综合实训-财务分析.ppt

第一节 财务分析概述一、财务分析的作用 它是对企业一定期间的财务活动的总结，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。二、财务分析的目的 (一)评价企业的偿债能力 (二)评价企业的资产管理水平 (三)评价企业的获利能力 (四)评价企业的发展趋势 1v三、财务分析的基础 v 财务分析主要是以财务报告为基础，企业的财务报告主要包括资产负债表、损益表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。v(一)资产负债表 v 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”分析者通过对资产负债表的分析，可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况，为债权人、投资者以及企业管理者提供决策依据。2资产负债表资产资产期末余额期末余额年初余额年初余额流动资产：流动资产：货币资金货币资金交易性金融资产交易性金融资产应收票据应收票据应收账款应收账款预付款项预付款项应收利息应收利息应收股利应收股利其他应收款其他应收款存货存货一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产其他流动资产其他流动资产流动资产合计流动资产合计3非流动资产：非流动资产：期末余额期末余额年初余额年初余额可供出售金融资产可供出售金融资产持有至到期投资持有至到期投资长期应收款长期应收款长期股权投资长期股权投资投资性房地产投资性房地产固定资产固定资产在建工程在建工程工程物资工程物资固定资产清理固定资产清理生产性生物资产生产性生物资产油气资产油气资产无形资产无形资产开发支出开发支出商誉商誉长期待摊费用长期待摊费用递延所得税资产递延所得税资产其他非流动资产其他非流动资产非流动资产合计非流动资产合计资产总计资产总计4负债和所有者权益负债和所有者权益（或股东权益）（或股东权益）期末余额期末余额年初余额年初余额流动负债：流动负债：短期借款短期借款交易性金融负债交易性金融负债应付票据应付票据应付账款应付账款预收款项预收款项应付职工薪酬应付职工薪酬应交税费应交税费应付利息应付利息应付股利应付股利其他应付款其他应付款一年内到期的非流动负一年内到期的非流动负债债其他流动负债其他流动负债流动负债合计流动负债合计5非流动负债：非流动负债：期末余额期末余额年初余额年初余额长期借款长期借款应付债券应付债券长期应付款长期应付款专项应付款专项应付款预计负债预计负债递延所得税负债递延所得税负债其他非流动负债其他非流动负债非流动负债合计非流动负债合计负债合计负债合计所有者权益（或股东权益）：所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）实收资本（或股本）资本公积资本公积减：库存股减：库存股盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润所有者权益（或股东权益）合计所有者权益（或股东权益）合计负债和所有者权益（或股东权益）负债和所有者权益（或股东权益）总计总计6v(二)损益表 v 损益表也称利润表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。损益表是以“利润=收入-费用”这一会计等式为依据编制而成。通过损益表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的获利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势，为投资者及企业管理者等各方面提供财务信息。v 78v(三)现金流量表 v 现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，是企业对外报送的一张重要会计报表。它为会计报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。9一、一、经营经营活活动动流流 入入（万万元）元）流出（万元）流出（万元）净净流流量量（万万元）元）销销售售数数量量商商品品、提提供供劳务劳务1342513425现现金流入小金流入小计计1342513425购买购买商品和商品和劳务劳务49234923支付支付给职给职工工30003000支付所得税支付所得税971971其他税其他税费费2020其他其他现现金支出金支出700700现现金流出小金流出小计计96149614经营经营流量流量净额净额3811381110二、投资活动二、投资活动投资收回投资收回165165分得股利分得股利300300处置固定资产处置固定资产30033003现金流入小计现金流入小计34683468购置固定资产购置固定资产45104510现金流出小计现金流出小计45104510投资流量净额投资流量净额-1042-104211三、筹资活动三、筹资活动借款借款40004000现金流入小计现金流入小计40004000偿还债务偿还债务1250012500支付利息支付利息125125现金流出小计现金流出小计1262512625筹资流量净额筹资流量净额-8625-8625合合 计计20893208932674926749-5856-585612v四、财务分析的方法v1.比率分析法。比率分析是将财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况。v2.比较分析法v纵向比较：将企业本期的财务状况同以前不同时期的财务状况进行对比v横向比较：把本企业的财务状况与同行业平均水平或其他企业进行对比13第二节 企业偿债能力分析v偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。v一、短期偿债能力分析 v短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。v(一)流动比率流动比率=流动资产流动负债v 流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，但是，过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效地加以利用，可能会影响企业的获利能力。根据西方的经验，流动比率在 21 左右比较合适。v 14v(二)速动比率 v速动比率=速动资产流动负债=（流动资产-存货）流动负债v 通过速动比率来判断企业短期偿债能力比用流动比率进了一步，因为它撇开了变现力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据西方经验，一般认为速动比率为 11 时比较合适，在实际分析时，应该根据企业性质和其他因素来综合判断，不可一概而论。15v(三)现金流量比率 v 现金流量比率=经营活动现金净流量流动负债 v 这一比率反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。需要说明的是，经营活动所产生的现金流量是过去一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。16v二、长期偿债能力分析 v 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。v(一)资产负债率 v资产负债率=负债总额资产总额 v 资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。这一比例一般在50%-60%之间较好 17v对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。v1.从债权人角度来看 v2.从企业股东的角度来看v3.站在企业经营者的立场 （二）产权比率v产权比率=负债总额 股东权益v该指标是衡量企业长期偿债能力的重要指标，它反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业的资本结构是否稳定。一般来说产权比率高，则说明财务结构高风险、高收益。v 18v(三)利息保障倍数与现金利息保障倍数 v利息保障倍数=(税前利润+利息费用)利息费用v其中息税前利润=税前利润+利息费用=利润总额+实际利息支出v一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于 1，否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。19v三、影响企业偿债能力的其他因素v(一)或有负债 v 或有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务。