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xx财经大学成人高等教育本科毕业论文论CFO与企业价值管理作者层次本科专业会计学年级学号办学形式办学地点 xx财经大学指导教师成绩摘要摘要 CFO（Chief Financial Officer，首席财务官）制度产生于上世纪六十年代，伴随着企业的发展应运而生。CFO作为企业财务的最高负责人，直接参与企业的高层决策和战略目标的制定，目前已发展成为发达国家现代公司管理制度中最具分量的高层管理者之一，仅次于CEO。随着我国经济环境的复杂化及企业制度的现代化，原有的总会计师制度已经不能满足现代化公司的需求，总会计师制度正在向CFO制度的转型，但尚不成熟。在竞争日益激烈化的今天，CFO在企业管理中对提升企业核心竞争力有着举足轻重的作用，所以研究CFO与企业价值管理问题具有很重要的意义。本文简单介绍了CFO的阶层兴起及生存现状、CFO在企业管理中的结构及角色定位、其薪酬体系及其与CEO的战略关系，分析了CFO的职能和在企业管理中的作用，并对CFO如何增加企业价值、如何制定企业评价及我国CFO制度目前存在的缺陷问题进行了探讨。关键词：CFO 首席财务官企业价值价值管理 ABSTRACT ABSTRACT CFO (devoted to Financial Officer, Chief Financial Officer) system in the 1960 s, with the development of enterprise arises at the historic moment. CFO as the supreme head of corporate finance, directly participate in the development of the high-level decision making and the strategic target of the enterprise, has now developed into a modern company management system in developed countries the most component of one of the top managers, second only to the CEO. Along with our country of complicated economic environment and modern enterprise system, the original chief accountant system cannot meet the needs of modern company, the transformation of the chief accountant system is for the CFO system, but it is not yet mature. In the increasingly competitive today, the CFO in the enterprise management to improve enterprise core competitive ability is of vital significance, so the CFO has very heavy ? and enterprise value management. Keywords: CFO's chief financial officer, value management enterprise value 目录目录——重新编排目录一、财务会计报告相关理论问题的解析 1 （一）财务报告的含义 1 （二）财务报告编制的重要性 1 二、对企业财务会计报告现状与弊端的分析 2 （一）现行财务会计报告提供的会计信息单一，难以满足不同使用者的信息需求 2 （二）现行财务会计报告主要以历史成本为计量属性，不能反映出资产的未来经济信息 2 (三)现行财务报告以有形资产的揭示为重心，未能给无形资产以恰当的计量和反映 3 三、如何对现行企业财务报告改进的探讨 3 （一）采用公允价值作为主要计量 3 （二）缩短报告周期 4 （三）财务与非财务信息并重 4 （四）编制预测财务报表 4 （五）丰富财务报表附表及附注说明 5 （六）反映企业环境信息 5 （七）改进财务报告模式 5 四、对企业未来财务会计报告的展望 5 (一)财务会计报告的实时性 6 (二)财务会计报告信息的多维性 6 (三)财务会计报告的强大预测性 6 五、结束语 7 主要参考文献 8 致谢语 9 关于财务报告分析的现状及其发展的探究论CFO与企业价值管理一、问题的提出（一）背景回顾中国近三十年的经济改革，使得本土企业经历了三个基本阶段：1978~1990年代初是短缺经济时代，生产为王；1990年代中期~2000年代中期为过剩经济早期，营销为王；近年来，由于国内资本市场的勃兴以及民企登录海外资本市场，中国企业具有了股东价值最大化的特征，资本为王。