康养产业投融资优化对策研究.pdf

收稿日期:2 0 2 2-1 1-0 9基金项目:四川省社会科学“十四五”规划2 0 2 1年度项目“成渝地区双城经济圈建设背景下四川省康养产业投融资机制构建研究”(S C 2 1 B 0 4 8);攀枝花学院2 0 2 1年度国家级大学生创新创业训练计划项目“攀枝花市 康养+文旅 融合发展研究”(项目编号:2 0 2 1 1 1 3 6 0 0 1 1);攀枝花学院博士基金项目“康养产业发展的投融资机制:理论框架与政策设计”(项目编号:2 0 1 9 0 7 6)。作者简介:谭容益(1 9 9 9),女,四川巴中人,攀枝花学院本科生。房红(1 9 7 0),女,黑龙江哈尔滨人,攀枝花学院教授,博士,研究方向:产业经济、财税金融。康养产业投融资优化对策研究谭容益,房 红(攀枝花学院 经济与管理学院,四川 攀枝花 6 1 7 0 0 0)摘 要:在总结目前康养产业主要投融资渠道的基础上,剖析了康养产业投融资存在的供需错位,融资回报率低;融资成本高,融资难度大;产业有效投资不足;养老金融领域碎片化;国际经济形式的不确定性等问题。基于康养产业投融资需求旺盛、投融资周期长、投融资风险大等投融资特征,提出了加大政府对康养产业的支持力度、推广政府与社会资本合作(P P P)模式、完善银行信贷支持、创新投融资渠道、建立健全风险分担和补偿机制等康养产业投融资优化的具体对策建议。关键词:康养产业;投融资;投融资渠道 中图分类号:F 8 3 0.5 9 文献标识码:A 文章编号:1 0 0 76 9 2 1(2 0 2 3)1 60 0 4 40 3 我国人均G D P跨越一万美元关口后,人们对康养产业的需求不断增加,康养产业也迎来了一段时间的投资热潮。康养蓝皮书:中国康养产业发展报告(2 0 2 0)显示,目前全国各区县已经成功招商并开工建设的康养项目达5 0 0 0余个,虽然建设项目多,但已经开张并实现盈利的并不多,仅旅居康养项目就有七成处于亏损状态。同时,资金短缺成为许多康养项目的发展瓶颈。如何优化康养产业投融资问题越来越引起关注。1 目前康养产业的主要投融资渠道就目前来看,我国康养产业的投融资渠道主要包括银行贷款、P P P模式、社会企业投资、债券融资、股权融资、公益性社会组织投资等。1.1 银行贷款银行贷款具有获取资金数额大、资金融通速度快、利息较低等优点,我国康养产业在政策支持大多都会进行银行贷款。但银行作为投资方,必须考虑自身利益,康养产业投资周期长、投资量大,使得银行贷款的风险增大,所以很多小的康养项目很难受到银行的青睐。1.2 P P P模式P P P模式是政府和社会资本合作,是公共基础设施中的一种项目运作模式。该模式下,鼓励私营企业、民 营 资 本 与 政 府 合 作,参 与 康 养 项 目 的 建设1。2 0 2 1年8月2 7日,亚洲开发银行执董会以简化程序批准了湖北襄阳公共服务领域P P P促进示范项目(居民养老示范项目)。该项目总投资约2.5 8亿欧元,亚行提供约1.2 6亿欧元主权贷款,政府配套1.3 2亿欧元。亚行贷款期限2 5年,含6年宽限期,旨在通过建立养老体系,扩大养老和医疗服务供给,吸引私营部门参与,支持湖北襄阳养老事业发展。1.3 社会企业投资目前投资康养产业的社会资本,最重要的是房地产开发企业、医院等医疗企事业单位以及保险类金融企业。对于房地产开发企业,进军养老产业后往往比较重视打造舒适的养老环境,同时往往忽略人们对软件环境的服务需求。医疗事业单位则是康养项目中最核心的资源,他们比较注重健康养老产品的开发以及医疗服务,能够满足人们对软件环境的服务需求。目前,很多房地产开发企业和医疗事业单位开始开展合作,共同提供康养服务。保险公司一直在养老服务体系中发挥着关键作用。养老保险的缴纳是一个长期持续的过程,所以保险公司有足够的资金可以来投资康养产业,特别是养老产业2。