产能产量双控背景下方大特钢财务分析启示.pdf

METALLURGICAL INFORMATION REVIEW 2024.24冶金信息导刊企业管理Enterprise Management产能产量双控背景下方大特钢财务分析启示房一航 杜立辉（安徽科技学院财经学院 蚌埠 233000）摘要：基于产能产量双控、绿色低碳转型和产业集中度提升的大背景下，针对方大特钢资本结构与偿债能力、营运能力、盈利能力等方面对其近 10 年的财务状况、生产经营状况、发展历程进行了分析，最后基于方大特钢的财务分析，对钢铁行业未来如何更好实现高质量发展，提出了可供其他钢铁企业参考的启示和建议。关键词：钢铁联合企业；产能产量双控；财务状况INSPIRATION FROM FINANCIAL ANALYSIS OF FANGDA SPECIAL STEEL UNDER THE BACKGROUND OF DUAL CONTROL OF PRODUCTION CAPACITY AND OUTPUTFang Yihang Du Lihui(School of Finance and Economics,Anhui University of Science and Technology Bengbu 233000,China)Abstract：Based on the background of dual control of production capacity and output,green and low-carbon transformation,and increased industrial concentration,this article analyzes the financial status,production and operation status,and development history of Fangda Special Steel in the past 10 years in terms of its capital structure,debt paying ability,operating ability,and profitability.Finally,based on Fangda Special Steels financial analysis,this article discusses how the steel industry can better achieve high-quality development in the future,Provided insights and suggestions for other steel enterprises to refer to.Key words：steel joint venture;dual control of production capacity and output;financial condition0 引 言钢铁是我国现代化建设的中流砥柱，为强国建设，民族复兴铸就了“钢筋铁骨”，在国家“碳达峰”、“碳中和”目标的约束下，钢铁企业环保投入和运行成本升高，面临的环保挑战加大。2023年粗钢产量 101 908 万 t，与上年持平，钢铁行业增加值同比增长7.1%，产能利用率78.2%。近些年，我国钢铁产量产能过剩问题较为突出，行业整体正处于向高质量发展迈进的提升期，未来钢铁行业必须要走创新、低碳、智能之路。作为中国弹簧扁钢和汽车板簧精品生产基地和南昌市新型材料产业链“链主”企业，方大特钢坚定走转型升级之路，未来实现弹扁战略、优钢战略和建筑用材升级“三驾马车”齐头并进。可见方大特钢的战略部署明确、市场定位清晰，因此分析方大特钢的财务状况及发展历程，对于现阶段同行业企业有很大程度上的参考价值。第一作者：房一航，男，20 岁，安徽科技学院财经学院收稿日期：2024-02-07基金项目：2023 年度安徽省社会科学创新发展研究课题“学习贯彻党的二十大精神”专项课题(2023CXZ010)；2022 年度国家级大学生创新创业训练计划项目（202210879019）METALLURGICAL INFORMATION REVIEW 2024.25冶金信息导刊企业管理Enterprise Management1 方大特钢生产经营及财务概况方大特钢是辽宁方大集团旗下钢铁板块上市公司。自加入辽宁方大集团以来，方大特钢净资产收益率、销售利润率、吨钢材盈利水平始终处于行业和行业上市公司第一方阵。2023 年前三季度，方大特钢实现归属于上市公司股东净利润5.87亿元，其中第三季度实现归属于上市公司股东净利润 3.02亿元，超过前两季度的总和，比 2022 年同期增长59.13%。