海外直接投资研究报告样本.doc

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中国企业海外直接投资目录 1 引言 ...............................................................................................................................1 1.1 研究背景、目标和意义 ................................................................................1 1.2 研究目标、研究内容和拟处理关键问题 ....................................................1 1.3 研究方法、关键创新和结构安排 ....................................................................1 1.4 中国外对中国对外直接投资研究现实状况及不足之处 ....................................2 1.4.1 国外学者对中国对外直接投资研究 .................................................2 1.4.2 中国相关对外直接投资研究现实状况 .....................................................3 1.4.3 现有研究结果不足之处和对本文启示 .............................................6 2 对外直接投资理论综述 ...............................................................................................7 2.1 对外直接投资微观理论 ................................................................................7 2.1.1 针对发达国家 ODI 微观理论 ............................................................7 2.1.2 针对发展中国家对外直接投资微观理论 .........................................7 2.2 对外直接投资中观理论 ................................................................................8 2.2.1 产品生命周期理论 .................................................................................8 2.2.2 竞争优势理论 .........................................................................................8 2.2.3 边际产业理论 .........................................................................................9 2.3 对外直接投资宏观理论 ................................................................................9 2.3.1 投资发展周期理论 .................................................................................9 2.3.2 一体化国际投资发展论 .......................................................................11 2.3.3 投资诱发要素组合理论 .......................................................................13 2.3.4 国家利益优先理论 ...............................................................................13 3 中国对外直接投资发展阶段实证检验 .............................................................13 3.1 中国净对外直接投资模型建立 ..................................................................13 3.1.1 数据选择 ...........................................................................................13 IV 3.1.2 模型设定 ...........................................................................................14 3.1.3 参数估量 ...............................................................................................15 3.1.4 给出模型拟合图 ...................................................................................15 3.2 回归结果分析：中国正处于投资发展周期第三阶段 ..............................16 3.2.1 模型检验 ...........................................................................................16 3.2.2 回归结果分析 .......................................................................................16 4 中国对外直接投资现实状况和问题分析 .....................................................................18 4.1 规模特征：投资规模高速增加但仍滞后于中国经济发展水平 ..................18 4.2 区位特征：国际拓展快速，但全球所占份额有限 ......................................20 4.3 行业特征：以资源和能源为主，制造业和高科技行业投资不足 ..............21 4.4 投资方法：以并购方法和绿地投资为主 ......................................................23 4.5 主体特征：以国有企业为主，正向多元化努力 ..........................................23 4.5.1 大多数投资主体为国有企业 ...............................................................23 4.5.2 民营企业日益成为对外直接投资关键力量 ...................................25 4.6 政策体系：初具雏形并有待完善 ................................................................26 4.6.1 核准和管理方面 ...................................................................................26 4.6.2 促进和激励对外直接投资政策 .......................................................27 4.6.3 日常监督和服务政策框架 ...................................................................29 5 中国对外直接投资策略选择 .................................................................................31 5.1 从宏观上科学制订对外直接投资总体发展战略 ..........................................31 5.1.1 对外投资区位选择策略 ...................................................................31 5.1.2 对外投资产业选择策略 ...................................................................32 5.1.3 对外投资方法选择策略 ...................................................................33 5.1.4 对外投资主体选择策略 ...................................................................34 5.2 建立和完善中国对外直接投资政策体系 ......................................................35 5.2.1 建立对外投资管理、协调和监管机构 ...............................................36 V 5.2.2 建立中国对外直接投资政策、法律法规体系 ...................................37 5.2.3 建立对外投资社会中介服务体系 .......................................................38 5.2.4 加紧中小民营企业支持体系建设 ...................................................39 5.3 在微观层面提升企业对外投资竞争力 ......................................................39 5.3.1 加紧建立现代企业制度，改善企业内部治理结构 ...........................39 5.3.2 大力开发和培养符合国际化要求跨国管理人才 ...........................40 