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财务管理全册习题答案原创力独家文档作者：高校教学资源请勿盗版 尊重作者 财务管理全册习题答案项目一 财务管理基本认知一、 单项选择题1.C 2.A 3.D 4.B 5.C 6.D 7.B 8.D 9.C 10.C 二、 多项选择题1.ABCD 2. ABCD 3.BC 4.AC 5.AD6.BC 7. AB 8.ABCD 三、 判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.实战模拟1.尚达家居股份有限公司初创规模较小，财务管理机构的设置适宜采用兼具会计核算与财务管理职能的“一元制”模式，设定的岗位包括：财务会计、出纳、税务会计，每个岗位视企业业务量情况确定安排人员的数量，一岗设多人的，需做好职责分工。（1）财务会计岗位职责：会计核算业务；编制财务报表；财务分析；会计档案管理；投资市场调研、参与投资方案的制定及贯彻实施；参与制定融资方案、融资渠道管理与外部融资实施等。（2）出纳岗位职责：现金收付结算业务；登记日记账；现金提存与保管；银行账务与支票管理；会计凭证汇总与管理。（3）税务会计岗位职责：制定税务及筹划计划；纳税申报与审核；发票管理；与财政、税务部门进行沟通与协调，保持与税务部门的良好关系等。2.尚达家具有限责任公司处于扩建发展中，尚未涉及向企业外部投资的业务。目前的财务关系人主要是：投资者（股东）、债权人、税务机关及企业职工。本世纪初，随着人民收入水平的提高，对生活条件包括吃、穿、住、行的要求也迅速提高，使家具行业迎来前所未有的发展机遇。尚达家具有限责任公司的创建恰逢其时，与时代发展相契合进而进入繁荣阶段，国家政策、行业政策、金融政策给予大力支持。企业应把握该经济周期阶段和经济政策对企业发展及财务管理的影响，按政策导向行事，预测经济的可能变化，使环境为企业发展和理财服务。项目二 财务管理价值观念四、 单项选择题1.B 2.B 3.B 4.C 5.C 6.B 7.B 8.D 五、 多项选择题1.ABC 2. ABCD 3.ABCD 4.BD 5.BD 6.AB 三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 四、计算分析题1.【答案】（1）2010年年初甲设备投资额的终值为： 100 000（F/P,10%,2）=121 000（元）（2）2010年年初各年预期收益的现值之和为： 20 000(P/F,10%,1)+30 000(P/F,10%.2)+50 000(P/F,10%,3) =20 0000.9091+30 0000.8264+50 0000.7513=80539（元）2.【答案】1 500=60（P/A,1%.n）(P/A,1%,n)=25查“年金现值系数表”可知：n=29因此，柴油机的使用寿命至少应达到29个月，否则不如购置价格较低的汽油机。3.【答案】 A(F/A,10%,4)=1 000 A=1 0004.6410=215.47（万元） 因此，为偿还该项借款应于每年年末存入银行215.47万元。4.【答案】系列租金的现值=5 600(P/A，5%，6)=5 6005.0757=28 423. 92(元)系列租金的终值=5 600(F/A，5%，6)=5 6006.8019=38 090.64(元)如果年租金改按每年年初支付一次，则：系列租金的现值= 5 600(P/A，5%，5)+1=5 600 5.3295=29 845.20(元)系列租金的终值= 5 600(F/A，5%，7)-1=5 600 7.1420=39 995.20(元)5. 【答案】A=10 000十5 000 2+3 000 3+1 0004=33 000（元）P=33 000/4%=825 000（元），即一次性存入银行825 000元。6.【答案】方案一：P=200 000(P/A,10%,10-1)+1 =200 000(5.7590+1) =1 351 800（元）方案二：P=250 000(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3) =250 000(7.1034-2.4869) =1 154 125（元）因方案二的现值小于方案一的现值，故该公司应选择方案二。7.【答案】根据题意：500000=40000(P/A,i,20)则：(P/A,i,20)=500000/40000=12.5查表得：(P/A,4%,20)=13.5903(P/A,5%,20)=12.4622根据插值法公式： i=4%+(5%-4%)/(13.5903-12.5)/(13.5903-12.4622) =4.97%该笔借款的利率是4.97%。8.【答案】方法一：先求实际利率：i=(1+6%/2)2-1=6.09%该笔贷款到期需偿还多少本利和F=600000(F/P,6.09%,3)=716 431.38(元)方法二：该笔贷款到期需偿还多少本利和F=600000(F/P,3%,6)=716 460(元)9.【答案】 （1）该项投资的收益期望值为： （1200.2）+（1000.5）+（600.3）=92（万元） （2）该项投资的标准离差为：120-9220.2+100-9220.5+60-9220.3=22.27（万元） （3）该项投资的标准离差率： 22.27/92100%=24.21% （4）计算该方案要求的风险价值： 要求的风险收益率=6%24.21%=1.45% （5）计算该方案预测的风险价值： 预测的风险收益率=（92/500）-8%=10.4% 预测的风险价值大于要求的风险价值，因而该方案可取。