投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证v3.doc

投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证v3 作者： 日期：2 个人收集整理 勿做商业用途论文编号_ 41168 _ 对外经济贸易大学University of International Business and Economics毕业论文投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定和规模实证学号 200841168 姓名 孟祥瑜 学院 金融学院 专业 金融学 导师 杨超琦 时间 2012 年 3 月 16 日No。_41168_ 对外经济贸易大学University of International Business and EconomicsGraduation Thesis Spatial Identification and Size Analysis of Marginalized Fund Demanding GroupsIn the Area of Investment and FinancingStudent ID No 200841168 Student Name Meng Xiang Yu Department/School School of Banking and FinanceMajor Field Finance Advisor Yang Chao Qi Date 2012316 对外经济贸易大学本科生毕业论文（设计)开题申请表学 号200841168姓 名孟祥瑜选题方式自选o 指定 其他o课题来源学院 校内o 校外o题 目投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证选题意义在中国经济社会中存在着一部分特殊群体， 他们的融资需求长期以来得不到满足； 认清我国经济弱势群体的规模和被边缘化的事实不仅对于改善金融体制有利, 而且对于减轻贫困, 构建和谐社会都具有极其重要的意义。研究内容（1） 分析我国经济弱势群体的现状以及该群体在经济中的重要地位，主要包括农民、城市贫困人口、中小企业；(2) 分析现有融资渠道和扶持政策的覆盖率，界定被边缘化群体的范围和规模;(3） 剖析弱势经济群体被边缘化原因，尝试提出新的解决机制研究基础（1) 学习过商业银行学、投资银行学、信托与租赁、风险投资等课 程,了解正规金融及民间金融的融资渠道和特点；（2) 领域1168 得不到满足,学习过应用统计等课程，掌握了统计及数据分析的方法(3) 阅读了我国民间金融边缘化问题及对策研究、金融生态中特殊群体融资问题研究等文献，对边缘化问题有一定的认识研究计划2011年11月21日-2011年12月15日 数据收集和文献综述2011年12月16日-2012年02月28日 论文写作2012年03月01日2012年03月15日 论文修改2011年03月16日前定稿指导教师审阅意见同意开题时间：2011 年 11 月 18 日指导教师签字：毕业论文（设计）诚信声明书本人声明：我将提交的毕业论文(设计）投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证是我在指导教师指导下独立研究、写作的成果，论文中所引用他人的无论以何种方式发布的文字、研究成果，均在论文中加以说明；有关教师、同学和其他人员对本文的写作、修订提出过并为我在论文中加以采纳的意见、建议,均已在我的致谢辞中加以说明并深致谢意。论文作者 （签字） 时间： 2011年 11 月 20 日指导教师已阅 (签字) 时间: 2011年 11月 20 日毕业论文（设计）版权使用授权书本毕业论文投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证是本人在校期间所完成学业的组成部分，是在对外经济贸易大学教师的指导下完成的，因此,本人特授权对外经济贸易大学可将本毕业论文的全部或部分内容编入有关书籍、数据库保存,可采用复制、印刷、网页制作等方式将论文文本和经过编辑、批注等处理的论文文本提供给读者查阅、参考，可向有关学术部门和国家有关教育主管部门呈送复印件和电子文档。