财务管理期末复习题中国人民大学版.doc

2010中国人民大学财务管理期末复习题

第一章 总论

一、单项选择题
1、财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（ ） 。
　　A 人文管理工作 B 社会管理工作
　　C 物质管理工作 D 价值管理工作
　　[答案]D
　　[解析]本题的考点是财务管理的含义。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工作。
2、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ ）。
　　A 购买设备　　B 购买零部件　　C 购买专利权　　D 购买国库券
　　[答案]D
　　[解析]狭义投资仅指对外投资；选项A、B、C属于企业内部投资。
3、在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（ ）。
　　A 甲公司购买乙公司发行的债券 B 甲公司归还所欠丙公司的货款
　　C 甲公司从丁公司赊购产品 D 甲公司向戊公司支付利息
　　[答案]A
　　[解析]选项A属于本企业与债务人之间财务关系；选项BCD属于企业与债权人之间财务关系。
4、在下列经济活动中，能够体现企业与所有者之间财务关系的是（ ）
　A企业向职工支付工资 　B企业向其他企业支付货款
　C企业向国家税务机关缴纳税款　D国有企业向国有资产投资公司支付股利
　　[答案]D
　　[解析]企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
5、每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。
A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值
C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系
[答案]D
[解析]本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股收益等于税后净利与投入股份数的对比，是相对数指标，所以每股收益最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。
6、下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（ ）。
A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素
B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富
D.提高股利支付率，有助于增加股东财富
[答案]A
[解析]股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，两者的差额是利润，选项A正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量,所以B不对; 现金用于再投资,如果它有助于增加收入、降低成本或减少营运资金，才能增加股东财富，否则会减少股东财富，所以C前提不清也不对；分派股利时，股价会下跌，但不影响股东财富，所以D不对。
7、财务管理的核心工作环节为（ ）。
A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制
答案；B
[解析]财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，通过专门的方法从各种备选方案中选出最佳方案。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。

二、多选题
1、如果资本市场是完全有效的，下列表述中正确的有（　）。
　A.股价可以综合反映公司的业绩　　 B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价
　C.公司的财务决策会影响股价的波动　
D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬
　『正确答案』ACD
　『答案解析』如果资本市场是有效的，股价可以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整，因此，股价可以综合地反映公司的业绩，公司的财务决策会影响股价的波动，运用会计方法改善公司业绩无法提高股价。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，因此，投资者只能获得与投资风险相称的报酬，D的说法正确。
2、下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ）。
　　A 资金营运活动 B 利润分配活动 　C 筹集资金活动 D 投资活动
　　[答案]ABCD
　　[解析]本题的考点是财务活动的内容。财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。财务活动的内容包括：筹资活动、投资活动、资金营运活动及分配活动。
　　筹资活动：注意具体内容与举例
　3、下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（ ）。
　　Ａ 取得资金的渠道　　　　Ｂ 取得资金的方式
　　Ｃ 取得资金的总规模　　　Ｄ 取得资金的成本与风险
　　[答案]ABCD
　　[解析]本题的考点是财务活动中筹资活动的内容。在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金；另一方面要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值。
　4、下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。
　　A 偿还借款　B 购买国库券　　C 支付利息　　D 购买股票
　　[答案]AC
　　[解析]选项B属于投资活动；选项D也属于投资活动。
　　投资活动：注意狭义与广义的区别
5、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。
A.规定借款用途 　 B.规定借款的信用条件
C.要求提供借款担保 　 D.收回借款或不再借款
[答案]ABCD
　　[解析]本题的考点是财务管理目标的协调。协调公司债权人与所有者矛盾的方法有限制性借债（即A、B、C）和收回借款或不再借款（即D）。

