资金时间价值与风险价值补充练习题含答案.doc

第二章 资金时间价值与风险价值一、单项选择题1货币时间价值是（ ）。A货币经过投资后所增加的价值B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D没有通货膨胀条件下的利率2年偿债基金是（ ）。A复利终值的逆运算 B年金现值的逆运算C年金终值的逆运算 D复利现值的逆运算3盛大资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（ ）。A3358万元 B3360万元 C4000万元 D2358万元4下列不属于年金形式的是（ ）。A折旧 B债券本金 C租金 D保险金5某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。若年利率为8，该奖学金的本金应为（ ）元。A.6 250 000B.5 000 000C.1 250 000D.4 000 0006普通年金属于（ ）。A永续年金 B预付年金 C每期期末等额支付的年金 D每期期初等额支付的年金7.某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（ ）元。 A.1434.29 B.1248.64 C.1324.04 D.1655.05 8.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。已知FVIFA2%,5=5.2040 。 A.18114.30 B.3767.12 C.3225.23 D.3843.20 9.某企业从银行取得借款1000万元，借款年利率5，该企业打算在未来10年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为（ ）万元。 A.263.8 B.256.3 C.265 D.129.51 10.某人于第一年年初向银行借款50000元，预计在未来每年年末偿还借款10000元，连续8年还清，则该项贷款的年利率为（ ）。 A.20 B.14 C.11.82 D.15.13 11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其终值和递延期为（ ）。 A.3052.55万元和2年 B.3693.59 万元和3年 C.3693.59万元和2年 D.3052.55万元和3年 12.有一项从第3年年末开始发生，每年50万元连续5年的递延年金，利率为10，则该递延年金的现值为（）万元。（已知PVIFA10,74.8684，PVIFA10,21.7355）A.156.645B.180.6C.143.33 D.172.713.某项年金，前3年无现金流入，后5年每年年初流入500万元，若年利率为10，其现值为（）（保留整数位）。已知PVIFA10,7 4.8684, PVIFA10,2 1.7355, PVIFA10,53.7908；PVIF10，20.8264A.2 434 B.3 053C.1 424 D.1 56614.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标（ ）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率15. 5年期、利率为7的即付年金现值系数等于4.387，则同样期限和利率的普通年金现值系数为（）。A.4.5200 B.4.230C.4.1 D.4.694116.在利率为10的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期的年金现值系数为（）。A.2.4868B.1.7355C.0.7513D.2.735517.企业向保险公司投保属于风险控制对策中的（）。A.接受风险B.减少内险C.转移风险D.规避风险18.在期望值相同的条件下，标准差越大的方案，则风险（ ）。A.越大B.越小C.二者无关D.无法判断19、已知FVIFA10，913.579， FVIFA10，1118.531。则10年，10的即付年金终值系数为（）。A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.57920.甲项目收益率的预期收益率为8，标准差为10，乙项目收益率的预期收益率为10，标准差为12，则可以判断（）。A.由于甲项目的收益率的标准差小于乙项目的标准差，所以乙项目的风险较大B.由于甲项目的收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目C.由于甲项目预期收益率小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲乙项目的预期收益率不等，所以无法判断二者的风险大小21. 一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（www.T）。A.0.16%B.8.16%C.0.08%D.8.08%二、多项选择题 1.复利的计息期可以是（ ）。 A.一年 B.月份 C.季度 D.日 2.企业取得借款100万元，借款的年利率是8%，每半年复利一次，期限为5年，则该项借款的终值是（ ）。 A.100FVIF8，5 B.100FVIF4，10 C.100FVIFA8，5 D.100FVIF8.16，5 3下列表述正确的是（ ）。A年金现值系数与年金终值系数互为倒数B偿债基金系数是年金终值系数的倒数C偿债基金系数是年金现值系数的倒数D复利终值系数是复利现值系数的倒数4等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ ）。A普通年金 B预付年金 C增长年金 D永续年金 5下列各项中，既有现值又有终值的是（ ）。A复利 B普通年金 C预付年金 D永续年金 6以下关于递延年金的说法中正确的有（ ）。 A递延年金的现值与递延期有关 B递延年金的终值与递延期无关 C递延年金既有现值又有终值 D递延年金只有现值没有终值 7.企业投资的必要收益率的构成包括（ ）。 A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.风险补偿率 D.资金成本率8实际工作中以年金形式出现的是（ ）。A采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B租金C定额奖金 D特定资产的年保险费9.在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ）。A.期望值B.标准差C.标准离差率D.方差10.由影响所有企业的外部因素引起的风险，可以称为（ ）。A.可分散风险B.不可分散风险C.系统风险D.市场风险三、计算题：1、某人将1000元存入银行，年利率6%，一年复利一次，计算7年后的本利和是多少？2、某人将10000元存入银行，年利率8%，一个季度复利一次，5年后的本利和是多少元？3、某人计划5年后支付500000元购买一套住房，银行存款利率5%，那么每年末需等额存入银行多少元？4、某人准备在10年中，每年初存入银行40000元，年利率6%，则10年末的本利和是多少元？5、王某拟于明年初借款50000元，从明年末开始，每年年末还本付息均为6000元，10还清。