本毕业论文无论做何种处理,必须尊重本人的著作权，署明本人姓名。论文作者: （签字） 时间： 2011年 11 月 20日指导教师已阅 （签字） 时间： 2011年 11 月20 日对外经济贸易大学毕业论文(设计)指导记录表学生姓名孟祥瑜学生学号200841168导师姓名杨超琦指导方向金融学题 目投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证修改情况修改要求1(1）在文章前部增加研究背景和研究目的两部分内容（2)增加新的示意图来阐述小微企业的资金需求与主流金融机构的 资金供给关系(3)查阅最新年报，更新文中提及的小额贷款公司及典当行等机构的统计数据时间： 2012年3月13日指导教师签字：2(1）按照毕业论文上交标准修改论文格式，包括注脚和标题层次（2）修改绘图配色，保证打印出的效果清晰（3）合并第四章节的部分内容,使文章更紧凑（4）用表格汇总表示较为繁复的叙述性的文字，如各银行小微贷款客户数信息，更直接反应问题时间： 2012年3月15日指导教师签字：3时间: 指导教师签字：审阅结果同意提交答辩时间:2012年3月16日指导教师签字：说明:按实际修改情况填写，不足3次，可留空白；修改超过3次,可另加页。对外经济贸易大学毕业论文(设计）指导教师成绩评定表学生学号200841168学生姓名孟祥瑜题目投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证评价项目具 体 要 求满分分值与评分ABCDE论文准备能独立查阅文献和从事调研;开题报告申请表填写清晰明确。202016151110-65-10基础理论与专业知识能运用所学基础理论和专业知识发现与解决实际问题.2020-161511106510分析及实践能力理论分析与计算正确；实验数据可靠;设计合理，体现出一定的分析和实践能力。20201615-1110-65-10论文（设计）写作质量立论明确，论述充分，结论合理；文字通顺，符合论文写作规范；文献综述简练完整;外语文献翻译准确,内容与论文直接相关.30302625212016151110-0创 新体现出一定的创新意识.101098-76-5432-0评分合计指导教师评语是否可以提交答辩是否指导教师签字 年 月 日对外经济贸易大学毕业论文(设计)评阅教师成绩评定表学生学号200841168学生姓名孟祥瑜题目投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证评价项目具 体 要 求 满分分值与评分ABCDE文献综述文献综述作为论文独立章节简练完整。10109876-54-32-0外语文献翻译准确，内容与论文直接相关.1010-98-76-5432-0论文（设计）写作质量立论明确，论述充分，结论合理;文字通顺，符合论文写作规范。6060-5150-4140-313021200工作量及难度工作量饱满，难度较大.101098-7654-32-0创 新体现出一定的创新意识。101098-7654-320评分合计评阅教师评语是否可以提交答辩是否评阅教师签字 年 月 日对外经济贸易大学毕业论文(设计）答辩成绩评定表学生学号200841168学生姓名孟祥瑜题 目投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证答辩小组成员姓名职称评价项目具 体 要 求满分分值与评分ABCDE陈述内容思路清晰;语言表达准确，概念清楚，论点明确;研究方法科学，分析归纳合理;结论严谨，体现出一定的研究能力。50504140-3130212011100答 辩回答问题有理论根据,基本概念清楚.主要问题回答准确、有深度.3030-26252120161511100创 新体现出一定的创新意识。1010-98-7654320陈述时间符合要求。1010-9876-54320评分合计答辩小组意见组长签字 年 月 日对外经济贸易大学毕业论文(设计）综合成绩评定表学生学号200841168学生姓名孟祥瑜题 目投融资领域被边缘化的资金需求群体的范围界定与规模实证指导教师评定成绩评阅教师评定成绩答辩成绩毕业论文（设计）综合成绩百分制成绩五级记分制成绩毕业论文指导委员会审定意见主任签字 年 月 日说明:毕业论文（设计)综合成绩：分别由指导教师、评阅教师和答辩小组的评分组成，三部分的组成比例分别为50、20、30。 