是：流动比率、速动比率、钞票比率、钞票对流动负债比率、应收帐款周转率、存货周转率等。A.流动比率该指标反映流动资产与流动负债的比率关系，其计算公式为流动比率=流动资产流动负债也称为“营运资金比率”。一般情况下，这项指标较高为好，但不能太高，否则无从体现公司的经营效益。根据国际经验，一般这项指标在2.0左右为宜，这2的概念是假设流动资产中至少有50%的部分可以等于流动负债。B.速动比率该指标是鉴定公司短期偿债能力高低的重要工具，并且合用于评价流动资产总体的变现能力情况，它的计算公式是速动比率=（钞票+短期有价证券+应收帐款净额）流动负债 =（流动资产-存货-待摊费用-预付贷款）流动负债由于速动比率中的速动资产重要是由钞票、短期有价证券、应收帐款等项目组成，而不涉及存货在内。在分析时，一般认为这项比率为1.0比较合适。C.钞票比率该指标反映各类钞票资产对流动资产的比率，其计算公式为钞票比率=钞票及其等价物流动资产其中钞票资产即钞票及其等价物，一般认为钞票比率越高越好，根据经验，这项比率为0.1左右较为合适。 D.钞票对流动负债的比率该指标反映钞票类资产对流动负债的比值，其计算公式为：钞票负债比率=钞票及其等价物流动负债E.应收帐款周转率该指标反映赊销净额与应收帐款全年平均余额的比率，它显示了一个会计周期内赊销帐款的回收能力。其计算公式为：赊销净额应收帐款平均余额F.存货周转率该指标反映特定会计时期内营业成本对同期存货平均余额的比率关系，用以衡量公司存货周转的速度，以及检查公司的商品销售能力与经营业绩。其计算公式为存货周转率=营业成本存货平均余额（2）长期偿债能力 长期偿债能力反映的是公司运用长期债务产生的结果，并在一定限度上影响股东的权益和公司的财务结构。A.股东权益比率该指标反映股东权益与资产总额的比率。其计算公式为股东权益比率=股东权益总额资产总额这里的股东权益总额也即资产负债表中的所有者权益总额。该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映公司基本财务结构是否稳定。股东权益比率高，一般认为是低风险、低报酬的财务结构；股东权益比率低，是高风险、高报酬的财务结构。B.长期负债比率该指标从总体上判断公司债务状况的一个指标，用公式表达为:长期负债比率=长期负债资产总额一般来看，对长期负债比率的分析要把握以下两点：一方面与流动负债相比，长期负债比较稳定，要在将来几个会计年度之后才偿还，所以公司不会面临很大的流动性局限性风险，短期内偿债压力不大。另一方面与所有者权益相比，长期负债是有固定偿还期、固定利息支出的资金来源，其稳定性不如所有者权益，假如长期负债比率过高，必然意味着股东权益比率较低，公司的资本结构风险较大，稳定性较差，在经济衰退时期会给公司带来额外风险。C.股东权益与固定资产比率该指标是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。用公式表达为: 股东权益与固定资产比率=股东权益总额固定资产总额 该比率反映购买固定资产所需要的资金有多大比例来自所有者资本。该比例越大，说明资本结构越稳定，当然长期负债也可以作为购置固定资产的资金来源，所以并不规定该比率一定大于1。但假如该比率过低，则说明公司资本结构不尽合理，财务风险较大。D.利息支付倍数该指标反映的是一个公司每一期获得的利润总额与所支付的固定利息费用的倍数关系，它被用来测量公司由所获取的利润总额来承担支付利息的能力。其计算公式为：利息支付倍数=税息前利润利息费用一般情况下，这个倍数越大越好，表达公司就有充足能力偿付利息。利息保障倍数的重点是衡量公司支付利息的能力，没有足够大的税息前利润，资本化利息的支付就会发生困难。3、经营能力分析经营能力是用来衡量公司在资产上运作和管理效率的一种财务指标，即公司的经营业务收入（净值）对各项营运资产的比例关系，所以有时也称为“资产周转率”。这方面指标重要有： （1）钞票周转率该指标反映即公司本期经营收入与钞票及其等价物的比值，其计算公式为：经营收入钞票及其等价物这里的“经营收入”可以用现行报表中“主营业务收入”来代替。