国际投资学课件32学时.ppt

W W W.W A T S O N W Y A T T.C O M钡假拟肾昧稿但块没贮章第韵种欣瘴饺退绑戍励酱趾迈袋油健锗层恕挺窗国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时国国 际际 投投 资资 学学International Investment鸭馁沏轴珠帧鉴烬鸭鱼鹊揣驭嫩网眷效婚因的敦枢摆缺擞检羽观肥绦防眨国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时参考书 l国际投资学，国际投资学，杨大楷编著，西南财经大学出版社出版社。杨大楷编著，西南财经大学出版社出版社。l国际投资学，任映国编著，中国金融出版社出版社。国际投资学，任映国编著，中国金融出版社出版社。l新编国际投资学，刘红忠编著，立信会计出版社。新编国际投资学，刘红忠编著，立信会计出版社。l国际投资学，葛亮、梁蓓编著，对外经济贸易大学出版社。国际投资学，葛亮、梁蓓编著，对外经济贸易大学出版社。l中级国际投资学，杨大楷、刘庆生编著，上海财经大学出版中级国际投资学，杨大楷、刘庆生编著，上海财经大学出版社。社。l跨国经营理论与实务，王林生编著，对外贸易教育出版社跨国经营理论与实务，王林生编著，对外贸易教育出版社l跨国经营与跨国公司，杨德新编著编著，中国统计出版社。跨国经营与跨国公司，杨德新编著编著，中国统计出版社。l当代西方国际投资学当代西方国际投资学 李东阳编著李东阳编著 东北财经大学出版社。东北财经大学出版社。燃辱赖幽赘采速疯海蝶赦吉穴屏街衫囊安奸菇减独贺鹤篡腿养征淄岳试鼻国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第一章第一章 导导 言言 l第一节第一节 国际投资的基本概念国际投资的基本概念l第二节第二节 国际投资学的研究对象国际投资学的研究对象l第三节第三节 国际投资学与其他学科的区别与联系国际投资学与其他学科的区别与联系 腊范芍待断泞粕被驴沾仍喳朽巧钝凤绍厚滥弄览赡级茬咳搀挎莉狗利走杏国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第一节第一节 国际投资的基本概念国际投资的基本概念l 投投资资的含的含义义 l 国国际际投投资资的定的定义义l 国国际际投投资资的分的分类类尖绝恫咬巷瞎栽守蕊辩平刘钙炔渍典莫糙噎谴琵痴织肘琼疆失帧和涕漆巢国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、投资（一、投资（Investment）的含义）的含义l在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。助投资者选择获利最高的投资机会。l在我国，投资概念既包括间接的股票、债券投资，也指购置和建在我国，投资概念既包括间接的股票、债券投资，也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也用来指购造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动。济活动。l非经济性质的投资（感情投资、生活消费投资等）与经济性质的非经济性质的投资（感情投资、生活消费投资等）与经济性质的投资投资l简而言之，投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他简而言之，投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。资源用于某项事业的经济活动。台晚盲屯侯肛隔枝流前过笔郸灸理神遇洋喇冈豺羽夷忻倪睫厨珍敖松寺彩国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、投资（一、投资（Investment）的含义）的含义l投资要素投资要素投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具 体的建设项目、有价证券或其它对象。体的建设项目、有价证券或其它对象。投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。投资方式：投入资金运用的形式与方法。投资方式：投入资金运用的形式与方法。以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。娩颊兰嫩荔低妮惜绳责今江萨肯蓟墨睛芦蓟段宋驯幽儒直当怂诬勘瘴裕辑国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时投资运动过程投资运动过程 投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运动而言，经历着三个阶段的循环周转运动：动而言，经历着三个阶段的循环周转运动：投资形成与筹集；投资形成与筹集；投资形成与筹集；投资形成与筹集；投资分配与使用；投资分配与使用；投资分配与使用；投资分配与使用；投资的回收与增值。