在这一全新的发展阶段，CFO作为公司创始人在资本环节的“操盘手”，必然全面进入战略级决策阶层。而且，由于国内企业创始人及CEO普遍缺乏财务知识，多是技术、营销出身，CFO的专业经验就成为他们在新发展阶段中不可或缺的拐杖。（二）现实意义近年来，中国资本市场发生了重大变化，使得CFO这一原本在中国公司治理结构中并不存在的阶层迅速崛起，CFO作为连接企业内部财资管理与外部资本市场的桥梁角色正在发生着不可逆转的深刻变化，更令人惊讶的是，相当一批CFO已经站在了价值创造的主阵地上，这必将推动中国企业运用资本手段进行股东价值创造的新时代的形成。二、CFO阶层的兴起及生存现状的分析（一）CFO阶层兴起虽然改革开放已有三十多年，但中国本土企业走向与国际接轨的现代化财务战略管理的进程实质上要短得多。企业财务管理中最基础的会计核算制度在改革开放进程中的伴生性演变过程将这一点表现得很清楚。在过去的几年中，发生了一场影响深远且错综复杂的“新财务运动”，以1992年11月30日出台的《企业会计准则——基本准则》和《企业财务通则》作为“新财务运动”的起点，以2007年1月1日新会计准则生效作为“新财务运动”的阶段性终点，期间资本市场的形成与壮大、信息化技术在本土企业中的广泛引用两大诱因，历史性地改变了本土企业财务体系运作的结构与流程。同时，另一个资本轴向上的制度变迁，赋予了这场“新财务运动”更加广泛和深远的意义。2005年，开始了国内资本市场股权分置改革，这次改革史无前例地赋予了流通小股东以否决权，使得当时国内1300多家上市公司不得不与以机构投资者为代表的流通股股东进行股权分置改革方案的讨论。多数上市公司的财务负责人在这一过程中被赋予了主持方案改革的设计、论证以及与投资者沟通的环节等职能，进而成为了上市公司对公众投资者路演的设计师和核心成员。CFO也在这次触动国内上市公司治理结构的股权分置改革中，第一次登上了公司治理结构的舞台。继2008年5月高调推出的《企业内部控制基本规范》连续遭遇“刹车”之后，2010年4月26日《企业内部控制配套指引》出炉，并自2011年1月1日起在境内外同时上市的公司施行。事实上，在“新财务运动”兴起之前，由于国内的财务部门被限制在财务核算领域，毫无价值创造的空间可言，甚至连资金管理和税收筹划等工作也无从谈起。抛开早已陈旧不堪的《总会计师条例》，CFO制度正在兴起。2008年初出台的《保险公司首席财务官任职资格规定（意见稿）》中将CFO定义为“本规定把首席财务官界定为保险公司负责会计核算、财务管理等企业价值管理活动的高级管理人员，即与企业价值管理有关的事宜都是首席财务官的职责范围。”而且，规定明确，首席财务官应有董事会任命，保险公司应当要求首席财务官出席或列席董事会会议，同时也规定了首席财务官影响董事会和总经理报告工作，每半年至少一次直接向董事会报告公司财务财务状况。此外，值得注意的是，首席财务官有获取履行职责所需信息的权力，对职责范围内所负责的决策事项有一票否决权。总的来说，这是一次非常值得肯定的尝试。随着中国企业赴海外上市的浪潮，如今海外上市公司CFO已经成为国内思维最领先、角色感最强的一批CFO。此外越来越多的跨国公司随着本土化改造的日益深入，CFO也由原来被由外籍人士担任转变为由逐渐成长起来的本土人士接任。正是这些多元CFO角色的出现，使得本土CFO阶层迎来了全新的发展，并由原来的“账房先生”正式进入公司决策层，进而带动本土企业向高绩效的精细化管理的商业组织演进。（二）CFO生存现状分析任何一个公司高管的职能都要面临外部环境和内部环境的制约，国内现行的财务制度、国内的资本市场变迁等两大因素，构成了中国CFO生存的外部环境，国内企业目前的治理水平、企业在不同发展阶段下组织结构的进化等两大因素，构成了中国CFO生存的内部环境。中国CFO阶层正在全面进入决策核心，公司治理结构转变促使CFO地位上升。