目 录摘要 Abstract 一、引言 1 二、文献综述 1三、投融资领域被边缘化资金需求群体的范围界定 2(一）金融生态中的特殊群体（二)城镇化趋势下投融资领域的弱势群体（三）小微企业的界定四、小微企业特征概述 4(一）小微企业数量特征（二）小微企业融资特征（四）小微企业的被边缘化五、小微企业融资渠道分析 7(一）内源融资（二)上市融资（三)天使投资与风险投资（四）商业银行贷款（五）民间借贷和小额贷款公司(六)典当行（七）租赁（八）信托六、总结 14参考文献 16附录 外文译文两篇 17致谢26投融资领域被边缘化资金需求群体的范围界定和规模实证孟祥瑜摘要在金融领域中客观存在着一部分资金需求群体,他们长期以来受到商业银行等主流金融机构以及民间高利率借贷的双重挤压，在社会的夹缝中艰难的生存。建立起能够满足这类群体需求的融资机制，不但有利于我国金融市场的完善,也对促进经济的健康发展以至于社会的安定有着积极作用.本文首先分析了社会中的四类经济弱势群体的现状,并从社会发展趋势和投融资的角度将文章探讨的被边缘化资金需求群体的范围界定为小微企业,继而通过大量的统计数据阐述了小微企业的特点以及当前主流金融工具对小微企业的覆盖程度，首次较为清晰的论证了被边缘化的小微企业的规模。文章最后为解决小微企业融资问题提出了合作金融模式这一新的思路。关键词：边缘化 投融资 小微企业26Spatial Identification and Size Analysis of Marginalized Fund Demanding GroupsIn the Area of Investment and FinancingMeng XiangyuABSTRACTThere are some funds demanding groups in the financial sector， who have long been squeezed by both non-government finance and mainstream financial institutions such as commercial banks, surviving difficultly in the society. Establishing a financing mechanism to meet the needs of such groups is conducive not only to the improvement of Chinas financial market, but also to the development of the economy and even social stability. This article first analyzes the status of the four economically disadvantaged groups and narrows the range of groups discussed here to Micro and Small Enterprises from the viewpoint of social development trend, investment and financing。 Based on large numbers of statistics, the article then sets forth characteristics and the extent of mainstream finance coverage of Micro and Small Enterprises. For the first time， the article clearly demonstrates the scope of the marginalized Micro and Small Enterprises. Finally， the article puts forward a new way of thinking cooperative finance to solve the financing problems of Micro and Small Enterprises。