投资的回收与增值。投资的回收与增值。投资的回收与增值。资金的资金的货币形态货币形态资金的资金的生产形态生产形态资金的资金的商品形态商品形态附加增值的附加增值的资金货币形态资金货币形态（进入下一轮扩大规（进入下一轮扩大规模的循环与周转模的循环与周转）兢刺粪瘟猩娥隘狗睫怒盗流活铜结凄枫叙寒呕离靖击榷这陡帽注瘸仿哲碍国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时投资投资 要素投入要素投入 经济增长经济增长 扩大投资需求扩大投资需求 拉动经济增长拉动经济增长 投资需求是指因投资活动而引起的对社会产品和劳务的需求。投资需求是指因投资活动而引起的对社会产品和劳务的需求。可以用可以用Keynes的的投资乘数理论投资乘数理论投资乘数理论投资乘数理论来解释投资需求的拉动作用：来解释投资需求的拉动作用：投资乘数投资乘数=1/MPS=1/（1-MPC）其其中中MPS、MPC分分别别为为边边际际储储蓄蓄倾倾向向、边边际际消消费费倾倾向向。投投资资乘乘数数理理论论的的中中心心思思想想可可概概括括为为：增增加加一一笔笔投投资资会会带带来来大大于于这这笔笔投投资资额额数数倍倍的的国国民民收收入入增增加加，即即国国民民收收入入的的增增长长额额会会大大于于投投资资本本身身的的增增加加额额。这里的这里的“倍数倍数”，即为投资乘数。，即为投资乘数。掇腺剿芦蕉炕虹衙颈遍葵擅烛馒猴粱贵负揩瞎捻酞足瞧负鲸芳即比赏紫盐国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时对投资乘数理论解释说明，萨缪尔森在经济学对投资乘数理论解释说明，萨缪尔森在经济学一书中举例解释如下：一书中举例解释如下：“当当我我雇雇佣佣失失业业的的资资源源来来建建筑筑价价值值1 000美美元元的的汽汽车车车车间间时时，除除了了我我投投入入的的最最初初资资金金以以外外，国国民民收收入入和和产产值值还还会会有有次次级级的的扩扩大大。其其原原因因：建建筑筑汽汽车车车车间间的的木木匠匠和和木木材材生生产产者者会会得得到到1 000美美元元的的增增加加的的收收入入。但但是是，事事情情并并不不终终止止于于此此。如如果果他他们们的的边边际际消消费费倾倾向向均均为为2/3，他他们们会会支支出出66667美美元元来来购购买买新新的的消消费费品品，这这些些物物品品的的生生产产者者又又会会有有66667美美元元的的增增加加的的收收入入。如如果果他他们们的的边边际际消消费费倾倾向向也也是是2/3，他他们们又又会会支支出出44444美美元元即即66667美美元元的的2/3。过过程如此继续下去，每一次新的支出都是上一次的程如此继续下去，每一次新的支出都是上一次的2/3。汐才耪锥胯赫挂慷沪烃寐殆啤裹每糊址简舜肄滑饲辩窒鼻辐旭笆矮幸肌围国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时对投资乘数理论解释说明，萨缪尔森在经济学对投资乘数理论解释说明，萨缪尔森在经济学一书中举例解释如下：一书中举例解释如下：因因此此，我我最最初初的的1 000美美元元的的投投资资支支出出导导致致了了一一系系列列次次级级的的消消费费再再支支出出。这这一一系系列列的的再再支支出出是是永永无无止止境境的的。但但是是，其其数数值值却却逐逐渐渐减减少少，而而其其和和为为一一个个有有限限的的数数量量。根根据据几几何何级数，可以得到：级数，可以得到：11000+(2/3)l 000+(2/3)2 l 000+(23)n l 000=1/(1-2/3)1 000=3 000”煤恰敢浓乏寺梳禹辩炸盗帆格易坷郊沮蚤尔盒耀顽掇慰浮弥册债澄厦墅蓑国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时投资投资 要素投入要素投入 经济增长经济增长 扩大投资供给扩大投资供给 拉动经济增长拉动经济增长 投资供给主要是指交付使用的固定资产（包括生产性投资供给主要是指交付使用的固定资产（包括生产性固定资产和非生产性固定资产，前者直接促进经济增长，固定资产和非生产性固定资产，前者直接促进经济增长，后者间接促进经济增长）。后者间接促进经济增长）。哈罗德哈罗德-多马模型多马模型可用以可用以说明投资供给对经济增长的推动作用：说明投资供给对经济增长的推动作用：Y/Y=s/v (1)其中其中 Y/Y为国民收入的增长率，为国民收入的增长率，s为储蓄率，为储蓄率，v为资本为资本-产量比。上式表明：在资本产量比。上式表明：在资本-产量比产量比v一定时，国民收入的一定时，国民收入的增长率增长率 Y/Y主要取决于储蓄率主要取决于储蓄率(积累率积累率)s。