有了正期望值的策略-就一定可以获利吗.doc

(完整word版)有了正期望值的策略,就一定可以获利吗
有了正期望值的策略,就一定可以获利吗

这个游戏，可以让交易者模拟自己的直觉式资金管理，就像在赌.城一样，只是提供的都是正期望值的赌局，但是，每个人最后都会获利吗？不！

过年，我用扑克牌做了赌局，让两位在读大学的晚辈，来试试，以便让亲友们知道我到底在忙什麽？

我设了三种赌局，抽到红色的获利，抽到黑色亏损：

(1) 红色牌14张，黑色7张，赔率1:2(输1赚2)

(2) 红色牌10张，黑色10张，赔率1:3

(3) 红色牌7张，黑色14张，赔率1:5

他们俩都没有接触过交易，有趣的是，都选了赔率最大的，要是我会选胜率大的。

我让他们设定起始金额为1万元，随便他们押注，结果，第一位玩不到20局就破产了，第二位玩了20多局，帐面起起伏伏的成长。

选择了相同机率与赔率，又是正期望值的赌局，为何会有截然不同的结果呢？

观察第一位的下注，获利与亏损都容易放大赌注，然后在总亏损率很大时，才缩小赌注，是所谓的过度冒险。

第二位，一开始就很明确的用固定比例下注，他用的是剩馀金额的10%，由于只有1/3的胜率，所以，淨值震盪很大，在亏损的时候居多，但出现获利的时候，通常可以把淨值带到新高。

你是怎样的交易风格?资金管理影响很大，你可以试试看这个游戏！ _________________________________________________________________________________________

期望值为负的系统一定死，期望值为正的系统也不一定能活 假设在一个无点差无交易费用的模拟平台中，一个剥头皮系统采用一个战术其胜率为90%，盈亏比为1：15。那么大家知道这个系统长期下来一定是会把帐户玩完的，因为它产生结果的期望值为负：90x1-10x15= (- 60) 。

那个系统的对称系统（对手盘）的胜率为10%，盈亏比为15：1，结果期望值为正。但是，应用这样一个胜率10% & 盈亏比为15：1的系统在同样的平台对一个帐户进行操作，如果每次按教科书的讲法下注帐户余额2%，那么这个帐户会很快地被市场消灭，因为胜率10%的系统出现连亏50次很容易，它出现的概率大于投硬币系统出现连亏8次的概率。即使每次下注小于1%的帐户余额，这个系统也难生存，因为在很容易出现的连亏50次后，帐户要想恢复元气，就必须翻倍。更可怕的连赢3次的概率还小于连亏65次的概率。 现在再用一个实际的操作系统来说明问题。一个资深交易员研究了一个古老的但已知具有正期望值的交易系统 Donchian 40/10 突破法。他报告了该系统用在蔗糖（sugar）31年数据的测试结果： 第一种结果，如果仓位够小，帐户够大，年收益只要求4.9%，则最大回撤只有17%，见附图Figure 1；第二种结果，如果加大交易仓位，年收益到达21.4%，则最大回撤增加到41%，见附图 Figure 2；第三种结果，如果继续加大仓位，使年收益到达124%，则最大回撤就高达81% , 见附图 Figure 3。图3中的81%的最大回撤如果发生在大幅盈利之前，后面交易就很难进行下去了。很明显，再加大交易仓位，系统的运转就无法持续维持下去了。