期货基础知识教学省公共课一等奖全国赛课获奖课件.pptx

期货交易期货交易课件制作：余健课件制作：余健第第1页页第一章、期货交易概述第一章、期货交易概述w第一节、第一节、期货市场基本概念期货市场基本概念w第二节、第二节、期货交易产生与发展期货交易产生与发展w第三节、第三节、市场经济与期货市场市场经济与期货市场第第2页页第一节、期货市场基本概念第一节、期货市场基本概念w一、期货市场与期货交易：一、期货市场与期货交易：w1、期货市场是在市场经济中产生，为期货交、期货市场是在市场经济中产生，为期货交易者提供标准化合约交易场所与领域。易者提供标准化合约交易场所与领域。w2、期货期货交易指在期货交易所内买卖标准化交易指在期货交易所内买卖标准化合合约约交易。交易。w二、期货市场主要二、期货市场主要特点特点：第第3页页w期货交易是指协议双方同意在约定未来某期货交易是指协议双方同意在约定未来某个日期按约定条件（包含价格、交割地点、个日期按约定条件（包含价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量商品标交割方式）买入或卖出一定标准数量商品标准化协议。准化协议。w期货特点期货特点：w期货合约种类：期货合约种类：w外国货币；外国货币；农产品；农产品；金属与能源；金属与能源；w利率期货；利率期货；股票指数股票指数第第4页页期货特点期货特点w合约标准化，轻易找客户；合约标准化，轻易找客户；w确保金制度，能够以小博大；确保金制度，能够以小博大；w双向性买卖，赢利机会多；双向性买卖，赢利机会多；w交易简单，无须交收；交易简单，无须交收；w信息公开，交易公正；信息公开，交易公正；w投资灵活，风险自控。投资灵活，风险自控。第第5页页w期货合约是指在期货交易所进行交易标准期货合约是指在期货交易所进行交易标准化、受法律约束并要求在未来某一特定时间化、受法律约束并要求在未来某一特定时间和地点交收某一特定商品合约。在期货合约和地点交收某一特定商品合约。在期货合约全部要件中，唯一可变是全部要件中，唯一可变是价格价格。w“对冲平仓对冲平仓”是指交易者经过进行与原来交是指交易者经过进行与原来交易部位数量相等但方向相反操作，以结清其易部位数量相等但方向相反操作，以结清其在期货市场上部位，解除其在合约到期后进在期货市场上部位，解除其在合约到期后进行实物商品交收责任行为。行实物商品交收责任行为。第第6页页二、期货市场主要特点二、期货市场主要特点w1、期货市场含有专门交易场所；、期货市场含有专门交易场所；w2、期货市场交易对象是标准化期货合约；、期货市场交易对象是标准化期货合约；w3、进行期货交易商品含有特殊性；、进行期货交易商品含有特殊性；w4、期货交易经过公开、期货交易经过公开竞价竞价方式进行；方式进行；w5、期货市场实施、期货市场实施确保金确保金制度；制度；w6、期货市场含有高风险、高回报；、期货市场含有高风险、高回报；w7、期货交易不以实物交割为目标；、期货交易不以实物交割为目标；w8、期货交易所对期货交易提供担保。、期货交易所对期货交易提供担保。第第7页页第二节、期货交易产生与发展第二节、期货交易产生与发展w一、贸易方式演进：一、贸易方式演进：w现货交易现货交易契约交易契约交易期货交易期货交易w贸易方式长久演进，尤其是贸易方式长久演进，尤其是远期交易远期交易集中化集中化和组织化，为期货市场形成奠定了基础。和组织化，为期货市场形成奠定了基础。w二、期货市场形成与发展：二、期货市场形成与发展：w1、1848年芝加哥谷物交易所（年芝加哥谷物交易所（CBOT）成立；）成立；1865年年芝加哥期货交易所推出了标准化期货芝加哥期货交易所推出了标准化期货合约。合约。第第8页页第三节、市场经济与期货市场第三节、市场经济与期货市场w一、期货市场是市场经济发展到一定历史阶一、期货市场是市场经济发展到一定历史阶段产物，它与现货市场相对应，共同成为当段产物，它与现货市场相对应，共同成为当代市场经济体系两个有机组成部分。代市场经济体系两个有机组成部分。w二、期货市场基本经济功效：二、期货市场基本经济功效：w1、回避风险；、回避风险；2、价格发觉、价格发觉w三、期货市场三、期货市场其它经济功效其它经济功效：w四、中国市场经济体系中不能没有期货市场。四、中国市场经济体系中不能没有期货市场。