第二章 时间价值、风险与报酬、估价

一、单项选择题
1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。
　　A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510
　　[答案]A
[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）
2、某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元,则借款利率为（ ）
　A.16.53% B.13.72% C.17.68% D.18.25%
　　[答案]B
　　[解析]本题的考点是利用插补法求利息率。
3、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（ ）。
　　A．0.16％　B．0.25％　C. 0.06％　　D. 0.05％
　　[答案]C
　　[解析]已知：M = 2,r = 5％
根据有效年利率和名义利率之间关系式：
＝ （1+5%/2）2-1= 5.06 %
有效年利率高出名义利率0.06％（5.06％－5％）。
4、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。
　　A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058
　　[答案]C
　　[解析]第5年末的本利和＝10000×（S/P,6%,10）＝17908（元）。
5、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（ ）。
A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化
C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误
[答案]D
[解析]被投资企业出现经营失误属于公司特有风险，是可分散风险。
6、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（ ）。
A.非系统性风险 B.公司特别风险 C.可分散风险 D.市场风险
　　[答案]D
　　[解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
7、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）
A.只存在经营风险 B．经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险 D．同时存在经营风险和财务风险
[答案]D
　　[解析]根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。
8、在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（ ）。
A.投资期望收益率 B.银行贷款基准利率
C.社会实际平均收益率 D.没有风险的平均利润率
[答案]D
[解析]纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利润率
9、已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，市场利率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。
A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5％
[答案]A
[解析]国债利率为无风险收益率，市场利率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7％-4％=3％；无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4％-2.5%=1.5%

二、多选选择题
1、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数（ ）。
A.互为倒数 B.二者乘积为
C.二者之和为1 D.二者互为反比率变动关系
[答案]ABD
[解析]复利现值系数计算公式为，复利终值系数计算公式为，在利率和期数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。
2、下列各项中，属于年金形式的项目有（ ）。
A.零存整取储蓄存[款的整取额 B.定期定额支付的养老金
C.年投资回收额 D.偿债基金
[答案]BCD
[解析]选项A应该是零存整取储蓄存款的零存额。
3、递延年金具有如下特点（ ）。
A.年金的第一次支付发生在若干期之后 B.没有终值
C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关
E.现值系数是普通年金系数的倒数
[答案]AD
递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。
4、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）
A.企业举债过度　　　　　　　　　　B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长　　　　D.企业产品的生产质量不稳定
　　[答案]BCD
[解析]经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。
5、某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险报酬斜率为30%，则该股票的风险报酬率为（ ）。
A.40% B.12% C.6% D.3%
[答案]B
[解析]变化系数＝标准离差/期望值＝0.04/10％＝0.4，风险收益率＝风险报酬斜率×变化系数＝0.4×30％＝12％。
6、下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。
A．方差 B．标准差 C．期望值 D．变化系数
[答案]ABD
[解析]收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。
7.关于证券投资组合理论的以下表述中，错误的是（ ）。
　　A.证券投资组合能消除全部风险
　　B.证券投资组合的证券种类越多，承担的风险越大
　　C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
　　D.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人对风险的态度不影响最佳风险组合
　　【正确答案】 ABC
　　【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】
