财务分析-从阅读报表开始........doc

财务分析,从阅读报表开始.前言因为小伙伴的推荐，搜肖星老师的财务分析课程，意外找到她的一本书读懂财报，嗯，通俗易懂，很多内容以前有了解翻起来很快。最近还在翻另一本财报类的书给创业小白的财报书，侧重点不同，对照着看还蛮好玩的。财务分析怎么做？这大概是很多想进入这个行业的小伙伴希望知道的问题。最基础的财务分析可以从阅读财务报表开始。只是市面上很多关于财务报表分析的书容易让初学者产生误解，比如被当做典型教材的财务报表分析，更多是从投资的角度。关于看财报，投资者和管理者的视角是有很大差异的，投资者希望借助报表还原企业的经营现状，预测企业未来发展前景。可是，在中国审计制度这个大背景下，投资者对企业公告的报表信任度并不高，所以，拿到企业报表后做得第一件事是除杂，剔除报表中的水分。而管理者视角的财务报表分析是要用数据为之前的决策做出评价，量化指标，同时找出企业经营过程中可能的风险点，为下次决策提供依据。同时，管理者能拿到更真实、完整的企业经营数据，分析维度可以更细更深入。1关于三大报表的关系有很形象的一个说法：资产负债表是里子、利润表是面子、现金流量表是过日子。因此有人会说，那肯定是资产负债表最重要，家底丰厚啊；也有人会说，当然是利润表最重要啊，企业不赚钱那怎么行；更有人会反驳，当然是现金流量表最重要，光有利润没现金支撑，企业早晚要gameover。真相应该是怎样的呢？我是觉得，三大报表其实没有孰轻孰重之说，你的关注点在哪里，哪张表就最重要。“当一个企业遭遇巨大风险的时候，关注风险是第一位的，现金流对它来说更重要；当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。外部经济形势不好的时候，企业会特别关注现金流；而经济形势好的时候，又会格外关注利润。”2有了对报表最初的定位后，接下来要做什么呢？借用安越老师的一页PPT来看，这个财务比率金字塔反映了财务分析三个重要的维度：盈利能力分析、运营能力分析和偿债能力分析。通常地，财务分析会把这作为切入点，然后逐层分解。当然也有些企业会把ROE替换成EVA，只是原理大同小异。具体到每个报表，都可以用最简单的方式先看结构，同时资产负债表最关注的是资产质量，利润表要看的是收入来源，而现金流量表则是要关注企业资金风险。但是，管理用的财务分析光有财务比率远远不够，会被笑话的。反正我是被笑话过，是一家上市公司的财务项目，验收前对方项目总监希望我们能提供一些好的分析模板供他们借鉴。为了快快验收，我们迅速从案例库中找了一家样板客户的模板丢过去。然后，我就很LOW地被对方财务经理嘲笑了：这些就是给外面人看的，没啥价值。3如何逐层分解？给创业小白的财报书中解讲得很透彻，从利润表可以延伸去分析企业的定价策略是否合理，通过分析客户结构评估未来主营风险，基于毛利权衡企业运营的效益与效率，对比固定成本和可变成本判断投入规模，解构营销成本计算投资回报率.等等这些都是在实际分析过程中可以深入挖掘的。同样，不同企业会侧重点不同，比如大宗贸易类企业，价格都是由期货市场决定，无疑企业已经丧失了定价权，在过渡关注定价策略显然是无意义的。财务报表是企业的仪表盘，透过仪表盘所传递的信息，知道如何驾驶企业这辆车才是王道。以上梳理的只是财务分析最基础的内容，可以理解为财务分析的What部分，更深入的内容待续.