AIGC行业报告：AIGC技术发展+政策修复双击.pdf

游戏：游戏：AIGCAIGC技术发展技术发展+政策修复双击政策修复双击证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告发布日期：2023年2月7日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：武超则分析师：武超则SAC编号：S1440513090003SFC编号：BEM208分析师：杨艾莉分析师：杨艾莉SAC编号：S1440519060002SFC编号：BQI330研究助理：杨晓玮研究助理：杨晓玮1 1核心观点核心观点 当下当下，游戏行业正迎来游戏行业正迎来，政策修复政策修复+科技创新的双击科技创新的双击。1、政策：政策：版号节奏常态化，1月版号超预期，大量重点产品获版号，如腾讯黎明觉醒：生机（2月上线）、米哈游崩坏：星穹铁道（预约破千万）等。2、科技创新：科技创新：AIGC技术将对游戏行业带来：1）辅助制作，降本增效；2）交互升级，提升体验；3）降低门槛，推动创新。头部公司已有布局：据虎嗅，米哈游投入人工智能，以解放美术人力、提升卡通渲染能力，腾讯/网易也有自研工具辅助部分制作环节。3、估值：估值：主要公司当前市值对应23年预计净利润估值仍在15x左右。随着随着游戏产品的版号获取和陆续上线游戏产品的版号获取和陆续上线，将明确改善行业景气度；将明确改善行业景气度；AIGC技术创新技术创新，进一步进一步释放行业创新活力释放行业创新活力，提振产品流水提振产品流水。行业有望行业有望迎来迎来，业绩和估值的双重提升业绩和估值的双重提升。推荐腾讯推荐腾讯、网易网易、三七互娱三七互娱、吉比特吉比特、昆仑万维昆仑万维，关注完美世界关注完美世界、恺英网络恺英网络。2 2摘要摘要 1、游戏是所有内容制作中游戏是所有内容制作中，工业化程度工业化程度、交互交互/实时性要求最高的实时性要求最高的，一直以来存在着一直以来存在着“高质量高质量-低成低成本本-短时间短时间”的不可能三角的不可能三角，而生成式而生成式AI技术的引入技术的引入，有望从有望从3个方面赋能游戏行业：个方面赋能游戏行业：1）阶段阶段1：辅助制作流程：辅助制作流程，实现降本增效：实现降本增效：如原画生成、地图渲染、声音素材、NPC设计等，均可以引入生成式AI技术，降低游戏制作成本，提升项目效率。2）阶段阶段2：交互元素升级：交互元素升级，提升沉浸体验：提升沉浸体验：类似于ChatGPT与人类智能对话，游戏内的各种交互元素都可以更加智能化，如千人千面的声音动效、随玩家动态变化的美术场景、更加智能化的NPC对话等，整体沉浸感更强。3）阶段阶段3：降低制作门槛：降低制作门槛，推动游戏创新推动游戏创新。解放游戏制作传统的庞大工作量，降低制作门槛，驱动更多设计创意诞生，甚至实现个人用户自定义游戏制作的能力。2、海内外游戏大厂已有布局海内外游戏大厂已有布局 1）米哈游：米哈游：现阶段点投入人工智能，以解放美术人力、提升卡通渲染能力。2）腾讯：腾讯：自研一站式角色动画管线工具集Superman，将语音口型制作周期从1.5周降低至1秒；GCloud游戏研发出AI自动蒙皮GoSkinning 3）网易：网易：网易互娱AI Lab实现AI辅助原画线稿上色、基于人脸线稿生成图像；伏羲游戏AI已经实现AI机器人开发及剧情动画制作等。4）动视暴雪：动视暴雪：旗下休闲游戏子公司King在22年收购人工智能软件公司Peltarion，有望帮助在游戏设计与运营方面做出创新；此外，22年动视暴雪申请用户自定义音乐专利，制定千人千面的音乐。5）EA：与加拿大不列颠哥伦比亚大学（UBC）合作，在不使用传统编程和动画制作的情况下，生成可控的足球运动员角色，行动基本符合人类的运动模式。3 3摘要（摘要（2）3、政策修复政策修复，景气度改善：景气度改善：1月国产游戏版号顺利发放，除版号节奏稳定外，此次腾讯、网易、米哈游等头部公司的更多重点产品获批，包括腾讯黎明觉醒：生机、米哈游崩坏：星穹铁道等。春节假期带动下，手游市场月度表现有望边际回暖，龙头公司储备丰富，且主要公司当前市值对应23年预计净利润的估值仍在15x左右，随重点产品上线及流水、业绩兑现，游戏公司EPS与估值均有提升空间。1）腾讯：关注腾讯：关注黎明觉醒：生机黎明觉醒：生机上线上线。黎明觉醒：生机作为准3A级别手游，将于2月开启不限号不删档测试，目前全网预约人数已超7000万人；其他游戏包括无畏契约，代理游戏命运方舟等。