第第9页页三、期货市场其它经济功效三、期货市场其它经济功效w1、调整市场供求，减缓市场价格猛烈波动，、调整市场供求，减缓市场价格猛烈波动，优化社会经济资源配置；优化社会经济资源配置；w2、有利于企业提升营销效率，稳定经济效益；、有利于企业提升营销效率，稳定经济效益；w3、提供社会公众投资场所，有利于合理利用、提供社会公众投资场所，有利于合理利用闲置资金；闲置资金；w4、有利于政府加强对经济宏观调控；、有利于政府加强对经济宏观调控；w5、有利于稳定市场秩序，促进市场经济健康、有利于稳定市场秩序，促进市场经济健康发展；发展；w6、促进经济国际化发展。、促进经济国际化发展。第第10页页第二章、期货市场组织结构第二章、期货市场组织结构w第一节、第一节、期货交易所期货交易所w第二节、第二节、结算所结算所w第三节、第三节、期货经纪企业期货经纪企业w第四节、第四节、期货交易者期货交易者第第11页页第一节、期货交易所第一节、期货交易所w一、期货交易所概念：一、期货交易所概念：w1、期货交易所是进行期货买卖活动场所，是、期货交易所是进行期货买卖活动场所，是期货市场运作载体。期货市场运作载体。w2、设置期货交易所应具备、设置期货交易所应具备基本条件基本条件w3、期货交易所、期货交易所组织形式组织形式w二、期货交易所二、期货交易所职能职能：w三、期货交易所三、期货交易所管理体制管理体制：w四、四、郑州商品交易所郑州商品交易所、上海期货交易所上海期货交易所、w 大连商品交易所大连商品交易所第第12页页2、基本条件、基本条件w选址要以基础设施先进性、完备性为前提；选址要以基础设施先进性、完备性为前提；w要以雄厚资本实力为后盾；要以雄厚资本实力为后盾；w要以高素质期货专门人才为关键；要以高素质期货专门人才为关键；w要制订完善章程和制度。要制订完善章程和制度。w期货交易所发起人必须向政府主管机构提交期货交易所发起人必须向政府主管机构提交创办交易所创办交易所申请书申请书、交易所、交易所章程章程、交易规则交易规则和会员管理方法等主要文本及主管机关要求和会员管理方法等主要文本及主管机关要求提交其它文件。提交其它文件。第第13页页3、期货交易所组织形式、期货交易所组织形式w会员制期货交易所特点：会员制期货交易所特点：w注册资本分为若干等份，作为会员资格费，注册资本分为若干等份，作为会员资格费，每个会员认购一份；每个会员认购一份；w会员数量在各国法律上普通没有限制；会员数量在各国法律上普通没有限制；w会员用民主、平等方式实施自我监管；会员用民主、平等方式实施自我监管；w交易全部收入，但不以赢利为目标；交易全部收入，但不以赢利为目标；w交易所意在为会员提供交易权利、交易场交易所意在为会员提供交易权利、交易场地和交易服务，是社会性组织。地和交易服务，是社会性组织。第第14页页w企业制期货交易所特点：企业制期货交易所特点：w股东大会为最高权力机构，由股东大会选股东大会为最高权力机构，由股东大会选举产生董事会是最高决议机构；举产生董事会是最高决议机构；w交易所假如以上市企业形式组建，股东股交易所假如以上市企业形式组建，股东股份就能够自由流通；份就能够自由流通；w以赢利为目标，股东以持股数量参加分红以赢利为目标，股东以持股数量参加分红和负担风险；和负担风险；w全部财产属于全体股东，与交易所会员交全部财产属于全体股东，与交易所会员交纳资格费分开；纳资格费分开；w交易所实施自收自支、自负盈亏、照章纳交易所实施自收自支、自负盈亏、照章纳税，实施企业化管理。税，实施企业化管理。3、期货交易所组织形式、期货交易所组织形式第第15页页中国国际期货有限企业中国国际期货有限企业w中国国际期货有限企业成立于中国国际期货有限企业成立于1993年年12月月28日，是经中国证监会同意、国家工商行政管日，是经中国证监会同意、国家工商行政管理局核准登记大型期货企业，是中国成立最理局核准登记大型期货企业，是中国成立最早、规模最大、市场份额最高、运作规范期早、规模最大、市场份额最高、运作规范期货企业。货企业。w中国国际是上海期货交易所、大连商品交易中国国际是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所正式会员。所、郑州商品交易所正式会员。第第16页页郑州商品交易所州商品交易所w郑州商品交易所是我国第一家期州商品交易所是我国第一家期货市市场试点，点，由由远期期现货交易起步，于交易起步，于1993年年5月月28日正式日正式推出推出标准化期准化期货合合约交易，交易，实现了国了国务院确院确定由定由现货市市场起步向期起步向期货市市场发展目展目标。1998年年8月被国月被国务院确定院确定为全国三家期全国三家期货交易交易所之一。交易所隶属于中国所之一。