　8.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15％和20％，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则（）。
　　A.总期望报酬率为13.6% B.总标准差为16% C.该组合位于M点的左侧
　　D.资本市场线斜率为0.35 【答案】 ABCD
　　【答案解析】总期望报酬率＝（80/100）×15%＋（20/100）×8%＝13.6%；总标准差＝80/100×20%＝16%，根据Q＝0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率＝（15%－8%）/（20%－0）＝0.35。
　9.下列有关证券市场线的表述正确的是（ ）。
　　A.风险价格＝贝他系数×（Km－Rf）
　　B.横轴是以β值表示的风险
　　C.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高
　　D.投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率就越小 【答案】 BC
　　【答案解析】 参见教材138－139页。
　　【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】
　10.下列关于投资组合理论的说法正确的是（ ）。
　　A、当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值
　　B、承担风险会从市场上得到回报，回报大小取决于整体风险
　　C、在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险
　　D、在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合收益的系统风险
【答案】 ACD
　　【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】
　11.下列说法正确的是（ ）。
　　A.如果一项资产的 β＝0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5。
　　B.无风险资产的贝他系数＝0
　　C.无风险资产的标准差＝0
　　D.投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加总
　　【答案】 ABC
　　【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】
三、计算
1、某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？
　　[答案]P=A×（P/A，i，n）=10000×（P/A，5%，3）=10000×2.7232=27232元
2、假设以8%的利率借款500万元，投资于某个寿命为12年的新技术项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？
　　[答案]据普通年金现值计算公式：略
每年至少要收回663500元，才能还清贷款本利。
3、某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？
4、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
　　假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
　　[答案]
　　方案（1） P=20×（P/A，10%，10） ×（1+10%）＝20×6.1446×1.1=135.18（万元）
　　 或=20+20×（P/A，10%，9） =20+20×5.759 =135.18（万元）
方案（2）
P=25×[（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）]=25×（7.3667-3.1699）=104.92（万元）
　　或：P =25×（P/A，10%，10）×（P/S，10%，4）
=25×6.1446×0.683=104.92（万元）
　　方案（3） 　P3=24× （P/A，10%，13）- 24×（P/A，10%，3）
＝24×（7.1034-2.4869）＝110.80
　　该公司应该选择第二方案。
5、某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？
　　[答案]已知P=2000，A=500，i=10%，则
　　（P/A，10%，n）=P/A=2000/500=4
　　查i=10%的普通年金现值系数表，在i=10%一列上无法找到相应的利率，于是在该列上寻找大于和小于的临界系数值 ，分别为4.3553>4,3.7908<4。同时，读出临界利率为6和5。则新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。
6、三宝公司有三个可供选择的资项目：A和B是两个高科技项目，该领域竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目成功，就会取得较大市场占有率，利润很大，否则利润很小甚至亏本；C项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准备预测出来。假设其他因素都相同，影响报酬率的未来经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率如表3所示。
表3 A、B、C项目预期报酬率及概率分布表
经济情况
发生概率
A预期报酬率
B预期报酬率
C预期报酬率
繁荣
0.3
30%
20%
20%
正常
0.6
10%
10%
10%
衰退
0.1
-25%
-5%
5%
[答案]期望值EA=0.330%+0.610%+0.1（-25%）=12.5%
EB=11.5%，EC=12.5%
A项目的标准差
=
B项目的标准差=6.12%，C项目的标准差=5.12%
A项目的变化系数=15.37%/12.5%=122.96%
B项目的变化系数=53.22%
C项目的变化系数=40.96%
7、某企业有 A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
金额单位：万元
市场状况
概率
A项目净现值
B项目净现值
好
一般
差
0.2
0.6
0.2
200
100
50
300
100
-50
要求：
（l）分别计算A、B两个项目净现值的期望值；
（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准差；
（3）判断A、B两个投资项目的优劣。
[答案]
（l）计算两个项目净现值的期望值
A项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2＝l10（万元）
B项目：300×0.2＋100×0.6＋（-50）×0.2＝110（万元）
（2）计算两个项目期望值的标准差
A项目：