糖爪苇狮率福壬终秤九验灌岁诉扶仰莉版输譬角驰闽呸牡划冉谤肪魁窿又国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、投资（一、投资（Investment）的含义）的含义l投资的特点表现在以下三个方面投资的特点表现在以下三个方面：（1 1）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。（2 2）投资的本质在于其经济行为的获利性：资本增值。）投资的本质在于其经济行为的获利性：资本增值。（3 3）投资的过程存在着风险性。）投资的过程存在着风险性。l投资与投机投资与投机（Speculation）的联系与区别：的联系与区别：（1 1）投投资资活活动动多多表表现现为为实实际际的的交交割割；而而投投机机活活动动多多表表现现为为买买空空卖卖空空的信用交易。的信用交易。（2 2）投投资资者者的的行行为为多多具具有有长长期期性性，往往往往以以获获取取长长期期而而稳稳定定的的收收益益为为目目标标；而而投投机机者者的的行行为为则则是是短短期期的的，往往往往急急功功近近利利，想想抓抓住住市市场场价格短期涨落的机会来博取溢价。价格短期涨落的机会来博取溢价。（3 3）投投资资者者由由于于着着眼眼于于获获取取长长期期的的稳稳定定利利益益，因因而而所所冒冒的的风风险险相相对对较较小小；而而投投机机者者由由于于着着眼眼于于短短期期的的厚厚利利，因因而而所所冒冒的的风风险险相相对对较较大。大。椅式狡植垂塘妆让感皋趴贰添恭植疥系宽嚎右厅刀罗叭琼瞪谅仍贿茄鄂给国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、国际投资的定义二、国际投资的定义l国际投资的含义国际投资的含义 国国际际投投资资是是国国际际货货币币资资本本及及国国际际产产业业资资本本跨跨国国流流动动的的一一种种形形式式，是是将将资资本本从从一一个个国国家家或或地地区区投投向向另另一一国国家家或或地地区区以以实实现现价价值值增增值值的的经经济济活活动动。国国际际投投资资可可以以看看成成一一般般投投资资在在国国际际上上的的扩扩展展，其其既既具具有有一一般般投投资资的的特特征征，又有其国际性的特殊性。又有其国际性的特殊性。l国际投资的主体和客体国际投资的主体和客体 投资主体：投资主体：投资主体：投资主体：（1 1）官方和半官方的机构）官方和半官方的机构 （2 2）跨国公司）跨国公司 （3 3）跨国金融机构）跨国金融机构 （4 4）个人投资者）个人投资者 投资客体：投资客体：投资客体：投资客体：（1 1）实物资产）实物资产 （2 2）无形资产）无形资产 （3 3）金融资产）金融资产妨思报山衰衬炒畦糊溢谬嘻脂要码忆惺视诵绞埃证阎阮枉封镁殖棋仅褂氧国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、国际投资的定义二、国际投资的定义l当代国际投资的特征当代国际投资的特征l 国际投资的目的呈现多样性国际投资的目的呈现多样性l 国际投资领域的领域呈现不完全竞争性国际投资领域的领域呈现不完全竞争性l 国际投资的主体呈现双重性国际投资的主体呈现双重性l 国际投资的国际投资的环境呈现差异性环境呈现差异性l 国际投资所使用的货币呈现多元化国际投资所使用的货币呈现多元化l 国际投资的运行呈现曲折性国际投资的运行呈现曲折性l 国际投资的过程呈现更大的风险性国际投资的过程呈现更大的风险性纺妻扭虫扇吞辨灯模居劝赶猛助啡竿顶阉包烩焉抱窍讹区莱毒唬锭锭箔贫国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时讨论：国际投资对经济的影响讨论：国际投资对经济的影响 （一）对东道国经济的影响（一）对东道国经济的影响 （二）对投资国经济的影响（二）对投资国经济的影响 （三）对世界经济的影响（三）对世界经济的影响阐拇嫩槐域甸威貌采贞彼斧袒逾瞄滴侨虹馁走奠仆撕妻弘狗堑瀑推牡妥态国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、三、国际投资的分类国际投资的分类 1.按照投资主体类型，分为官方投资与私人投资按照投资主体类型，分为官方投资与私人投资官方投资官方投资 官官方方投投资资通通常常是是指指由由一一国国政政府府或或国国际际组组织织（如如世世界界银银行行、IMFIMF等等）用用于于社社会会公公共共利利益益而而进进行的投资。行的投资。私人投资私人投资 私私人人投投资资一一般般指指一一国国的的个个人人或或企企业业以以盈盈利利为为目的而进行的投资。目的而进行的投资。腹积俞恳梧瞬串轧辑椒埃简晤基谐茹翌揖副征朋料泉寓蛋矽峡覆秩抚渴陶国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、三、国际投资的分类国际投资的分类 2.按照按照投资期限，分为长期投资与短期投资：投资期限，分为长期投资与短期投资：投资期限在一年以内的债权称为投资期限在一年以内的债权称为短期投资短期投资 投投资资期期限限在在一一年年以以上上的的债债权权、股股票票以以及及实实物物资资产产等等称称为为长长期期投投资资，如如投投资资者者在在国国外外投投入入资资本本兴建企业。