2）三七互娱：关注三七互娱：关注凡人修仙传凡人修仙传等新品类游戏等新品类游戏。已获版号自研产品包括霸业、凡人修仙传：人界篇、扶摇一梦，其他研发中的游戏类型包括古风MMORPG、中世纪SLG等。3）完美世界：关注完美世界：关注天龙天龙2定档上线情况定档上线情况。公司游戏储备聚焦公司游戏储备聚焦“MMO+”和和“卡牌卡牌+”。天龙八部2：飞龙战天已于1月获得版号，关注一拳超人：世界女神异闻录5百万亚瑟王朝与夜之国。4）吉比特：关注吉比特：关注超喵星计划超喵星计划M66等等。自研养成类游戏超喵星计划，以及多款代理游戏：模拟经营类新庄园时代、策略养成类超进化物语2等。关注自研M66今年海外上线、国内获取版号的进展。投资建议：随着游戏产品的版号获取和陆续上线投资建议：随着游戏产品的版号获取和陆续上线，将明确改善行业景气度；将明确改善行业景气度；AIGC技术创新技术创新，进一步进一步释放行业创新活力释放行业创新活力，提振产品流水提振产品流水。行业有望迎来行业有望迎来，业绩和估值的双重提升业绩和估值的双重提升。推荐腾讯推荐腾讯、网易网易、三三七互娱七互娱、吉比特吉比特、昆仑万维昆仑万维，关注完美世界关注完美世界、恺英网络恺英网络。4 4目目 录录第二章第二章第一章第一章游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式AI阶段阶段1：辅助制作流程：辅助制作流程，实现降本增效实现降本增效第三章第三章阶段阶段2：交互元素升级：交互元素升级，提升沉浸体验提升沉浸体验第四章第四章阶段阶段3：降低制作门槛：降低制作门槛，推动推动游戏创新游戏创新第五章第五章海外内公司布局：动视暴雪海外内公司布局：动视暴雪、EA、腾讯腾讯、网易网易第第六六章章游戏板块：政策修复游戏板块：政策修复，景气度改善景气度改善5 51.1 游戏制作：流程复杂，高度工业化，受不可能三角的限制游戏制作：流程复杂，高度工业化，受不可能三角的限制资料来源：venturebeat，Rockstar games，Take-Two，Roberts Space Industries，中信建投 传统游戏制作存在传统游戏制作存在“质量质量、速度速度、成本成本”中只能有两个的不可能三角中只能有两个的不可能三角。在保证游戏质量的前提下，游戏制作只有两条路径可选，一是大量开发人员同时制作一款游戏，而大型团队管理、开发效率较低，开发成本势必提高；二是精简团队成员，制作周期长达几年甚至十几年。通常优质通常优质3 3A A大作的开发时间成本和金钱成本均很高大作的开发时间成本和金钱成本均很高。以销量超4600万份的荒野大镖客：救赎 2为例，游戏拥有超过28平方英里接近真实景象的地图和1000个NPC，即使专职开发人员超1200人，也用了8年完成，成本近3亿美元。专职开发人员少于荒野大镖客：救赎 2的星际公民，已开发10年之久，仍处于Alpha版本测试阶段，预计还需要较长时间才能完整上线。图：传统游戏制作的不可能三角图：传统游戏制作的不可能三角表：大型表：大型3A3A游戏规模及制作成本游戏规模及制作成本质量质量成本成本速度速度贵贵差差慢慢游戏游戏荒野大镖客：救赎荒野大镖客：救赎 2 2星际公民星际公民地图规模地图规模28平方英里陆地面积超100万平方公里NPCNPC数量数量超1000个-发售时间发售时间2018年暂未发售制作周期制作周期8年10年以上贡献人员贡献人员超3000人151开发人员开发人员（不含外包）（不含外包）约1200人已超700人开发成本开发成本（不含营销）（不含营销）2.4-3亿美元已众筹5.3亿美元销量销量4600万份-6 61.2 游戏制作：优秀手游制作成本直逼游戏制作：优秀手游制作成本直逼3A端游端游资料来源：米哈游，七麦，黎明觉醒生机，中信建投 米哈游米哈游原神原神初期开发成本达初期开发成本达1 1亿美元：亿美元：据Sensor Tower，自2020年9月28日全球发售以来，原神全球累计销售额超过了40亿美元，2022年（1 月 1 日至 12 月 20 日），原神总收入跻身全球收入第三高的手游，仅次于腾讯的王者荣耀和PUBGM。米哈游披露，原神初期开发成本达1亿美元。腾讯腾讯黎明觉醒：生机黎明觉醒：生机作为准作为准3 3A A级别手游级别手游，开发团队达开发团队达300300人：人：腾讯光子工作室群自研新品黎明觉醒：生机将于2月开启不限号不删档测试，目前全网预约人数已超7000万人，作品由300人研发团队开发。