B项目：
（3）判断 A、B两个投资项目的优劣
由于 A、B两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而 A项目风险相对较小（其标准差小于B项目），故A项目优于B项目。

8、ABC公司拟于2011年2月1日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则债券的价值为多少？
答案：
V=80*（P/A,10%,5)+1000* （P/F,10%,5）=80*3.791+1000*0.621= 924.28元

9、企业有大量现金，为了避免资金闲散，决定进行证券投资，假设市场利率为12％。甲企业面临两项投资机会：（1）购买A 债券。A债券面值为1000元，票面利率为8％，5年期，市价为900元。（2）购买B 股票，B股票为固定成长股，年增长率为8％，预计一年后的股利为0.8元，市价为16元。要求（1）计算A 债券的价值，并判断是否应该购买A 债券。（2）计算B股票的价值，并判断是否应该购买该股票。
答案：
解 （1 ）Va＝C×（P/A,i,n)+B ×（P/F,i,n）＝1000 ×8％×3.605＋1000 ×0.567
＝288.4＋567＝855.4﹤900 所以不应该购买。
（2）Vb＝D1/(r－g）＝0.8/(12%-8%)＝20元﹥16元 所以股票应该购买。
10、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年增长率为4％，现行国债的收益率为6％，平均风险股票的必要收益率为10％，该股票的B系数为1.5。计算该股票的价值？
解答：计算该股票的收益率，
R=6%+(10%-6%) ×1.5=12% V＝2 ×（1＋4％）/（12％－4％）＝26元
11、某投资者准备从证券市场上购买A\B\C三种股票组成投资组合。已知A,B.C,三种股票的B系数分别为0.8，1.2，2。现行国债的收益率为8％，市场平均股票的必要收益率为14％。
（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（1）Ra＝8%+(14%-8%) ×0.8=12.8% Rb＝8%+(14%-8%) ×1.2=15.2%
Rc＝8%+(14%-8%) ×2=20%
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票当年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8％，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算。
D0＝2 元 Va＝2×（1＋8％）/（12.8－8％）＝45元﹥40元 所以买入合算。
（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A,B,C三种股票，计算该投资组合的B系数和预期收益率。
β ＝βa×50％＋βb×20％＋βc×30％＝1.24
R ＝Ra×50％＋ Rb×20％＋ Rc×30％＝15.44％
12、无风险证券的收益率为6%，市场投资组合的收益率为12%
（1）计算市场风险溢价
（2）如果某一股票的β系数为0.8，计算该股票的预期收益率
（3）如果某股票的必要收益率为9%，计算其β系数。
解 （1 ）市场风险溢价=Rm –Rf=12%-6%=6%
（2 ）R=6%+0.8* （12%-6% ） =10.8%
（3）β=（9%-6%）/（12%-6%）=0.5
13、化成公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场平均报酬率为12%，那么，化成公司股票的报酬率应为：
14、 长江公司投资了两种证券A和B，两种证券的投资比例为1：4，A和B的贝塔系数分别为1.5和0.8，市场组合平均报酬率为10%，无风险的报酬率为6%，则长江公司的投资组合预期报酬率为多少？

15、某上市公司当前的股票的 系数为1.05，当前无风险收益率为6.5%，预计资本市场平均收益率为12%。假设一投资者认为，依该公司的风险水平，他对公司的普通股的要求收益率为10%，要求，运用资本资产定价模型，来确定该投资者是否该购买股票。

因此应该购买股票

第三章 财务分析

一、单项选择题

1、下列各项中，不属于速动资产的是（ ）。
　　A.应收账款 B.其他流动资产 C.应收票据 D.货币资金
　　[答案]B
　　[解析]所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。
　2、在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（ ）。
　　A.现金流动负债比率 B.资产负债率
　　C.流动比率 D.速动比率
[答案]A
[解析]现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。
3、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（ ）。
A. 净资产收益率　　　　　　　　　　B. 总资产净利率
C. 总资产周转率　　　　　　　　　　D. 营业净利率
　　[答案]A
　　[解析]在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。
4、某公司2004年度营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。
A.15 B.17 C.22 D.24
　　[答案]D
解析]应收账款周转率＝6000÷[（300+500）÷2]＝15（次），
应收账款周转天数＝360/15＝24（天）。
5、某企业总资产周转天数比上年增加25天，若流动资产周转天数比上年减少10天，则非流动资产周转天数与上年相比（ ）。
A.延长35天 B.延长15天 C.缩短15天 D.缩短5天
[答案]A
6、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（ ）。
Ａ.息税前利润　　　 　Ｂ.营业利润
Ｃ.利润总额　　　　 　Ｄ.净利润
　　[答案]A
[解析]总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。分子是利润总额+利息，所以是息税前利润。
7、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。
A. 营运资金减少 B. 营运资金增加 C. 流动比率降低 D. 流动比率提高
　　[答案]D
[解析]营运资金是绝对数指标，营运资金等于流动资产减流动负债，以现金偿付一笔短期借款，会使流动资产、流动负债都减少，不会影响营运资金。流动负债小于流动资产，所以原有流动比率大于1，则期末以现金偿付一笔短期借款，会使流动比率分子分母都变小，但分子原有基础大，所以变小幅度小，所以流动比率提高。例如原有流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（增大）。原营运资金＝300－200＝100万元，变化后的营运资金＝200－100＝100万元（不变）。