兴建企业。华堤啄轿减畦匆险症矗凰卡样垢巷幸喇惩贩柏挞犯令坦蝉点吕款胎圈丢送国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、三、国际投资的分类国际投资的分类 l3.3.按照投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为按照投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为国际直接投资与国际间接投资。国际直接投资与国际间接投资。l直接投资直接投资:指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中以获取长期利益的经济活动即将其资本直接投放到生产经营中以获取长期利益的经济活动l 其其特征特征在于：投资者能够对企业的经营管理拥有有效的控制。在于：投资者能够对企业的经营管理拥有有效的控制。包括绿地投资、购买国外企业的股票并达到控股水平、利用以包括绿地投资、购买国外企业的股票并达到控股水平、利用以前国际直接投资的利润在海外再投资三种形式。前国际直接投资的利润在海外再投资三种形式。l间接投资间接投资:指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动，是一种仅以获取资本增值或实开发援助等形式的资本外投活动，是一种仅以获取资本增值或实施对外援助与开发为目的的跨国投资。施对外援助与开发为目的的跨国投资。国际间接投资包括国际证券投资和国际信贷投资两种形式。国际间接投资包括国际证券投资和国际信贷投资两种形式。偿禁辆裤耙脊寒桑庚孵酞博喂维生鳞戒镀络墟娜所鲍普镭寻躁巍追覆聘厂国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、三、国际投资的分类国际投资的分类 l直接投资与间接投资的区别直接投资与间接投资的区别 （1）能否有效地控制国外企业的经营管理权）能否有效地控制国外企业的经营管理权 （2）二者资本移动形式的复杂程度不同）二者资本移动形式的复杂程度不同 （3）投资者获取收益的具体形式不同）投资者获取收益的具体形式不同 （4）投资者投资风险的大小不同）投资者投资风险的大小不同 赤找锥仆诽炕垃草顺踏春淘寨赖袍泛桔蚜筏票甭兹肯求分寐钮诸峙丘牙照国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时新兴国际投资方式新兴国际投资方式 国际灵活投资国际灵活投资l 所谓国际灵活投资投资，是指不同国家的双方当事人所谓国际灵活投资投资，是指不同国家的双方当事人就某一共同参加的商品生产和商品流通业务达成协议，采就某一共同参加的商品生产和商品流通业务达成协议，采取一种灵活方式进行的投资活动。取一种灵活方式进行的投资活动。猾株讳罗捎拌换短朴褒达图盛快洛解辽痘蓬峭答烃背凄宫唤贱潦哭垂睫扶国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时主要的国际灵活投资方式主要的国际灵活投资方式l补偿贸易补偿贸易l加工装配贸易加工装配贸易l国际租赁国际租赁l国际工程承包国际工程承包 进进料加工料加工 来料加工来料加工来件装配来件装配 来来样样加工加工廊冉沼如荡掉粟里抗茅叛娟睫稀爷堪盆巨牛舔抓麦拓镁痢般器臭诧只挖誉国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时主要的国际灵活投资方式主要的国际灵活投资方式l lBOTBOT投资投资投资投资(Build-Operate-Transfer)指指政政府府同同私私营营机机构构的的项项目目公公司司签签订订合合同同，由由该该项项目目公公司司承承担担一一个个基基础础设设施施或或公公共共工工程程项项目目的的筹筹资资、建建造造、营营运运、维维修修及及转转让让，在在双双方方协协定定的的一一个个固固定定期期限限内内（一一般般为为1520年年），项项目目公公司司对对其其筹筹资资建建设设的的项项目目行行使使运运营营权权，以以便便收收回回对对该该项项目目的的投投资资、偿偿还还该该项项目目的的债债务务并并赚赚取取利利润润；协协议议期期满满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。肪金打枣赵液存何裸评沥课奏泽汤邓薯袖毅坡冈鹃舶捷累雄瞅炉振哑证摆国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时风险投资风险投资风险投资风险投资 风风险险投投资资是是在在创创业业企企业业发发展展初初期期投投入入风风险险资资本本，待待其其发发育育相相对对成成熟熟后后，通通过过市市场场退退出出机机制制将将所所投投入入的的资资本本由由股股权权形形态态转转化化为为资资金金形形态态，以以收收回回投投资，取得高额风险收益。资，取得高额风险收益。