图：图：原神原神上线以来上线以来iOSiOS畅销榜排名畅销榜排名图图：黎明觉醒：生机黎明觉醒：生机02004006008001000120014007 71.3 游戏制作：流程复杂，要素齐全游戏制作：流程复杂，要素齐全资料来源：game test cases library、中信建投 游戏制作流程复杂游戏制作流程复杂，设计开发环节最为关键设计开发环节最为关键。游戏的制作一般包括“产品立项-目标规划-设计开发-发布运营”四个环节，制作周期一般以年为单位，制作流程的复杂程度和时间成本远超娱乐媒体领域的其他内容。在游戏的制作流程中，设计开发环节决定了规划的落地程度，极大程度上影响游戏质量以及玩家体验，是最为关键的一环。图：游戏制作流程图：游戏制作流程产品立项产品立项设计开发设计开发前景规划前景规划市场调研市场调研DemoDemo预演预演框架玩法框架玩法风格规范风格规范版本计划版本计划方案设计方案设计程序编码程序编码美术绘图美术绘图配置联调配置联调渠道渠道SDKSDK运营活动运营活动宣传推广宣传推广目标规划目标规划发布运营发布运营版本周期版本周期8 81.3 游戏制作：流程复杂，要素齐全（游戏制作：流程复杂，要素齐全（2）资料来源：vcgamers，游戏科学，中信建投 游戏是娱乐及媒体行业中最复杂的形式游戏是娱乐及媒体行业中最复杂的形式，构成要素包含娱乐媒体领域内容的所有形式构成要素包含娱乐媒体领域内容的所有形式。游戏包含文本、图像、音效、音乐、3D模型、动画、电影、代码等多种类型的资源，涵盖了娱乐及媒体行业所有的内容形式。图：游戏图：游戏构成构成要素要素游戏引擎游戏引擎3D模型模型文本文本图像图像动画动画音频音频NPC9 91.4 生成式生成式AI将影响游戏制作，有望打破不可能三角（将影响游戏制作，有望打破不可能三角（1）资料来源：vcgamers，a16z，中信建投 游戏是娱乐及媒体行业中对实时交互要求最高的形式游戏是娱乐及媒体行业中对实时交互要求最高的形式。游戏强调玩家交互的实时体验，要求即时反馈，是所有娱乐形式中综合复杂程度最高的。游戏的要素复杂游戏的要素复杂、制作门槛高也决定了生成式制作门槛高也决定了生成式AI对游戏制作的影响是其他娱乐及对游戏制作的影响是其他娱乐及媒体领域的合力媒体领域的合力，创造的机会也是最大的创造的机会也是最大的。生成式生成式AI带来的生产力提升带来的生产力提升，将打破游戏制作的不可能三角将打破游戏制作的不可能三角。生成式AI能够根据已有文本进行续写、根据文本生成语音、根据主题生成音乐、根据文本生成图像、根据二维图像生成三维模型、根据文本生成代码等，对游戏的策划、音频、美术、程序等环节的工作均带来极大的生产力提升，大幅降低游戏制作成本，打破不可能三角。以二维游戏原画为例，传统原画师根据策划内容完成设计稿需要花费数周时间，而使用生成式AI仅需要输入关键词便能得到大量设计初稿，后续进行筛选、修改即可，时间降低至几个小时。图：生成式图：生成式AIAI对游戏制作的影响是所有娱乐媒体内容领域最大对游戏制作的影响是所有娱乐媒体内容领域最大书美术电视节目动画电影真人电影游戏音乐新闻复杂程度实时性10101.4 生成式生成式AI将影响游戏制作，有望打破不可能三角（将影响游戏制作，有望打破不可能三角（2）资料来源：a16z，中信建投 阶段阶段1：辅助游戏制作流程：辅助游戏制作流程，实现降本增效实现降本增效。文字生成或辅助编辑游戏原画、图像转为3D模型、文字修改3D模型、文字生成3D模型、音视频生成动画、文字智能编辑视频、游戏音乐音效智能生成、NPC和玩家角色智能创建等方式辅助游戏资产的制作，将大幅度降低游戏制作门槛，为游戏生成者降本增效。阶段阶段2：升级现有的游戏体验：升级现有的游戏体验。数据、算力的进一步提升将带来具有更强生成效果的AI，并且AI生成内容达到专业内容生产者水平且具有独特新颖的创意，如游戏的声音动效、美术场景根据玩家实时表现进行动态生成，NPC更加智能地与玩家进行对话等。阶段阶段3：进一步降低制作门槛进一步降低制作门槛，推动游戏创新活跃推动游戏创新活跃。通过进一步解放游戏制作在传统流程上的庞大工作量，推动游戏制作门槛降低，进一步驱动更多游戏产品设计创意诞生，为玩家带来更佳的游戏体验。