实战演练一、【答案】(1)年初与年末所付租金的价值是不相同的。年初付，所付租金的现值=20000(P/A,8%,9)+1=20000(6.2469+1)=144938（万元）年末付,所付租金的现值=22000(P/A,8%,10)=220006.7101=147622.2（万元）(2)如果不考虑资金时间价值，东方公司与出租方只需就每期所需支付的租金数额达成共识即可，而不必考虑租金支付的时间问题。二、【答案】1.计算两个项目的期望报酬率EA=0.20.15+0.60.1+0.20=9%EB=0.30.2+0.40.15+0.3-0.1=9%2. 计算两个项目的标准离差A=0.15-0.0920.2+0.1-0.0920.6+0-0.0920.2=0.049B=0.2-0.0920.3+0.15-0.0920.4+-0.1-0.0920.3=0.1263.计算两个项目的标准离差率VA=0.0490.09100%=54.44%VB=0.1260.09100%=140%4.计算两个项目的必要（应得）风险收益率和必要收益率RRA=2%54.44%=1.09%RA=6%+1.09%=7.09%RRB=2%140%=2.8%RB=6%+2.8%=8.8%5.计算两个项目的预测风险收益率两个方案预测的投资收益率均为9%，则预测的风险收益率均为9%-6%=3%。两个方案预测的投资收益率均9%，高于必要收益率7.09%和8.8%；两个方案预测的风险收益率均为3%，高于必要风险收益率1.09%和2.8%。两个方案均为可行方案。A项目风险较小，收益较低；B项目风险较大，收益也较高。那么最终的决策应结合长林公司的风险偏好，对风险比较反感选择A,反之选择B。项目三 筹资管理六、 单项选择题1. A 2.D 3.C 4.C 5.D 6.A 7.D 8.A 9.A 10.D 11.A 12.A 13.B 七、 多项选择题1.AB 2. BC 3.AB 4.ABCD 5.CD6.ABCD 7. ACD 8.CD 9.CD 10.BD11.ABC八、 判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.九、 计算分析题1.【答案】(1)计算销售百分比:资产销售百分比=(240+65)4 000=7.625%负债销售百分比=(18+25+7)4 000=1.25%预计留存收益金额:预计销售净利率=1004 000(1+10%)=2.75%预计的留存收益率=(100-60)100=40%预计留存收益额=5 0002.75%40%=55(万元)计算外部融资需求：外部融资额=7.625% 1 000-1.25%1 000-55=8.75(万元)(2) 预计留存收益额=5 0001004 0001-60100(1+10)=5 00025(1-66)=425(万元) 外部融资需求=7.6251 000-1.251 000-425=2125(万元)20万元，故不可行。2.【答案】表36 回归直线方程数据计算表年度产销量（X）资金需要量（Y）XY20066.05003 0003620075.54752 612.530.2520085.04502 2502520096.55203 38042.2520107.05503 85049N=5代入联立方程： 2 495=5a+30b 15 092.5=30a+182.5b解方程得：a=205（万元） b=49（万元/万吨）所以：Y=205+49X2011年的资金需要量=205+4978=5872(万元)3.【答案】（1）到期一次还本付息方式下的发行价格 =500（1+10%5）（P/F,8%,5）=510.45（元）（2）本金到期一次偿还，利息每年末支付一次方式下的发行价格 =500（P/F,8%,5）+50010%(P/A,8%,5)=539.94（元）（3）本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格 =500（P/F,4%,10）+50010%2(P/A,4%,10)=540.57（元）4【答案】 放弃折扣的成本=2%(1-2%)360(50-10)=18.37%5.【答案】(1)计算2010年公司需增加的营运资金：流动资产占销售收入的百分比=10 00020 000=50%流动负债占销售收入的百分比=3 00020 000=15%增加的销售收入=20 000 30%=6 000(万元)增加的营运资金=6 00050%-6 00015%=2 100(万元)(2)预测2010年需要对外筹集资金量：增加的留存收益=20 000(1+30%)12%(1-60%)=1 248(万元)对外筹集资金量：148+2 100-1 248=1 000(万元)(3)计算发行债券的资金成本：债券的资金成本=10%(1-25%)=7.5%6.【答案】等额后付年金=100(PA，14，6)=1003.8887=2572(万元)等额先付年金=100(PA，14，5)+1=100(3.4331+1)=22.56(万元)25.72万元大于25万元，所以方案l是合算的；22.56万元小于23万元，所以方案2不合算。7.