5.3.3 以市场为导向选择对外直接投资产业和产品 ...............................40 6 结论 .............................................................................................................................41 参考文件.....................................................................................................................42 附录.............................................................................................................................45 在学期间发表学术论文和研究结果.....................................................................46 致谢.............................................................................................................................47第 1 页共 48 页 1 引言 1.1 研究背景、目标和意义中国作为发展中国家，己成为世界最大吸引外国直接投资国家，其经济效应显著，和此同时，在“走出去”战略指导下，为了深入开放市场，将中国经济逐步融入全球经济体系，增加中国企业在国际市场竞争力，中国政府主动提倡和激励中国企业进行境外投资活动。即使经过这十多年历练，中国对外直接投资已经日渐成熟，不过问题仍然存在，尤其是中国整体上仍处于对外直接投资初级阶段，中国对外直接投资规模和中国经济整体发展实力并不相当，所以对中国对外直接投资阶段特征和存在问题进行深入分析，探索中国对外直接投资战略体系，对提升中国企业国际竞争力，加紧中国企业对外直接投资步伐有着深远理论和现实意义。 1.2 研究目标、研究内容和拟处理关键问题本文研究目标是试图总结出中国对外直接投资所处阶段及阶段特征，并依据现阶段特征，在产业选择、区位选择、主体选择和投资方法选择等方面构建一个战略体系，为中国对外直接投资健康发展提供实用性较强提议。本文研究内容关键包含：第一、中国外对外直接投资理论概述；中国对外直接投资发展阶段实证检验分析；第二、中国对外直接投资阶段性特征分析，包括规模特征、区位特征、行业特征、进入方法、主体特征、政策环境；第三、中国对外直接投资策略选择，包含从宏观层面上科学制订对外直接投资战略总体发展战略，和在微观层面引导企业在投资动因、产业选择等方面提供决议依据，提升企业对外投资竞争力。本文拟处理关键问题是明确中国对外直接投资所处阶段及阶段特征，探讨怎样从宏观上科学制订对外直接投资总体发展战略和怎样从微观层面提升企业对外投资竞争力。 1.3 研究方法、关键创新和结构安排笔者将结合国际、中国最新统计数据，以归纳、实证、比较分析、计量检验等多个方法，即使用规范研究又利用实证分析方法，将定性分析和定量分析相结合。本文研究目标是寻求怎样有效地促进中国对外直接投资，研究思绪关键按以下线索展开：首先从理论角度归纳相关对外直接投资文件综述，并对已经有研究中国对外直接投资结果进行回顾。然后利用实证分析方法，依据邓宁投资发展周期理论，对中国人均 GDP 和净对外直接投资二者关系进行实证检验，明确中国对外直接投资所处阶段。同时，本文还利用了通常分析和对策分析相结合研究方法，对中国对外直接投资发展历程、现实状况及存在问题进行通常分析，在此分析基础上对中国对III 目录 1 引言 ...............................................................................................................................1 1.1 研究背景、目标和意义 ................................................................................1 1.2 研究目标、研究内容和拟处理关键问题 ....................................................1 1.3 研究方法、关键创新和结构安排 ....................................................................1 1.4 中国外对中国对外直接投资研究现实状况及不足之处 ....................................2 1.4.1 国外学者对中国对外直接投资研究 .................................................2 1.4.2 中国相关对外直接投资研究现实状况 .....................................................3 1.4.3 现有研究结果不足之处和对本文启示 .............................................6 2 对外直接投资理论综述 ...............................................................................................7 