交易所隶属于中国证券券监督管理委督管理委员会，是会，是为期期货合合约集中集中竞价交易提供价交易提供场所、所、设施及相关服施及相关服务，并推行，并推行期期货交易管理交易管理暂行条例行条例和和期期货交易所管理方法交易所管理方法要求要求职能，不以能，不以营利利为目目标，按照，按照郑州商品交易州商品交易所章程所章程实施自律性管理法人。施自律性管理法人。第第17页页w依法治市，依法治市，坚持持“三公三公”：郑州商品交易所州商品交易所总体工作思体工作思绪是：依法治市，是：依法治市，坚持持“公开、公公开、公平、公正平、公正”市市场标准，准，发挥期期货市市场功效，促功效，促进国民国民经济发展展。w自律管理自律管理组织模式模式：郑州商品交易所州商品交易所实施施会会员制，按照章程制，按照章程实施自律管理。施自律管理。现有会有会员200多家，分布于全国多家，分布于全国26个省、市、自治区个省、市、自治区。w功效功效齐全全计算机算机业务系系统：郑州商品交易州商品交易所采取所采取计算机系算机系统进行期行期货业务各个步各个步骤处理。高性能理。高性能实时撮合系撮合系统，分布于全国主要，分布于全国主要城市城市远程交易程交易终端，以及功效完善端，以及功效完善结算、交算、交割、割、风险监测、信息公布和会、信息公布和会员服服务系系统从从技技术上确保期上确保期货交易安全运行交易安全运行。郑州商品交易所州商品交易所第第18页页w集中集中统一清算制度一清算制度：郑州商品交易所州商品交易所实施施确保金制、每日确保金制、每日涨跌停板制、每日无跌停板制、每日无负债结算制，算制，经过指定指定结算算银行行对会会员天天交易天天交易进行集中清算。会行集中清算。会员负责对客客户清算。清算。w实物履物履约交割管理交割管理：郑州商品交易所州商品交易所实施施实物交割制度，未平物交割制度，未平仓合合约到期到期须在要求期在要求期限履限履约，交易所指定交割，交易所指定交割仓库为交割双方提交割双方提供相关服供相关服务。客。客户交割交割须经过会会员办理。理。w交易交易风险实时监控控：郑州商品交易所利用州商品交易所利用交易交易风险实时监控系控系统和和风险预警系警系统，对市市场资金、交易、持金、交易、持仓、以及价格、以及价格趋势进行行定量分析定量分析预测，及，及时控制和化解市控制和化解市场风险。郑州商品交易所州商品交易所第第19页页w全方位信息服全方位信息服务：郑州商品交易所期州商品交易所期货即即时行情行情经过集集诚卫星信息、路透社、世星信息、路透社、世华卫星信息等星信息等10余条余条报价系价系统向国内外公布。向国内外公布。经过郑州商品交易所因特网主州商品交易所因特网主页、因特网会、因特网会员服服务系系统、电话拨号服号服务系系统等媒介，能等媒介，能够快捷方便地快捷方便地查询交易行情及交割信息。因特交易行情及交割信息。因特网会网会员服服务系系统还可可为会会员提供申提供申请客客户交交易易编码、查询每日定每日定单、成交、持、成交、持仓、资金金等网上信息服等网上信息服务。郑州商品交易所州商品交易所第第20页页w渐趋完善完善规章体系章体系：期期货交易管理交易管理暂行条行条例例、期期货交易所管理方法交易所管理方法颁布布实施后，施后，郑州商品交易所修州商品交易所修订了了章程章程、交易交易规则和和实施施细则，规章体系章体系渐趋完善，完善，为确确保市保市场稳步健康步健康发展奠定了基展奠定了基础。第第21页页上海期货交易所上海期货交易所w上海期货交易所是依照相关法规设置，推行上海期货交易所是依照相关法规设置，推行相关法规要求职能，按照其章程实施自律性相关法规要求职能，按照其章程实施自律性管理法人，并受中国证监会集中统一监督管管理法人，并受中国证监会集中统一监督管理。交易所当前上市交易有铜、铝、天然橡理。交易所当前上市交易有铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种标准合约。胶、燃料油等四个品种标准合约。w上海期货交易所现有会员上海期货交易所现有会员200多家，其中期货多家，其中期货经纪企业会员占经纪企业会员占80以上，已在全国各地开以上，已在全国各地开通远程交易终端通远程交易终端250多个。多个。