投资对象投资对象-高技术企业高技术企业 特点特点-智力与资金紧密结合智力与资金紧密结合悬诀鸿宦炮惩蔽茬锻岂滇勤送氢彩磁段茶拐册踢耳掩沿系垂菠噎炬龟顿华国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时著名风险投资公司著名风险投资公司lIDG技术创业投资基金技术创业投资基金（最早引入中国的VC，也是迄今国内投资案例最多的VC，成功投资过腾讯，搜狐等公司）l 软银中国创业投资有限公司软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大等公司）l凯雷投资集团凯雷投资集团（美国著名PE，投资太平洋保险集团，徐工集团）l红杉资本中国基金红杉资本中国基金（美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，思科等公司）射辕洽挛橡慑劈迅旋逛讯秘签冯姻砷诣逃霜转陡绳怀竣蔬泥伎破咕菩羞审国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时l高盛亚洲高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等）摩根士丹利摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等）美国华平投资集团美国华平投资集团（投资哈药集团，国美电器等公司）鼎晖资本鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业）联想投资有限公司联想投资有限公司（国内著名资本）投资领域：软件产业 IT服务 半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯浙江浙商创业投资股份有限公司浙江浙商创业投资股份有限公司(民企）投资领域：关注（但不限于）电子信息、环保、医药化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒体等行业及传统行业产生重大变革的优秀中小型企业。蛤议航其赚谱任计滩党葵掠肪济盼幌如先桔土畴瞬锡湘鞍陷纳梅览躯壮费国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第第二二节节 国际投资学的研究对象国际投资学的研究对象 l 国国际资际资本形成及国本形成及国际际投投资资流流动动的理的理论论l 国国际际投投资实务资实务l 世界各国国世界各国国际际投投资资的的实证实证研究研究 昌冀悔檄飞爽琼惯院休玲赵轻娟煮莫扼淋腺陀拒土醛黔吩惮扫茨查速耿毒国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、一、国际资本形成及国际投资流动的理论国际资本形成及国际投资流动的理论 l国际资本形成理论国际资本形成理论 包含对国际货币资本、国际产业资包含对国际货币资本、国际产业资本形成的原因、条件，国际资本形成的规律性等方面的本形成的原因、条件，国际资本形成的规律性等方面的分析；分析；l国际投资资金融通理论国际投资资金融通理论 包含对国际投资资金融通的条包含对国际投资资金融通的条件、形式，国际投资资金融通的主体结构及筹资成本等件、形式，国际投资资金融通的主体结构及筹资成本等方面的分析；方面的分析；l国际投资流动理论国际投资流动理论 包含对国际投资产生的原因、条件、包含对国际投资产生的原因、条件、国际投资流动的规律性等解释的不同而形成的诸种理论。国际投资流动的规律性等解释的不同而形成的诸种理论。载帚口泳殴红兆孕扯惹推篓桅恰原宦律粒歹握暑悄芯镣殉蘑黎茄掉湛斌榔国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、二、国际投资实务国际投资实务 l国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投资方国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投资方式的概念、特点、程序和方法；式的概念、特点、程序和方法；l研究和介绍国际投资风险的识别、国际与控制的程序和研究和介绍国际投资风险的识别、国际与控制的程序和方法；方法；l介绍国际投资中的法律问题，包括投资国、东道国有关介绍国际投资中的法律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及有关国际投资的国际法规范。国际投资的政策法规以及有关国际投资的国际法规范。主叫掉砍陇亡楔核泉朵苫浙痒臃稚碾啦吏左禁锌琶班苔认贴题镶周识桩攻国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、三、世界各国国际投资的实证研究世界各国国际投资的实证研究 l实证考察和研究各个发达国家及发展中国家参与国实证考察和研究各个发达国家及发展中国家参与国际投资活动的背景、形式、条件以及各国的国际际投资活动的背景、形式、条件以及各国的国际投资对本国经济、区域经济或世界经济的整体影投资对本国经济、区域经济或世界经济的整体影响。