二、多选题

1、下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱，财务状况不稳定。（ ）
　　A 非流动资产超过长期资本
　　B 流动资产超过流动负债
　　C 营运资本为负数
　　D 流动负债超过流动资产
　　[答案]ACD
　　[解析]营运资本=长期资本－长期资产，所以长期资产如果超过长期资本，则营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
2、如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ ）。
A 存在闲置现金 B 存在存货积压 C 应收账款周转缓慢D 偿债能力很差
　　[答案]ABC
　　[解析]流动比率过低，表明企业可能难以按期偿还债务；流动比率过高，表明企业流动资产占用较多。
3、下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱，财务状况不稳定。（ ）
　　A 非流动资产超过长期资本
　　B 流动资产超过流动负债
　　C 营运资本为负数
　　D 流动负债超过流动资产
　　[答案]ACD
　　[解析]营运资本=长期资本－长期资产，所以长期资产如果超过长期资本，则营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
4、权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（ ）
A 资产负债率越高 B 财务风险越大 C 财务杠杆作用度越大 D 产权比率越低
　　[答案]ABC
　　[解析]权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。
5、下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（ ）。
A. 销售净利率 B. 总资产周转率 C. 总资产增长率 D. 权益乘数
[答案]ABD
　　[解析]净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，总资产增长率与净资产收益率无关。
6、一般而言，企业存货需要量与下列哪些因素的变动成正比（ ）。
A.企业生产的规模 B.企业销售的规模 C.存货周转一次所需天数 D.存货周转次数
　　[答案]ABC
　　[解析]存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转次数成反比，与存货周转一次所需天数成正比。
7、企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（ ）。
A.股票期权 B.认股权证 C.可转换公司债券 D.不可转换公司债券
　　[答案]ABC
　　[解析]稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股票期权。
　　③调整方式
　　分子的调整：
　　第一，当期已经确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；
　　第二，稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用；
　　分母的调整：假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数。
（3）指标分解（扩展）
8、市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确有（ ）
A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高
B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票
C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些
D.市盈率过高，意味者这种股票具有较高的投资风险
　　[答案]ABCD
　　[解析]市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。一般来说，这一比率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高，投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。此外，如果某一种股票的市盈率过高，也意味者这种股票具有较高的投资风险。
9、下列会增强企业短期偿债能力但在报表上不会反映的是（ ）
A建造合同中约定的分阶段付款 B准备很快变现的房产
C企业预收的货款 D和银行签定的周转信贷协议
[答案]BD
[解析]选项C属于表内因素，选项A属于降低短期偿债能力的因素。
影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）
增强变现能力的因素
（1）可动用的银行贷款指标
（2）准备很快变现的非流动资产
（3）偿债能力的声誉
降低短期偿债能力的因素
（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；
（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；
（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。

三、计算题
1、计算题】
资料：F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：
单位：万元
利润表数据 上年 本年
营业收入 10000 30000
销货成本（变动成本） 7300 23560
管理费用（固定成本） 600 800
营业费用（固定成本） 500 1200
财务费用（借款利息） 100 2640
税前利润 1500 1800
所得税 500 600
净利润 1000 1200
资产负债表数据 上年末 本年末
货币资金 500 1000
应收账款 2000 8000
存货 5000 20000
其他流动资产 0 1000
流动资产合计 7500 30000
固定资产 5000 30000
资产总计 12500 60000
短期借款 1850 15000
应付账款 200 300
其他流动负债 450 700
流动负债合计 2500 16000
长期借款 0 29000
负债合计 2500 45000
股本 9000 13500
盈余公积 900 1100
未分配利润 100 400
所有者权益合计 10000 15000
负债及所有者权益总计 12500 60000

要求：进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算）。
（1）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额（金额）。
（2）权益净利率（净资产收益率）变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。
（3）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和营业净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。
（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。
[答案]
（1）净利润变动分析
净利润增加=1200-1000=200（万元）
因为：净利润=所有者权益×净资产收益率
所有者权益增加影响利润数额=（15000-10000）×10%=500（万元）
　　净资产收益率下降影响利润数额=15000×（8%-10%）=-300（万元