机器机器辅助人辅助人 辅助辅助游戏资产制作游戏资产制作 改进内容生产人工操作流程，生成内容初稿改进内容生产人工操作流程，生成内容初稿 降低游戏制作门槛，为游戏生成者降本增效降低游戏制作门槛，为游戏生成者降本增效机器机器“替代”人“替代”人 AI生成内容达到专业水准生成内容达到专业水准 替代部分专业游戏资产制作者替代部分专业游戏资产制作者未来展望未来展望 实现游戏品类创新，为玩家带来更佳的游戏体验实现游戏品类创新，为玩家带来更佳的游戏体验 甚至实现个人用户拥有自定义游戏制作的能力甚至实现个人用户拥有自定义游戏制作的能力图：生成式图：生成式AIAI为游戏领域带来变革为游戏领域带来变革1111目目 录录第二章第二章第一章第一章游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式AI阶段阶段1：辅助制作流程：辅助制作流程，实现降本增效实现降本增效第三章第三章阶段阶段2：交互元素升级：交互元素升级，提升沉浸体验提升沉浸体验第四章第四章阶段阶段3：降低制作门槛：降低制作门槛，推动推动游戏创新游戏创新第五章第五章海外内公司布局：动视暴雪海外内公司布局：动视暴雪、EA、腾讯腾讯、网易网易第第六六章章游戏板块：政策修复游戏板块：政策修复，景气度改善景气度改善12122.1 辅助游戏制作流程：图像、辅助游戏制作流程：图像、3D模型、动画、音频、模型、动画、音频、NPC（1）资料来源：Runway，网易互娱、中信建投 图像：网易互娱图像：网易互娱AI Lab已经实现生成式已经实现生成式AI辅助原画线稿上色辅助原画线稿上色、基于人脸线稿生成图像并编辑；基于人脸线稿生成图像并编辑；Runway、OpenAI等实现了有文本生成图像等实现了有文本生成图像、拓展图像拓展图像、为图像增加为图像增加/替换替换/删除元素等删除元素等。图：网易互娱图：网易互娱AI LabAI Lab线稿上色线稿上色图：网易互娱图：网易互娱AI LabAI Lab由线稿生成不同阶段人脸图由线稿生成不同阶段人脸图像像图：图：RunwayRunway由文本生成图像及为图像替换元素由文本生成图像及为图像替换元素13132.1 辅助游戏制作流程：图像、辅助游戏制作流程：图像、3D模型、动画、音频、模型、动画、音频、NPC（2）资料来源：Runway，网易互娱，Open AI，中信建投 3D模型：网易互娱模型：网易互娱AI Lab通过人脸图像生成人头的通过人脸图像生成人头的3D模型模型，批量为游戏生成人头模型；批量为游戏生成人头模型；Runway通过文本为通过文本为3D模型添加纹理模型添加纹理；Open AI开源开源3D模型生成器模型生成器Point-E实现由文字生成实现由文字生成3D模型模型，且可以在单块且可以在单块 Nvidia V100 GPU上在一到两分钟内生成上在一到两分钟内生成 3D 模型模型，速度大大提升速度大大提升。图：网易互娱图：网易互娱AI LabAI Lab由图像生成由图像生成3D3D模型模型图：图：RunwayRunway通过文本为通过文本为3D3D模型添加纹理模型添加纹理图：图：Open AIOpen AI由文字生成由文字生成3D3D模型模型14142.1 辅助游戏制作流程：图像、辅助游戏制作流程：图像、3D模型、动画、音频、模型、动画、音频、NPC（3）资料来源：Runway，网易互娱、中信建投 动画：网易互娱动画：网易互娱AI Lab实现了由视频实现了由视频、音频生成动画音频生成动画，大幅降低了动画捕捉成本；大幅降低了动画捕捉成本；Runway实现了去除视频背景实现了去除视频背景，为动画制作背景替换带来便利为动画制作背景替换带来便利。图：网易互娱图：网易互娱AI LabAI Lab通过视频、音频生成动画通过视频、音频生成动画图：图：RunwayRunway去除视频背景去除视频背景输入视频输入音频15152.1 辅助游戏制作流程：图像、辅助游戏制作流程：图像、3D模型、动画、音频、模型、动画、音频、NPC（4）资料来源：小冰,中信建投 音频：音频：Soundful实现了通过用户自定义输入生成音乐实现了通过用户自定义输入生成音乐。NPC和玩家角色：小冰成立的游戏工作室通过和玩家角色：小冰成立的游戏工作室通过AI技术完成虚拟人的创建技术完成虚拟人的创建、驱动和内容生成驱动和内容生成，并具备感知并具备感知、表达表达等无需人工干预的自动交互能力等无需人工干预的自动交互能力，降低降低NPC和游戏角色创建成本并带来更多的交互性和细节和游戏角色创建成本并带来更多的交互性和细节。