第第22页页w上海期货交易所依循上海期货交易所依循“法制、监管、自律、法制、监管、自律、规范规范”方针，围绕方针，围绕“建成规范、高效、透明，建成规范、高效、透明，以金融衍生品交易为主综合性期货交易所以金融衍生品交易为主综合性期货交易所”战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为根本，以创新为动力，严格依照法以发展为根本，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，推行市场一线监管职规政策制度组织交易，推行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效市场机制，能，致力于创造安全、有序、高效市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明市场环营造公开、公平、公正和诚信、透明市场环境，发挥期货市场发觉价格、躲避风险功效，境，发挥期货市场发觉价格、躲避风险功效，为国民经济发展服务。为国民经济发展服务。上海期货交易所上海期货交易所第第23页页大连商品交易所大连商品交易所w大连商品交易所成立于大连商品交易所成立于1993年年2月月28日，是经日，是经国务院同意三家期货交易所之一，是实施自国务院同意三家期货交易所之一，是实施自律性管理会员制法人。成立以来，大商所一律性管理会员制法人。成立以来，大商所一直坚持规范管理、依法治市，保持了连续稳直坚持规范管理、依法治市，保持了连续稳健发展，成为中国最大农产品期货交易所。健发展，成为中国最大农产品期货交易所。第第24页页二、期货交易所职能二、期货交易所职能1、为期货交易提供有组织交易场所，提供当代、为期货交易提供有组织交易场所，提供当代化服务设施和伎俩；化服务设施和伎俩；2、指定交易规则和规章制度，确保交易有序进、指定交易规则和规章制度，确保交易有序进行；行；3、确保期货合约顺利交割；、确保期货合约顺利交割；4、认真组织合约清算；、认真组织合约清算；5、对期货交易进行严格监控；、对期货交易进行严格监控；6、搜集、整理、公布市场行情信息。、搜集、整理、公布市场行情信息。第第25页页三、期货交易所管理体制三、期货交易所管理体制交易所下属各个专业委员会由董事会或交易所交易所下属各个专业委员会由董事会或交易所会员大会选出交易所组员组成。会员大会选出交易所组员组成。1、专业委员会：、专业委员会：会员资格审查委员会；会员资格审查委员会；仲裁委员会；仲裁委员会；交易活动管理委员会；交易活动管理委员会；控制委员会；控制委员会；业务监督委员会。业务监督委员会。2、行政职能部门：、行政职能部门：交易部；交易部；核实和调查部；核实和调查部；信息部；信息部；研究部研究部第第26页页第二节、结算所第二节、结算所一、结算所一、结算所概念概念：又称又称“票据交票据交换所所”或或“商品清算所（商品清算所（clearing house）”。负责结算交易算交易帐户，清算交易，清算交易,收取收取和和维持履持履约确保金，管理交割和确保金，管理交割和汇报交易数据交易数据期期货交易所从属机构或交易所从属机构或与与交易所相分离独立企交易所相分离独立企业。二、期货交易结算所二、期货交易结算所作用作用：三、结算所组织形式：三、结算所组织形式：1、登记部；、登记部；2、结算部；、结算部；3、经济部；、经济部；4、信息部、信息部四、结算所四、结算所管理制度管理制度：第第27页页w票据交票据交换所所对全部期全部期货和期和期权交易者起到第交易者起到第三方作用，即三方作用，即对每一个每一个结算会算会员卖方而言，方而言，它是它是买方，而方，而对每一个每一个结算会算会员买方而言，方而言，它又是它又是卖方。方。w结算所普通采取会算所普通采取会员制，其会制，其会员必必须是相关是相关期期货交易所会交易所会员，但相关期，但相关期货交易所会交易所会员并并非都是非都是结算所会算所会员。只有。只有资本雄厚、本雄厚、财政信政信誉可靠期誉可靠期货交易所会交易所会员才有才有资格申格申请，经结算所相关部算所相关部门审查同意后，才能成同意后，才能成为其会其会员。第第28页页二、期货交易结算所作用二、期货交易结算所作用w1、促进了期货市场规模化；、促进了期货市场规模化；w2、确保了期货交易规范化；、确保了期货交易规范化；w3、担保了期货交易中风险。、担保了期货交易中风险。第第29页页三、结算所管理制度三、结算所管理制度w1、登记结算制度：、登记结算制度：每一份期每一份期货成交合成交合约必必须经过结算所算所结算才是正当算才是正当。w2、结算确保金制度：、结算确保金制度：结算所要求每一个算所要求每一个结算算会会员将一笔开将一笔开仓押金存入押金存入结算所，用以支付算所，用以支付为他本身或他本身或为其它用其它用户代代为进行行结算每一份算每一份期期货合合约。w3、无负债结算制度：结算所天天核实缴付确、无负债结算制度：结算所天天核实缴付确保金结算制度称为无负债结算制度。