另据中国钢铁工业协会资料显示，方大特钢 2023 年 1-9 月份累计吨钢材利润在中国钢铁工业协会对标企业中排名前列。2023 年方大特钢弹簧扁钢市场占有率、高附加值产品占比均较 2022年进一步提升，弹簧扁钢市场占有率保持在行业前列。2 方大特钢资本结构与偿债能力分析由 图 1 可 以 看 出，2013 年-2022 年 方 大特钢流动负债占负债总额的比例始终维持在97%109%之间，变动幅度较小，负债结构较为稳定，但这期间，流动负债权益比率变化程度非常大。2013-2016 年流动负债权益比率不断大幅度波动，2015 年方大特钢流动负债权益比率甚至高达343.9%，2011-2015 年由于经济环境的不利影响，钢铁产量过剩现象普遍，行业发展略显严峻，同时钢铁产品的同质化导致部分企业出现不健康竞争，部分企业低于成本价销售，使钢铁行业出现产量攀升，但价格下降的情况，且2015 年钢铁行业运行情况报告指出，2015 年粗钢产量是自 1982 年以来的首次负增长。数据来源：东方财富网图 1 方大特钢 2013-2022 年资本结构主要指标变动400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00权益乘数2013 年资产负债率/%流动负债权比率/%流动负债/负债合计/%2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年2022 年3.602.904.102.901.671.431.891.452.052.1372.2265.5175.6365.4639.9929.9647.0331.1551.2453.00277.55201.65343.90205.8469.2443.4790.9846.04107.86108.4799.5698.8498.5298.3097.8897.2397.7598.0199.1293.11权益系数；资产负债率/%；流动负债权益比率/%；流动负债/负债合计/%由图 1 可以看出，在 2010-2015 年钢铁行业低谷时期，方大特钢的权益乘数也比自 2016 年去产能政策实施后的权益乘数高，2015 年的权益乘数高达 4.10，也说明了当时钢铁行业“寒冬”对整个行业及下游产业造成的不良影响。方大特钢资产负债率也相应呈现出增长，2013-2016 年资产负债率均在 65%以上，负债比例较高，财务风险较大。由表 1 可以看出，速动比率维持在 0.5 左右，产权比率也维持在 1.9 以上，产权比率在 2015 年达到了 3.10。在 2013-2016 年的困难时期，方大特钢虽然负债较多，但企业得益于有效的内部控制和企业文化所带动的员工积极性使得方大特钢得以平稳度过这段时期。由表 1 可以看出，方大特钢现金到期债务比METALLURGICAL INFORMATION REVIEW 2024.26冶金信息导刊企业管理Enterprise Management率在 2013-2015 年间很低，但 2018 年现金到期债务比率高达 1 394.14%，这与当年方大特钢投资 10亿元将自身打造成模式为“一馆二中心三园四工艺生产线五体验区”的生态森林旅游式工厂，创造了其他营业收入有关。净债务与股权价值的比率也从自 2017 年实行供给侧结构性改革后，由正转负，企业运营态势向好。3 方大特钢营运能力分析由图 2 可以看出，方大特钢存货周转率在2013-2016 年呈现逐年下降的态势，主要由于 2014年受宏观经济影响钢价持续下跌所导致，2017 年及以后呈现出上升的态势。固定资产周转率与存货周转率变化趋势大致一致，均在 2016 年以后呈现出上升的态势，且均在2019年与2020年出现下降，这主要是由于 2019 年和 2020 年受新冠疫情影响，且 2019 年钢材价格下跌，大宗原材料铁矿石价格大幅上涨。流动资产周转率变动幅度不大，最小为2021 年的 1.71 次，最大为 2018 年的 3.61 次，固定资产运营情况较为稳定，2018 年固定资产周转率偏高的原因是当年投资建设旅游式工厂。表 1 方大特钢 2013-2022 年偿债能力主要指标变动年份2013201420152016201720182019202020212022速动比率0.490.530.530.531.031.401.201.941.420.97现金到期债务比/%17.5325.3614.5044.81294.501 394.1466.09256.0533.9772.51产权比率2.601.903.101.900.670.430.890.451.051.13净债务/股权价值/%29.9112.0713.964.68-5.58-22.45-21.45-43.25-44.24-31.54 数据来源：东方财富网。