净资产收益率：财务分析的核心与主线【会计实务经验之谈】.doc

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净资产收益率：财务分析的核心与主线【会计实务经验之谈】
投资者购买某公司的股票后能否获利，一方面取决于买入的价格水平，另一个重要因素就是公司的获利能力。所以对企业获利能力的评价是投资者在投资某一公司前一个必经的环节。按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。通过下面的分析我们会发现，净资产收益率既是财务分析的出发点，也是始终贯穿财务分析的一个主线。以这一指标为起点，层层递推，就能得到揭示企业经营状况的其他指标工具。

净资产收益率指标的含义及其分解

净资产收益率是企业净利润与股东权益的比率。用公式表达就是：

净资产收益率=净利润/股东权益

这个公式告诉我们，股东每投入一元钱，经过企业经营之后，每年能为股东带来多少钱的收益。

把这一公式予以分解，我们还可以得出公司净资产收益高低的决定和制约因素。

净资产收益率=净利润/股东权益=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)

式中，净利润/总资产被称为总资产收益率，总资产/股东权益被称为财务杠杆。

进一步细分，总资产收益率也可以分为两部分，公式为：

净利润/总资产=(净利润/销售额)×(销售额/总资产)

式中，净利润/销售额是销售利润率;销售额/总资产是总资产周转率。

综上所述，我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。公式为：

净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×财务杠杆

我们看到，企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售利润率，总资产周转率和财务杠杆。企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率，或是来自于高的总资产周转率，或是较高的财务杠杆，当然也许是三者兼有。
小编寄语：不要指望一张证书就能使你走向人生巅峰。考试只是检测知识掌握的一个手段，不是目的。千万不要再考试通过之后，放松学习。财务人员需要学习的有很多，人际沟通，实务经验，excel等等等等，都要学，都要积累。要正确看待考证，证考出来，可以在工作上助你一臂之力，但是绝对不是说有了证，就有了一切。有证书知识比别人多了一个选择。会计学的学习，必须力求总结和应用相关技巧，使之更加便于理解和掌握。学习时应充分利用知识的关联性，通过分析实质，找出核心要点。