在“2005年中国CFO生存状况调查”中，有57%的受访CFO认为自己属于公司的决策层，只有15%的CFO确认自己汇报的对象是董事会。而在最新的调查中，83%的受访者认为自己属于公司决策层，43%表示主要的工作汇报对象是董事会。这表明，越来越多的CFO已是副总裁行列的一员，至少在职能线上与其他条块的负责人等量齐观。如此巨大的变化，其核心原因在于日益强烈的分权需求，与中国企业的发展阶段对职业经理阶层的需要是分不开的。在职责上，本土CFO趋向于“广谱化”。除了资金管理和纳税筹划，内部控制、投融资、战略成本管理、全面预算管理、甚至信息化环节都成为本土CFO们发挥主导的领域。现有CFO职权更多的还是建议权。事实上，立场更为中立的CFO拥有更多的权力对于股东价值最大化来说有更大的益处。虽然因为这样或者那样的原因，使得CFO尚无法充分行使职权范围内的决策权，但建议权也是一个具有很大中间态的权力，如果使用的好的话，是非常有可能转变为最终决策的。三、CFO在企业治理中的角色定位的探究（一）现代公司治理理论公司治理是20世纪80年代以来人们普遍关注的一个问题，是现代企业的经营环境发展的结果。从现代公司产生的那一天起，公司治理的问题就摆在企业的组织者、参与者面前了。公司治理的实质就是借以处理公司中各种契约，协调、规范公司中各种利益主体的关系的一种制度安排。这种制度的安排的基础是股权结构。公司治理的核心是处理作为委托人的股东代表和利益相关人与作为代理人的经理人员之间的关系。可以说公司治理结构是所有者与经营者之间的一种权力制衡机制。在现代公司的委托代理体制中，委托人和代理人既是一个利益共同体，又是一个利益矛盾体。由于现代公司的利益主体，不仅包括所有者和经营者，还包括债权人与雇员等，为了处理好各利益主体的关系，实现他们共同的经济目的，就需要设立一整套制度。现代企业理论表明，企业是各种委托代理关系的总和。在“股东大会——董事会——经营管理层——操作人员”这条线索中，存在着复杂的委托代理关系。股东大会作为企业的最高权力机构，将企业的许多经营决策权限交给董事会行使，而董事会又以委托人的身份，将日常经营管理事务委托给代理人处理，即总经理。但在现代治理结构中，这个代理人是公司的决策执行机构的最高负责人，即CEO。CEO又下设一个COO（首席运营官）作为CEO的助手授权处理日常业务，同时在CEO之下，又分别设立CFO（首席财务官）、CIO（首席信息官）、CKO（首席知识官）等职位，并分别授权他们处理财务、信息、知识方面的管理事务。可以说，CFO是接受CEO的委托处理与财务有关事务的高级管理人员。（二）CFO与CEO的战略关系由于国内市场经济的发展尚短，加上高等教育长期存在的问题，大部分CEO十分匮乏财务和资本两个方面的知识。因此，在资本市场发展起来，企业规模日益变大之后，CEO面临着越来越多的决策需要用到财务知识和资本知识，此时CFO便成了CEO咨询的对象。毋庸置疑的是， CEO与CFO的关系，仍然是制约当前本土企业中CFO阶层展开职能的内部环境。由于发展时间所限，大部分的本土企业仍处于企业创始人的控制之中，因此CFO职能的展开必须要得到企业创始人的支持。由于所经历的经济周期较短，和早期双轨制中暴利机会频现的影响，本土企业的老板决策时大多敢于冒险，赌性极重。因此，如何制约CEO的决策风险就成为本土CEO的一项关键任务，这又需要CFO与CEO保持很好的关系。无论是从草根起家转变为经济重要组成部分的民营企业还是仍占主流的国营企业，因为缺乏有效的董事会，CEO在行使权利时难以受到约束。一旦CEO提出不合规得财务要求，CFO时常面临义利之争的两难处境。因此，在这样的环境下，大多数CFO把自己发挥价值的期望寄托在CEO身上。（三）CFO在企业治理结构中的责任及角色定位 “经济越发展，会计越重要。”过去CFO在人们眼里，不过是个处理报销、发工资、整理报表的“账房先生”，只要把帐算准就行了，但随着市场经济的快速发展，企业面临着更加复杂多变的环境和日益加剧的竞争，环境的变化使得经营的不确定性加大，战略的重要性更加突出。合格CFO的第一角色就是CEO的战略伙伴，是企业战略的参与者，参与公司战略的设计和执行，整合配置资源，为公司提供财务支持，促使公司发展战略与投资者期望相一致。第二，CFO是经营控制者。企业经验要按照既定的经营战略、经营方针来执行，需要财务来进行监控、检查。企业经营的各个环节、要保持高效、良性运营，需要有系统合理的内部控制予以保障。CFO在整个过程中都应直接参与，经营活动的第一线。第三，CFO是绩效评价者。