若结算保金结算制度称为无负债结算制度。若结算会员确保金帐户上确保金额仍高于最低确保会员确保金帐户上确保金额仍高于最低确保金额则交易仍可进行，反之则不能进行下一金额则交易仍可进行，反之则不能进行下一次交易。次交易。第第30页页w假如在要求时间内该结算会员没能补足追加假如在要求时间内该结算会员没能补足追加确保金，结算全部权对结算会员拥有期货合确保金，结算全部权对结算会员拥有期货合约进行平仓处理。约进行平仓处理。w4、风险处理制度：以全体结算会员资信和财、风险处理制度：以全体结算会员资信和财力对期货交易提供担保。力对期货交易提供担保。w5、最高持仓制度：、最高持仓制度：结算所通常算所通常对每一个每一个结算算会会员在一定在一定时间内内拥有期有期货合合约最高数量加最高数量加以限制，并以限制，并经常加以常加以审核核。三、结算所管理制度三、结算所管理制度第第31页页第三节、期货经纪企业第三节、期货经纪企业一、期货经纪企业概念：一、期货经纪企业概念：1、期货经纪企业是依法设置，接收客户委托，、期货经纪企业是依法设置，接收客户委托，按照客户指令，以自己名义为客户进行期货交按照客户指令，以自己名义为客户进行期货交易并收取交易手续费中介组织。易并收取交易手续费中介组织。2、经纪业务条例主要内容：、经纪业务条例主要内容：经纪商资格要求；经纪商资格要求；帐户分立；帐户分立；客户权益保护；客户权益保护；佣金标准佣金标准二、期货经济企业二、期货经济企业职能职能：三、期货经纪企业三、期货经纪企业组织结构组织结构：第第32页页二、期货经纪企业职能二、期货经纪企业职能1、为客户传递相关信息；、为客户传递相关信息；2、帮助客户进行行情分析，解答相关疑问；、帮助客户进行行情分析，解答相关疑问；3、对客户交易意向提供必要咨询；、对客户交易意向提供必要咨询；4、认真接收客户委托交易单；、认真接收客户委托交易单；5、确保客户资金运行正确；、确保客户资金运行正确；6、帮助和代理客户实物交割业务。、帮助和代理客户实物交割业务。第第33页页三、期货经纪企业组织结构三、期货经纪企业组织结构1、结算部门：负责查对天天每种交易盈亏。监、结算部门：负责查对天天每种交易盈亏。监管客户盈亏能力。管客户盈亏能力。2、确保金部门：天天向客户收取确保金，以及、确保金部门：天天向客户收取确保金，以及亏损了应补交确保金。亏损了应补交确保金。3、信贷部门：核查客户财力情况，依据客户收、信贷部门：核查客户财力情况，依据客户收入起源要求客户交易期货协议限额。入起源要求客户交易期货协议限额。4、交易部门：代理买卖合约。、交易部门：代理买卖合约。5、现货交收部门：对要求进行现货交割客户进、现货交收部门：对要求进行现货交割客户进行实物交收。行实物交收。第第34页页第四节、期货交易者第四节、期货交易者w一、套期保值者：一、套期保值者：w1、套期保值者是指把期货市场看成转移价格、套期保值者是指把期货市场看成转移价格风险场所，利用期货合约作为未来在现货市风险场所，利用期货合约作为未来在现货市场上买卖商品暂时替换物，对其现在买进准场上买卖商品暂时替换物，对其现在买进准备以后出售商品或对将要买进商品价格进行备以后出售商品或对将要买进商品价格进行保险个人或企业。保险个人或企业。w2、套期保值者交易标准：、套期保值者交易标准：w数量相等标准；数量相等标准；时间相同或相近标准；时间相同或相近标准；w方向相反标准；方向相反标准；品种相同标准品种相同标准第第35页页w二、期货投机者：二、期货投机者：w1、期货投机者是指经过对商品价格未来走势、期货投机者是指经过对商品价格未来走势预测，不停买进卖出期货合约，以期从价格预测，不停买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取利润个人或企业。波动中获取利润个人或企业。w2、投机者特点：、投机者特点：w以赢利为目标；以赢利为目标；不需实物交割而买空卖不需实物交割而买空卖空；空；负担风险，有盈有亏；负担风险，有盈有亏；经常利用合经常利用合约对冲技术；约对冲技术；交易量普通较大，交易比较交易量普通较大，交易比较频繁；频繁；交易方式各种多样。交易方式各种多样。第第36页页第三章、期货交易流程第三章、期货交易流程w第一节、第一节、开设交易帐户开设交易帐户w第二节、第二节、确保金确保金w第三节、第三节、期货合约期货合约w第四节、第四节、下达交易指令下达交易指令第第37页页第一节、开设交易帐户第一节、开设交易帐户w一一、需要进行期货交易交易者，首先要选择、需要进行期货交易交易者，首先要选择资信好经纪企业开设交易帐户。