数据来源：东方财富网。图 2 方大特钢 2013-2022 年营运能力主要指标变动长期以来，我国钢铁产业发展注重产量的多少而忽视了质量上的高要求，但在 2016-2017 连续两年以“三去一降一补”五大任务为抓手，推动供给侧结构性改革中取得了深远成效，钢铁行业固定资产周转率显著提升。经分析得出，方大特钢营运能力各项指标未来持续向好，企业资产管理更加趋于完善。4 方大特钢盈利能力分析400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00存款周转率/次2013 年流动资产周转率/次固定资产周转率/次2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年2022 年9.668.676.996.057.7610.559.489.6412.3113.042.742.581.842.013.183.612.281.851.711.724.023.842.963.586.297.725.755.787.078.19存款周转率/次；流动资产周转率/次；固定产周转率/次METALLURGICAL INFORMATION REVIEW 2024.27冶金信息导刊企业管理Enterprise Management由表 2 可以看出，净资产收益率、销售毛利率、总资产净利率、EBITDA 与营业总收入的比值（以下简称：四项指标）这四项能够反应企业盈利能力的指标在 2013-2022 年总体变动趋势大致一致，四项指标在2013-2015年间数值较小，收入水平较低，在 2016-2018 年间都有很大程度上的增长，且在2019-2020 年又出现回落的现象，甚至这四项指标在 2022 年都呈现出大幅度的下降。表 2 方大特钢 2013-2022 年盈利能力主要指标变动年份2013201420152016201720182019202020212022净资产收益率/%18.9620.454.2428.5467.5351.7326.3527.3729.4410.13总资产净利率/%5.706.221.237.8129.8432.1615.2016.1916.324.54销售毛利率/%12.8915.6711.6519.6232.0332.8724.6822.7119.998.44EBITDA/营业总收入/%12.6513.739.8116.8728.1424.5717.7220.6118.186.23 数据来源：东方财富网。深入分析其原因，可以发现，一是 2013-2015年，伴随着人口结构的变化，人口红利衰减，钢铁需求增速放缓，产能过剩问题逐渐凸显，在 2015年尤其严重，方大特钢也受到了影响，总资产净利率在 2015 年最低，为 1.23%。二是为解决产能过剩问题，国家在 2015 年末提出供给侧结构性改革，在 2017 年后，国家对钢铁行业开始严格执行产能置换方案，各项指标也在2015 年之后有相应的增长。销售毛利率在 2018 年也达到了企业最高水平，为 32.87%。三是在 2019 年钢铁行业下游企业需求分化，其中，建筑行业投资保持低速平稳增长，房地产投资高速增长，汽车集装箱下游行业陷入低迷，下游行业的分化发展使得刚才的需求量受到影响，需求量下降的趋势一致持续到 2020 年，销售毛利率也在 2020 年下降到了 22.71%，下降了近 10%。四是 2021 年主要钢铁消费行业和地区经济活动逐渐恢复，受国内外需求拉动，2021 年钢铁产量再次增加，同时，铁矿石、焦煤等原燃料价格大幅上涨，推动钢材价格一路走高，2021 年钢铁行业营收大幅度回升，总资产净利率从 2019 年的15.20%回升到 2021 年 16.32%，净资产收益率也从 2018 年的 26.35%回升到 29.44%。五是 2022 年我国钢铁行业面临的国内外环境复杂严峻。俄乌冲突持续，欧美货币政策调整，能源价格大幅上涨；国内疫情多点散发，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”。国内钢材市场需求明显转弱，钢材价格出现显著下跌。四项指标在 2022 年呈现断崖式下降，方大特钢正常生产经营遭受严峻考验。方大特钢销售毛利率大幅度高于同行业其他企业，主要原因是方大特钢坚持差异化战略“做普钢中的特钢，做特钢中的普钢”，把战略目光锁定在以弹簧扁钢为核心的毛利率高的高端产品上，并围绕做优做强弹扁及“弹簧板簧”产业链，在技术改造、产品研发等多方面发力，造就了高毛利率的产品。