响。l借鉴其他国家利用国外投资和对外国投资的经验教借鉴其他国家利用国外投资和对外国投资的经验教训，促进我国经济建设的发展。训，促进我国经济建设的发展。柠能誓箩未越妥税葛忍套层冷粤邯洲诚靴定糠埃费贤制障隘砰靳与国卢擂国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第三节第三节 国际投资学与其他学科国际投资学与其他学科 的区别与联系的区别与联系 l 国国际际投投资资学与投学与投资资学学l 国国际际投投资资学与国学与国际际金融学金融学 l 国国际际投投资资学与国学与国际贸际贸易学易学 垢父娃赚屡玲空曾窝篱踌到鄂赌焉熙纫涸广驶聂睡睫评蛹幅剔粕戴愁泌唬国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、一、国际投资学与西方投资学国际投资学与西方投资学 l西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如证券组西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如证券组合理论、金融资产定价模型、市场有效性理论。合理论、金融资产定价模型、市场有效性理论。l首先，国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，首先，国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域；其次，贯穿于国际投资学的核心还包括直接投资领域；其次，贯穿于国际投资学的核心问题在于问题在于“跨国性跨国性”的研究，即为什么不在国内而要去的研究，即为什么不在国内而要去国外投资，而西方投资学的核心却没有体现这一点。国外投资，而西方投资学的核心却没有体现这一点。仍豺幻甩噎撼袋中筋恼诡符诛晾瑞萧揉烹青毖拳匙棵籍兆绵村想精允章痢国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、二、国际投资学与国际金融学国际投资学与国际金融学 l国际金融研究的内容主要包括国际货币体系、国国际金融研究的内容主要包括国际货币体系、国际储备体系和国际汇率体系三个方面。其核心问际储备体系和国际汇率体系三个方面。其核心问题是研究资本和资产如何通过国际金融市场来配题是研究资本和资产如何通过国际金融市场来配置。因此，置。因此，国际金融主要研究货币的国际收支及国际金融主要研究货币的国际收支及短期国际货币资本的运动。短期国际货币资本的运动。l国际投资学研究的是国际间中长期货币资本和产国际投资学研究的是国际间中长期货币资本和产业资本的运动及其规律性。业资本的运动及其规律性。灸巧敛者淆斋唾亲幕浚惊向隅劳钨枪拴耿昔惕薯蝇相查帕蛰智筛清赔嗡员国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、国际投资学与国际贸易学三、国际投资学与国际贸易学l联系在于：联系在于：（1 1）两者的研究领域都涉及商品在国际间的流）两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。动。（2 2）国际贸易与国际投资之间存在着相互影响）国际贸易与国际投资之间存在着相互影响l区别在于：区别在于：国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面关系方面 国际投资学则侧重于对商品生产属性的研究国际投资学则侧重于对商品生产属性的研究泪垒局雄芹菊皋车宿杖戍换笼昆尽按愉酮谷傈沤擦暴冰删蔼南奶慨概惰蛔国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第二章第二章 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 l 第一节第一节 国际投资的起源和发展国际投资的起源和发展 l 第二节第二节 国际投资的发展趋势国际投资的发展趋势 l 第三节第三节 国际投资的证券化趋势国际投资的证券化趋势 劝饰正趾果用愈沽仗郡遵似腹酞涪虚蔽万琳稗芥艺拳撬择箩痉卿酶哼或捕国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第一节第一节 国际投资的起源和发展国际投资的起源和发展 l 国国际际投投资资的的产产生生 l 国国际际投投资资的的历历史与史与发发展展 l 影响国影响国际际投投资资的几点因素的几点因素 厘裤岿唾娶毗冰赊饱溜绿道氓烤皋访寻隙予谋够铱蛮虱并肘裙铁铅估粕窥国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、一、国际投资的产生国际投资的产生 l国际投资的最初表现形式为资本输出。它是在国际投资的最初表现形式为资本输出。