图：图：SoundfulSoundful音乐生成音乐生成图：小冰虚拟人图：小冰虚拟人16162.2 实测效果：二次元主题游戏原画设计及生成实测效果：二次元主题游戏原画设计及生成资料来源：OpenAI,中信建投 生成式生成式AI使得没有任何游戏设计或者经验的人能够制作出游戏原画使得没有任何游戏设计或者经验的人能够制作出游戏原画。ChatGPT强大的强大的AI问答功能问答功能，能够在输入能够在输入要求后要求后给出文字创意给出文字创意，将文字输入将文字输入DALL-E 2后生成游戏原画后生成游戏原画，全过程无需专业设计或者美术技能全过程无需专业设计或者美术技能。二次元主题游戏原画：二次元主题游戏原画：ChatGPT根据需求给出“一个城市的风景，摩天大楼林立，交通繁忙。一个少年手持古剑，身着学生制服，神态憧憬。”的文字设计，将第一部分文字设计输入DALL-E 2即可生成如下游戏原画。图：二次元主题游戏原画文字创意图：二次元主题游戏原画文字创意图：二次元主题游戏原画图：二次元主题游戏原画17172.2 实测效果：中国传统仙侠主题游戏原画设计及生成实测效果：中国传统仙侠主题游戏原画设计及生成资料来源：OpenAI,中信建投 仙侠主题游戏原画：仙侠主题游戏原画：ChatGPT根据需求给出“中国传统仙侠游戏原画:一个仙侠世界的风景，山川清晰可辨，云雾缭绕，一个仙女站在山顶上，手持青龙偃月刀，脸上露出坚定的表情；古典仙侠游戏原画:一个仙侠世界的景色，碧水蓝天，翠竹绿草，一个道士身着青衫，手持扇子，神情淡然；二次元仙侠游戏原画:一个仙侠世界的背景，月亮悬挂在天空，星辰闪烁，一个美少女手持古剑，身着唐装，神态迷人。”等文字设计，将第一部分文字设计输入DALL-E 2即可生成如下游戏原画。图：中国传统图：中国传统仙侠主题仙侠主题游戏原画文字创意游戏原画文字创意图：中国传统仙侠主题游戏原画图：中国传统仙侠主题游戏原画18182.2 实测效果：山海经异兽主题卡牌游戏原画设计及生成实测效果：山海经异兽主题卡牌游戏原画设计及生成资料来源：OpenAI,中信建投 山海经异兽主题卡牌游戏原画山海经异兽主题卡牌游戏原画：ChatGPT根据需求给出“山海经异兽卡牌游戏原画:一个古代神话世界的景色，山峰险峻，河流深邃，一个异兽在山间空中盘旋，手持古剑，神态雄健；古典神话卡牌游戏原画:一个古代神话世界的背景，云雾缭绕，水鸟飞翔，一个神仙站在天涯海角，手持权杖，神态慈祥。”等文字设计，将第一部分文字设计输入DALL-E 2即可生成如下游戏原画。普通生成式普通生成式AI创作的上述游戏原画仍存在部分瑕疵且画质需要提升创作的上述游戏原画仍存在部分瑕疵且画质需要提升，但已经能够为游戏策划人员但已经能够为游戏策划人员、美术人员提美术人员提供足够的创意及素材供足够的创意及素材，随着技术的发展随着技术的发展，针对游戏制作的专业生成式针对游戏制作的专业生成式AI将带来更多的创意将带来更多的创意、素材素材，极大提升游极大提升游戏制作的生产力戏制作的生产力。图：山海经异兽主题卡牌游戏原画文字创意图：山海经异兽主题卡牌游戏原画文字创意图：山海经异兽主题卡牌游戏原画图：山海经异兽主题卡牌游戏原画1919目目 录录第二章第二章第一章第一章游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式AI阶段阶段1：辅助制作流程：辅助制作流程，实现降本增效实现降本增效第三章第三章阶段阶段2：交互元素升级：交互元素升级，提升沉浸体验提升沉浸体验第四章第四章阶段阶段3：降低制作门槛：降低制作门槛，推动推动游戏创新游戏创新第五章第五章海外内公司布局：动视暴雪海外内公司布局：动视暴雪、EA、腾讯腾讯、网易网易第第六六章章游戏板块：政策修复游戏板块：政策修复，景气度改善景气度改善20203 升级现有制作环节，提升游戏体验升级现有制作环节，提升游戏体验 游戏内互动是提升玩家体验的重要方面游戏内互动是提升玩家体验的重要方面。玩家在游戏中的良好体验，除了游戏内角色外形、色彩、动画、背景、配音等刺激感官的元素，也需要与游戏内元素更好的互动和反馈。例如众多游戏均开放了PVP（玩家VS玩家）的玩法，实现游戏内社交或竞技体验；或在PVE（玩家VS敌人）中设置剧情，要求玩家与剧情中的NPC角色进行互动，来推动情节发展；或需要客服解答操作疑问等。但当前，涉及到与用户互动反馈的游戏元素，除了玩家间互动，其余多按照固定的模式、选择或者路径进行推演。