2.1 对外直接投资微观理论 ................................................................................7 2.1.1 针对发达国家 ODI 微观理论 ............................................................7 2.1.2 针对发展中国家对外直接投资微观理论 .........................................7 2.2 对外直接投资中观理论 ................................................................................8 2.2.1 产品生命周期理论 .................................................................................8 2.2.2 竞争优势理论 .........................................................................................8 2.2.3 边际产业理论 .........................................................................................9 2.3 对外直接投资宏观理论 ................................................................................9 2.3.1 投资发展周期理论 .................................................................................9 2.3.2 一体化国际投资发展论 .......................................................................11 2.3.3 投资诱发要素组合理论 .......................................................................13 2.3.4 国家利益优先理论 ...............................................................................13 3 中国对外直接投资发展阶段实证检验 .............................................................13 3.1 中国净对外直接投资模型建立 ..................................................................13 3.1.1 数据选择 ...........................................................................................13 第 2 页共 48 页外直接投资战略调整进行对策分析，并提出对应提议，从而增强了本文实践意义。本研究特色和创新之处于于：现在国外相关跨国企业对外直接投资理论研究比较完备，其研究更以实证研究为主，而中国学者研究大全部相对滞后，且以定性研究为主，相关定量分析研究成果极少，其大多数研究数据起源全部不一致，关键是因为中国相关统计数据缺失不全及研究方法相对滞后。和之对应是对中国对外直接投资战略研究也相对滞后。纵观以往对中国对外直接投资策略研究，极少有学者结合实证分析和理论分析方法来研究中国对外直接投资策略问题，所以本文在这方面进行了大胆创新。第一、采取大量较新较权威数据。本文采取中国最近 30 年统计数据进行定量分析，采取人均净对外直接投资额、人均 GDP 等均值指标均起源于世界银行或联合国贸发会议统计数据库，所以数据新、数据量大，数据起源权威可靠是本文一大特点。第二、研究内容创新。本文结合中国最新最权威统计数据，对中国对外直接投资现实状况和特点进行深入分析和研究，在研究内容创新方面进行了探索。第三、研究思绪创新。本文对中国对外直接投资战略调整明确地从政府和企业两个层面进行分析和探讨，使本文对于中国对外直接投资战略调整对策提议更具完整性和实践性，实现了研究思绪创新。本文结构安排以下：第一部分为引言，关键介绍研究背景、研究目标和意义，指出了本文研究目标、研究内容和拟处理关键问题，而且叙述了本文研究方法、关键创新和结构安排，同时总结了中国外对中国对外直接投资研究现实状况。第二部分总结了对外直接投资相关理论。第三部分是本文研究难点，依据邓宁投资发展周期理论对中国对外直接投资所处发展阶段进行实证检验。第三部分是本文研究关键，在对中国对外直接投资现实状况进行分析基础上，探讨中国对外直接投资存在问题和不足。第四部分是本文关键部分，在之前研究基础上，从国家和企业两个角度为中国对外直接投资发展提出战略体系及配套方法。 1.4 中国外对中国对外直接投资研究现实状况及不足 1.4.1 国外学者对中国对外直接投资研究从 20 世纪 90 年代末期中国企业“走出去”战略实施以后, 中国快速增加对外直接投资开始受到中国外经济学界关注，逐步地成为对外投资活动新主体，也引起了国外学者关注。英国著名经济学家约翰·邓宁教授( )研究了中国对外投资现实状况、意义和中国政府战略等问题。