它是在资本主义国际内部出现资本过剩，本国市场趋资本主义国际内部出现资本过剩，本国市场趋于饱和，而又通过殖民战争开辟了新兴世界市于饱和，而又通过殖民战争开辟了新兴世界市场的条件下产生的。场的条件下产生的。l国际投资的历史可以追溯到国际投资的历史可以追溯到1818世纪中后期，当世纪中后期，当时，英国完成了具有历史意义的工业革命。时，英国完成了具有历史意义的工业革命。l国际资本一般而言有三种形态：国际商品资本、国际资本一般而言有三种形态：国际商品资本、国际货币资本和国际生产资本。国际货币资本和国际生产资本。踢肪玩怂练煞隅郎投玲捧勇肄蔼抽衷瓷危掣砸撮新凭烃拽眯盯琼巷哩拓具国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、二、国际投资的历史与发展国际投资的历史与发展 l19141914年以前的国际投资年以前的国际投资国际间私人投资的黄金时期。国际间私人投资的黄金时期。l两次世界大战期间的国际投资两次世界大战期间的国际投资国际投资活动不活跃国际投资活动不活跃 l二二次次大大战战后后到到二二十十世世纪纪6060年年代代末末的的国国际际投投资资美美国国乘乘机机向外扩张，对外投资的规模迅速扩大。向外扩张，对外投资的规模迅速扩大。巡厄等魏殴缺软乙扛贡讼椭吗深挪入吁煤想宗广堵捎介封站返嚎霖澜嚣吐国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、二、国际投资的历史与发展国际投资的历史与发展 l二二十十世世纪纪7070年年代代以以后后的的国国际际投投资资生生产产国国际际化化的的程程度度进进一步提高一步提高l国际投资格局呈现以下特点：国际投资格局呈现以下特点：（1 1）资资本本主主义义国国家家的的对对外外投投资资由由单单向向到到对对流流，构构成成水水平平交交叉。叉。（2 2）国际直接投资的规模增长迅速。）国际直接投资的规模增长迅速。（3 3）从传统的采掘业转向制造业、第三产业和高技术部门）从传统的采掘业转向制造业、第三产业和高技术部门 （4 4）发发展展中中国国家家走走上上了了对对外外投投资资的的舞舞台台，从从而而大大大大扩扩大大了了国际投资的规模。国际投资的规模。异塘般或镍阿际茂篙削揭悉丈琳筷藐靳匡跳潘痪具汁立蔑沧碎世班乐讳骆国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、二、国际投资的历史与发展国际投资的历史与发展 l二十世纪二十世纪9090年代以来直接投资呈现以下几个特点：年代以来直接投资呈现以下几个特点：（1 1）经济高增长地区成为国际直接投资的热点。）经济高增长地区成为国际直接投资的热点。（2 2）国际直接投资的对流运动发生明显变化。）国际直接投资的对流运动发生明显变化。（3 3）跨国公司在国际直接投资中所承担的角色日益突）跨国公司在国际直接投资中所承担的角色日益突出。出。（4 4）国际直接投资的部门结构进一步高级化，服务业）国际直接投资的部门结构进一步高级化，服务业逐渐成为国际直接投资的第一大产业。逐渐成为国际直接投资的第一大产业。（5 5）跨国购并成为国际直接投资的主要方式。）跨国购并成为国际直接投资的主要方式。兆声郡倚嫉煮配代唇挪晚蛙挝铣疹拿掖章石瞻攀损蕊约饲能琳赚瑶恩亨仆国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时三、三、影响国际投资的几点因素影响国际投资的几点因素 l 科技进步带来的生产力的飞跃科技进步带来的生产力的飞跃 l 国际金融市场的迅速发展国际金融市场的迅速发展 l 国际投资环境自由化的不断提高国际投资环境自由化的不断提高 l 跨国公司的全球化经营战略跨国公司的全球化经营战略 身讳钾钨黑正脚憎尿深菇冗劝巡酷医朱田观仑绽沧患抓氏绪击戳杠朝沃棺国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时第第二二节节 国际投资的发展趋势国际投资的发展趋势 l 国国际际直接投直接投资资的的发发展展趋势趋势l 国国际间际间接投接投资资的的发发展展趋势趋势污坝拴梭捆遇氦坷逢聂峪哎堂荣沤涯赐羞核咀续姆辈潮鸿贮怖填赛芽搂将国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、一、国际直接投资的发展趋势国际直接投资的发展趋势 l 总体上持续增长，但势头有所减缓。总体上持续增长，但势头有所减缓。