442 0 2 3年8月内 蒙 古 科 技 与 经 济A u g u s t 2 0 2 3第1 6期 总第5 3 0期I n n e r M o n g o l i a S c i e n c e T e c h n o l o g y&E c o n o m yN o.1 6 T o t a l N o.5 3 01.4 债券融资康养产业项目可以争取成本较低、期限较长、额度相对较大的国债和地方债券来弥补建设过程中的资金不足,也可以争取期限较短、额度较低的短期债券来解决短时间的资金不足3。由于目前债券筹资的限制条件比较多,其在康养产业中的应用还不普遍。1.5 股权融资股权融资是一个重要的融资渠道。但由于风险比较大,通过股权融资要承担比较大的风险。民间融资成本过高3。截至2 0 1 9年9月底,A股上市公司中涉及或正在布局养老概念板块的公司共5 2家,以上上市公司中,大部分公司的主营业务并非养老(健康)产业,有些公司还是刚刚才布局养老产业。1.6 公益性社会组织投资目前做养老项目投资的公益性基金有中国福利教育基金会长青基金,其属于政府色彩的投资基金,用途为“资助建设适合老年人居住的养老公寓”。长青基金已经与山东新建业集团、首创置业、重庆和润养生老年公寓发展公司等合作开发老年住宅。整体上,公益性社会组织如公益性基金目前发展还不成熟,数量相对较少,运作不太规范,因而除了几个规模较大、成立时间较长且具有半官方背景的公益性基金外,直接投资兴办养老服务设施的情况还相当少见。2 康养产业投融资存在的问题2.1 供需错位,融资回报率低统计数据显示,目前每年约有5 0 0 07 0 0 0亿元的康养产品是为满足老年人需求而提供的,但这类产品仅能满足约1 6%的老年群体。大部分金融资本在投资康养领域时,受国内地产热的影响,更青睐“旅游+居住+养老”类的康养地产项目。但这类综合体投资规模大、回收期长,运作模式以“圈占资源、概念康养、地产为王”为主,与市场的主体需求差别较大。另外,在疫情影响下,康养旅游结合的项目受到极大的冲击,使得七成项目处于亏损状态。融资投入巨大,但回报率不及预期,影响到投资人的积极性。2.2 融资成本高,融资难度大康养产业前期建设需要大量的资金投入,加上项目建设周期长,风险得不到保障,要想取得大额资金的投入,必须要付出相应的成本,这也导致康养项目融资困难。我国康养产业投资渠道主要来自银行贷款和社会资本,对于银行贷款来说,康养项目投资周期过长且易受季节等因素影响,存在较高的投资风险,许多银行不愿意将资金放贷给中小型的康养项目2。社会资本投资占主导地位的是房产企业投资,比较看重大型的康养项目,面对正在发展起步的中小型康养项目,他们不愿意冒风险投资。这也导致目前康养产业融资成本高、融资难度大。2.3 产业有效投资不足康养产业作为消费性产业,需要投资作为支撑,投资模式的多元化是推进项目发展的关键。对于康养产业项目来说,建立有效的投资模式是发展的基础。有效投资模式是指针对不同的康养项目明确不同的投资方式。比如沁水县康养产业通过政策扶持和投资活动打造康养产业带,他们运行机制是前期通过筛选出康养特色村,并将这些特色村分为3种类型梯次推进。通过3种方式进行投资和融资:将重点推进的村与国有投资公司融资,采取合作经营的方式;由各镇自行投资运营;社会资本主导,通过引入社会资本投资运营。从我国大多数康养产业项目的建设发展中可以看出很多项目都是大规模引入投资,但是投资的方式比较单一,而且绝大多数都是采用一投多用,没有将投资有针对性地用在康养项目上,这将导致有效投资不足,造成资金的浪费和时机的丧失。为了确保投资有效,我们首先要明确项目对资金的需求特性,必须要考察和分析对资金需求量大小、需求缓急程度、投资回报率的大小等。针对不同的需求特性选择不同的投融资方式,比如政府补助资金、专项基金、社会资本、债券投资、银行贷款等。只有寻求有效投资,才能使资金在项目建设过程中发挥最大的作用。2.4 养老金融领域碎片化,缺乏成熟、可推广、持续的商业模式我国康养产业在市场初露锋芒,还存在许多不足的地方,对于该产业投资模式亟须完善,当前投融资来源不稳定且呈现碎片化特征,缺乏成熟、稳定、可推广的商业投融资模式。需以解决养老问题为目标,加强统筹管理,有效整合各类金融机构和社会资本,形成涵盖社会基本养老保险、企业年金、商业养老保险、养老储蓄、财富管理、养老住房反向抵押贷款、养老信托、养老基金等在内的多元化、综合化养老金融服务体系。