假设利率7%，试问王某是否能按其计划借到款项？6、某公司购买一处房产，现在一次性付款100万元，若分3年付款，每年初的付款额为35万元。假设年利率10%，哪种付款方式较优？7、若用6年分期付款购物，每年初付20000元，设银行利率10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？8、企业借入一笔款项，年利率8%，前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年末还本息4000元，则这笔款项的现值是多少？四、分析题1、有两个投资额相等项目可供选择，投资获利的有效期均为10年，第一个项目10年内每年末可回收投资20000元，第二个项目前5年每年末回收25000元，后5年每年末收回15000元，若银行利率10%，哪个项目获利大？2、某公司有123600元资金，准备存入银行，希望7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的存款利率10%，该设备的预计价格240000元，这笔钱于7年后能否购买设备？3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案：方案1：现在支付100万，4年后再支付150万元；方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；方案3：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10。已知：PVIFA10，106.1446， PVIF10，40.6830，PVIF10，30.7513， PVIF10，50.6209要求：（1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）；（2）判断该公司应选择哪个方案。4、下表给出了四种状况下，两项资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。经济状况出现概率A方案B方案差0.1-3%2%稳定0.33%4%适度增长0.47%10%繁荣0.210%20%要求：（1）计算两方案预期收益率的期望值；（2）计算两方案预期收益率的标准差；（3）计算两方案预期收益率的标准离差率；（4）说明哪个方案的风险更大。参考答案一、单项选择题1、C2、C3、A4、B5、C6、C7、A8、D9、D10、C【答案解析】：根据题目的条件可知：5000010000PVIFAi,8，所以PVIFAi,85，经查表可知：PVIFA10%,85.3349，PVIFA12%,84.9676，使用内插法计算可知：（i10%）/（1210）（55.3349）/（4.96765.3349），解得i11.82。 11、A【答案解析】：F=500FVIFA10%，5=3052.55（万元）。注意：本题中第一次现金流入发生在第4年初（与第3年末是同一时点），所以递延期是2年。而递延年金的终值与递延期无关。12、A【答案解析】：P50PVIFA10，750PVIFA10，2156.645（万元）。13、D【答案解析】：（1）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。P500PVIFA10，5PVIF10，25003.79080.82641 566（万元） （2）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。P500（PVIFA10,7PVIFA10,2）500（4.86841.7355）1 566（万元）。 14、D15、C【答案解析】：即付年金现值系数普通年金现值系数（1i）, 4.387普通年金现值系数（17），普通年金现值系数4.387/（17）4.1。 16、A【答案解析】：年金现值系数是每次收支的复利现值系数之和，即PVIFA10，3PVIF10，1PVIF10，2PVIF10，30.90910.82640.75132.4868。17、C18、A19、A【答案解析】：即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10的即付年金终值系数18.531117.531。 20、B【答案解析】：预期收益率并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在预期收益率不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率。在本题中，甲项目收益率的标准离差率10/81.25，乙项目收益率的标准离差率12/101.2，由于甲项目收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大，选项B正确，A选项与D选项不正确。21、A【答案解析】：实际利率=（1+r/m）m-1=（1+8%/2）2-1=8.16%，年实际利率会高出名义利率0.16%。二、多项选择题1、ABCD2、BD3、BD4、ABD5、ABC6、ABC7、ABC【答案解析】：投资必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率8、BCD9、BCD10、BC三、计算题1、解：F=1000（1+6%）7=1000FVIF6%,7=10001.5036=1503.6（元）2、解：F=10000（1+8%/4）54=10000FVIF2%,20=100001.4859=14859（元）注：周期利率（季利率）=8%/4=2%，周期数=5年4=203、解：由普通年金终值公式FA=AFVIFAi,n即500000= AFVIFA5%,5=A5.5256，A=500000/5.5256=90487.91（元）4、解：F= AFVIFAi,n （1+i）F=40000FVIFA6%,10（1+6%）=4000013.18081.06=558865.92（元）5、解：PA=6000 PVIFA7%,10=60007.0236=42141.60（元）6、解：PA=35 PVIFA10%,3（1+10%）=352.48691.1=95.75（万元）或者：PA=35+35 PVIFA10%,2 =35+351.7355=95.74（万元）经计算可知，PA设备预计价格（240000元），能够在7年后购买设备。3、解：（1）方案1：P100150PVIF10，41001500.6830202.45（万元）方案2：P50PVIFA10，10PVIF10，4506.14460.6830209.84（万元）方案3：P45PVIFA10，10PVIF10，3456.14460.7513207.74（万元）（2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。4、解：（1）A方案的期望收益率=0.1（-3%）+0.33%+0.47%+0.210%=5.4%B方案的期望收益率=0.12%+0.34%+0.410%+0.220%=9.4%（2）A方案票的标准差 B方案的标准差（3）A方案的标准离差率3.75%5.469.44%B方案的标准离差率6.07%9.464.57%（4）A方案的标准离差率大于B方案，所以A方案的风险大。