【答案】 （1）计算增发股票方案的下列指标： 2013年增发普通股股份数=1 000/5=200（万股） 2013年全年债券利息=1 0008%=80（万元） （2）增发公司债券方案下的2013年全年债券利息=（1000+1 000）8%=160（万元） （3）计算每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 每股利润无差别点的息税前利润=（1604 200-804 000）/（4200-4 000）=1760（万元）预计息税前利润=2 000万元每股利润无差异点的息税前利润=1760万元应当通过发行公司债的方式筹集所需资金（或：应按方案二筹资）。8.【答案】(1)Ki=8%1-25%1-1%=6.06%(2)Kb=120010%(1-25)1200(1-3%)=7.73%(3)Kp=10010%100(1-4%)=10.42%(4)Ks=210(1-5%)+4%=25.05%(5)Ke=210+4%=24%筹资总额=100+1200+100+6000+600=8000（万元）Kw=10080006.06%+120080007.73%+100800010.42%+6000800025.05%[phone]%=21.95%实战模拟【答案】（1）目前资金结构为：长期借款40%，普通股60% 借款成本=10%（1-25%）=7.5% 普通股成本=2（1+5%）20+5%=15.5%加权平均资金成本=7.5%40%+15.5%60%=12.3%（2）若采用方案一： 原有借款的资金成本=10%(1-25%）=7.5%新借款的资金成本=12%(1-25%)=9%普通股成本=2（1+5%）19+5%=16.05%增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%（800/2 100）+9%（100/2 100）+16.05%（1 200/2 100）=2.86%+0.43%+9.17%=12.46%采用方案二：原有借款的资金成本=10%（1-25%）=7.5%普通股资金成本=2（1+5%）/21+5%=15%增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=7.5%（800/2 100）+15%（1 200+100）/2 100=2.86%+9.29%=12.15%（3）(EBIT-80010%)(1-25%)100+4.7619=(EBIT-80010%-10012%)(1-25%)100EBIT=104.761992-10080104.7619-100=344(万元)（4）采用比较资金成本法确定该公司最佳资金结构为选择方案二，即追加股票筹资，因为追加筹资后的加权平均资金成本低。采用每股利润无差别点法确定该公司最佳资金结构为选择方案一，即追加借款筹资，因为追加筹资后的EBIT（480万元）大于每股利润无差别点的EBIT（344万元）。二者决策不一致的原因在于每股利润无差异点法没有考虑风险因素。项目四 投资管理一、单项选择题 1.C 2.C 3.C 4.C 5.A 6.B 7.B 8.D 9.B 10.B 11.C 12.D 13.C 14.C 15.C二、多项选择题1.ABD 2.ACD 3.ABC 4.BD 5.ABCD 6.ACD 7.ABD 8.ABCD 9.AC 10.ABC三判断题 . . 3 4 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算题 1.【答案】 项目的计算期5年年折旧额=（100-100*5%）/5=19（万元）（1）使用期内各年的净现金流量：NCF0= -100（万元）NCF14= 20+19=39（万元）NCF5= 39+5=44（万元）（2）静态回收期=100/39=2.56（年）（3）项目的投资利润率=20/100 *100%=20%（4）该投资项目的净现值=39（P/A，10%，5）+5（P/F，10%，5）100 =393.9708+50.6209-100=50.95（万元）2.【答案】（1）项目的计算期=1+5=6（年）（2）项目的计算期内各年的净现金流量：NCF0= -200（万元）NCF1=0（万元）NCF26= 60+（200 - 0）/5=100（万元）（3）计算项目的净现值，并评价项目的财务可行性：NPV=-200+100*（P/A，10%，6）- （P/A，10%，1）=144.62（万元）由于净现值大于零，所以该项目具备财务可行性。3.【答案】（1）该项目具备财务可行性，因为：按16%的贴现率计算的净现值为90万元0，按18%的贴现率计算的净现值为 -10万元600设i=25%,则：右侧=0.30200PF,25%,1+0.50200PF,25%,2+0.60+4200PF,25%,3=581.192600则：i=20%+25%-20%651.842-600651.842-581.19223.67%该股票投资收益率为23.67%。10.【答案】ABC公司股票投资人持有期间的收益率为59%。11.【答案】（1）（2）由于M公司股票价值为7.95元，低于其价格9元，所以不应选择M公司股票投资；N公司股票价值为7.50元，高于其价格7元，所以应选择N公司股票投资。12.