资信好经纪企业开设交易帐户。w二、以帐户全部权划分期货交易帐户：二、以帐户全部权划分期货交易帐户：w1、个人帐户；、个人帐户；2、联合帐户、联合帐户w3、合作帐户；、合作帐户；4、企业帐户、企业帐户w三、以管理形式划分期货交易帐户：三、以管理形式划分期货交易帐户：w1、授权帐户：客户以书面形式，授权期货经、授权帐户：客户以书面形式，授权期货经纪人使用自己开设帐户进行交易。纪人使用自己开设帐户进行交易。第第38页页w2、非授权帐户：经纪人只有得到客户指令后、非授权帐户：经纪人只有得到客户指令后才能够进行交易。才能够进行交易。w3、完全揭示帐户：该帐户只有结算所会员经、完全揭示帐户：该帐户只有结算所会员经纪企业才能开设。纪企业才能开设。w4、共同帐户：是非结算所会员经纪企业在会、共同帐户：是非结算所会员经纪企业在会员经纪企业里，为其客户开设共同使用帐户。员经纪企业里，为其客户开设共同使用帐户。w5、套期保值帐户：只有证实自己是套期保值，、套期保值帐户：只有证实自己是套期保值，签署了套期保值证实书客户，才能开设套期签署了套期保值证实书客户，才能开设套期保值帐户。套期保值帐户只需要支付保值帐户。套期保值帐户只需要支付50%70%确保金。确保金。第第39页页第二节、确保金第二节、确保金w一、交易帐户开设以后，交易者要想进行实一、交易帐户开设以后，交易者要想进行实际期货交易，必须首先按照经纪企业要求，际期货交易，必须首先按照经纪企业要求，在自己帐户内存入一定数额资金作为期货交在自己帐户内存入一定数额资金作为期货交易确保金，而且要在未了结交易时间里维持易确保金，而且要在未了结交易时间里维持一定金额确保金，在确保金金额不足情况下一定金额确保金，在确保金金额不足情况下追加确保金。追加确保金。w二、二、确保金制度确保金制度：w三、三、逐日清算制度逐日清算制度：第第40页页二、确保金制度二、确保金制度w1、确保金是交易所要求交易者为确保履约提、确保金是交易所要求交易者为确保履约提供财力担保，对其所持交易部位负责而交存供财力担保，对其所持交易部位负责而交存在其帐户上资金。在其帐户上资金。w2、初始确保金和维持确保金：、初始确保金和维持确保金：w初始确保金是经纪企业在客户进行期货交易初始确保金是经纪企业在客户进行期货交易时，经纪企业按照交易所对每种商品期货合时，经纪企业按照交易所对每种商品期货合约要求百分比（普通为期货合约价值约要求百分比（普通为期货合约价值5%18%），向客户收取现金或其它法定许可替），向客户收取现金或其它法定许可替换物。换物。第第41页页w维持确保金数额是当期货市场价格向不利于维持确保金数额是当期货市场价格向不利于交易者头寸方向波动时，交易者帐户余额所交易者头寸方向波动时，交易者帐户余额所必须保持最低金额。必须保持最低金额。w追加确保金数额等于初始确保金减客户当前追加确保金数额等于初始确保金减客户当前帐户余额。帐户余额。w3、结算确保金和变动确保金：、结算确保金和变动确保金：w结算确保金是结算所会员自己或代表客户进结算确保金是结算所会员自己或代表客户进行交易时，要向结算所交纳确保金。行交易时，要向结算所交纳确保金。w变动确保金是当会员结算确保金降低时，结变动确保金是当会员结算确保金降低时，结算所要求会员增加确保金。算所要求会员增加确保金。第第42页页w当某合约出现单边市，按要求提升确保金；当某合约出现单边市，按要求提升确保金；w当某合约连续当某合约连续4个交易日累计到达合约要求涨个交易日累计到达合约要求涨（跌）幅（跌）幅3倍、连续倍、连续5个交易日累计到达合约个交易日累计到达合约要求涨（跌）幅要求涨（跌）幅3.5倍，交易全部权依据市场倍，交易全部权依据市场情况对部分或全部会员单边或双边、同百分情况对部分或全部会员单边或双边、同百分比或不一样百分比提升交易确保金。提升交比或不一样百分比提升交易确保金。提升交易确保金幅度不高于合约要求交易确保金易确保金幅度不高于合约要求交易确保金3倍。倍。w当某合约出现异常情况时，交易所可按要求当某合约出现异常情况时，交易所可按要求调整交易确保金百分比。调整交易确保金百分比。第第43页页三、逐日清算制度三、逐日清算制度w1、逐日清算制度指要求按照逐日盯市标准制、逐日清算制度指要求按照逐日盯市标准制订确保金要求，对当日全部帐户全部交易及订确保金要求，对当日全部帐户全部交易及头寸进行清算，依据反应盈亏处理资金收付、头寸进行清算，依据反应盈亏处理资金收付、确保金帐户调整，以确保合约完好和市场财确保金帐户调整，以确保合约完好和市场财务完好一个制度。