v(二)担保责任 v(三)租赁活动 v(四)可动用的银行贷款指标 20第三节 企业营运能力分析v企业的营运能力反映了企业资金周转状况v一、存货周转率 v 存货周转率=销售成本平均存货 v 存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。v 存货周转状况也可以用存货周转天数来表示。其计算公式为：v存货周转天数=(360存货周转率)=(平均存货360)销售成本 v存货周转天数表示存货周转一次所需要的时间，天数越短说明存货周转得越快。21v二、应收账款周转率 v 应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额 v 应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。也可以用应收账款平均收账期来反映应收账款的周转情况。其计算公式为：v应收账款平均收账期=(360应收账款周转率)v=(应收账款平均余额360赊销收入净额)v 22v三、流动资产周转率 v流动资产周转率=(销售收入流动资产平均余额)v流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。23v四、总资产周转率 v总资产周转率=销售收入资产平均总额 v 总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。v五、固定资产周转率v固定资产周转率=销售收入固定资产净值v该指标反映了固定资产周转的速度，指标越大说明固定资产周转越快，效率越高。24第四节 企业获利能力分析v获利能力是指企业赚取利润的能力v一、资产报酬率 v资产报酬率，也称资产收益率、资产利润率或投资报酬率。v资产报酬率=（利润总额+利息支出）资产平均总额100%v资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映了企业总资产的利用效率。这一比率越高，说明企业的获利能力越强。v注意：在分析企业的资产报酬率时，通常要与该企业前期、与同行业平均水平和先进水平进行比较25v二、股东权益报酬率 v股东权益报酬率，也称净资产收益率、净值报酬率或所有者权益报酬率。v股东权益报酬率=(净利润股东权益平均总额)100%v 股东权益报酬率是评价企业获利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的获利能力越强。26v三、销售净利率 v销售净利率=(销售净利润销售收入净额)100%v销售净利率说明了企业销售利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。27v四、成本费用净利率 v 成本费用净利率是反映企业生产经验过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。v成本费用净利率=(净利润成本费用总额)100%v这一比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的获利能力越强。因此，通过这个比率不仅可以评价企业获利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。28v五、每股利润v 每股利润，也称每股收益或每股盈余，是股份公司税后利润分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。v每股利润=(净利润-优先股股利)发行在外的普通股平均股数 v 每股利润是股份公司发行在外的普通股每股所取得的利润，它可以反映股份公司的获利能力的大小。每股利润越高，说明股份公司的获利能力越强。29v六、每股股利v每股股利=(现金股利总额-优先股股利)发行在外的普通股股数 v每股股利的高低，不仅取决于公司获利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。30v七、股利发放率 v 股利发放率也称股利支付率，它表明股份公司的净收益中有多少用于股利的分派。v股利发放率=(每股股利每股利润)100%=（现金股利总额普通股净利润）100%v股利发放率主要取决于公司的股利政策，没有一个具体的标准来判断股利发放率是大好还是小好。31v八、市盈率 v市盈率，也称价格盈余比率或价格与收益比率 v市盈率=每股市价每股利润 v投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值,从而判断股票是否被高估或者低估。32v一般来说，市盈率水平为：v0-13：即价值被低估v14-20：即正常水平v21-28：即价值被高估v28+：反映股市出现投机性泡沫33第五节发展能力分析v一、销售（营业）增长率v销售（营业）增长率=（本年销售（营业）增长额上年销售（营业）收入总额）100%v 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力的重要标志，指标值越高，表明增长速度越快企业市场前景越好。34v二、资本积累率v资本积累率=（本年所有者权益增长额年初所有者权益）100%v该指标反映企业所有者权益在当年的变动水平，体现了资本的积累情况，该指标越高表明企业的资本积累越多，企业资本的保全性就越强，持续发展的能力越大。35第六节 企业财务状况的综合分析 v一、财务比率综合评分法沃尔评分法 v1.选定评价企业财务状况的财务比率。v2.根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数。v3.规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值。36v4.确定各项财务比率的标准值。v5.计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。v6.计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。关系比率等于财务比率的实际值除以标准值。v7.计算出各项财务比率的实际得分。37v二、杜邦分析法 v杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系：v1.股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系。v股东权益报酬率=资产报酬率权益乘数 v2.资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系。v资产报酬率=销售净利率总资产周转率 38v3.销售净利率与净利润及销售收入之间的关系。v销售净利率=净利润销售收入 v4总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系。v总资产周转率=销售收入资产平均总额 v在上述公式中，“资产报酬率=销售净利率总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。v（杜邦分析体系图见教材）3940v从杜邦分析系统可以了解到下面的财务信息。v1.从杜邦系统图可以看出，股东权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。v2.资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。41v3.从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。v 4.在企业资产方面，主要应该分析以下两个方面：v(1)分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。v(2)结合销售收入，分析企业的资产周转情况。42v作业要求：v1、登陆财经网站下载财务报表，以excel形式保存并打印，粘贴到实验报告册上面v2、对所选择的财务报表进行财务分析，撰写财务分析报告v3、每3个同学一组，每一组交一份作业43财务报表的获取及运算随着互联网应用的发展，现在国内外都已经有许多专业化的金融服务网站,如新浪财经、Yahoo财经等。这些金融网站为使用计算机进行金融分析和金融计算提供了很好的数据源。以Yahoo的金融频道（http:/)为例，介绍如何获取公众企业的财务报表，并将其导入Excel进行分析和保存 在IE中打开网页，于查询栏输入股票代码，点击“确定”。（以金地以例）在金地的主页面上点击“资产负债表”等所需报表用从Internet导入数据的方法将各类报表导入并保存44财务报表的获取及运算45