企业经营的所有信息最终都归结到财务，反映在财务报告中，CFO要充分利用经济杠杆，对经营指标进行合理量化，化战略为具体行动。同时还要在进行事前、事中控制和事后分析的基础上，对指标执行、经营绩效、资产运营效率进行有效的评价，引导企业经营行为。第四，CFO是风险管理者。企业经营过程中会遇到宏观经济环境的系统风险、政策风险以及市场风险、经营风险、财务风险、外汇风险和控制风险。只有财务才能从战略高度认识、防范和规避风险。第五，CFO是关系协调者。企业经营还会涉及到政府、工商、财政、税务、金融等部门，与这些部门做好协调沟通，为企业营造良好的外部环境也是CFO义不容辞的责任。在经营管理中，CFO还要利用自身参与战略定制，熟悉企业环境，了解公司资源和竞争优势的便利，做好与公司内部部门、员工的沟通、是既定的公司战略得以正确、通畅地执行。（四）CFO在现代企业管理中作用的分析 CFO（Chief Financial Officer，首席财务官）是指“由企业的所有者或全体所有者代表决定的，体现所有者意志的，全面负责对公司的财务、会计活动进行全面监督与管理的高级管理人员”。现代财务管理的综合性越来越强，就财务论财务的时代已经过去，这就要求给财务管理人员更大的权限，以便其有效地地处理财务管理事宜。可以说CFO的设立体现了现代财务管理综合化的要求。现代财务管理的战略性、全局性特征日益增强，为便于高层财务管理人员处理有关企业发展的战略性、全局性问题，就要求他们具备特别的协调、沟通、应变能力和职权。设立CFO职位、赋予其管辖、运作相关部门、业务的权限，利于其有效领导、参与公司发展战略的制定、实施。CFO职位的设立还与现代人力资本理论、现代激励理论的发展有关。这主要是指，在现代企业的管理团队中，出现了股权拥有者和管理者合而为一的格局，这改变了过去股权拥有者和管理者在身份上分离的历史。对新管理团队给出CFO、CEO等名称，是理论与实践发展的要求。四、对CFO与企业价值管理的初步探讨（一）CFO如何增加企业价值从记分员、账房先生到守财人、监督者；从评价、服务、管理者到商务合作伙伴、团队成员、领导者，CFO的角色已经发生了深刻的变化，为企业创造的价值之间增加这一趋势越来越明显。当价值管理成为企业财务管理的主流思想之后，CFO的角色发生了本质的变化。如今，衡量CFO的工作，很重要的方面在于看他能在何种程度上使企业转变成一个优秀的价值管理公司，使股票价值上升。（二）中国CFO面临的最大挑战，是理论与实践发展的要求财务战略和业务战略的匹配，是本土CEO当前最大的挑战。由于企业竞争的日益激烈，越来越多的大型企业集团的企业级战略，必须要得到财务战略的分解与执行，才能达到效果。公司的策略与财务密切相关，CFO的角色应该是策略家。CFO的工作重心已经从日常事务转移到如何让企业增值的战略行动上面。由于规模和发展阶段使然，财务环节已经从后台核算转变到了价值创造的前沿。（三）非财务管理经验欠缺制约CFO解读业务战略 CFO自身的能力素质缺乏会对其职能的开展形成很大的制约。只拥有财务知识已经越来越难以适应当前企业的需求了。胜任的CFO必须擅长财务组织建设能力、税务筹划能力、财务预算能力、筹措资金能力、投资分析决策和管理能力、企业内控建设能力、成本费用控制能力、分析能力、财务外事能力、财务预警能力和社会资源能力等11项管理能力。五、目前我国目前CFO制度存在的缺陷（一）职责错位 CFO应当是代表所有者利益，全面负责对企业的会计活动进行监督和管理的高级管理人员，但在实际中，却常常与财务部经理、会计主管等职务混为一谈。这样混淆了CFO的性质、降低了CFO的地位。而且对我国CFO制度的建立、健全与实施产生不利的影响。（二）用权偏差由于赋予了CFO干预企业经营决策的权力，特别是联签制度赋予CFO否决权，因此，在企业的经营活动中，常常出现两种不利局面：已是CFO过多否决其个人认为不当的决策或经营活动，大大降低了企业的效率，甚至殆误战机；而是由于监督者本身也是当事人，遂与经营者合为一体，失去监督职能，对股东报喜不报忧，待问题暴露，已经积重难返。（三）缺少约束激励一些委派方为节省开支，将CFO的报酬全部或部分交由被监督企业支付，这是十分欠妥的。按照组织行为学原理，人的行为是受利益驱动的，作为一个职务人会优先对付酬方负责，当被监督企业成为付酬方时，他不会自觉地倾向于企业的利益，甚至是经营者的利益，其客观公正性必然受到削弱。（四）职业技能不能适应监督工作的需要 CFO是一个新兴的岗位，尚无有经验的从业人员。目前的任职者大多是现有的财务部长，总会计师等岗位上考核选拔。