比利时安特卫普国际管理和发展中心第 3 页共 48 页 ( CIMDA)主任丹尼尔·封·登·布尔克教授( ), 从现实状况、意义和投资动机等方面研究了投向欧洲中国对外直接投资。她认为中国 ODI 即使增加速度很快, 不过仍然落后于世界平均水平和发达国家水平。日本学者筑波昌之( ) 从现实状况和动机两方面对投往日本中国对外投资进行了理论结合实践分析。惠灵顿维多利亚大学乔安娜( Joanna) ( )结合了中国目前经济环境, 研究发觉中国 ODI 关键是为获取资源，而中国 ODI 企业本身竞争实力很弱，技术水平低、管理体制落后、缺乏跨国经营人才，造成这些企业想经过内部市场整合以优化资源配置。英国利兹大学商学院教授巴克利( Buckley)和沃斯( Voss)( )采取了官方机构公布对中国对外直接投资数据( 1979-)，经过计量分析方法，研究发觉中国企业境外投资活动受到国家政策和社会制度深刻影响，所以应将母国政策原因纳入中国对外直接投资理论。 1.4.2 中国相关对外直接投资研究现实状况多年来中国学者依据中国实际情况，在借鉴西方传统理论基础上，进行了大胆创新和尝试，努力探索并形成一套有中国特色对外直接投资理论体系，取得了许多很有价值研究结果。 1.4.2.1 中国对外直接投资发展阶段理论和实证分析吴彬和黄韬于 1997 年提出了中国对外直接投资二阶段理论，该理论认为假如母国企业通常性经营资源水平高于东道国企业, 则对外直接投资动机是为了获取利润。反之, 假如母国企业通常性经营资源水平低于东道国企业, 则对外直接投资动机是为学习优异管理经验；冼国明和杨锐于 1998 年把发展中国家 ODI 分为两类: 发展中国家对发达国家逆向投资即学习型 FDI, 和发展中国家对其它发展中国家投资, 即竞争策略型 FDI；楚建波和胡罡() 提出了“跨国投资门槛论”。她们认为，企业能够成功进行境外投资活动首先取决于企业投资能力，其次取决于企业进行跨国经营所必需含有条件 (即投资门槛)。邢建国在对马克思 FDI 理论范式和西方 FDI 理论范式进行综合基础上提出了有效资本型 FDI 理论模型，学者魏益华也于年提出了“有效资本”概念，所谓有效资本是指能够适应经济全球化发展，有效集合生产要素构建或进入跨国性行业增值链资本，它重视不是资本数量规模和垄断性优势大小，而是资本特等功效。值得强调是，中国企业对外直接投资活动受到宏观经济环境深刻影响，对中国对外直接投资理论研究也应紧密联络宏观经济运行、综合考虑中国外原因、使用内外均衡分析方法，假如对一国对外直接投资研究只重视微观分析，而没有将其作为宏观经济一部分，就会造成无法了解一国宏观经济均衡发展和 ODI 健康发展第 4 页共 48 页相互影响和相互作用。笔者十分认同这个见解，认为从宏观上研究对外直接投资和宏观经济联络十分必需，为此笔者引入上述投资发展周期理论（IDP），并在论文中将对中国对外直接投资发展阶段进行实证检验。相关邓宁投资发展周期理论对中国适应性，中国学者进行了大量研究和检验, 期望能够经过实证分析方法，检验一下中国对外直接投资水平是否由经济发展水平所决定，二者之间因果关系是否成立。然而,学者们研究结果却不一致。刘红忠( ) 利用 1992 年和 1992-1993 年间中国 26 个省、市、自治区数据, 分别以横截面数据模型和 Panel 数据模型进行了实证检验, 研究结果表明: 中国净对外直接投资符合 IDP 理论 J 形曲线假设, 且现在中国正处于 IDP 假设中第二发展阶段。高敏雪、李颖俊( ) 对 1984- 年中国人均 GDP( IMD 国际竞争力数据库公布) 和净对外直接投资( 原外经贸部公布) 时间序列数据进行了二阶回归建模, 结果表明中国净对外直接投资曲线呈 J 形分布，但从理论上现在中国正处于 IDP 假设中第三发展阶段，实际上却处于 IDP 假设中第二发展阶段。邱之成、于李娜 ( ) 则使用 1982- 年间数据, 建立起以净对外直接投资额为因变量、以 GDP 和 GDP 2 为自变量非线性回归模型, 对中国 ODI 做了实证检验。研究表明: 中国净对外直接投资符合 IDP 理论 J 形曲线假设, 且现在中国正处于 IDP 假设中第二发展阶段。黄武俊，燕安（）选择 1981- 年中国 ODI 存量和流量数据，建立多个模型并做了国际比较，经过实证检验中国 ODI 发展阶段。研究结果表明，利用存量数据比流量数据更具说服力，中国 ODI 发展符合邓宁投资发展周期理论，现在中国对外直接投资处于 IDP 第三阶段，和其它发展中国家相比，虽然中国人均 GDP 较低，但中国 ODI 发展阶段并不落后。另外，相关现在中国进行境外投资企业优势和劣势方面，也有部分研究结果：大国综合优势理论(欧阳峣)认为,中国作为一个发展中大国，首先拥有丰富自然资源和劳动力资源，为中国境外投资企业提供了原材料优势和成本优势；其次，中国正于社会主义初级阶段，经济结构不合理、经济发展不均衡，表现了是发展中国家基础特征。这两个方面原因决定着中国即含有一些发达国家优势，又含有某些发展中国家特点，这就是“大国综合优势”。中国所含有“大国综合优势”决定着中国 ODI 肯定会形成优势多元化、动机多元化、主体多元化、产业多元化和区域多元化特征。对外直接投资比较优势理论(程惠芳)认为，境外投资企业比较优势是指在跨国投资活动中，和国际市场上其它竞争者相比较，境外投资者在能够合理地进行产业和区位选择，能够优化资源配置、能够顺利进行产品生产和销售并获取效益、能够取得母国或东道国政策支持等方面所表现出来相对优势。境外投资者在竞争过程第 5 页共 48 页中将比较优势转化为国际竞争力，进而有效实现比较利益。 