务完好一个制度。w2、对确保金不足期货市场投资者，经纪企业、对确保金不足期货市场投资者，经纪企业可要求其在要求时间内补足，不能补足强行可要求其在要求时间内补足，不能补足强行平仓。平仓。第第44页页第三节、期货合约第三节、期货合约w一、期货合约内容：一、期货合约内容：w1、合约交易单位；、合约交易单位；2、最小价格变动单位；、最小价格变动单位；w3、每日价格最大波动限制；、每日价格最大波动限制；4、合约月份；、合约月份；w5、交易时间；、交易时间；6、最终交易日；、最终交易日；7、交割登记、交割登记w二、期货合约履约方式：二、期货合约履约方式：w1、对冲平仓；、对冲平仓；2、实际交割；、实际交割；3、现金结算、现金结算w三、三、期货合约设计期货合约设计：第第45页页三、期货合约设计三、期货合约设计w成功期货合约含有特点：成功期货合约含有特点：w1、标商品现货交易供给和需求量相当大；、标商品现货交易供给和需求量相当大；w2、标商品等级、规格能够明确划分；、标商品等级、规格能够明确划分；w3、期货价格必须由市场自由竞争决定；、期货价格必须由市场自由竞争决定；w4、期货价格必须波动，有较强不可预测性；、期货价格必须波动，有较强不可预测性；w5、要有比较完善现货市场信息系统；、要有比较完善现货市场信息系统；w6、新推出期货合约替换性不强。、新推出期货合约替换性不强。第第46页页第四节、下达交易指令第四节、下达交易指令w一、市价指令：一、市价指令：w二、限价指令：二、限价指令：w三、只有触及才执行指令：三、只有触及才执行指令：w四、止损指令：四、止损指令：w五、止损限价指令：五、止损限价指令：w六、开盘价指令：六、开盘价指令：w七、收盘价指令：七、收盘价指令：w八、马上成交不然作废指令：八、马上成交不然作废指令：第第47页页第四章、期货交易业务第四章、期货交易业务w第一节、第一节、套期保值业务套期保值业务w第二节、第二节、期货投机业务期货投机业务w第三节、第三节、套期图利业务套期图利业务第第48页页第一节、套期保值业务第一节、套期保值业务w一、套期保值是一个回避现货价格风险期货一、套期保值是一个回避现货价格风险期货交易行为。交易行为。w1、套期保值经济原理：、套期保值经济原理：w、期货价格与现货价格同向性；、期货价格与现货价格同向性；w、期货价格与现货价格趋合性。、期货价格与现货价格趋合性。w2、套期保值、套期保值操作标准操作标准w3、套期保值、套期保值功效功效w二、套期保值二、套期保值基本方式基本方式：w三、三、基差与套期保值基差与套期保值：第第49页页3、套期保值功效、套期保值功效w1、套期保值有利于期货市场价格发觉；、套期保值有利于期货市场价格发觉；w2、套期保值有利于企业稳定和灵活经营；、套期保值有利于企业稳定和灵活经营；w3、套期保值有利于经营者灵活管理资金；、套期保值有利于经营者灵活管理资金；w4、套期保值有利于提升经营者信用程度。、套期保值有利于提升经营者信用程度。第第50页页二、套期保值基本方式二、套期保值基本方式w一、买期保值（多头套期保值）：一、买期保值（多头套期保值）：w1、买入套期保值是指交易者先在期货市场买、买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，方便未来在现货市场买进现货时，入期货，方便未来在现货市场买进现货时，不致因价格上涨而给自己造成经济损失一个不致因价格上涨而给自己造成经济损失一个套期保值方式。（套期保值方式。（适用对象及范围适用对象及范围）w2、买期保值、买期保值操作方法操作方法w3、买期保值、买期保值利弊利弊w二、二、卖期保值卖期保值：第第51页页适用对象及范围适用对象及范围w加工制造企业为预防日后购进原料时价格加工制造企业为预防日后购进原料时价格上涨。上涨。w供货方已与购货方签署现货供销协议，但供货方已与购货方签署现货供销协议，但供货方还未购进货源，担心日后购进货源时供货方还未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨。价格上涨。w需求方认为当前现货市场价格很适当，但需求方认为当前现货市场价格很适当，但因种种原因不能马上购进现货，担心日后购因种种原因不能马上购进现货，担心日后购进现货时价格上涨。进现货时价格上涨。