5 方大特钢财务分析启示与建议5.1 努力适应新形势，践行绿色生产理念作为一家 1958 年建厂的老企业，方大特钢也曾存在生产能耗高，环保设施和工艺落后的情况。自 2015 年供给侧结构性改革和五大发展理念提出以来，方大特钢顺应发展趋势，大力推进绿色、低碳发展，以前所未有的力度推进绿色发展，投入170 余亿元进行环保技改、现场整治及生态森林旅游式工厂建设，开展超低排放改造，把绿色发展不断融入城市生态建设，打造生态旅游工业景区，相继建设了深度水处理、原料场封闭式大棚、废钢场大棚、烧结烟气精除尘以及脱硫等多项环保技改工程，使方大特钢成为江西省首家、国内第三家获评国家 4A 级旅游景区的钢铁企业，以绿色发展的理念在城市中架起了一座钢铁生态长廊，形成了人与自然和谐相处的生态景观。在绿色发展道路上，方大特钢践行“绿水青山就是金山银山”理念，体现了社会责任与担当。对于众多钢铁企业，坚持走资源节约型环境友好型企业发展之路，全力打造绿色生态企业，与城市共融共生是夯实高质量发展的基底。钢铁行业应加快发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，坚持走（下转第 37 页）METALLURGICAL INFORMATION REVIEW 2024.237冶金信息导刊应用研究Application Research内。各项内控指标均达到规定的要求。4 结 论1）通过不断对自研制氧专用缓蚀阻垢剂配方进行试验、调试，在系统中 pH 达到 8.1 以上时，使用该自研的制氧专用缓蚀阻垢剂在投加浓度为50 ppm 时，实验室试验的碳钢和铜挂片的缓蚀性能均能达到较优水平。在投加浓度为 50 ppm 情况下，自研的制氧专用缓蚀阻垢剂在 4 10 之间具有优异的低温阻垢性能，阻垢率高达 97.29%，低温阻垢性能也较为优异。2）制氧专用缓蚀阻垢剂应用到气体企业循环冷却水中的 2 号 40 000 Nm3/h 制氧机组水系统，在系统不停机的情况下，通过悬挂挂片表明，试验的表 2 2 号 40 000 Nm3/h 制氧机组(2022 年 11 月)时间pH 值浊度/NTU 总磷/（mgL-1）总硬/（mgL-1）钙硬/（mgL-1）总铁/（mgL-1）氯离子/（mgL-1）指标要求6.8 9.0 205.0 8.0 350-1.00 35011 月均值8.70 9.03 7.09 325.01 243.49 0.09 28.12碳钢、黄铜、不锈钢挂片腐蚀率均达到标准要求(碳钢挂片腐蚀率 0.075 mm/a，黄铜、不锈钢挂片腐蚀率 0.005 mm/a）。3）制氧专用缓蚀阻垢剂在气体厂净环水系统的应用，具有减缓设备和管道的局部腐蚀和阻止结垢，节约设备维护成本，进而可以使换热效果提升，达到节能降碳作用。参考文献1 狄鹏.低温阻垢缓蚀技术在制氧工业水处理系统中的应用J.山东工业技术，2019（4）：63-65.2 王庆生,李靖,赵爱民,等.制氧过程循环冷却水系统中低温结垢的研究 J.工业水处理，2006，26（5）：47-49,84.生态优先、绿色发展之路，让绿色成为钢铁高质量发展的亮丽底色，为打造美丽中国贡献钢铁力量。5.2 响应国家政策，推动产品升级质量是人类生产生活的重要保障。方大特钢坚持以用户为中心，2017 年以来，积极配合国家部委的政策，推广高强钢筋应用，不断提升螺纹钢产品强度等级。2019 年，协同江西省螺纹钢产品主要生产企业，积极倡导和推动高强抗震螺纹钢在江西省的生产和应用，极大地促进了江西省钢筋产品质量等级全面提升。钢铁企业应坚持主动走访重点用户，进行技术交流，了解用户在产品质量、指标、性能等方面的真实需求，研发、生产满足用户个性化需求的产品；高度重视科技创新，以销定产、以效定产。钢铁行业应密切关注国家政策方针，积极响应国家政策，依据国家政策制定企业独有的发展战略，才能为在新时代中更好地实现高质量发展打好基础。5.3 积极适应市场变化，加快研发优势产品方大特钢面对严峻的外部环境，积极适应市场变化，认真贯彻落实 2023 年 8 月 21 日工信部等七部门联合印发的钢铁行业稳增长工作方案，建立深化与交通、建筑、汽车、农机等重点用钢领域的上下游合作机制，积极拓展钢铁应用场景，努力提升产品附加值，加快研发推广高性能弹簧扁钢，满足高应力汽车板簧制造需求；拓展汽车悬架系统导向臂用厚规格弹簧扁钢，并实施超长超重弹簧扁钢集成生产工艺改造，提升弹簧扁钢智能制造水平；紧扣乡村振兴需求，持续开拓刀具、链条等非弹簧类扁钢产品。钢铁企业为持续巩固竞争力，应在加快推进数字化转型智能化升级，持续强化精细化管理、柔性制造的同时，推进技术、工序、能耗等方面系统性降成本，坚持企业优势产品的研发，并以此为基础提升优势产品的制造水平，拓展优势产品的应用领域，持续开拓新型产品。（上接第 7 页）