【答案】(1)1-3年股利现值=31+15%PF,12%,1+31+15%2PF,12%,2+31+15%3PF,12%,3=3.450.8929+3.96750.7972+4.56260.7118=3.0805+3.1629+3.2477=9.4911(元)(2) 第4年以后股利现值=31+15%21+10%12%-10%PF,12%,3=250.9430.7118=178.6212(元)(3)股票的价值=9.4911+178.6212=188.11(元)13.【答案】（1）共同基金的值=0.690500+1.2110500+0.760500+1.8130500+0.970500+2.540500=1.25（2）证券投资组合的期望收益率=6%+16%-6%1.25=18.5%（3）利用每种证券的值计算各自的期望收益率：公司股票市场价值（百万元）b期望收益率（%）A900.612B1101.218C600.713D1301.824E700.915F402.531证券投资组合的期望收益率=12%90500+18%110500+13%60500+24%130500+15%70500+31%40500=18.5%14.【答案】该股票期望收益率=8%+14%-8%1.2=15.2%该股票价值=215.2%-5.2%=20（元）实战模拟1.【答案】(1)计算甲、乙两方案各年的现金净流量甲方案各年的现金净流量年折旧额=（100-5）5=19（万元）乙方案各年的现金净流量年折旧额=（120+10-10）5=24（万元）(2)计算甲、乙两方案包括建设期的静态投资回收期甲方案包括建设期的静态投资回收期=15041.5=3.61（年）乙方案不包括建设期的静态投资回收期=20073.5=2.72（年）乙方案包括建设期的静态投资回收期=2+2.72=4.72（年）(3)计算甲、乙两方案的净现值甲方案的净现值= 41.5 (P/A ,10%, 4)+96.5 (P/F，1O%，5)-150=41.47(万元)乙方案的净现值= 73.5 (P/A,10%，4)(P/F，10%，2)+163.75 (P/F，10% ,7) -80(P/F,10% ,2) -120=90.34(万元)(4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣甲方案的年等额净回收额=41.47（PA，10%，5）=10.94（万元）乙方案的年等额净回收额=90.34(P/A，10%，7)=18.56（万元）因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。2.【答案】(1)计算更新改造每年增加折旧额：年折旧=（40-0.75）-(7.5-0.75)）5=6.5（万元）(2)计算更新改造每年增加的净利润：净利润=(165-150)-(115-110）-6.5(1-25%)=2.625(万元)(3) 各年差量现金净流量： (4)由于该项目建设期为零，投产后各年现金净流量相等，故(P/A, IRR,5)=32.59.125=3.562因为已知(P/A，12%，5)=3.605, (P/A，l4%，5)=3.433，所以(3.605-3.562)(3.605-3.433) = (12% -IRR) (12%-14%)解得IRR =12.5%，由于IRR =12.5%10%，故可以进行更新改造。项目五 营运资金十、 单项选择题1.B 2.C 3.A 4.C 5.C 6.C 7.B 8.A 9.B 10.D 11.D 12.C 13.A 14.B 15.B 16.C 17.A 18.C 19.C 20.C 21.C 22.B 23.A十一、 多项选择题1.CD 2.ABD 3.BCD 4.ABCD 5.BC 6.ABCD 7.BC 8.ACD 9.AB 10.BC十二、 判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.十三、 计算分析题 1.TC(A）=10010%+56=66(万元)TC(B) =20010%+25=45(万元)TC(C) =40010%+10=50(万元)可见，B方案的现金总成本最低，因此B方案即持有200万元现金最好。2.（1）最佳现金持有量=200000（元）（2）最低现金管理总成本= =16000（元）转换成本=1600000/2000001000=8000（元）机会成本=200000/28%=8000（元）（3）有价证券交易次数=1600000/200000=8（次）有价证券交易间隔期=360/8=45（天）3.（1）应收账款周转率360507.2(次) 应收账款平均余额6007.283.33(万元) 企业维持赊销业务所需要的资金83.3360%50(万元)（2）应收账款的机会成本508%4(万元)4.放弃折扣的成本=2%(1-2%)360(50-10)=18.37%5. 表55项目 A政策B政策平均收账期（天） 6045坏账损失率（） 32应收账款平均余额（万元） 24060360402404536030收账成本： 应收账款机会成本（万元） 40802583080256坏账损失（万元） 24037.224024.8年收账费用(万元) 1.83.2 收账成本合计 8+7.2+1.8=176+4.8+3.2=14计算表明，B政策的收账成本较A政策低；故应选用B政策。6.