个人收集整理，勿做商业用途文档为个人收集整理,来源于网络Keywords: Marginalization investment and financing Micro and small enterprises一、引言“边缘化”一词指的是“使成为不重要的”。在社会生活中,人们都希望能够进入主流社会,没有人愿意被抛弃和冷落。然而在现实中，资金供求不平衡的现象持久的存在，部分群体在融资方面被边缘化的趋势明显.对于被边缘化群体的研究，在贫困人口问题方面，学者多是从社会救济和普惠金融的角度探讨，较少涉及商业化的运作模式；在中小企业方面，则偏重于研究中小型金融机构对中型企业的支持作用，较少涉及数量更为庞大、需求更为迫切、被边缘化更为明显的小微企业。近年来,小微企业融资成为了社会的热点问题，各界认同小微企业在经济发展中不可替代的贡献以及小微企业不应被边缘化的事实.随着中国金融市场的不断发展、金融产品的多元化以及鼓励和刺激性政策的颁布，分析当前主流金融工具对小微企业的覆盖程度,估计仍存在融资困境的小微企业规模，不论是对认清小微企业的生存现状,还是对寻找解决问题的新途径都是十分必要的.二、文献综述“弱势群体”这一概念有不同的名称,朱力（1995）就提出了“脆弱群体的称法。此后许多学者从不同的角度界定了“弱势群体”.陈成文（1999)从经济学的角度探讨,认为“社会弱者”是一个在社会性资源分配上具有经济利益的贫困性、生活质量的低层次性和承受力的脆弱性的社会特殊群体。张友琴（2002）从资源配置的角度分析，认为弱势群体不仅是指在经济利益上的贫困群体，还应包括权利、信息、能力等多方面的资源配置上处于劣势地位且有困难的各类群体。胡国辉（2007)从金融生态的角度界定了市场上的特殊群体,认为这一群体一般不缺乏劳动能力，一部分人还有科技能力和管理能力，但却由于缺乏经济、政治和社会机会，在市场竞争中处于不利地位，很难从正规金融渠道获得融资.李学武、李耀国（2010）提出了我国弱势群体的比例，认为经济实力不强，在市场竞争和社会经济活动中处于相对弱势的地位的人群为占我国人口总数70以上的农村居民、占企业总数90以上的中小企业(其中绝大部分是民营企业）、约占在校学生30%以上的贫困学生以及约占职工总数5的下岗失业人员。虽然满足弱势群体的资金需求是亟待解决的问题，但当前的金融机构服务弱势群体有许多困难。安晓蓉(2010）将问题归纳为商业银行缺乏积极性、政策不到位、金融机构在弱势群体聚集地区网点少、弱势群体自身缺乏诚信意识、担保难达到要求以及针对弱势群体的金融产品种类单一。针对弱势群体融资难问题，近年来学者提出了很多建议.安晓蓉（2010）提出应增强金融机构社会责任意识、建立服务弱势群体的专门金融机构、完善信贷风险规避机制、扩大服务网点等。李学武、李耀国（2010）提出在民间金融的平台上构建多层次的弱势群体融资体制，通过开放民间金融市场、培育专业贷款人、组建民营金融机构如小型投资机构、信用互助社、社区银行以及由政府出面组建小额信贷银行等方式引导民间金融活动并满足弱势群体融资需求.岳凤霞、郝英芝（2010）认为弱势群体金融支持的途径在于制度创新与业务产品创新，提出了以合作金融的方式解决地域内经济主体的资金互助问题。他们认为农民互助合作社的出现是一种创新和“自救行为”,应在此基础上完善法律法规、优化金融环境、加强信用制度建设，以促进合作金融的健康发展.三、投融资领域被边缘化资金需求群体的范围界定(一)金融生态中的特殊群体在金融市场上，被边缘化的资金需求群体通常拥有一定的劳动能力，有些还具有一定的科技和管理能力，但却由于缺乏经济、政治背景等因素而在社会资金的配置中处于不利的竞争地位，难以通过正规金融的渠道获得成本较低的资金，又难以承受民间借贷的高额利息，生存境况堪忧。这批特殊群体主要包括了农民、城市贫困阶层、贫困学生和中小企业。1、 农民农村金融的主要难题在于其成本高、风险大、收益低的特点和商业化运作要求实现可持续之间的矛盾。