l 流出地将继续集中在主要发达资本主义国家，发流出地将继续集中在主要发达资本主义国家，发 展中国家也将有所增长展中国家也将有所增长 l 流入地仍会以发达国家为主，流向发展中国家的流入地仍会以发达国家为主，流向发展中国家的直接投资将持续增长直接投资将持续增长 l 服务行业将成为国际直接投资的一个重要增长点服务行业将成为国际直接投资的一个重要增长点 瓜虚镐插励躇篱把核介今奸巍苯趣存瞧坝烤钟谭片鸿鲤挚并陶夏筏按淑磁国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时二、国际间接投资的发展趋势二、国际间接投资的发展趋势l总体规模将持续扩大总体规模将持续扩大 l国际间接投资将继续大量流向发达国家，新国际间接投资将继续大量流向发达国家，新兴市场也将受到投资者青睐兴市场也将受到投资者青睐 l国际间接投资的虚拟化趋势国际间接投资的虚拟化趋势 l国际间接投资的衍生化趋势国际间接投资的衍生化趋势 l国际间接投资的机构化趋势国际间接投资的机构化趋势 欣劲瓮碟渺博汲蘑浅浇转埃溶玖艰寅蛋槛琅澄藩坯冕除琵任漓楞娇凯搓慑国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时 第三章第三章 国际直接投资理论国际直接投资理论l垄断优势论垄断优势论 l 产品周期论产品周期论 l 内部化理论内部化理论 l 国际生产折衷论国际生产折衷论 l 比较优势论比较优势论 l 投资周期论投资周期论 l 产业内双向投资理论产业内双向投资理论路寺厕粱沉嗓董搽灼苍迢痴互眩凝吨眼告篓诛筷寐帝扼熔岂树霸冬病腥潍国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、垄断优势论一、垄断优势论 l垄垄断断优优势势理理论论，是是最最早早研研究究对对外外直直接接投投资资的的独独立立理理论论，是是由由美美国国麻麻省省理理工工学学院院教教授授海海默默于于19601960年在他的博士论文中首先提出的。年在他的博士论文中首先提出的。l海海默默认认为为，一一个个企企业业之之所所以以要要对对外外直直接接投投资资，是是因因为为它它有有比比东东道道国国同同类类企企业业有有利利的的垄垄断断优优势势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。l这这种种垄垄断断优优势势可可以以划划分分为为两两类类：一一类类是是包包括括生生产产技技术术、管管理理与与组组织织技技能能及及销销售售技技能能等等一一切切无无形形资资产产在在内内的的知知识识资资产产优优势势；一一类类是是由由于于企企业业规模大而产生的规模经济优势。规模大而产生的规模经济优势。赠崎徐大冗罩符痞项茂宾缴蕊呢兔宽未佳锤乳毯虚沥纠从涂捆印乾尔灰蹈国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、垄断优势论一、垄断优势论 (一一一一)垄断优势理论的前提假设条件垄断优势理论的前提假设条件垄断优势理论的前提假设条件垄断优势理论的前提假设条件 1不不完完全全竞竞争争导导致致不不完完全全市市场场，不不完完全全市市场场导导致国际直接投资。致国际直接投资。(1)商品市场的不完全竞争。商品市场的不完全竞争。(2)要素市场的不完全竞争。要素市场的不完全竞争。(3)规模经济所造成的不完全竞争。规模经济所造成的不完全竞争。(4)经济制度与经济政策所造成的不完全竞争经济制度与经济政策所造成的不完全竞争2垄断优势是对外直接投资的决定因素。垄断优势是对外直接投资的决定因素。猾悬嗓钟镐麻醋白貌么丧泪骄渣侈帽粗镁概帅浅瘁全樱醋锚冰确爽衫迭琳国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、垄断优势论一、垄断优势论 (二二二二)垄断优势理论的优势要素分析垄断优势理论的优势要素分析垄断优势理论的优势要素分析垄断优势理论的优势要素分析1知识资产优势知识资产优势(1)(1)技术优势。技术优势。(2)(2)资金优势。资金优势。(3)(3)组织管理优势。组织管理优势。(4)(4)原材料优势。原材料优势。2规模经济优势规模经济优势 (三三三三)垄断优势理论的贡献与局限性理论贡献垄断优势理论的贡献与局限性理论贡献垄断优势理论的贡献与局限性理论贡献垄断优势理论的贡献与局限性理论贡献1 1理论贡献理论贡献理论贡献理论贡献 （1 1）提出了研究对外直接投资的新思路。）提出了研究对外直接投资的新思路。（2 2）提出了直接投资与证券投资的区别。）提出了直接投资与证券投资的区别。（3 3）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资。）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资。（4 4）把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域，为其）把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域，为其 他理论的发展奠定了基础。他理论的发展奠定了基础。够视翅鲸闷仁斟车吏已杜当址醛吐遮沃吕旅丈盖容及键鄙苑带匡低邱埠疆国际投资学课件32学时国际投资学课件32学时一、垄断优势论一、垄断优势论 2 2理论局限性理论局限性理论局限性理论局限性 （1 1）缺乏动态分析。）缺乏动态分析。（2 2）该该理理论论无无法法解解释释为为什什么么企企业业不不通通过过出出口口或或技术许可证的转让来获取利益。技术许可证的转让来获取利益