只有建立完善的金融服务体系,康养产业才能有效整合各类投融资,实现最大价值的融资,实现真正的双赢。54谭容益,等 康养产业投融资优化对策研究2 0 2 3年第1 6期2.5 国际经济形式的不确定性世界经济衰退风险上升,产业链供应链循环受阻,全球经贸整体放缓,国际国内消费需求大幅下降,国际形势不确定性增加。疫情发生也对我国经济造成严重影响,因疫情原因许多工作以及人们的外出受到一定的限制,导致康养产业特别是康养旅游产业受到严重损失,康养产业的效益大大降低,严重影响到各投资者的信心,这导致康养投融资受到一定程度的限制以及资金来源渠道减少。国际国内经济发展活跃度低,也将对康养服务业发展带来招商引资难、外来人口消费减少等挑战。3 康养产业投融资的特征3.1 投融资需求旺盛根据国家统计局统计数据,到2 0 2 5年我国6 0岁及以上人口将突破3亿,中国发展报告2 0 2 0:中国人口老龄化的发展趋势和政策 显示,到2 0 5 0年中国6 0岁以上的老年人口将近5亿。预测2 0 3 0年,在中国康养产业市场中,老年人的消费需求将高达2 0万亿元,2 0 2 0年,我国老年产业规模已经达到8万亿元,到2 0 3 0年,我国老年产业规模将达到2 2万亿元,老年产业规模占国内生产总值将由2 0 2 0年的6%增长到8%左右。在发达国家,康养产业已经成为带动整个国民经济增长的强大动力,康养产业增加值占国内生产总值的比重超过1 5%,而我国当前,康养产业仅占国内生产总值的4%5%,这样的数值甚至低于许多发展中国家。因此,长远来看,康养产业投融资的需求是很旺盛的。3.2 投融资周期长相对于一般的投资项目,康养产业项目具有投资周期长的缺陷2,康养产业项目建设周期一般在38年左右。投资周期长,令许多投资者望而止步,另外,康养项目建成后的收益也面临很多不确定因素,影响投资者的信心。周期过长也会引发资金回笼问题,货币具有时间价值,若项目迟迟未完工,巨额资金的投入却得不到收益,可能导致投资者中途撤出投资,这可能会直接导致项目资金链断裂,轻者建设周期延长,重则项目终止。3.3 投融资风险大康养产业目前处于产业生命周期的初级阶段,缺少丰富的运作经验,投融资模式也有待完善。康养产业项目存在投融资资金需求量大、投资回收周期长等特点,资金量大和回报期长给投资者带来了不可避免的风险。在我国实行康养+“文旅”“医疗”“农业”等多元化项目融合发展,都有其自身的风险,比如旅游和农业项目则受季节性的影响较大,给投资带来许多不确定的风险;医疗则存在投入资本大、需要专业的团队和人才,而且针对特殊人群,存在投入的不确定性风险。另外,发展模式和营运方式的不成熟也加大了康养产业投融资的风险。康养产业是近年来发展起来的新兴产业,其投资方式和运营模式还在不断的探索和完善中,这些都加大了康养产业的投融资风险。4 康养产业投融资优化的对策建议4.1 加大政府对康养产业的支持力度从政策和资金层面,政府要加强对康养产业的支持力度,包括增加康养产业财政预算资金、提高地方政府康养产业专项债券的发行规模、增加政府彩票公益金投入康养产业的比例等。养老产业金融是健康养老产业关键的一环,对产业发展起到不可或缺的作用。因此,从政策和资金层面,政府要进一步强化对于养老产业金融的支持,从降低金融工具的准入门槛、政策资金投入等方面给予政策支持。充分利用政策性金融的财政与金融兼顾的特点,强化政策性金融对于康养产业的支持。康养产业项目投资金额大、回报周期长,公益性的特点决定了政策性金融与多种投融资渠道结合是康养产业投融资的主要模式。应发挥政策性金融的资金优势,提高对康养产业的金融支持力度,特别是发挥政策性金融工具在区域市场均衡中的调节作用,促进康养产业在不同区域间实现协调发展。4.2 推广政府与社会资本合作(P P P)模式目前康养产业的发展与市场需求严重脱节,单纯依赖政府难以补齐短板,需要激发社会资本投资活力与积极性,推广政府与社会资本合作(P P P)模式3。康养产业与P P P模式存在天然的契合性,康养产业和P P P模式都具有投资金额大、回收周期长的投入与产出特征。