1.4.2.2 相关中国对外直接投资现实状况和特征研究在上述理论指导下，中国学者分别从中国对外直接投资动因、主体、优势、投资方法、区位选择、行业选择、发展潜力、和贸易关系及影响原因等方面进行了深入探索和研究，并取得部分研究结果。对于中国 ODI 动因研究，毛蕴诗在分析中国境外投资企业跨国经营活动时，认为企业在进行对外直接投资战略决议通常要从产业选择、技术选择、区位选择、时机选择和方法选择五个方面进行考虑，还要受到内部和外部环境多个原因影响。内部原因包含企业经营目标和本身要素实力；外部环境包含母国和东道国政策原因。所以综合考虑内外部环境影响，企业跨国投资活动可分为主动型、诱发型和迫动型三种，多个原因影响交织在一起，决定了不一样企业纷繁复杂对外直接投资决议活动。该研究结合矩阵形式这种直观形象数学方法很好地解释了中国对外直接投资企业动因和策略选择。对于中国 ODI 区位选择研究,成惠芳( )等学者利用贸易引力模型分析中国境外投资企业区位选择策略, 认为境外投资企业在进行区位选择时要充足考虑东道国经济发展水平和国民收入水平和两国进出口贸易情况等决定原因, 同时两国地理位置上距离也是影响直接投资区位选择和流量关键原因。这一研究成果较为形象直观, 不过该模型没有考虑由东道政治文化环境原因和中国企业投资动机等非经济原因，所以不能正确地解释现实情况。相关中国对外直接投资现实状况方面比较有代表性作品有: 颜凌芳、李一文、刘宏青在《中国对外直接投资特征研究及其新改变》提出中国对外直接投资展现显著阶段性发展特点：投资规模逐年增加、投资地位提升，但相对规模依旧偏小；而且在行业分布、市场进入方法和地理分布上，全部出现了部分新改变。刘宏、汪段泳在《中国对外直接投资现实状况和特点研究：～》提出中国对外直接投资仍然保持着中国传统过分依靠资源初级投资和发展模式；即使增加高速但发展滞后；占国际市场份额很小；以跨国并购为关键形式进行境外直接投资活动；对外直接投资主体仍然是国企、尤其是央企；中国对外直接投资受中国外政策性原因和宏观环境变化影响很大。另外，相关中国对外直接投资发展策略方面著作也很多，多年来，比较有代表性论著有:潘岳《中国对外投资发展战略》，关键考察了当今世界 ODI 发展趋势和特点，分析了部分经典引资国家整体环境，总结了中国 ODI 发展现实状况，并为中国 ODI 发展提出战略提议和对策；程惠芳、潘信路《入世和国际直接投资发展》，关键考察了在世界贸易组织框架下和全球经济一体化化背景下，回顾国第 7 页共 48 页 2 对外直接投资理论综述多年来，伴随国际直接投资活动兴起，中国外学者纷纷从多个角度对发达国家和发展中国家对外直接投资活动进行了研究，并提出了部分有代表性理论，本文将关键对外直接投资理论分为微观、中观和宏观三部分，并在每部分中从发展中国家和发达国家两个角度进行叙述。笔者认为，对于中国现在 ODI，中国能够有选择借鉴部分传统对外直接投资理论，尤其是发展中国家对外直接投资理论，另外中国外学者最近依据中国实际情况提出很多有价值理论和见解，也很值得我们参考。 2.1 对外直接投资微观理论 2.1.1 针对发达国家 ODI 微观理论 2.1.1.1 垄断优势理论海默(Hymer，1960)开创垄断优势理论认为，不完全竞争市场是对外直接投资前提条件，企业在不完全竞争市场下才能含有多种垄断优势，如技术优势、资金优势、成本优势等，进行境外投资活动。 2.1.1.2 内部化理论经济学家巴克莱和卡森(Buckley& Cason，1976)和拉格曼(Rugman，1981) 提出了内部化理论，该理论对传统 ODI 理论进行批判性继承，认为世界市场不完全性和中间产品(尤其是知识产品)性质促进跨国企业进行跨国经营活动。该理论指出，跨国企业在国际化经营过程中，会遭碰到由市场不完全所造成市场障碍，所以她倾向于内部交易来替换外部市场交易，以规避风险、降低成本。 2.1.1.3 国际生产折衷理论邓宁（1977）提出国际生产折衷理论认为，境外投资企业战略选择关键由企业三种优势决定：全部权优势（O）、内部化优势（I）和区位优势（L）。该理论融合了垄断优势理论和内部化理论思想，是一个综合性折衷理论。其中，全部权优势说明企业进行国际投资原因，内部化优势说明企业进行国际投资方法，区位优势说明企业进行国际投资区位选择。 2.1.2 针对发展中国家对外直接投资微观理论 2.1.2.1 小规模模技术理论小规模技术理论由威尔斯于 1977 年提出。该理论借用弗农产品生命周期理论，认为发展中国家企业应先待产品进入成熟期以后在进行跨国直接投资活动，因为此时发展中国家企业在母国生产过程中积累了小规模技术，这些技术尤其适适用于发展中国第 6 页共 48 页际 ODI 发展历史并估计其未来发展趋势，并关键比较分析了部分经典国家和地区 ODI 情况；鲁桐《WTO 和中国企业国际化》，回顾和整理 ODI 理论和跨国公司理论，并借助理论探讨中国跨国企业发展问题；宋亚非《中国企业跨国直接投资研究》，深入探讨了中国 ODI 理论、中国跨国企业机制、管理和发展计划；成思危《中国境外投资战略和管理》，从研究中国境外投资企业现实状况和问题出发，探讨中国境外投资企业战略选择和管理模式；王志乐《走向世界中国跨国公司》，为促进中国跨国企业发展，探讨了中国跨国企业特点和发展规律；程惠芳《中国民营企业对外直接投资发展战略》，为中国民营企业怎样有效地进行境外投资提供战略指导；苏丽萍《对外直接投资:理论、实践和中国战略选择》和卢力平《中国对外直接投资战略研究》全部丰富了中国 ODI 理论，在分析中国 ODI 现实状况基础上探索有效 ODI 发展战略。另外，中国学者孙建中、李东阳、卢志勇、杨先明、李纲等学者研究也

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