尽管国家通过扩张农村金融网点、建立政策银行、提供财政补贴、进行利率管制、发放政策性贷款等一系列方式,试图为农村经济发展提供普惠金融服务,并且也确实取得了积极成效,但是总体上看，农村金融抑制仍然十分严重,农村金融供给不足仍然是困扰“三农”发展最主要的问题。2010年中央财政支持农村金融发展资金约120亿元，比2007年增长了6倍。2010年全国县城银行业金融机构服务网点达到12。7万个，占全国银行业金融机构网点总数的65.7，有9个省份实现机构全覆盖,25个省份实现了服务全覆盖,农村储蓄服务基本得到满足,多层次信贷市场逐步形成，涉农贷款余额10.5万亿元，农户贷款覆盖率32。7。 数据来源：2010年“农村金融发展国际研讨会”2、 城市贫困阶层随着城镇化进程的推进、产业结构的调整、城乡人口的迁移和贫富差距的不断扩大，从上世纪90年代开始，我国城市贫困阶层的总量不断上升，城市贫困问题日益严重，存在着就业难、生活难、住房难、医疗难、子女教育难和法律救助难等问题。根据中国社会科学院2011年发布中国城市发展报告No.4，2010年我国城市合理的贫困线在人均年收入7500至8500元之间，按8%的贫困比率测算,全国城市贫困人口数约为5000万人.同时期民政部公布的数据显示，中国进入城市最低生活保障的人数为2311。1万，居民最低生活保障平均标准为每人每月251。2元，最低生活保障支出水平为每人每月179元.领取最低生活保障人数只占贫困线以下总人数的46.22，且保障补助额度过低，在近年来房价攀升、物价上涨的情形下,城市贫困问题难以得到缓解.3、 贫困学生贫困学生来源于城乡贫困家庭。由于求学期间难以创造稳定的收入，毕业后的经济状况又难以预料,贫困学生很难得到商业性金融机构的助学贷款，资助主要来源于政府及公益性团体和个人。根据2009年的统计,全国普通高校家庭经济困难学生有527万人，占全部在校生总人数的2306,特别困难学生人有1661万人,占全部在校生总人数的727。2009年，直接用于资助学生的资金为3472亿元，资助学生310604万人次。其中，奖学金奖励72349万人,助学金资助67481万人，国家助学贷款发放17094万人,这三项的资助金额占到资助总额的8115.数据来源：中国教育报2010年8月13日第1版经计算，全国普通高校学生人均获得资助仅1118元，而公立高校一般学科一年的学费也至少需要5000元，目前的资助难以满足贫困学生的需求。4、 中小企业中小企业数量庞大，全国工商注册登记的中小企业占全部注册企业总数的99以上，在我国经济中占有十分重要的地位。90年代以来的经济飞速发展中，中小企业贡献了工业新增产值的76。7。但是，中小企业在市场竞争中处于不利的地位，融资问题十分突出，长期以来未能进入到主流金融机构的视线.近年来，我国虽出台了一系列政策以扶持中小企业，包括税收的减免以及鼓励发展中小金融机构和信贷公司等，很大程度上解决了中型企业贷款难的问题，但小型及微型企业融资问题仍然突出，新制度的探讨一直在持续。（二）城镇化趋势下投融资领域的弱势群体农民、城市贫困人口、贫困学生、中小企业虽然特点各有不同，但都由于自身的特点，面临着资金需求被边缘化的问题。在这四类群体中，城市贫困人口和贫困学生属于社会保障的研究范畴,并不适于我们所讨论的商业化主导的金融市场，且有力量薄弱、过于零散的特征,难以构成投融资的基本单位，在本文中不作为重点。“三农”问题和中小企业一直以来是投融资领域研究的两大板块.在“三农”问题中，非常重要的一部分内容，就是解决脱离了基本农业劳作的农村人口的生存、就业问题.随着经济的发展、城镇化进程的推进,从事基础劳作的农民比例下降，转而投向第二、三产业如粮食收割、贸易、产品加工、旅游等行业中,形成了大量农民参与的小型微型企业。从2010年第六次人口普查的结果来看，我国城市居住人口已经达到了66557万人，已经占到总人口的49以上，“十二五”期间，城镇化率就将超50，并将保持稳定增长的状态,与城镇化关系密切的“三农”问题也就很大程度上转化为了小微企业的问题。故本文将研究的投融资领域被边缘化资金需求群体的范围界定为数量巨大、融资需求极为迫切、却最难得到满足的小微企业。（三)小微企业的界定根据我国2011年最新修订的中小企业划型标准规定，一般行业从业人员20人及以上，或营业收入300万元及以上的为小型企业，从业人员在20人或10人以下，或营业收入300万元以下的为微型企业，具体到各行业有细微差异。