他们或者习惯于服从、执行企业管理层的指示，或者习惯于主管财务、参与经营决策，唯独不熟悉应该如何在不参与企业经营活动的情况下，全面准确地了解企业的财务及经营状况，做出客观。公正的分析，提供股东决策依据，这恰恰是监督者的必备素质。（五）法规欠缺 CFO制度目前仍处于探索阶段，国家尚未出台相关法律法规，这就给CFO们带来了挑战——如何在面对繁重的合规工作的同时，仍能关注企业业务的增长。CFO们还要承担的觉得是企业的建设者，而不只是团队中的一员。目前，全球各地对财务人才的需求都很旺盛，企业竞相挖墙角，许以高薪。在这样的形势下，领导者不能只擅长招聘人才，更该留住人才。CFO必须建设自己的团队，舍得对下属的发展进行投资，让他们做有意义的工作，挑战他们的能力，从而留住他们。六、结论及展望从成本管理、风险管理、再到市值管理，CF0在不同企业发展阶段的环境要素约束下完成了从单纯的财务管理者——业务流程的调度者——企业价值的创造者这一完美的进化路线。显然相应地，中国CFO的工作职能、权力地位、知识结构、时间分配、薪酬状况等也会随之发生系统性的改变。虽然这些变化还不成熟，但必然会对外部的制度环境和内部的公司治理结构产生反作用力，并进一步推进这些变化向纵深发展。主要参考文献 1.余绪缨等.管理会计（第2版）[M].辽宁人民出版社,2002. 2.吕长江译.高级管理会计（第1版）[M].xx财经大学出版社,1998. 3.邓传洲.CFO职能与责任的未来趋势[J].新理财，2004,（12）. 4.王萍.CFO在公司治理中的角色定位[J].发展研究，2005,（9）. 5.杜胜利.CFO管理前沿[M].中信出版社，2003. 6.宁向东.公司治理理论（第2版）[M].中国发展出版社，2006. 12 主要参考文献致谢语致谢语目录第一章项目总论 - 1 - §1.1项目简介 - 1 - §1.2可行性研究的范围 - 2 - §1.3编制依据 - 2 - 第二章项目建设背景及必要性 - 3 - §2.1橡胶密封件项目提出的背景 - 3 - §2.2国家产业政策 - 6 - §2.3项目建设的必要性 - 8 - 第三章项目优势 - 11 - §3.1市场优势 - 11 - §3.2技术优势 - 16 - §3.3组织优势 - 17 - §3.4政策优势:关中—天水经济区发展规划 - 17 - §3.5区域投资环境优势 - 17 - 第四章产品介绍与技术介绍 - 20 - §4.1橡胶密封件产品介绍 - 20 - §4.2 产品标准 - 21 - §4.3 产品特征及材质 - 21 - §4.4产品方案 - 26 - §4.5产品技术来源 - 27 - 第五章项目产品发展预测 - 28 - §5.1产品行业关联环境分析 - 28 - §5.2行业竞争格局与竞争行为 - 33 - §5.3竞争力要素分析 - 39 - §5.4项目发展预测 - 41 - §5.5竞争结构分析及预测 - 43 - 第六章项目产品规划 - 47 - §6.1项目产品产能规划方案 - 47 - §6.2产品工艺规划方案 - 47 - §6.3项目产品营销规划方案 - 51 - 第七章项目建设规划 - 58 - §7.1项目建设总规 - 58 - §7.2项目项目建设环境保护方案 - 61 - §7.3项目建设节能方案 - 65 - §7.4项目建设消防方案 - 66 - §7.5项目建设生产劳动安全方案 - 69 - 第八章项目组织实施情况 - 73 - §8.1项目组织 - 73 - §8.2项目劳动定员和人员培训 - 74 - §8.3项目管理与实施进度安排 - 77 - §8.4工程招标 - 80 - 第九章项目财务评价分析 - 82 - §9.1项目总投资及资金筹措 - 82 - §9.2项目财务评价依据及相关说明 - 83 - §9.3 项目总成本费用估算 - 84 - §9.4 销售收入、销售税金及附加和增值税估算 - 84 - §9.5 利润分配估算 - 85 - §9.6 借款偿还计划 - 85 - §9.7现金流估算 - 85 - §9.8不确定性分析 - 86 - §9.9风险分析 - 88 - 第十章项目经济、社会效益评价 - 90 - §10.1经济效益评价 - 90 - §10.2社会效益评价 - 90 - 第十一章可行性研究结论与建议 - 91 - §11.1研究结论 - 91 - §11.2建议 - 91 -

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