这个比值显示了公司运用钞票的效率高低，而从另一个角度也显示了公司是否保持足够的钞票，以应付经营的需要。一般讲，这个比率高，显示了钞票可以更有效的使用，但同时也意味着钞票调度将会比较困难，因此很难为公司制定一个所谓最佳钞票保存量的比率*，公司在经营的实践中逐步体会到两者之间的矛盾，并寻求适当的比例。（2）应收帐款周转天数（或应收帐款周转率）应收帐款周转天数是用时间表达的应收帐款的平均回收期，其计算公式是：360应收帐款周转率公司应收帐款的周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收管理效率越高，否则公司的营运资金会过多地呆滞在应收帐款上，影响资金的正常运转。（3）存货周转天数（或存货周转率）该指标反映的是在流动资产中，存货所占的比重较大，特别是存货的流动性，将直接影响公司的流动比例，而存货资产的管理效率一般采用周转率或周转天数两项指标来衡量。一般讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转为钞票或应收帐款的速度就越快，因此这两项指标的好坏反映存货管理水平的高低，它不仅影响公司的短期偿债能力，也是整个公司管理的重要内容。（4）营业周期指的是公司从存货开始到销售并收回钞票为止的这段时间，计算公式为营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数由此可见，这项指标反映的是需要多长时间能将期末存货所有变为钞票。一般情况下，营业周期越短，说明公司资金周转速度越快，公司的各方面管理效率都比较高。(5)总资产周转率，该指标反映的是公司当期经营收入对总资产的比值，其计算公式为:总资产周转率=销售收入资产总额总资产的周转速度越快，反映公司经营能力越强，而公司也可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增长。总而言之，公司各项资产的周转指标用于衡量公司运用资产赚取收入的能力，经常和反映赚钱能力的指标结合在一起使用，可以全面评价公司的赚钱能力。4、获利能力分析 获利能力指的是公司赚取利润的能力，通常是股东最为关心的分析指标之一，由于他们的股利大都是从公司的赚钱中取得的，加之公司赚钱的增长经常是股价上涨的直接因素，股价的上涨还可以使股东获得股票价差的资本收益。 这里讨论获利能力的重要指标涉及：主营业务利润率、销售净利率和资产收益率等。（1）主营业务利润率该指标反映的是主营业务利润与主营业务收入的比率，其公式为：主营业务利润主营业务成本一般情况下，这项比率反映的是公司产品的利润幅度大小，只有公司产品的技术含量越高、业务垄断性越强，主营业务利润率才会越高，公司的经营业绩也会越好。（2）销售净利率该指标反映的是净利与销售收入的比例，其计算公式为:销售净利率=净利销售收入该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表达销售收入的收益水平。通过度析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售的同时，注意改善经营管理，提高赚钱水平。（3）资产收益率该指标反映的是公司净利润与平均资产总额的比例。资产收益率计算公式为资产收益率=净利润/平均资产总额指标越高，表白资产的运用效率越高，说明公司在增长收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；否则则相反。影响资产收益率高低的因素重要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。可以运用资产收益率来分析经营中存在问题，提高销售利润率，加速资金周转。（4）市盈率与上年度每股收益之间的关系，它被经常用来衡量公司的赚钱能力，以及反映投资者对风险的估计，即投资者乐意支付多少价格换取公司每1元的收益。市盈率=每股市价每股收益市盈率越高，表白市场对公司的未来越是看好，所以，发展前景较好的公司，市盈率也就越高，反之亦然。