而银行业在开展小企业贷款等业务时，通常将贷款需求在500万以下的归为小型企业,贷款需求在100万以下的划分为微型企业。本文所指的小微企业主要以银行业标准界定。四、小微企业特征概述（一）小微企业数量特征中小企业尤其是小微企业已然成为了我国最活跃的经济群体。相关统计数据显示，目前我国小企业总量在960万左右,占我国中小企业总数的多半，占全部企业的99以上，具体包括小型民营公司、个人合伙企业及家庭作坊式企业、个体工商户等，贡献了超过50%的GDP、将近60的税收、6成左右的出口并提供了超过70%的就业岗位。数据来源：民生银行微小企业贷款成金融创新焦点2009年，仅全国规模以上小型工业企业就达到了近40万,占全国规模以上工业企业总量的90.49，创造了近4亿的就业。表1 全国规模以上工业企业主要经济指标 （2009年）项 目单位数(个)工 业总产值资产总计(亿元）主营收入(亿元)利润总额(亿元）从业人员 (万人）大型企业3254175812.5193124180700。710897.652043.56中型企业38036159374157956。5155050.411368。032787。73小型企业393074213125142612.4206771.312276。543999。92数据来源：国家统计局中国统计年鉴2010我国各行各业都存在有大量的小微企业，他们规模较小,产品和服务种类较为单一，地域特征明显。截至2011年6月,我国个体工商户实有3601。13 万户。从产业划分来看，第一产业实有个体工商户 57.48 万户，占全国个体工商户实有总户数的1。6；第二产业实有个体工商户300.93 万户，占全国个体工商户实有总户数的 8.35；第三产业个体工商户实有3242.72万户，占全国个体工商户实有总户数的90。05。图4.1 全国个体工商户实有户数产业结构图从地域来看，东部地区的个体工商户实有户数最多，中部地区发展较快。东部十二省市实有1782。59 万户，约占全国个体工商户总户数的一半；中部九省实有1093.3 万户，约占全国个体工商户总户数的三成；西部十省市实有725。23 万户,约占全国个体工商户总户数的20.图4。2 全国个体工商户实有户数区域结构图数据来源：工商局2011年上半年全国市场主体发展总体情况（二）小微企业融资特征与大中型企业相比，小微企业雇员人数少，经济基础相对薄弱，相当一部分企业利润水平较低，自我补充流动资金的能力不足，生产稳定性差，持续经营能力弱，重置投资能力较低，维持简单再生产或积累足够资金进行设备更新改造时往往面临较大的资金压力，一旦遭遇外部不可预知的风险，常面临资金链断裂而难以生存，生命周期较短。所以小微企业的融资需求也有别于大中型企业，主要表现在如下几个方面:1、 融资期短，次数多流动资产占比较高是小微企业资产结构的重要特点,然而原材料和产成品往往占据了流动资产中的大部分,流动资金拮据常有发生。由于企业规模小、抗风险能力差、自身补充流动资金的能力有限，流动性问题的致命性对于小企业来说更为明显。一旦流动资金不足以维持正常的经营，小企业就急需资金的注入,故其融资需求十分的急促，且信贷周期较短，往往仅用于临时周转.相应的,贷款的次数较多,约为平均每年2-3次。2、 融资额小正是由于小微企业融资行为主要是出于临时性资金周转的需要，所以融资额度相比其他企业来说通常很小。小微企业贷款额度平均额不高于100万元,少则几万元甚至几千元。如此零散而小额的需求使得小微企业难以受到主流金融机构的重视。3、 担保不足小微企业本身资金实力就不足，注册资本往往很小，并且难以提供银行等机构的传统抵押或质押物，信用也难以达到银行的门槛，故需要金融机构在担保方式上的创新,以及以合理方式提供信用贷款。（三）小微企业的被边缘化我国90%以上的资金通过商业银行贷款的形式流入企业，但是由于上述经营和资金需求的特征，传统的商业银行贷款业务很难服务于小微企业。在我国,正规金融渠道的资金供给与按照规模划分的企业数量可以用两个相对三角形来表示,如下页中图4。3。我们用一个正的金字塔型来表示按照规模划分的各阶层企业数量。