例如玩家与NPC的对话基本限定在给定的选项中，玩家可操作的空间少；游戏操作的常规问题，可输入关键词后查看相应的回答，但更为复杂或个性化的问题往往仍需人工客服解决。图：玩家在游戏中常见的互动图：玩家在游戏中常见的互动游戏场景游戏场景/声音相对固定声音相对固定NPC推动剧情但推动剧情但选项固定选项固定21213 升级现有制作环节，提升游戏体验升级现有制作环节，提升游戏体验资料来源：中信建投 我们展望未来，随着生成式AI技术的升级迭代，游戏内的NPC、客服或其他可产生实时交互的元素，有望更加智能化、个性化，为玩家提供千人千面的、实时反馈，从而提升玩家体验。与NPC互动更加智能与NPC对话对战手段更加灵活互动方式更多样其他实时交互元素可按需生成动态游戏场景可按需生成背景音乐可按需生成个性化道具生成式AI图：生成式图：生成式AIAI有望升级用户在游戏中的互动体验有望升级用户在游戏中的互动体验2222目目 录录第二章第二章第一章第一章游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式AI阶段阶段1：辅助制作流程：辅助制作流程，实现降本增效实现降本增效第三章第三章阶段阶段2：交互元素升级：交互元素升级，提升沉浸体验提升沉浸体验第四章第四章阶段阶段3：降低制作门槛：降低制作门槛，推动游戏创新推动游戏创新第五章第五章海外内公司布局：动视暴雪海外内公司布局：动视暴雪、腾讯腾讯、网易网易第第六六章章游戏板块：新品上线常态化游戏板块：新品上线常态化，景气度将回暖景气度将回暖23234.1 生成式生成式AI突破专业技术、经验的限制，大幅降低游戏制作门槛突破专业技术、经验的限制，大幅降低游戏制作门槛资料来源：LatePost，科创板日报，Innersloth，中信建投 游戏的综合复杂程度决定游戏开发具有很高的专业技术游戏的综合复杂程度决定游戏开发具有很高的专业技术、经验门槛经验门槛，资金投入和传统资金投入和传统AI算法积累的重要性降低算法积累的重要性降低。以字节跳动为例，字节2018年组建大中型游戏研发团队，公司在推荐算法、用户数据积累、资金、流量渠道等方面的优势未能让其在游戏制作领域复刻抖音、今日头条的成功，即使投入了数百亿资金，虽然推出了表现不错的航海王热血航线，但仍未有自研S级游戏面世。我们认为主要原因是公司后期进入游戏市场，缺乏游戏制作经验丰富、技术专精的管理人员和技术人员，据报道，公司试图以技术优势建立游戏中台加速游戏研发，但其开发人员对游戏不够熟悉导致中台偏代码思维，在便利性、使用效果方面不及网易的编辑器。生成式生成式AI制作游戏内容价格很低且不需要大量的专业技术人员制作游戏内容价格很低且不需要大量的专业技术人员，大幅降低游戏制作门槛大幅降低游戏制作门槛，微型游戏制作工作室微型游戏制作工作室走进现实走进现实，同时缩短游戏制作周期同时缩短游戏制作周期。生成式AI制作游戏内容具有一次开发调试能够多次长期复用的特点，并有专业生成式模型开发公司提供B端产品，将设计人员的创意转化设计初稿，大幅度降低内容制作的时间和金钱成本，同时减少对专业技术人员的需求，微型游戏制作工作室成为现实。5人组成的Innersloth工作室开发出了AmongUs，Steam销量超2000万，全球玩家约5亿人。随着生成式AI的不断发展，微型游戏制作工作室的数量和能够开发的游戏规模将不断上升。图：图：5 5人开发的人开发的Among UsAmong Us图：生成式图：生成式AIAI降低游戏制作门槛降低游戏制作门槛1234技术、经验要求技术、经验要求开发人员数量开发人员数量极高大幅降低数百甚至上千低至个位数24244.1 降低游戏制作门槛，游戏数量、创新品类有望增加降低游戏制作门槛，游戏数量、创新品类有望增加资料来源：Steamdb。游戏设计理论，中信建投 游戏成功与否的核心是玩家体验游戏成功与否的核心是玩家体验，本质因素则是为玩家带来的情绪价值本质因素则是为玩家带来的情绪价值。从表层看，决定游戏成功与否的关键因素包括游戏的IP、玩法、数值体系、画质、世界观、自由度、交互形式等，但这些因素仅是玩家体验的外在集合，优秀的玩家体验是一款游戏成功的核心，而游戏满足玩家情绪需求带来的情绪价值是玩家体验的本质。2021年，全球iOS+Google Play上线移动游戏30万款，Steam上新发行游戏11585款，截止2022年11月29日，Steam上2022年发行的游戏数量已经超过2021年的总和。