P P P创新机制能够为康养产业提供专业化、低成本和优质的服务,而且参与康养产业P P P项目的社会力量主要还是民营企业,民营企业具有经营机制灵活、成本控制能力强等优势,有利于康养产业的可持续发展。4.3 完善银行信贷支持银行信贷作为康养项目资金的主要来源渠道,对于康养产业的支持力度有待进一步提高。对于中小型康养项目,银行可以比照小微(下转第5 0页)64总第5 3 0期内 蒙 古 科 技 与 经 济的捐赠数据,以便税务机关核实纳税人提供的捐赠可扣除信息是否真实、可靠。同时,推广电子发票可以使捐赠者更容易获得捐赠收据,提供给税务部门作为税前扣除凭证。如果直接捐赠也能方便地享受到税收优惠,那么将有更多人加入慈善事业,帮助弱势群体脱贫致富。3.3 建立支持创新创业的税收政策扶持体系增强个人所得税优惠政策对大众创新创业的激励作用,引导各类人才流向创新创业领域,改善当前创新创业中人才短缺现状。努力解决中小微企业对优秀人才吸引力不足问题。对信用良好的中小微型企业,特别是高新技术企业,给予更优惠的个人所得税政策支持,以吸引优秀人才进入企业、留在企业。结合我国创新创业发展阶段特点,在股权激励和技术入股的人才激励措施对中小微企业不适用的情况下,对企业常用的传统人才奖励,也给予一定的个人所得税优惠。细化对顶尖人才、稀缺人才、创新和创业以及特定职业的个人所得税税收激励措施。建立吸引其他国家顶尖人才的机制,对来我国工作的国外人才采取与国民相同的个人所得税待遇;提供良好的纳税服务,妥善处理境外已纳税额的抵免等涉外税务问题。注释:由2 0 2 1年中国统计年鉴和中国税务年鉴相关数据计算得到。参考文献1 王怡璞,束颖,寇程恺.共同富裕视域下的税收政策研究J.财政监督,2 0 2 2(3):1 4-1 9.2 韩学丽.共同富裕视角下个人所得税的作用机理及优化路径J.地方财政研究,2 0 2 2(1):7-1 4.3 马洪范,毛劼.共同富裕目标下完善个人所得税制度及征管配套措施探析J.经济纵横,2 0 2 2(4):3 0-3 7.4 赵淑娜.个人所得税改革成效与“十四五”时期个税改革展望J.冶金管理,2 0 2 1(1 0):5 0-5 2.5 孙洋,张继.促进收入公平分配的税收制度及政策完善J.税务研究,2 0 2 2(1 0):2 4-2 7.(上接第4 6页)企业的标准,在贷款利率方面给予一定优惠;银行也可以针对不同类型的康养项目制定不同的贷款政策,比如“康养田园贷”“康养医疗贷”“康养文旅贷”等有针对性的贷款,并给予相应的优惠,鼓励康养产业的发展1。4.4 创新投融资渠道整体上来看,目前康养产业投融资渠道都比较局限,获取的融资渠道都是比较传统的,如政府基金、银行贷款、社会企业投资等4。随着康养产业的进一步发展,越来越多的康养项目出现在康养产业的大市场里,仅仅依靠传统的投融资渠道已经满足不了康养产业发展的资金需求,必须创新投融资渠道。目前市场上对于与智能相关的康养服务需求较大、增长迅速,对于这部分康养服务应创新投融资渠道,提高资金支持力度;利用互联网技术,打造一个创新的投融资金融服务平台,利用互联网的创新平台建设新型可持续发展的投资平台5;创新投资策略,开展团队筛选、项目筛选以及市场筛选,明确项目市场定位,以定位来选择融资渠道。4.5 建立健全风险分担和补偿机制康养产业投融资存在投资回收期长,这导致投资风险大,为了应对投资风险,吸引更多的投融资,需要建立健全风险分担和补偿机制。建议和保险公司合作,并且在投融资资金中提取一部分资金作为风险基金,确保在面临损失或资金断裂时有富余的资金持续运营,保证投资者的利益不受到损害。参考文献1 程丹.贵州省森林康养产业发展的金融支持研究D.贵州:贵州财经大学,2 0 2 0.2 刘相芳.区块链技术在康养产业投融资中的应用研究D.吉林:吉林建筑大学,2 0 2 1.3 蔺锁柱.我国康养产业发展重点及投融资策略研究J.文化产业,2 0 2 0(2 3):1 0 9-1 1 1.4 程丹,罗天勇.森林康养产业发展投融资思路探析J.财富生活,2 0 2 0(6):7 7-7 8.5 丁文珺.健康中国视域下康养产业发展对策研究J.老龄科学研究,2 0 2 0,8(6):1 1-2 2.05总第5 3 0期内 蒙 古 科 技 与 经 济