第第52页页2、买期保值操作方法、买期保值操作方法w交易者先在期货市场上买入期货合约，其买交易者先在期货市场上买入期货合约，其买入合约品种数量、交割月份都与未来在现货入合约品种数量、交割月份都与未来在现货市场上买入现货大致相同，以后假如现货市市场上买入现货大致相同，以后假如现货市场价格真出现上涨，他即使在现货市场上以场价格真出现上涨，他即使在现货市场上以较高价格买入现货商品，但因为此时他在期较高价格买入现货商品，但因为此时他在期货市场上卖出与原来期货物种数量、交割月货市场上卖出与原来期货物种数量、交割月份都相同期货合约进行对冲平仓而赢利，这份都相同期货合约进行对冲平仓而赢利，这么，用对冲后期货赢利来填补因现货市场价么，用对冲后期货赢利来填补因现货市场价格上涨造成损失，从而完成了买期保值交易。格上涨造成损失，从而完成了买期保值交易。（例例1）第第53页页例例1w某铝型材厂经营情况：某铝型材厂经营情况：现货市场现货市场期货市场期货市场3月初月初 铝锭现货市场价铝锭现货市场价13000元元/吨，暂时无法购置吨，暂时无法购置以以13200元元/吨买进吨买进500吨吨5月到期铝锭期货月到期铝锭期货5月初月初 在现货市场上以在现货市场上以15000元元/吨买入吨买入500吨铝锭吨铝锭以以15200元元/吨将吨将500吨铝吨铝锭期货合约卖出锭期货合约卖出结果结果5月初买入比月初买入比3月初多月初多支付元支付元/吨吨期货对冲赢利元期货对冲赢利元/吨吨第第54页页 现货市场现货市场期货市场期货市场3月初月初 铝锭现货市场价铝锭现货市场价13000元元/吨，暂时无法购置吨，暂时无法购置以以13200元元/吨买进吨买进500吨吨5月到期铝锭期货月到期铝锭期货5月初月初 在现货市场上以在现货市场上以1元元/吨买入吨买入500吨铝锭吨铝锭以以12200元元/吨将吨将500吨铝吨铝锭期货合约卖出锭期货合约卖出结果结果5月初买入比月初买入比3月初少月初少支付支付1000元元/吨吨期货对冲亏损期货对冲亏损1000元元/吨吨第第55页页3、买期保值利弊、买期保值利弊w优点：优点：w能回避价格上涨带来风险；能回避价格上涨带来风险；w提升企业资金使用效率；提升企业资金使用效率；w节约仓储、保险费用和损花费；节约仓储、保险费用和损花费；w能促使现货协议早日签署。能促使现货协议早日签署。w缺点：缺点：w失去了因价格变动而可能得到赢利机会；失去了因价格变动而可能得到赢利机会；w必须支付对应交易成本。必须支付对应交易成本。第第56页页二、卖期保值二、卖期保值w1 1、卖出套期保值（空头保值、卖空保值）、卖出套期保值（空头保值、卖空保值）w是指交易者先在期货市场上卖出期货，当现是指交易者先在期货市场上卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场赢利来填补现货市货价格下跌时以期货市场赢利来填补现货市场损失，从而到达保值目标一个套期保值方场损失，从而到达保值目标一个套期保值方式。（式。（适用对象及范围适用对象及范围）w2 2、卖期保值、卖期保值操作方法操作方法：w3 3、卖期保值、卖期保值利弊利弊：第第57页页适用对象及范围适用对象及范围w直接生产商品期货实物生产厂家、农场、直接生产商品期货实物生产厂家、农场、工厂等有库存产品还未销售或即将生产、收工厂等有库存产品还未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌。下跌。w储运商、贸易商有库存现货还未出售或储储运商、贸易商有库存现货还未出售或储运商、贸易商已签署未来以特定价格买进某运商、贸易商已签署未来以特定价格买进某一商品但还未转售出去，担心日后出售时价一商品但还未转售出去，担心日后出售时价格下跌。格下跌。w加工制造企业担心库存原料价格下跌。加工制造企业担心库存原料价格下跌。第第58页页2 2、卖期保值操作方法、卖期保值操作方法w某农场运作情况：某农场运作情况：现货市场现货市场 期货市场期货市场9月初月初大豆现货价大豆现货价33003300元元/吨，吨，新豆未收获新豆未收获以以3400元元/吨卖出吨卖出1月月到期大豆期货合约到期大豆期货合约5万吨万吨1月初月初在现货市场上以在现货市场上以2700元元/吨卖出吨卖出5万吨新收获大万吨新收获大豆豆以以2800元元/吨买进吨买进1月月到期大豆期货合约到期大豆期货合约5万吨万吨结果结果1月初比月初比9月初平均少卖月初平均少卖600元元/吨吨期货对冲赢利期货对冲赢利600600元元/吨吨第第59页页 现货市场现货市场期货市场期货市场9月初月初大豆现货价大豆现货价33003300元元/吨，吨，新豆未收获新豆未收获以以3400元元/吨卖出吨卖出1月月到期大豆期货合约到期大豆期货合约5