预计未来全球新游戏发行数量将持续增加。图：游戏成功的关键因素图：游戏成功的关键因素图：新发行的游戏数量（万款）图：新发行的游戏数量（万款）情绪情绪价值价值优秀的玩家体验优秀的玩家体验热门IP 玩法新颖高清画质世界观优秀自由度高交互性强010203040506020182019202020212025E移动游戏（iOS+Google Play）Steam游戏25254.2 游戏创新：游戏创新：AI生成内容降本增效，生成内容降本增效，产能提升实现既有创意产能提升实现既有创意资料来源：blackshark.ai，4Gamer，原神，中信建投 游戏的创新表现在多个方面游戏的创新表现在多个方面，主要受到创意和产能两个因素的限制主要受到创意和产能两个因素的限制。策划是游戏的起点策划是游戏的起点，美术设计是到游戏形美术设计是到游戏形象象、画面的关键画面的关键，游戏创新依赖于策划、美术人员的创意，而从创意到成品要经过漫长的开发过程，产能也是限制游戏创新的关键一环。生成式生成式AI提高生产力突破产能限制实现游戏创新提高生产力突破产能限制实现游戏创新:AI生成生成3D模型助力飞行模拟器实现模型助力飞行模拟器实现3D高清全球地图：高清全球地图：微软的飞行模拟器计划开始于1976年，一直在向着高清、3D、全球地图努力，最新版本通过与blackshark.ai合作，使用AI从2D卫星图像生成3D模型，构建了超过15亿的3D建筑模型，突破了产能的限制，飞行区域包括整个地球、超过24000个机场，且主要地标和热门城市的地景越来越丰富。AI赋能赋能NPC打造原神高品质开放世界：打造原神高品质开放世界：开放世界游戏在上世纪80年代便出现，原神开发中使用AI赋予了每个NPC不同的个性及特殊能力，打造了更为完备的高品质开放世界，获得成功。图：飞行模拟器真实图：飞行模拟器真实3D3D地图地图图：原神图：原神26264.2 游戏创新：游戏创新：AI创作突破个人创意局限，拓宽策划设计边界创作突破个人创意局限，拓宽策划设计边界资料来源：Open AI，Dungeon and Platformer Level Blending and Generation using Conditional VAEs,中信建投 生成式生成式AI通过转型性创作通过转型性创作、组合性创作等方式突破个人创意的局限性组合性创作等方式突破个人创意的局限性，拓宽游戏策划设计的边界：拓宽游戏策划设计的边界：继续性创作：继续性创作：学习部分完成的要素的特征，进行继续性创作，最常见的是AI续写文案、生成同一风格系列的图片等，适用于游戏策划、设计完成部分但是想象力枯竭的情况，能够通过大量继续性创作扩展人的想象力。组合性创作：组合性创作：将不同领域、不同维度的原本无关的概念元素进行组合，创造出新的概念元素，能对游戏的关卡设计、地图设计、玩法设计、原画设计等提供全新的思路。目前图像生成算法能够根据输入的文字要素生成各种风格的图像以及超出想象的超现实动物、植物、人物形象，为游戏原画设计打开了想象空间。2021年，AnuragSarkar和Seth Cooper使用变分自编码器（Variational auto-encoder）将不同的游戏关卡进行组合，创造出新的游戏关卡。图：图：VAEVAE生成的一个融合了塞尔达、银河战士、洛克人的关卡生成的一个融合了塞尔达、银河战士、洛克人的关卡图：图：DALLE2DALLE2基于同一要素风格生成的图像基于同一要素风格生成的图像27274.3 长期展望，有望出现个人定制化游戏长期展望，有望出现个人定制化游戏资料来源：OpenAI，中信建投 生成式生成式AI有望带来游戏数量和玩法品类的增加有望带来游戏数量和玩法品类的增加，增加玩家的选择空间增加玩家的选择空间，带来更好的游戏体验带来更好的游戏体验，长期看可能出现长期看可能出现玩家根据自身经历玩家根据自身经历、情绪状态制作的个人专属游戏情绪状态制作的个人专属游戏，深度满足情绪需求深度满足情绪需求,甚至个人可以通过一句或者几句文字生甚至个人可以通过一句或者几句文字生成直接可玩的游戏成直接可玩的游戏。2021年8月OpenAI基于GPT-3推出Codex，具有将注释变成代码、为代码生成注释、代码自动补全、查找可用库或API、代码检查、代码重构、代码语言转换等功能，已经能够通过具体文字指令生成小游戏。