（1）计算本年度乙材料的经济进货批量本年度乙材料的经济进货批量 =3000（件）（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本：本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本48000（元）（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额20030002300000（元）（4）计算本年度乙材料最佳进货批次本年度乙材料最佳进货批次36000300012（次）7.（1）在没有价格折扣时甲零件的经济进货批量400（件）存货总成本120010+1200/400400+400/2614400（元）（2）实行数量折扣时，企业必须按600件进货存货总成本120010（1-2%）+1200/600400+600/2614360（元）（3）通过比较得知，进货600件的总成本低于进货400件的总成本，因此，该企业应按600件进货才是有利的。8. （1）保本天数（10070）30002500010000300070（93602%30）55000192.5=285.7 (天)（2）保利天数（10070）300025000100003000704%300070（93602%30）242.1（天）（3）实际储存期为200天时的实际利润 (285.7-200)300070（93602%30）=16497.25 (元)9.采取贴现法时实际利率为： (10 00012%)10 000(1-12%)=136% 采取收款法实际利率=名义利率=14 采取补偿性余额实际利率为： (10 00010)10 000(1-20)=125 三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用第三方案。实战模拟通过比较发现，每次进货为1000千克时的存货相关总成本最低，所以最佳经济进货批量为1 000千克。项目六 利润分配一、 单选题1.B 2.A 3.B 4.D 5.C 6.A 7.D 8.C 9.A 10.D二、 多选题1.AB 2.ABCD 3.ABCD 4.ABCD 5.ABCD 6.BACD 7.ABCD 8.ABC 9.ACD 10.ABCD三、 判断题1. 2. 3. 4. 5.四、计算题1. 【答案】（1）股票股利发放比例=110=10%发放股票股利股份=10010%=10万股 从未分配利润转出金额=10元/股10万股=100万元未分配利润项目余额=400100=300万元（2）普通股本增加=110万股=10万元资本公积的数额=400（10010）=490万元（3）发放股票股利后股东权益表61普通股本（面值1元，100万股）110万元资本公积490万元未分配利润300万元股东权益合计900万元2. 【答案】（1）发放股票股利后的每股市价=10（110%）9.09元（2）该股东发放股票股利后所持股数=10000（110%）=11000股发放股票股利后该股东所持股票市场总价值=9.0911000100 000元（3）表62项 目发放前发放后每股收益200100=22001101.82每股市价109.09所持比例（10 0001 000 000）100%=1%（11 0001 100 000）100%=1%所持股总价值1010 000=100 0009.0911 000100 0003. 【答案】（1）投资方案所需的自有资金=90060%=540万元 保持目标资本结构的前提下，应分配现金股利=1200540=660万元（2）2017年应分配的现金股利=550万元 可用于投资的留存收益=1200550=650万元（3）股利支付率=5501000=55% 2017年应分配现金股利=120055%=660万元4. 【答案】表63股票分割后金 额普通股（股数：50万股，每股：1 元）100资本公积400留存收益2000股东权益合计2500（2）股票分割与发放股票股利的相同之处在于不引起股东权益总额发生变化。不同之处在于发放股票股利后股东权益个项目间的比例发生变化，而股票分割后各项目间的比例不变。实战演练1. 【答案】（1）固定股利政策 ：250万元；（2）固定股利支付率政策 ：120025%=300万元；（3）剩余股利政策：1200-（9006/10）=660万元。2. 【答案】固定或稳定增长的股利政策是指公司将会每年发放的股利固定在某一水平上并在较长时期内保持不变，只有当公司确信未来利润显著且不可逆转地提高时，才增加年度的股利发放额。采用这种股利政策，一般绝不消减股利。东方公司一直处于业绩稳定增长（增长率12%）阶段，因此公司应选择固定或稳定增长的股利政策。其一，固定或稳定增长的股利政策可以表达公司对其未来前景的预期，向市场传递公司正常稳定发展的信息，能消除投资者对未来股利的不确定感，有利于树立公司良好形象，增强投资者的信心，对稳定公司股票价格产生积极的影响。其二，能在一定程度上降低资本成本并提高公司价值。由于股利信息的传播效应，波动的股利政策将会给投资者带来不稳定、不安全感，由此提高他们所要求的收益率，并导致股票价格波动。而稳定的、可预期的股利政策昭示公司经营稳定，从而降低普通股成本和提高公司价值。项目七 预算管理一、单项选择题1.C 2.C 3. C 4. A 5. A 6. B 7. D 8. A 9. B 10. D二、多项选择题1. BD 2. ABC 3. ABD 4. ABC 5. ACD三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.四、计算题1、 编制销售预算 表7-23