根据目前的数据，大型企业仅占全部企业的1%，为塔尖部分；假设中型企业占比为14，小型企业占35%,剩下的50%为微型企业，分别构成了金字塔的中部和底部。而与之相应的正规渠道的资金供给，首先满足了大型企业的资金需求，达到100%覆盖，其次满足了部分中型企业以及少量的小企业需求，形成了一个倒置的三角形(用阴影表示）。从图的纵向来看，当社会加大对小微企业的关注度,政府政策向小微企业倾斜，各金融机构加强对小微企业的扶持力度，资金供给的三角会下移，更多的覆盖到小型企业乃至微型企业,如图4。4，这大致显示了近两年来资金的覆盖情况.但是我们必须注意到，一旦银根缩紧，银行会首先收紧对小微企业的贷款,力保风险更小、收益更稳定的大型企业贷款，此时资金供给三角会再次向上移动。图4。3 和 图4。4 企业数量与资金供给示意图从图的横向来看，当资金供给三角下移，正规渠道的资金也仅仅能够覆盖很少一部分小微企业。大量的企业被排挤在资金供给三角的两侧,享受不到正规金融成本较为低廉的资金。被银行贷款业务边缘化的企业，转而投向小额贷款公司、典当等成本较高的融资渠道,利率大约为20，仍达不到标准的企业仅能以民间金融的方式筹集资金，而代价则高达3050%。大量小微企业的被边缘化,体现在了正规金融高门槛以及民间借贷高成本的双重挤压。五、小微企业融资渠道分析虽然小企业在整个经济体系中扮演了重要的角色，但得到的资金支持却未能与其贡献成正比.据不完全统计，小微企业每年显性的融资需求在8000亿元以上，但从正规的金融机构只获得不到1000亿元的资金支持.也就是说，小微企业每年的融资缺口高达7000亿元。数据来源：中国经济周刊(北京)2010年3月表5。1 我国小企业融资渠道调查企业规模（以人数计）内源融资非正式股权银行贷款信用社贷款商业信用民间借贷上市债券(0，50)56.20%6.205。408。3015.40%8.500050,10044%4。40%20。60718.504.80%0。70(100,500）38%0.8022.60%6。60%27。80%2.700.90.6数据来源：田彩英微小企业融资现状及改进措施从上表可以看出我国小微企业融资主要依靠自有资金,其次是银行和信用社贷款、商业信用，民间借贷也占了相当的比重.（一）内源融资企业在融通资金的渠道可以分为内源融资和外源融资.内源融资的资金来自于企业内部，主要是指利用企业自身经营产生的未分配利润作为企业进一步发展的资金。企业内源性融资能力的大小主要取决于净资产规模、利润率等因素。由于融资的成本较低，通常只有在内源融资满足不了企业融资需求时，企业才会从外部融通资金。对于小企业，通常企业主以及其亲朋好友的自有资金构成了开办初始的资本。随着企业的周转和发展,规模小和利润率较低的因素限制了其内源融资的能力，故仅通过内源融资必然难以满足小企业的资金需求.(二）上市融资国务院总理温家宝在2012年2月1日召开的国务院常务会议指出了国务院将支持小型微型企业上市融资.然而，小微企业上市目前显然不太现实。下表列出了我国中小板及创业板上市的部分条件。不难看出，目前能够符合创业板或中小板上市条件的企业已经不属于小微企业的范畴了.表5.2 我国中小板、创业板部分上市条件中小板创业板经营年限持续经营3年以上，最近3年内实际控制人没有发生变更,董事、高级管理人员没有发生重大变化持续经营3年以上，最近2年内实际控制人没有发生变更,董事、高级管理人员没有发生重大变化注册资本注册资本不少于3000万元发行前净资产2000万元以上，发行后股本不少于3000万元盈利能力最近3年净利润均为正数且累计超过3000万元最近3年净现金流量累计超过5000万元，或最近3年营业收入累计超过3亿元连续两年盈利；近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长或最近一年盈利；净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元;最近两年的营业收入增长率不少于30%如果小微企业上市融资,必然需要降低证券市场的准入门槛。即便是放宽了刚性条件,小微企业可以上市融资了，在严格的审批条件下，真正能上市融资的小微企业也无非是百万里挑一，上市融资最终并不能真正解决普遍性的小微企业融资难的问题.（三)天使投资与风险投资国外的部分小微企业从