图：图：CodexCodex由英文生成太空小游戏由英文生成太空小游戏28284.4 用时用时6小时由小时由AI制作的制作的未来地狱绘图未来地狱绘图资料来源：拔丝柠檬制作组，GameRes，中信建投 未来地狱绘图未来地狱绘图由由AI工具生成大部分游戏资产工具生成大部分游戏资产，如剧本如剧本、角色立绘角色立绘、美术背景等美术背景等，最后由人工完成素材的组最后由人工完成素材的组合合，第一章制作时长仅第一章制作时长仅6个小时个小时，游玩时长游玩时长10分钟左右分钟左右。其中剧本使用彩云小梦其中剧本使用彩云小梦AI，立绘和场景使用立绘和场景使用Novle AI，BGM使用使用AIVA AI，角色配音使用声咖角色配音使用声咖AI。图：图：未来地狱绘图未来地狱绘图效果效果2929目目 录录第二章第二章第一章第一章游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式游戏制作：流程复杂、高度工业化，有望系统性受益于生成式AI阶段阶段1：辅助制作流程：辅助制作流程，实现降本增效实现降本增效第三章第三章阶段阶段2：交互元素升级：交互元素升级，提升沉浸体验提升沉浸体验第四章第四章阶段阶段3：降低制作门槛：降低制作门槛，推动推动游戏创新游戏创新第五章第五章海外内公司布局：动视暴雪海外内公司布局：动视暴雪、EA、腾讯腾讯、网易网易第第六六章章游戏板块：政策修复游戏板块：政策修复，景气度改善景气度改善30305 生成式生成式AI：游戏领域产业链图谱：游戏领域产业链图谱资料来源：公司官网，a16z，中信建投 目前目前，多家国内外公司布局游戏领域的生成式多家国内外公司布局游戏领域的生成式AI，包括海外的动视暴雪包括海外的动视暴雪、EA，国内的腾讯国内的腾讯、网易网易（互娱互娱AILab）、小冰游戏工作室小冰游戏工作室、Spellbrush等综合型等综合型AI游戏工作室游戏工作室，以及以及专注于专注于2D图形图形、3D资产资产、纹理纹理、动画动画、建建筑筑、NPC、聊天机器人聊天机器人、音乐音乐、对话等领域的初创公司对话等领域的初创公司。图：游戏领域生成式图：游戏领域生成式AIAI产业链图谱产业链图谱NPCsAI游戏工作室游戏图形2D图形3D资产纹理动画世界建筑角色聊天机器人音频音乐对话网易互娱AI Lab小冰游戏31315.1 动视暴雪：子公司收购人工智能公司，申请“玩家自定义音乐”专利动视暴雪：子公司收购人工智能公司，申请“玩家自定义音乐”专利资料来源：动视暴雪，peltarion，中信建投 2022 年年 动视暴雪子公司动视暴雪子公司King 收购人工智能软件公司收购人工智能软件公司。2022年6月，动视暴雪子公司King在官网发布声明，宣布收购来自瑞典斯德哥尔摩的人工智能软件公司Peltarion。Peltarion于于2004年创立年创立，有望帮助有望帮助King创新游戏设计与运营创新游戏设计与运营。King方面表示，通过此次投资，公司将继续打造顶级的人工智能和机器学习团队，赋能新一代创新游戏设计、开发和服务运营能力。据据Exputer，2022年年动视暴雪动视暴雪申请申请“玩家自定义音乐玩家自定义音乐”专利专利。据据Exputer报道报道，22年动视暴雪以“基于游戏事件、玩家资料和/或玩家反应动态生成和调制音乐的系统和方法”提交了申请；专利申请中写道：“虽然游戏的许多功能已经高度可定制化，但所有玩家听的音乐仍是相同的，玩家无法为他们在游戏中遇到的各种情况自定义音乐”图：图：动视暴雪子公司动视暴雪子公司KingKing旗下的主要休闲游戏旗下的主要休闲游戏糖果传奇糖果传奇狂暴骑士狂暴骑士农场超级传奇农场超级传奇图：人工智能公司图：人工智能公司PeltarionPeltarion32325.2 艺电：由艺电：由Motion VAEs/ACM生成游戏角色生成游戏角色资料来源：DeepTech，艺电，Character Controllers Using Motion VAEs/ACM，中信建投 美国游戏公司艺电（EA）正在与加拿大不列颠哥伦比亚大学（UBC）合作，通过强化学习和深度生成模型Motion VAE（变分自动编码器），在没有使用传统编程和动画制作的情况下，生成了可控的足球运动员角色，行动基本符合人类的运动模式。图：艺电图：艺电AIAI生成的折返跑和头球动作生成的折返跑和头球动作33335.3 腾讯：一站式角色动画管线工具集腾讯：一站式角色动画管线工具集Superman资料来源：腾讯游戏GCloud，中信建投 Superman是腾讯游戏自研的一站式角色动画管线工具集