在使用这项指标的时候应当注意：它不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业公司的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值；每股收益很小或者亏损时，市价不会降至0，很高的市盈率往往不能说明任何问题。 5、钞票流量分析。 钞票流量表是反映钞票的流出和流入，汇总说明公司报告期内经营活动、投资活动、筹资活动的会计报表。这里所指的钞票是指库存钞票、银行存款、钞票等价物和其它一些变现速度较快的有价证券。所谓钞票流量则是指某一时期内公司钞票流出和钞票流入的数量及其净差。公司的钞票流量重要发生在经营活动领域、投资活动领域和筹资活动领域。（1）经营性钞票流量状况分析。经营性活动是公司工作的核心内容，反映公司平常的钞票流转，同时，这部分的钞票流入也是公司除了筹资活动之外（发行新股、增资配股以及发行公司债券、银行信贷等）最重要的钞票来源。A.主营收入含金量指标该指标反映了公司当期的主营业务收入资金的回笼情况，基本上比率越高越好。其计算公式为： 主营收入含金量=销售商品或者提供劳务的钞票收入 主营业务收入B.收益指数指标：该指标反映公司实现净利润的钞票保障限度，一般指标越大越好，其计算公式为:收益指数=经营活动产生的钞票流量 净利润C.钞票对债务的保障限度指标它重要是偿债保障比率，其计算公式为偿债保障比率=经营活动产生的钞票流量 负债总额该指标反映了公司使用每年经营性活动钞票流入偿还所有债务的能力，该比例越高，公司承担债务的能力也越强、对债务偿还的保障限度也越高。 D.每股钞票流量指标该指标反映了公司每股钞票流量的大小，揭示了对每股收益的保障限度，指标越高，说明公司的资本支出能力、钞票股利的支付能力就越强。其计算公式为每股钞票流量= 经营活动产生的钞票流量 加权股本总额（2）投资活动的钞票流量状况分析。（3）筹资活动的钞票流量状况分析。通过度析钞票流量表的变化，公司可采用有效的措施改变本公司钞票流动的数额与时间，以适应意外的需要，财务报表的使用者可以了解本公司钞票的重要来源是经营活动还是筹资活动。6、其他重要指标分析这些指标对股东衡量其购买的股票的内在投资价值具有很重要的指导意义，同时也是评价上市公司质量好坏的一个很有价值的参考指标。（1）每股净资产。该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产，即帐面权益。其计算公式为：每股净资产=净资产普通股股数（2）净资产收益率它是净利润与平均净资产的比例，也叫净值报酬或者权益报酬率。其计算公式为净资产收益率=净利润/平均净资产这项指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。（3）市净率该指标即：每股市价每股净资产，可以说明市场对公司资产质量的评价。（4）每股收益。该指标反映在一个会计年度内平均每股普通股票所得的赚钱，它的计算公式：（净利润-优先股股利）（发行在外的普通股的平均股票数）7、财务指标综合分析这种分析方法最早先由美国杜邦公司的经历发明出来，故称之为“杜邦系统”。杜邦分析法是采用“杜邦图”将有关分析指标按内在联系排列，图示如下：所谓“权益净利率”指的是前面所提及的“净资产收益率”，它代表了投资者的权益-净资产及其获利能力，是反映上市公司经营状况中最为有效的一项指标：权益净利率=资产净利率权益乘数=销售净利率资产周转率权益乘数 所谓“权益乘数”表达的是公司负债的限度，等于“资产权益”、即资产权益率的倒数而已，它重要受到资产负债比率的影响，负债比率较大、权益乘数就较高，说明公司有较高的负债限度，能给公司带来较多财务杠杆利益的同时，也给公司带来了较多的风险。三、上市公司财务状况分析的缺陷1、财务报告的信息不完备性2、财务报表中非货币信息的缺陷3、财务报告分期性的缺陷4、历史成本数据的局限性5、会计方法的局限性公司质量对股票交易影响的分析1产业因素2经营因素经营因素重要涉及公司的生产结构、商品的流通结构、公司的竞争结构、产品的价格结构四个方面。3股本因素4送配因素5投资因素6背景因素7公司潜在的竞争能力hY&Fkd0窗体底端